LG 전자실적 (IFRS 연결 ) 전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17E 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E 216 YoY 217E YoY 218E YoY 매출액 146, , , ,234 16,33 159

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LG 전자 3 분기잠정실적요약 ( 단위 : 억원 ) 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17P QoQ YoY 키움증권 추정치 차이 ( 실제 / 추정 ) 매출액 132, , , , , % 15.2% 147,94 2

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,945 10,339 10,522 11,

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 130,000원주가 (7/6): 75,700원시가총액 : 129,321억원 LG 전자 (066570) 아쉬운실적, 그보다과도한우려 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02)

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 105,000 원 ( 상향 ) 주가 (4/29): 71,700 원 LG 전자 (066570) 마지막퍼즐, 휴대폰까지맞추다 시가총액 : 122,362 억원 전기전자 Analyst 김지산 02)

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 140,000원주가 (4/26): 101,000원시가총액 : 172,425억원 LG 전자 (066570) ZKW 인수, 자동차부품재평가필요 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) 378

LG 전자 4 분기실적요약 ( 단위 : 억원 ) 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15P QoQ YoY 키움증권차이추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 152, , ,257 14, ,61 3.8% -4.7% 15,8-3.4% Home

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18P 2Q18E 3Q18E 4Q18E P 2018E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,078 10,492

LG 이노텍실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q16 2Q16E 3Q16E 4Q16E 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E 2015 YoY 2016E YoY 2017E YoY 매출액 11,950 12,065 14,207 16,190 13,695 14,000 15,10

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17E 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E E 2018E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,016 10,139

LG 전자 1 분기잠정실적요약 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18P QoQ YoY 키움증권 추정치 차이 ( 실제 / 추정 ) 매출액 146, , , , , % 3.2% 159,481-5

SK 하이닉스 12 개월 Trailing P/B vs. 분기영업이익비교 : 평균수준에도못미치는 P/B Multiple ( 배 ) SK 하이닉스영업이익 ( 우 ) SK 하이닉스 Trailing P/B ( 조원 )

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,006 10,131 1

한화테크윈 1분기 실적 요약 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16P QoQ YoY 키움증권 차이 추정치 (실제/추정) 매출액 6,22 6,72 6,48 7,56 6, % 6.7% 6,77 5.7% 항공방산 3,592 4,24 4,373 5,495 4,

SK 하이닉스 (66) SK 하이닉스 12 개월 Trailing P/B vs. 분기영업이익비고 : 최저점수준의 P/B Multiple ( 배 ) 3.5 SK 하이닉스영업이익 ( 우 ) SK 하이닉스 Trailing P/B ( 조원 )

대만주요 Apple Vendor 1~2 월매출감소폭 (YoY) % -5% -1% -15% -2% -25% -3% -35% -4% Foxconn Largan Pegatron Flexium Catcher 자료 : 각사, 키움증권 LG 이노텍실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 110,000원 ( 상향 ) 주가 (9/8): 82,500원시가총액 : 142,219억원 LG 전자 (066570) 기업가치재평가의실마리를찾다 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02)

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 2,100,000원주가 (1/24): 1,908,000원시가총액 : 2,996,376억원 삼성전자 (005930) 2017 년영업이익 36 조원전망 Stock Data KOSPI (1/24)

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 130,000원주가 (1/10): 103,000원시가총액 : 78,266억원 삼성전기 (009150) 상반기투자매력부각 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) jis

삼성 SDI (64) 삼성 SDI 3 분기실적요약 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 17,8 18,522 19,89 22,48 25, %

3Q17 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 17,000원주가 (10/27): 9,300원시가총액 : 1,121억원 누리텔레콤 (040160) 3Q17 상저하고실적의시작예상 스몰캡 Analyst 한동희 02) d

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17E 4Q17E E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 9,822

Microsoft Word _OLED-편집2

싱가포르제트유가격추이 ($/bbl) /5 18/6 18/7 18/8 18/9 18/1 18/11 18/12 자료 : Bloomberg, 키움증권리서치 제주항공분기별국제선및국내선 L/F 1% 95% 9% 85% 8% 75% 국내선 L/F 국제

삼성 SDI 분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18E 3Q18E 4Q18E 217 YoY 218E YoY 219E YoY 매출액 13,48 14,543 17,8 18,522 19,89 22,128 23,236 22,88

이슈코멘트 BUY(Maintain) 목표주가 : 1,950,000원주가 (10/11): 1,545,000원시가총액 : 2,430,119억원 삼성전자 (005930) 노트 7 판매중단, 반도체이익감소는 -1% 수준 Stock Data KOSPI (

Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 95,000원주가 (9/11): 73,800원시가총액 : 537,266억원 SK 하이닉스 (000660) Take me to a higher place Stock Data KOSPI

LG 이노텍 1 분기실적요약 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 15,413 14,471 15,588 15,99 11, % -22.5% 13, % 광

