펀드 Mission 정량적 & 정성적 펀드분석을 바탕으로 저평가된 자산을 찾고 장기관점에서 안정적으로 시장을 outperform할 수 있는 좋은 펀드 를 발굴 및 제공하여 고객자산 증대에 기여함을 최고의 가치로 한다 펀드 Expert Head of 펀드 Head of

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1 VOL.11 March 2016 사내한

2 펀드 Mission 정량적 & 정성적 펀드분석을 바탕으로 저평가된 자산을 찾고 장기관점에서 안정적으로 시장을 outperform할 수 있는 좋은 펀드 를 발굴 및 제공하여 고객자산 증대에 기여함을 최고의 가치로 한다 펀드 Expert Head of 펀드 Head of Financial Products Planning Team Head of Domestic & Overseas Fund Part 김용태 이영진 국내 및 해외펀드 2 마상진 이병일 황재호 김지영 sangjin.ma@yuantakorea.com byungil.lee@yuantakorea.com Jaeho.hwang@yuantakorea.com jiyoung.kim@yuantakorea.com

3 Contents Ⅰ. 추천펀드 10 選 Ⅱ. 펀드 Analysis 미래에셋스마트롱숏70증권자투자신탁1호 ( 주식 ) KTB스마트시스템트레이딩증권투자신탁제1호 [ 채권혼합-파생형 ] 피델리티유럽증권자투자신탁 ( 주식-재간접형 ) Ⅲ. 유형별대표펀드 Strong Buy Strong Buy Strong Buy 21 Ⅳ. 신규라인업펀드 23 Ⅴ. 시장유입 Top 5 & 성과 Top 5 Ⅵ. 펀드이슈 알고가자! 해외주식비과세펀드 Ⅶ. 주요경쟁사추천펀드 30 3

4 추천펀드 10 選 추천펀드 10 選수익률현황 추천펀드리스트 ( 기준일 : ) 1) 2) 유형펀드명 Class 합산설정액 ( 억 ) 6M 구간수익률 (%) 9 월 10 월 11 월 12 월 1 월 2 월 연초이후수익률 (%) 추천일 추천이후수익률 (%) 국내 해외 중소형주식 ( 성장 ) Style 주식 ( 배당 ) Style 주식 ( 롱숏 ) 채권혼합 (AI) 채권혼합 ( 스팩 ) 해외주식 ( 유럽 ) 해외주식 ( 미국 ) 해외주식 ( 중국 ) 해외주식 ( 글로벌 ) 해외주식 ( 아세안 ) NH-CAAllset성장중소형주 [ 주식 ] BM : 중소형지수 한국투자배당리더1( 주식 ) 1, BM : 코스피고배당 미래에셋스마트롱숏70[ 주식 ] BM : KOSPI200 25%+KIS채권종합01Y 75% KTB스마트시스템트레이딩1[ 채권혼합-파생형 ] BM : KOSPI200 25%+KIS채권종합01Y 75% BNK스팩플러스30 1( 채권혼합 ) BM 3) : KOSPI200 25%+KIS채권종합01Y 75% 피델리티유럽자 ( 주식-재간접형 ) 1, BM : MSCI EUROPE AB미국그로스 ( 주식-재간접형 ) 2, BM : S&P 신한BNPP중국본토중소형RQFII 1(O)[ 주식 ] BM : CSI_500_LOCAL 에셋플러스글로벌리치투게더1( 주식 ) 1, BM : MSCI WI 삼성아세안2[ 주식 ] BM : MSCI South East Asia( 원화환산 )95% +Call 5% ) 자료 : 제로인, 클래스 A 기준성과, 세전수익률기준 2) 상기펀드 BM은제로인기준임 (BNK스팩플러스 30 1 제외 ) 3) 실제펀드 BM은 KOBI120국공채 *95%+KOSPI%5% 이나, 제로인을통해 BM수치를제공받을수없어일반채권혼합형펀드의 BM을사용함 4) 볼드체표기펀드 : 신규추천펀드 추천제외펀드 ( 기준일 : ) 유형 펀드명 Class 합산설정액 ( 억 ) 6M 구간수익률 (%) 연초이후추천일 9월 10월 11월 12월 1월 2월수익률 (%) 제외일 추천이후수익률 (%) 국내 해외 대형주식 ( 성장 ) Style 주식 ( 배당 ) 해외주식 ( 선진 ) 해외주식 ( 선진 ) 해외채권 ( 선진 ) 마이다스신성장기업포커스 [ 주식 ] 2, BM : KOSPI 미래에셋고배당포커스1( 주식 ) 3, BM : 코스피고배당 하나UBS유럽오퍼튜니티 [ 주식-재간접형 ] BM : MSCI Europe 슈로더선진국중소형주H( 주식-재간접형 ) BM : MSCI WI SMALL CAP 신한BNPP유럽전환사채 (H)[ 채권혼합-재간접형 ] BM : MSCI Europe* 자료 : 제로인, 세전수익률기준 4

5 펀드 TALK NH-CAAllset 성장중소형주 [ 주식 ] 한국투자배당리더 1( 주식 ) ,500 1, 자료 : 제로인, 세전수익률기준 / 단위 : %( 좌 ), 억원 ( 우 ) 자료 : 제로인, 세전수익률기준 / 단위 : %( 좌 ), 억원 ( 우 ) 미래에셋스마트롱숏 70[ 주식 ] KTB 스마트시스템트레이딩 1[ 채권혼합 - 파생형 ] , 자료 : 제로인, 세전수익률기준 / 단위 : %( 좌 ), 억원 ( 우 ) 자료 : 제로인, 세전수익률기준 / 단위 : %( 좌 ), 억원 ( 우 ) BNK 스팩플러스 30 1[ 채권혼합 ] 피델리티유럽자 ( 주식 - 재간접형 ) ,500 1, 자료 : 제로인, 세전수익률기준 / 단위 : %( 좌 ), 억원 ( 우 ) 자료 : 제로인, 세전수익률기준 / 단위 : %( 좌 ), 억원 ( 우 ) 5

6 AB 미국그로스 ( 주식 - 재간접형 ) 신한 BNPP 중국본토중소형 RQFII1(O)[ 주식 ] , ,000 2,500 2,000 1,500 1, 자료 : 제로인, 세전수익률기준 / 단위 : %( 좌 ), 억원 ( 우 ) 자료 : 제로인, 세전수익률기준 / 단위 : %( 좌 ), 억원 ( 우 ) 에셋플러스글로벌리치투게더 1( 주식 ) 삼성아세안 2[ 주식 ] , ,150 1,100 1,050 1, 자료 : 제로인, 세전수익률기준 / 단위 : %( 좌 ), 억원 ( 우 ) 자료 : 제로인, 세전수익률기준 / 단위 : %( 좌 ), 억원 ( 우 ) 본설명자료는 1:1 대면영업을위한상담자료로작성되었으며, 불특정다수의고객에게이메일, 우편등의방법으로전달하는행위는광고행위로간주되므로투자광고심의에따른별도의심의필번호를부여받아야함을유의하시기바랍니다. 집합투자상품은예금자보호법에따라예금보험공사가보호하지않습니다. 당사는집합투자상품의투자대상, 환매방법, 수수료및보수등에관하여충분히설명할의무가있으며투자자는반드시충분한설명을듣고가입하시기전에반드시 ( 간이 ) 투자설명서를읽어보시기바랍니다. 집합투자증권은운용결과에따라투자원금의손실이발생할수있으며그손실은투자자에게귀속됩니다. 기재된수익률은과거운용실적에따른수익률이며미래의수익률을보장하는것은아닙니다. 해외자산에투자하는상품의경우환율변동에따라외화자산의투자가치가변동되어손실이발생할수있습니다. 본자료는상품의이해를돕기위해단순참고용으로제작한자료이므로법적책임소재의증빙자료로사용할수없으며, 투자자는상품의내용을충분히숙지하신후투자자의판단과책임하에투자여부를결정하시기바랍니다. 본자료는사내한자료로써외부유출을엄격히금합니다. 6

7 펀드 Analysis 국내펀드 미래에셋스마트롱숏70증권자투자신탁1호 ( 주식 ) KTB스마트시스템트레이딩증권투자신탁제1호 [ 채권혼합-파생형 ] Strong Buy Strong Buy 해외펀드 피델리티유럽증권자투자신탁 ( 주식 - 재간접형 ) Strong Buy 본설명자료는 1:1대면영업을위한상담자료로작성되었으며, 불특정다수의고객에게이메일, 우편등의방법으로전달하는행위는광고행위로간주되므로투자광고심의에따른별도의심의필번호를부여받아야함을유의하시기바랍니다. 집합투자상품은예금자보호법에따라예금보험공사가보호하지않습니다. 당사는집합투자상품의투자대상, 환매방법, 수수료및보수등에관하여충분히설명할의무가있으며투자자는반드시충분한설명을듣고가입하시기전에반드시 ( 간이 ) 투자설명서를읽어보시기바랍니다. 집합투자증권은운용결과에따라투자원금의손실이발생할수있으며그손실은투자자에게귀속됩니다. 기재된수익률은과거운용실적에따른수익률이며미래의수익률을보장하는것은아닙니다. 해외자산에투자하는상품의경우환율변동에따라외화자산의투자가치가변동되어손실이발생할수있습니다. 펀드가투자하는하이일드채권은신용위험및유동성위험이상대적으로높아원리금지급이원활하게이루어지지못할위험이크며, 이로인하여투자원본손실이크게발생할수있습니다. 본자료는상품의이해를돕기위해단순참고용으로제작한자료이므로법적책임소재의증빙자료로사용할수없으며, 투자자는상품의내용을충분히숙지하신후투자자의판단과책임하에투자여부를결정하시기바랍니다. 본자료는사내한자료로써외부유출을엄격히금합니다.

