목 투자설명서...1 본문...2 요약정보...2 1. 모집또는매출에관한일반사항...2 2. 투자위험요소...3 제 1 부모집또는매출에관한사항...7 Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항...7 1. 공모개요...7 2. 공모방법...8 3. 공모가격결정방법...8 4. 모집또는매출절차등에관한사항...11 5. 인수등에관한사항...14 Ⅱ. 증권의주요권리내용...15 Ⅲ. 투자위험요소...25 Ⅳ. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 )...55 Ⅴ. 자금의사용목적...62 Ⅵ. 그밖에투자자보호를위해필요한사항...64 제 2 부발행인에관한사항...66 Ⅰ. 회사의개요...66 1. 회사의개요...66 2. 회사의연혁...76 3. 자본금변동사항...87 4. 주식의총수등...88 5. 의결권현황...88 6. 배당에관한사항...89 Ⅱ. 사업의내용...91 Ⅲ. 재무에관한사항...244 Ⅳ. 감사인의감사의견등...258 Ⅴ. 이사회등회사의기관및계열회사에관한사항...260 1. 이사회에관한사항...260 2. 감사제도에관한사항...269 3. 주주의의결권행사에관한사항...277 4. 계열회사등의현황...277 Ⅵ. 주주에관한사항...282 Ⅶ. 임원및직원등에관한사항...288 1. 임원및직원의현황...288 2. 임원의보수등...291 Ⅷ. 이해관계자와의거래내용...293 Ⅸ. 그밖에투자자보호를위하여필요한사항...294 X. 재무제표등...318 XI. 부속명세서...372 전문가의확인...373 1. 전문가의확인...373 2. 전문가와의이해관계...373 차
투자설명서 2015년 02월 26 일 주식회사 KB금융지주 주식회사 KB금융지주제6회무기명식이권부무보증고정금리부공모사채 주식회사 KB금융지주제6회금삼백억원 (\30,000,000,000) 1. 증권신고의효력발생일 : 2015년 02월 26일 2. 모집가액 : 금삼백억원 (\30,000,000,000) 3. 청약기간 : 2015년 02월 26일 4. 납입기일 : 2015년 02월 26일 5. 증권신고서및투자설명서의열람장소 가. 증권신고서 : [ 전자문서 ] 금융위 ( 금감원 ) 홈페이지 http://dart.fss.or.kr 나. 일괄신고추가서류 : [ 전자문서 ] 금융위 ( 금감원 ) 홈페이지 http://dart.fss.or.kr 다. 투자설명서 : [ 전자문서 ] 금융위 ( 금감원 ) 홈페이지 http://dart.fss.or.kr [ 서면문서 ] ( 주 )KB금융지주 : 서울특별시중구남대문로 84 SK증권 ( 주 ) : 서울시영등포구국제금융로2길 24 케이비투자증권 ( 주 ) : 서울시영등포구여의대로 70 6. 안정조작또는시장조성에관한사항 해당사항없음 이투자설명서에대한증권신고의효력발생은정부가증권신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나이증권의가치를보증또는승인한것이아니며, 이투자설명서의기재사항은청약일전에정정될수있음을유의하시기바랍니다. SK 증권주식회사 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 1
본문 요약정보 1. 모집또는매출에관한일반사항 회차 : 6 ( 단위 : 원, 주 ) 채무증권명칭 무보증사채 모집 ( 매출 ) 방법 공모 권면총액 30,000,000,000 모집 ( 매출 ) 총액 30,000,000,000 발행가액 30,000,000,000 권면이자율 2.377* 발행수익률 2.377* 상환기일 2022년 02월 26일 원리금 지급대행기관 ( 주 ) 국민은행 여의도법인영업부 ( 사채 ) 관리회사한국증권금융 신용등급 ( 신용평가기관 ) 한국기업평가 (AAA)/ 한국신용평가 (AAA)/NICE 신용평가 (AAA) 인수인 증권의 종류 인수수량인수금액인수대가인수방법 대표 SK증권 ( 주 ) - 2,000,000 20,000,000,000 인수수수료 0.15% 총액인수 인수 케이비투자증권 - 1,000,000 10,000,000,000 인수수수료 0.15% 총액인수 청약기일 납입기일 청약공고일 배정공고일 배정기준일 2015년 02월 26일 2015년 02월 26일 - - - 자금의사용목적 구분 금액 운영자금 30,000,000,000 발행제비용 134,700,000 보증을 받은경우 보증기관 - 담보제공의 담보의종류 - 보증금액 - 경우 담보금액 - 매출인에관한사항 보유자 회사와의 관계 매출전 보유증권수 매출증권수 매출후 보유증권수 - - - - - 파생결합사채 해당여부 기초자산옵션종류만기일 N - - - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 2
기타 본사채는공사채등록법에의거사채를등록발행하며, 사채권을발행하지아니함. 공사채등록법에의거사채의등록이말소된때에는채권자, 질권자및이해관계자가사채권발행을청구할수있음. 사채권을발행하지않으므로한국예탁결제원에서등록필증을수령하여교부하거나 자본시장과금융투자업에관한법률 제309조제5항에의한일괄등록청구가있는경우한국예탁결제원이작성, 비치하는예탁자계좌부상에그수량만큼기재함으로써교부에갈음함. * 인수수량은권면금액 1 만원기준으로산정함. 2. 투자위험요소 구분 내용 가. 금융지주회사는관련법률에의해자회사에대한자금지원, 자회사에대한출자지원및관리등자회사의경영관리업무와그에부수하는업무외에다른영리목적의업무를영위할수없으며, 따라서자회사의경쟁력및영업실적에의해회사의수익과경쟁력에직접적인영향을받습니다. 나. 글로벌금융환경의변화는금융산업에많은영향을미치고있으며, 이로인해금융지주회사는직ㆍ간접적으로영향을받고있습니다. 사업위험 다. 금융지주회사들은대형화, 다각화및영업시너지창출을위해인수합병을추진하고있습니다. 이에따라금융산업의구조가재편되면서경쟁이더욱치열해질것으로예상됩니다. 이러한경쟁심화는수익성악화로연결될수있습니다. 라. 금융지주회사의실적은자회사가영위하는사업환경의변화에따라직접적인영향을받는바당사의향후실적및경쟁력파악을위해서는주요자회사가영위하고있는금융업전반에대한검토가필요합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 3
가. 당사는금융지주회사로보유자산의대부분이자회사주식이고, 현금유입의주된원천이자회사로부터수취하는배당입니다. 자회사의실적에따라손익에직접적인영향을받으므로자회사의실적부진은당사의실적악화로이어질수있습니다. 나. 당그룹이속한금융업종특성상, 영업활동과정에서우발채무가발생할수있습니다. 그규모가확대될경우자회사의실적뿐만아니라당사에도부정적인영향을줄수있으니유의하시기바랍니다. 다. 당당그룹의비은행부문강화노력에도불구하고여전히비은행부문이그룹내에서차지하는비중이미미한가운데은행부문의의존도가높은상황이며, 비은행부문은은행부문과달리해당업계내에서차지하는시장지위및규모등이미약한상태입니다. 그러나금융위원회에서당그룹의 LIG 손해보험편입승인, 우리파이낸셜지분인수등수익구조다각화노력을 지속하고있으며금융업계대형화및겸업화추세에적극적으로대응해나갈 전망입니다. 라. 금융그룹전반의자본적정성우수하나사업라인확충전략으로자본적정성이변동할가능성존재하다는점유의하시기바랍니다. 회사위험 마. 대기업부실화및가계부채의영향으로건전성우려가있으며글로벌경기및기업구조조정관련불확실성으로인해자산건전성이악화될수있습니다. 바. 당사는 2013 년 6 월말 ING 그룹으로부터 ING 그룹이보유하고있는 KB 생명보험잔여지분 49% 를인수하였으며, 당사가보유하는 KB 생명보험지분은 51% 에서 100% 으로증가하였습니다. 한편, 당사는그룹포트폴리오다각화등을위해 2013 년 6 월 19 일예금보험공사와예한솔저축은행인수를위한주식양수도계약을체결하였으며, 2013 년 9 월 2 일부로당사의자회사로편입되었습니다. 2014 년 1 월 13 일부로 KB 저축은행으로흡수합병되었습니다. 사. 2014 년 3 분기연결재무제표기준분기순이익은 1 조 2,317 억원으로 2013 년 3 분기누계기준분기순이익 1 조 47 억원대비 22.6% 상승하였습니다. 2013 년발생한교환주식관련손상차손등일회성손실요인이소멸되고및건전성개선에따른충당금감소에따라순이익이증가한것으로판단됩니다. 3 분기보고서는 2014 년 11 월 14 일에공시되었으므로투자자께서는이점유의하시기바랍니다. 아. 당사의자회사인 KB 국민카드는신용카드업의특성상다수회원의고객정 보를보유하고있으며, 이를안전하게관리하기위해전산관리시스템관리및여러가지보안정책을시행하고있습니다. 하지만이러한노력에도불구하고내외부직원에의한유출, 해킹에의한유출등의가능성이있습니다. 이로인해감독당국의제재또는민형사상의법적책임이발생할수있 습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 4
자. 당사는리테일금융의 Full Line-up 구축을위하여 2014 년 2 월 24 일우리금 융지주와체결된주식매매계약의조건에따라우리파이낸셜의지분 52.02%(11,180,630 주 ) 를거래종료일 ('14.3.20) 에양수하였으며, 케이비캐피탈 ( 주 ) 로사명을변경하였습니다. 이에따라추후부채비율등재무건전성지표및사업포트폴리오의변화가예상됩니다. 차. 최근글로벌규제동향을살펴보면규제감독강화및리스크관리기준강화 를필두로은행감독수준을고도화하도록유도하고있습니다. 이러한변화는은행지주회사그룹차원의자기자본규제및리스크관리가강화되어장기적으로은행지주회사는물론주요자회사들의건전성이한층제고될것으로기대되나, 이를위한준비과정에서비용이발생할수있으며, 자본확충을위한노력의일환으로다양한자금조달방법이사용될수있습니다. 현시점에서명확하게판단할수없기때문에투자자께서는이점유의하시어투자하시기바랍니다. 카. 2014 년 10 월금융감독당국의징계결정등으로당사와주요자회사인 KB 국민은행의임원진에큰폭의변동이발생하였습니다. 2014 년 9 월당사의이사회가임영록전회장의해임을의결하고 2014 년 11 월 21 일전 KB 금융부사장이었던윤종규회장이당사의대표이사로취임하였습니다. 그후 12 월 10 일 KB 금융의사외이사 7 명이이번일에책임을지고전원사퇴를결정하였고, 경영공백이생기는점을감안하여 2015 년 3 월정기주주총회에서모두물러나기로하였습니다. 다만, 신고일현재경영진의변동과관련하여최종적으로확정된사항이없으므로금융당국의징계및경영진공백, 이에대한시장의평가등이미치는영향에대하여는정확히예측하기어렵습니다. 투자자여러분께서는이점에유의하여주시기바랍니다. 타. 당사는 2014 년 05 월 19 일 LIG 손해보험의인수를위한최종제안서를제출한후, 금융위원회는 2014 년 12 월 24 일당사의 LIG 손해보험자회사편입과 LIG 투자증권의손자회사편입을승인했습니다. 다만, 최종인수가격이합의되지않은상황이라는점과본건인수등으로수반된동사의재무적인부담정도를시너지효과와함께지속적으로모니터링해야한다는점은투자자여러분께서유의하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 5
가. 본일괄신고추가서류상의공모일정은확정된것이아니며금융감독원공시 심사과정에서정정사유가발생할경우변경될수있습니다. 나. 당사가본사채의발행과관련하여사채관리회사와맺은사채관리계약에의해재무비율등의유지, 담보권설정등의제한, 자산의처분제한등의의무조항을위반한경우본사채의사채권자및사채관리회사는사채권자집회의결의에따라당사에대해서면통지를함으로써당사가본사채에대한기한의이익을상실함을선언할수있습니다. 기타자세한사항은사채관리계약서를참고하시기바랍니다. 기타투자위험 다. ' 자본시장과금융투자업에관한법률 ' 제 120 조제 3 항에의거이신고서의효 력의발생은신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나정부 가본증권의가치를보증또는승인하는효력을가지지아니합니다. 라. 본사채는금융기관이보증한것이아니므로원리금지급은주식회사 KB 금 융지주가전적으로책임을지며정부가증권의가치를보증또는승인한것이 아니므로원리금상환불이행에따른투자위험은투자자에게귀속됩니다. 마. 금번발행되는당사의무보증사채는상장채권으로환금성에제약은없습니 다. 그러나급변하는채권시장의변동에영향을받을가능성은있으므로투자자 여러분께서는이점유의하시기바랍니다. 바. 금융감독원전자공시홈페이지 (http://dart.fss.or.kr) 에는당사의사업보고 서및감사보고서등기타정기공시사항과수시공시사항등이전자공시되어있 사오니투자자여러분께서는투자의사를결정하시는데참조하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 6
