마켓인사이트 자료작성일: 16.02.18 현지 전문가의 이슈 분석 차례 1. 애플 결제서비스 애플페이, 중국시장 서비스 개시 2. 중국 인민은행, 제조업 금융지원 강화방안 발표 3. Tencent 홀딩스, 웨이신 이체수수료 부과에 따른 수혜 예상 4. 자동차섹터 반등: 단기 저점 벗어나 이슈분석 1. 애플 결제서비스 애플페이, 중국시장 서비스 개시 애플의 모바일 결제서비스인 '애플페이(ApplePay)'가 2 월 18 일부터 중국에서 서비스를 시작한다. 이날부 터 유니온페이 퀵페스(Quick Pass. 雲 閃 付 )를 통해 애플의 아이폰, 아이워치, 아이패드 등을 이용해 결제 할 수 있게 된다. 이로써 중국은 세계 다섯 번째, 아시아에서 최초로 애플페이 서비스국이 되었다. 이에 대한 의견은 다음과 같다. 1) 애플페이가 드디어 중국 시장에 상륙하게 된다. NFC(근거리무선통신 기술)를 기반으로 한 애플페이는 2014 년 10 월 미국에서 서비스를 시작한 데 이어 지난 1 년 간 유니온페이와 협의를 거쳐 중국까지 진출 하게 됐다. 애플은 중국 내 19 개 은행과 전략적 협약을 맺고 애플페이 서비스를 시작한다. 애플페이는 간단한 방법으로 결제가 가능하며, 앱과 모니터를 켤 필요없이 스마트폰을 NFC 단말기에 갖다 댄 후 지 문(Touch ID)인증만 하면 결제가 완료된다. 2) 향후 스마트폰 제조기업들이 잇따라 NFC 사업에 진출하게 될 것으로 보여 모바일 결제 섹터의 수혜가 예상된다. 애플페이가 중국에 진출함에 따라 중국 내 NFC 가 빠르게 확산될 것으로 보여 삼성, 샤오미, 화웨이 등 스마트폰 제조기업들이 NFC 사업에 뛰어들면서 새로운 비즈니스 모델 구축에 나설 것으로 보 이고, 이에 따라 NFC 를 포함한 모바일 결제 섹터의 수혜가 예상된다. 애플페이를 대표로 하는 NFC 는 초 기에는 보조금 지급 등을 통해 고객 유치에 나설 것으로 보인다. 3) NFC 와 QR 코드는 코피티션(경쟁속의 협력) 생태계를 구축하게 될 전망이다. QR 코드는 NFC 에 비해 별 도의 소프트웨어 지원이 필요하지 않아 비교적 간편해 널리 사용되고 있다. NFC 와 QR 코드는 주된 결제 1
수단 의 자리를 놓고 상호 경쟁이 치열하지만, 향후 알리페이( 支 付 寶 ), 차이푸통(Tenpay, 財 付 通 )과 같은 QR 코드 제작 업체들이 NFC 산업체와의 협력을 통해 코피티션 생태계를 구축하고 나설 가능성도 높다. 4) 현재 NFC 를 둘러싼 치열한 경쟁에서 승자는 이미 가려진 듯하다. 최근 수 년간 보안장치(SE)를 둘러 싼 쟁탈전이 치열한 가운데, 중국 NFC 산업의 SD 카드, SWP-SIM 카드, 근거리무선통신은 각각 유니온페이, 이동통신사, 스마트폰 제조기업의 이익을 대표하고 있다. 또 애플은 유니온페이 퀵페스와 힘을 합해 HCE(호스트카드에뮬레이션) 신기술을 통해 이익의 균형을 이뤘다. 2015 년 12 월부터 NFC 를 지원하는 안 드로이드 4.4.2 이상의 버전은 퀵페스 서비스를 이용할 수 있게 되었고 20 여 개의 신용카드 계좌와 연계 되고 있다. NFC 업계에서는 HCE 와 유니온페이의 이익을 대표하는 퀵페스가 최종 승자가 되었다. 반면 모바일 결제 서비스 시장에 가장 먼저 진출한 이동통신사들의 경우는 노력한 만큼 성과를 거두지 못했다. 5) 투자포인트 : 모바일 결제 시장의 지속적인 투자기회에 주목할 필요가 있다. 