주주 제위 티모시 M. 맹가넬로 회장 겸 최고경영책임자 2011년은 보그워너에게 매우 좋은 한 해였습니다. 2011년 전세계 자동차 생산은 2010년과 비교하여 3%의 완만한 증가를 보였습니다. 같은 기간에 보그워너 매출은 26% 증가하여 업계 전체보다 우수한 결과를 달성했습니다. 연비 개선, 배출가스 저감 및 성능 향상에 초점을 맞추는 보그워너의 전략은 분명히 우수한 전략입니다. 자동차 업계는 올해를 조심스럽게 낙관주의로 시작했지만 시장의 탄력을 얻기 위해서 분투했습니다. 3월에는 자연재해가 일본의 일부 지역을 파괴했고 산업 활동을 정지시켰으며, 이로 인해 자동차 생산이 감소한 것으로 알려졌습니다. 이러한 상황은 심각한 영향을 미쳤으며 어느 정도 이해가 되었습니다. 그러나 전세계 자동차 업계에 핵심 부품을 공급하는 일본 공급 기반의 붕괴가 미치는 충격은 제대로 이해되지 못했습니다. 이러한 불확실성으로 인해 최악의 경우를 가정한 시나리오를 고려해야 했고 실행 계획을 수립해야 했습니다. 최선을 다해 복구에 기여했음에도 불구하고, 일본 바깥에 있는 대다수의 사람들은 지켜보고 기다리는 수밖에 없었습니다. 이 기간에 저는 일본 국민의 복구 능력에 탄복했습니다. 일본 국민의 불굴의 의지와 복구 속도는 놀라웠습니다. 궁극적으로 일본 자동차 산업은 돋보이는 창의력을 발휘하여 대체 공급처를 찾고 제품 계획을 희소 부품의 조달 상황에 맞게 조정했습니다. 따라서 보그워너가 입은 타격은 크지 않았습니다. 2011년에 중국은 고속으로 성장하는 중국 경제의 성장 속도를 늦추기 위한 조치를 취했습니다. 자동차 부문은 광범위한 규모로 취한 조치들 이외에도 일부 주요 도시의 자동차 등록 제한에 이어 자동차 판매에 대한 정부 지원 인센티브 감소로 인해 직접적으로 영향을 받았습니다. 그 결과 자동차 생산이 둔화되었지만 첨단 파워트레인 기술의 채택은 둔화되지 않았습니다. 중국은 2011년에 판매시장 가운데 가장 빠르게 성장하는 시장이었으며 이러한 추세는 앞으로도 오랫동안 계속될 것으로 전망됩니다. 2011년 하반기에 자동차 업계는 유럽과 유럽 국가부채 위기의 잠재적 영향에 초점을 맞췄습니다. 추측이 난무했고 감축위험이 투자자들의 마음을 짓눌렀습니다. 유럽은 회사의 중요한 시장입니다. 총 매출의 50%를 초과하는 유럽은 보그워너의 최대 시장이며 첨단 파워트레인 개발 부문에서 전세계를 선도하고 있습니다. 분명히 유럽 경제의 발전과 유럽 자동차 산업의 발전은 우리에게 의미가 있습니다. 그러나 높아진 우려에도 불구하고, 이 편지를 쓰는 동안에도 유럽 자동차 산업은 계속 성장하고 있으며, 더 중요한 것은 첨단 파워트레인 기술을 빠른 속도로 계속 채택하여 보그워너의 시장 초과 성장을 주도한다는 것입니다. 2011년 자동차 산업이 호조를 보였던 곳은 북미였습니다. 경차 생산은 9% 증가하여 전세계 나머지 국가를 상회하는 증가율을 보였습니다. 북미에서 나타난 또 다른 양상은 국제적으로 경쟁력 있는 연비 표준을 실시하기 위한 미국 정부의 과감한 조치였습니다. 자동차 제조업체는 2025년까지 자사 차량에 대해 갤런당 54.5 마일(리터당 23km)의 평균 기업연비표준을 달성해야 합니다. 이러한 새로운