제 1 부모집또는매출에관한사항 Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 1. 공모개요 [ 회차 : 6 ] ( 단위 : 원 ) 항 목 내 용 사채종목 무보증사채 구 분 무기명식이권부무보증사채 권면총액 30,000,000,000 할인율 (%) 0.00 발행수익율 (%) 2.377 모집또는매출가액 각사채권면금액의 100% 로한다. 모집또는매출총액 30,000,000,000 각사채의금액 공사채등록법령에의한등록발행으로실물은발행하지아니한다. 연리이자율 (%) 2.377 이자율변동금리부사채이자율 - " 본사채 " 의이자는 " 본사채 " 발행일로부터원금상환기일전일까지계산하며각각 3개 월분의이자를후급한다. 다만, 이자지급기일이은행의휴업일에해당하는경우그 다음영업일을이자지급기일로하며이자지급기일이후에는이자를계산하지아니한 이자지급방법 다. 이자지급을이행하지아니한때에는연체이자를지급하며연체이자는지급일익 일부터실제지급일까지의경과기간에대하여서울특별시에본점을두고있는시중은 행의연체대출최고이율을적용하되, 동연체대출최고이율이사채이자율을하회하 는경우에는사채이율을적용한다. 이자지급방법 및기한 이자지급기일은다음과같다. 2015년 05월 26일, 2015년 08월 26일, 2015년 11월 26일, 2016년 02월 26일, 2016년 05월 26일, 2016년 08월 26일, 2016년 11월 26일, 2017년 02월 26일, 2017년 05월 26일, 2017년 08월 26일, 2017년 11월 26일, 2018년 02월 26일, 이자지급기한 2018년 05월 26일, 2018년 08월 26일, 2018년 11월 26일, 2019년 02월 26일, 2019년 05월 26일, 2019년 08월 26일, 2019년 11월 26일, 2020년 02월 26일, 2020년 05월 26일, 2020년 08월 26일, 2020년 11월 26일, 2021년 02월 26일, 2021년 05월 26일, 2021년 08월 26일, 2021년 11월 26일, 2022년 02월 26일. 평가회사명 한국기업평가 ( 주 ) / NICE신용평가 ( 주 ) / 한국신용평가 ( 주 ) 신용평가등급 평가일자 2015.02.23 / 2015.02.23 / 2015.02.23 평가결과등급 AAA / AAA / AAA 주관회사의분석 주관회사명 SK증권 ( 주 ) 상환방법 및기한 상환방법 " 본사채 " 의원금은 2022 년 02 월 26 일 (7 년만기 ) 일시상환한다. 다만, 상환기일이 은행의휴업일에해당할경우그다음영업일을상환기일로하고상환기일이후는이 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 7
자를계산하지아니한다. 다만, 원금상환연체시에는연체이자를지급하며, 이경우 연체이자는지급일익일부터실제지급일까지의경과기간에대하여서울특별시에본 점을두고있는시중은행의연체대출최고이율을적용하되, 동연체대출최고이율이 사채이자율을하회하는경우에는사채이율을적용한다. 상환기한 2022년 02월 26일 납입기일 2015년 02월 26일 등록기관 한국예탁결제원 원리금 회사명 ( 주 ) 국민은행여의도법인영업부 지급대행기관 회사고유번호 00386937 본사채는공사채등록법에의거사채를등록발행하며사채권을발행하지아니함. 공사채등록법에의거사채의등록이말소된때에는채권자, 질권자및이해관계자가사채권발행을청구할수있음. 기타사항 사채권을발행하지않으므로한국예탁결제원에서등록필증을인수단이수령하여 교부하거나자본시장과금융투자업에관한법률제309조제5항에의한일괄등록 청구가있는경우한국예탁결제원이작성, 비치하는예탁자계좌부상에그수량만큼 기재함으로써교부에갈음함. 2. 공모방법 - 해당사항없음 3. 공모가격결정방법 - 본사채의발행과관련된공모가격결정방법은발행회사와대표주관회사와협의에따라아래산정근거를바탕으로, 제 6 회무보증사채에대하여는 2.392% 로하되청약일전일민간채권평가회사 4 사 ( 한국자산평가, KIS 채권평가, NICE 피앤아이 ( 구.NICE 채권평가, ( 주 ) 에프엔자산평가 ) 에서최종으로제공하는 7 년만기 KB 금융지주 ( 주 ) 회사채개별민평수익률의산술평균 ( 소수점넷째자리이하절사 ) 에 0.03%P. 를차감한값으로발행조건이결정되었습니다. (1) 공모가격결정본사채의발행과관련된공모가격결정방법은발행회사와대표주관회사와협의에따라최근민간채권평가회사 4 사 ( 한국자산평가, KIS 채권평가, NICE 피앤아이 ( 구.NICE 채권평가, ( 주 ) 에프엔자산평가 ) 에서제공하는동일등급회사채등급민평수익률의산술평균및당사의최근최근민간채권평가사의평가금리, 동일신용등급금융지주회사들의회사채민평수익률의산술평균, 최근동일등급기업의원화무보증사채발행금리및유통금리, 채권시장동향등을고려하여발행금리를아래와같이결정하였습니다. [ 제 6 회무보증사채 ] 2.392% 로하되청약일전일민간채권평가회사 4 사 ( 한국자산평가, KIS 채권평가, NICE 피앤아이 ( 구.NICE 채권평가, ( 주 ) 에프엔자산평가 ) 에서최종으로제공하는 7 년만기 KB 금융지주 ( 주 ) 회사채개별민평수익률의산술평균 ( 소수점넷째자리이하절사 ) 에 0.03%P. 를차감한이자율 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 8
(2) 공모가격산정근거 1 일괄신고추가서류제출 1 영업일전에민간채권평가회사 4 사 ( 한국자산평가, KIS 채권평가, NICE 피앤아이 ( 구.NICE 채권평가, ( 주 ) 에프엔자산평가 ) 에서제공하는 7 년만기 KB 금융지주 ( 주 ) 회사채개별민평수익률의산술평균 ( 소수점넷째자리이하절사 )( 이하 ' 개별민평금리 ' 라고한다.) 및국고채권과의스프레드는다음과같습니다. [KB 금융지주 ( 주 ) 7 년만기개별민평금리 ] ( 단위 : %) 일자 평가금리 (%) KB금융지주국고채권 7년개별민평금리 Credit Spread(%p.) KB 금융지주 7 년개별민평금리 - 국고채권 현재 (2015-02-25) 1주일전 (2015-02-17) 1개월전 (2015-01-23) 2.250 2.407 0.157 2.265 2.422 0.157 2.226 2.397 0.171 자료 : KOFIA BIS, Bondweb 2 일괄신고추가서류제출 1 영업일전에민간채권평가회사 4 사 ( 한국자산평가, KIS 채권평가, NICE 피앤아이 ( 구.NICE 채권평가, ( 주 ) 에프엔자산평가 ) 에서제공하는 7 년만기주요금융지주회사채개별민평수익률의산술평균 ( 소수점넷째자리이하절사 )( 이하 ' 개별민평금리 ' 라고한다.) 및국고채권과의스프레드는다음과같습니다. [ 주요금융지주회사개별민평금리의국고 7 년대비스프레드 ] ( 단위 : %) 국고채권 (A) 금융지주회사개별민평 (B) 농협신한하나 SC DGB BS 7 년만기 2.250 2.404 2.396 2.396 2.432 2.460 2.430 스프레드 (B-A) - 0.154 0.146 0.146 0.182 0.210 0.180 주 1) 상기지주회사는당사와동일신용등급인 AAA 등급임 주 2) 금리산정기준일은 2015 년 02 월 25 일임 자료 : KOFIA BIS, Bondweb 3 최근동일등급회사채발행사례검토대표주관회사는최근유사등급 (AA~AAA) 회사채발행사례중 7 년만기로발행한회사채발행사례를검토하였습니다. [ 최근 6 개월내동종업계동일등급 7 년만기회사채발행사례검토 ] ( 단위 : 억원, %) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 9
발행일구분발행규모만기공모희망금리표면금리최종금리발행방식 2014.10.30 하나금융지주30 2,500 7년일괄신고 2.677 주1) 비교목적상해당만기별 KB금융지주민평금리와의스프레드로환산함주2) bp(basis Point) 는 100분의 1%(0.01%p.) 를의미자료 : 금융감독원전자공시시스템, Bondweb KB 금융지주 - 1.7bp 일괄신고 [ 최근 6개월내동일등급 7년만기회사채발행사례검토 ] ( 단위 : 억원 ) 발행일 만기 발행회사 신평등급 발행규모 발행금리 발행일 Spread 발행방식 2014.10.28 7년 SK텔레콤 AAA 1500 2.658 +10.2bp - 2014.11.12 7년 한국중부발전 AAA 500 2.579 +0.1bp 일괄신고 주1) Spread 발행금리 - 동일만기국고채권 ( 발행일전일기준 ) 자료 : 금융감독원전자공시시스템, Bondweb 발행일전일기준 Spread 산출결과 7 년만기의경우 2 차례발행이있었으나그유사성이매우적은것으로판단됩니다. 또한, 상기일괄신고방식에의한발행의경우동사와발행방식이다소상이하고상기발행사가발전자회사인관계로당사와다소차이를보일수있습니다. [ 최근 6 개월내유사등급동일만기회사채발행사례검토 ] ( 단위 : 억원 ) 발행일만기발행회사신평등급발행규모공모희망금리구간 공모희망금리상단설 정수준 발행금리 2014.10.06 7년 LG유플러스98-3 AA0 1,000 개별민평 +(-17~3) +3bp 개별민평 -20bp 2014.10.06 7년 CJ제일제당18-3 AA0 500 개별민평 +(-18~2) +2bp 개별민평 -20bp 2014.10.10 7년 SK에너지39-2 AA+ 1,100 개별민평 +(-16~4) +4bp 개별민평 -3bp 2014.11.27 7년 현대위아75-2 AA0 1,000 개별민평 +(-17~3) +3bp 개별민평 -10bp 2014.11.27 7년 S-OIL47-2 AA+ 800 개별민평 +(-18~2) +2bp 개별민평 +5bp 2014.12.02 7년 SK265-3 AA+ 1,000 개별민평 +(-18~2) +2bp 개별민평 -2bp 2015.01.20 7년 LG유플러99-2스 AA0 1,000 개별민평 +(-17~3) +3bp 개별민평 -1bp 2015.01.27 7년 현대제철113-2 AA0 1,700 개별민평 +(-17~3) +3bp 개별민평 -4bp 2015.02.02 7년 LG전자77-2 AA0 2,300 개별민평 +(-17~3) +3bp 개별민평 0bp 2015.02.06 7년 SK266-2 AA+ 1,000 개별민평 +(-17~3) +3bp 개별민평 -3bp 2015.02.10 7년 현대위아76-2 AA0 1,000 개별민평 +(-17~3) +3bp 개별민평 -7bp 주1) 공모희망금리상단설정수준은증권신고서제출일전일각발행회사동일만기물의민평금리수준대비공모희망금 리 수준임. 주2) bp(basis Point) 는 100분의 1%(0.01%p.) 를의미 주3) 발행규모는최종발행금액을의미 자료 : 금융감독원전자공시시스템, Bondweb 7 년만기회사채의경우개별민평금리개별민평금리 -18bp ~ +4bp 수준으로공모희망금리상단이설정되었고, 수요예측결과 -20bp~ +5bp 수준으로확정되었습니다. 다만, 유사등급 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 10
동일만기의회사채의경우더라도개별민평금리는각기업의재무구조, 그룹사의안정성등에따라그차이가상당히큰편입니다. 유사등급발행회사간의금리는통상업종유사성, 영위업종의향후전망, 회사규모, 재무구조의유사성, 연간발행규모등다양한종류의변수에따라결정되기때문에, 공모가격산정을위한비교대상으로유사등급회사채를선정하기에는유의성이다소부족하다고판단됩니다. 4 채권시장동향국내채권시장은글로벌경기둔화가장기화되면서, 저금리기조가지속되고있습니다. 2014 년하반기에국내외경기둔화에대한부양책으로 2 차례의기준금리인하를단행함에따라국고채및크레딧물의금리하락세가이어졌습니다. 2015 년 2 월금융통화위원회는 4 개월째기준금리를 2.0% 로동결하였습니다. 현재기준금리는글로벌금융위기때인 2009 년 2 월부터 17 개월간사상최저치 (2.0%) 와같은금리수준으로, 국내채권시장은역대최저수준의금리수준을기록하고있습니다. 한편, 글로벌금융시장은 2015 년들어정책금리인하등통화정책완화에나서면서글로벌금융위기이후세번째로통화정책완화가추세로자리매김하고있습니다. G10 통화국인유로존, 캐나다, 노르웨이, 스웨덴도통화정책완화에동참했으며, 11 개신흥국도정책금리를인하하였습니다. 특히스위스 (1/15), 인도 (1/15), 캐나다 (1/21), 싱가폴 (1/28), 호주 (2/3), 중국 (2/4) 등이시장예상과달리정책금리를인하하면서시장변동성이확대되었습니다. 이는경기진작, 디플레이션방어와인접국통화정책완화의파급영향에서벗어나기위한정책대응필요성이복합적으로작용하였기때문입니다. 이와같이국내채권시장은대내외불확실성지속및글로벌경기둔화상황에따라저금리기조지속으로, 우량채권에대한기관투자자들의수요가지속되고있습니다. 현재의저금리기조가당분간유지될것으로보이며, 이에따라 AAA 급우량회사채에대한기관투자자의견조한수요가지속될것으로예상됩니다. 대표주관회사는동종업계의회사채및동일등급의회사채발행사례가개별민평금리를하회하는수준에서발행금리가결정된점, 변동성장세상황하발행금리의금리변동의반영수준, 유통시장에서의거래금리와민평금리의수준, 회사채평가금리로서의시장활용도등을종합적으로검토하였습니다. 4. 모집또는매출절차등에관한사항 1) 모집또는매출의절차 가. 청약방법 (1) 청약자는소정의청약서 2 통에필요한사항을기입날인하여청약증거금과함께청약취급처에서청약한다. (2) 모집또는매출총액의 100% 를전문투자자 ( 이하 " 자본시장과금융투자업에관한법률 " 제 9 조제 5 항에의한전문투자자를의미하되, " 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 " 제 10 조제 3 항의제 17 호내지제 18 호에해당하는전문투자자는제외한다. 이하같다 ) 에게우선배정하고, 청약이미달된경우에한하여일반청약자 (" 본사채 " 의청약자중전문투자자외의투자자를말한다. 이하같다 ) 에게배정하며다음각호의방법에따른다. 1) 전문투자자는전문투자자의청약을집계한후청약금액에비례하여안분배정한다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 11
