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영배 엽
5 years ago
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1 종목분석임상국 D 프린터, 글로벌관심은지속중 ~ SUMMARY SLS( 선택적레이저소결방식 ) 방식, 2월특허만료로 3D프린팅관련시장성장빨라질듯 개인맞춤형제작시대, 정밀전문제품시장에적합, 궁긍적으로제조업패러다임변화될수도 사용자편의성및프린터성능, 가격, 프린팅된제품만족도, 법적인문제등점검필요 관련주 : TPC, SMEC, 프로텍, 신도리코, 코렌텍, 모아텍등 요약 프린팅을통해입체적인사물을출력해내는기계 ( 프린터 ) 제조업패러다임을바꿀수도 기존프린터에서잉크를통해그림이나활자를인쇄한것처럼 3D프린터는합성수지, 금속, 복합소재등을이용해입체적인사물을출력해내는프린터를말한다. 3D프린터가활성화되면개인맞춤형제작및 1인제조업시대가가능하며전문, 정밀분야 ( 우주, 항공, 의료등 ) 에서 3D프린터의활용도가높아질것으로예상된다. 궁극적으로 3D프린터는제조업의패러다임을바꿀수있다는관점 ( 디자인과소재만변경하면대부분사물제조가능 ) 에서 3차산업혁명 이라불리기도한다. 프린터성능및사용자편의성, 법적인문제등제약요소다수 물론 3D프린터의성능 ( 프린팅속도등 ) 및가격, 소비자의편의성 ( 니즈및만족도 ), 소재관리, 법적문제등아직까지점검해야할변수가많지만향후성장산업임에는틀림이없을것이다. 지난해초미국오마바대통령의 3D 프린터산업 언급이글로벌이슈도화선이되었으며한국정부역시 3D프린팅기술개발을위해벤처, 중소기업에향후 5년간 150 억원을출연하기로예산을책정하는등 3D프린터가세계적으로주목받고있는상황이다. 글로벌주요국가및대표업체 3D프린터관련적극적육성 세계 1위 3D 프린터기업인스트라타시스와 3D시스템즈는오브제, 메이커봇, 피닉스시스템등관련기업들에대한 M&A를통해지속적으로세를불려나가고있는상황이며 CES 2014에서초보자도쉽게사용할수있는 3D프린터가공개되는등 3D프린터대중화에대한기대감이커지고있는상황이다. 오는 2월 SLS특허만료로시장관심커질듯 TPC, SMEC, 프로텍등관심 특히오는 2월에는 3D프린터조형방식중하나인 SLS( 선택적레이저소결방식 ) 의특허가만료될예정으로시장의관심과함께 3D프린터시장의선택적폭이커질것으로예상된다. 현재보편화되어있는프린터는 FDM 방식으로경화성수지의필라멘트 ( 실 ) 를녹여적층하는방식인반면에 SLS 방식은분말형태의금속, 유리, 플라스틱, 복합소재등을레이저로소결시켜사물을프린팅하는방법으로본격적인 3D프린터성장이기대된다. 국내관련업체로는 TPC, 프로텍, SMEC, 모아텍, 하이비젼시스템, 코렌텍, 신도리코등이있으며향후관련사업영위및매출발생등실체확인과정이지속적으로필요해보인다.

2014 년에도 3D 프린팅관련이슈는이어진다 2014년에도 3D프린팅관련이슈지속될전망 30여년전에개발된기술인 3D프린팅기술이지난해글로벌핫이슈로부상한가운데 2014 년에도 3D프린팅관련이슈가지속될것으로예상된다. 지난해초미국오마바대통령의 3D 프린터산업 언급이글로벌이슈도화선이되었으며세계경제포럼 (WEF) 에서도 10대유망기술중하나로 3D프린터를선정하였다.

모델링 프린팅 마무리공정으로진행 그리고최근미국라스베가스에서열린 CES 2014에서일반인들이쉽게사용할수있는저렴한 3D프린터들이공개되면서기대감이더욱커졌으며오는 2월에 SLS 방식특허가만료되면 3D프린팅시장에대한관심은한층더고조될것으로예상된다.

