3Q17 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 17,000원주가 (10/27): 9,300원시가총액 : 1,121억원 누리텔레콤 (040160) 3Q17 상저하고실적의시작예상 스몰캡 Analyst 한동희 02) d

Similar documents
LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17P 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 2017E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 10

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,945 10,339 10,522 11,

SK 하이닉스 12 개월 Trailing P/B vs. 분기영업이익비교 : 평균수준에도못미치는 P/B Multiple ( 배 ) SK 하이닉스영업이익 ( 우 ) SK 하이닉스 Trailing P/B ( 조원 )

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18P 2Q18E 3Q18E 4Q18E P 2018E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,078 10,492

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17E 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E E 2018E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,016 10,139

SK 하이닉스 (66) SK 하이닉스 12 개월 Trailing P/B vs. 분기영업이익비고 : 최저점수준의 P/B Multiple ( 배 ) 3.5 SK 하이닉스영업이익 ( 우 ) SK 하이닉스 Trailing P/B ( 조원 )

LG 이노텍실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q16 2Q16E 3Q16E 4Q16E 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E 2015 YoY 2016E YoY 2017E YoY 매출액 11,950 12,065 14,207 16,190 13,695 14,000 15,10

싱가포르제트유가격추이 ($/bbl) /5 18/6 18/7 18/8 18/9 18/1 18/11 18/12 자료 : Bloomberg, 키움증권리서치 제주항공분기별국제선및국내선 L/F 1% 95% 9% 85% 8% 75% 국내선 L/F 국제

한화테크윈 1분기 실적 요약 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16P QoQ YoY 키움증권 차이 추정치 (실제/추정) 매출액 6,22 6,72 6,48 7,56 6, % 6.7% 6,77 5.7% 항공방산 3,592 4,24 4,373 5,495 4,

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 2,100,000원주가 (1/24): 1,908,000원시가총액 : 2,996,376억원 삼성전자 (005930) 2017 년영업이익 36 조원전망 Stock Data KOSPI (1/24)

이슈코멘트 BUY(Maintain) 목표주가 : 1,950,000원주가 (10/11): 1,545,000원시가총액 : 2,430,119억원 삼성전자 (005930) 노트 7 판매중단, 반도체이익감소는 -1% 수준 Stock Data KOSPI (

대만주요 Apple Vendor 1~2 월매출감소폭 (YoY) % -5% -1% -15% -2% -25% -3% -35% -4% Foxconn Largan Pegatron Flexium Catcher 자료 : 각사, 키움증권 LG 이노텍실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1

Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 95,000원주가 (9/11): 73,800원시가총액 : 537,266억원 SK 하이닉스 (000660) Take me to a higher place Stock Data KOSPI

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,006 10,131 1

Microsoft Word _OLED-편집2

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 130,000원주가 (1/10): 103,000원시가총액 : 78,266억원 삼성전기 (009150) 상반기투자매력부각 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) jis

제주항공분기별국제선및국내선 L/F 1% 95% 9% 85% 8% 75% 국내선 L/F 국제선 L/F 7% 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 제주항공부가매출비중 12% 1% 8% 6% 4% 2%

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17E 4Q17E E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 9,822

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 130,000원주가 (7/6): 75,700원시가총액 : 129,321억원 LG 전자 (066570) 아쉬운실적, 그보다과도한우려 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02)

2분기 잠정 실적과 컨센서스 비교 2Q14 (억원) 변동률 (%) 잠정실적 예상치 컨센서스 예상치 대비 컨센서스 대비 YoY 매출액 11,768 12,333 11, 영업이익 1,723 1,653 1, 세전이익

LG 전자 4 분기실적요약 ( 단위 : 억원 ) 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15P QoQ YoY 키움증권차이추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 152, , ,257 14, ,61 3.8% -4.7% 15,8-3.4% Home

삼성 SDI (64) 삼성 SDI 3 분기실적요약 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 17,8 18,522 19,89 22,48 25, %

Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 3,400,000원주가 (4/6): 2,420,000원시가총액 : 3,470,573억원 삼성전자 (005930) 2Q18 영업이익 16.7 조원, 사상최대실적지속 Stock Data K

