Microsoft Word - KISWeekly545

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1 545 호 금리및채권지수추이발행시장동향국고채, 통안채시장동향은행채및기타금융채시장동향회사채발행및유통현황스왑시장동향주간 ELS 발행시장동향외화표시채권시장동향 Hot Issue : 2013년 7월 ELS/DLS 시황 Hot Issue : 2013년 6월 CD/CP 시장동향 Hot Issue : 6월회사채동향부록1 : 주간주요지표부록2 : 주간채권만기현황 pages 본자료는당사고객에한하여배포되는것으로서고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된자료입니다. 본자료에수록된내용은당사의평가자료및신뢰할만한정보로부터얻어진것이나, 당사가그자료의정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서당사는본자료의내용에의해행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. 본자료와관련된보다상세한내용및 Data는당사가제공하는 KIS-Net 또는 bond.co.kr에서조회가가능합니다.

2 금리및채권지수추이 채권종류별 Spot Curve Swap Spread 추이 한경 -KIS-Reuters, KOBI30, KOBI120 추이 (Call 재투자지수 ) 채권종류별시가총액가중평균 YTM 추이 채권지수 Duration 1

3 발행시장동향 옵션행사내역 한규범 02) 종목명표준코드발행일만기일조기행사일행사비율 네오디더블유씨제삼차1-1 KR V % 드림허브제삼차유동화1-1 KR C % 에이스오토인베스십이1-21 KR614581M % 에이스오토인베십삼차1-18 KR A % 신용등급평가현황 정미연 02) 사신용등급변경현황 (09월 09일 ~ 09월 13일 ) 등급변경내역한신평한신정한기평회사명변경일종류이전이후등급평가일등급평가일등급평가일동양 BOND B+ B0 B 미래에셋캐피탈 BOND A+ AA- AA AA 주간유효신용등급변경현황 (09월 09일 ~ 09월 13일 ) 등급변경내역구분업체명평가일종류평가이전신규 유효등급 한신평한신정한기평서신정 하향동양 BOND B0 B+ B0 B0 상향미래에셋캐피탈 BOND AA- A+ AA- AA- AA- 2

4 국고채, 통안채시장동향 김문선 02) 지난주채권시장은미국채금리하락영향으로강세를나타내었다. 이후외인의국채선물매도와코스피 2000선부근까지상승영향에약세를보였다. 글로벌시장약세가이어졌으나이에대한선반영이되었다는인식에약세분위기가주춤하였고은행권의국채선물매수규모확대에장기물을중심으로강세를나타내었다. 이후금통위에서기준금리동결 (2.50%) 이확정되고한은총재의내수회복과세수부족등과같은매파적발언에도시장에큰영향이없는모습으로강보합세를나타내었다. 주말로접어들며선물만기와연방공개시장위원회 (FOMC) 등을앞두고변동성제한되는모습을보였으나기관매도규모확대에금리상승폭확대되었고, 차기미국연방준비제도이사회 (Fed) 의장으로래리서머스전재무장관이유력하다는소식이더해지며약세로한주를마감하였다. 3/5년스프레드는 30bp로전주대비 -2bp, 5/10년스프레드는 34bp 로전주대비 -4bp로마감하였다. 국채3년물은지난주대비 -5bp, 통안채 2년물은지난주대비 -4bp를보였다. 지난주는전반적으로장기물위주로강세를보이며커브플래트닝한모습을보였다. [Table1] 주간국고채, 통안채금리변동 ( 단위 : %) 잔존 8/30 9/6 9/13 전주대비 통안 1년 통안 2년 국고 3년 국고 5년 국고 10년

5 [Fig.1] 국고채금리변동 1 [Fig.2] 통안채금리변동 4

6 [Fig.3] 금리스프레드변동 [Fig.4] BEI 변동 5

7 은행채및기타금융채시장동향 채권시장 금융채동향 및 I) 은행채 김보라 02) 금주채권시장은미국의고용지표가예상을밑돌면서미국채시장이 강세를보인영향을받아초강세로장을시작하였다. 첫날은장중내 내강세흐름을유지했었으나, 주중반으로가서는변동성이큰장의 모습을보였다. 약세와강세를오가면서큰변동폭을보이며흐름을 예측할수없는모습을띠었다. 주마지막날에도강세로시작하며장 중큰변동성을띠면서약세로장을마감하는모습을보였다. 다음주 는미연준 FOMC 빅이벤트와추석연휴도맞물려있어채권방향성 을쉽게예단키어려운상황이다. 금주은행채시장은지표를따라서대부분움직였으나 3 년이상구 간에서강세를따라가지못하고조금약하게움직이는모습을보였 다. 크레딧물의발행은 5 년이상장기물의발행이많이눈에띠었으 며, 거래는여전히부진한모습이었다. 은행채 AAA 크레딧스프레드 는 1 년구간은 -1bp, 2 년구간은보합, 3 년구간은 +1bp 로스프레드가 1 년구간에서축소, 2 년구간은유지, 3 년구간은확대되었다. 금주은행채발행은지난주에비해총 2 조 700 억원으로 2,550 억 원가량감소하였다. 잔존 8/30 9/6 9/13 전주대비 1년 7bp 8bp 7bp -1 2년 11bp 12bp 12bp 0 3년 20bp 22bp 23bp +1 ( 기준 : 은행채 AAA) II) 기타금융채 금주기타금융채도전체적으로지표의움직임을따라갔으며, 장기 구간에서강세를따라가지못하는모습이조금보였다. 발행은지난 주에비해비슷한건수로발행되었으나, 큰물량을발행하는회사가 없어서금액은많이줄었다. 금리수준은대부분민평수준에서발행 되었다. 유통시장은금주역시거래가많이보이지않았다. 금주기 타금융채 AA+ 등급의지표대비크레딧스프레드는 1 년구간은 -1bp, 2 년과 3 년구간은 +1bp 로스프레드가 1 년구간에서는축소및나머 지구간에서는확대되는모습을보였다. 금주기타금융채발행액은 3,550 억원으로전주대비 3,600 억원가 량감소한모습을보였다. 잔존 8/30 9/6 9/13 전주대비 1년 14bp 15bp 14bp -1 2년 21bp 22bp 23bp +1 3년 32bp 34bp 35bp +1 ( 기준 : 기타금융채 AA+) 6

8 [Fig 1] Change in Bank Bond AAA Yield [Fig 2] Change in Bank Bond AAA Credit Spread [Fig 3] Change in Credit Spread of Other Financial Debenture 7

9 < 표1> 주간기타금융채발행현황종목명 발행금리 발행일 만기일 발행액 등급 현대캐피탈 AA+ 하나캐피탈 A+ 하나캐피탈 A+ 케이비국민카드 AA+ 산은캐피탈 A+ 롯데카드 AA0 롯데카드 AA0 JB 우리캐피탈 A+ 케이비국민카드 AA+ 현대캐피탈 AA+ 삼성카드 AA+ 우리파이낸셜 AA- 우리파이낸셜 AA- 아주캐피탈 A+ 아주캐피탈 A+ 한국캐피탈 A0 8

10 회사채발행및유통현황 곽재옥 02) 신민균 02) 시장동향주중채권시장은국내시장의모멘텀이부재한가운데시리아사태에대한불안감으로안전자산선호심리가확대되고, 테이퍼링의규모가우려보다적을것이라는기대감이상승하면서금리는크게하락하였다. 하지만오바마의서머스지명설로인한테이퍼링우려감확대로금리는상승마무리되었다. 회사채유통시장은차주의연휴와 FOMC에대한관망세로인해지난주대비유통물은줄어든모습이었다. 거래를보면우량등급단기물을위주로거래되는모습이었으나금리레벨에대한부담으로거래량은다소부진한모습을보였다. 발행시장동향 회사채발행시장은지난주에이어발행이활발하게진행되는모습이었으나, 물량부담이증가함에따라금리메리트가낮은종목을중심으로미매각물량이상승하는모습이었다. 차주의발행물도활발할것으로보이나그동안발행을미뤄왔던기업들이대부분발행을실시함에따라 FOMC 이후발행시장은다소부진할것으로예상된다. 발행액은지난주대비상승하는모습을보이면서 1조 9,000억원을기록하였다. 만기도래액은약 8,750억원을기록하며지난주대비소폭하락하는모습이었다. 발행잔액은 190조 9,007억원으로소폭상승하였으며, 전년동월대비발행잔액은 8.21% 상승한수준을유지하였다. 주중에는삼천리 (AA+), 한미약품 (A0), 씨제이대한통운 (AA-), 네이버 (AA-), 동 부씨엔아이 (BBB0), 롯데케미칼 (AA+), 케이씨씨 (AA0), 대우건설 (A+), 두산 (A+), 포스코플랜텍 (A-) 등의발행이있었다. 다음주에는롯데건설 (A+), 두산건설 (BBB+), 케이티 (AAA) 등의발행이예정 되어있다. 당사평가금리기준회사채 3 년만기 AAA, A- 등급의국고대비스프레드 는지난주대비각각 1bp 확대된 29bp, 86bp 를기록하였다. 회사채스프레드 동향 회사채스프레드를보면크레딧단기물의금리레벨의부담, 발행물의증 가에따른물량부담증가등으로인해크레딧스프레드는지난주대비소 폭확대되는모습이었다. 9

11 < 표1> 회사채발행현황 ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 신용등급 종목명 발행일 표면이율 발행스프레드 발행액 AAA 한국서부발전 % - 1,000 AAA 한국서부발전 % - 1,100 AA+ 인천도시공사 % AA+ 삼천리 % 개별민평 - 4bp 1,000 AA+ 삼천리 % 개별민평 + 1bp 1000 AA+ 경북개발공사 % AA+ 롯데케미칼 % 국고5년 + 23bp 2100 AA+ 롯데케미칼 % 국고3년 + 16bp 1900 AA0 케이씨씨 % 국고5년 + 64bp 1100 AA- CJ대한통운 % 등급민평 + 2bp 1700 AA- 네이버 % 국고3년 + 40bp 1000 AA- CJ대한통운 % 등급민평 + 2bp 700 AA- CJ대한통운 % 등급민평 + 2bp 600 A+ 대우건설 % 년-bp 2000 A+ 두산 % 년-bp 1000 A0 한미약품 % 개별민평 - 15bp 500 A- 포스코플랜텍 % 등급민평 - 23bp 480 A- 포스코플랜텍 % 등급민평 - 9bp 520 BBB0 동부CNI % * 무보증공모선순위일반회사채, ELS 제외 < 표2> 회사채만기현황 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 신용등급 종목명 발행일 표면이율 만기 상환액 발행잔액 AA+ 경북개발공사 ,829 AA0 현대제철 ,500 AA0 LG유플러스 ,500 A+ 에스케이하이닉스 ,000 A0 한미약품 ,400 BBB0 코오롱글로벌 ,800 A+ 코웨이 BBB+ 한화엘앤씨 ,500 < 표3> 차주회사채발행계획 ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 신용등급 종목명 발행일 표면이율 발행스프레드 만기 발행액 BBB+ 두산건설 % ,000 A+ 롯데건설 % - 3 2,900 AAA 케이티 % 국고5년 + 23bp 5 2,000 AAA 케이티 % 국고5년 + 42bp 7 3,000 10