2 2014 년에도 3D 프린팅관련이슈는이어진다 2014년에도 3D프린팅관련이슈지속될전망 30여년전에개발된기술인 3D프린팅기술이지난해글로벌핫이슈로부상한가운데 2014 년에도 3D프린팅관련이슈가지속될것으로예상된다. 지난해초미국오마바대통령의 3D 프린터산업 언급이글로벌이슈도화선이되었으며세계경제포럼 (WEF) 에서도 10대유망기술중하나로 3D프린터를선정하였다. 한국정부역시 3D 프린팅기술개발을위해벤처, 중소기업에향후 5년간 150 억원을출연하기로예산을책정하는등 3D프린터가세계적으로주목받고있는상황이다. 3D프린터로물건을만들어낸다. 모델링 프린팅 마무리공정으로진행 그리고최근미국라스베가스에서열린 CES 2014에서일반인들이쉽게사용할수있는저렴한 3D프린터들이공개되면서기대감이더욱커졌으며오는 2월에 SLS 방식특허가만료되면 3D프린팅시장에대한관심은한층더고조될것으로예상된다. 3D 프린팅이란컴퓨터내에서작업된 3차원의 CAD 모델링데이터를경화성수지, 금속분말등을이용, 한층한층적층하여직접만질수있는물리적형체로제작하는기술이라할수있다. 일반적으로프린터가입력된사진이나문서에따라잉크를분사하듯, 3D 프린터는디지털화된 3차원제품디자인을 2차원단면으로연속적으로재구성하여소재를한층씩인쇄하며적층하는방식으로모델링 프린팅 마무리공정으로진행된다. 최근영국에서 3D 프린터를통해망막세포를인쇄했다는소식에이어권총, 우주항공, 자동차, 의료기기등 3D CAD 데이터파일만있으면어떤물건이든만들어낼수있다는점때문에일부에서는 3D 프린터를 3차산업혁명, 제조업혁명 이라는신기술로평가하고있는상황이다. 그림 1> 3D 프린터로인쇄한금속권총 그림 2> 3D 프린터기본작동원리 자료 : 솔리드컨셉트 자료 : 언론보도

조형방식은크게 FDM, SLA, DLP, SLS방식으로구분 3D프린팅조형방식은크게 FDM(Fused Deposition Modeling, 수지압출법 ), SLA(Stereo Lithography Apparatus, 광경화적층방식 ), DLP(Digital Light Processing, 디지털광학방식 ), SLS(Selective Laser

DLP 방식은액체상태의광경화성수지에조형하고자하는빛을 DLP(Digital Light Projector) 에투사하여적층하는방식이다. SLS방식, 2월에특허만료.

3 조형방식은크게 FDM, SLA, DLP, SLS방식으로구분 3D프린팅조형방식은크게 FDM(Fused Deposition Modeling, 수지압출법 ), SLA(Stereo Lithography Apparatus, 광경화적층방식 ), DLP(Digital Light Processing, 디지털광학방식 ), SLS(Selective Laser Sintering, 선택적레이저소결방식 ) 방식등으로구분된다. FDM방식은주원료로열가소성수지인 PLA, ABS, Styrene 등이필라멘트 ( 섬유 ) 형태로가공되어가열된노즐에통과되면서원하는형태로하나씩쌓아주는방법으로현재가장보편화되어있는방식이며 SLA 방식은레이저빔이나강한자외선에반응하는광경화성액상수지를경화시켜모형을만드는방식이다. DLP 방식은액체상태의광경화성수지에조형하고자하는빛을 DLP(Digital Light Projector) 에투사하여적층하는방식이다. SLS방식, 2월에특허만료. 3D프린터시장활성화될듯 SLS방식은레이저빔으로분말형태의플라스틱, 유리, 금속등을녹여형상을만드는방식으로단순플라스틱정도만활용했던 FDM 방식과달리금속, 세라믹, 고분자복합소재등다양한소재를필요한부분만레이저로소결시켜적층하는방식이다. 참고로 SLS 방식은오는 2월에관련특허가만료될예정으로높은정밀도와함께시간단축등을기반, 다양한소재를활용할수있는방식인만큼향후 3D프린터산업생태계가더욱넓어지고활성화될것으로예상된다. 그림 3> FDM 방식 그림 4> SLS 방식 자료 : 언론자료 자료 : 언론자료 2014 년 2 월, SLS 방식특허해제로 3D 프린터산업활성화기대 3D프린팅기술은이미 30년전에개발 사실, 3D 프린팅은새로운기술이아니다. 이미 1980 년대초반부터쾌속조형기술, 적층가공기술등의명칭으로다양한생산현장에서사용되어왔다.(1984 년미국의 3D Systems 가세계최초로플라스틱액체를굳혀물건을만드는프린터를개발, 1987 년상용화 ) 특허만료되면서 3D프린팅성장가속화 이렇듯관련기술이개발된지 20~30 년이지나고특허가종료 ᆞ 오픈소스화되면서 3D프린팅의성장이더욱빨라지고있는상황이다. 현재 3D 프린터의주요핵심특허는미국의 Stratasys 와 3D Systems 가보유하고있으며관련