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18E 4Q18E E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,078 10,264 10,

LG 전자 3 분기잠정실적요약 ( 단위 : 억원 ) 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17P QoQ YoY 키움증권 추정치 차이 ( 실제 / 추정 ) 매출액 132, , , , , % 15.2% 147,94 2

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 140,000원주가 (4/26): 101,000원시가총액 : 172,425억원 LG 전자 (066570) ZKW 인수, 자동차부품재평가필요 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) 378

기업분석 BUY(Maintain) 목표주가 : 850,000 원 주가 (5/15): 609,000 원 메디톡스 (086900) 달리는실적에곧날개까지달듯 시가총액 : 34,448 억원 헬스케어 Analyst 이지현 02) geeh

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 105,000 원 ( 상향 ) 주가 (4/29): 71,700 원 LG 전자 (066570) 마지막퍼즐, 휴대폰까지맞추다 시가총액 : 122,362 억원 전기전자 Analyst 김지산 02)

LG 이노텍 1 분기실적요약 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 15,413 14,471 15,588 15,99 11, % -22.5% 13, % 광

기업분석 BUY(Initiate) 목표주가 : 20,000원주가 (11/17): 14,800원시가총액 : 7,141억원 주성엔지니어링 (036930) 2018 년반도체, 디스플레이모두맑음 스몰캡 Analyst 한동희 02) do

한화테크윈 4 분기실적요약 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 11,683 7,743 1,363 8,686 15, % 31.5% 16, % 엔진 2,

실적리뷰 BUY(Maintain) 목표주가 : 100,000원 ( 상향 ) 주가 (5/8): 81,600원시가총액 : 17,268억원 CJ CGV (079160) 중국 Turnaround 임박 엔터테인먼트 / 레저 Analyst 홍정표 02) 37

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 200,000원주가 (02/08): 174,000원시가총액 : 3조 9,693억원 CJ 대한통운 (000120) 중장기적방향성유효 조선 / 운송 / 방산 Analyst 이창희 02) 3787

실적 Preview Outperform(Maintain) 목표주가 : 54,000원주가 (4/11): 48,600원시가총액 : 25,821억원 한화테크윈 (012450) RSP, 멀지만가야할길 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) 3787

CJ 대한통운 CJ 대한통운사업부문별매출액추이및전망 ( 억원 ) 건설매출액 글로벌매출액 택배매출액 CL 매출액 3, 25, 2, 15, 1, 5, - 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3QE 4QE CJ 대한

삼성 SDI 분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18E 3Q18E 4Q18E 217 YoY 218E YoY 219E YoY 매출액 13,48 14,543 17,8 18,522 19,89 22,128 23,236 22,88

삼성 SDI (64) 삼성 SDI 분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18E 3Q18E 4Q18E 217 YoY 218E YoY 219E YoY 매출액 13,48 14,543 17,8 18,522 19

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 1,950,000원주가 (9/5): 1,606,000원시가총액 : 2,546,326억원 삼성전자 (005930) 부품사업 ( 반도체, DP) 의실적증가세지속 Stock Data KOSPI (9

Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 3,100,000원 ( 상향 ) 주가 (9/8): 2,454,000원시가총액 : 3,549,207억원 삼성전자 (005930) 3Q17 영업이익총 15 조원, 반도체 10 조원전망 S

기업분석 BUY(Maintain) 목표주가 : 144,000원주가 (6/14): 118,000원시가총액 : 162,005억원 KT&G (033780) 2 분기도순항중 음식료 Analyst 박상준, CFA 02)

CJ 대한통운 CJ 대한통운사업부문별매출액추이및전망 ( 억원 ) 건설 글로벌 택배 CL 25, 2, 15, 1, 5, - 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18E N

한화테크윈 2 분기실적요약 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 6,72 6,48 7,56 6,426 8, % 35.1% 7,2 17.2% 항공방산 4,24 4,3

한화에어로스페이스 3 분기실적요약 ( 단위 : 억원 ) 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18P QoQ YoY 키움증권차이추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 8,686 15,362 7,48 1,113 1,4 2.8% 19.7% 1,363.4% 에어로스페이스 2,1