12 < 그림 1> 회사채만기도래액추이 ( 단위 : 억원 ) < 표4> 회사채등급별유통 ( 단위 : 억원 ) 구분 2013/08/ /08/ /08/ /09/ /09/12 AAA 8,379 11,560 2,372 7,501 7,200 AA 11,979 9,311 15,057 14,376 11,349 A 5,310 4,140 5,449 4,329 4,630 BBB BB < 표5> 회사채잔존별유통 ( 단위 : 억원 ) 구분 2013/08/ /08/ /08/ /09/ /09/12 ~1y 11,053 14,643 10,853 11,568 11,509 1y~3y 10,365 8,307 6,596 11,159 9,308 3y~5y 4,276 2,237 4,680 3,599 3,091 5y~ ,

13 < 그림 2> 회사채신용등급별유통추이및등급별비중 ( 단위 : 억원, %) < 그림 3> 회사채잔존만기별유통추이및비중 ( 단위 : 억원, %) < 표6> 회사채 AAA급과 A급수익률및 Credit Spread ( 단위 : %, bp) 일자 국고 3 년 AAA 3 년 (Spread) A0 3 년 (Spread)

14 < 그림 4> AAA 3 년물기준 Credit Spread 추이 ( 단위 : %, bp) < 표 7> 회사채유통수익률및 Credit Spread ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 신용등급 종목명 거래일 거래수익률 Credit Spread YTM 거래량잔존만기 AAA BS 금융지주 AAA POSCO AAA 신한금융지주 AAA 신한금융지주 AAA 신한금융지주 AAA 신한금융지주 AAA 신한금융지주 AAA 신한금융지주 AAA 신한금융지주 AAA 신한금융지주 AAA 에스에이치공사 AAA 에스에이치공사 AAA 에스에이치공사 AAA 에스에이치공사 AAA 에스에이치공사 AAA 에스에이치공사 AAA 에스에이치공사 AAA 에스에이치공사 AAA 우리금융지주 AAA 우리금융지주 AAA 우리금융지주 AAA 한국남부발전 AAA 한국동서발전

15 AAA 한국서부발전 AAA 한국서부발전 , AAA 한국수력원자력 AA+ GS칼텍스 AA+ GS칼텍스 AA+ SK AA+ SK AA+ SK AA+ SK에너지 AA+ 경북개발공사 AA+ 광주도시공사 AA+ 광주도시공사 AA+ 롯데제과 AA+ 부산도시공사 AA+ 에스케이이엔에스 AA+ 우리투자증권 AA+ 우리투자증권 AA+ 인천도시공사 AA+ 인천도시공사 AA+ 인천도시공사 AA+ 인천도시공사 AA+ 충남개발공사 AA+ 충남개발공사 AA0 LG유플러스 AA0 LG유플러스 AA0 LG유플러스 AA0 LG전자 AA0 LG전자 AA0 LG전자 AA0 SBS AA0 SKC&C AA0 삼성테크윈 AA0 연합자산관리 AA0 연합자산관리 AA- CJ대한통운 AA- E AA- E AA- SK브로드밴드 AA- 네이버 AA- 대우인터내셔널 AA- 대우인터내셔널 AA- 대우인터내셔널 AA- 롯데하이마트

16 AA- 씨제이헬로비전 AA- 우리에프앤아이 AA- 포스코건설 AA- 현대오일뱅크 AA- 현대오일뱅크 A+ GS건설 A+ 엘에스엠트론 A+ 엘에스전선 A+ 하이트진로 A+ 하이트진로 A0 제이에스전선 A0 풍산 A0 한미약품 A- 크라운제과 , BBB0 동부제철 B0 동양 Credit Spread 는유통일현재회사채 YTM - 유사만기국고채 YTM / 거래량 100 억원이상종목 / 분석기간 :

17 주식관련채권 시장동향 미양적완화규모축소, 이머징금융시장불안, 시리아공습우려등불확실성요인들이완화되면서글로벌경기회복가시화에힘입어코스피는한때 2000p선재진입하였다그러나코스피시장은 2천선을넘은후펀드환매가나타나면서투신권의매도세가집중하였고최근단기급등에대한우려또한지수하락에영향을미쳤다. 이후코스피는개인과기관의동반매도에하락폭이확대되며 1990 선초반에서내림세를지속한끝에 3거래일만에 2000선을내주며 7거래일만에하락마감하며 p로마감하였다. 반면, 코스닥시장은코스피가약세를보였음에도코스닥시장에서는외국인과기관이쌍글이매수에나서며지수상승을이끌며나흘연속상승하여 530선을되찾아 p에장을마쳤다. 독일모터쇼에서유명메이커들이전기차신모델을전시했다는소식에전기차테마주가급등했다. < 그림 6> 주간주가추이 정크등급 Parit y 수준 정크등급의 Parity 수준은 ITM 채권 (parity 1.2 이상 ) 의일평균 parity 가약 2.14 로집계되어, 전주 보다하락하였다. < 그림 7> 정크등급 Parity 추이 ( 단위 :%) *ITM(Parity 1.2 이상, ATM: Parity 0.8~1.2, OTM: Parity 0.8 이하 16

18 주요거래현황 금주주식관련채권은동부제철 188 회차 BW 억원, LG 이노텍 27 회차 CB 억원, 세아제강 39 회차 EB 45.3 억원등의거래가이루어졌다. < 표 7> 주요주식관련채권유통현황 ( 단위 : 년, 원, %, 억원 ) 등급종목명거래일 주가 ( 종가, 원 ) Parity 거래평균단가 ( 원 ) 거래량 잔존만기 기업잔존금액 A+ LG 이노텍 27CB , , ,000 A+ LG 이노텍 27CB , , ,000 A+ LG 이노텍 27CB , , ,000 A+ LG 이노텍 27CB , , ,000 A+ 세아제강 39EB , , ,521 A+ 세아제강 39EB , , ,521 A+ 세아제강 39EB , , ,521 A- 한진해운 , , ,000 A- 한진해운 , , ,000 A- 한진해운 , , ,000 A- 한진해운 , , ,000 A- 한진해운 , , ,000 BBB+ 두산건설 , , ,000 BBB+ 두산건설 , , ,000 BBB0 깨끗한나라 98CB , , BBB0 동부제철 , , BBB0 동부제철 , , ,000 BBB0 동부제철 , , ,000 BBB0 동부제철 , , ,000 BBB0 동부제철 , , ,000 BBB0 동부제철 , , ,000 BBB0 동부제철 , , BBB0 동부제철 , , BBB0 동부제철 , , BBB0 동부제철 , , BBB0 동부제철 , , BBB- 동부건설 , , BBB- 동부건설 , , BBB- 동부건설 , , BBB- 동부건설 , , BB+ 삼보모터스 7BW , , CCC 웅진에너지 , , ,200 *Parity 는유통일현재주가종가 / 주식행사가격을의미함. 거래량 0.5 억원이상종목. 분석기간 : ~

19 스왑시장동향 주요금리추이 주간변동 박주희 02) KRW CRS Curve 추이 KRW IRS Curve 추이 IRS 장단기스프레드추이및주간변동 IRS 장단기스프레드추이 주간변동 18

20 스왑베이시스추이및주간변동 스왑베이시스추이 주간변동 Bond/IRS 추이 주간변동 주요 Yield 및 Spread ( 단위 : %) 금리구분 주간증감연말대비 US TREASURY 3Y US IRS 3Y KRW CRS 3Y KRW IRS 3Y KTB3Y IRS 5Y-3Y SWAP BASIS 3Y SWAP SPREAD 3Y

21 월요일 (09/09) IRS: IRS가현물시장의강세를따라중장기물위주로하락하며불플래트닝흐름을보임. 1년 IRS는전장대비 1.8bp 하락한 2.748% 로마감하였으며 5년물과 10년물은각각 6.5bp, 8.8bp씩하락하여장이마감됨. CRS: CRS는크게움직임이없었음. 1년 CRS는전장대비 1bp 하락한연 2.075% 에거래를마쳤으며 5년 CRS의경우 1bp씩상승하여마쳤음. 스와프베이시스는 IRS의하락으로전구간에서역전폭이축소됨. 5년구간의경우 86.8bp를보였음. 양도성예금증서 (CD) 금리는전일대비보합인 2.66% 로마감함. 화요일 (09/10) IRS: IRS가상승함. 1년과 3년구간은 2.755% 와 3.035% 로전일대비 0.8bp와 2.3bp씩높아졌고, 5년과 10년구간의 IRS는 2bp와 2.3bp 상승한 3.228% 와 3.525% 에거래를마침. 이날 IRS 시장은전반적으로현물과연동되는모습을보였으며, 커브는소폭스티프닝되며마감함. CRS: CRS가부채스와프기대등으로장기구간을중심으로상승세를이어감. 1년과 3년구간은전일대비 2bp와 5.5bp 높은 2.095% 와 1.975% 에각각장을마감했고, 5년과 10년구간은 2.42% 와 2.955% 로각각 8bp와 9.5bp 상승하며거래를마침. 이날 CRS시장은외평채발행이슈와함께부채스와프에대한기대감이반영되며장기물위주로상승한것으로보임. CRS와 IRS의차이인스와프베이시스는장기쪽에서대폭축소되며마감함. 양도성예금증서 (CD) 금리는전일대비보합인 2.66% 로마감함. 수요일 (09/11) IRS: IRS가하락함. 전일채권시장의움직임에따른베어스티프닝을되돌리며커브또한불플래트닝됨. 1년물은전일대비 0.8bp 하락한연 2.748% 에거래를마쳤으며, 3년물은 1.5bp, 5년물은 3.3bp, 10년물의경우는전일대비 5.5bp까지하락함. CRS: CRS가상승함. 부채스왑의영향을받은것으로보이며, 7거래일연속상승움직임을보임. 1년물은 2.5bp, 2년만기물의경우 6.0bp, 3년이상의중장기물은 7.0bp가량상승하며장기물위주의상승세를보임. 스와프베이시스역전폭은장기쪽에서큰폭으로축소됨. 5년구간스와프베이시스는전일대비 10.3bp 축소된 70.5bp를보임. 양도성예금증서 (CD) 금리는전일대비보합인 2.66% 로마감함. 20