삼성 SDI (64) 삼성 SDI 분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18E 3Q18E 4Q18E 217 YoY 218E YoY 219E YoY 매출액 13,48 14,543 17,8 18,522 19

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18E 4Q18E E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,078 10,264 10,

Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 3,400,000원주가 (4/6): 2,420,000원시가총액 : 3,470,573억원 삼성전자 (005930) 2Q18 영업이익 16.7 조원, 사상최대실적지속 Stock Data K

제주항공분기별국제선및국내선 L/F 1% 95% 9% 85% 8% 75% 국내선 L/F 국제선 L/F 7% 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 제주항공부가매출비중 12% 1% 8% 6% 4% 2%

실적 Preview Outperform(Maintain) 목표주가 : 54,000원주가 (4/11): 48,600원시가총액 : 25,821억원 한화테크윈 (012450) RSP, 멀지만가야할길 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) 3787

실적점검 BUY(Maintain) 목표주가 : 85,000원 ( 상향 ) 주가 (3/6): 60,300원시가총액 : 103,303억원 LG 전자 (066570) 놀라움의끝은? 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) jisan

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 110,000원주가 (6/10): 77,900원시가총액 : 127,482억원 LG 전자 (066570) 스마트폰리스크완화로재평가기대 Stock Data KOSPI (6/10) 전기전자 / 가

한화테크윈 4 분기실적요약 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 11,683 7,743 1,363 8,686 15, % 31.5% 16, % 엔진 2,

한화에어로스페이스 3 분기실적요약 ( 단위 : 억원 ) 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18P QoQ YoY 키움증권차이추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 8,686 15,362 7,48 1,113 1,4 2.8% 19.7% 1,363.4% 에어로스페이스 2,1

2분기 잠정 실적과 컨센서스 비교 2Q14 (억원) 변동률 (%) 잠정실적 예상치 컨센서스 예상치 대비 컨센서스 대비 YoY 매출액 11,768 12,333 11, 영업이익 1,723 1,653 1, 세전이익

실적리뷰 BUY(Maintain) 목표주가 : 100,000원 ( 상향 ) 주가 (5/8): 81,600원시가총액 : 17,268억원 CJ CGV (079160) 중국 Turnaround 임박 엔터테인먼트 / 레저 Analyst 홍정표 02) 37

CJ 대한통운 CJ 대한통운사업부문별매출액추이및전망 ( 억원 ) 건설매출액 글로벌매출액 택배매출액 CL 매출액 3, 25, 2, 15, 1, 5, - 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3QE 4QE CJ 대한

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 200,000원주가 (02/08): 174,000원시가총액 : 3조 9,693억원 CJ 대한통운 (000120) 중장기적방향성유효 조선 / 운송 / 방산 Analyst 이창희 02) 3787

한화테크윈 2 분기실적요약 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 6,72 6,48 7,56 6,426 8, % 35.1% 7,2 17.2% 항공방산 4,24 4,3

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 80,000원 ( 하향 ) 주가 (1/29): 55,200원시가총액 : 42,132억원 삼성전기 (009150) 4 분기부진을뒤로하고갤럭시 S7 효과기대 전기전자 / 가전 Analyst 김지산

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 1,950,000원주가 (9/5): 1,606,000원시가총액 : 2,546,326억원 삼성전자 (005930) 부품사업 ( 반도체, DP) 의실적증가세지속 Stock Data KOSPI (9

Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 3,100,000원 ( 상향 ) 주가 (9/8): 2,454,000원시가총액 : 3,549,207억원 삼성전자 (005930) 3Q17 영업이익총 15 조원, 반도체 10 조원전망 S

기업분석 BUY(Maintain) 목표주가 : 850,000 원 주가 (5/15): 609,000 원 메디톡스 (086900) 달리는실적에곧날개까지달듯 시가총액 : 34,448 억원 헬스케어 Analyst 이지현 02) geeh

CJ 대한통운 CJ 대한통운사업부문별매출액추이및전망 ( 억원 ) 건설 글로벌 택배 CL 25, 2, 15, 1, 5, - 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18E N

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18P 4Q18E E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,078 10,258 10,

CJ 대한통운 CJ 대한통운사업부문별매출액추이및전망 ( 억원 ) 건설 글로벌 택배 CL 3, 25, 2, 15, 1, 5, - 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18E 4Q18E CJ 대한통

Company Update Outperform(Maintain) 목표주가 : 23,000원주가 (4/24): 19,900원시가총액 : 71,205억원 LG 디스플레이 (034220) 중소형과대형, 결단이필요한때 Stock Data KOSPI (4/

기업분석 BUY(Maintain) 목표주가 : 144,000원주가 (6/14): 118,000원시가총액 : 162,005억원 KT&G (033780) 2 분기도순항중 음식료 Analyst 박상준, CFA 02)