2) 전문투자자의총청약금액이발행가액총액에미달된경우에한하여발행가액총액에서전문투자자에게배정한금액을공제한잔액 ( 이하 " 전문투자자배정후잔액 " 이라함 ) 을청약일당일의영업개시시간이후 15 시까지청약접수한일반청약자에게배정하되, 일반청약자의총청약건수가 " 전문투자자배정후잔액 " 을최저청약단위로 (1 만원, 이하동일함 ) 나눈건수를초과하는경우에는추첨에의하여최저청약단위를일반청약자에게배정한다. 3) 일반청약자의청약건수가 " 전문투자자배정후잔액 " 을최저청약단위로나눈건수를초과하지않는경우에는일반청약자의청약금액에관계없이최저청약단위를우선배정하고최저청약단위를초과하는청약분에대하여는그초과청약금액에비례하여안분배정한다. (3) 청약자는 1 인 1 건에한하여청약할수있으며, " 금융실명거래및비밀보장에관한법률 " 의규정에의한실명확인이된계좌를통하여청약을하거나별도로실명확인을하여야한다. 이중청약이있는경우그전부를청약하지아니한것으로본다. < 자본시장과금융투자업에관한법률 > 제9조 ( 그밖의용어의정의 ) 5 이법에서 " 전문투자자 " 란금융투자상품에관한전문성구비여부, 소유자산규모등에비추어투자에따른위험감수능력이있는투자자로서다음각호의어느하나에해당하는자를말한다. 다만, 전문투자자중대통령령으로정하는자가일반투자자와같은대우를받겠다는의사를금융투자업자에게서면으로통지하는경우금융투자업자는정당한사유가있는경우를제외하고는이에동의하여야하며, 금융투자업자가동의한경우에는해당투자자는일반투자자로본다. < 개정 2009.2.3> 1. 국가 2. 한국은행 3. 대통령령으로정하는금융기관 4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와장외파생상품거래를하는경우에는전문투자자와같은대우를받겠다는의사를금융투자업자에게서면으로통지하는경우에한한다. 5. 그밖에대통령령으로정하는자 제124조 ( 정당한투자설명서의사용 ) 1 누구든지증권신고의효력이발생한증권을취득하고자하는자 ( 전문투자자, 그밖에대통령령으로정하는자를제외한다 ) 에게제123조에적합한투자설명서를미리교부하지아니하면그증권을취득하게하거나매도하여서는아니된다. 이경우투자설명서가제436조에따른전자문서의방법에따르는때에는다음각호의요건을모두충족하는때에이를교부한것으로본다. 1. 전자문서에의하여투자설명서를받는것을전자문서를받을자 ( 이하 " 전자문서수신자 " 라한다 ) 가동의할것 2. 전자문서수신자가전자문서를받을전자전달매체의종류와장소를지정할것 3. 전자문서수신자가그전자문서를받은사실이확인될것 4. 전자문서의내용이서면에의한투자설명서의내용과동일할것 < 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 > 제11조 ( 증권의모집 매출 ) 1 법제9조제7항및제9항에따라 50인을산출하는경우에는청약의권유를하는날이전 6개월이내에해당증권과같은종류의증권에대하여모집이나매출에의하지아니하고청약의권유를받은자를합산하되, 다음각호의어느하나에해당하는자는제외한다. 1. 다음각목의어느하나에해당하는전문가가. 제10조제1항제1호부터제4호까지의자나. 제10조제3항제12호 제13호에해당하는자중금융위원회가정하여고시하는자다. 공인회계사법 에따른회계법인라. 신용정보의이용및보호에관한법률 에따른신용평가업자 ( 이하 " 신용평가업자 " 라한다 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 12
마. 발행인에게회계, 자문등의용역을제공하고있는공인회계사 감정인 변호사 변리사 세무사등공인된자격증을가지고있는자바. 그밖에발행인의재무상황이나사업내용등을잘알수있는전문가로서금융위원회가정하여고시하는자 제132조 ( 투자설명서의교부가면제되는자 ) 법제124조제1항각호외의부분전단에서 " 대통령령으로정하는자 " 란다음각호의어느하나에해당하는자를말한다. 1. 제11조제1항제1호다목부터바목까지및같은항제2호각목의어느하나에해당하는자 2. 투자설명서를받기를거부한다는의사를서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편및이와비슷한전자통신그밖에금융위원회가정하여고시하는방법으로표시한자 < 증권인수업무에관한규정 > 제2조 8항 " 기관투자자 " 란다음각목의어느하나에해당하는자를말한다. 가. 법시행령제10조제2항제1호부터제10호 ( 제8호의경우법제8조제2항부터제4항까지의금융투자업자를말한다. 이하같다 ) 까지, 제13호부터제16호까지, 제3항제3호및제3항제10호부터제13호까지의전문투자자나. 법제182조에따라금융위원회에등록한자다. 국민연금법에의하여설립된국민연금공단라. 가목부터다목에준하는법인으로외국법령에의하여설립된자 나. 청약단위최저권면액은 10,000 원으로하며, 10,000 원단위로한다. 다. 청약기간 청약기간 시작일 종료일 2015 년 02 월 26 일 2015 년 02 월 26 일 라. 청약증거금본사채의청약증거금은모집또는매출가액의 100% 에해당하는금액으로한다. 마. 청약취급장소인수단의본ㆍ지점 바. 납입장소 ( 주 ) 국민은행여의도법인영업부 사. 상장신청예정일 2015 년 02 월 26 일에한국거래소증권시장에상장신청예정임. 아. 사채권교부예정일본사채는등록기관인한국예탁결제원에사채의권리내용을등록하고사채권은발행하지않음. 자. 사채권교부장소 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 13
사채권을발행하지않으므로한국예탁결제원에서등록필증을수령하여인수기관이교부함. 단, 자본시장및금융투자업에관한법률제 309 조제 5 항에의한일괄등록청구가있는경우, 한국예탁결제원이작성, 비치하는예탁자계좌부상에그수량만큼기재함으로써교부에갈음함. 2) 기타모집또는매출에관한사항 가. 본사채는공사채등록법령에의거사채를등록발행하며, 사채권을발행하지아니함. 단, 공사채등록법령에의거사채의등록이말소된때에는채권자, 질권자및이해관계자가사채권발행을청구할수있음. 나. 사채의청약증거금은 2015 년 02 월 26 일에본사채납입금으로대체충당하며, 청약증거금에대하여는무이자로함. 다. 사채는공사채등록법령에의거하여등록기관인한국예탁결제원의등록부에사채의권리내용을등록하고사채권은발행하지아니하며, 등록자에게등록필증이교부됨. 5. 인수등에관한사항 [ 사채의인수 ] [ 제6회 ] ( 단위 : 백만원 ) 인수인인수금액및수수료율주소명칭고유번호인수금액수수료율 (%) 인수조건 SK증권 ( 주 ) 00131850 서울시영등포구국제금융로2길 24 20,000 0.15 - 케이비투자증권 ( 주 ) 00156859 서울특별시영등포구여의대로 70 10,000 0.15 - 합계 - - 30,000 0.15 - [ 사채의모집위탁 ] ( 단위 : 원 ) 사채관리회사위탁금액및수수료율주소명칭고유번호위탁금액수수료 위탁조건 한국증권금융 00159643 서울특별시영등포구국제금융로8길 10 한국증권금융 30,000,000,000 3,000,000 - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 14
Ⅱ. 증권의주요권리내용 1. 일반적인사항 ( 단위 : 백만원 ) 회차 금액 이자율 (%) 만기일 옵션관련사항 제6회 30,000 2.377 2022.02.26 - 합계 30,000 - - - 1) 당사가발행하는제 6 회무보증사채는무기명식이권부공모사채로서, Call-Option 이나 Put-Option 등의조기상환권이부여되어있지않습니다. 2) 주식으로전환될수있는전환청구권도부여되어있지않으며, 공사채등록법에의거한국예탁결제원을등록기관으로하여등록발행하므로사채권을발행하지아니합니다. 2. 사채의관리에관한사항 1) 당사가본사채의발행과관련하여 2015 년 02 월 26 일한국증권금융 ( 주 ) 와체결한사채관리계약과관련하여재무비율등의유지, 담보권설정등의제한, 자산의처분제한등의의무조항을위반한경우본사채의사채권자및사채관리회사는사채권자집회의결의에따라당사에대해서면통지를함으로써당사가본사채에대한기한의이익을상실함을선언할수있습니다. 사채관리회사대표위탁금액및수수료율주소명칭고유번호전화번호위탁금액수수료 ( 정액 ) 기타조건 한국증권금융 ( 주 ) 00159643 02-3770-8800 서울특별시영등포구 국제금융로 8 길 10 30,000,000,000 3,000,000 - 사채관리회사담당조직연락처 한국증권금융 ( 주 ) 사채관리팀 02-3770-8605, 8646, 8629 2) 기한이익상실사유본사채의기한이익상실은 " 사채관리계약서 " 상의기한의이익상실사유에따르며다음과같습니다. " 발행회사 " 는 KB 금융지주를지칭하며, " 관리회사 " 는한국증권금융 ( 주 ) 를지칭합니다. 제1-2조 ( 사채의발행조건 ) 본사채의발행조건은다음과같다. 1. 사채의명칭 : (1) 주식회사 KB금융지주제6회무기명식이권부무보증사채 2. 사채의종류 : 무기명식이권부무보증원화사채 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 15
3. 사채의권면총액 : 금삼백억원 ( 30,000,000,000) 4. 사채의발행가액 : 각사채권면금액의 100.00%( 할인율 0.00%) 5. 사채발행가액의총액 : 금삼백억원 ( 30,000,000,000) 6. 각사채의금액과권종 : " 본사채 " 의경우등록발행하므로, 실물채권을발행하지않으며, 등록필증으로갈음한다. 7. 사채의이율 : " 갑 " 과 " 인수단 " 이합의한 " 본사채 " 발행과관련한최종 " 인수계약서 " 의이율을따른다. 8. 사채의상환방법과기한 : " 본사채 " 의원금은 2022년 02월 26일에일시상환한다. 단, 상환기일이은행휴업일에해당할경우그다음영업일을그상환기일로하고, 상환기일이후의이자는계산하지아니한다. 9. 이자지급방법과기한 : 이자는 " 본사채 " 발행일로부터원금상환기일전일까지계산하고, 매 3개월마다상기사채의이율을적용한연간이자의 1/4씩분할후급하여아래의이자지급기일에지급한다. 이자지급기일이은행의휴업일에해당하는경우그다음영업일에이자를지급하되, 아자지급기일이후의이자는계산하지아니한다. 이자지급기일은다음과같다. [ 제6회 ] 2015년 05월 26일, 2015년 08월 26일, 2015년 11월 26일, 2016년 02월 26일, 2016년 05월 26일, 2016년 08월 26일, 2016년 11월 26일, 2017년 02월 26일, 2017년 05월 26일, 2017년 08월 26일, 2017년 11월 26일, 2018년 02월 26일, 2018년 05월 26일, 2018년 08월 26일, 2018년 11월 26일, 2019년 02월 26일, 2019년 05월 26일, 2019년 08월 26일, 2019년 11월 26일, 2020년 02월 26일, 2020년 05월 26일, 2020년 08월 26일, 2020년 11월 26일, 2021년 02월 26일, 2021년 05월 26일, 2021년 08월 26일, 2021년 11월 26일, 2022년 02월 26일. 10. 지급대행자및지급사무처리장소 : ( 주 ) 국민은행여의도법인영업부 11. 연체이율 : 본조제8호또는제9호의각지급기일 ( 원금상환기일또는이자지급기일을말하며, 원금상환기일또는이자지급기일이은행의휴업일인경우에는그익영업일을말한다 ) 에 " 갑 " 이원금또는이자를지급하지아니한때에는동연체금액에대하여연체이자를지급한다. 이경우연체이자는각지급기일의익일부터실제지급일까지의경과기간에대하여서울특별시에본점을두고있는시중은행이정한연체대출이율중최고이율 ( 이하 " 연체대출최고이율 " 이라한다.) 을적용하여계산한다. 단, 연체대출최고이율이 " 본사채 " 의이자율을하회하는경우에는 " 본사채 " 의이자율을적용한다. 12. 발행방식 : " 본사채 " 는공모에의해발행하며공사채등록법령에의거, 한국예탁결제원에등록발행한다. 13. 조달자금의사용목적 : 운영자금 14. 기한의이익상실에관한사항가. 기한의이익상실 (1) 기한의이익의즉시상실다음중어느하나의사유가발생한경우에 갑 은즉시본사채에대한기한의이익을상실하며, 이사실을공고하고자신이알고있는사채권자및 을 에게이를통지하여야한다. ( 가 ) " 갑 "(" 갑 " 의청산인이나 " 갑 " 의이사를포함 ) 에대하여파산, 회생절차또는이와유사한절차의개시신청이있거나절차가개시된경우 ( 나 ) " 갑 "(" 갑 " 의청산인이나 " 갑 " 의이사를포함 ) 이외의제3자가 " 갑 " 에대한파산또는회생절차개시의신청을하고 " 갑 " 이이에동의 (" 발행회사 " 또는그대표자가법원의심문에서동의의사를표명한경우포함 ) 하거나위제3자에의한해당신청이있은후 10일이내에그신청이취하되거나법원 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 16