22 목요일 (09/12) IRS: IRS 금리는현물시장과연동하며중장기구간을위주로하락함. 1년과 3년구간은전일대비 0.3bp와 1.5bp 낮은 2.745% 와 3.005% 를각각보였고, 5년과 10년구간의 IRS는 3.168% 와 3.445% 로전일대비 2.8bp와 2.5bp씩떨어졌음. CRS: CRS 금리는최근급등세가과도하다는인식등으로강보합권을유지함. CRS 1년과 3년구간은강보합권인 2.115% 와 2.045% 에각각장을마감했고, 5년과 10년구간은 2.475% 와 3.01% 로, 전일대비 1.5bp씩낮아졌음. IRS가 CRS보다낙폭을키운데따라스와프베이시스는장기구간을중심으로역전폭을축소하여 5년과 10년구간의베이시스역전폭은 69.3bp와 43.5bp 로, 각각 1.3bp와 1bp 줄었음. 스와프스프레드는전일대비약보합권을나타냄. 양도성예금증서 (CD) 금리는전일대비보합인 2.66% 로마감함. 금요일 (09/13) IRS: IRS 금리는채권시장약세에연동해상승하였음. 1년 IRS는전일보다 1.25bp 오른연 % 에, 3년은 2bp, 5년이상구간은 2.5bp가량상승하였음. CRS: CRS 금리는장기물을중심으로하락압력이이어짐. 1년 CRS 는전일보다 2bp 오른연 % 에거래를마쳤고, 2년과 3년은전일과같았으며 5년이상구간은 1.5bp씩하락하였음. 스와프베이시스는장기구간중심으로확대되어, 10년스와프베이시스역전폭은전일보다 4bp 늘어난 47.50bp를나타냈고, 1년베이시스역전폭은 62.25bp로 0.75bp 더축소되었음. 양도성예금증서 (CD) 금리는전일대비보합인 2.66% 로마감함. 21

23 주간 ELS 발행시장동향 박찬수 02) 주식시장 13일코스피200지수는주초대비 1.05%(2.71포인트 ) 오른 포인트로동향장을마쳤다. 이번한주는비교적큰변동없이보합권을유지한장세였다. < 그림 1> 금주및최근 1 년 KOSPI200, HSCEI 지수추이 22

24 주간 시장동향 금주의 ELS 발행종목수는공모 162 건, 사모 183 건으로총 345 건이발행 되었으며, 전주대비공모는 42 건, 사모는 58 건증가하였다. < 그림 2> 최근 3 개월주간발행추이 주간 발행유형 총 271 개발행종목중 74.49% 가량인 257 종목이 Step Down 유형으로 ELS 발행유형중가장큰부분을차지하였고 Option 유형은 60 종목으로 17.39% 의비중을차지했다. 또한기타유형이 28 종목발행되었다. < 그림 3> 상품유형별발행현황 < 그림 4> 발행만기현황 ( 단위 : 억원 ) 23

25 < 표 1> 기초자산개수 vs 상품유형 기초자산개수 상품유형 기초자산유형 종목개수 1 Option 유형 국내지수형 51 1 Step Down 국내지수형 16 1 Option 유형 해외지수형 8 1 기타유형 국내지수형 6 1 기타유형 해외지수형 5 1 Step Down 국내종목형 2 1 Step Down 해외지수형 1 1 Option 유형 국내종목형 1 2 Step Down 해외지수형 66 2 Step Down 국내종목형 60 2 Step Down 해외종목형 28 2 기타유형 해외지수형 9 2 Step Down 국내혼합형 8 2 Step Down 해외혼합형 4 2 기타유형 국내종목형 4 2 기타유형 해외종목형 1 3 Step Down 해외지수형 52 24

26 < 표 2> 신규발행 1-Stock 현황 : Volatility ( 기준일자 : ) 기초자산명 발행종목수 Time Buckets EWMA 60 일 90 일 120 일 180 일 240 일 KOSPI200 Index Financial Select Sector SPDR Fund(NYSE) S&P 삼성전자 KOSPI200 TotM( 주로신한 ) 현대모비스 HangSeng China Enterprises Index Dow Jones EURO STOXX50 Price Index SQPIS006 신한금융투자롱숏포트폴리오지수

27 < 표 3> 신규발행 2-STOCK 현황 : Volatility & Correlation ( 기준일자 : ) 기초자산명 1 기초자산명 2 발행종목수 Volatility(EWMA) Correlation Time Buckets 기초자산 1 기초자산 2 EWMA 120 일 180 일 KOSPI200 Index London Silver Market Fixing Ltd Silver Fix Price Dow Jones EURO STOXX50 Price Index HangSeng China Enterprises Index London Gold Market Fixing Ltd PM Fix Price KOSPI200 Index 현대차 SK 하이닉스 S&P500 KOSPI200 Index LG 전자삼성전기 Generic 1st 'CO' futures - 파이프라인수출용브렌트혼합유 (ICE) Dow Jones EURO STOXX50 Price Index S&P500 Generic 1st 'CL' futures - Crude oil futures(nyme) S&P HangSeng China Enterprises Index LG 전자 KOSPI200 Index S&P500 ishares FTSE CHINA 25 Index fund 삼성엔지니어링 고려아연 한국전력 삼성전자 롯데케미칼 GS건설 현대모비스 SK하이닉스 하나금융지주 현대모비스

28 GS 우리투자증권 롯데케미칼 SK하이닉스 LG전자 삼성전자 삼성전자 현대차 현대중공업 KOSPI200 Index 하나금융지주 KT&G 삼성전자 기아차 롯데케미칼 삼성전자 KT KOSPI200 Index 현대중공업 기아차 현대미포조선 현대중공업 제일기획 LG상사 London Gold Market Fixing Ltd PM Fix Price Generic 1st 'CL' futures - Crude oil futures(nyme) 한국전력 삼성전기 현대모비스 POSCO SK이노베이션 신세계 하나금융지주 삼성전자 삼성엔지니어링 삼성전자 SK이노베이션 한국전력 한국전력 삼성중공업 LG화학 삼성전기 현대해상 메리츠화재해상 보험 SK하이닉스 KOSPI200 Index LG전자 한국전력 한국전력 우리투자증권 LG전자 현대제철 현대중공업 삼성전자 BS금융지주 삼성전자

29 KOSPI200 Index BS 금융지주 ishares FTSE CHINA 25 Index fund 메리츠화재해상보험 KT&G 현대제철 LG 디스플레이기아차 LG 전자 SK 하이닉스 Dow Jones EURO STOXX50 Price Index HangSeng China Enterprises Index 삼성엔지니어링 삼성전기 SK텔레콤 기아차 삼성전자 KOSPI200 Index 고려아연 SK하이닉스 롯데케미칼 현대차 현대모비스 삼성전자

30 [ 참고자료 ] 주요기초자산블룸버그티커설명 블룸버그티커 설명 1 CL1 Comdty Generic 1st 'CL' futures - Crude oil futures(nyme) 2 ULTAKTOM Index KOSPI200 TOM지수 3 SB1 Comdty Generic 1st 'SB' Future 4 XLF UP Equity Financial Select Sector SPDR Fund(NYSE) 5 SGCOVMSE Index SG Vol Target 6% Mix Momentum SMN ER Index 6 C 1 US Comdty Generic 1st 'C' Future 7 CO1 Comdty Generic 1st 'CO' futures - 파이프라인수출용브렌트혼합유 (ICE) 8 RDXUSD Index RUSSIAN DEPOSITARY(USD) 9 GOLDLNPM Comdty London Gold Market Fixing Ltd PM Fix Price 10 EWZ US Equity ishares MSCI Brazil Index Fund HK Equity ishares FTSE/Xinhua A50 China Index ETF 12 SLVRLN Index London Silver Market Fixing Ltd Silver Fix Price 13 IYR US Equity ishares Dow Jones US Real Estate Index Fund (NYSE Arca) 14 XHB US Equity SPDR S&P Homebuilders ETF 15 CL1 Comdty Generic 1st 'CL' futures - Crude oil futures(nyme) 16 ULTAKTOM Index KOSPI200 TOM지수 17 EEM Equity ishares MSCI Emerging Markets Index Fund (U.S.) 18 FXI Equity ishares FTSE CHINA 25 Index fund 19 HSCEI HangSeng China Enterprises Index 29