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 124,000원 ( 하향 ) 주가 (4/2): 100,500원시가총액 : 137,979억원 KT&G (033780) 주력시장수출회복이관건 음식료 Analyst 박상준, CFA 02) 3787-

Panasonic CATL BYD LG 화학 삼성 SDI Optimum PEVE Farasis AESC BAK 삼성 SDI (64) 삼성 SDI 4 분기실적요약 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 100,000원주가 (6/7): 85,300원시가총액 : 146,380억원 LG 전자 (066570) 확연히강해진체력 Stock Data KOSPI (6/7) 전기전자 / 가전 Analyst

기업분석 BUY(Initiate) 목표주가 : 20,000원주가 (11/17): 14,800원시가총액 : 7,141억원 주성엔지니어링 (036930) 2018 년반도체, 디스플레이모두맑음 스몰캡 Analyst 한동희 02) do

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주요 OEM 들의전기차 Line-up 전략 프랑크푸르트모터쇼에서공개된주요 OEM들의전기차 Line-up 전략을요약해보면, Volkswagen 그룹은전동화전략을강화한 Roadmap E 를공개했다. 225년까지순수전기차 23개모델을포함해 8개모델의친환경차량을출시할계획이다.

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LG 전자 4 분기실적 (IFRS 연결 ) 요약 ( 단위 : 억원 ) 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12P QoQ YoY 키움증권차이추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 138, , ,59 123, , % -2.3% 1

1Q18 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 120,000 원 주가 (5/10): 92,900 원 에스원 (012750) 양호한실적, SKT 의 ADT 인수영향은제한적 시가총액 : 35,301 억원 StockData KOSPI (5/

투자아이디어 BUY(Maintain) 목표주가 : 100,000원주가 (9/20): 65,900원시가총액 : 107,844억원 LG 전자 (066570) 스마트폰리스크축소를말한다 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) ji

에스원 (1275) 에스원실적추이및전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q Q18 2Q18P 3Q18E 4Q18E 218E 219E ARPU

Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc

Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 56,000원 ( 하향 ) 주가 (12/13): 40,000원시가총액 : 2,387,913억원 삼성전자 (005930) Positive Feedback Loop Stock Data

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기업코멘트 Not Rated 주가 (03/22): 13,950 원 시가총액 : 2,930 억원 삼익 THK (004380) 선제적투자전략이유효한시점 스몰캡 Analyst 한동희 02) 삼

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3분기실적리뷰 AK홀딩스는 3분기연결매출액 6,654억원, 영업이익 388억원, 순이익 244억원을기록하였다. 다만, 키움증권에서는지주회사를연결기준실적으로평가하지않고, sum of the parts valuation에의한 NAV와현금흐름가치의평균으로자산가치를산출하고있어

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SKT 의 ADT 캡스인수 BUY(Upgrade) 목표주가 : 120,000 원 주가 (5/8): 92,800 원 에스원 (012750) SKT 의 ADT 캡스인수가에스원에미치는영향 시가총액 : 35,263 억원 StockData KOSPI (5/8

관련업데이트사항 1. 자사주매입결의 는 2014년 2월 27일 ~5월 26일 235만주 ( 전체주식의 5.0%) 의자사주를매입하기로결의하였다. 자사주매입사유는주가안정이며, 매입후자사주보유수량은 883만주로총주식의 18.8% 로증가하게된다. 자사주

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 144,000원주가 (4/27): 103,000원시가총액 : 141,411억원 KT&G (033780) 안정적인이익방어력증명 음식료 Analyst 박상준, CFA 02) sj

2013년 0월 0일

키움증권 f

KT&G (3378) KT&G 연결기준실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 Q17 3Q17 4Q17E 1Q18E Q18E 3Q18E 4Q18E 16 17E 18E 19E 매출액 1,179 1,16 1,79 1,17 1,1 1,13 1,34 1

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실적리뷰 Outperform(Maintain) 목표주가 : 17,000원 ( 하향 ) 주가 (10/23):14,200원시가총액 : 50,810억원 LG 디스플레이 (034220) 인고의시간 Stock Data KOSPI (10/23) 반도체 /

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2013년 0월 0일

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LG 전자 (6657) Analyst 김록호 표 1. LG 전자의 Valuation 영업가치 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고1 HE 1, ,124 Peer Group 평균 EV/EBITDA 적용 MC

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BUY(Upgrade) 목표주가 : 95,000원주가 (5/31): 74,400원시가총액 : 4,625억원 슈피겐코리아 (192440) 케이스사업부문양수에따른볼륨성장전망 Stock Data KOSDAQ (5/31) 스몰캡 Analyst 김상표 02

2013년 0월 0일

삼성전자 (005930) 2019/1/3 기업실적 Preview 2019 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (-4.9% YoY, -4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (-9.7% YoY, -22.2% QoQ) 으로시