8 펀드 Analysis 미래에셋스마트롱숏 70 증권자투자신탁 1 호 ( 주식 ) 박스권에갇힌국내주식시장돌파구는롱숏!! 2016 년국내주식시장전망은? 투자의견 : Strong Buy 기준일 추천일 추천이후수익률 기본정보 투자위험등급 N/A 고위험 / 적극투자형 설정일 유형 운용설정액 BM 펀드매니저 주식형 842 억원 KIS 국고채 1 년 ~2 년 70%+ KOSPI 30% 김주형 포트폴리오분석 ( 기준일 : ) 주식보유비중 (%) 63.8 주식운용스타일 중형가치주 평균 PER( 배 ) 평균 PBR( 배 ) 1.38 총보유주식종목수 50 개 성과분석 (% 순위 ) ( 기준일 : ) 1 개월 0.4% 3 개월 1.4% 6 개월 2.8% 1 년 11.2% 연초이후 0.2% 위험지표분석 (6 개월 ) 표준편차 (%) 5.42 BM 민감도 (β) 0.78 Sharpe Ratio 0.72 정보비율 (IR) 국내코스피시장은 5년째박스권 : 2016년코스피주식시장의경우연초부터여러가지해외변수 ( 중국경제둔화, 저유가지속, 미국금리인상등 ) 에따라하락및반등을반복하고있는상황임. 해외변수를제외하더라도올해국내코스피시장이전고점 (2,200pt) 을돌파하며강한반등장을보일수있을지에대해서는의문이남는다. 또한 2011년부터 2015년까지매년연초지수에투자를하였다면 2012년을제외하고모두마이너스의수익률을보였다. 아래그래프참조 ( 그래프1) 2016년도에도지난 5년간과마찬가지로박스권장세를보인다면국내주식형펀드에서의대안은롱숏펀드일수있다. ( 그래프1) 2011년이후 KOSPI 지수추이현황 ( 기준 : ) % 7.7% -3.6% -1.0% -0.4% 검증된롱숏펀드운용역 : 또한롱숏펀드에서의수익률은매니저의운용능력이중요하다. 그렇다면검증된롱숏펀드의운용역은누가있을까? 2013년국내롱숏펀드의돌풍을가져왔던그주역은현재미래에셋롱숏펀드의매니저인김주형매니저이다.( 그래프2) ( 그래프2) 김주형매니저이직前 ( 트러스톤 ) 및이직後 ( 미래에셋 ) 롱숏펀드운용성과 자료 : 제로인 - 트러스톤다이나믹롱숏펀드의경우김주형매니저가운용하던시기에높은성과를보인반면이직후에는이렇다할성과를거두지못하였음. 반면에미래에셋롱숏펀드의경우이직한김주형매니저에의해현재까지도꾸준한성과를달성하고있는상황임 8

9 펀드 TALK < 운용전략 > 구분 Long( 매수전략 )_70% 한도 주식운용전략 Short( 매도전략 )_40% 한도 채권운용전략 _30% 한도 펀더멘털롱숏 페어트레이딩롱숏 Enhanced 롱전략 시장및산업환경등을고려, 양호한수익이예상되는섹터및종목중심매수, 그반대는매도전략 업종내경쟁력차이, 업황차별화에따른동일업종내페어트레이딩전략또는매크로각종이슈에따라다른업종간페어트레이딩전략 저평가영역에있으면서사업이안정된기업또는배당지속이예상되는기업 선물거래 X 개별종목매도후 Short 포지션의잔여한도內선물매도전략 X 꾸준한 Yield 수익달성안정성높은채권포트폴리오구축 ( 국채, 통안채, AA+ 회사채 ) 일반적으로펀더멘털롱숏전략을위한 long, short 개별종목을선정하고 Net position(long 비중 -short 비중 ) 30% 한도를맞추기위 해선물매도전략을병행함 < 운용전략별투자비중 > 구분 Long( 매수전략 )_70% 한도 주식운용전략 Short( 매도전략 )_40% 한도 채권운용전략 _30% 한도 펀더멘털롱숏 58.13% -7.82% 페어트레이딩롱숏 X X Enhanced 롱전략 2.54% X 현금및채권비중 자료 : 미래에셋자산운용 / 기준 선물거래 X % 합계 60.67% % 46.92% < 업종별, 종목별 Long/Short 비중 > Long ( 업종별 ) 비중 Short ( 업종별 ) 비중 Long ( 종목별 ) 비중 Short ( 종목별 ) 비중 서비스업 8.09% 화학 -3.03% 삼성전자 6.12% 한샘 -2.31% 섬유, 의복 6.71% 유통업 -1.94% 에스에프에이 5.32% 풍산 -2.18% 전기, 전자 5.68% 철강및금속 -1.42% 한섬 4.39% 호텔신라 -1.70% 금융업 4.87% 금융업 -0.45% 에스엠 3.85% S-Oil -1.45% 운수장비 4.64% 음식료품 -0.34% NAVER 3.72% 삼성정밀화학 -1.17% 자료 : 미래에셋자산운용 / 기준 < 국내롱숏펀드비교분석 > 구분 미래에셋스마트롱숏70자1( 주식 ) 트러스톤다이나믹코리아50자 [ 주혼 ] 마이다스거북이70자1( 주식 ) 설정일 / 규모 / 844억원 / 1,731억원 / 48억원 주식선물매도포지션 26.23% 35.16% 48.16% 수익률 (1M/6M/1Y) 1.07% / 4.10% / 10.41% 2.41% / 3.30% / 4.94% -1.50% / -0.70% / 0.41% 자료 : 제로인 / 기준 : ( 단, 주식선물순포지션의경우 기준 ) 9

10 펀드 Analysis < 국내롱숏펀드분기별구간수익률비교 > 구분 14 3Q 14 4Q 15 1Q 15 2Q 15 3Q 15 4Q 미래에셋스마트롱숏 트러스톤다이나믹 마이다스거북이 자료 : 제로인, 세전수익률기준 2014 년 3 분기를제외하고모두양호한수익률달성하였음 Q 에개별종목 short 에서중소형주위주의전략을사용하면서 코스닥상승에따라손실이발생했으나, 그후 short 종목에대해서는펀더멘털분석이가능한대형주만을대상으로하는전략으로 변경하였음. ( 매니저인터뷰 ) 전략변경이후모든분기에서주식시장에상관없이안정적인수익을달성하였음. 동일유형펀드와의성과비교 (%) ( 기준일 : , 최근 1 년 ) 자료 : 제로인, 세전수익률기준 10