31 외화표시채권시장동향 전주희 02) 미국국채 시장동향 이번주미국국채수익률은예상밖의고용지표부진과 10Y 국채입찰호조의 영향으로하락마감하였다. 지난주호조를보였던고용지표와는대조적으로 8월비농업취업자수가예상치 17만 4천만명을크게밑도는 16만 9천명증가를기록하며국채수익률은하락했다. 7월비농업부문고용자수역시지난 2012년 6월이래가장적은증가율을기록하였다. 현재까지 9월 QE축소전망이우세하나, 부진한고용지표이후불확실성이높아지며국채수익률은하락세를보였다. 시리아사태에대한우려감이다소완화되며수익률은 3일만에상승하는듯하였으나, 미재무부가실시한 10Y 국채입찰호조의영향으로하루만에다시하락하였다. 낙찰금리는최근 10Y 국채수익률상승의영향을받아연 2.95% 로지난 2011년이후최고치를보였다. 한편, 지난주미국모기지신청건수는 2008년 10월이후최저수준으로급감하였다. 이는모기지금리상승에따른대출수요감소에기인한것으로보인다. 12일실시한 130억달러규모의 30Y 국채입찰은 3.82% 에발행되어예상치를소폭하회했다. 12 일 2 년만기미국채금리는지난주대비 7bp 하락한 0.45%, 10 년만기미 국채금리는지난주대비 8bp 하락한 2.91% 를기록했다. 유럽국채 시장동향 이번주독일국채수익률은부진한경기지표와 QE 축소지연가능성에영향 을받으며하락마감하였다. 8월미국고용지표가시장예상치에못미치자 QE 축소가지연될수있다는가능성이제기되며전반적으로국채가강세를보였다. 또한 7월독일과프랑스의산업생산이각각전월대비 1.7%, 0.6% 감소하고, 이탈리아의 2분기 GDP 성장률이 -0.3% 기록하는등예상보다부진한모습을보이면서독일국채수익률하락을이끌었다. 이후시리아리스크가점차진정되고 11일발표된영국 5~7월실업률이 8개월만에최저수준으로하락하면서독일국채수익률이반등하였다. 한편, 이탈리아국채는정치리스크부각으로 10년물수익률이 4.53% 대까지점차상승하며스페인 10년물수익률을넘어서게되었다. 주후반발표된유로존 7월산업생산은예상치를크게하회한 -1.5% 를기록하였고, 독일국채수익률은부진한경기지표에영향을받으며소폭하락마감하였다. 12 일 2 년만기독일국채금리는지난주대비 10bp 하락한 0.23%, 10 년만기 독일국채금리역시지난주대비 4bp 하락한 2.00% 를기록했다. 30

32 미국 Benchmark 추이 (Treasury Note / Bond) 주요 Bench Mark Yield ( 단위 : %) 금리구분 2013/09/ /09/ /08/12 주간증감전월대비 US TREASURY2Y US TREASURY 5Y US TREASURY 10Y US TREASURY 30Y BUNDESCAANW 2Y BUNDESOBL 5Y DEUTSCHLAND REP 10Y DEUTSCHLAND REP 30Y JAPAN GOVT 2Y JAPAN GOVT 5Y JAPAN GOVT 10Y JAPAN GOVT 30Y SWAP 주요금리 ( 단위 : %) 금리구분 2013/ 09/12 USD IRS KRW CRS KRW IRS 2013/ 전주 2013/ 2013/ 전주 2013/ 2013/ 09/05 대비 09/12 09/05 대비 09/12 09/05 전주대비 1Y Y Y Y Y Y Y

33 Curve 추이 2013 년 9 월 12 일 ( 단위 : %) USD IRS Curve 추이 KRW CRS Curve 추이 단기금리시장 KOREA Market US Market EURO Market 2013/09/12 전주대비 2013/09/12 전주대비 2013/09/12 전주대비 CD(91 일물 ) FDFD EUDR1T CP M LIBOR M EURIBOR M LIBOR M EURIBOR 외환 외환시세 ( 단위 : 원 ) USD, EUR 환율추이 기준 2013/09/ /09/05 전주대비 USD JPY EUR GBP AUD CNY

34 주간 Korea Paper 발행정보 종목명발행시장통화발행일만기일 Coupon 신용등급 발행규모 (Milion) KOREA DEV BANK EURO MTN USD EXP-IMP BK KOREA US DOMESTIC USD US0003M+85 NR 500 EXP-IMP BK KOREA US DOMESTIC USD NR 500 KOREA FINANCE CO EURO MTN CHF NR 250 KOREA SOUTH-EAST DOMESTIC MTN AUD NR 325 KOREA DEV BANK EURO MTN AUD KOREA DEV BANK EURO MTN MXN KOREA DEV BANK EURO MTN ZAR KOREA DEV BANK US DOMESTIC USD NR 750 KOOKMIN BANK TERM USD 주간신용등급변경내역 회 사 명 일자 신용등급유형 신용평가기관현행등급직전등급 Korea Railroad Corp Senior Unsecured Debt Moody's A1 A1 *- Outlook Moody's STABLE Issuer Rating Moody's A1 A1 *- SK E&S Co Ltd Issuer Rating Moody's Baa1 Outlook Moody's STABLE LT Foreign Issuer Credit S&P BBB+ LT Local Issuer Credit S&P BBB+ Outlook S&P STABLE Korea Corp Expressway LT Issuer Default Rating Fitch WD AA- Senior Unsecured Debt Fitch WD AA- 33

35 지난주미국경제지표 Date Name Survey Actual Prior 비농업부분고용자수변동 180K 169K 162K 2개월급여순수정 - -74K - 민간부문고용자수변동 180K 152K 161K 제조업임금변동 5K 14K 6K 실업률 시간당평균임금 ( 전월대비 ) 시간당평균임금 ( 전년대비 ) 평균주간근로시간전체직원 가계고용변동 실업률 소비자신용지수 $12.700B $10.437B $13.818B NFIB 소기업낙관지수 JOLTs 신규고용 MBA 주택융자신청지수 도매재고전월비 도매무역판매 MoM 신규실업수당청구건수 330K 292K 323K 실업보험연속수급신청자수 2960K 2871K 2951K 수입물가지수전월비 수입물가지수전년비

36 주간미국경제지표일정 Date Name Survey Actual Prior 월간재정수지 -$146.0B -$147.9B -$190.5B PPI( 전월대비 ) PPI ( 식품및에너지제외 ) 전월비 PPI 전년비 PPI ( 식품및에너지제외 ) 전년비 소매판매추정전월비 소매판매 ( 자동차제외 ) 전월비 소매판매 ( 자동차및가스제외 ) 소매판매관리그룹 미시간대기대지수 기업재고 제조업지수 ( 뉴욕주 ) 광공업생산 MoM 설비가동률 제조업 (SIC) 생산 CPI ( 전월대비 ) CPI 식품에너지제외전월비 CPI ( 전년대비 ) CPI 식품에너지제외전년비 CPI 주요지수 SA CPI 지수 NSA 총순TIC흐름 - - -$19.0B 순장기TIC흐름 - - -$66.9B NAHB 주택시장지수 MBA 주택융자신청지수 주택착공건수 923K - 896K 주택착공건수전월비 건축허가 950K - 943K 건축허가 ( 전월대비 ) FOMC 금리결정 Fed Pace of MBS Purchases Fed Pace of Treasury Pur 신규실업수당청구건수 K 35

37 실업보험연속수급신청자수 K 경상수지 -$96.3B - -$106.1B 필라델피아연준경기전망 기존주택매매 5.25M M 기존주택매매 ( 전월대비 ) 선행지수

38 Hot Issue : 2013 년 8 월 ELS/DLS 시황 본문서의통계자료는 KIS 채권평가의평가종목을집계한것입니다. KIS채권평가파생상품팀이선민대리 Tel: 02) smlee@kispricing.com ELS 소식 ELS 발행지난달보다감소 2013 년 8 월 주요소식 [ ISSUE ] 2013 년 8 월 1,177 건, 2 조 3,688 억원발행 지난 7 월대비 2013 년 8 월 ELS 상품의총발행건수는소폭감소했으며, 발행 총액또한 2.49% 소폭감소했다. 공모와사모의발행건수지난달대비모두감소 했고, 공모의발행총액은감소했지만사모의발행총액은소폭증가했다. [ TREND ] 1-STOCK ELS 412 건발행 지난달과비슷한 ELS 발행량을보이는가운데 2-STOCK ELS 발행건수, 3-STOCK ELS 발행건수는각각전월대비 7.32% 감소, 27.35% 감소했지만 1-STOCK ELS 발 행건수는 7.57% 증가했다. [ MATURITY ] 2013 년 8 월조기상환 238 건, 만기상환 172 건 전월대비조기상환건수는 2.59% 감소하고만기상환건수는 17.31% 감소했고, 조기상환평균지급률은전월대비 6.42% 감소했으며, 만기상환평균지급률은 % 감소했다. 37

39 Ⅰ. 발행현황및추이 발행액및발행건수 전체발행한줄요약 2013년 8월총 1,173건의 ELS가발행되었으며발행총액은약 2조 3,672억원이었다. 이는지난 7월대비발행건수는 6.38% 감소했고, 총발행액은 2.45% 로감소했다. 공모발행액증가, 사모발행액감소 2013년 8월공모 ELS는 525건이발행되었고, 발행총액은약 1조 775억원을기록하며지난달 대비 6.82% 의하락세를보였다. 반면사모는 648 건발행되고발행총액은약 1 조 2,897 억원을 기록하며 1.52% 의상승세를보였다. [ 표 1 ] 지난달대비공 / 사모발행현황 발행액단위 : 억원 공모 ( 연금상품포함 ) 연금상품 사모 발행액 건수 발행액 건수 발행액 건수 , , , , , , [ 그림 1 ] 공모 / 사모구분발행액추이 발행액단위 : 억원 38

40 원금보장형 / 원금비보장형 / 원금일부보장형상품모두발행액감소 2013년 8월원금보장 ELS는 368종목, 1조 736억원발행되었고, 원금비보장 ELS는 797종목, 1 조 2,915억원발행되었으며, 원금일부보장 ELS는 8종목, 22억원발행되었다. 원금보장 ELS는지난 7월대비발행액규모에서 45.49% 증가, 원금비보장 ELS는지난달대비 23.49% 감소그리고원금일부보장형 ELS는 % 증가하였다. [ 표 2 ] 지난달대비원금보장 / 원금일부보장 / 원금비보장발행현황 발행액단위 : 억원 원금보장 원금일부보장 원금비보장 발행액 건수 발행액 건수 발행액 건수 , , , , ELS 유형별비중은큰변화없음 STEPDOWN 형이 68% 를기록하며전월보다 7.71% 감소하였고, OPTION, 연금상품, 특이 유형은각각 22%, 4%, 5% 를기록하였다. [ 그림 2 ] ELS 상품유형 6 개월추이 발행액단위 : 억원 39

41 Ⅱ. 기초자산활용 발행 ELS 기초자산 활용 [ 그림 3 ] 기초자산활용현황 ELS 발행은전반적감소 2013년 7월 1-STOCK ELS는 412건이발행되어지난달대비 7.57% 증가했다. 2-STOCK ELS와 3-STOCK ELS는각각 591, 170건이발행되어지난 7월대비각각 7.08%, 27.35% 감소했다. [ 표 3 ] 지난달대비기초자산조합별발행현황 발행건수 1-STOCK 2-STOCK 3-STOCK 이상