애플은 1 년 전부터 애플 페이의 중국시장 진출을 준비해온 만큼 시장의 기대치도 높은데 향후 주가상승을 견인할 것으로 예상되 고, 특히 NFC 를 포함한 모바일 결제 시장과 인터넷금융 시장은 지속적인 투자기회가 있을 것으로 보인 다. NFC 산업체 가운데서는 POS 단말기와 모바일 결제기기 제조업체인 복건신대륙컴퓨터(000997), 강소항 보(002104), 신국도테크놀로지(300130), 증통전자(002197)와 NFC 안테나 제조업체인 스피드안테나 (300322), 심천신유통신(300136), 순락전자(002138), 그리고 바이오인식모듈 제조업체인 어우페이광 (002456), 화천테크놀로지(002185) 등이 유망하다. 2. 중국 인민은행, 제조업 금융지원 강화방안 발표 중국 인민은행 등 8 개 부처는 지난 16 일 공동으로 금융지원을 통한 제조업의 안정 성장과 구조조정 강화에 관한 의견(이하 의견 ) 을 발표했다. 이 의견 의 목적은 관련 산업의 공급측개혁과 안정적인 성장, 구조조정, 효율성 개선을 위해 금융지원을 강화해 공급과잉 해소를 비롯해 부동산재고소진, 디레버리징, 기업 경영원가 절감, 취약부분 개선, 각 산업의 구조조정 강화에 역점을 두고 있다. 의견 의 주요 내용은 대출정책 지원강화 및 차별화된 대출정책 실시 금융기관의 2 차산업 기업에 대한 지원 강화 제 조 기업에 대한 자금조달 체제 혁신 제조 기업의 인수합병 장려 제조 기업의 해외진출에 대한 지 원책 강화 등이다. 이에 대한 의견은 다음과 같다. 정부 8 개 부처가 공동으로 의견 을 발표한 것은 제조업의 안정적인 성장과 구조조정, 수익성 개선을 촉 진하려는 의지를 반영한 것이며, 이는 제조업 부문 투자를 강화해 산업의 효율성을 높임으로써 최종적으 로 기업의 구조조정을 이끌 것으로 예상된다. 이와 관련해 수혜가 예상되는 기업은 다음과 같다. 1) 오토매틱 머신, 로봇, 항공항천장비, 해양공정장비, 조선, 레일교통장비 등이 포함된 중국제조 2025 와 전략적 신흥산업이 유망하다. 매수 종목 선택 시에는 각 분야의 대표 기업에 눈여겨 볼 필요가 있다고 보며, 관련주 가운데서는 스마트제조업의 선두 기업인 신송로봇(300024), 박실자동화(002698), 농기계 제 조 및 군수 분야의 선두 기업인 신강기계연구원(300159)과 레일교통장비업계의 선두 기업인 북경정한기 술(300011) 그리고 레일교통장비 수입 대체 및 애프터마켓에 따른 수혜자인 캉니기전(603111) 등을 비롯 해 항공기 제조 분야의 선두 기업인 중국항공테크공업(02357), 항해 스마트화 및 해양 정보화 분야의 선 2
두주자인 해난신디지털(300065), 고성능 의료기기 사업으로 전환되는 의료기기 업계의 선두 기업인 미아 광전(002690) 등이 유망하다. 2) 벤처 기업, 중대기술장비, 강기( 强 基 ) 프로젝트 분야도 유망하다. 특히 핵심 부품, 전자부품 등 업종은 직접적인 수혜가 예상된다. 