의기각결정이내려지지아니한경우. 이경우 " 갑 " 의동의가있는경우에는그동의의사가법원에제출된시점 ( 심문시동의의사표명이있는경우에는해당심문종결시 ) 을, 기타의경우에는제3자에의한신청일로부터 10일이도과된때를각그기준으로하되후자의경우그기간도과전에법원에의한파산이나회생관련보전처분이나절차중지명령또는회생절차개시결정이나파산선고가내려지면그때를기준으로한다. ( 다 ) " 갑 " 에게존립기간의만료등정관으로정한해산사유의발생, 법원의해산명령또는해산판결, 주주총회의해산결의가있는경우 ( 라 ) 갑 " 이휴업또는폐업하거나감독관청으로부터 " 갑 " 의중요한영업에대한영업정지또는영업취소가있는경우 ( 단, 노동쟁의로인한일시휴업은제외한다.) ( 마 ) " 본사채 " 의만기가도래하였음에도 " 갑 " 이그정해진원리금지급의무를해태하는경우 ( 바 ) " 갑 " 이발행, 배서, 보증, 인수한어음또는수표가부도처리되거나기타의이유로은행거래또는당좌거래가정지된때와 " 갑 " 에게금융결제원 ( 기타어음교환소의역할을하는기관을포함한다 ) 의거래정지처분이있는때및채무불이행명부등재신청이있는때등 " 갑 " 이지급불능또는지급정지의상태에이른것으로인정되는경우 ( 사 ) " 갑 " 이 " 본사채 " 이외의사채에관하여기한의이익을상실한때 ( 아 ) " 갑 " 이기업구조조정촉진법에따라주채권은행으로부터부실징후기업에해당한다는통보를받거나동법제4조제4항각호의관리절차의개시를신청한경우또는금융기관에의한경영관리기타이와유사한사적절차등이개시된때 ( 법률의제정또는개정등으로인하여이와유사한절차가개시된경우를포함한다 ) ( 자 ) " 갑 " 의부채총액이자산총액을초과하여채권금융기관이상환기일연장, 원리금감면, 대출금의출자전환기타이에준하는방법으로채권을재조정할필요가있다고인정되는경우 ( 차 ) " 갑 " 이본사채조건을위반하고, 그위반내용이경미하지아니한경우로서, " 을 " 이이의시정을요구하였으나, " 갑 " 이그위반사항을시정하지아니한경우 ( 카 ) 기타사정으로 " 갑 " 의경영상중대한영향을미치는사항이발생하여 " 갑 " 이 " 본사채조건 " 상의의무를이행할수없다고 " 을 " 이판단하였을때 (2) 기한의이익상실선언 에의한기한의이익상실다음중어느하나의사유가발생한경우에본사채의사채권자및 을 은사채권자집회의결의에따라 갑 에대한서면통지를함으로써 갑 이본사채에대한기한의이익을상실함을선언할수있다. ( 가 ) 원금의일부를상환하여야할의무또는기한이도래한이자지급의무를불이행하여, 통지한변제유예기간내에변제하지못한경우 ( 나 ) 본사채에의한채무를제외한 갑 의채무중자기자본의 2배에해당하는금액이상의채무에대하여, 만기에지급이해태된경우또는의무불이행으로인하여기한의이익이상실된경우또는당해채무에관한의무불이행으로관련담보가실행된경우 ( 다 ) 갑 의재산의전부또는중요부분에압류명령이결정된경우또는임의경매가개시된경우 ( 라 ) 갑 이제2-2조제1항, 제2-3조, 제2-4조제1항및제2항, 제2-5조의의무를위반한경우. ( 본의무위반의판단기준은당해발행회사의분기, 반기또는회계연도전체에대한각보고서기재를기준으로하되그보다더최근의일시에의한발행회사서류에따를때그위반이인정되는경우그에의할수있다.) ( 마 ) 갑 의재산의전부또는중요부분에대하여가압류, 가처분이선고되고, 60 일이내에취소되지않은경우 ( 바 ) 갑 이 ( 라 ) 기재각의무를제외한본계약상의의무의이행또는준수를해태한경우로서, 그치유가불가능한경우또는치유가가능한경우로서 을 이나사채권자가사채권자집회의결의, 또는단독또는공동으로 본사채의미상환잔액 의 3분의 1이상을보유한사채권자의동의를얻어 갑 에게이러한해태의치유를구하는통지를한후 60일이경과하여도당해해태가치유되지아니한경우 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 17
(3) 사채권자가 (2) 에따라기한의이익상실선언을한경우및 (2) 의 ( 바 ) 에따라해태의치유를구하는청구를하는경우에는즉시 을 에게도통지하여야한다. (4) (1) 및 (2) 에따라기한의이익이상실되면 갑 은원금전액과기한의이익이상실된날까지발생한이자중미지급액을즉시변제하여야한다. 나. 기한의이익상실에대한원인사유의불발생간주 (1) 사채권자는다음중어느하나의요건을충족할경우 갑 및 을 에게서면으로통지함으로써기발생한 기한이익상실원인사유 를발생하지않은것으로간주할수있다. 단, 가. (2) ( 가 ) 의경우에는 ( 가 ) 에정해진방법에의하여서만이를행할수있다. ( 가 ) 사채권자집회의결의가있는경우 ( 나 ) 단독또는공동으로 본사채의미상환잔액 의 3분의2이상을보유한사채권자의동의가있는경우 (2) (1) 에따른 기한의이익상실에대한원인사유불발생간주 는다른 기한이익상실원인사유 또는새로발생하는 기한이익상실원인사유 에영향을미치지아니한다. 다. 기한의이익상실의취소사채권자는다음의요건이모두충족된경우에는사채권자집회의결의를얻어 갑 및 을 에게서면으로통지함으로써기한의이익상실을취소할수있다. ( 가 ) 기한의이익상실로인하여지급기일이도래한것으로간주되는원리금지급채무를제외하고, 모든 기한이익상실사유 또는 기한이익상실원인사유 가치유되거나불발생한것으로간주될것 ( 나 ) ᄀ지급기일이경과한이자및이에대한제2-1조제3항의연체이자 ( 기한의이익상실선언으로인하여지급하여야할이자는제외한다.) 와ᄂ 기한이익상실사유 또는 기한이익상실원인사유 의발생과관련하여 을 이지출하였거나지출할비용의상환을하기에충분한금액을 을 에게지급하거나예치할것라. 기한의이익상실과관련된기타구제방법 을 은사채권자집회의결의를얻어다음중어느하나의조치로써가. (2) 에의한기한의이익상실선언에갈음하거나이와병행할수있다. ( 가 ) 본사채에대한보증또는담보의요구 ( 나 ) 기타본사채의원리금지급및본계약상의의무의이행을강제하기에필요하거나적절한조치 3) 사채관리회사와의계약사항본사채의사채관리회사와의관련사항은 " 사채관리계약서 " 상의제 4 절사채관리회사를따르며다음과같습니다. " 발행회사 " 는 KB 금융지주를지칭하며, " 관리회사 " 는한국증권금융 ( 주 ) 를지칭합니다. 제4-1조 ( 사채관리회사의권한 ) 1 을 은다음각호의행위를할수있다. 단, 제1-2조제14호나목 (1) 의각요건중어느하나를충족하는경우로서이에근거한사채권자의서면에의한지시가있는경우 을 은다음각호의행위를하여야한다. 다만, 동단서에따른지시에의해 을 이해당행위를하여야하는경우라할지라도, 갑 의잔존자산이나자산의집행가능성등을고려할때소송의실익이없거나투입되는비용을충당하기에충분한정도의배당가능성이없다는점을 을 이독립적인회계또는법률자문을통하여혹은기타객관적인자료를근거로소명할수있는경우, 을 은해당요청을하는사채권자들에게, 다음각호행위수행에필요한비용의선급이나그지급의이행보증, 기타소요비용충당에필요한합리적보상을제공할것을요청할수있고그실현시까지 을 은상기지시에응하지아니할수있다. 1. 원금및이자의지급의청구, 이를위한소제기및강제집행의신청 2. 원금및이자의지급청구권을보전하기위한가압류, 가처분등의신청 3. 다른채권자에의하여개시된강제집행절차에서의배당요구및배당이의 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 18
4. 파산, 회생절차개시의신청 5. 파산, 회생절차개시의신청에관한재판에대한즉시항고 6. 파산, 회생절차에서의채권의신고, 채권확정의소제기, 채권신고에대한이의, 회생계획안의인가결정에대한이의 7. 갑 이다른사채권자에대하여한변제, 화해기타의행위가현저하게불공정한때에는그행위의취소를청구하는소제기및기타채권자취소권의행사 8. 사채권자집회의소집및사채권자집회결의사항의집행 ( 사채권자집회결의로써따로집행자를정한경우는제외 ) 9. 사채권자집회에서의의견진술 10. 기타사채권자집회결의에따라위임된사항 2제1항의행위외에도 을 은본사채의원리금을지급받거나채권을보전하기위하여필요한재판상, 재판외의행위를할수있다. 3 을 은다음각호의사항에대해서는사채권자집회의유효한결의가있는경우이에따라재판상, 재판외의행위로서이를행할수있다. 1. 본사채의발행조건의사채권자에게불이익한변경 : 본사채원리금지급채무액의감액, 기한의연장등 2. 사채권자의이해에중대한관계가있는사항 : 갑 의본계약위반에대한책임의면제등 4본조에따른행위를함에있어서 을 이지출하는모든비용은이를 갑 의부담으로한다. 5전항의규정에도불구하고 을 은 갑 으로부터본사채의원리금변제로서지급받거나집행, 파산, 회생절차등을통해배당받은금원에서자신이지출한전항의비용을최우선적으로충당할수있다. 이경우 을 의비용으로충당된한도에서사채권자들은 갑 으로부터본사채에대해유효한원리금의지급을받지아니한것으로보며해당금액에대하여사채권자는여전히 갑 에대한사채권자로서의권리를보유한다. 만일, 제1항본문후단에따른 을 의비용선급등요청에따라해당비용을선급하거나대지급한사채권자가있는경우그실제지급된금액의범위에서본항에의한 을 의비용우선충당권리는해당금원을선급또는대지급한사채권자들에게그실제지출한금액의비율에따라안분비례하여귀속한다. 6 갑 또는사채권자의요구가있는경우 을 은본조의조치와관련하여지출한비용의명세를서면으로제공하여야한다. 7본조에의한행위에따라 갑 으로부터지급받는금원이있거나집행, 파산, 회생절차등을통해배당받은금원이있는경우, 을 은이로부터제5항에따라우선충당할권리가있는비용에이를충당하고 ( 만일대지급한사채권자가있는경우에는그증빙을받아해당사채권자에게그대지급한금원을지급한다 ) 나머지금원은이를선량한관리자의주의로서보관한다. 8 을 은제7항에따라보관하게되는금원 ( 이하이조에서 보관금원 ) 이발생하는경우, 즉시사채권자들로하여금자신의사채에기한권리를신고하도록공고하여야한다. 이경우권리의신고기간은 1개월이상이어야한다. 만일, 갑 이지급한금원이나집행, 파산또는회생등의절차에의해배당받은금원이전부가아니라일부에해당하고장래추가적인지급이나배당이있는경우그실제지급이나배당을수령한즉시 을 은이를공고하여야한다. 9전항기재권리신고기간종료시 을 은신고된각사채권자에대해, 제7항의보관금원을 본사채의미상환잔액 에따라안분비례하여사채권면이나사채권자임을특정할수있는등록필증원본과의교환으로써해당금원을지급한다. 만일, 갑 이지급한금원이나집행, 파산또는회생등의절차에의해배당받은금원이전부가아니라일부에해당하고장래추가적인지급이나배당이예정되어있거나합리적으로예상되는경우 을 은교부받은사채권이나등록필증에지급하는금액을기재하거나이뜻을기재한별도서면을첩부하고기명날인하여이를해당사채권자에게반환하며, 해당사채를보유하는사채권자가차회에추가적인지급을받고자하는경우반드시이와같이 을 이기재한지급의뜻이기재되거나그와같은뜻이기재된문서가첨부된사채권이나등록필증을다시 을 에게교부하여야한다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 19
10사채미상환잔액을산정함에있어 을 이사채권자가제공한등록필증이나사채권을신뢰하여이를기초로보관금원을분배한경우 을 은이에대해과실이있지아니하다. 11신고기간종료시까지해당사채권자가권리를신고하지아니하거나권리신고를하고도이후사채권이나등록필증을교부하고지급을신청하지아니한경우해당사채권자에게지급될금원은이를공탁할수있다. 12보관금원에대해보관기간동안의이자는발생하지아니하며 을 은이를지급할책임을부담하지아니한다. 제4-2조 ( 사채관리회사의조사권한및발행회사의협력의무 ) 1 을 은다음각호의사유가있는경우에는 갑 의업무및재산상황에대하여정보및자료의제공요구, 실사등조사를할수있고, 갑 은이에성실히협력하여야한다. 1. 갑 이본계약을위반하였거나위반하였다는합리적의심이있는경우 2. 기타본사채의원리금지급에관하여중대한영향을미친다고합리적으로판단되는사유가발생하는경우 2단독또는공동으로 본사채의미상환잔액 의과반수이상을보유한사채권자가제1항각호소정의사유를소명하여 을 에게서면으로요구하는경우 을 은제1항의조사를하여야한다. 다만, 을 이 갑 의잔존자산이나자산의집행가능성등을고려하여조사나실사의실익이없거나투입되는비용을충당하기에충분한정도의배당가능성이없거나사채권자의소명내용이합리적인근거를결하였음을독립적인회계또는법률자문결과, 기타객관적인자료를근거로소명하는경우 을 은사채권자집회에서의결의또는해당요청을하는사채권자에게, 해당조치수행에필요한비용의선급이나그지급의이행보증기타소요비용충당에필요한합리적보장을제공할것을요청할수있고그실현시까지상기지시에응하지아니할수있다. 3제2항에따른사채권자의요구에도불구하고 을 이조사를하지아니하는경우에는제2항의규정여하에불구하고, 사채권자집회의결의, 또는단독또는공동으로 본사채의미상환잔액 의 3분의2 이상을보유한사채권자의동의를얻어사채권자는직접또는제3자를지정하여제1항의조사를할수있다. 4제1항내지제3항의규정에의한 을 의자료제공요구등에따른비용은 갑 이부담한다. 다만, 해당조사나자료요구및실사등은합리적인범위에의한것이어야하며이를초과할경우의비용에대하여는 갑 이이를부담하지아니한다. 5 갑 의거절, 방해, 비협조혹은자료미제공등으로인한조사나실사미진행시 을 은이에대하여책임을부담하지아니한다. 6본조의자료제공요구나조사, 실사등과관련하여 갑 이상기제1항각호소정의사유에해당하지아니함을증빙하거나자료등을공개하지아니할법규적인의무가있음을증빙할수있는합리적인근거없이자료제공, 조사혹은실사에대한협조를거절하거나, 이를방해한경우이는 갑 의이계약상의의무위반을구성한다. 제4-3조 ( 사채관리회사의공고의무 ) 1 갑 의원리금지급의무불이행이발생하여계속되고있는경우에는, 을 은이를알게된때로부터 7일이내에그뜻을공고하여야한다. 2제1-2조제14호가목 (1) 에따라 갑 에대하여기한이익이상실된경우에는 을 은이를즉시공고하여야한다. 다만, 발생한사정의성격상외부에서별도의확인조사를행하지아니하거나 갑 의자발적통지나협조가없이는그발생여부를확인할수없거나그확인이현저히곤란한사정이있는경우에는그렇지아니하며이경우 을 이이를알게된때즉시그뜻을공고하여야한다. 3제1-2조제14호가목 (2) 에따라 기한이익상실원인사유 가발생하여계속되고있는경우에는, 을 은이를알게된때로부터 7일이내에그뜻을공고하여야한다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 20
4 을 은 갑 에게본계약제1-2조제14호라목에따라조치를요구한경우에는조치요구일로부터 30일이내에그내용을공고하여야한다. 5제3항과제4항의경우에 을 이공고를하지않는것이사채권자의최선의이익이라고합리적으로판단한때에는공고를유보할수있다. 제4-4조 ( 사채관리회사의의무및책임 ) 1 갑 이 을 에게제공하는보고서, 서류, 통지를신뢰함에대하여 을 에게과실이있지아니하다. 다만, 을 이그내용상오류를알고있었던경우이거나중과실로이를알지못한경우에는그렇지아니하며, 본계약에따라 갑 이 을 에게제출한보고서, 서류, 통지기재자체로서 기한이익상실사유 또는 기한이익상실원인사유 의발생이나기타 갑 의본계약위반이명백한경우에는실제로 을 이위의사유또는위반을알았는가를불문하고그러한보고서, 서류, 통지수령일의익일로부터 7일이경과하면이를알고있는것으로간주한다. 2 을 은선량한관리자의주의로써본계약상의권한을행사하고의무를이행하여야한다. 3 을 은제1항의규정과관련하여고의또는중과실로인하여발생하는손해에대하여배상책임을진다. 제4-5조 ( 사채관리회사의보수및사무처리비용 ) 1 갑 은사채관리수수료로서금삼백만원 ( 3,000,000원 ) 을사채금납일일이후최초로도래하는영업일에 을 에게지급한다. 2본사채의상환에관한 을 의사무처리비용은 갑 이부담하며, 을 은동비용의선급을 갑 에게청구할수있다. 3 을 이제2항의비용을대지급한때에는 갑 은그지급한금액에대하여제1-2조제11호의연체이자율을적용한이자를 을 에게지급한다. 4 을 은상환받은금액에서사채권자에우선하여제2항의사무처리비용의변제를받을수있다. 이경우 을 이비용변제받은한도에서사채권자들은 갑 으로부터본사채에대해유효한원리금의지급을받지아니한것으로보며해당금액에대하여사채권자는여전히 갑 에대한사채권자로서의권리를보유한다. 제4-6조 ( 사채관리회사의사임 ) 1 을 은본계약의체결이후상법시행령제27조각호의이익충돌사유가발생한경우에는그사유의발생일로부터 30일이내에사임하여야한다. 을 이사임하지아니하는경우에는각사채권자는법원에 을 의해임과사무승계자의선임을청구할수있다. 다만, 새로운사채관리회사가선임되기까지 을 의사임은효력을갖지못하고 을 은그의무를계속하여야하며, 이와관련하여 을 은자신의책임으로이익상충및정보교류차단을위한적절한조치를취하여야하고, 그위반시이에따른책임을부담한다. 만일, 새로운사채관리회사의선임에따라추가되는비용이있는경우이는 을 의부담으로한다. 2사채관리회사가존재하지아니하게된때에는 갑 과사채권자집회의일치로써그사무의승계자를정할수있다. 이경우합리적인특별한사정이없는한사채관리회사의보수및사무처리비용기타계약상의의무에있어서발행회사가부당하게종전에비하여불리하게되어서는아니된다. 3 을 이사임또는해임된때로부터 30일이내에사무승계자가선임되지아니한경우에는단독또는공동으로 본사채의미상환잔액 의 10분의 1 이상을보유하는사채권자는법원에사무승계자의선임을청구할수있다. 4 을 은 갑 과사채권자집회의동의를얻어서사임할수있으며, 부득이한사유가있는경우에법원의허가를얻어사임할수있다. 5 을 의사임이나해임은사무승계자가선임되어취임할때에효력이발생하고, 사무승계자는본 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 21