42 국내종목형, 혼합형발행증가 2013 년 8 월 ELS 유형별발행건수는국내종목형, 혼합형이증가하였고, 지난 달에는발행되지않았던종목혼합형이 1 건발행되었다. 1 [ 표 4 ] 지난달대비기초자산유형별발행현황 국내지수형 국내종목형 국내혼합형 해외지수형 발행건수 해외종목형 해외혼합형 지수혼합형 종목혼합형 종합형 이달의종합형기초자산은 SK 텔레콤과 S&P500 Index 를포함한 2-Stock 형상 품이총 1 종목발행되었다. [ 표 5 ] 종합형기초자산추이 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 발행건수 SK 텔레콤 S&P500 Index 1 KOSPI200, HSCEI 그리고 S&P 500의강세 2013년 8월에발행된 ELS 상품들의기초자산들중 KOSPI200, HSCEI, S&P500, FTSE100, EURO STOXX50, 삼성전자, 삼성전자VWAP, KT, KB금융, LG전자, 현대차, 한국전력이 TOP20를차지하였으며, 이 TOP20 기초자산들이전체 ELS 상품들의발행액중 92% 를차지했다. 이 TOP 20 기초자산들중에서도 KOSPI200, HSCEI 그리고 S&P500을포함한종목들의발행액수는월등히높았다. 1 1 국내지수형 : 국내지수기초자산만으로구성 2 국내종목형 : 국내종목기초자산만으로구성 3 국내혼합형 : 국내지수와국내종목으로구성 5 해외종목형 : 해외종목기초자산만으로구성 7 지수혼합형 : 국내지수와해외지수로구성 9 종합형 : 국내외지수및종목으로구성 4 해외지수형 : 해외지수기초자산만으로구성 6 해외혼합형 : 해외지수와해외종목으로구성 8 종목혼합형 : 국내종목과해외종목으로구성 41

43 [ 표 6 ] 주요기초자산발행현황 (TOP 20) 발행액단위 : 억원 순위 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 발행액 종목수 1 KOSPI200 Index KOSPI200 Index HSCEI Index S&P500 Index KOSPI200 Index S&P500 Index KOSPI200 Index HSCEI Index S&P500 Index HSCEI Index FTSE 삼성전자 S&P500 Index KOSPI200 Index Dow Jones EURO STOXX50 Price Index 9 삼성전자 VWAP KT KOSPI200 Index 삼성전자 KB금융 S&P500 Index HSCEI Index 삼성전자 KOSPI200 Index S&P500 Index KOSPI200 Index Dow Jones EURO STOXX50 Price Index 15 삼성전자 LG전자 현대차 삼성전자 한국전력 삼성전자 S&P500 Index Dow Jones EURO STOXX50 Price 95 2 Index 19 KOSPI200 Index HSCEI Index Dow Jones EURO STOXX50 Price 94 7 Index 20 삼성전자 SK텔레콤

44 Ⅲ. 상환현황및추이 상환액및상환건수 전체상환한줄요약 2013년 8월 ELS 상환평균지급률은지난 7월대비 1.2% 증가했다. 2013년 8월 ELS 상환건수는 410건으로지난 7월대비 6.82% 감소했다. 조기상환건수는약 2.6% 증가, 만기상환건수는약 17% 감소 2013년 8월조기상환비중은지난 7월대비 2.59% 증가한 238건을기록했다. 그러나만기상 환건수는 172 건으로, 지난 7 월대비 17.31% 감소했다. [ 표 7 ] 지난달대비 2013 년 8 월조기 / 만기상환현황 평균지급률 : 연이율로환산 상환 조기상환 만기상환 평균지급률 건수 평균지급률 건수 평균지급률 건수 % % % % % % 172 [ 그림 4 ] 조기상환 / 만기상환구분상환건수추이 평균지급률 : 연 % 43

45 수익상환건수는약 12% 감소 지난 7 월대비수익상환건수는약 12% 감소한가운데원금상환건수와손실상환건수는 각각지난달대비약 19% 증가, 약 23% 감소했다. [ 표 8 ] 전달대비 2013 년 8 월수익구분별상환현황 수익상환건수원금상환건수손실상환건수 [ 그림 5 ] 2013 년 8 월수익 / 원금 / 원금손실구분상환건수추이 평균지급률 : 연 % 조기상환된기초자산조합상위 20건평균지급률연 11.16% 2013년 8월조기상환된종목들을대상으로기초자산조합상위 20건을추린결과, S&P500 Index, KOSPI200 Index, 현대차등이상위권을차지하고있는가운데 TOP20 기초자산의전체비중이 56% 에달했으며, 평균지급률은지난 7월대비소폭상승한 10.53% 를나타냈다. 44

46 [ 표 9 ] 조기상환종목기초자산조합현황 (TOP20) 평균지급률 : 연 % 순위 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 종목수 평균지급률 1 S&P500 Index KOSPI200 Index % 2 현대차 삼성전자 % 3 KOSPI200 Index % 4 기아차 LG디스플레이 % 5 현대미포조선 LG전자 % 6 현대차 8 8.9% 7 KOSPI200 Index HSCEI Index 7 5.5% 8 현대백화점 SK % 9 삼성중공업 기아차 % 10 현대중공업 엔씨소프트 % 11 현대모비스 4 9.5% 12 엔씨소프트 두산중공업 % 13 한국가스공사 KOSPI200 Index % 14 삼성중공업 LG디스플레이 % 15 삼성중공업 SK % 16 삼성화재 LG화학 % 17 삼성화재 LG전자 % 18 우리투자증권 LG전자 % 19 KT&G KT % 20 현대차 SK텔레콤 % 만기상환된기초자산조합상위 20건평균지급률연 1.08% 2013년 8월에만기상환된종목들을대상으로기초자산조합상위 20건을추린결과, TOP 20 기초자산의비중은 95% 로편중현상을보였고, 평균지급률은연 1.08% 를기록하며, 전월대비현저히낮아진지급률을보이는가운데, 특히 KOSPI200 Index를기초자산으로하는상품의경우평균지급률은 0.8% 로나타났다. 45

47 [ 표 10 ] 만기상환종목기초자산조합현황 평균지급률 : 연 % 순위 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 종목수 평균지급률 1 KOSPI200 Index % 2 KOSPI200 Index HSCEI Index 8 1.5% 3 SK텔레콤 KB금융 8 1.4% 4 S&P500 Index 6 2.4% 5 S&P500 Index KOSPI200 Index HSCEI Index 2 7.6% 6 POSCO KT&G 2 1.2% 7 KT KOSPI200 Index 2 0.0% 8 외환은행 KT&G % 9 LG디스플레이 GS건설 % 10 현대중공업 SK이노베이션 % 11 현대차 POSCO % 12 현대백화점 기아차 % 13 한국전력 POSCO % 14 삼성전자 KT % 15 기아차 LG전자 % 16 HSCEI Index 1 6.3% 17 SK이노베이션 1 0.0% 18 현대중공업 SK텔레콤 1 0.0% 19 삼성전자 1 0.0% 20 한국전력 1-1.4% 46

48 Ⅳ. 만기전략 만기전략 1,230종목다음달상환예정 2013년 9월에상환될예정인종목은총 1,230건이며, 이중조기상환될것으로예상되는종목 2 은 974건으로지난달보다감소하였고, 만기상환건수는 256건으로지난달보다증가하였다. 하한베리어히팅한 STEPDOWN 유형종목 52 건 2013 년 9 월만기상환이예정되어있는 STEPDOWN 종목중이전에하한베리어 를히팅한종목은 52 건이다. [ 표 11 ] 하한베리어히팅한다음달만기상환예정주요기초자산조합 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 발행액 발행건수 KOSPI200 HSCEI 12 8 SK텔레콤 KB금융 48 4 POSCO LG이노텍 94 4 우리금융 KT 53 3 한국전력 삼성전기 99 3 우리투자증권 LG이노텍 15 3 두산 LG이노텍 79 2 SK하이닉스 LG이노텍 6 2 KOSPI 현대중공업 LG디스플레이 6 2 두산인프라코어 LG이노텍 61 2 현대미포조선 KT KT&G KB금융 10 1 삼성전기 LG이노텍 다음달에조기상환평가일이다가오는종목들을대상으로, 수익률이열등한 ( 평가가격 / 최초기준가격 의비율이작은 ) 기초자산의 2013 년 7 월최종종가가행사가의 105% 이상에위치해있는종목. 47

49 POSCO KT 4 1 KT KOSPI 대한항공 LG디스플레이 16 1 현대차 LG이노텍 6 1 두산 대우증권 30 1 롯데케미칼 LG이노텍 10 1 두산중공업 STX팬오션 4 1 한전기술 SK하이닉스 13 1 한전기술 OCI 6 1 현대모비스 한전기술 6 1 삼성전자 POSCO 12 1 롯데케미칼 LG전자 2 1 현대미포조선 고려아연 10 1 기초자산중두산은 2013 년 8 월최종종가가행사가를하회하고있다. 이와같이최종종가가행사가를하회하고있는기초자산으로는삼성물산, 삼성 중공업, 삼성화재, 한국전력등이있다. [ 그림 6] 기초자산 두산 행사가분포 발행액단위 : 억원 반면에 LG 이노텍은종가가행사가를상회하고있다. 이와같이 2013 년 8 월최 종종가가행사가를상회하고있는기초자산으로는 POSCO, 고려아연, 두산인프라 코어, 두산중공업, 롯데케미칼등이있다. 48

50 [ 그림 7] 기초자산 LG 이노텍 행사가분포 발행액단위 : 억원 49

51 원자재 DLS 소식 DLS 발행지난달보다는상승세 2013 년 7 월 주요소식 원자재 DLS DLS 발행액, 발행건수증가 [ ISSUE ] 2013년 8월원자재 DLS 발행액는지난달대비 62.09% 대폭증가하였다. 이중 공모 DLS 발행액이지난달대비 % 증가하였고, 사모 DLS 발행액은 35.3% 증가하며전체발행액증가에영향을주었다. 원자재 DLS [ TREND ] 전체적인발행건수증가 2013 년 8 월 1-STOCK 과 3-STOCK 이상발행건수는지난 7 월대비각각 12% 감 소와 % 증가를보였다. 2-STOCK 발행건수 58.33% 증가하였다. 원자재 DLS [ MATURITY ] 2013 년 8 월조기상환 32 건, 만기상환 3 건 2013 년 8 월에는총 35 건이상환되었는데, 이중수익을지급한종목은 33 건으 로전월대비 2.94% 감소하였다. 50