관련주 가운데서는 강기 프로젝트 시범 기업인 항립유압실린더(601100)와 절강정력(603338) 등이 유망하다. 3) 미수금 규모가 크고 자금부담이 큰 건설장비, 조선 관련주인 중연중공업(000157,01157), 중국조선군수 장비(600685,00317) 도 주목할 만하다 4) 인수합병 가능성이 높은 상장사로는 화측검측(300012, 품질관리 및 모니터링 기업), 북경정한기술 (300011)과 제어시스템 대표기업인 강서화오브레이크(300095)가 유망하다. 5) 철도 교통관련 설비와 원전설비와 같은 '수출' 핵심산업 관련주로는 철도 교통관련 설비와 원전설비 를 포함한 중국중차(601766,01766)를 비롯해 남차시대전기(03898), 북경정한기술, 캉니기전(603111), 단포 냉각압축기(002366) 등이 유망하다. 3. Tencent 홀딩스, 웨이신 이체수수료 부과에 따른 수혜 예상 중국 최대의 인터넷 기업인 텐센트가 출시한 모바일 메신저인 웨이신(WeChat)이 2016 년 3 월 1 일부터 웨이신 전자지갑에 충전된 현금을 웨이신에 연동되어 있는 은행 계좌로 이체할 경우 0.1%의 이체 수수 료(건당 최소 0.1 위안)를 부과하기로 했다. 다만, 이번 조치는 이용자들에게 1,000 위안(약 18 만 7,400 원) 의 한도 내에서 일회적으로 무료 이체가 가능하다. 이에 대한 의견은 다음과 같다. 1) 이체 수수료 부과 조치는 수익 창출을 위한 것이 아니다. 웨이신의 전자결제 서비스 이체 수수료는 원래 약 0.3%인데, 지금까지는 회사가 수수료 전액을 부담해왔다. 이번에 수수료 부과가 적용된다 하더 라도, 수수료는 0.1%에 불과해 회사 수익 증대에 실질적인 기여는 하지 못할 것으로 보인다. 2) 그러나 이체 수수료 부과 조치는 Tencent 홀딩스에게 호재이다. 그 이유는 첫째, 웨이신 플랫폼으로 판 매사업을 하는 기업들의 경우 웨이신 전자지갑으로 결제대금을 받는데, 이체 수수료가 발생하면 기업들 입장에서도 거액의 현금을 은행 계좌로 이체하는 빈도도 줄어들 것이다. 둘째, 일반 이용자들의 이체 빈 도도 줄 것이므로 Tencent 홀딩스의 온라인 자산관리 서비스 사업과 웨이신의 오프라인 결제 서비스 사 업이 크게 늘게 된다. 3) 웨이신은 중국에서 평균적으로 이용시간이 가장 긴 모바일 메신저로, 약 25%의 이용자가 매일 30 회 이상 이 서비스를 이용하고 있고, 약 55%의 이용자는 10 회 이상 사용하고 있는 것으로 나타났다. 뿐만 아니라 기업들을 대상으로 개발한 사업자용 시스템도 잘 갖추어져 있어, 기업들의 만족도도 매우 높다. 따라서 이체 수수료를 부과하더라도 이용자 이탈은 없을 것으로 보인다. 4) 2016 년 섣달 그믐날에 QQ 와 즈푸바오는 홍바오(디지털새뱃돈) 행사를 거행했다. 이때 이용자 현황을 보면 아래와 같다. 3
(1) 웨이신: 4 억 2,000 만 명의 이용자가 홍바오 서비스를 이용한 것으로 집계 되었는데, 섣달 그믐밤에 웨이신 플랫폼을 통해 웨이신 전자지갑 사용자간 오고간 홍바오 는 약 81 억 건으로 2015 년(10 억 건)과 2014 년(500 만 건)보다 엄청나게 크게 늘었다. (2) QQ: 3 억 8,000 만 명의 이용자가 QQ 홍바오 서비스를 이용했다. 섣달 그믐밤 QQ 플랫폼을 통해 오 고간 홍바오 는 약 22 억 건으로, 이중 1990 년 이후에 출생한 젊은층 이용자들이 약 75%였다. (3) 즈푸바오: 3 억 2,500 만 명의 이용자가 즈푸바오 홍바오 서비스를 이용했다. 즈푸바오는 이번 춘절 기간동안 오복카드 이벤트를 열어 5 장의 카드를 모두 모은 이용자에게 2 억 1,500 만 위안(약 403 억 원) 의 홍바오 를 나누어 지급했다. 이번 이벤트에서 5 장의 카드를 모두 모은 이용자는 약 80 만 명으로, 1 인 당 평균 272 위안(약 5 만 1,000 원) 규모의 홍바오 를 받은 것으로 나타났다. 5) 이용자 충성도 상승에 힘입어 현금창출력이 크게 늘 것으로 보인다. 