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18P 4Q18E E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,078 10,258 10,

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 80,000원 ( 하향 ) 주가 (1/29): 55,200원시가총액 : 42,132억원 삼성전기 (009150) 4 분기부진을뒤로하고갤럭시 S7 효과기대 전기전자 / 가전 Analyst 김지산

LG 전자 1 분기잠정실적요약 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18P QoQ YoY 키움증권 추정치 차이 ( 실제 / 추정 ) 매출액 146, , , , , % 3.2% 159,481-5

CJ 대한통운 CJ 대한통운사업부문별매출액추이및전망 ( 억원 ) 건설 글로벌 택배 CL 3, 25, 2, 15, 1, 5, - 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18E 4Q18E CJ 대한통

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 124,000원 ( 하향 ) 주가 (4/2): 100,500원시가총액 : 137,979억원 KT&G (033780) 주력시장수출회복이관건 음식료 Analyst 박상준, CFA 02) 3787-

Company Update Outperform(Maintain) 목표주가 : 23,000원주가 (4/24): 19,900원시가총액 : 71,205억원 LG 디스플레이 (034220) 중소형과대형, 결단이필요한때 Stock Data KOSPI (4/

LG 전자실적 (IFRS 연결 ) 전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17E 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E 216 YoY 217E YoY 218E YoY 매출액 146, , , ,234 16,33 159

키움증권 f

기업코멘트 Not Rated 주가 (03/22): 13,950 원 시가총액 : 2,930 억원 삼익 THK (004380) 선제적투자전략이유효한시점 스몰캡 Analyst 한동희 02) 삼

1Q18 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 120,000 원 주가 (5/10): 92,900 원 에스원 (012750) 양호한실적, SKT 의 ADT 인수영향은제한적 시가총액 : 35,301 억원 StockData KOSPI (5/

에스원 (1275) 에스원실적추이및전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q Q18 2Q18P 3Q18E 4Q18E 218E 219E ARPU

Panasonic CATL BYD LG 화학 삼성 SDI Optimum PEVE Farasis AESC BAK 삼성 SDI (64) 삼성 SDI 4 분기실적요약 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증

Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1250-A doc

관련업데이트사항 1. 자사주매입결의 는 2014년 2월 27일 ~5월 26일 235만주 ( 전체주식의 5.0%) 의자사주를매입하기로결의하였다. 자사주매입사유는주가안정이며, 매입후자사주보유수량은 883만주로총주식의 18.8% 로증가하게된다. 자사주

Microsoft Word

Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc

SKT 의 ADT 캡스인수 BUY(Upgrade) 목표주가 : 120,000 원 주가 (5/8): 92,800 원 에스원 (012750) SKT 의 ADT 캡스인수가에스원에미치는영향 시가총액 : 35,263 억원 StockData KOSPI (5/8

삼성젂자 12 개월 Trailing P/B vs. ROE Chart ( 배 ) 삼성젂자 Trailing P/B 3.5 삼서젂자 ROE( 우 ) Std P/B 2.2 Avg. P/B 1.9 -Std P/B 1.5 (%)

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 110,000원 ( 상향 ) 주가 (9/8): 82,500원시가총액 : 142,219억원 LG 전자 (066570) 기업가치재평가의실마리를찾다 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02)

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 110,000원주가 (6/10): 77,900원시가총액 : 127,482억원 LG 전자 (066570) 스마트폰리스크완화로재평가기대 Stock Data KOSPI (6/10) 전기전자 / 가

KT&G (3378) KT&G 연결기준실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 Q17 3Q17 4Q17E 1Q18E Q18E 3Q18E 4Q18E 16 17E 18E 19E 매출액 1,179 1,16 1,79 1,17 1,1 1,13 1,34 1

산업동향 Overweight (Maintain) 반도체 3D NAND 신규장비투자재개. 1 년만이다! 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) Q16 부터 3D NAND 의신규 Cap

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 144,000원주가 (4/27): 103,000원시가총액 : 141,411억원 KT&G (033780) 안정적인이익방어력증명 음식료 Analyst 박상준, CFA 02) sj