52 Ⅰ. 발행현황및추이 발행액및발행건수 전체발행한줄요약 2013년 8월원자재 DLS는총 166건이발행되었고, 발행액은 3,512억원을기록했다. 지난 7월대비발행액기준 62.09% 증가했고, 발행건수는 67.68% 증가하였다. 공모발행액의대폭증가 2013년 8월사모원자재 DLS는 1,882억원가량발행되며지난달대비 35.3% 증가했다. 한편, 공모발행액은전월대비 % 증가하며 1,630 억원을기록하여대폭상승했다. [ 표 1 ] 지난달대비공 / 사모발행현황 발행액단위 : 억원 전체 공모 사모 발행액 건수 발행액 건수 발행액 건수 , , , , ,

53 [ 그림 1 ] 공모 / 사모구분발행액추이 발행액단위 : 억원 원금비보장, 원금일부보장유형감소 2013년 8월원금보장원자재 DLS는 23종목, 350억원발행되었고, 원금비보장은 143종목, 3,162억원발행되었다. 특히지난달과같이원금일부보장유형은 1건도발행되지않았다. [ 표 2 ] 지난달대비원금보장 / 원금일부보장 / 원금비보장발행현황 발행액단위 : 억원 원금보장 원금일부보장 원금비보장 발행액 건수 발행액 건수 발행액 건수

54 원자재 DLS STEPDOWN 유형의지속적감소 STEPDOWN 유형의비중이다시 12% 가량증가하며전체에서 86% 를차지했다. 반면에, OPTION 은 5% 가량감소하며전체에서 7% 정도를차지했다. [ 그림 2 ] ELS 상품유형 6 개월추이 발행액단위 : 억원 53

55 Ⅱ. 기초자산활용 원자재 DLS 기초자산활용 [ 그림 3 ] 기초자산활용현황 조합별발행현황모두하락세 지난 7 월과비교하여 2-STOCK 은약 58% 증가, 3-STOCK 은약 161% 증가했지만 1-STOCK 은 12% 감소하였다. [ 표 3 ] 지난달대비기초자산조합별발행현황 발행건수 1-STOCK 2-STOCK 3-STOCK 이상

56 DLS는여전히해외종목중심 2013년 8월발행된원자재 DLS 중국내지수형발행건수가 46.67% 로크게감소하였다. 해외지수형과해외종목형발행건수는각각 71.43%, 150% 증가하였으며해외혼합형은 12.5% 감소했다. 3 [ 표 4 ] 지난달대비기초자산유형별발행현황 국내지수형 국내종목형 국내혼합형 해외지수형 발행건수 해외종목형 해외혼합형 지수혼합형 종목혼합형 종합형 [ 표 5 ] 종합형기초자산추이 (2013 년 8 월발행종목 ) 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 발행건수 FXI UP Equity KOSPI200 Index 국내지수형 : 국내지수기초자산만으로구성 2 국내종목형 : 국내종목기초자산만으로구성 3 국내혼합형 : 국내지수와국내종목으로구성 5 해외종목형 : 해외종목기초자산만으로구성 7 지수혼합형 : 국내지수와해외지수로구성 9 종합형 : 국내외지수및종목으로구성 4 해외지수형 : 해외지수기초자산만으로구성 6 해외혼합형 : 해외지수와해외종목으로구성 8 종목혼합형 : 국내종목과해외종목으로구성 55

57 SLVRLN Index, GOLDLNPM Comdty 조합의강세 지난달과같이이번달에도 SLVRLN Index, GOLDLNPM Comdty 가포함된 종목이상위권을차지했다. [ 표6 ] 주요기초자산발행현황 발행액단위 : 억원 순위 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 발행액 종목수 1 SLVRLN Index GOLDLNPM Comdty KSDACD3M Index KOSPI200 Index SLVRLN Index GOLDLNPM Comdty CL1 Comdty CO1 Comdty CL1 Comdty SLVRLN Index HSCEI Index GOLDLNPM Comdty KOSPI200 Index FXI UP Equity UBCSKTM2 Index SLVRLN Index GOLDLNPM Comdty CO1 Comdty AMZ Index S&P500 Index FXI UP Equity GOLDLNPM Comdty CL1 Comdty XLF UP Equity UBCSCTOM Index CL1 Comdty XHB UP Equity ITB UP Equity GOLDLNPM Comdty CO1 Comdty IYR UP Equity

58 Ⅲ. 상환현황및추이 상환액및상환건수 전체상환한줄요약 2013년 8월원자재 DLS 상품은총 35건이상환되었다. 상환건수와평균지급률은각각지난 7월대비 18.6% 감소, 15.48% 증가한모습을보였다. 총상환건수와평균지급률의대폭증가 2013년 8월에는조기상환건수가 32건으로지난달에비해 2건이증가하였고, 만기상환은 10 건이감소하여 3 건을기록했다. 총상환건수에대한평균지급률은 6.6% 를기록하며 15.48% 증가하였다. [ 표 7 ] 지난달대비 2013 년 8 월조기 / 만기상환현황 평균지급률 : 연 % 상환 ( 전체 ) 조기상환 만기상환 평균지급률 건수 평균지급률 건수 평균지급률 건수 % % % % % % 3 [ 그림 4 ] 조기상환 / 만기상환구분상환건수추이 평균지급률 : 연 % 수익상환건수소폭감소 57

59 수익상환건수는소폭감소하였다. 전월대비 2.94% 가감소한 33 건을기록했고, 원금상환 건수는 2 건을기록하였다. [ 표 8 ] 전달대비 2013 년 8 월수익구분별상환현황 수익상환건수원금상환건수손실상환건수 [ 그림 5 ] 2013 년 8 월수익 / 원금 / 원금손실구분상환건수추이 평균지급률 : 연 % 조기상환된 DLS는 2-STOCK과 3-STOCK 2013년 8월조기상환된기초자산조합은총 2가지이다. 이중기초자산이 CO1 Comdty와 CL1 Comdty로구성된 DLS가 28건발행되었고평균지급률은 7.6% 이며, 기초자산이 SLVRLN Index, GOLDLNPM Comdty, CO1 Comdty로구성된 DLS가 4건발행되었으며평균지급률은 3.9% 를보였다. [ 표 9 ] 조기상환종목기초자산조합현황 평균지급률 : 연 % 58

60 순위기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 종목수평균지급률 1 CO1 Comdty CL1 Comdty % 2 SLVRLN Index GOLDLNPM Comdty CO1 Comdty 4 3.9% 만기상환된기초자산조합수 3 가지 2013 년 8 월에만기상환된기초자산조합은총 3 가지였다. 지난달에만기상환된 9 가지 기초자산조합보다감소했다. [ 표 10 ] 만기상환종목기초자산조합현황 평균지급률 : 연 % 순위 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 종목수 평균지급률 1 UKX Index SX5E Index S&P500 Index 1 0.5% 2 GOLDLNPM Comdty 1 0.3% 3 SLVRLN Index GOLDLNPM Comdty 1 0.0% [ 참고자료 ] 원자재기초자산명단 블룸버그티커 설명 1 MLCXWALS Index Merrill Lynch Commodity Index extra Vol Target ALS Cap 6 Excess Return Index 2 LOCADY Comdty London Metal Exchange Cash Official Price Copper 3 MLCIVK1L Index Merrill Lynch commodity index extra AKLS voltarget5% 1x Leve 4 BDIY Index Baltic Dry Index 5 CO1 Comdty Generic 1st 'CO' futures - 파이프라인수출용브렌트혼합유 (ICE) 6 GSODAUSE Index Goldman Sachs Odissai Series A Excess Return Strategy 7 SB1 Comdty Generic 1 st SB Future 8 UKX Index FTSE SX5E Index Dow Jones EURO STOXX50 Price Index 10 GOLDLNPM Comdty London Gold Market Fixing Ltd PM Fix Price Hot Issue : 2013 년 6 월 CD/CP 시장동향 김도연 02)

61 I. 단기금리동향 CD 금리보합 CP 금리상승 2013 년 8 월말 CD 금리 (AAA 등급 3 개월물기준 ) 는전월과같은수준인 2.6 6%, CP 금리 (A1 등급 3 개월물기준 ) 는 1bp 상승하여 2.70% 로마 감하였다 년 8 월 CD 금리는월중변동없이민평대비보합인 2.66% 로마감하 였다. 전월대비 CD 발행이대폭증가했지만, 일부시중은행의민평발행으 로보합권을유지하고있는모습이다. 한편, 3 개월 CP 금리는전월대비 1bp 상승한 2.70% 로마감하였다. 전자단 기사채를포함한 CP 총발행액은전월대비큰변화가없었지만, MMF 잔고가 급감함으로써 CP 수요가줄어든데기인한다. CP 단기물과는달리, 8 월중신규발행된장기물에대한수요는견고하여 강하게거래되는모습을보였다. [ 그림 1] 90 일물주요단기금리추이 ( 단위 :%) * 자료 : KIS 채권평가 60

62 II. CD/CP 수급상황 CD발행증가 8월말 CD 발행평잔액은전월대비약 1.6조원증가한 27.2조원을기록하였다. 연말에는 MMF 환매가증가하고단기자금에대한수요가많아지면서차환이어려운점을고려해은행들이 CD 발행계획을미리앞당김으로써순발행이증가하였다. [ 그림 2] CD 발행잔액 ( 평잔 ) 과 CD 3 개월금리추이 ( 단위 : 발행잔액 10 억, 금리 %) * 자료 : CHECK( 기준 ), KIS 채권평가 MMF 수탁고 감소 8 월말기준채권평펀드의수탁고는 53 조원으로지난달보다소폭감소한반면, MMF 와주식형펀드수신고는각각 1.2 조원, 1.5 조원감소한 67 조원, 81 조원을 기록하였다. [ 그림 3] MMF, 채권형 주식형펀드잔액추이 ( 단위 : 백억 ) * 자료 : 금융투자협회 61