섣달 그믐밤(17 시~24 시) 북경, 상해, 광주, 심천 등 대도시에 거주하는 이용자들의 웨이신 서비스 일평균 이용 시간은 120.8 분에 달했고 1 초당 최대 40 만 건의 홍바오 가 오고간 것으로 나타났다. 6) 2015 년 3/4 분기 말을 기준으로, 웨이신의 월간 활동 유저수는 6 억 5,000 만 명에 달하지만, 수익원은 모바일게임(약 200 억 위안), 소셜네트워크 서비스인 모멘트(약 15 억 위안), 공식계정(약 20 억 위안)에 불 과해 이용자 1 인당 수익기여도는 페이스북보다 현저히 낮은 5.5 달러에 그치고 있다. 며칠 전 홍바오 이벤트가 성공리에 마무리된 것은 광고 효과 때문으로 나타났다. 첫째, 홍바오 에 사진 이미지를 첨부할 수 있는 서비스를 새로 내놓았는데, 기업들이 제품홍보에 이 서비스를 활발하게 활용했 고 둘째, 주변 친구찾기 기능을 통해 오고간 홍바오 는 약 1 억 8,200 만 건에 달했다. 7) 현재 웨이신 전자결제 서비스 사업의 전망은 밝다. 2016 년 춘절 연휴기간 웨이신은 중국 10 개 도시에 서 30 만 개에 달하는 식당, 의류매장, 편의점, 마트 등을 대상으로 대대적인 판촉행사를 했다. 뿐만 아니 라 고속버스, 공항 셔틀버스, 항공사와도 협력해 티켓판매 서비스를 출시하기도 했다. 앞으로 웨이신의 오프라인 결제 사업은 급성장할 것으로 보이는데, 그 이유는 소액결제에 최적화된 웨이신 전자지갑 결제 서비스의 경우에는 수수료가 없기 때문이다. 이러한 결제서비스와 보험 등을 위시한 금융 사업부문의 시 너지로 Tencent 홀딩스의 시가총액은 약 20% 늘 것으로 예상된다. 8) Tencent 홀딩스의 현 펀더멘털은 건전하며, 2016 년에도 안정된 성장을 이어갈 것으로 예상된다. 2013 년의 모바일 사업, 2015 년의 광고사업에 이어 2016 년에는 금융 사업부문이 회사의 전체 실적을 견인하 는 원동력이 될 것으로 보인다. 4. 자동차섹터 반등: 단기 저점 벗어나 15 일, H 주 승용차 섹터는 강한 반등세를 보였고, 16 일에는 A 주 자동차 섹터가 메인보드의 회복에 힘입 어 크게 호전됐다. 판매량, 수요, 수익성 측면에서 봤을 때 자동차 섹터는 이미 저점을 벗어난 것으로 보 이고, 메인보드의 회복세 뿐만 아니라 자동차 섹터의 우량주들의 상승세가 자동차 섹터 반등을 견인할 것으로 보인다. 4
1) 판매: 2016 년 상반기 승용차 판매량 증가세는 12% 이상 늘 것으로 예상된다. 2015 년 승용차 연간 판 매량은 2,111 만 대로, 상반기와 하반기에 각각 1010 만대와 1101 만대를 판매했다. 2016 년 올해 연간 판 매량은 2,270 만 대에 달할 것으로 예상되는데, 소형차(저배기량 승용차)의 구매세 감면정책이 2016 년 12 월 31 일에 종료되기 때문에 올해에는 상반기에 판매가 몰리는 전고후저( 前 高 后 低 )가 양상이 예상돼 상반 기 판매는 전년 동기대비 12%가 늘 것으로 예상된다. 2) 수요: 2016 년 승용차 판매 대수는 7.4%가 늘 것으로 보인다. 