11 펀드 TALK KTB 스마트시스템트레이딩증권투자신탁 1[ 채권혼합 - 파생형 ] 바둑은알파고, 펀드는 Quark 시스템트레이딩 시장상황과무관한수익추구 황재호 Expert jaeho.hwang@yuantakorea.com 투자의견 : Strong Buy 기준일 추천일 추천이후수익률 기본정보 투자위험등급 N/A 고위험 / 적극투자형 설정일 유형 운용설정액 BM 펀드매니저 채권혼합형 237 억원 KOSPI200 25% + KIS 채권종합 01Y 75% ( 제로인기준, 실제펀드 BM 없음 ) 반명환 포트폴리오분석 ( 기준일 : ) 주식보유비중 (%) 31.4 주식운용스타일 대형성장주 평균 PER( 배 ) 평균 PBR( 배 ) 1.74 총보유주식종목수 7 개 성과분석 ( 기준일 : ) 1 개월 0.8% 3 개월 4.9% 6 개월 3.5% 1 년 8.9% 연초이후 3.0% 위험지표분석 (6 개월 ) 표준편차 (%) 5.31 BM 민감도 (β) 0.53 Sharpe Ratio 0.98 정보비율 (IR) ) 펀드특징 KOSPI200 선물포지션 ±30%( 최대 ±50%), 배당주 30%, 채권및유동성자산 50% 투자 하는채권혼합형펀드 ( 순위험노출도 (Net Exposure) +65%~-10% 수준 ) Quark 투자자문의자문을받아 KOSPI200 선물을투자대상으로하여매매시그널에따라 선물투자 ( 시장상황과무관하게수익추구 / 매니저의판단, 직관반영없이시스템에의 한투자 ) 일간플러스성과확률 53% / 주간플러스성과확률 59% / 월간플러스성과확률 63% (80 개월 Quark 펀드운용기준 ) 53% 의승률이누적되어장기안정적인성과창출 2) 현재펀드운용기간 : ~ 현재 3) 시장등락과상관없는안정적인성과 - 설정이후 ( ~ ) 누적수익률 21.9%(BM 대비 16.6% 초과달성 ) 기간성과분석 ( 기준일 : ) 구분 1 개월 3 개월 6 개월 1 년 2 년연초이후 펀드수익률 0.8% 4.9% 3.5% 8.9% 18.7% 3.0% BM 수익률 0.5% -0.9% 1.1% 0.1% 1.7% -0.2% 자료 : 제로인, 세전수익률기준, CW 클래스기준 최근성과및설정액추이 ( 최근 1 년 ) ( 기준일 : ) 자료 : 제로인, 세전수익률기준 Quark 투자자문 1) 회사소개 : 2009 년설립 ( 약 1,800 억원운용중 ) 2) 운용전략 - 매니저의주관적인시장전망등을배제한시스템트레이딩전략 - 알고리즘을통해시장을예측하는시스템트레이딩전략으로시장상황과상관없는 수익추구 KOSPI200 지수와괴리가있는두개의 ( 빠른, 느린 ) Basket 을분석하여산출하는매매

12 펀드 Analysis 업종 Top5 ( 기준일 : ) 단위 : %, 자료 : 제로인 신호를토대로 KOSPI200 선물매매포지션을결정 ( 매매신호는연간 100~200회수준발생 ) - 선물증거금이외의자산은안정적인배당주 ( 저베타, 고배당 ) 및채권투자 - KOSPI, 주요금융지수및기타헤지펀드와낮은상관관계 (KOSPI200 대비상관관계 0.28) - 레버리지를통한파생상품매매제한 ( 공모펀드 : 순자산의 50% 이내 ) 3) Quark 성과분석 ( ~ ) (1) 월별성과분석 기간 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월 11월 12월 연수익 ( 단위 :%) 종목 Top5 ( 기준일 : ) 단위 : %, 자료 : 제로인 * 수수료 (2%) 및성과보수 ( 연 5% 초과의 20%) 차감후수익률기준 ( 기준일 : 2016년 1월 31일 ) *2009년 6월부터 QQTS 전략으로현재운용중인자문사일임계좌의성과로계산한수치임 ( 선물포지션 100% 수준 )( 자료 : Quark투자자문 ) - 누적수익률 ( 보수차감전 / 보수차감후 ) : 224.2%( 연19.3% 복리 ) / 150.8%( 연14.8% 복리 ) - KOSPI200 대비상관관계 0.28, S&P500 대비상관관계 일간성과 : 시장등락상관없이 Daily플러스성과를낼확률 53% 일간 플러스 성과 마이너스 성과 시장 등락여부 전체횟수 회수 비율 평균성과 회수 비율 평균성과 % 0.67% % -0.51% % 0.64% % -0.71% 합계 1, % 0.66% % -0.62% - 주간성과 : 시장등락상관없이 weekly 플러스성과를낼확률 59% 일간 플러스 성과 마이너스 성과 시장 등락여부 전체횟수 회수 비율 평균성과 회수 비율 평균성과 % 1.34% 80 41% -0.93% % 1.55% 64 42% -1.83% 합계 % 1.43% % -1.33% - 월간성과 : 시장등락상관없이 monthly 플러스성과를낼확률 63% 일간 플러스 성과 마이너스 성과 시장 등락여부 전체횟수 회수 비율 평균성과 회수 비율 평균성과 % 3.61% 14 32% -1.35% % 3.03% 16 44% -3.26% 합계 % 3.38% 30 38% -2.37% 12

13 펀드 TALK (2) KOSPI200 대비 Quark 성과분석 ( ~ ) - KOSPI200 대비 Quark 월별성과 월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월 11월 12월 연간 펀드 (A) KOSPI200(B) 초과성과 (A-B) 월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월 11월 12월 연간 펀드 (A) KOSPI200(B) 초과성과 (A-B) 월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월 11월 12월 연간 펀드 (A) KOSPI200(B) 초과성과 (A-B) 월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월 11월 12월 연간 펀드 (A) KOSPI200(B) 초과성과 (A-B) 월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월 11월 12월 연간 펀드 (A) KOSPI200(B) 초과성과 (A-B) 월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월 11월 12월 연간 펀드 (A) KOSPI200(B) 초과성과 (A-B) 월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월 11월 12월 연간 펀드 (A) KOSPI200(B) 초과성과 (A-B) 월 펀드 (A) 2.92 KOSPI200(B) 초과성과 (A-B)

14 펀드 Analysis - 시장상황에따른 Quark 월별성과 구분 상대승률 (VS KOSPI200) 펀드 + 수익가능성 월수익률구간 (KOSPI200) 총횟수 펀드Win 펀드Lose 펀드승률 펀드수익 펀드손실 + 수익가능성 3% 이상상승시 % % 2~2.99% 상승시 % % 1~1.99% 상승시 % % 0~1% 상승시 % % 0~1% 하락시 % % 1~1.99% 하락시 % % 2~2.99% 하락시 % % 3% 이상하락시 % % 계 % % 지수상승시 % % 지수하락시 % % 상승장 지수 3% 이상급등시펀드는지수보다낮은확률 (20.0%) 로아웃퍼폼한다. 지수 3% 이상급등시펀드는낮은확률 (25.0%) 로손실이발생할수있다. 지수상승시펀드의수익가능성은높아지지만 (68.2%) 지수보다아웃퍼폼할확률은낮다 (38.6%) 횡보장 지수 ±1% 상승 하락시펀드는높은확률 (66.7%) 로아웃퍼폼하며, 높은확률 (66.7%) 로수익이발생할수있다. 하락장 지수하락시높은확률 (80.6%) 로지수보다손실이적고지수하락시에도수익이발생할수있다 (55.6%) 지수 3% 이상급락시펀드는높은확률 (88.2%) 로지수보다손실이적고수익이발생할수있다 (64.7%) 상기가정은 80개월간운용한결과를토대로가정한추론임. 절대적이지는않지만확률로성과를달성하는시스템트레이딩펀드의특성을감안하면유의미한결과로볼수있음. 오랜기간박스권에갇혀있고다양한글로벌이슈등으로시장을예측하기어려운현상황에, 지수상승 하락시모두대응이가능하며타금융상품및주요금융지수와상관관계가낮은동상품은성공적인분산투자를위한최적의선택일수있음 14

15 펀드 TALK 펀드상품구조 1) 포트폴리오구성 구분 내용 선물포지션 (±30%, 최대 ±50% ) QQTS 매매신호에따라선별적투자 KOSPI200 선물의포지션순자산 30% 수준 ( 최대 ±50%) 배당주 (30% 수준 ) 시장대비움직임이작은저베타 ( 低 β) 종목이면서배당성향이큰주식중유동성을고려하여구성 ( 유틸리티, 인프라주식등 ) 채권및유동성 (50% 수준 ) 통안채 / 산금채등신용등급과유동성이높은채권중심투자 만기 1 년내외의종목중심으로안정적이자수익추구 채권및유동성자산중 10% 수준으로선물증거금활용 2) 펀드운용구조 구분쿼크투자자문 KTB 자산운용 주요역할선물 / 배당주자문선물 / 배당주 / 채권등운용 역할 선물매매시그널제공 배당주투자종목제공 매매신호점검및실행 QQTS 성과보고서제공 선물투자한도관리 배당주선별투자 채권및유동성투자 운용성과분석 성과보고서작성 투자의견 Strong Buy 동펀드는 KTB시스템트레이딩사모펀드 (Quark투자자문자문 ) 를많이설정했던 D증권사의요청으로 D증권사의랩상품에편입하기위해만들어진상품임. 동펀드는 Quark 투자자문이운용하는상품중유일하게성과보수가없는상품이며낮은가입금액으로 Quark의시스템트레이딩투자를할수있음 ( 일임계약최소가입금액 3억원이상, 사모펀드추가설정중지 ) 과거의성과가미래의수익을보장해주는것은아니지만, Quark투자자문의시스템트레이딩투자전략은장기간꾸준한성과를달성하고있고시장의방향성과는상관없는수익을추구하는펀드로한시앞을예측하기어려운현상황에적합한펀드로판단됨. 15