63 III. 발행및유통시장 CP발행 2013년 8월 CP 발행총액은일반 CP의발행이 5.1조원감소하면서전dnjf 감소대비 2.1조원감소한 32조원을기록하였다. 한국가스공사와한국전력공사의 CP 발행이큰폭으로줄면서공사 CP도전월대비 1.4조원감소하였다. 한편, 최근몇달주춤했던 ABCP 발행은 8월 3.3조원증가하였고, 카드 / 캐피탈 CP 역시 1.2조원증가하였다. 유형별발행비중은각각일반 27%, 카드 / 캐피탈 16%, 공사 29%, ABCP 28% 를차지하였다. [ 그림 4] CP 발행액추이 (ABCP 포함 ) ( 단위 : 조 ) * 자료 : KIS 채권평가 [ 그림 5] 유형별 CP 발행액추이 ( 단위 : 조 ) * 자료 : KIS 채권평가 전자단기사채발행은꾸준히증가하면서전월대비 2.3 조원증가한 7.6 조원 을기록하였다. 전자단기사채발행액중유형별비중은일반전자단기사채 62

64 가 43%, AB 전자단기사채가 42% 기록한반면, 카드 / 캐피탈전자단기사채 는 15% 를차지하는데그쳤다. PF AB 전자단기사채는전월대비두배인 4.8 조원이발행되었다. [ 그림 6] 전자단기사채발행 ( 단위 : 조 ) * 자료 : KIS 채권평가 63

65 [ 별첨 1] 8 월중 CP 발행현황 공사CP 만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 A1 대한석탄공사 1,000 3,700 4,700 에스에이치공사 4,700 4,700 용인도시공사 인천도시공사 1,500 1,500 중소기업진흥공단 400 1,100 1,500 한국가스공사 1,300 13,950 1,800 17,050 한국장학재단 7,100 7,100 한국전력공사 23,410 1,500 15,000 39,910 한국정책금융공사 1,900 1,900 한국조폐공사 한국증권금융 3,100 3,100 한국지역난방공사 한국토지주택공사 4,000 8,000 12,000 공사합계 23,410 3,300 45,050 22, ,760 일반기업CP 만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 A1 CJ씨지브이 CJ제일제당 E GS칼텍스 400 2,800 1,000 4,200 HMC투자증권 ,000 KT 2,000 2,000 LG생활건강 ,185 LG텔레콤 LS전선 SK네트웍스 SK브로드밴드 광주신세계 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 64

66 A1 군인공제회 1,000 1,000 대한통운 동부증권 동원F&B 롯데리아 롯데삼강 롯데쇼핑 1,000 4,000 5,000 롯데칠성음료 ,266 미래에셋증권 부산롯데호텔 삼성물산 2,100 1, ,700 삼성에버랜드 삼성토탈 1,000 1,000 삼천리 센트럴시티 신세계 1,700 1,780 3,480 신세계인터내셔날 ,425 신한금융지주회사 씨제이헬로비전 300 1,000 1,000 2,300 아워홈 에스비에스 에스케이씨앤씨 엘아이지넥스원 엘지씨엔에스 여천NCC 연합자산관리 600 1,400 2,000 오리온 우리에프앤아이 우리투자증권 ,350 율촌화학 조선호텔 지에스리테일 (LG유통) 5,208 5,208 케이씨씨 케이티렌탈 코리아세븐 코리아오토글라스 태경농산 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 A1 포스코파워 포스코피앤에스 하남시도시개발공사 1,400 1,400 65

67 하이투자증권 한국관광공사 한국동서발전 1, ,930 한국무역협회 ,450 한국서부발전 1,500 1,500 한화석유화학 200 1, ,350 현대에이치씨엔 현대오일뱅크 2, ,100 현대중공업 3,000 3,500 6,500 현대증권 1, ,400 호텔롯데 4,380 4,380 홈플러스 ( 삼성테스코 ) 홈플러스테스코 1, ,500 A2+ LS엠트론 SK증권 롯데알미늄 세아제강 씨에스유통 씨제이푸드빌 이트레이드증권 하이프라자 효성 A2 가온전선 씨제이프레시웨이 에스케이씨 (SKC) 유진투자증권 케이티비투자증권 포스코플랜텍 ,100 한화에스앤씨 A2- 세아특수강 한화갤러리아 A3+ 무림캐피탈 쌍용양회공업 지에스스포츠 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 A3+ 한솔아트원제지 현대기업금융 A3 리드코프 이랜드파크 폴라리스쉬핑 A3- 경남기업

68 유진기업 한국광유 B+ 동양시멘트 B 동양 ( 동양메이저 ) 동양레저 15 1,102 1,117 일반합계 28,968 22,793 15,314 17,169 1,821 1,400 87,465 카드 / 캐피탈CP 만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 A1 기은캐피탈 ,200 2,700 롯데카드 2,300 2,300 삼성카드 7,800 1,400 3,600 12,800 신한카드 5,700 1,700 7,400 신한캐피탈 우리카드 500 2, ,500 8,600 우리파이낸셜 케이비국민카드 1, ,300 3,600 케이티캐피탈 하나에스케이카드 1,350 1,350 현대카드 3,000 3,000 현대캐피탈 현대커머셜 A2+ 대우캐피탈 비에스캐피탈 산은캐피탈 엔에이치캐피탈 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 A2+ 우리캐피탈 하나캐피탈 530 1,100 1,630 효성캐피탈 A3+ 에이앤피파이낸셜 A3 웰컴크레디라인 A3- 동부캐피탈 케이제이아이대부금융 B+ 골든브릿지캐피탈 동양파이낸셜 ( 주 )

69 B 동양캐피탈 70 1,223 1,293 카드캐피탈합계 16,279 13,018 8,917 7,338 5,736 51,288 ABCP 만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 A1 감계힐프로젝트제삼차 감계힐프로젝트제이차 감계힐프로젝트제일차 골드파워제일차 1, ,315 금문산업제일차 김포풍무도시개발프로젝트 나리네트웍스 누누제일차 1, ,542 뉴김제지평선산단제이차 뉴스타소프트 뉴스타솔루션스 뉴트리니티신평 뉴트리니티용정 뉴트리니티충주 뉴해피니스제십차 1,041 1,041 대구힐데스하임 도공제사차 도공제오차 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 A1 동부제철3차 동우에이치에스티제일차 동원금속제일차 두산큐벡스제일차 1,000 1,000 드림빌제삼차 드림시티풍무도시개발제삼차 2,000 2,000 디더블유에포크 레드하우징 로즈컴포넌트 리오일드업 마산마린씨티 멀티플렉스제사차

70 멀티플렉스제삼차 멀티플렉스제이차 멀티플렉스제일차 메트로알파씨티제일차 2,000 2,000 명지병원제일차 미누네트웍스제일차 1,028 1,028 미누소프트 2,056 2,056 미지소프트 밸류플러스제십오차 밸류플러스제십육차 밸류플러스제십이차 밸류플러스제십일차 8 8 밸류플러스제십차 밸류플러스제십칠차 밸류플러스제칠차 밸류플러스제팔차 베네스트타운제일차 보노베스트제일차 봉명산단 비더블유엘제일차 비앤디리조트 비엠네트웍스 비케이더블에스와이 빈센트제구차 빈센트제칠차 2,056 2,056 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 A1 빈센트제팔차 2,056 2,056 빈스네트워크 산은에스오씨제일차 1,030 1,030 새로네트웍스 새빛솔루션스 서진산업제일차 성남힐프로젝트제일차 성동중공업제이차 1,100 1,100 세븐킴스파트너스주식회사 세종이지퍼스트 세진중공업제일차 소나제일차 2,056 2,056 수원랜드마크제일차 스마트에너지제일차 스카이렉스케이씨이제일차

71 스카이엔에이치제구차 스테디오션 시즌드림 4 1,350 1,354 씨앤에이치오토제십오차 씨에스피제이십칠차 씨퍼스트센트럴제일차 아트빌라스제일차 안동라자제일차 에스드림제구차 에스디라이프제일차 에스엠라파엘제일차 4 1,024 1,028 에스엠일드업제오차 에이블디씨엠제일차 에이비에프티제일차 에이스오토인베스트제십오차 에이스오토인베스트제십팔차 에이알플러스제이차 에이치에스블루제일차 0 0 에이치와이제일차 에이케이원주제일차 에이테크오토제일차 엠디에스프로젝트제일차 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 A1 엠비라파엘제이차 엠비라파엘제일차 2,029 2,029 엠스퀘어성수제일차 엠제이에이블 오스템제일차 오크밸리제이차 우리솔루션 우리아이비글로벌본드 2,040 2,040 울산신산단제일차 유례컨설팅 5 1,126 1,131 유베스트제이차 율량칸타빌 이알제이차 이천십삼수협은행제일차 이천칠키움아이비케이제일차 잭스제일차 1,520 1,520 제이에스제일차 준퍼스트 1,520 1,520 70

72 지젤제일차 1,542 1,542 케이에스드림제오차 2,673 2,673 케이에이치제일차 1,008 1,008 케이피트윈스제십오차 1,029 1,029 케이피트윈스제육차 2, ,570 코리아제일차 코피피티제일차 키스아이비제칠차 킹덤코리아 1, ,024 2,053 트루프랜드대송제이차 트루프렌드대양제이차 페닌슐라제이차 3,084 3,084 포트폴리오제이 풍기제일차 프로젝트아오자이제일차 2,160 2,160 플레인스워커제오차 1,505 1,505 하나우마베이 3,084 3,084 하동갈사만제이차 한국렌탈제일차 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 A1 한화호텔앤드리조트제일차 해커림제일차 1,231 1,231 행문시스템즈 현대아이파크몰제일차 화이트글로리 A2+ 가이아디벡스제육차 그랜드제칠차 뉴스타독산캐슬제일차 뉴스타디케이일차 2 2 뉴스타한강제이차 디케이드림제오차 서초드림제이차 서초드림제일차 아틀란티스예당제일차 에브리데이리테일제일차 에코시티제칠차 에포크제이차 파가니카 플랜업백석 220 1,270 1,490 A2 신재생엔에이치제삼차 해피투모로우제구차

73 헤파이스토스제이차 A2- 에이제이렌터카 A3+ 아이제니스제이차 A3 글로벌더블유제3차 A3- 블루그린제일차 B+ 라마다오션프로젝트 ABCP 합계 1,324 1,750 12,311 27,908 45, ,383 총합계 69,981 40,861 81,592 75,215 52,876 2, ,896 72