3분기실적리뷰 AK홀딩스는 3분기연결매출액 6,654억원, 영업이익 388억원, 순이익 244억원을기록하였다. 다만, 키움증권에서는지주회사를연결기준실적으로평가하지않고, sum of the parts valuation에의한 NAV와현금흐름가치의평균으로자산가치를산출하고있어

Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 56,000원 ( 하향 ) 주가 (12/13): 40,000원시가총액 : 2,387,913억원 삼성전자 (005930) Positive Feedback Loop Stock Data

실적점검 BUY(Maintain) 목표주가 : 85,000원 ( 상향 ) 주가 (3/6): 60,300원시가총액 : 103,303억원 LG 전자 (066570) 놀라움의끝은? 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) jisan

주요 OEM 들의전기차 Line-up 전략 프랑크푸르트모터쇼에서공개된주요 OEM들의전기차 Line-up 전략을요약해보면, Volkswagen 그룹은전동화전략을강화한 Roadmap E 를공개했다. 225년까지순수전기차 23개모델을포함해 8개모델의친환경차량을출시할계획이다.

Microsoft Word GS리테일.doc

<4D F736F F D BBEFBFB5C0FCC0DA2028BFC2B6F3C0CE29>

Microsoft Word POSCO.doc

<4D F736F F D204F6E6C696E655FB1E2BEF75FC7D1B1B9BBE7C0CCB9F6B0E1C1A65F >

실적리뷰 Outperform(Maintain) 목표주가 : 17,000원 ( 하향 ) 주가 (10/23):14,200원시가총액 : 50,810억원 LG 디스플레이 (034220) 인고의시간 Stock Data KOSPI (10/23) 반도체 /

<4D F736F F D FB1E8C0CEC7CA5FBFA4BAF1BCBCB9CCC4DC5FC0DBBCBAC1DF5F>

PowerPoint 프레젠테이션

LG전자 Valuation LG전자에대한목표주가를기존 66,원에서 72,원으로상향한다. HE 사업부와 H&A 사업부의실적을상향조정했기때문이다. 향후에 VC 사업부의사업가치를반영하기시작하면, 추가적인목표주가상향도가능할것으로판단한다. 표 1. LG 전자의 Valuation

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345

표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER ,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일)

BUY(Upgrade) 목표주가 : 95,000원주가 (5/31): 74,400원시가총액 : 4,625억원 슈피겐코리아 (192440) 케이스사업부문양수에따른볼륨성장전망 Stock Data KOSDAQ (5/31) 스몰캡 Analyst 김상표 02

실적리뷰 BUY(Maintain) 목표주가 : 550,000원주가 (5/10): 387,000원시가총액 : 53,757억원 CJ 제일제당 (097950) 라이신이전부가아니다 음식료 Analyst 박상준, CFA 02) sjpark

x 1 x 1 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 풍산 (1314) 풍산 3Q18 잠정실적 ( 단위 : 십억원 ) 3Q18P

표 1. YG 목표주가 상향 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,842 1,94 Target PER 목표 주가 55, 57, 현재주가 43,7 상승 여력 3.4% 자료: 하나금

1분기 실적 컨센서스 충족 추정 영업이익 성장률 17% 기대 아모레그룹의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 1조7,128억원(+18.6%, y-y) 과 3,753억원(+17.0%, y-y)으로 시장 컨센서스를 충족시킬 것으로 추정된다. 이익 기여도가 86%에 달하는

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 144,000원주가 (7/27): 118,000원시가총액 : 162,005억원 KT&G (033780) 하반기에도안정적인이익성장전망 음식료 Analyst 박상준, CFA 02)

LG 이노텍 (117) 과거대비 Valuation Premium 당연 Valuation 측면에서보면, 6개월 Forward 기준 PBR은 1.76배로서이전상승사이클인 214년의고점에도달한후하락한상태다. 이에대해과거대비 Valuation Premium

Microsoft Word _1

Microsoft Word - HMC_Company_Note_Petasys_ doc

K-IFRS,. 3,.,.. 2

Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc

(Microsoft Word - SK hynix_0620 _\274\366\301\244_)