계약상규정된모든권한과의무를가진다. 4) 발행회사의의무및책임관련본사채의 " 사채관리계약서 " 상발행회사의의무및책임등은다음과같습니다. [ 발행회사의의무및책임 ] 구분원리금지급재무비율유지담보권설정제한 직전회계연 내용 - 부채비율 200% 도이하유지자기자본의 50% 미만 자산매각한도하나의회계연도에 1회또는수회에걸쳐 자산총계 의 30%( 자산처분후 1년이내에처분가액등을재원으로취득한자산이있는경우에는이를차감한다 ) 이상의자산을매매 양도 임대기타처분할수없다 타채무불이행금액 ( 기한의이익상실선언사유 ) 본사채에의한채무를제외한채무중원금이자기자본의 2배에해당하는금액 제2-1조 ( 발행회사의원리금지급의무 ) 1 갑 은사채권자에게본사채의발행조건및본계약에서정하는시기와방법으로원리금을지급할의무가있다. 2 갑 은원리금지급의무를이행하기위하여 본사채에관한지급대행계약 에따라지급대행자인 ( 주 ) 국민은행여의도법인영업부에게기한이도래한원금과이자를지급할수있는지급자금을예치하여야하고, " 갑 " 은이를 " 을 " 에게통지하여야한다. 3 갑 이원금또는이자지급의무를이행하지아니한때에는동연체금액에대하여제1-2조제11호에서규정한연체이자를지급하여야하며, 이경우연체이자는지급할날 ( 본계약제1-2조제14호에따라기한이익이상실된경우에는기한이익상실에따른변제기일 ) 로부터기산하여이를실제지급한날의직전일까지계산한다. 제2-2조 ( 조달자금의사용 ) 1 갑 은본사채의발행으로조달한자금을제1-2조제13호에서규정하고있는사용목적에우선적으로사용하여야한다. 2 갑 은금융위원회에증권발행실적보고서를제출하는경우지체없이그사실을 을 에게통지하여야한다. 제2-3조 ( 재무비율등의유지 ) 갑 은본사채의원리금지급의무이행이완료될때까지, 다음각호사항을이행하여야한다. 1. 갑 은부채비율을 200% 이하로유지하여야한다. ( 동재무비율은별도재무제표를기준으로한다.) 제 2-4 조 ( 담보권설정등의제한 ) 1 갑 은본사채의원리금지급의무이행이완료될때까지는타인의 채무를위하여지급보증의무를부담하거나 갑 또는타인의채무를위하여 갑 의자산전부나일 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 22
부상에새로이 담보권 을설정하여서는아니된다. 다만, 본사채의미지급된원리금전액에대하여도담보를동순위및동일한비율로직접제공하여주거나또는 을 이승인한다른담보가제공되는경우에는그러하지아니한다. 2제1항은다음각호의경우에는적용되지않는다. 1. 자산의구입대금을조달할목적으로부담한차입금채무를담보하는당해자산상의 담보권 2. 이행보증을위한담보제공이나보증증권의교부 3. 유치권기타법률에의하여설정되는 담보권 4. 본사채발행이후지급보증또는 담보권 이설정되는채무의합계액이직전회계연도 자기자본 의 50 % 를넘지않는경우 5. 예외규정에의하여허용된피담보채무의차환, 연장또는갱신에의하여발생하는 담보권 및타인의채무를위한지급보증으로서, 당초의피담보채무및지급보증금액이증가하지않는경우 6. 프로젝트나계약의입찰에응찰하거나양해각서체결을하는경우그성실진행을보장하기위한목적에서해당거래의통상관행에따라제공하는담보나보증 7. 기업인수업무등을추진함에있어실사의성실진행등을보장하기위한목적에서해당거래의통상관행에따라제공하는담보나보증 8. 발행사가속한업종의필수가입자율규제협회나강제가입단체의규약상통상적으로제공하여야하는담보나보증 3제1항에따라본사채를위하여담보가제공되는경우에는, 관계법령에서허용되는범위내에서 을 또는 을 이지명하는자가본사채권자를위하여당해담보를보유하고실행한다. 을 또는 을 이지명하는자의이러한담보보유및실행에소요되는합리적인필요비용은 갑 이부담하며 을 의요청이있는경우 갑 은이를선지급하여야한다. 4전항의경우, 목적물의성격상적합한경우 을 은해당담보를담보목적의신탁등의방법으로신탁회사등으로하여금이를수탁처리하게할수있다. 제2-5조 ( 자산의처분제한 ) 1 갑 은하나의회계연도에 1회또는수회에걸쳐 자산총계 의 30%( 자산처분후 1년이내에처분가액등을재원으로취득한자산이있는경우에는이를차감한다 ) 이상의자산을매매, 양도, 임대기타처분할수없다. 2 갑 은매매, 양도, 임대기타처분에의하여획득한현금으로채무를상환하는경우본사채보다선순위채권을대상으로하여야한다. 3 제1항의처분제한은다음의경우적용되지아니한다. 1. 갑 의일상적이고통상적인업무중일부가금융자산의취득과처분등의업무인경우시장거래, 약관에의한정형화된거래등일반적으로그불공정성을의심할개연성이없는방법에의한통상업무로서의금융자산의처분 2. 정당한공정가액기타일반적으로그불공정성을의심할개연성이없는방법에의한재고자산의처분 제2-6조 ( 사채관리계약이행상황보고서 ) 1 갑 은금융위원회등에제출하는사업보고서및반기보고서제출일로부터 30일이내에본사채와관련하여 < 별첨1> 양식의사채관리계약이행상황보고서를작성하여 을 에게제출하여야한다. 2제1항의사채관리계약이행상황보고서에는 갑 의외부감사인이사채관리계약이행상황보고서의내용에사실과상위한사항이없는가를확인한확인서및관련증빙자료를첨부하여야한다. 3 갑 은제1항의사채관리계약이행상황보고서에 갑 의대표이사가기명날인하도록하여야한다. 4 을 은사채관리계약이행상황보고서를 을 의홈페이지에게재하여야한다. 제 2-7 조 ( 발행회사의사채관리회사에대한보고및통지의무 ) 1 갑 은자본시장과금융투자업에관 한법률제 159 조및제 160 조에따라보고서를제출한경우지체없이그사실을 을 에게통지하여 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 23
야한다. 2 갑 이자본시장과금융투자업에관한법률제161조의규정에의하여신고를하여야하는때에는신고의무발생일에지체없이신고한내용을 을 에게통지하여야한다. 3 갑 은 기한이익상실사유 의발생또는 기한이익상실원인사유 가발생한경우에는지체없이이를 을 에게통지하여야한다. 4 갑 은본사채이외의다른금전지급채무에관하여기한이익을상실한경우에는이를 을 에게즉시통지하여야한다. 5 을 은단독또는공동으로 본사채의미상환액 의 10분의1이상을보유하는사채권자가요구하는경우에는관계법령의위반이없는이상 갑 으로부터제공받은자료및정보의사본을요구일로부터 7일이내에교부하여야한다. 제 2-8 조 ( 발행회사의책임 ) 갑 이본계약과관련된사항을이행함에허위또는중대한정보가누락 된자료및정보를제출하거나불성실한이행으로인하여 을 또는본사채권자에게손해를발생시 킨때에는 갑 은이에대하여배상의책임을진다. 5) 사채관리회사, 주관회사및발행기업간거래관계여부 구분 해당여부 계열회사관계사채관리회사와발행회사간계열회사여부해당사항없음 임원겸임관계사채관리회사임원과발행회사임원간겸직여부해당사항없음 대출관계 채권인수관계 기타이해관계 사채관리회사와주관회사간대출거래여부사채관리회사와발행회사간대출거래여부사채관리회사와주관회사간채권인수여부사채관리회사와발행회사간채권인수여부사채관리회사의주관회사및발행회사간사채관리계약에관한기타이해관계여부 해당사항없음해당사항없음해당사항없음해당사항없음해당사항없음 6) 사채관리회사의사채관리실적 구분 실적 2013 년 2014 년계 계약체결건수 79 건 112 건 191 건 계약체결위탁금액 14 조 5,060 억원 23 조 4,037 억원 37 조 9,097 억원 * 업무개시일 : 2013.1.18 7) 사채관리회사인한국증권금융 ( 주 ) 는선량한관리자의주의로써사채관리계약상의권한을행사하고의무를이행하여야합니다. 기타자세한사항은동증권신고서에첨부된사채관리계약서를참고하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 24
Ⅲ. 투자위험요소 금번 ( 주 )KB 금융지주제 6 회무기명식이권부무보증사채에청약하고자하는투자자께서는투자 결정을하기전에본일괄신고추가서류의다른기재부분뿐만아니라아래투자위험요소를특히주 의깊게검토한후이를고려하여최종적인투자판단을하셔야합니다. 다만, 당사가현재알고있지못하거나중요하지않다고판단하여아래투자위험요소에기재하지않은사항이라하더라도당사의운영에중대한부정적영향을미칠수있다는가능성을배제할수는없으므로, 투자자께서는아래투자위험요소에기재된정보에만의존하여투자판단을해서는안되며, 독자적이고도세밀한판단에의해투자결정을하셔야합니다. 만일아래기재된투자위험요소가실제로발생하는경우, 당사의사업, 재무상태, 기타운영결과에중대한부정적영향을미칠수있으며, 이에따라투자자가금번공모과정에서취득하게되는당사의제6회무기명식이권부무보증사채에대한원리금지급능력이저하되거나지급이불가능해질가능성도배제할수없습니다. 2009년 02월 04일부터시행된 자본시장과금융투자업에관한법률 에따라, 동법제124조에의거, 금번무보증사채청약에대한투자설명서교부의무는발행회사인당사와인수단이모두부담하며, 청약에참여하시는투자자 ( 전문투자자, 그밖에대통령령으로정하는자를제외함 ) 께서는투자설명서를의무적으로교부받으셔야합니다. 다만, 동법시행령제132조에의거하여투자설명서거부의사를서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편및이와비슷한전자통신, 그밖에금융위원회가정하여고시하는방법으로표시한자는투자설명서의교부없이청약이가능합니다. 1. 사업위험 가. 금융지주회사는관련법률에의해자회사에대한자금지원, 자회사에대한출자지원및관리등자회사의경영관리업무와그에부수하는업무외에다른영리목적의업무를영위할수없으며, 따라서자회사의경쟁력및영업실적에의해회사의수익과경쟁력에직접적인영향을받습니다. 당사는금융지주회사법에의해설립된순수금융지주회사로서자회사등에대한자금지원, 자회사에대한출자지원을위한자금조달, 자회사등과의공동상품의개발ㆍ판매및설비ㆍ전산시스템등의공동활용등을위한사무지원, 기타인ㆍ허가를요하지아니하는업무등자회사의경영관리업무와그에부수하는업무를제외하고는영리를목적으로하는다른업무를영위할수없습니다. 금융지주회사는자회사로부터의배당금등이주수입원이며별도의영업활동은수행하지않고있습니다. 따라서, 금융지주회사의경쟁요소는소유자회사들의해당업종내에서의경쟁력과직결된다고볼수있습니다. KB 금융지주에속한자회사는주력자회사인은행을포함증권, 신용카드, 보험, 자산운용등금융업을영위하고있는회사로서, 이같은자회사들의경쟁력에따라 KB 금융지주의경쟁력및향후수익이결정된다고할수있습니다. 이에따라당 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 25
사의투자위험요소를검토하기위해서는자회사의영업현황과전망등에대한포괄적인검토가필요하오니투자자께서는이점유의하시기바랍니다. 나. 글로벌금융환경의변화는금융산업에많은영향을미치고있으며, 이로인해금융지주회사는직ㆍ간접적으로영향을받고있습니다. 2008 년미국발서브프라임문제로파생된글로벌금융위기로인해금융기관의자산건전성에대한문제점이제기되었고또한금융산업내부의리스크관리에대한문제점도제기된것처럼글로벌금융환경의변화는금융산업에많은영향을미치고있습니다. 세계경제는 2011 년 1 월 MENA 사태 ( 이집트, 시리아, 리비아등중동의민주화바람에의한정치, 경제불안 ), 3 월일본대지진, 5 월그리스의구제금융신청, 8 월미국신용등급강등의영향으로선진국을중심으로경기가급속히둔화되는모습을보였으나, 2012 년초일본과중국의유동성공급, 3 월그리스구제금융안최종승인, 2012 년 9 월미국제 3 차양적완화시행발표및 ECB 의무제한국채매입결정등글로벌유동성정책공조로다소완화되는모습을나타냈습니다. 그러나최근미국의양적완화축소움직임에세계경제의불확실성이확대될수있습니다. 2013 년 12 월미 FOMC 에서연준은기준 850 억달러의자산매입규모를 750 억달러로한차례축소한이후현재까지 FOMC 개최시마다 100 억달러추가축소를지속해오고있습니다. 양적완화축소 (QE Tapering) 이슈로인해주요아시아신흥국에는외자이탈에대한불안이고조되었으며, 터키, 아르헨티나, 브라질, 남아공등의신흥국환율이급변동하면서다소영향을받고있는것으로보입니다. 다만, 2015 년들어글로벌 18 개국이잇따라정책금리인하등통화정책완화에나서면서글로벌금융위기이후세번째로통화정책완화가추세로자리매김하고있습니다. G10 통화국인유로존, 캐나다, 노르웨이, 스웨덴도통화정책완화에동참했으며, 11 개신흥국도정책금리를인하하였습니다. 특히스위스 (1/15), 인도 (1/15), 캐나다 (1/21), 싱가폴 (1/28), 호주 (2/3), 중국 (2/4) 등이시장예상과달리정책금리를인하하면서시장변동성이확대되었습니다. 이는최근유가하락등으로통화정책운용여력이확대된가운데경기진작, 디플레이션방어와인접국통화정책완화의파급영향에서벗어나기위한정책대응필요성이복합적으로작용하였기때문입니다. [2014년 12월이후주요국통화정책변화 ] 국가 통화정책변화 국가 통화정책변화 아이슬랜드 12/10일 50bp인하 (5.25%) 브라질 1/21일 50bp인상 (12.25%) 노르웨이 12/11일 25bp인하 (1.25%) 유로존 1/22일양적완화발표 모로코 12/16일 25bp인하 (2.50%) 파키스탄 1/24일 100bp인하 (8.50%) 우즈벡 1/1일 100bp인하 (9.00%) 싱가폴 1/28일통화절상속도완화 루마니아 1/7, 2/4일 25bp인하 (2.25%) 알바니아 1/28일 25bp인하 (2.00%) 스위스 1/15일환율하한폐지, 50bp인하 뉴질랜드 1/29일긴축기조문구삭제 인도 1/15일 25bp인하 (7.75%) 러시아 1/30일 200bp인하 (15.00%) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 26