16 펀드 Analysis 월별구간수익률추이 ( 기준일 : ) 수익률 % 순위 ~25% 26~50% 51~75% 76~100% 자료 : 제로인 동일유형펀드와의성과비교 ( 기준일 : , 단위 : %) BM: KOSPI200 25% + KIS 채권종합 01Y 75%, 자료 : 제로인, A 클래스, 세전수익률기준 6 개월 Risk & Return Profile ( 기준일 : , 단위 : %) 자료 : 제로인 16

17 펀드 TALK 피델리티유럽증권자투자신탁 ( 주식 - 재간접형 ) 유럽주식형펀드의群鷄一鶴 ( 군계일학 ) 도이치은행發금융위기가능성은매우희박하다 1) 도이치은행 CoCo Bond 이자미지급우려는수면아래로 년 67억유로당기순손실기록에따라 CoCo Bond 이자지급불능가능성대두 - 그러나이자지급일에이자가정상지급되면서도이치은행이슈는현재잠잠해진상황 연초이후유럽주요은행 CDS 프리미엄급증 도이치은행 CoCo Bond 가격추이 투자의견 : Strong Buy 기준일 추천일 추천이후수익률 기본정보 투자위험등급 N/A 초고위험 / 공격투자형 설정일 운용설정액 BM 매입기준 환매기준 환매수수료 1,234 억원 MSCI Europe Index 95% + Call 5% 3 영업일기준가적용 3 영업일기준가적용 8 영업일환매대금지급 A 클래스 30 일미만이익금의 10% C 클래스 90 일미만이익금의 70% 자료 : Bloomberg 자료 : Bloomberg 2) 글로벌금융위기로전이될가능성은매우희박 - 실제로유로지역금융상황지수는정상수준범위에있음 ( 정규화표준값을기준으로 -1.0 수준 ) - 따라서유럽은행부실로인한글로벌금융위기발생가능성은매우희박한것으로판단 유로지역금융상황지수추이 수익률분석 (% 순위 ) 1개월 -0.35%(16) 3개월 -6.25%(16) 6개월 0.87% (5) 1년 3.30% (6) 연초이후 -4.93%(17) 위험지표분석 (6 개월 ) 표준편차 (%) BM민감도 (β) 0.66 Sharpe Ratio 정보비율 (IR) 0.94 자료 : Bloomberg 여전히매력적인유럽증시 1) 계속해서회복중인유럽경제지표 - 유럽주요국의경제상장률은 2012 년이후꾸준히개선되고있는추세 - 유로지역의향후 12 개월매출증가율은플러스전환이임박한상황 17

18 펀드 Analysis 국가별비중 ( 단위 : %) 자료 : 피델리티자산운용, 2016 년 1 월말기준 유럽주요국경제성장률 ( 분기 ) 추이 유로지역 12 개월 Fwd 매출증가율추이 업종별비중 ( 단위 : %) 자료 : Bloomberg 자료 : Bloomberg 2) 밸류에이션매력은소폭감소했으나중형주의매력도는여전히높아 - PER 기준의미국주식대비밸류에이션매력은낮아진상황 - 그러나높은이익성장세를지속하고있는중소형주는주가재평가를통한투자기회가있을것으로예상됨 ( 유로스탁스600지수대비유로중형주200지수가최근 9년평균 (114) 대비저평가 (108) 받고있음 ) 유럽 & 미국 12개월 Fwd PE 추이대형주대비중형주 12개월 Fwd PE 수준 자료 : 피델리티자산운용, 2016 년 1 월말기준 시가총액별비중 ( 단위 : 유로 ) 자료 : Datastream 자료 : Datastream 자료 : 피델리티자산운용, 2016 년 1 월말기준, bn=billion 유럽주식형펀드 Top Pick? 피델리티유럽 ( 주식 - 재간접 )! 1) 펀드특징 - 구조적성장가능성이높은중형주중심의포트폴리오 : 1 장기간성장세를유지하는기업, 2 새로운성장동력을확보한기업, 3 성장성을저평가받고있는기업등 50~60개의성장중형주위주로투자 - Bottom-up 방식으로종목선정하고장기간보유 : 벤치마크의국가별 / 업종별비중에구애받지않고개별기업관점에서장기보유목적으로투자하므로평균보유기간 (3~5년) 은길고, 회전율 ( 연평균 14.0%) 은낮음 - 범유럽국가의상장기업주식에투자 : 영국과유로존을모두포함하는범유럽국가에투자하므로폭넓은투자유니버스 ( 약 2,500개 ) 에서투자기회발굴 18

19 펀드 Analysis 펀드 TALK 2) 포트폴리오분석 포트폴리오현황 ( 기준일 :2016 년 1 월말 ) 구분 내용 비고 종목수 53개 일반적으로 50~60개수준유지 개별종목비중제한 제한없음 종목당 2~4% 비중으로투자 개별업종비중제한 제한없음 - 베타 0.88 시장변동성 ( 베타 1) 이하로유지 연간회전율 14.0% 투자종목평균보유기간 3~5년 보유종목시총중간값 151억유로 BM 중간값 367억유로 변동성 15.3% BM 변동성 16.6% ROE 24.3% BM ROE 16.6% 영업성장률 (12개월 Fwd) 6.6% BM 영업성장률 3.6% EPS성장률 (12개월 Fwd) 9.9% BM EPS성장률 7.3% 부채자본비율 93.0% BM 부채자본비율 117.2% 자료 : 피델리티자산운용, BM: MSCI Europe Index 95% + Call 5% 3) 1Y Risk & Return Profile - 동일유형펀드들과비교시변동성대비수익률이월등함 동일유형성과추이 자료 : 제로인, 세전수익률기준 19

20 펀드 Analysis 동일유형펀드대비성과추이 ( 기준일 : , 단위 : %) 자료 : 제로인, 세전수익률기준 유럽지역투자펀드특징비교 ( 기준일 : ) 구분피델리티유럽하나 UBS 유럽오퍼튜니티슈로더유로 JP 모간유럽대표 KB 스타유로인덱스 설정일 운용설정액 1,234 억원 326 억원 10,511 억원 1,135 억원 2,615 억원 주요특징중형주선호, 60 개내외투자롱숏전략 (130% 롱 / 30% 숏 ) 유로존국가에만투자 범유럽국가대형주에주로투자 EURO STOXX 50 추종인덱스 해외주식비과세적용여부 O X O O X (KB 유로주식인덱스 O) 영국 31.8% 영국 29.0% 독일 30.4% 영국 26.3% 프랑스 37.7% 국가별비중 Top 5 프랑스 19.5% 독일 18.2% 프랑스 24.1% 프랑스 21.5% 독일 31.1% 독일 15.6% 스위스 13.0% 네덜란드 14.1% 독일 16.0% 스페인 10.4% 스페인 7.9% 네덜란드 10.7% 스웨덴 5.7% 네덜란드 9.0% 네덜란드 8.1% 덴마크 7.8% 프랑스 8.0% 벨기에 4.0% 스위스 8.0% 이탈리아 6.8% 헬스케어 23.4% 헬스케어 31.5% 금융 19.3% 산업재 20.0% 금융 24.2% 섹터별비중 Top 5 산업재 20.6% 금융 24.3% 산업재 14.2% 금융 19.6% 산업재 13.0% IT 19.3% 필수소비재 17.3% 필수소비재 11.8% 임의소비재 15.2% 필수소비재 11.8% 임의소비재 12.5% IT 5.9% 임의소비재 11.3% 필수소비재 11.9% 헬스케어 10.9% 금융 7.6% 유틸리티 5.2% 소재 11.2% IT 10.2% 임의소비재 6.9% 수익률 (3M/6M/1Y) -6.3% / 0.9% / 3.3% -8.4% / -0.6% / % / -5.3% / -9.1% -12.5% / -8.3% / -11.0% -17.0% / -11.0% /-17.3% 자료 : 제로인 / 국가별및섹터별비중 : 기준 / KB 스타유로인덱스의국가 섹터별비중은 EURO STOXX50 지수기준 20