<4D F736F F D FBDC5B0E6C1A65FC1DFB1B9C5BDB9E6C4DDB6F3BAB828C7D5BABB292D28BFCF29>

Microsoft Word K_01_15.docx

2017 년 10 월 27 일 I Equity Research SK 하이닉스 (000660) 실적만으로설명이가능하다 3Q17 Review: 영업이익 3.74조원으로컨센서스부합 SK하이닉스의 17년 3분기매출액은 8.1조원 (YoY +91%, QoQ +21%), 영업이익

바이오 부문 실적 개선 지연, 소재식품 역기저 효과가 부담 1분기 실적 컨센서스 하회 전망 CJ제일제당의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 3조4,636억원(+11.0%, y-y) 과 2,127억원(-5.6%, y-y)으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망이다. CJ대한

SK증권 f

Microsoft Word docx

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 100,000원주가 (6/7): 85,300원시가총액 : 146,380억원 LG 전자 (066570) 확연히강해진체력 Stock Data KOSPI (6/7) 전기전자 / 가전 Analyst

아이콘트롤스 4분기가 기다려진다 (039570) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (유지) 3Q16 매출액 -9.4% YoY, 영업이익 +15.2% YoY 현대산업 입주물량 증가에 따라 스마트홈 고마진세 지속 IBS 수주 확대에 따라

Transcription:

3Q17 Preview 217. 1. 3 BUY(Maintain) 목표주가 : 17,원주가 (1/27): 9,3원시가총액 : 1,121억원 누리텔레콤 (416) 3Q17 상저하고실적의시작예상 스몰캡 Analyst 한동희 2) 3787-292 donghee.han@kiwoom.com 3Q17 부터 217 년상저하고의실적이가시화될것으로예상한다. 3Q17 노르웨이소리아 PJT 의매출인식본격시작, 4Q17 고마진의가나향선불식 AMI 매출이예상되기때문이다. 가장큰병목이었던소리아 PJT 의매출본격화는안정적수주잔고로시작하는 218 년분기적자가능성을낮춰 218 년영업이익고성장가시성을높일것이다. 또한나주공장법인세면제효과로순이익성장률은더욱가파를것이다. Stock Data KOSDAQ (1/27) 689.97pt 2 주주가동향최고가최저가 최고 / 최저가대비 11,4 원 8, 원 등락률 -18.78% 16.2% 수익률절대상대 Company Data 발행주식수 일평균거래량 (3M) 1M -.9% -6.7% 6M -9.7% -17.4% 1Y -9.7% -1.1% 12,6 천주 138 천주 외국인지분율 32.38% 배당수익률 (17E).% BPS(17E),42 원 주요주주 1134B.C 외 41.71% 투자지표 ( 억원, IFRS) 216 217E 218E 219E 매출액 13 1,71 1,468 1,688 보고영업이익 79 9 191 22 핵심영업이익 79 9 191 22 EBITDA 96 16 28 237 세전이익 6 63 168 193 순이익 6 4 11 174 지배주주지분순이익 6 4 11 174 EPS( 원 ) 38 4 1,26 1,441 증감률 (%YoY) 46.2-16.4 179.2 14.7 PER( 배 ) 16.7 2.7 7.4 6. PBR( 배 ) 2. 1.9 1. 1.2 EV/EBITDA( 배 ) 1. 1..2 4.6 보고영업이익률 1.3 8.4 13. 13. 핵심영업이익률 1.3 8.4 13. 13. ROE 12.6 9.4 22.3 2.6 3Q17 영업이익 4 억원 ( 흑자전환 YoY) 예상 누리텔레콤의 3Q17 연결실적은매출액 384억원 (+71% YoY), 영업이익 4 억원 ( 흑자전환 YoY) 으로예상된다. 상반기누적영업적자가 33억원수준이었다는점을감안하면, 매우긍정적인실적이다. 호실적의배경은노르웨이소리아 PJT의매출인식본격화시작이다. 전분기대비 3Q17 기말환율의수준을고려하면외환관련손실가능성은제한적일것으로추정되며, 나주공장본격가동에따른법인세절감효과도예상된다. 순이익은 4억원이예상된다. 4Q17 사상최대영업이익예상 : 77 억원 (+63% YoY) 4Q17 연결실적은 44억원 (+11% YoY), 영업이익 77억원 (+63% YoY) 으로사상최대실적을달성할것으로예상된다. 연결회사들의특별한실적모멘텀없이도 3Q17 대비높은영업이익률을예상하는이유는소리아PJT의매출인식이지속되는가운데, 고수익사업인가나향선불식AMI 사업의매출인식이반영될것으로예상하기때문이다. 기수주해외사업매출인식본격화는 218년실적의안정성을담보하는요인이될것으로판단한다. 218 년고성장에대한높은가시성에주목하자 키움증권은누리텔레콤의 218년이그어느해보다고성장가시성이높다고판단한다. 217년하반기실적모멘텀을이끌해외AMI 사업은 218년에도호조가예상되기때문이다. 217년하반기추정치를반영한소리아PJT의 218년예상이월수주잔고는 36억원수준이며, 가나PJT도 3만호수준의매년꾸준한매출발생이전망된다. 국내사업도마이크로그리드에더해 Wi- SUN 등저압AMI, 한전계량기신규수주가시작되는등긍정적인상황이다. Price Trend ( 원 ) 수정주가 ( 좌 ) 상대수익률 ( 우 ) 1, 1,, 16.1 17.1 17.3 17.6 17.8 17.1 2. 1.. -1. -2. -3. 218년실적은매출액 1,468억원 (+37% YoY), 영업이익 191억원 (+113% YoY) 으로예상된다. 안정적수주잔고를보유하고있고, 해외AMI 사업의본격매출인식이시작되었다는점에서분기별적자의반복가능성은제한적이라판단된다. 한편 1월 27일수주계약이취소된남아공 AMI 수주금액은지난 8 월 3일보고서에언급했듯당초부터추정치에반영하지않았다. 오히려재입찰수주시추정치상향요인이될것이다. 현주가는 218E EPS 기준 PER 7.4X에불과하다. 하반기실적모멘텀과 218년고성장을고려해투자의견 BUY와목표주가 17,원을유지한다.