페루 1/15 일 25bp 인하 (3.25%) 호주 2/3 일 25bp 인하 (2.25%) 이집트 1/15 일 50bp 인하 (9.75%) 요르단 2/3 일 25bp 인하 (4.00%) 덴마크 1/19,1/22,1/29,2/5 일인하 (- 0.75%) 중국 2/4 일지준율 50bp 인하 터키 1/20 일 50bp 인하 (7.75%) 우크라이나 2/5 일 450bp 인상 (19.50%) 캐나다 1/21 일 25bp 인하 (0.75%) 스웨덴 2/12 일 10bp 인하 (-0.1%), 양적완화 자료 : 각중앙은행, 국제금융센터 글로벌통화정책완화는경기 물가상황등에비추어당분간지속될전망입니다. 저금리기조장기화, 풍부한글로벌유동성등으로자산가격전반에긍정적인영향을미칠것으로기대합니다. 자료 : 국제금융센터 그러나통화정책완화추세의잠재적리스크도상당함에유의하여야합니다. 주요국통화정책급변, 글로벌자금흐름의쏠림현상심화, 정책운용의불확실성등으로인해자산가격변동성이확대될소지가있으며, 통화정책완화로주식, 채권, 부동산등에자금이몰리면서고평가논란있는자산가격이더욱과열될가능성이있습니다. 또한, 경쟁적인통화정책완화로인한국가간갈등이야기되어글로벌금융시장의불확실성이확대될수있으므로지속적인모니터링이필요합니다. 한편, 2008 년글로벌경제위기이후세계경제에나타난저성장, 저소비, 높은실업률, 고위험, 규제강화, 미국경제의역할축소, 다국체제의부활등글로벌소버린의변화가진행되는가운데선진국국채등안전자산에대한인식변화, 과도한레버리지에대한경계, 지속성장가능성의중요성이부각될전망입니다. 유럽은행들의디레버리징및저성장기조가지속될것으로전망되는가운데성장을통한부채청산방안을실행하는것은더욱어려울것으로예상됩니다. 장기화되고있는유럽재정위기, 미국의재정절벽위험과양적완화의점진적종료를위한규모축소, 중국의경착륙우려등의이슈는은행의대출기준강화와기업들의투자심리약화로연결되고있어성장회복을가로막고있습니다. 글로벌금융시장의불확실성이국내금융기관및국내경제에영향을줄것으로예상되며이 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 27
에따라금융기관들의유동성위험및자산의신용위험이커지고있습니다. 투자자께서는투자시유의하시기바랍니다. 다. 금융지주회사들은대형화, 다각화및영업시너지창출을위해인수합병을추진하고있습니다. 이에따라금융산업의구조가재편되면서경쟁이더욱치열해질것으로예상됩니다. 이러한경쟁심화는수익성악화로연결될수있습니다. 국내은행업계및금융산업은 2013 년까지한국외환은행의하나금융그룹편입과우리금융그룹및산은금융그룹의민영화추진등의재편이진행되었으며, 2014 년에도구조재편이은행업계경쟁구도및개별은행의시장지배력에미칠영향에대해모니터링이필요합니다. 하나금융지주는금융위원회가 2012 년 1 월 27 일자로한국외환은행자회사편입을승인함에따라론스타에대한인수대금지급등을거쳐 2012 년 2 월 9 일자로인수작업을완료하였으며, 하나금융그룹은계열합산기준으로은행부문여수신점유율 2 위의시장지위를확보하였습니다. 또한농협중앙회의신용부문과경제부문을분리하는농협법이통과되면서 2012 년 3 월 2 일농협금융지주가출범하였습니다. 우리금융지주는 2013 년 6 월말민영화방안이발표되었으며, 현재매각작업으로인해광주은행, 경남은행, 우리투자증권, 우리아비바생명등의계열사가계열분리되는등매각절차가진행되고있습니다. 이러한금융시장의재편은금융산업의대형화, 다각화를초래하여금융상품의다양성을증대하여고객의선택의기회를높일수있으나금융회사에게는시장점유율확대를위한경쟁심화로연결될수있으며고객과시장변화에효과적으로대응하지못할경우고객이탈과매출감소, 수익성저하로연결될수있습니다. 라. 금융지주회사의실적은자회사가영위하는사업환경의변화에따라직접적인영향을받는바당사의향후실적및경쟁력파악을위해서는주요자회사가영위하고있는금융업전반에대한검토가필요합니다. 금융지주회사의실적은자회사의실적및경쟁력에직접적인영향을받는바, 당사의향후실적및경쟁력파악을위해서는자회사가영위하고있는업종전반에대한검토가필요합니다. 최근금융산업의환경은치열한경쟁과구조조정, 대형화지향등으로요약될수있으며, 이러한상황에서자회사가경쟁력을유지하지못할경우지주회사의실적및경쟁력약화로이어질수있습니다. 당사의자회사가영위하고있는부문별현황은다음과같습니다. 사업부문사업의내용계열사 은행부문고객에대한여신 / 수신취급등과이에수반되는업무 KB 국민은행 여신전문업부문 금융투자부문 신용카드, 현금서비스, 카드론등의영업및이에수반되는업무리스, 할부금융, 대출등여신전문금융업투자매매업, 투자중개업, 집합투자업등과이에수반되는업무 KB국민카드 KB캐피탈 KB투자증권 KB자산운용 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 28
KB 부동산신탁 KB 인베스트먼트 보험부문생명보험사업과이에수반되는업무 KB 생명보험 저축은행부문 기타부문 상호저축은행법에따른서민 / 중소기업대상여신 / 수신업무등신용조사및채권추심업, 컴퓨터관련기기및시스템의유지보수등상기사업부문에수반되는지원업무 KB 저축은행 KB 신용정보 KB 데이타시스템 주 1) 2014.3.20 KB 캐피탈이자회사편입되었음. 은행업 유럽발글로벌금융위기의지속에따라경제성장둔화가능성이높아진가운데, 중소기업신용리스크관리강화가요구되고가계대출증가억제를위한규제가도입되는등으로은행산업의성장성이당분간둔화될것으로전망됩니다. 이러한성장둔화에대응하기위하여, 은행들은건전성관리에매진하면서새로운수익모델발굴, 계열사간시너지창출등을적극추진할것으로보입니다. ㅡ 2009 년이후시중의유동성확대와더불어은행의대출자산이지속적으로확대되는추세를나타내고있습니다. [ 예금은행원화총대출금, 총예금 ] ( 단위 : 조원 ) 구분 2009 년 2010 년 2011 년 2012 년 2013 년 2014 년 11 월 말잔증감액말잔증감액말잔증감액말잔증감액말잔증감액말잔증감액 대출 954 37 987 33 1,063 76 1,100 37 1,155 55 1,245 90 예금 751 76 874 123 948 74 990 42 1,010 19 1,075 65 자료 : 한국은행경제통계시스템 ㅡ국내경제여건의악화에따라기업의수익성감소, 고용감소에의한가계부문의상환여력감소, 그리고담보자산가격의하락등이나타날가능성이있으며, 이경우은행의자산건전성과충당금적립등에따라수익성이저하될수있습니다. 금융산업다변화로인한경쟁범위확대및하나금융그룹의외환은행인수, 농협금융지주출범등은행산업의구조개편에따라금융산업의경쟁이치열해지고있으며, 금융소비자보호강화및사회적공공성요구증대등의환경변화에따른새로운경쟁국면이대두되고있습니다. 또한금융소외계층에대한금융지원정책의활성화에따라수익성하락의국면이예상되고있습니다. ㅡ외환위기이후은행권은구조조정과지주사전환등을통하여대형화되어왔으며, 꾸준히자산성장을도모하고있습니다. 이러한자산확대과정에서대출과예금경쟁이나타나며예대마진및순이자마진율 (NIM : Net Interest Margin) 이하락하는경향을보이고있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 29
[ 일반은행 NIM 추이 ] ( 단위 : %) 구분 2009년 2010년 2011년 2012년 2013년 NIM 2.15 2.43 2.42 2.21 1.94 자료 : 금감원금융통계정보시스템 ( 일반은행계 ) 예대마진 : 대출금리에서예금금리를뺀예대금리차 NIM(Net Interest Margin) : 금융기관이자산을운용해낸수익에서조달비용을차감해운용자산 총액으로나눈수치 ㅡ경쟁상품의증가등으로인해은행의대출재원에서저원가성예금이차지하는비중이감소될수있습니다. 이런경우은행수익성하락요인으로작용할수있습니다. [ 일반은행자금조달구성비 ] ( 단위 : %) 구분 2009년 2010년 2011년 2012년 2013년 원가성자금조달 77.42 78.97 78.64 79.15 79.07 ( 원화예수금 ) 44.01 52.37 56.61 58.19 59.34 ( 원화양도성예금증서 ) 7.66 4.48 1.95 1.1 0.94 ( 원화사채 ) 9.92 8.52 6.47 5.88 5.42 ( 기타 ) 15.83 13.61 13.61 14.00 13.37 무원가성자금조달 22.58 21.03 21.36 20.85 20.93 ( 요구불예금 ) 4.44 4.79 4.98 5.06 5.46 ( 기타 ) 18.14 16.24 16.37 15.79 15.47 합계 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 자료 : 금감원금융통계정보시스템 ( 일반은행계 ) 자본시장법의시행으로산업간경쟁이심화될위험이있습니다. ㅡ은행법과보험업법등을제외한자본시장을규율하는 16 개법률중증권거래법, 선물거래법, 자산운용업법, 신탁업법, 종금업법, 기업구조조정투자회사법, 증권선물거래소법이폐지되고이를통합하여정비한자본시장과금융투자업에관한법률이 2009 년 2 월 4 일부터시행되었습니다. ㅡ금융투자회사의업무중지급결제, 신탁업무등은행업무과중첩되는부분은은행과금융투자회사간자금유치경쟁이예상되고, 금융투자회사의신규금융상품공급은고객자산이은행의예금으로부터이탈될유인을제공하여은행의수신기반을약화시킬위험이있습니다. ㅡ또한금융투자회사의대형화와투자은행기능의강화는투자은행의회사채인수및개별 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 30
기업의주식시장에서의자금조달활성화를촉진하여일반은행의여신기반을약화시킬위험이있습니다. ㅡ다만, 자본시장과금융투자업에관한법률이기본적으로지향하는금융투자상품포괄주의는은행이우수한자금력과영업망을바탕으로소매금융강화등에따른비이자부문의수익을제고할수있는기회를제공하는측면또한있으며, 대형은행의경우계열사또는자회사로금융투자회사를보유또는설립함으로써자본시장통합법의시행을오히려사업영역을확대하는기회로활용하고있습니다. 신용카드업 신용카드사는소비자 ( 신용카드회원 ) 가각종재화및용역의제공자 ( 신용카드가맹점 ) 로부터재화및용역에대한대가를지불 ( 신용카드이용 ) 하거나회원이신용카드사로부터현금을융통함으로써수익을얻는사업구조를가지고있습니다. 따라서국내소비자의소비지출증감및국내경기의변동에따라수익에큰영향을받고있습니다. ㅡ실제로국내신용카드사들은외환위기이후인 1999 년에서 2002 년기간중경기회복에따른소비확대와금리안정화, 정부의신용카드이용장려정책등의영향으로큰폭의외형성장과함께대규모의수익을시현하였으나 2003 년이후경기침체로가계상환능력이급속히악화되고부실채권이크게증가하면서산업전체적인구조조정을거친바있습니다. 연도별신용카드이용실적 ( 단위 : 조원 ) 구분 신용카드이용실적일시불할부현금서비스 합계 2001 128.3 47.4 267.7 443.4 2002 192.0 73.2 357.7 622.9 2003 190.7 50.4 239.4 480.5 2004 188.3 41.9 127.6 357.8 2005 213.4 45.2 105.2 363.8 2006 227.7 49.0 91.6 368.3 2007 254.8 57.6 85.8 398.2 2008 287.5 69.0 88.8 445.3 2009 301.3 71.7 81.4 454.4 2010 330.2 82.3 81.3 493.8 2011 362.0 89.6 82.1 533.7 2012 382.8 95.3 75.0 553.1 2013 402.0 87.9 68.3 558.2 * 자료 : 한국여신금융협회 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 31