21 펀드 TALK 유형별대표펀드 국내펀드 ( 기준일 : ) 대유형소유형펀드명투자의견 Class 합산설정액 ( 억 ) 수익률 (1M) 수익률 (3M) 수익률 (6M) 수익률 (1Y) 동양라이징밸류증권투자신탁 1( 주식 )A Sell 가치주 신영마라톤증권투자신탁 ( 주식 )A Buy 9, 에셋플러스코리아리치투게더증권자투자신탁 1( 주식 ) 종류 A Buy 8, 트러스톤밸류웨이증권자투자신탁 [ 주식 ]A 클래스 Holding 1, 마이다스신성장기업포커스증권투자신탁 [ 주식 ]A 1 Buy( Strong buy) 2, 메리츠코리아증권투자신탁 1[ 주식 ] 종류 A Buy 17, 성장주 삼성코리아대표증권투자신탁 1[ 주식 ](A) Holding( Sell) 5, 국내주식 중소형주 Style 이스트스프링코리아리더스증권자투자신탁 [ 주식 ] 클래스A Buy 4, 트러스톤제갈공명증권투자신탁 [ 주식 ]A Holding 2, NH-CA Allset성장중소형주증권투자신탁 [ 주식 ] Class A1 Strong Buy 동양중소형고배당증권자투자신탁 1( 주식 )ClassA Buy 2, 마이다스미소중소형주증권투자자신탁 ( 주식 )A Buy 1, 삼성중소형FOCUS증권자투자신탁 1[ 주식 ](A) Buy 9, 메리츠코리아스몰캡증권투자신탁 [ 주식 ] 종류A Buy 3, KB중소형주포커스증권자투자신탁 ( 주식 )A Class Holding 10, 교보악사파워인덱스증권투자신탁 1( 주식-파생형 )ClassA Holding 15, 미래에셋소비성장증권자투자신탁 1( 주식 ) 종류A Buy 1, 미래에셋한국헬스케어증권자투자신탁 1( 주식 ) 종류A Buy 1, 베어링고배당증권투자회사 ( 주식 ) Holding 2, 미래에셋고배당포커스증권자투자신탁 1( 주식 ) 종류A Buy( Strong buy) 3, 신영밸류고배당증권자투자신탁 ( 주식 )A형 Buy 32, 한국투자배당리더증권자투자신탁 1( 주식 )(A) Strong Buy 1, 미래에셋스마트롱숏70증권자투자신탁 1( 주식 ) 종류A Strong Buy 주식혼합 미래에셋배당프리미엄증권자투자신탁 ( 주식혼합 ) 종류A Buy 4, BNK스팩플러스30증권투자신탁 1( 채권혼합 )Class A Strong Buy 미래에셋고배당포커스30증권투자신탁 1( 채권혼합 ) 종류C1 Buy 2, 동양중소형고배당30증권투자신탁 1( 채권혼합 )ClassA Buy 2, 채권혼합 30 IBK 가치형공모주알파증권투자신탁 [ 채권혼합 ]C Buy 하이실적포커스 30 증권투자신탁 1[ 채권혼합 ]A Holding 4, 국내혼합 한국밸류 10 년투자증권투자신탁 1( 채권혼합 )(A) Buy 5, KTB 스마트시스템트레이딩증권투자신탁 1[ 채권혼합 - 파생형 ]_A Strong Buy 채권혼합10 BNK공모주플러스10증권투자신탁 1( 채권혼합 ) Class C Buy 분리과세하이일드 흥국분리과세하이일드증권투자신탁 [ 채권혼합 ]A (Closed) Holding 2, 국공채 동양하이플러스국공채증권자투자신탁 1( 국공채 )C-3 Holding 동양하이플러스채권증권자투자신탁 1( 채권 )A Buy 2, 회사채 흥국멀티플레이증권자투자신탁 4[ 채권 ]C Holding 1, 한화코리아밸류채권증권투자신탁 ( 채권 ) 종류 A Buy 1, 국내기타 KB 한일롱숏증권자투자신탁 ( 주식혼합 - 파생형 )A Holding( buy) 자료 : 제로인, 세전수익률기준 21

22 유형별대표펀드 해외펀드 ( 기준일 : ) 대유형소유형펀드명투자의견 Class 합산설정액 ( 억 ) 수익률 (1M) 수익률 (3M) 수익률 (6M) 수익률 (1Y) 글로벌 에셋플러스글로벌리치투게더증권자투자신탁 1( 주식 ) 종류 A Strong Buy 1, 피델리티글로벌배당인컴증권자투자신탁 ( 주식 - 재간접형 ) 종류 A Buy 3, KB 스타재팬인덱스증권자투자신탁 ( 주식 - 파생형 )A Buy 2, 스팍스본재팬증권자투자신탁 H( 주식 ) A Buy 슈로더유로증권자투자신탁 A( 주식 ) 종류 A Buy 10, 선진국 하나 UBS 유럽오퍼튜니티증권자투자신탁 [ 주식 - 재간접형 ]Class A Buy( Strong buy) 피델리티유럽증권자투자신탁 ( 주식 - 재간접형 )A Strong Buy 1, AB 미국그로스증권투자신탁 ( 주식 - 재간접형 ) 종류형 A Strong Buy 2, 슈로더선진국중소형주증권자투자신탁 H( 주식 - 재간접형 ) 종류 A Buy( Strong buy) 하나 UBS 미국토탈일드증권자투자신탁 [ 주식 - 재간접형 ]Class A Buy 해외주식 미래에셋차이나솔로몬증권투자신탁 1( 주식 ) 종류 A Holding 6, 중국 H 에셋플러스차이나리치투게더증권자투자신탁 1( 주식 ) 종류 A Holding 1, KB 통중국고배당증권자투자신탁 ( 주식 )A 클래스 Buy 1, 신한 BNPP 중국본토중소형주 RQFII 증권자투자신탁 1(O)[ 주식 ]( 종류 A1) Strong Buy 중국 A 신한 BNPP 중국본토 RQFII 증권자투자신탁 1(H)[ 주식 ]( 종류 A1) Buy( Strong buy) 2, 이스트스프링차이나드래곤 AShare 증권자투자신탁 (H)[ 주식 ] 클래스 A Buy 1, 동양베트남증권자투자신탁 H( 주식혼합 )A Buy 삼성아세안증권자투자신탁 2[ 주식 ](A) Strong Buy 이머징 삼성아시아 Top-Tier 증권자투자신탁 UH[ 주식 ]_A Buy( Holding) 해외혼합 인컴 미래에셋아시아그레이트컨슈머증권자투자신탁 1( 주식-재간접형 ) 종류A Holding 2, 피델리티인디아증권자투자신탁 ( 주식 ) 종류A Buy 블랙록글로벌멀티에셋인컴증권투자신탁 ( 주식혼합-재간접형 )(H)(A) Buy 슈로더아시안에셋인컴증권투자신탁 ( 주식혼합-재간접형 ) 종류A Holding 중국 IPO 동부차이나플러스알파증권투자신탁 [ 주식혼합 - 재간접형 ]Class A Holding 글로벌신한 BNPP 유럽전환사채증권투자신탁 1(H)[ 채권혼합 - 재간접형 ]( 종류 A1) Buy( Strong buy) 해외채권 이머징 AB 위안화플러스증권자투자신탁 ( 채권 - 재간접형 ) 종류 A Holding 동양차이나본토채권증권투자신탁 1( 채권 - 재간접형 )ClassA Holding 하이일드 JP 모간단기하이일드증권자투자신탁 ( 채권 )A Sell 미래에셋로저스 Commodity 인덱스특별자산투자신탁 ( 일반상품 - 파생형 ) 종류 A Sell 커머더티 미래에셋인덱스로골드특별자산자투자신탁 ( 금 - 재간접형 ) 종류 A Holding 미래에셋로저스농산물지수특별자산투자신탁 ( 일반상품 - 파생형 ) 종류 A Holding 해외기타 헬스케어한화글로벌헬스케어증권자투자신탁 ( 주식 ) 종류 A Holding( buy) 2, 리츠하나 UBS 글로벌리츠부동산투자신탁 [ 재간접형 ] 종류 A Buy 삼성 WTI 원유특별자산투자신탁 1[WTI 원유 - 파생형 ](A) Sell 1, 에너지 삼성글로벌클린에너지증권자투자신탁 1[ 주식 ](A) Holding 한국투자미국 MLP 특별자산자투자신탁 ( 오일가스인프라 - 파생형 )(A) Holding 자료 : 제로인, 세전수익률기준 22