누리텔레콤 (416) 217. 1. 3 분기및연간실적추이및전망 투자지표 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17E 4Q17E 21 216 217E 218E 매출액 14 126 7 226 9 173 384 44 84 13 1,71 1,468 증감율 (%YoY) -16% -19% -9% 38% -43% 38% 71% 11% % -12% 19% 37% 증감율 (%QoQ) -36% 21% -% 29% -74% 192% 121% 18% AMI 해외 47 47 13 6 13 111 28 246 227 163 78 1 AMI 국내 2 7 4 97 23 1 87 11 19 17 227 36 RFID 24 (7) 3 3 13 9 9 13 87 83 43 6 기타 11 12 32 2 31 11 11 6 6 연결자회사 1 1 13 1 11 11 72 86 7 3 181 3 영업이익 3 2 (24) 47 (34) 1 4 77 88 79 9 191 증감율 (%YoY) 적전 -96% 흑전 63% 93% -1% 14% 113% 증감율 (%QoQ) -16% 적전 흑전 적전 흑전 477% 7% 지배순이익 2 21 (28) 46 () 9 4 44 6 4 11 영업이익률 29% 2% -42% 21% -7% 1% 12% 17% 1% 1% 8% 13% 지배순이익률 24% 17% -48% 2% -84% % 12% 11% 8% 13% % 1% 분기매출액, 영업이익률추이및전망 연간매출액, 영업이익률추이및전망 ( 억원 ) 매출액 ( 좌 ) 영업이익률 ( 우 ) ( 억원 ) 매출액 ( 좌 ) 영업이익률 ( 우 ) 4 2, 2 4 3 2 1 2 (2) (4) (6) 1, 1, 1 1 1Q1 3Q1 1Q16 3Q16 1Q17 3Q17E (8) 213 214 21 216 217E 218E 분기연결영업이익추이및전망 ( 억원 ) 영업이익 해외AMI 본격매출인식에따른 이익성장본격화시작 1 8 6 4 2 (2) (4) 1Q1 2Q1 3Q1 4Q1 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17E 4Q17E 자료 : FnGuide, 키움증권추정 2