ㅡ부실자산의정리및자산건전성개선을통하여 2005 년하반기이후회복기를거쳐현재까지카드사는전반적으로건전한재무구조와안정적인수익구조를유지하고있으나, 세계적경기하락, 금융위기의발생, 국내경제의침체, 대규모자연재해발생, 지정학적위험증가등외부환경의악화로향후국내경기의하강리스크가능성이부각되고있습니다. 국내신용카드사들의연체율은건전한상태를유지하고있으나, 2010 년이후소폭의증가추세를보이고있습니다. 최근할부결제비중이높아지고카드대출이점차증가하고있으며, 또한국내경기둔화에따른소비위축이카드산업에큰어려움을가져다줄수는있을것으로전망됨에따라수익성및자산건정성이악화될위험이있으므로이점투자에유의하시기바랍니다. 카드사별연체율 (1개월이상, 대환대출포함 ) 추이 ( 단위 :%) 구분 KB국민카드 신한카드 삼성카드 현대카드 롯데카드 2004.12월 N/A 17.24 23.01 13.33 2.80 2005.12월 N/A 7.89 15.83 4.28 2.09 2006.12월 1.47 5.34 8.95 2.19 2.10 2007.12월 1.12 3.65 6.26 0.45 1.51 2008.12월 1.46 3.33 5.42 0.73 1.88 2009.12월 1.09 2.92 2.97 0.35 1.25 2010.12월 1.02 2.01 2.58 0.46 1.42 2011.12월 1.51 2.27 2.66 0.56 1.96 2012.12월 1.26 2.62 1.68 0.68 2.23 2013. 12월 1.82 2.15 1.71 0.83 1.94 * 자료 : 금융감독원금융통계정보시스템 주1) 2007년 10월 1일, LG카드 ( 주 ) 와신한카드 ( 주 ) 가통합하여새로운통합신한카드출범 주2) 2011년이전 KB국민카드실적은분사전국민은행카드사업부의자료임. 신용카드사간의외형확대및공격적마케팅에따른경쟁심화로인하여수수료율및현금서비스금리인하압력이있으며, 이에수익성이악화될위험이있습니다. ㅡ신용카드업계는 2003 년에서 2004 년에결쳐유상증자, 연체율관리, 효율적비용조정, 보수적회원관리, 리스크관리시스템의선진화등을통해꾸준한경영정상화노력을기해왔으며, 경영여건이개선된 2009 년하반기이후시장점유율확대를위한회원유치및공격적인마케팅을지속함에따라마케팅비용의부담이가중되어왔습니다. ㅡ또한영업수익과순이익이증가함에따라신용카드사의수수료율이높아서민들의부담을가중시키고있다는비판과함께가맹점및소비자단체의수수료율인하압력이거세지고있습니다. 이에따라카드업계는 2012 년 12 월관렵법규개정에앞서자율적으로중소가맹점에우대수수료율을적용하는조치를취한바있고, 금융감독당국에서는현금서비스및카드론등카드대출금리체계의개선및인하를유도하고있어카드사들의수익성이악화될위험 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 32
이존재합니다. 신용카드발급수및가맹점수 구분 경제활동인구 ( 천명 ) 카드수 ( 천매 ) 경제활동인구 1 인당카드수 ( 매 ) 가맹점수 ( 천점 ) 2001 22,417 89,330 4.0 12.627 2002 22,877 104,807 4.6 15,612 2003 22,916 95,517 4.1 16,949 2004 23,370 83,456 3.6 17,095 2005 23,743 82,905 3.5 16,124 2006 23,978 91,149 3.8 17,037 2007 23,993 89,565 3.7 14,701 2008 24,347 96,248 4.0 15,612 2009 24,063 106,993 4.4 16,568 2010 24,748 116,589 4.7 17,699 2011 25,099 122,138 4.9 18,213 2012 25,501 116,374 4.6 14,923 2013 25,873 102.031 3.9 17,475 * 자료 : 여신금융협회 주1) 1인당카드수 : 소수점둘째자리에서반올림 ㅡ향후가계부채부담및경제성장률둔화에따른소비심리위축과신용카드세제혜택축소등의영향으로신용카드의성장세는둔화될것으로전망되며, 정부와가맹점단체의지속적인수수료율인하요구와업계마케팅경쟁심화로수익성도하락할것으로예상됩니다. 레버리지규제도입, 신용카드소득공제축소및직불형카드이용활성화등감독기관의정책에따라당사의영업성과및수익에부정적인영향을미칠수있습니다. ㅡ신용카드사는관계법령에의거지식경제부및금융위원회등의감독을받고있습니다. 2002 년이후신용카드시장의급격한성장과카드사부실화우려로카드산업에대한각종감독법규가신설되거나개정되었으며회원모집에대한규제강화, 현금서비스등대출업무에대한업무비중규제도입, 자기자본비율요건강화, 연체율산정기준강화등이시행된바있습니다. ㅡ 2011 년 6 월 7 일금융위원회및금융감독원은신용카드사등의과도한외형확대경쟁차단특별대책으로외형확대경쟁에대한밀착감시하고과도한외형확대경쟁지속시엄중제재조치를내릴방침으로자금조달규제의전면정비안을발표하였습니다. 또한 2011 년 12 월에는신용카드시장의구조개선을통해신용카드남용, 가맹점수수료문제등사회적부작용을최소화하기위하여 ' 신용카드시장구조개선종합대책 ' 을수립한바있습니다. 향후에도여러가지규제사항이발생할수있으며레버리지규제도입추진, 신용카드소득공제축소및직불형카드이용활성화등은신용카드사의수익에직접적인영향을미칠수있습니다 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 33
- 당사의자회사인케이비국민카드는신용카드업의특성상다수회원의고객정보를보유하고있으며, 이를안전하게관리하기위해전산시스템관리및여러가지보안정책을시행하고있습니다. 하지만이러한노력에도불구하고내외부직원에의한유출, 해킹에의한유출등의가능성이있습니다. 이로인해감독당국의제재또는민형사상의법적책임이발생할수있습니다. 금융투자업 금융투자업은국내외경제상황및다양한변수에의하여영향을많이받는수익구조를가지고있습니다. 현재의금융환경은글로벌금융위기재발가능성등으로불확실성이커경기침체및금융시장변동성이다시확대될경우, 당사의영업실적및수익성에부정적인영향을미칠수있습니다. ㅡ 2000 년초반까지유가증권위탁중개수수료로수익의대부분을의존하고있던국내금융투자회사는시장의변동에민감하게반응하는수익구조의한계를갖고있었으며, 위탁중개업일변도의단순한사업구조로인하여사업의성장성이불투명하였습니다. 이를극복하기위해대형금융투자회사들은수익다변화를통한안정적인수익창출과사업구조다각화를위하여자산관리사업, IB 및트레이딩사업전략을추진하였습니다. 그러나이러한노력에도불구하고아직까지국내금융투자회사는유가증권의위탁중개수수료수익비중이높고시장의변동성에능동적으로대응할수있는역량이부족하여시장의변화에따른수익의변동성이큰상황입니다. ㅡ 2008 년 ~2009 년초국내의경제환경은미국발금융위기로시작된세계적인금융위기여파로인해신용리스크의증대, 환율급등, 실물경기의급격한위축등전반적인불안요소가크게증가하는모습을보였습니다. 특히, 금융투자업의경우, 국내경제상황은물론정치, 사회, 문화, 국내외경기동향에민감하게반응하는특성을가진산업으로, 이와같은자본시장제반여건악화는 2008 년금융투자업계전반의영업실적및수익성저하를야기하게되었습니다. 그러나, 2009 년상반기이후세계적인경제위기에도불구하고국내증권시장은환율하락에따른무역흑자지속, 미국의경제위기종료에대한기대감, 전세계국가들의통화정책등의영향으로여러경제상황의지표들이점차적으로회복되는모습을보였습니다. ㅡ그러나 2010 년 5 월그리스위기이후본격화된유럽존재정위기, 2011 년미국과일본의국가신용등급강등, 미국의더블딥우려및유로존재정위기재부각등글로벌금융시장의불안심리가확산되면서시장의불확실성이커졌으며당시주가역시큰폭으로하락하였습니다. 신고서제출일현재주가는 2011 년 08 월에비해회복된수준이나향후국가간정책당국의공조여부에의해실물경제및금융시장의향방이결정될것으로판단되며, 이와같은시장추이는언제든발생할수있으니투자자들은이점유의하시기바랍니다. [ 국내증시동향및일평균거래대금추이 ] ( 단위 : 백만주, 억원 ) 구분 2013 년 2012 년 2011 년 2010 년 2009 년 종목수 1,932 1,940 1,974 1,962 1,961 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 34
KOSPI지수 2011.3 1,997.0 1,825.7 2,051.0 1,682.8 KOSDAQ지수 500.0 496.3 500.2 510.7 513.6 일평균거래량 723 1,077 897 1,024 1,263 일평균거래대금 58,168 69,528 91,132 75,444 78,942 주 : 종목수, 일평균거래량, 일평균거래대금은 KOSPI, KOSDAQ 합산수치이며, 각기말기준임 자료 : KRX 한국거래소 ㅡ금융투자업은증권시장의주가변동에따라금융투자업을영위하는회사의실적이크게변동하는특성이있습니다. 증권시장이상승기일때는투자자들의투자심리가개선되어거래량이증가하고거래수수료수익이증가하여금융투자업이호황을누리며, 증시가하락기일때는전반적인투자심리가위축되어거래량감소와거래수수료수익의감소로이어지는것이일반적입니다. 따라서금융투자회사의실적은국내경제여건및증시의변동에따라영향을받을수밖에없으며, 현재경제및금융시장에내재된높은불확실성으로인해증시불확실성이확대되거나증시가크게하락하게될경우투자자이탈가속화에따른금융투자회사의수탁수수료감소등에기인하여금융투자회사의수익성이악화될가능성을배제할수없습니다. 국내금융투자회사의수익구조는다양한금융상품및금융서비스로부터발생하며, 시장금리나주가지수, 자산가격등경제변수의변동에따라, 기업의자산가치및수익성이급격하게변동될수있습니다. ㅡ국내금융투자회사의손익구조는수수료손익, 유가증권평가및처분손익, 파생상품거래손익등으로구성되어있습니다. 수수료손익은주식수탁수수료등고객에게금융서비스를제공하고그대가로받는수수료로비교적안정적인수익원인동시에순영업손익에서차지하는비중이매우높습니다. 유가증권평가및처분손익은금융투자회사가자기자금으로보유하고있는지분증권, 채무증권등의자산의가격이변동함에따라발생하는손익이며, 파생상품거래손익은증권등을기초자산으로한파생상품의거래에서발생하는손익입니다. ㅡ국내금융투자업계에서는주식수탁수수료의규모가당기순이익에크게영향을미치는수익구조를가지고있습니다. 이는주식시장의변동성에따른거래대금의증감이국내금융투자회사의이익변동성에크게작용하고있음을표현하는것이며, 향후국내의시장변수에따른국내금융산업의수익성악화를배제할수없습니다. 수수료수익에서가장비중이높은것은주식수탁수수료로 2007 년 71.35% 에서지속적으로전체수수료수익에서차지하는비중이감소하고있지만여전히전체수수료수익의 57% 이상을차지하고있어주식시장의변동성에따른거래대금규모가감소할경우, 주식수탁수수료수익의감소로인해금융투자회사의수익성은악화될수있습니다. 2009 년규제완화와투자자보호를동시에달성하고자자본시장법이제정및시행되었습니다. 금융투자업계진입과업무영역등에대한규제를완화하여자본시장을선진화시키고글로벌경쟁력을갖춘금융투자회사를육성하자는취지입니다. 하지만진입규제완화에따른신규시장참여자증가및은행, 보험, 외국계금융기관등수많은경쟁사들간의출혈경쟁이심해질경우, 경쟁력을확보하지못한금융투자회사는시장우위를점하기어려워질것으로예상됩니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 35
ㅡ과거금융투자업은수익구조가다변화되지못하고수탁수수료수익에의의존도가높은특성상, 거래대금규모및거래수수료율의변동에따라수익성이좌우되는경향이있었습니다. 그러나최근국내금융투자업은세계경제의지속적인성장, 중국과인도를비롯한아시아경제성장에따른아시아금융시장의확대, 인구고령화로인한금융자산증가, 국민연금, 퇴직연금과같은거대기관들의주식편입비중확대, 저축에서투자로의패러다임의이동, 자본시장법도입에따른국내금융시장의변화등으로인해, 향후성장가능성또한높은것으로여겨지고있습니다. ㅡ국내금융투자업은수수료경쟁의심화로주식등유가증권에대한단순위탁 중개영업에서종합자산관리및투자은행영업으로변화하고있습니다. 특히, 금융투자회사들의출혈경쟁으로수수료중심의영업은한계가있는상황입니다. 특히금융투자업의수익성은 2012 년들어크게저하되었는데, 이는주식거래규모감소로증권사의수탁수수료규모가큰폭으로감소하였기때문입니다. 또한, 금융환경내불확실성증대로위험자산관련거래가감소함에따라자산관리및 IB 부문의수익규모가감소한것도추가적인원인이되고있습니다. 다만, 지점과인력을축소하는등고정비절감을위한노력이지속되고있고, 유가증권등운용자산규모증가에따른금융수익이안정적으로유지되고있는점은수익성개선에긍정적요인으로작용할전망입니다. ㅡ향후금융환경은금융투자회사들의퇴출, 신규진입, 합병, 금융지주회사설립확대, 종합금융투자사업자의탄생등금융산업구조조정의가속화, 기존금융투자회사들의자기자본확대등을통한대형화및생존전략에따른다양한제휴등이불가피한상황으로판단됩니다. 이에, 금융투자회사들은수익기반다변화및사업역량제고를위해 CMA 영업, 신탁업, 퇴직연금, 장외파생상품, Wrap 상품등다양한사업분야로의진출및확장을지속적으로추진하여자체경쟁력을강화하기위해노력하고있습니다. 이로써, 금융투자업은수익구조다변화및구조조정을통한대형화, 특화된금융투자회사만이살아남을수있는산업구조로재편될전망입니다. 특히, 은행계금융투자회사는열위한시장지위를강화하기위하여강력한자본력과지점망을통한판매채널장악력, 고객기반의우위를바탕으로전방위적인영업전략을구사할가능성이높아기존금융투자회사간경쟁이심화될전망입니다. 따라서금융상품간차별화가뚜렷하지않은상태에서판매채널열위로인하여기존금융투자회사는신규고객확보와금융상품판매등에어려움이가중될수있을것으로보입니다. 금융투자회사중증권회사는총 62 개의회사가시장에참여하고있어은행및보험등여타금융업에비해고객유치및영업에치열한경쟁구도를형성하고있으며, 최근겸업의허용으로업권간의경계가무너져경쟁강도는점차강화되고있는상황입니다. ㅡ금융투자업시장은 2013 년 12 월현재총 62 개의증권회사가참여하고있으며, 은행 / 보험등여타금융기관대비상대적으로높은수치입니다. 이는 2009 년자본시장법도입으로금융투자업계진입규제가완화되면서증권사신규설립이증가하였기때문입니다. [ 각금융권역별회사수 (2013년 12월현재 ) ] 구분 은행 손해보험 생명보험 증권 회사수 18개 31개 25개 62개 자료 : 금융감독원금융통계정보시스템 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 36