표준으로 인해 첨단 파워트레인 기술의 채택을 가속화할 대규모의 개발 활동이 시작될 것입니다. 사실 이와 같은 개발 활동은 이미 시작했습니다. 바로보그워너의 주요 성장 촉매가 될 것입니다. 기록적 실적 올해에도 보그워너는 여러 전선에서 기록적 성과를 달성했습니다. 영업 성과의 관점에서 볼 때, 71억 달러의 매출과 4.45 달러의 희석 주당 이익은 회사 역사상 최고 기록이었습니다. 수익성의 핵심 지표인 영업이익률이 2011년에 11.2%라는 사상 최고 수준을 기록했던 것도 주목할 만합니다. 보그워너는 계속 업계 최고 수준의 주주 수익률을 제공합니다. 2011년에 보그워너의 주가는 사상 최고가인 82.28 달러를 기록했지만 결국 유럽을 둘러싼 시장 불확실성의 영향으로 연말 종가는 63.74 달러로 마감하여 2010년 대비 11% 하락 마감했습니다. 기록적 영업 성과를 기록한 한 해였던 것에 비하면 주가 하락은 실망스러운 결과였지만 상황을 균형 있는 시각으로 보면 업계 동종기업들의 연말 종가는 평균적으로 31% 하락하여 마감했습니다. 또한 지난 5년 동안 보그워너 주주를 위한 총 주주 수익률은 122%로 동종업계의 1%와 S&P 500의 -1%보다 월등히 높아 주주님들께 돋보이는 결과를 제공했습니다. "우리는 자동차 산업이 앞으로도 오랫동안 연비 개선과 배출가스 저감에 초점을 맞출 것이며 우리의 제품과 우리가 미래를 위하여 개발하고 있는 신기술이 자동차 산업의 진화에서 중요한 역할을 할 것이라고 믿고 있습니다." 우수한 재무 구조의 장점 작년에 우수한 재무 구조와 현금흐름 덕분에 두 가지 중요한 프로그램을 실행할 수 있었습니다. 배기가스재순환("EGR") 쿨러 및 튜브의 설계 및 제조 부문의 국제적 선두주자인 ENSA를 인수하여 배출가스 사업을 강화했습니다. 동사의 제품과 보그워너의 EGR 밸브를 결합하여 보그워너의 터보차저, 엔진 타이밍 시스템 및 우리의 공기 조절 시스템 및 구성부품의 포트폴리오의 나머지를 보완하는 EGR 시스템이 탄생하였습니다. 첨단 전륜구동("FWD") 및 상시사륜구동("AWD") 기술의 선두주자인 할덱스 트랙션 시스템즈를 인수하였습니다. 이로써 전세계 AWD 부문에서 성장이 가속될 것입니다. 왜냐하면 시장이 계속 FWD 기반 차량으로 전환하고 있기 때문입니다. 이번 인수를 통해서 업계 최고 수준의 FWD/AWD 기술과 유럽 고객 기반을 기존 드라이브트레인 포트폴리오에 추가하게 되었습니다. 이를 통해 보그워너는 전세계 고객에게 자동차 관련 필요를 충족할 수 있는 더 다양한 AWD 솔루션을 제공할 수 있게 되었습니다. 2011년에 약 500만주의 자사주를 매입했습니다. 매입한 자사주는 2012년 4월 전환사채 채무 상환에 사용될 것입니다.
채무 증서 시장에서 유리하게 가격이 형성되는 것을 활용하여 2억 5천만 달러의 10년 만기 선순위채를 발행했습니다. 이 모든 것은 투자등급 신용등급을 유지하는 상태에서 이루어졌습니다. 이는 재무구조가 여전히 건전하며 미래에 대한 기회를 제공하는 것임을 명확하게 보여 주는 것입니다. 연비 개선과 배출가스 저감의 점증하는 중요성은 전세계적으로 보그워너의 대규모 성장 및 자본 투자를 추동하고 있습니다. 현재 보그워너는 모든 주요 제품 부문의 성장을 지원하기 위해서 북미, 남미, 동유럽 및 아시아에 생산 설비를 설치하고 있습니다. 성장 가속 가을에 회사로서는 기록적인 수치인 향후 3년간의(2012-2014) 순 신규 주문 잔고가 25억 달러에 달한다고 발표했습니다. 이 주문 잔고는 자동차 부문의 가장 유망한 일부의 기술과 지역을 포괄하며 보그워너가 전세계적으로 중요한 파워트레인 발전 부문을 어떻게 선도하고 있는지 보여 주고 있습니다. 제품의 관점에서 볼 때 터보차저, 엔진 타이밍 시스템, 가변 캠 타이밍 및 듀얼 클러치 변속기 모듈은 여전히 보그워너의 최대 성장 동력이며, 보그워너는 이와 같은 제품군 각각에서 중요한 신규 사업을 계속 창출하고 있습니다.. 