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K-IFRS,. 3,.,.. 2

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 144,000원주가 (7/27): 118,000원시가총액 : 162,005억원 KT&G (033780) 하반기에도안정적인이익성장전망 음식료 Analyst 박상준, CFA 02)

표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER ,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일)

LG 전자 (066570) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 56,772 59,041 57,214 61,200 63,680 영업이익 1,249 1,829 1,171 1,643 1,752 세

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실적 Preview 217. 12. 15 BUY(Maintain) 목표주가 : 13,원 ( 상향 ) 주가 (12/14): 11,5원시가총액 : 173,966억원 LG 전자 (6657) 6 년만에회복한 1 만원주가, 마땅하다 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 2) 3787-4862 jisan@kiwoom.com 주가가 6 년 7 개월만에 1 만원을회복했다. 스마트폰으로훼손된기업가치를 TV 와가전이만회했고, 자동차부품이재평가를주도하는국면이다. TV 와가전은프리미엄경쟁력이향상되면서업계최고수준의수익성을실현하고있다. 스마트폰은 Downsizing 전략을추진하며사업 Risk 를줄여갈것이다. 자동차부품은전기차분야경쟁력이돋보이며곧턴어라운드를이룰것이다. 재평가는계속돼야한다. Stock Data KOSPI (12/14) 2,469.48pt 52 주주가동향최고가최저가 최고 / 최저가대비 11,5 원 47,7 원 등락률.% 15.2% 수익률절대상대 Company Data 발행주식수 일평균거래량 (3M) 1W 5.3% 7.4% 1M 14.1% 9.2% 1Y 1.4% 64. 18,834 천주 1,318 천주 외국인지분율 34.1% 배당수익률 (17E).8% BPS(17E) 76,615 원 주요주주 LG 외 1 33.7% 투자지표 ( 억원, IFRS) 215 216 217E 218E 매출액 565,9 553,67 61,562 667,757 영업이익 11,923 13,378 26,48 32,17 EBITDA 31,25 3,87 43,733 49,446 세전이익 5,931 7,217 28,89 28,44 순이익 2,491 1,263 21,21 21,41 지배주주지분순이익 1,244 769 19,519 19,487 EPS( 원 ) 688 425 1,794 1,776 증감률 (%YoY -68.9-38.2 2,438.9 -.2 PER( 배 ) 78.2 121.4 9.1 9.1 PBR( 배.8.8 1.3 1.1 EV/EBITDA( 배 ) 7.9 6.5 5.3 4.5 영업이익률 (%) 2.1 2.4 4.3 4.8 ROE(%) 1.9 1. 14.7 13.1 순부채비율 (%) 45.9 41. 32.4 21.4 Price Trend ( 원 ) 수정주가 ( 좌 ) 12, 상대수익률 ( 우 ) 1, 8, 6, 4, 2, (%) 8-2 '16/12 '17/3 '17/6 '17/9 '17/12 6 4 2 마땅한재평가국면 동사주가가 6년 7개월만에 1만원을회복했는데, 이는실적호조와더불어주가재평가논리가더해진것이다. 재평가의근거로서 1) 자동차부품이전기차모터를앞세운선도적행보를보이며흑자전환을목전에두고있고, 2) TV와가전은프리미엄경쟁력향상과함께업계최고수준의수익성을실현하고있으며, 3) 스마트폰도 G6와 V3를거치면서완성도가높아진만큼, 모듈화 / 플랫폼화등원가절감노력과함께사업 Risk를줄여갈것이다. 자동차부품의경우 ZKW 인수효과에대한기대감도잠재돼있다. 실적전망상향과함께목표주가를 11만원에서 13만원으로높인다. 4 분기실적시장기대치충족전망, TV 선전돋보여 4분기영업이익은 5,463억원 (QoQ 6%, YoY 흑전 ) 으로시장기대치 (4,266억원 ) 를충족시킬것이다. 1) 무엇보다도 TV가연말쇼핑시즌 OLED TV 판매호조, 패널가격하락효과본격화에따라기대이상의실적을이어갈것이고, 2) 가전은원자재가격부담확대에도불구하고선진시장에서의선전을바탕으로양호한수익성을지켜낼전망이다. 3) 휴대폰은메모리등재료비원가상승이큰부담이지만, V3의글로벌확판, 픽셀2XL 양산효과에힘입어적자폭을줄일것이다. 최근원달러환율하락과관련한환율여건도동사실적에는중립적인영향이예상된다. 18 년실적전망상향, MC 적자축소, VC 턴어라운드 18년영업이익전망치를 3조원에서 3.2조원 (YoY 21%) 으로상향조정한다. 1) TV는 OLED TV 확판, 75 이상초대형수요확대속에패널가격도우호적인상황이지속될것이다. 2) 가전은건조기, 의류관리기, 무선청소기에이어홈뷰티기기까지성공조짐을보이고있어확실히선순환사이클에진입했다고평가할수있다. 18년에는국내성공가전의글로벌확판이전개될것이다. 3) 스마트폰은 Flagship 모델의성과를낙관하기어렵지만, 고정비절감노력의성과가나타날것이다. 4) 자동차부품은충분한수주잔고를바탕으로하반기부터분기매출액 1조원과흑자전환의성과를보여줄것이다.