이유로는 (1) 3,4 선급 도시(중소형 도시) 의 경우 자가용 보급 증가로 1,2 선급 도시(중대형 도시)가 겪고 있는 교통체증과 주차난이 야기될 것으 로 보이지만 중국에서는 아직 자가용 구매에 대한 선호가 높은 편이다. (2) 2009 년~2010 년에 1,2 선급 도 시에서 첫번째 를 구매한 소비자들의 자동차 교체시기가 다가오기 때문이다. (3) 승용차 구매는 정책적 수혜를 받고 있는 보기드문 소비재이기 때문에 판매 증가율이 GDP 성장률 보다 높아 경제 성장을 이끌 것으로 보인다. 3) 수익성: 자동차 회사간 양극화 현상이 나타날 것으로 보이지만 2016 년 상반기까지는 전반적으로 안정 세를 보일 것으로 보인다. 2015 년 10 월 1 일부터 실시된 소형차 구매세 감면제도는 판매량 증대를 이끌 었지만 일부 승용차 회사들이 발표한 2015 년 실적속보에 따르면 2015 년 4/4 분기 최종 소비자가격이 2015 년 상반기 수준에 비해 크게 떨어지면서 회사간 실적 격차가 크게 벌어졌다. 그러나 판매량 증가와 소재 가격 하락으로 업계 전반의 수익 상황은 양호할 것으로 예상된다. 2016 년 순 이익이 플러스 성장을 할 가능성이 높은 H 주로는 광주자동차(02238) 복요유리(03606), 길리자동차 (00175), 민실그룹(00425) 등이다. 4) 올 3 월 발표될 2015 년 연간실적과 4/4 분기 실적은 주가 상승을 이끌 것으로 보인다(2015 년 4/4 분기 실적이 예상보다 낮을 경우에는 H 주와 관련된 다른 상장사의 주가도 하락 예상). 2 월 15 일, H 주 승용차 섹터가 큰 폭으로 반등한 것과 16 일 A 주 우량 승용차 주가의 소폭 반등으로 승 용차 섹터의 단기 저점을 확인할 수 있었고, 앞으로 자동차 섹터가 저점구간을 벗어나 호전될 것으로 보 여 3 월 판매량이 중요한 포인트가 될 것으로 보인다. A 주 메인보드 반등 시 주가 동반상승 가능성이 높 은 종목으로는 시총으로는 중소형주, 스마트카, 신에너지 자동차와 관련이 있는 균승전자(600699), 아태 기전(002284), 쌍림자동차부품(300100), 만풍오토휠(002085) 등이 유망하다. 현지 전문가 이슈분석 은 차이나윈도우가 작성하는 컨텐츠 입니다. 5
Compliance Notice 본 자료는 당사의 저작물로서 모든 저작권은 당사에 있습니다. 본 자료는 당사의 동의 없이 어떠한 경우에도 어떠한 형태로든 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다. 본 자료에 수록된 내용은 문화적, 법률적 환경이 다른 중국 현지 보고서를 참조한 것으로 여러 사정으로 중대한 오류가 있을 수 있어 당사는 이러한 내용의 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 당사가 고객에게 제시하는 모든 내용 등은 고객님의 투자판단을 돕기 위한 참고자료일 뿐입니다. 따라서 어떠한 경우에도 본 자료는 고객님의 투자 결과에 대한 법적 책임 소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없으며, 최종 투자의 판단과 책임은 고객님께 있음을 유의 하시기 바랍니다. 자료 정보 작성일: 2016.02.18 자료정리: 차이나윈도우 전화:070-7077-6525/6526 주 소: 중국 상해시 민항구 우중로 1686 번지 D&F 빌딩 2 층 208 실 컨텐츠및사업문의: 신정규 jkshin@chinawindow.co.kr / 070-7077-6526 0086-152-0199-7737 주: 본 자료는 Chinawindow 에서 제공되는 콘텐츠입니다. (www.chinawindow.co.kr) 6