누리텔레콤 (416) 217. 1. 3 한국전력 AMI 보급추이및계획 ( 만대 ) 6 4 3 2 1 213~21 216 217F 218F 219F 22F 자료 : 언론보도, 키움증권 누리텔레콤의해외 AMI 기존, 향후공략지역 자료 : 누리텔레콤, 키움증권 누리텔레콤 12M Fwd PER Band Chart ( 천원 ) 주가 7X 13X 19X 2X 31X 4 3 3 2 2 1 1 '13/1 '14/1 '1/1 '16/1 '17/1 '18/1 자료 : FnGuide, 키움증권추정 3

누리텔레콤 (416) 217. 1. 3 포괄손익계산서 ( 단위 : 억원 ) 재무상태표 ( 단위 : 억원 ) 12 월결산, IFRS 연결 21 216 217E 218E 219E 12 월결산, IFRS 연결 21 216 217E 218E 219E 매출액 84 13 1,71 1,468 1,688 유동자산 337 43 7 73 81 매출원가 331 27 629 837 94 현금및현금성자산 7 19 82 97 77 매출총이익 23 243 441 631 743 유동금융자산 6 31 64 88 12 판매비및일반관리비 16 164 32 44 23 매출채권및유동채권 233 178 37 49 27 영업이익 ( 보고 ) 88 79 9 191 22 재고자산 42 36 67 91 14 영업이익 ( 핵심 ) 88 79 9 191 22 기타유동비금융자산 영업외손익 -42-19 -26-23 -26 비유동자산 31 38 436 2 673 이자수익 2 1 1 1 2 장기매출채권및기타비유동채권 9 1 21 29 33 배당금수익 투자자산 49 6 67 7 외환이익 14 1 9 7 4 유형자산 22 21 221 232 243 이자비용 3 4 4 4 무형자산 8 86 81 76 72 외환손실 3 7 12 7 8 기타비유동자산 11 24 3 117 2 관계기업지분법손익 자산총계 688 81 1,6 1,2 1,483 투자및기타자산처분손익 유동부채 19 26 392 486 38 금융상품평가및기타금융이익 -4-1 매입채무및기타유동채무 7 119 248 339 39 기타 -4-23 -2-2 -2 단기차입금 112 139 14 14 14 법인세차감전이익 46 6 63 168 193 유동성장기차입금 -1-1 -1 법인세비용 2-9 17 19 기타유동부채 13 3 7 8 유효법인세율 3.8% -8.4% 14.3% 1.% 1.% 비유동부채 8 1 14 16 당기순이익 44 6 4 11 174 장기매입채무및비유동채무 8 1 14 16 지배주주지분순이익 ( 억원 ) 44 6 4 11 174 사채및장기차입금 EBITDA 18 96 16 28 237 기타비유동부채 현금순이익 (Cash Earnings) 64 82 71 168 191 부채총계 23 26 42 4 수정당기순이익 48 66 4 11 174 자본금 6 6 6 6 6 증감율 (%, YoY) 주식발행초과금 317 317 317 317 317 매출액.4-12.1 18.6 37.1 1. 이익잉여금 4 119 173 32 499 영업이익 ( 보고 ) 92. -1.3 14.1 112.9 14.9 기타자본 3 3 3 3 3 영업이익 ( 핵심 ) 92. -1.3 14.1 112.9 14.9 자본총계 484 64 7 929 EBITDA 22.9-11. 1.6 9.8 13.9 지분법적용자본총계 지배주주지분당기순이익 197.2 46.2-16.4 179.2 14.7 자본총계 484 64 76 929 EPS 197.2 46.2-16.4 179.2 14.7 순차입금 -82-7 -46-39 수정순이익 172.2 38. -18.1 179.2 14.7 총차입금 112 139 139 139 139 현금흐름표 ( 단위 : 억원 ) 투자지표 ( 단위 : 원, 배, %) 12 월결산, IFRS 연결 21 216 217E 218E 219E 12 월결산, IFRS 연결 21 216 217E 218E 219E 영업활동현금흐름 -12 173-13 132 18 주당지표 ( 원 ) 당기순이익 44 6 4 11 174 EPS 368 38 4 1,26 1,441 감가상각비 13 12 11 12 13 BPS 4,16 4,9,9 6,26 7,76 무형자산상각비 8 4 주당 EBITDA 89 796 88 1,723 1,963 외환손익 -4-8 3 1 4 CFPS 34 682 86 1,39 1,83 자산처분손익 DPS 지분법손익 주가배수 ( 배 ) 영업활동자산부채증감 -13 89-84 -36-33 PER 37.2 16.7 2.7 7.4 6. 기타 7 1-3 -1-4 PBR 3.4 2. 1.9 1. 1.2 투자활동현금흐름 -6-88 -9-117 -179 EV/EBITDA 1.7 1. 1..2 4.6 투자자산의처분 -1-26 -43-31 -17 PCFR 2.7 13.2 1.9 6.7.9 유형자산의처분 수익성 유형자산의취득 -4-23 -23-23 -23 영업이익률 ( 보고 ) 1. 1.3 8.4 13. 13. 무형자산의처분 -46-38 영업이익률 ( 핵심 ) 1. 1.3 8.4 13. 13. 기타 - -1-29 -63-139 EBITDA margin 18. 18.7 9.9 14.2 14. 재무활동현금흐름 -12 43 순이익률 7.6 12.7.1 1.3 1.3 단기차입금의증가 -16 27 1 자기자본이익률 (ROE) 1. 12.6 9.4 22.3 2.6 장기차입금의증가 -4-1 투하자본이익률 (ROIC) 19.7 19.7 17.6 34.1 36.3 자본의증가 안정성 배당금지급 부채비율 42. 48.2 66. 66.1 9.6 기타 49 16 순차입금비율 1.2-14.9-1.2-6.2-4.2 현금및현금성자산의순증가 -8 133-18 16-2 이자보상배율 ( 배 ) 16.9 26.2 23. 49. 6.4 기초현금및현금성자산 137 7 19 82 97 활동성 ( 배 ) 기말현금및현금성자산 7 19 82 97 77 매출채권회전율 3.4 2. 4. 3.6 3.4 Gross Cash Flow 118 84 71 168 191 재고자산회전율 17.2 13.3 2.9 18.6 17.3 Op Free Cash Flow -7 13-14 13 19 매입채무회전율 9.1.4.8. 4.6 4