LG 전자실적 (IFRS 연결 ) 전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17E 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E 216 YoY 217E YoY 218E YoY 매출액 146,572 145,514 152,241 166,234 16,33 159,444 169,492 178,787 553,67-2.% 61,562 1.3% 667,757 9.4% Home Entertainment 43,261 42,349 46,376 54,86 49,111 46,118 48,534 55,499 174,254.2% 186,72 6.8% 199,262 7.1% Mobile Communications 3,122 27,14 28,77 28,912 3,4 3,64 3,486 31,121 12,239-14.1% 114,92-4.4% 122,612 6.7% Home Appliance & Air Solution 46,387 52,518 49,844 43,521 48,356 55,44 54,182 46,836 172,781 4. 192,488 11.4% 24,418 6.2% Vehicle Components 8,764 8,826 8,734 8,978 8,967 9,774 11,24 13,713 27,73 51.3% 35,32 27.3% 43,695 23.8% 기타 4,147 4,165 6,112 5,659 4,394 4,359 5,96 5,266 13,452-31.9% 19,28 42.8% 19,979 4.% 영업이익 9,215 6,641 5,161 5,463 8,493 8,499 8,36 6,754 13,378 12.2% 26,48 97.9% 32,17 21.2% Home Entertainment 3,822 3,43 4,58 4,398 4,46 3,863 4,152 4,18 12,374 259. 16,23 31.2% 16,8 -.9% Mobile Communications -2-1,324-3,753-2,362-1,37-66 -798-874 -12,181 적지 -7,42 적지 -3,315 적지 Home Appliance & Air Solution 5,28 4,657 4,249 1,883 4,415 4,725 3,822 2,23 13,176 34.2% 15,966 21.2% 14,985-6.1% Vehicle Components -128-164 -29-329 -59-15 133-22 -632 적전 -928 적지 36 흑전 기타 192-171 66 53-124 -119-84 -9-284 적전 -379 적지 -417 적지 영업이익률 6.3% 4.6% 3.4% 3.3% 5.3% 5.3% 4.9% 3.8% 2.4%.3%p 4.3% 1.9%p 4.8%.p Home Entertainment 8.8% 8.1% 9.9% 8.1% 8.2% 8.4% 8.6% 7.2% 7.1% 6.8%p 8.7% 1.6%p 8.1% -.7%p Mobile Communications.% -4.9% -13.4% -8.2% -3.4% -2.% -2.6% -2.8% -1.1% -9.3%p -6.4% 3.7%p -2.7% 3.7%p Home Appliance & Air Solution 11.2% 8.9% 8. 4.3% 9.1% 8.6% 7.1% 4.3% 7.6% 1.7%p 8.3%.7%p 7.3% -1.%p Vehicle Components -1. -1.9% -3.3% -3.7% -.7% -.2% 1.2% -.2% -2.3% -2.6%p -2.6% -.3%p.1% 2.7%p 기타 4.6% -4.1% 1.1%.9% -2.8% -2.7% -1.4% -1.7% -2.1% -4.4%p -2.%.1%p -2.1% -.1%p 주요제품출하량전망 스마트폰 14,8 13,3 13,7 14,158 14,356 14,68 15,123 15,487 55, -7.9% 55,958 1.7% 59,646 6.6% TV 6,1 6,1 6,8 7,799 6,469 6,357 7,35 7,939 27,5-3.2% 26,799-2. 27,81 3.7% 자료 : LG 전자, 키움증권주 : 3Q17 사업부별실적은키움증권추정치임 LG 전자 HE 사업부와 LG 디스플레이영업이익률추이 12% HE 사업부영업이익률 ( 좌 ) 2 LG디스플레이영업이익률 ( 우 ) 2% 8% 6% LG 전자, 삼성전자 TV 매출액점유율추이 3 삼성전자 3% 2 4% 2% % -2% -4% 1Q8 1Q9 1Q1 1Q11 1Q12 1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 자료 : 각사 % - - - 2% 1Q11 1Q13 1Q15 1Q17 자료 : IHS 선두권가전업체매출액추이비교 ( 백만달러 ) Whirlpool 7, Electrolux 6, 선두권가전업체영업이익률추이비교 Whirlpool Electrolux 5, 4, 3, % 2, 1Q11 1Q12 1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 자료 : 각사, 키움증권 - 1Q11 1Q12 1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 자료 : 각사, 키움증권 2