23 펀드 TALK 신규라인업펀드 대유형소유형펀드명설정일 Class 합산설정액 ( 억 ) 실현수익률 (%) ( 기준일 : ) 1 개월 3 개월 6 개월 1 년 대형주마이다스책임투자증권투자신탁 ( 주식 ) 국내주식 시스템자산배분 NH-CAAllset 스마트베타 + 증권투자신탁 [ 주식 ] 롱숏미래에셋스마트롱숏 70 증권자투자신탁 1 호 ( 주식 ) 주식혼합 ( 롱숏 ) 미래에셋스마트롱숏 50 증권자투자신탁 1 호 ( 주식혼합 ) , 채권혼합 ( 롱숏 ) 미래에셋스마트롱숏 30 증권자투자신탁 1 호 ( 채권혼합 ) 국내혼합 채권혼합 40( 주식 ) 신영밸류고배당 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 미래에셋펀드솔루션 40 증권자투자신탁 1 호 ( 채권혼합 - 재간접형 ) 채권혼합 30( 공모주 ) IBK 가치형공모주알파증권투자신탁 [ 채권혼합 ] 글로벌 JP 모간글로벌매크로증권자투자신탁 ( 주식혼합 - 재간접형 ) 해외주식 이머징 트러스톤아시아장기성장주증권자투자신탁 (H)[ 주식 ] 트러스톤아시아장기성장주증권자투자신탁 (UH)[ 주식 ] 헬스케어메리츠글로벌헬스케어증권투자신탁 [ 주식 ] 해외채권선진국하나 UBS 유로하이일드증권자투자신탁 [ 채권 - 재간접형 ] 자료 : 제로인, 세전수익률기준 23

24 시장유입 Top 5 & 성과 Top 5 시장유입 Top 5 & 성과 Top 5 국내펀드유입 Top 5 주식형 ( 기준일 : ) 펀드명 Class 합산설정액 ( 억 ) 월간 Flow ( 억 ) 9 월 10 월 11 월 12 월 1 월 2 월 3M Flow 합계 ( 억 ) 3M % 순위 한국투자네비게이터증권투자신탁 1( 주식 ) 12, , , NH-CA코리아2배레버리지증권투자신탁 [ 주식-파생형 ] 5, , , ,219 - 신영밸류고배당증권자투자신탁 ( 주식 ) 32, , ,135 1, , NH-CA1.5배레버리지인덱스증권투자신탁 [ 주식-파생형 ] 7, , , ,740 - 삼성중소형FOCUS증권자투자신탁 1[ 주식 ] 9,133 1, 주식형外 펀드명 Class 합산설정액 ( 억 ) 월간 Flow ( 억 ) 9 월 10 월 11 월 12 월 1 월 2 월 3M Flow 합계 ( 억 ) 유형 삼성코리아단기채권증권자투자신탁 1[ 채권 ] 6, ,957-2,955 채권형 이스트스프링중장기증권투자신탁 [ 채권 ] 3, ,040 1,935 채권형 교보악사Tomorrow장기국공채증권자투자신탁 [ 채권 ] 1, , ,480 채권형 맥쿼리스타공모주증권투자신탁 ( 채권혼합 ) 1, 채권혼합형 키움단기국공채증권자투자신탁 1[ 채권 ] 6, 채권형 국내펀드성과 Top 5 주식형 ( 기준일 : ) 펀드명 Class 합산설정액 ( 억 ) 구간수익률 (%) 9 월 10 월 11 월 12 월 1 월 2 월 3M 기간수익 (%) 3M 변동성 IBK중소형주코리아증권자투자신탁 [ 주식 ] 플러스텐배거중소형주증권투자신탁 1( 주식 ) 키움장기코어밸류증권자투자신탁 1[ 주식 ] 신한BNPP참좋은고배당증권자투자신탁 [ 주식 ] 흥국로우볼전략증권자투자신탁 1[ 주식 주식형外 펀드명 Class 합산설정액 ( 억 ) 구간수익률 (%) 9 월 10 월 11 월 12 월 1 월 2 월 3M 기간수익 (%) 유형 KTB스마트시스템트레이딩증권투자신탁 1[ 채권혼합-파생형 ] 채권혼합형 NH-CA Allset국채10년인덱스증권자투자신탁 [ 채권 ] 채권형 IBK가치형롱숏40증권자투자신탁 [ 채권혼합 ] 채권혼합형 삼성ABF Korea인덱스증권투자신탁 [ 채권 ] 3, 채권형 미래에셋엄브렐러증권투자신탁 ( 채권 ) 채권형 24

25 펀드 TALK 해외펀드유입 Top 5 주식형 ( 기준일 : ) 펀드명 Class 합산설정액 ( 억 ) 월간 Flow ( 억 ) 9 월 10 월 11 월 12 월 1 월 2 월 3M Flow 합계 ( 억 ) 유형 AB미국그로스증권 ( 주식-재간접형 ) 2, 북미 피델리티유럽증권 ( 주식-재간접형 ) 1, 유럽 신한BNPP중국본토RQFII증권자투자신탁 1(H)[ 주식 ] 2, 중국 하나UBS유럽오퍼튜니티증권 [ 주식-재간접형 ] 유럽 미래에셋다이와넥스트아시아퍼시픽증권1(H-JPY)( 주식 ) 아시아 주식형外 펀드명 Class 합산설정액 ( 억 ) 월간 Flow ( 억 ) 9 월 10 월 11 월 12 월 1 월 2 월 3M Flow 합계 ( 억 ) 유형 미래에셋글로벌다이나믹증권자투자신탁 1( 채권 ) 15,097 2, ,909 2,259 글로벌채권 삼성WTI원유특별자산투자신탁 1[WTI원유-파생형 ] 1, 커머더티 JP모간글로벌매크로증권자투자신탁 ( 주식혼합-재간접형 ) 글로벌주혼 미래에셋이머징달러회사채증권자투자신탁 1(H)( 채권 ) 신흥국채권 미래에셋글로벌다이나믹플러스증권자투자신탁 1( 채권 ) 5, 글로벌채권 해외펀드성과 Top 5 주식형 ( 기준일 : ) 펀드명 Class 합산설정액 ( 억 ) 구간수익률 (%) 9 월 10 월 11 월 12 월 1 월 2 월 3M 기간수익 (%) 유형 블랙록월드골드증권자투자신탁 ( 주식-재간접형 )(H) 기초소재섹터 IBK골드마이닝증권자투자신탁 [ 주식 ] 기초소재섹터 신한BNPP골드증권투자신탁 1[ 주식 ] 기초소재섹터 NH-CA인도네시아포커스증권투자신탁 [ 주식 ] 아시아 삼성아세안증권자투자신탁 2[ 주식 ] 동남아 주식형外 펀드명 Class 합산설정액 ( 억 ) 구간수익률 (%) 9 월 10 월 11 월 12 월 1 월 2 월 3M 기간수익 (%) 유형 미래에셋인덱스로골드특별자산 ( 금-재간접형 ) 커머더티 KB스타골드특별자산 ( 금-파생형 ) 커머더티 이스트스프링골드리치특별자산 [ 금-파생형 ] 커머더티 한화Japan REITs부동산1( 리츠-재간접형 ) 일본리츠 교보악사글로벌인플레이션증권 (UH)[ 채권-재간접형 ] 글로벌채권 25

26 펀드이슈 _ 알고가자! 해외주식비과세펀드 펀드이슈 _ 알고가자! 해외주식비과세펀드 지난 2월 29일, 해외주식에직 간접적으로 60% 이상투자하는펀드에비과세혜택이주어지는해외주식투자전용집합투자증권저축계좌 ( 이하전용저축계좌 ) 가출시됨. 주식매매차익에만비과세혜택을부여했던 2007년해외비과세펀드와달리매매 평가차익과환차익에모두비과세혜택이주어지고비과세혜택기간도 10년으로늘었음. 김지영 Expert jiyoung.kim@yuantakorea.com 가입대상에제한이없으므로금융소득종합과세대상자를포함해누구든지가입할수있고, 배우자나자녀명의로도가입할수있기때문에증여세절세상품으로도활용가능함. 절세뿐만이아니라국내로편중되어있는고객들의포트폴리오를해외자산으로다변화할수있다는측면에서적극적으로활용할필요가있다고판단됨개요 구분 내용 가입대상대한민국거주자누구나 ( 법인제외 ) 대상펀드세제혜택혜택기간가입기한납입한도 해외에상장된주식에직 간접적으로 60% 이상투자하는펀드해외상장주식매매 평가차익, 환차익에대해비과세계좌가입일로부터 10년간 2016년 2월 29일 ~2017년 12월 31일 1인당 3,000만원 가입방식전용저축계좌를통해해외주식비과세펀드신규매수 투자 Point Point1 해외주식매매 평가차익비과세와동시에환차익도비과세! 매매차익 100만원평가차익 100만원 과세대상과세대상 비과세비과세 배당이익 20 만원 과세대상 과세대상 환차익 80 만원 과세대상 비과세 과세대상소득 300 만원 462, ,200 (93% ) VS 과세대상소득 20 만원 30,800 투자원금 1천만원에서수익이 3백만원발생했다고가정할경우기존에는매매차익, 평가차익, 배당이익, 환차익이전부과세대상에포함되어과세대상소득이 3백만원이었다면, 전용저축계좌에서투자하면배당이익은기존과동일하게과세대상이나매매차익, 평가차익, 환차익이모두비과세대상이므로과세대상소득은 2십만원이되어 93% 의세금절감이가능함 26