누리텔레콤 (416) 217. 1. 3 Compliance Notice 당사는 1월 27일현재 누리텔레콤 (416) 발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 투자의견변동내역 (2 개년 ) 괴리율 목표가격 종목명일자투자의견목표주가평균최고대상시점주가대비주가대비 누리텔레콤 217-8-3 BUY(Initiate) 17,원 6개월 -42.3-32.6 (416) 217-1-3 BUY(Maintain) 17,원 6개월 목표주가추이 ( 원 ) 수정주가목표주가 2, 1, 1,, 21-1 216-4 216-1 217-4 217-1 투자의견및적용기준 기업 적용기준 (6개월) 업종 적용기준 (6개월) Buy( 매수 ) Outperform( 시장수익률상회 ) Marketperform( 시장수익률 ) Underperform( 시장수익률하회 ) Sell( 매도 ) 시장대비 +2% 이상주가상승예상시장대비 +1 +2% 주가상승예상시장대비 +1-1% 주가변동예상시장대비 -1-2% 주가하락예상시장대비 -2% 이하주가하락예상 Overweight ( 비중확대 ) Neutral ( 중립 ) Underweight ( 비중축소 ) 시장대비 +1% 이상초과수익예상시장대비 +1-1% 변동예상시장대비 -1% 이상초과하락예상 투자등급비율통계 (216/1/1~217/9/31) 투자등급 건수 비율 매수 12 93.2% 중립 1 6.13% 매도 1.61%