LG 전자목표주가산출근거 ( 단위 : 억원 ) Sum-of-the-Parts 영업가치 227,224 사업부구분 EBITDA Target EV/EBITDA 6개월 Forward 실적기준 H&A 19,611 5.5 Whirlpool, Electrolux 평균 MC -1,943 3. Peer 그룹평균대비 3% 할인 VC 748 1. Peer 그룹평균 HE/ 기타 26,157 4.5 국내 IT 업종평균 투자유가증권가치 58,116 상장주식 LG디스플레이, LG이노텍시가총액대비 47,914 2% 할인 비상장주식 1,22 장부가대비 2% 할인 순차입금 45,443 적정주주가치 239,897 수정발행주식수 18,66 우선주포함, 자사주차감 적정주가 133,227 자료 : 키움증권 LG 전자실적전망치변경내역 ( 단위 : 억원 ) (IFRS 연결 ) 수정전수정후차이 (%) 4Q17E 217E 218E 4Q17E 217E 218E 4Q17E 217E 218E 매출액 164,152 68,479 661,176 166,234 61,562 667,757 1.3%.3% 1.% 영업이익 4,982 25,999 29,744 5,463 26,48 32,17 9.7% 1.9% 7.9% 세전이익 4,543 28,41 25,422 5,311 28,89 28,44 16.9% 2.7% 11.7% 순이익 3,9 19,118 17,544 3,41 19,519 19,487 13.3% 2.1% 11.1% EPS( 원 ) 1,572 9,72 1,794 1,776 2.1% 11.1% 영업이익률 3.% 4.3% 4. 3.3% 4.3% 4.8%.3%p.1%p.3%p 세전이익률 2.8% 4.6% 3.8% 3.2% 4.7% 4.3%.4%p.1%p.4%p 순이익률 1.8% 3.1% 2.7% 2.1% 3.2% 2.9%.2%p.1%p.3%p 자료 : 키움증권 3