가솔린 엔진용 터보차저는 터보차저 주문 잔고에서 상당한 비율을 차지합니다. 이는 연비 및 배출가스 저감에 대응하기 위해 소형 가솔린 엔진으로 이동하는 국제적 흐름이 강화되고 있음을 반영하는 것입니다. 예를 들어 포드는 자사의 신형 4실린더 EcoBoost(에코부스트) 엔진과 신형 6실린더 EcoBoost(에코부스트) 엔진을 탑재한 후륜구동 트럭에 보그워너의 선도적 가솔린 터보차저 기술을 채택했습니다. 6실린더 에코부스트 엔진은 포드에게 커다란 성공작이었으며 기대가 높은 2.0리터 에코부스트 엔진이 2012년식 포드 엣지와 2012년식 포드 익스플로러에 장착될 예정입니다. 온로드 및 오프로드 상용차를 위한 디젤 터보차저도 우리의 순 신규 주문 잔고의 중요한 부분입니다. 작년에 보그워너는 농업기계용 신형 6.1리터 6실린더 고부하 디젤 엔진을 위한 최신 B 시리즈 세대 터보차저를 도이츠(DEUTZ)에 공급한다고 발표했습니다. 더 최근에는 향후 실시될 유로 6 배출기준을 충족하는 동급 최초의 신형 엔진인 메르세데스-벤츠 12.8리터 6실린더 직렬 블루이피션시 엔진용 터보차저를 공급한다고 발표했습니다. 3년 순 신규 사업의 25대 고객에는 여섯 개의 상용차 고객사가 포함됩니다. 또한 작년에는 스바루의 신형 2.5리터와 2.0리터 박서 엔진에 우리의 가변 캠 타이밍 기술을 탑재하는 또 다른 쾌거를 이루어냈습니다. 2.5리터 엔진에는 보그워너의 탁월한 캠 토크 작동 기술("CTA")이 탑재되어 있고 2.0리터 엔진에는 보그워너의 CTA 기술과 새로운 중간 위치 잠금장치가 탑재되었으며, 이러한 혁신적 기술은 2011년 오토모티브 뉴스 PACE 상 결선 후보로 선정되었습니다. 보그워너의 가변 캠 타이밍 기술의 혁신은 흡배기 밸브 타이밍을 더 정밀하게 제어하여 연비를 개선하고 배출가스를 저감할 수 있게 합니다. 스바루에 따르면 신형 4실린더 2.5 리터 및 2.0 리터 엔진은 이전 모델과 비교하여 연비가 각각 4%-10% 향상되었으며 미국의 극초저공해 자동차(SULEV) 배출 기준과 유로 5 배출 기준을 충족합니다.
또한 보그워너의 중국 사업은 지속적인 성장을 달성하여 또 다른 감동을 선사하고 있습니다. 전세계에서 가장 빨리 성장하는 자동차 시장인 중국에서 주요 파워트레인 기술이 신속하게 채택됨에 따라 보그워너를 위한 커다란 기회가 창출되었습니다. 보그워너는 중국-서구 OEM 합작 기업들과 거래하여 성공을 거두었으며 현재 신기술을 중국에 가져다 주고 있는 중국 국내의 주요 OEM 기업들과의 관계를 발전시켰습니다. 예를 들어 2011년에 장성기차는 보그워너의 VTG 터보차저를 장착한 최초의 자체 설계 디젤 엔진을 출시했습니다. 이것은 중국 최초의 VTG 터보차저입니다. 2012년에는 보그워너의 듀얼클러치 변속기 기술이 상하이 기차를 통해서 선보이게 될 것이며, 이것 역시 중국 자동차 제조사로서는 최초입니다. 또한 우리의 다른 제품 기술이 전세계적으로 계속 성장하고 있습니다. 팬 및 팬 드라이브, 배출 시스템, 기존 변속기 구성 부품, AWD 장치는 모두 우리의 순 신규 사업 주문 잔고 확대에 의미있게 기여하는 요소들입니다. 특히 우리는 마찰 플레이트와 롤러 원웨이 클러치를 포함하는 변속기 구성 부품을 현대의 8단 자동 후륜구동 변속기용으로 공급하고 있습니다. 