ㅡ시장에참여하고있는회사는많지만, 아직국내자본시장이성숙되지않아차별화된상품과 Service 를통한경쟁은현실적으로어려워대부분의증권사는가격정책을경쟁의주요한수단으로활용하여고객유치및마케팅을전개하고있는상황입니다. 특히위탁중개업에서는 ' 박리다매 ' 형최저가온라인주식중개 (Deep Discount) 를경쟁수단으로활용하는증권사가증가하고있어더욱치열한경쟁구도를형성하고있습니다. ㅡ제한된국내시장에서 62 개증권사의영업으로수수율인하경쟁이이루어지고있는가운데상대적으로수수료율이낮은온라인위탁거래규모의확대로최근까지증권사의주식거래수탁수수료율은하락추세가유지되고있습니다. 위탁거래시발생하는증권사의거래비용등을감안할때추가적인수수료율인하는역마진우려가있어향후큰폭의인하가능성은낮은것으로보이나온라인주식거래의증가세및증권사수의유지가능성을감안하면단기적으로수수료율의인하추세는지속될것으로전망됩니다. 위탁매매부문이증권사수익성에서차지하는중요성을감안할때증권사의수익성제고를위해서는위탁매매부문의수익성개선이무엇보다필요할것으로보입니다. 다만최근까지의주식거래규모및수탁수수료율의추세등을감안할때위탁매매부문의수익성개선은제한될것으로판단됩니다. 이러한경쟁구도가단기간에해소되지는않을것으로판단되므로투자의사결정에있어이점을참고하시기바랍니다. ㅡ또한최근금융업권간에는겸업허용에따른은행 / 보험의수익증권판매가가속화되고있습니다. 특히은행의경우비이자수익강화를주요추진전략으로수립하고단기간에판매실적을상승시키는등증권업의강력한경쟁자로자리매김하고있는상황입니다. ㅡ다만, 2008 년금융위기이후은행의수익증권판매실적은감소하고있는반면증권사의경우지속적으로증가하였습니다. 그러나, 여전히은행의경우폭넓은점포망과고객기반을활용한상품판매역량은증권사가단기간에따라잡기어려운부분으로투자의사결정에이런점을참고하시기바랍니다. 보험업 ㅡ 2014 년국내외경제의저성장, 저금리국면이지속될것으로전망되는가운데, 생명보험업계또한금융시장회복지연과보험영업규제강화등으로신계약의성장세둔화가전망되고있습니다. ㅡ 2014 년금융, 보험관련제도및정책은 2013 년과마찬가지로 금융소비자보호 를핵심기조로신계약비와사업비이연축소등경영환경에부정적인영향을미칠것으로예상되고있으며, 저성장, 저금리기조가장기화될경우이자역마진및운용자산이익률하락등수익성저하로생보사경영건전성도영향을받을수있습니다. ㅡ시장내경쟁구도역시지속적으로선도그룹및기타그룹간양극화가심화되고그룹간 Gap 이확대되는등경쟁구도에있어서많은변화가있을것으로예상됩니다. 지속적인 M&A 이슈및일부중형생보사의 IPO 를통한재도약기회모색, NH 농협생명의영업본격화및외자계보험사에서시작된스카우트경쟁등으로경쟁구도가치열해지며, 삼성, 교보등대형사가중심이된온라인직접판매채널신설등공격적인마케팅이이루어질것으로예상됩니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 37
ㅡ손해보험업계 4 위의시장점유율 (14% 대 ) 을유지중인 LIG 손해보험은최대주주및특수관계인등의보유지분매각을진행하였습니다. 당사는 LIG 손해보험인수전에참여하여 2014 년 05 월 19 일인수를위한최종제안서제출을시작으로, 2014 년 6 월 11 일최종우선인수협상대상자로확정되었으며 2014 년 06 월 27 일 LIG 손해보험지분 11,682,580 주에대한주식매매계약이체결되었습니다. 금융위원회는 2014 년 12 월 24 일당사의 LIG 손해보험자회사편입을승인하여최종인수가격합의중에있으며, 국내 13 개원수보험사중상위 4 사가 70% 이상의시장을점유하고있다는점을고려할때, LIG 손해보험의인수확정이이뤄질경우당사의수익성부분에긍정적인영향과함께업계판도에영향을미칠수있습니다. ㅡ보험사의지급여력제도을위한 RBC 제도가 2011 년본격시행되었으며감독당국은 150% 를권고수준으로정하고있으나최근금리하락및산출방법의강화등로일부보험사의 RBC 비율이하락하여증자의필요성이대두되고있습니다. 저축은행업 ㅡ 2011 년이후지속적으로이루어진구조조정으로 2013 년 12 월까지총 27 개저축은행이정리되었으며향후에도상시적인구조조정이추진될것으로예상되는가운데저축은행부실의핵심이었던부동산관련대출은상당부분감소하였으나부동산경기회복지연으로 PF 대출사업장의수익성제고가어려운상황으로대손충당금적립부담은여전히높습니다. ㅡ경기침체와신용위험증가, 규제강화에따른신규대출감소로디레버리징이지속되는가운데이익창출능력이저하되고있으며, 보유대출자산에서의추가부실발행가능성으로인해수익성회복이쉽지않을것으로예상됩니다. 2. 회사위험 가. 당사는금융지주회사로보유자산의대부분이자회사주식이고, 현금유입의주된원천이자회사로부터수취하는배당입니다. 자회사의실적에따라손익에직접적인영향을받으므로자회사의실적부진은당사의실적악화로이어질수있습니다. 당사는 2008 년 9 월핵심자회사인국민은행을중심으로계열사들의주식을포괄이전하여설립된은행지주회사입니다. 순수금융지주회사로서자체적인영업활동을하지않고있으며, 자회사로부터의배당금등이주수입원입니다. 이에따라당사자체의재무상태외에도자회사의재무상태가매우중요한평가요인이되고있으며, 국내외경제여건과같은대외적인변수로인해자회사들의수익성이악화될경우배당수입또한감소하는요인이될수있으므로투자자께서는이점에유의하시기바랍니다. 2014 년 3 분기말기준당사는국민은행, KB 국민카드, KB 투자증권, KB 생명보험, KB 자산운용등 11 개자회사및국민은행의해외현지법인과사모투자전문회사등으로이루어진 11 개손자회사를보유하고있으며, 연결총자산 (2014 년 9 월말 301.7 조원 ), 연결자기자본 (27.1 조원 ) 규모기준국내선두권을형성하고있는대형금융그룹입니다. 2011 년 3 월국민은행신용카드사업부문을 ( 주 )KB 국민카드로인적분할하여회사의완전자회사 ( 지분율 100%) 로 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 38
편입되었습니다. 2013 년말기준회사의최대주주는국민연금공단으로 9.96% 의지분을소유하고있으며, 5% 이상주주로 DR 예탁기관인 The Bank of New York Mellon 이 8.37% 의지분을소유하고있습니다. 또한, 기존대주주이자제휴관계에있던 ING Bank N.V. 는 2013 년 2 월회사의보유지분 (5.02%) 를전량매각하였습니다. 한편, 2014 년말기준최대주주는국민연금공단으로 9.42% 의지분을소유하고있으며, 5% 이상주주로 DR 예탁기관인 The Bank of New York Mellon 이 8.41% 의지분을소유하고있습니다. [ 2014 년 3 분기기준주요종속기업의자산, 부채및자본현황 ] ( 단위 : 백만원 ) 종속기업명 당분기말자산부채자본 국민은행 (*1) 269,070,813 247,461,209 21,609,604 KB국민카드 (*1) 15,568,501 11,835,033 3,733,468 KB투자증권 (*1) 4,319,214 3,748,152 571,062 KB생명보험 (*1) 7,553,435 6,973,510 579,925 KB자산운용 (*1) 226,612 36,046 190,566 KB캐피탈 3,814,611 3,408,534 406,077 KB저축은행 770,676 615,910 154,766 KB부동산신탁 194,230 17,466 176,764 KB인베스트먼트 (*1) 223,411 91,475 131,936 KB신용정보 30,271 8,863 21,408 KB데이타시스템 24,379 9,348 15,031 (*1) 연결기준으로산출된재무정보임. 은행업자회사위험 ( 국민은행 ) 은행은개인차주에대해높은영업력을보유하고있어, 요구불예금등저원가성예금비중이 12% 수준으로시중은행평균수준 (8%) 에비해월등히높게나타나고있습니다. 은행은조달부문경쟁우위를바탕으로카드사업부문의분사에도불구하고주수익원인핵심이익 ( 순이자이익 + 순수수료이익 ) 이안정적인수익기반을확보하고있어, 기본적인수익성지표가우수한수준을나타내는등은행의이익기반은공고한수준으로보여집니다. 다만, 하나금융그룹의외환은행인수, 농협금융지주의출범및금융소비자보호강화및사회적공공성요구증대등의환경변화로당분간은행산업의경쟁이치열해질것으로예상됩니다. 글로벌금융위기의영향으로 2008 년이후은행영업자산성장세가둔화된가운데, 저금리기조에따른 NIM 의저하, 국공채등안정성위주의유가증권운용, 파생 / 외환관련수익감소및자산건전성저하에따른충당금적립부담등으로순이익이하락하였습니다. 2010 년에는순이자마진상승에따른이자순이익증가에도불구하고충당금적립부담증가와카자흐스탄현지은행인 BCC(Bank Center Credit) 관련지분법투자손실지속, 대규모명예퇴직급여지 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 39
급등으로인해당기순이익이 112 억원에그치는등저조한실적을기록하였습니다. 2011 년카드사업부문의분사로수익기반감소에도불구하고수수료이익의증가등핵심이익의수익성을회복하였고, 일회성유가증권매각이익및충당금적립부담감소로순이익은증가하였습니다. 2012 년에는비교적큰폭의순이자마진하락으로인한이자순이익감소와외환손실및유가증권운용손실로인한비이자순이익감소로당기순이익은전년대비 35.3% 감소한 1 조 2,996 억원을, ROA 는 0.5% 를시현하는데그쳤습니다. 2012 년순이자마진이 32bp 떨어져비교적큰폭으로하락하였는데, 이는두차례에걸친기준금리하락및상대적으로수익성이높은자산인신용카드채권의소멸, 고금리예금상품판매등에기인하는것으로분석됩니다. 2013 년말기준순이자마진은 1.91 로전기대비 0.26 하락면서, 당기연결순이익 8,197 억원으로전년동기당기연결순이익 1 조 4,401 억원대비 43.1% 감소하였습니다. 그러나 2014 년 3 분기기준누적연결당기순이익은 9,047 억원으로 2013 년대비 39.9% 증가하였으며, 이는 2013 년에발생한일회성손실요인소멸및건전성개선에따른충당금감소에따른것으로보입니다. [ 국민은행수익성현황 ] ( 단위 : %) 국민은행 시중은행평균 구분 2014 년 3 분기 2013 년 2012 년 2011 년 2010 년 2013 년 2012 년 2011 년 2010 년 원화예대금리차 2.07 2.26 2.55 2.94 3.37 2.25 2.56 2.83 2.91 명목순이자마진 (NIM) 1.82 1.91 2.18 2.50 2.77 1.88 2.15 2.35 2.36 총자산순이익률 (ROA) 0.38 0.30 0.48 0.69 0.00 0.34 0.51 0.69 0.50 자기자본순이익률 (ROE) 5.08 4.21 7.02 9.76 0.06 4.57 7.06 9.27 7.27 주1) K-IFRS 연결재무제표기준임주2) 제11기연간 ROA, ROE : 제11기 1분기중분할된신용카드사업부문의대손준비금환입액이반영된수치임자료 ) 국민은행 2014년 3분기분기보고서및금융통계정보시스템 은행은지주사주식매각과 2008 년, 2009 년 2 차례걸친 8 천억원의유상증자시행, 총 4.6 조원의자본확충성자금조달 ( 후순위채권 3.5 조원, 신종자본증권 1.1 조원 ) 을통해서자본적정성을개선하였습니다. 2011 년신용카드사업부문분할에따른자본감소및글로벌금융위기당시조성된은행자본확충펀드로발행한신종자본증권 (1 조원 ) 조기상환등의영향으로이익잉여금증가와후순위채발행에도불구하고 2011 년 BIS 비율은 13.55% 를나타내었습니다. 2012 년후순위채발행과이익잉여금증가등으로 BIS 기준자기자본이증가하여 BIS 비율은 14.40% 로전년대비개선되었으며 2013 년 15.42%, 2014 년 3 분기 15.93% 를기록하였습니다. [ 국민은행 BIS 기준자기자본비율추이 ] ( 단위 : %) 구분 2014년 3분기 2013년 2012년 2011년 국민은행 15.93 15.42 14.40 13.55 시중은행평균 - 15.38 14.90 14.29 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 40
주 1) 2014 년 3 분기, 2013 년 BASEL III 기준 주 2) 2012 년, 2011 년 BASEL II 기준 자료 ) 국민은행 2014 년 3 분기분기보고서및금융통계정보시스템 은행은 2008 년글로벌금융위기이후, 국내경기둔화로인해기업여신을위주로신규발생부실자산이증가하였으나, 최근주영업부문인가계여신의건전성이저하되고있습니다. 은행은리스크관리강화를위해총여신을확대하지않고, PF 정상화뱅크 를통해매각및상각등적극적인부실채권정리를진행함에따라, 고정이하여신비율이 2011 년말기준 1.43% 에서 2012 년말기준 1.36% 로개선되었습니다. 다만, 2013 년말기준기업부문의고정이하여신비율이크게늘어 2.65% 를나타내면서, 가계부문의고정이하여신비율이전년보다 0.21% 낮아진 0.70% 수준을유지하였음에도 2013 년말기준전체고정이하여신비율이전년대비 0.29% 높아진 1.65% 를나타내었습니다. 2014 년 3 분기말기준전체고정이하여신비율역시기업부문의고정이하여신비율의증가세지속의영향으로 1.71% 를나타내고있습니다. 국내경기둔화지속및부동산경기침체등을감안할때, 기업부문에대한여신의부실정도가증가되고있으며은행의건전성지표가과거대비하락하고있음을알수있습니다. 동사의자회사인국민은행의건전성정도가글로벌금융위기이전수준으로회복되기에는일정시간이소요될것으로예상됩니다. [ 국민은행고정이하여신비율현황 ] ( 단위 : %) 구분 2014년 3분기 2013년 2012년 2011년 합계 1.71 1.65 1.36 1.43 기업 2.91 2.65 1.82 2.05 가계 0.59 0.70 0.91 0.83 주1) K-IFRS 재무제표기준 자료 ) 국민은행 2014년 3분기분기보고서 일반은행중동행의예수부채시장점유율이지속적으로 20% 를상회하는등견고한수신기반을보유하고있는가운데 2014 년 3 분기말원화유동성비율과외화유동성비율이각각 125.70%, 118.90% 로금융감독당국의경영지도비율 (1 개월이내원화유동성비율 100%, 3 개월이내외화유동성비율 85%) 을상회하는등재무유동성은우수한수준을나타내고있습니다. 또한, 금융위기이후금융시장불안에따른안전자산선호와예대율규제에대비한수신유치노력등에힘입어자금조달중예수부채가차지하는비중이크게증가하고, 시장성자금 ( 차입금, 사채및 CD) 비중은하락하였습니다. 원화예대율 (CD 제외 ) 도 2013 년말및 2012 년말대비소폭하락하여 2014 년 3 분기말 98.06% 를기록하는등자금조달구조의안정성과유동성이유지되고있습니다. 다만, 유럽경제에대한우려등글로벌경제의불확실성이상존하고있는가운데높은수준의대외의존도및자본시장개방도등으로지속적인외화유동성리스크리강화가필요할것으로보입니다. 신용카드업자회사위험 (KB 국민카드 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 41