27 펀드 TALK Point2 비과세혜택기간 10 년으로충분한세제혜택기간! 투자원금 3 천만원, 연수익률 10%, 1 년단위재투자가정 ( 단위 : 백만원 ) 90 해외주식비과세펀드잔고 80 일반과세펀드잔고 78 해외주식비과세펀드 77,812, 년 2 년 3 년 4 년 5 년 6 년 7 년 8 년 9 년 10 년 VS 10,232,419 (15% ) 일반과세펀드 67,579,855 투자원금 3 천만원을연수익률 10% 로 1 년단위재투자한다고가정할경우 2 년후일반과세펀드잔고와해외주식비과세펀드잔고는약 2 백만원의잔고차이를보이지만, 10 년뒤에는약 1 천만원이넘는잔고차이를보임. 이와같이투자기간이길어질수록재투자효과가증대하는것을확인할수있음 Point3 언제든지자유로운펀드환매와입출금! 가입기간중환매시 이후환매시 입출금제한없음, 펀드수시로교체가능 매수시한도차감, 펀드교체불가능 가입일 +10 년 2017 년 12 월 29 일까지는펀드교체뿐만아니라입출금의제한도없음 ( 납입한도內 ) 효과적으로활용할수있는 Tip 2017 년 12 월 29 일이전 2018 년 1 월 1 일이후 의무보유기간없이비과세혜택을받고출금시납입한도가부활되므로투자펀드수익발생시펀드 Rebalancing을통해투자 Risk관리가가능펀드교체가불가하고납입한도가부활되지않으므로 2017년 12월 29일까지다수의펀드에소액으로가입하고 2018년이후투자유망지역을판단해 전용저축계좌 內납입한도까지추가납입하는형태로운용하는것이유리함 27

28 펀드이슈 _ 알고가자! 해외주식비과세펀드 꼭알고가자! 해외주식비과세펀드 Q&A Q1. 세제혜택제도의주요내용은? 세제혜택을받으려면 2017년 12월 29일까지전용계좌를신규로개설해야함. 해외에상장된주식에직 간접적으로 60% 이상을투자하는펀드가대상 ( 재간접펀드, ETF포함 ) 이며매매 평가차익을비롯해환차익에대해서비과세. 단, 배당소득과환헤지에서발생된수익은과세 Q2. 세제혜택을받기위한의무보유기간이있나요? 의무보유기간은없으며보유기간에상관없이비과세처리됨 Q3. 해외주식형펀드투자후발생수익에대해모두비과세되나요? 펀드내발생하는주식매매차익, 주식평가차익, 환차익에대해비과세 ( 그외주식배당소득, 환헤지수익, 이자수익에대해서는과세 ) Q4. 기존계좌를통해세제혜택을받을수있나요? 신규로전용저축계좌를개설해대상펀드를가입해야비과세혜택을받을수있음 Q5. 기존계좌內펀드를 전용저축계좌 로옮길수있나요? 계좌간펀드이동불가, 판매사간펀드이동도불가함. 전용저축계좌 한도內신규가입하는방법만가능 Q6. 가입하는금융사, 계좌수, 펀드수에제한이있나요? 1인당납입한도 3천만원내에서는가입하는금융사, 계좌수, 펀드수제한없음 Q7. 전용저축계좌 內납입한도산정방법은? 2017년 12월 29일이전 전용저축계좌 는출금액만큼납입한도에서부활됨예시 ) 3천만원매수후손실이발생하여평가금액이 1천만원이된경우 구분 1 1천만원환매후 1천만원출금 2 1천만원계좌보유, 출금없음 3 4천만원으로평가금액상승후 1천만원출금 계좌잔고 0 1천만원 3천만원 사용납입한도 2천만원 3천만원 2천만원 미사용납입한도 1천만원 0 1천만원 추가입금가능액 1천만원 0 1천만원 1의경우기존 전용저축계좌 폐쇄후재개설시 3천만원납입한도부활 Q8. 전용저축계좌 內입출금제한과펀드교체가능여부는? (2017년 12월 29일이전 ) 2017년 12월 29일까지는출금제한이없으며한도내에서는입금도제한없음. 또한, 투자자의판단에따라펀드교체도자유롭게가능예시 ) 3천만원매수후평가금액이 1억이되었을때환매했다고가정했을경우 Case1: 출금없이 전용저축계좌 內동일혹은타펀드매수시 1억전부재매수가능 Case2: 전용저축계좌 에서 1억출금후재입금시 1억중납입한도인 3천만원까지만입금및재매수가능 Q9. 전용저축계좌 內입출금제한과펀드교체가능여부는? (2018년 1월 1일이후 ) 2018년 1월 1일이후매수시매수한금액만큼납입한도에서차감되며환매금액만큼의납입한도는부활하지않음. 따라서, 펀드교체는불가능함예시 ) 1천만원매수후납입한도 2천만원이남았을경우 구분 1천만원추가매수시 1천만원환매 5백만원환매 계좌잔고 2천만원 0 5백만원 사용납입한도 2천만원 1천만원 1천만원 미사용납입한도 1천만원 2천만원 2천만원 추가입금가능액 1천만원 2천만원 2천만원 28

29 펀드 TALK 한눈에보는 Time Schedule 납입한도 3 천만원 까지매수완료해야함기가입분중잔고가남은경우에한하여잔여납입한도내에서추가납입가능 납입한도 입출금 펀드교체 세제혜택이있는펀드의과세기준및과세방법은향후세법개정등에따라변동될수있습니다. 29