포괄손익계산서 ( 단위 : 억원 ) 재무상태표 ( 단위 : 억원 ) 12월결산, IFRS 연결 215 216 217E 218E 219E 12월결산, IFRS 연결 215 216 217E 218E 219E 매출액 565,9 553,67 61,562 667,757 684,584 유동자산 163,976 169,96 197,153 22,116 237,66 매출원가 436,351 416,33 457,126 497,537 59,39 현금및현금성자산 27,12 3,151 39,944 51,35 61,34 매출총이익 128,739 137,367 153,436 17,22 175,194 유동금융자산 1,535 1,612 1,814 1,951 2,34 판매비및일반관리비 116,817 123,99 126,956 138,113 141,593 매출채권및유동채권 86,577 86,343 97,126 14,461 18,92 영업이익 ( 보고 ) 11,923 13,378 26,48 32,17 33,61 재고자산 48,727 51,71 58,168 62,561 65,221 영업이익 ( 핵심 ) 11,923 13,378 26,48 32,17 33,61 기타유동비금융자산 36 89 1 18 11 영업외손익 -5,992-6,16 2,329-3,73-3,599 비유동자산 199,163 28,647 226,645 238,774 251,964 이자수익 934 947 1,284 1,489 1,552 장기매출채권및기타비유동채권 11,166 11,77 12,461 13,42 13,972 배당금수익 8 3 2 3 3 투자자산 52,282 54,87 61,96 64,636 67,367 외환이익 21,14 21,894 12,436 3,36 2,688 유형자산 14,63 112,224 117,971 128,676 14,462 이자비용 4,522 4,183 3,64 4,353 4,353 무형자산 14,733 15,711 16,764 13,25 1,554 외환손실 25,239 24,492 12,382 3,36 2,688 기타비유동자산 16,38 15,548 17,49 18,81 19,61 관계기업지분법손익 3,812 2,687 7,628 2,497 2,622 자산총계 363,139 378,553 423,798 458,89 489,57 투자및기타자산처분손익 -55-128 1 유동부채 147,728 157,444 175,2 187,148 194,625 금융상품평가및기타금융이익 1,23 977 458 매입채무및기타유동채무 117,783 132,275 148,795 16,32 166,835 기타 -3,146-3,866-3,557-3,339-3,423 단기차입금 9,1 5,965 3,946 3,946 3,946 법인세차감전이익 5,931 7,217 28,89 28,44 3,2 유동성장기차입금 14,161 1,54 7,725 7,325 7,325 법인세비용 3,42 5,954 7,788 6,995 7,261 기타유동부채 6,683 8,664 14,733 15,845 16,519 유효법인세율 (%) 57.3% 82. 27.% 24.6% 24.2% 비유동부채 85,576 87,542 95,195 97,658 99,929 당기순이익 2,491 1,263 21,21 21,41 22,742 장기매입채무및비유동채무 1,171 1,216 12 19 114 지배주주지분순이익 ( 억원 ) 1,244 769 19,519 19,487 21,116 사채및장기차입금 65,11 7,85 79,765 78,965 78,965 EBITDA 31,25 3,87 43,733 49,446 49,42 기타비유동부채 19,394 16,241 15,328 18,583 2,85 현금순이익 (Cash Earnings) 21,819 18,693 38,274 38,748 38,183 부채총계 233,34 244,985 27,395 284,86 294,554 수정당기순이익 2,2 1,114 2,614 21,41 22,742 자본금 9,42 9,42 9,42 9,42 9,42 증감율 (%, YoY) 주식발행초과금 3,882 3,882 3,882 3,882 3,882 매출액 -4.3-2. 1.3 9.4 2.5 이익잉여금 9,165 92,334 111,392 13,221 149,71 영업이익 ( 보고 ) -34.8 12.2 97.9 21.2 4.7 기타자본 -13,823-12,387-12,771-12,771-12,771 영업이익 ( 핵심 ) -34.8 12.2 97.9 21.2 4.7 지배주주지분자본총계 116,266 119,871 138,545 157,373 176,854 EBITDA -17.1-1.4 42. 13.1 -.8 비지배주주지분자본총계 13,569 13,696 14,858 16,71 18,161 지배주주지분당기순이익 -68.9-38.2 2,438.9 -.2 8.4 자본총계 129,835 133,567 153,43 174,83 195,16 EPS -68.9-38.2 2,438.9 -.2 8.4 순차입금 59,636 54,826 49,679 37,251 26,863 수정순이익 -55.8-44.3 1,749.7 3.9 6.2 총차입금 88,273 86,59 91,437 9,237 9,237 현금흐름표 ( 단위 : 억원 ) 투자지표 ( 단위 : 원, 배, %) 12월결산, IFRS 연결 215 216 217E 218E 219E 12월결산, IFRS 연결 215 216 217E 218E 219E 영업활동현금흐름 26,188 31,58 43,48 35,729 35,367 주당지표 ( 원 ) 당기순이익 2,491 1,263 21,21 21,41 22,742 EPS 688 425 1,794 1,776 11,677 감가상각비 15,14 13,221 12,969 13,825 12,745 BPS 64,294 66,288 76,615 87,27 97,799 무형자산상각비 4,187 4,29 4,284 3,514 2,697 주당EBITDA 17,281 17,36 24,184 27,343 27,12 외환손익 1,59 2,94-54 CFPS 12,66 1,337 21,165 21,427 21,115 자산처분손익 46 246-1 DPS 4 4 4 5 5 지분법손익 -3,595-2,687-7,628-2,497-2,622 주가배수 ( 배 ) 영업활동자산부채증감 -11,633-16,95 2,839-319 -191 PER 78.2 121.4 9.1 9.1 8.4 기타 18,132 29,329 1,78-23 -3 PBR.8.8 1.3 1.1 1. 투자활동현금흐름 -19,332-23,97-28,955-26,164-25,519 EV/EBITDA 7.9 6.5 5.3 4.5 4.2 투자자산의처분 992-371 -45-313 -189 PCFR 4.5 5. 4.6 4.6 4.6 유형자산의처분 816 1,38 수익성 (%) 유형자산의취득 -17,473-2,19-26,663-24,53-24,53 영업이익률 ( 보고 ) 2.1 2.4 4.3 4.8 4.9 무형자산의처분 -4,816-4,546 영업이익률 ( 핵심 ) 2.1 2.4 4.3 4.8 4.9 기타 1,149 161-1,842-1,321-8 EBITDA margin 5.5 5.6 7.2 7.4 7.2 재무활동현금흐름 -1,889-2,788-4,661 1,526 457 순이익률.4.2 3.4 3.2 3.3 단기차입금의증가 -2,19 자기자본이익률 (ROE) 1.9 1. 14.7 13.1 12.3 장기차입금의증가 -86-1,678-1, -1, 투하자본이익률 (ROIC) 3.5 1.7 14.2 17. 16.9 자본의증가 안정성 (%) 배당금지급 -1,9-1,174-729 -729-1,89 부채비율 179.7 183.4 176.3 163.6 151. 기타 7 64-912 3,255 2,267 순차입금비율 45.9 41. 32.4 21.4 13.8 현금및현금성자산의순증가 4,658 3,5 9,793 11,91 1,34 이자보상배율 ( 배 ) 2.6 3.2 7.3 7.4 7.7 기초현금및현금성자산 22,444 27,12 3,151 39,944 51,35 활동성 ( 배 ) 기말현금및현금성자산 27,12 3,151 39,944 51,35 61,34 매출채권회전율 6.2 6.4 6.7 6.6 6.4 Gross Cash Flow 37,821 48,485 4,57 36,48 35,558 재고자산회전율 1.7 11. 11.1 11.1 1.7 Op Free Cash Flow -9,59-21,869 12,75 16,69 16,19 매입채무회전율 4.7 4.4 4.3 4.3 4.2 4