또한 우리는 북미의 클래스 8 상용 트럭 최초로 프라이트라이너의 카스카디아 트럭용으로 전자 제어형 비스크트로닉(Visctronic) 팬을 공급하고 있으며, 인도 최초의 4륜구동 크로스오버 차량인 2.2리터 타타 아리아에 보그워너의 Torque- On-Demand (토크 온 디맨드) 트랜스퍼 케이스가 장착됩니다. 이와 동시에 2011년에 AWD 램 트럭용 신형 트랜스퍼 케이스를 출시할 계획입니다. 지역적으로 다양한 우리의 순 신규 주문 잔고는 전세계적인 첨단 기술 채택 속도와 연계되어 있습니다. 주문 잔고의 45%가 여전히 내연 엔진, 연비 개선 및 배출가스 저감을 위한 첨단 기술 개발의 중심지인 유럽에서 발생했습니다. 35%는 고속 성장뿐 아니라 첨단 기술에 대한 수요 때문에 중요성이 계속 커지는 아시아에서 발생했습니다. 마지막으로 고객이 연비 개선 및 배출가스 저감을 목표로 하는 프로그램에 더욱 주력하는 북미에서 주문 잔고의 25%가 발생했습니다. 미래 앞으로 2012년은 보그워너에게 또 다른 좋은 한 해일 것으로 전망됩니다. 2012년 유럽의 자동차 생산은 2011년과 비교하여 감소할 것으로 예상되지만 전세계 자동차 생산은 계속 증가할 것입니다. 이럼에도 불구하고 보그워너에게는 자동차 산업 전체를 계속 상회하는 실적을 달성한 또 다른 기록적 한 해였습니다. 연비 개선과 배출가스 저감에 초점을 맞추는 전략으로 인해 2012년에는 유럽을 비롯한 전세계의 모든 주요 지역에서 보그워너의 매출이 증가할 것으로 전망됩니다. 2012년에는 기록적인 매출과 이익을 달성하고 2012년의 영업이익률은 일년 전과 대비해높을 것으로 예상됩니다. 작년 한 해의 영업이익률은 11.2%였지만 2012년에는 영업이익률이 11.5% 이상이 될 것으로 예상합니다. 영업 이익률이 향상될 것으로 보는 이유는 2008년과 2009년에 구조조정을 실시하고 영업 효율을 계속 강조했기 때문입니다. 더 장기적으로 볼 때, 과거에 성공을 이룩한 토대를 이해하고 성공의 원칙을 오늘날의 전략적 프로그램에 적용하는 것은 미래에 성공을 이룩하기 위한 열쇠입니다.. 이를 반영하여 경영진은 보그워너를 2020년까지 이끌어 갈 8개의 기업 전략의 유효성을 검증했습니다.
기업 전략 새로운 기술, 시장 및 지역으로 혁신과 제품 리더십을 전파하는 속도를 가속 전세계 업종 성장률보다 최소 10퍼센트 포인트 높은 수준으로 수익성 있는 매출 성장을 지속적으로 추진 기업 목표를 달성하면서 고객이 선택하는 공급업체/전략적 파트너가 되기 무결점에 주력하는 품질 운영 체제의 구현 보그워너의 구조적 효율을 지속적으로 개선 전략 수행을 위해 적재적소에 적합한 인재를 적시에 배치 보그워너의 고유하고 성공적인 문화를 보호, 육성 및 유지 인수합병으로 유기적 성장을 보완하여 제품, 기술, 고객 및 지역 관련 목표를 달성 이와 같은 전략들은 오랫동안 보그워너가 성공을 달성하기 위한 초석이었으며 미래를 위해 계속 실행될 것입니다. 우리는 자동차 산업의 방향과 자동차 산업에서 우리가 수행하는 역할에 대해 생각하는 데 많은 시간을 소비합니다. 우리는 자동차 산업이 앞으로도 오랫동안 연비 개선과 배출가스 저감에 계속 초점을 맞출 것이며, 우리의 제품과 우리가 미래를 위해서 개발하는 신기술이 자동차 산업의 진화에서 중요한 역할을 수행할 것이라고 믿고 있습니다. 오늘날 우수한 영업 성과를 달성하면서 미래에 계속 초점을 맞추는 것은 주주님들의 총 주주 수익률 극대화라는 보그워너의 궁극적 목표 가운데 하나를 달성하기 위한 하나의 탁월한 공식이라고 할 수 있습니다. 티모시 M. 맹가넬로 회장겸 최고경영책임자