30 주요경쟁사추천펀드 주요경쟁사추천펀드 ( 기준일 : ) 회사명 국내 전월대비 해외 전월대비 메리츠코리아1호 ( 주식 ) 신규 삼성달러표시단기채권자투자UH( 채권 ) 신규 라자드코리아 ( 주식 ) 신규 베어링독일증권자 ( 주식-재간접형 ) 신규 미래에셋고배당포커스 ( 주식 ) 신규 삼성누버거버먼차이나자H( 주식-재간접 ) 신규 흥국멀티플레이4호 [ 채권 ] 신규 삼성인도중소형FOCUS H( 주식-파생 ) 신규 삼성중소형FOCUS[ 주식 ] 유지 삼성일본중소형FOCUS자H[ 주식 ] 유지 삼성증권 에셋플러스코리아리치투게더 ( 주식 ) 유지하나 UBS 유럽오퍼튜니티 [ 주식 - 재간접형 ] 유지 한국투자네비게이터 1 호 ( 주식 ) 유지 AB 미국그로스 ( 주식 - 재간접형 ) 유지 이스트스프링코리아리더스 [ 주식 ] 삭제슈로더다이나믹아시아 ( 주식 ) 삭제 신영밸류고배당 [ 주식 ] 삭제삼성파이어니어유럽중소형 [ 주식 - 재간접형 ] 삭제 신영마라톤 ( 주식 ) 삭제피델리티미국자 ( 주식 - 재간접형 ) 삭제 KB 밸류포커스 ( 주식 ) KTB 배당플러스찬스 ( 채권혼합 ) 삭제 삭제 한화코리아레전드자 ( 주식 ) 신규 미래에셋아시아그레이트컨슈머자 ( 주식-재간접형 ) 신규 동양뱅크플러스공모주10 2호 ( 채권혼합 ) 신규 슈로더다이나믹아시아자 ( 주식 ) 신규 미래에셋가치주포커스 [ 주식 ] 유지 미래에셋다이와일본밸류중소형증권H( 주식 ) 유지 미래에셋배당프리미엄 ( 주식혼합 ) 유지 피델리티글로벌배당인컴 ( 주식-재간접형 ) 유지 미래에셋스마트롱숏30( 채권혼합 ) 유지 미래에셋글로벌그레이트컨슈머 ( 주식 ) 유지 미래에셋증권 유리트리플알파 30( 채권혼합 ) 유지미래에셋글로벌그로스 ( 주식 ) 유지 하이공모주플러스 10[ 채권혼합 ] 유지슈로더유로 ( 주식 ) 유지 미래에셋가치주포커스 20( 채권혼합 ) 유지미래에셋글로벌다이나믹플러스 ( 채권 ) 유지 흥국멀티플레이 4 호 [ 채권 ] 유지프랭클린재팬 ( 주식 ) 삭제 KB 밸류초이스 30( 채권혼합 ) 에셋플러스코리아리치투게더 ( 주식 ) 삭제 삭제 라자드코리아 ( 주식 ) 유지 프랭클린재팬 ( 주식 ) 신규 이스트스프링코리아리더스 [ 주식 ] 유지 피델리티유럽증권 [ 주식-재간접형 ] 유지 KB코리아롱숏자 ( 주식혼합 ) 유지 에셋플러스차이나리치투게더1호 [ 주식 ] 유지 미래에셋스마트롱숏30( 채권혼합 ) 유지 미래에셋인도채권 [ 채권-재간접형 ] 유지 NH-CA코리아50인덱스 [ 주식 ] 유지 프랭클린미국금리연동특별자산 [ 대출채권 ] 유지 NH-CA Allset성장중소형 [ 주식 ] 유지 슈로더유로 ( 주식 ) 유지 NH 투자증권 메리츠코리아 [ 채권혼합 ] 유지삼성일본중소형 FOCUS[ 주식 ] 유지 미래에셋고배당포커스 ( 주식 ) 유지 NH-CA Allset글로벌매크로 [ 주식혼합-파생재간접형 ] 유지 미래에셋고배당포커스30( 채권혼합 ) 유지 신한BNPP유럽전환사채 [ 채권혼합-재간접형 ] 유지 메리츠코리아 [ 주식 ] 유지 한국투자달러표시중국채권 ( 채권 ) 유지 한국밸류10년투자배당 ( 주식 ) 유지 피델리티글로벌멀티에셋인컴 ( 채권혼합-재간접형 ) 유지 NH-CA Allset스마트베타 +[ 주식 ] 유지 KB중국본토A주 ( 주식 ) 유지 흥국공모주로우볼채움플러스 [ 채권혼합 ] 유지 30

31 펀드 TALK 회사명 국내 전월대비 해외 전월대비 맥쿼리스타공모주 ( 채권혼합 ) 신규 미래에셋글로벌다이나믹자 ( 채권 ) 신규 신영밸류고배당자 ( 주식 ) 신규 JP모간글로벌매크로자 ( 주혼-재간접 ) 신규 맥쿼리뉴그로쓰자1( 주식 ) 신규 슈로더다이나믹아시아자 ( 주식 ) 신규 KTB공모주10( 채권혼합 ) 신규 피델리티미국 ( 주식-재간접형 ) 유지 트러스톤공모주알파 ( 채권혼합 ) 신규 AB미국그로스 ( 주식-재간접형 ) 유지 삼성알파클럽코리아롱숏자 ( 주식 ) 신규 삼성누버거버먼차이나 [ 주식-재간접형 ] 유지 미래에셋배당프리미엄자 ( 주식혼합 ) 신규 신한BNPP일대일로자1호 [ 주식 ] 유지 삼성메가트렌드자1( 주식 ) 신규 한국글로벌브랜드파워 ( 주식 ) 유지 흥국멀티플레이4호 [ 채권 ] 신규 프랭클린재팬 ( 주식 ) 유지 한국네비게이터 ( 채권혼합 ) 유지 신한BNPP중국본토RQFII1호 (H)[ 주식 ] 유지 한국네비게이터 ( 주식 ) 유지 신한BNPP유럽전환사채 [ 채권혼합-재간접형 ] 유지 신영밸류고배당40( 채권혼합 ) 유지 JP모간유럽중소형주 [ 주식-재간접형 ] 유지 한국투자배당리더 ( 주식 ) 유지 삼성일본중소형FOCUS H[ 주식 ] 유지 미래에셋스마트롱숏70( 주식 ) 유지 슈로더유로 ( 주식 ) 유지 한국투자증권 메리츠코리아 [ 주식 ] 유지한화글로벌헬스케어 [ 주식 ] 유지 미래에셋가치주포커스 [ 주식 ] 유지피델리티글로벌배당인컴 [ 주식 - 재간접형 ] 유지 신영마라톤 ( 주식 ) 유지 KB 스타유로인덱스 [ 주식 - 파생형 ] 삭제 한국밸류 10 년투자배당 ( 주식 ) 유지이스트스프링미국뱅크론특별자산 (H)[ 대출채권 ] 삭제 삼성우량주장기 [ 주식 ] 유지프랭클린미국금리연동특별자산 [ 대출채권 ] 삭제 한국밸류10년투자배당 ( 채권혼합 ) KB밸류포커스30( 채권혼합 ) 메리츠코리아 [ 채권혼합 ] 라자드코리아 ( 주식 ) KB밸류포커스 ( 주식 ) 신한BNPP코리아롱숏 ( 주식 ) 하이실적포커스30[ 채권혼합 ] 메리츠코리아스몰캡 [ 주식 ] 에셋플러스코리아리치투게더 ( 주식 ) 마이다스신성장기업포커스 [ 주식 ] 이스트스프링코리아리더스 [ 주식 ] 유지유지유지유지유지삭제삭제삭제삭제삭제삭제 KTB 전단채 [ 채권 ] 신규미래에셋미국채권 (USD)( 채권 ) 신규 교보악사중단기우량채자 [ 채권 ] 신규미래에셋인도채권 [ 채권 - 재간접형 ] 신규 한국밸류 10 년투자배당 ( 주식 ) 신규스팍스본재팬 ( 주식 ) 유지 KDB 대우증권 한국밸류 10 년투자배당 ( 채권혼합 ) 유지미래에셋인디아디스커버리 ( 주식 ) 유지 미래에셋스마트롱숏 30/70( 채권혼합 ) 유지 KTB 시스템트레이딩 [ 채권혼합 - 파생형 ] 미래에셋배당프리미엄 ( 주식혼합 ) 메리츠코리아 1 호 [ 주식 ] 유지 유지 유지 31

32 주요경쟁사추천펀드 회사명국내전월대비해외전월대비 KDB 대우증권 하이공모주플러스 10[ 채권혼합 ] 에셋플러스코리아리치투게더 ( 주식 ) 하이실적포커스 30[ 채권혼합 ] 삭제 삭제 삭제 미래에셋배당프리미엄 ( 주식혼합 ) 신규신한 BNPP 중국본토중소형 RQFII(H)( 주식 ) 유지 동양하이플러스채권자 [ 채권 ] 신규슈로더유로 ( 주식 ) 유지 신한금융투자 메리츠코리아 [ 주식 ] 유지 KB 스타미국 S&P500 인덱스 [ 주식 - 파생형 ] 삭제 신영밸류고배당 [ 주식 ] 교보악사 Tomorrow 장기우량 [ 채권 ] 유지 유지 본설명자료는 1:1 대면영업을위한상담자료로작성되었으며, 불특정다수의고객에게이메일, 우편등의방법으로전달하는행위는광고행위로간주되므로투자광고심의에따른별도의심의필번호를부여받아야함을유의하시기바랍니다. 집합투자상품은예금자보호법에따라예금보험공사가보호하지않습니다. 당사는집합투자상품의투자대상, 환매방법, 수수료및보수등에관하여충분히설명할의무가있으며투자자는반드시충분한설명을듣고가입하시기전에반드시 ( 간이 ) 투자설명서를읽어보시기바랍니다. 집합투자증권은운용결과에따라투자원금의손실이발생할수있으며그손실은투자자에게귀속됩니다. 수익률은과거운용실적에따른수익률이며미래의수익률을보장하는것은아닙니다. 해외자산에투자하는상품의경우환율변동에따라외화자산의투자가치가변동되어손실이발생할수있습니다. 하이일드채권은신용위험및유동성위험이상대적으로높아원리금지급이원활하게이루어지지못할위험이크며, 이로인하여투자원본손실이크게발생할수있습니다. 본자료는상품의이해를돕기위해단순참고용으로제작한자료이므로법적책임소재의증빙자료로사용할수없으며, 투자자는상품의내용을충분히숙지하신후투자자의판단과책임하에투자여부를결정하시기바랍니다. 본자료는사내한자료로써외부유출을엄격히금합니다. 32

33 펀드 TALK MEMO 33

34 펀드 Analysis MEMO 34

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