Compliance Notice 당사는 12월 14일현재 (6657) 발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 투자의견변동내역 (2 개년 ) 목표주가추이 (2 개년 ) 종목명일자투자의견목표주가 목표가격대상시점 괴리율 (%) 평균주가대비 최고주가대비 LG 전자 215/12/11 BUY(Maintain) 75, 원 6 개월 -28.73-24.8 (6657) 216/1/12 BUY(Maintain) 75, 원 6 개월 -28.1-22.8 216/1/27 BUY(Maintain) 75, 원 6 개월 -27.29-22.8 216/2/16 BUY(Maintain) 8, 원 6 개월 -24.63-24. 216/2/22 BUY(Maintain) 8, 원 6 개월 -21.85-18.88 216/4/12 BUY(Maintain) 85, 원 6 개월 -25.57-24.94 216/4/15 BUY(Maintain) 85, 원 6 개월 -27.25-24.82 216/4/29 BUY(Maintain) 85, 원 6 개월 -32.7-24.82 216/6/2 BUY(Maintain) 85, 원 6 개월 -32.54-24.82 216/6/9 BUY(Maintain) 85, 원 6 개월 -33.59-24.82 216/7/11 BUY(Maintain) 85, 원 6 개월 -33.92-24.82 216/7/29 BUY(Maintain) 85, 원 6 개월 -35.53-24.82 216/9/21 BUY(Maintain) 75, 원 6 개월 -34.8-32.93 216/1/1 BUY(Maintain) 75, 원 6 개월 -33.75-28.67 216/1/28 BUY(Maintain) 7, 원 6 개월 -31.93-31.71 216/11/1 BUY(Maintain) 7, 원 6 개월 -32.91-31.71 216/11/15 BUY(Maintain) 7, 원 6 개월 -33.43-31.71 216/12/9 BUY(Maintain) 7, 원 6 개월 -31.3-22.43 217/1/9 BUY(Maintain) 7, 원 6 개월 -29.88-22.14 217/1/26 BUY(Maintain) 7, 원 6 개월 -28.61-16. 217/2/8 BUY(Maintain) 8, 원 6 개월 -23.21-21.63 217/2/2 BUY(Maintain) 8, 원 6 개월 -23.3-21.13 217/3/7 BUY(Maintain) 85, 원 6 개월 -2. -15.6 217/4/3 BUY(Maintain) 85, 원 6 개월 -19.6-15.6 217/4/1 BUY(Maintain) 9, 원 6 개월 -21.96-19.22 217/4/28 BUY(Maintain) 9, 원 6 개월 -21.4-14.44 217/5/1 BUY(Maintain) 9, 원 6 개월 -16.66-7.22 217/5/31 BUY(Maintain) 1, 원 6 개월 -14.56-12.7 217/6/8 BUY(Maintain) 1, 원 6 개월 -15.61-11.7 217/7/6 BUY(Maintain) 1, 원 6 개월 -16.58-11.7 217/7/1 BUY(Maintain) 9, 원 6 개월 -23.4-2.56 217/7/28 BUY(Maintain) 9, 원 6 개월 -2.54-13.67 217/8/3 BUY(Maintain) 9, 원 6 개월 -18.1-3.89 217/9/11 BUY(Maintain) 11, 원 6 개월 -23.4-17.27 217/1/11 BUY(Maintain) 11, 원 6 개월 -2.45-11.64 217/1/3 BUY(Maintain) 11, 원 6 개월 -2.25-11.64 217/11/1 BUY(Maintain) 11, 원 6 개월 -18.98-11.64 217/11/21 BUY(Maintain) 11, 원 6 개월 -17.88-1.91 217/12/15 BUY(Maintain) 13, 원 6 개월 ( 원 ) 주가 14, 목표주가 12, 1, 8, 6, 4, 2, '15/12/15 '16/12/15 '17/12/15 투자의견및적용기준 기업 적용기준 (6개월) 업종 적용기준 (6개월) Buy( 매수 ) Outperform( 시장수익률상회 ) Marketperform( 시장수익률 ) Underperform( 시장수익률하회 ) Sell( 매도 ) 시장대비 +2% 이상주가상승예상시장대비 +1 +2% 주가상승예상시장대비 +1 - 주가변동예상시장대비 -1-2% 주가하락예상시장대비 -2% 이하주가하락예상 Overweight ( 비중확대 ) Neutral ( 중립 ) Underweight ( 비중축소 ) 시장대비 + 이상초과수익예상시장대비 +1 - 변동예상시장대비 - 이상초과하락예상 투자등급비율통계 (216/1/1~217/9/3) 투자등급 건수 비율 (%) 매수 152 93.2 중립 1 6.13% 매도 1.61% 5