74 [ 별첨 2] 8 월중전자단기사채발행현황 일반전자단기사채만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 A1 광주신세계 6,596 6,596 대신증권 메리츠종합금융증권 2, ,360 미래에셋증권 2,000 2,000 신세계 2,439 6,277 8,716 지에스칼텍스 한무쇼핑 4, ,590 현대백화점 ( 신설 ) 홈플러스 3,400 3,400 홈플러스테스코 2,160 2,160 A3- 유진기업 B 동양레저 1,120 1,120 일반합계 23,555 6, ,267 32,404 카드 / 캐피탈전자단기사채만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 A1 KB국민카드 삼성카드 3, ,200 신한카드 1,800 1,800 우리카드 1, ,200 A2+ 하나캐피탈 B 동양인터내셔널 1,501 1,501 카드캐피탈합계 5,730 2,200 1,400 2,201 11,531 73

75 AB 전자단기사채만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 A1 디비코리아파트너스 메이퀸 미래삼송제이차 미래삼송제일차 신금투플러스제일차 아틀란티스예당제이차 에이치에스블루제일차 용인양지물류제일차 1, ,002 이모션씨티 인베스트파워제육차 케이디에이치 하이이모션 A2+ 그랜드제칠차 김포풍무랜드마크제삼차 김포풍무랜드마크제오차 김포풍무랜드마크제이차 김포풍무랜드마크제일차 뉴상도타운제삼차 뉴스타태전 뉴위례푸르지오제사차 9 9 뉴위례푸르지오제삼차 6 6 뉴위례푸르지오제이차 1,197 1,197 뉴위례푸르지오제일차 뉴캐슬독산제이차 1,100 1,100 뉴캐슬독산제일차 두중하남제일차 디에스디신봉제이차 비에이치송도제일차 서초드림제삼차 세운육삼제사차 1,100 1,100 세운육삼제삼차 실버에이블제일차 엠에스당진제일차 위브서울숲제이차 1,250 1,250 위브서울숲제일차 위브서울숲제칠차 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 74

76 A2+ 인베스트독산캐슬제일차 케이울산산단제일차 태전제이차 태전제일차 푸르지오시흥제삼차 하남엠제사차 A2 그랜드제이차 그랜드제일차 김포풍무랜드마크제사차 나이스데이제일차 미라클제일차 스왈로투 아이엠마곡제일차 카멜리아제사차 카멜리아제오차 카멜리아제육차 판교드림제오차 판교드림제이차 하프문제사차 1,330 1,330 하프문제오차 1,000 1,000 헤파이스토스제이차 A2- 에스제이나무 투게더니스제일차 1,104 1,104 A3+ 아이제니스제이차 1,100 1,100 A3- 케이앤에스와이 AB 합계 200 3,104 4,732 23, ,681 총합계 29,485 12,241 6,777 27, ,617 75

77 Hot Issue : 6 월회사채동향 요약 곽재옥 02) 년 8월회사채발행시장은발행금액 3조 6,992억원, 만기금액 3조 5,249억원으로순발행액은 1,743억원이었다. 지난달 LG전자의수요예측호조이후그동안발행을미뤄왔던기업들이발행계획을진행하면서 8월중순이후발행액이크게증가하는모습을보이면서전월대비발행액은 31% 증가하였다. 한편, 회사채발행잔액규모는전월대비 7,204 억원증가한 197 조 2,165 억원으로집계되었다. 8월신규발행을포함한회사채유통금액은전월대비 2조 758억원감소한 13조 8,424억원으로집계되었다. 지표금리변동성의확대로인해장기물의거래가부진했으며크레딧스프레드축소로인한금리레벨부담으로인해단기물의유통또한부진한모습을보였다. 9월 FOMC까지관망세를보일것으로판단되므로회사채유통시장은부진한모습을이어나갈것으로판단된다. 8월채권시장은인도의통화가치하락으로인한외환위기설에도불구하고미국테이퍼링실행에대한우려로인해금리는베어스티프닝되는모습을보였다. 하지만월중시리아사태와 S&P의한국신용등급상향설로인해금리는하락반전으로마무리되었다. 당사평가 8월말국고채 3년금리는전월대비 4bp 하락한 2.88%, 5년물은 3.16% 로전월대비 4p 하락, 10년물 3.53% 로전월대비 4bp 상승한가운데구간별스프레드는 3-5년스프레드는전월대비보합수준인 28bp, 3-10년스프레드는전월대비 4bp 확대된 61bp로마감하였다. LG전자의수요예측호조이후그동안발행을미뤄왔던기업들이대규모로발행계획을진행하면서발행물은전월대비상승하는모습을보였다. 하지만 A 급이하비우량등급의발행이미미한수준에그치면서양극화현상이심화되었다. 향후발행시장의활성화로인한수요부담으로인해미매각물량이증가하면서크레딧스프레드는확대될것으로판단된다. 당사평가 8 월말회사채 AAA 등급 3 년수익률은전월대비 8bp 축소된 3.14% 를기록하였고, 국고대비스프레드는 4bp 축소된 26bp, AA- 등급 3 년수 익률또한전월대비보합수준인 3.33% 으로마무리되었다. 76

78 I. 발행시장동향 발행시장 2013년 8월회사채발행시장은발행금액 3조 6,992억원, 만기금액 3조 5,249억원으로순발행액은 1,743억원이었다. 지난달 LG전자의수요예측호조이후그동안발행을미뤄왔던기업들이발행계획을진행하면서 8월중순이후발행액이크게증가하는모습을보이면서전월대비발행액은 31% 증가하였다. 특히, AA등급이상의우량등급을중심으로발행이이루어지는모습이었으며비우량등급의발행은미미한수준이었다. 한편, 회사채발행잔액규모는전월대비 7,204 억원증가한 197 조 2,165 억원으로집계되었다. < 그림 1> 월별회사채만기및발행금액추이 ( 단위 : 억원 ) * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모 / 무보증원화표시채권기준, 발행시등급및액면금액기준 ) < 그림 2> 회사채순발행추이 ( 단위 : 억원 ) 77

79 < 그림 3> 회사채월별발행잔액 ( 단위 : 억원 ) * 자료 : KIS 채권평가평가대상채권기준 ( 무보증원화표시채권기준. ELS 제외 ) 그룹별 발행잔액현황 8 월주요그룹별 ( 그림 4 참조 ) 발행잔액자료에따르면롯데, SK, 현대자동차그룹은 전월대비발행잔액이감소하였으며, 현대중공업그룹은전월과동일, 삼성, LG 그룹 의발행잔액은전월대비상승하였다. LG 그룹은 LG전자 (AA0), LG패션 (AA-) 등의발행, 삼성그룹은삼성에버랜드 (AA-) 의발행으로발행액이증가한모습이고, 현대자동차그룹은, 롯데, SK그룹은각채권의만기도래에따라발행잔액이감소하였다. 주요그룹의총발행잔액은 50조 9,412억원을기록하였으며, 이는전체공모회사채발행잔액대비약 25.8% 에달하는규모이다. [ 공모회사채총발행잔액대비비중 삼성 (4.24%), 현대차 (5.09%), LG(8.73%), SK(4.46%)] < 그림 4> 주요그룹발행잔액추이 ( 단위 : 억원 ) * 그룹기준 : 공정거래위원회상호출자채무보증제한기업집단 * 발행잔액은무보증, 공모회사채기준임. ELS 제외. 78

80 신용등급별 발행규모 8월투자등급회사채발행규모는전월대비 9,378억원으로크게증가하였다. 등급별발행은 AAA등급이 5,013억원감소하면서감소세를보였지만 AA등급의발행이 12,311억원으로큰폭으로상승한모습이었고, A등급은또한전월대비 2,780억증가하면서증가세를보였다. 비우량등급을제외한회사채의발행이큰폭으로늘어나며회사채발행시장은회복세를이어나가는모습이었다. 9월또한그동안발행을미뤄왔던기업을중심으로회사채발행이활발하게진행될것으로판단된다. 전체발행액대비각등급발행비중 - AAA 등급 (26.04%), AA 등급 (56.23%), A 등급 (16.07%), BBB 등급 (1.66%) < 그림 5> 회사채신용등급별발행액 ( 단위 : 억원 ) < 표1> 신용등급별회사채만기도래현황 ( 단위 : 억원 ) 만기연월 AAA AA A BBB 총계 ,000 13,600 14,137 3,351 40, ,900 10,600 15,300 4,693 44, ,900 9,050 7,700 1,820 33, ,500 8,100 2,800 3,050 19, ,200 6,500 7, ,900 * 자료 : KIS채권평가 ( 공모원화표시채권기준. ABS및 ELS 제외. 잔존금액기준 ) 79

81 회사채용도별발 행규모 8월회사채용도별발행금액은시설목적을제외한차환, 운영목적의발행모두증가하는추세였다. 회사채만기금액대비차환발행물은전월대비 49% 증가하였고발행비중은 35% 를차지하였다. 또한총발행대비운영목적발행율은전월대비 501% 증가하였고 58% 발행비중을기록하였다. 시설목적의발행율은전월대비 52% 감소한모습이었으며 6% 의발행비중을기록하였다. 용도별발행 차환 (1 조 1,277 억원 ), 운영 (18,746 억원 ), 시설 (2,025 억원 ) < 그림 6> 회사채용도별발행추이 ( 단위 : 억원 ) * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모원화표시채권기준. ABS 및 ELS 제외. 차환발행율 = 차환발행금액 / 만기도래금액 ) 80

82 II. 유통시장동향 유통시장 8월신규발행을포함한회사채유통금액은전월대비 2조 758억원감소한 13조 8,424억원으로집계되었다. 지표금리변동성의확대로인해장기물의거래가부진했으며크레딧스프레드축소로인한금리레벨부담으로인해단기물의유통또한부진한모습을보였다. 9월 FOMC까지관망세를보일것으로판단되므로회사채유통시장은부진한모습을이어나갈것으로판단된다. < 그림 7> 월별회사채유통현황 ( 단위 : 억원, %) * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모발행기준. ABS 및 ELS 제외. 매수 / 매도중복집계 ) 7 월신용등급별유통금액은 AAA 등급 5 조 149 억원, AA 등급 6 조 4,800 억 원, A 등급은 2 조 1,498 억원, BBB 등급은 1,977 억원을기록하였다. < 그림 8> 잔존만기별주간회사채유통현황 ( 단위 : 억원 ) * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모발행기준. ABS 및 ELS 제외. 매수 / 매도중복집계. 매월말신용등급 기준 ) 81