4 특허대부분만료 ( 참조 : HIS, 1995년 6월이전에출원된특허기간대부분만료된것으로알려짐 ) 된것으로알려지고있다. 현재대중화되어있는방식은 2012년 6월에특허가만료된 FDM 방식 ( 미국의 3D프린터제조업체인스트라타시스 Stratasys 창립자스콧크럼프가 1990 년이전에출원해등록한특허 ) 으로불과 5년전에 1만 4000 달러에이르는 FDM 방식의프린터가최근 500~1,300 달러까지떨어지는등저가의 3D프린터가생산되어가정용으로도보급되고있는상황이다. 3D시스템즈의 SLS( 선택적레이저소결방식 ) 특허 2월만료, 관련시장성장빨라질듯 특히오는 2월에는세계최대 3D프린터업체인 3D Systems의 SLS(Selective Laser Sintering) 관련특허 (US ) 가만료되면향후 3D프린터시장의관심과발전은더욱커질것으로예상된다. 그러나특허의권리기간이만료된다고해서특허침해의문제 ( 개량특허연계등 ) 에서완전히자유롭지는않을것으로예상되는만큼제반이해관계에주의가필요해보인다. 그림 5> 3D 프린터특허보유현황 ( 건 ) 자료 : 광개토연구소 업계현황및시장전망 글로벌주요국가 3D프린터사업육성정책가트너, 보급형 3D프린터 2013년 5.6만대에서올해 9.8만대출하증가전망 미국, EU, 일본, 중국등세계각국이미래제조업의핵심으로 3D프린터산업을육성하고있으며 창조경제 구현을강조하고있는한국도관련산업육성책을마련하고있다. IT시장조사기관인가트너에따르면 10만달러미만 3D프린터세계출하량은지난해 5.6 만대에서올해 9.8 만대정도로증가할것으로전망하고있으며 2020 년이면산업용프린터가격이 2,500 달러이하로떨어질것으로내다봤다.( 현재전문가용 3D프린터는평균 1.5 만달러내외로추산 ) 그리고 Wohlers Associates Report 2012에따르면해외의경우 3D프린터보급률은 2012년한해 6,494 대 ( 개인용포함 ) 이며 1988 년부터집계된누적댓수는총 49,035 대이다. 한국의경우 2013 년기준보급용을제외하고약 1,300 여대의산업용장비가누적설치된것으로파악되고있으며 3D 프린팅관련시장규모는 2차서비스와생산물가치를포함 2001 년 11억달러에서 2012 년 47억달러, 2019 년에는약 138 억달러로전망하고있다.

5 Wohlers Associates, 관련시장규모 2019년 138억달러전망 이와같은유망기술을앞두고구글, HP, 아마존, MS 등세계유수 IT기업들이앞다투어 3D프린터관련산업에노력을기울이고있다. 아마존에서는 3D프린터전문판매코너를오픈했으며애플은리퀴드메탈 ( 액체금속 ) 을이용한 3D프린팅기술 5건에대해특허를출원한것으로, 모토로라는조립식스마트폰개발프로젝트인 아라 (Ara) 를추진하면서 3D 프린터에서생산된부품을공급받기로했다. 물론삼성전자등국내기업들역시관련시장에속속진출할것으로예상된다. 그림 6> 3D 프린터시장규모 ( 억달러 ) 그림 7> 보급형 3D 프린터세계시장전망 ( 만대, 10 만달러미만 ) 자료 : 홀러스어소시에이츠 (2012) 자료 : 가트너 3D 프린팅의성장가치와제약요인 3D프린팅의성장성에는여러의견이제시되고있는상황이다. 하지만관련특허종료및향후제반기술들의빠른발전과업체간합종연횡, 글로벌업체들의향후전망등을고려해볼경우제조업및우리생활에도긍정적효과가기대된다. 개인맞춤형제작시대도래 전문가시장확대 다품종소량생산가능 첫째, 개인맞춤형제작시대가다가올것으로판단된다. 자기만의필요한물건들을니즈에맞게언제든지일상적인제품을개인가정및사무실에서만들수있다는점이다. 둘째, 1인제조업및전문가시장확대가가능할것이다. 고객이원하는제품을언제든지직접디자인해서저비용으로효율적으로생산할수있는시제품또는전문가제품영역으로빠른확산이예상된다. 정밀전문분야시장에적합 셋째, 소품종대량생산이아닌다품종소량생산제품영역에서효율성이기대된다. 이는노동집약산업보다는기술집약산업에서의제조업변화를예상해볼수도있을것이다. 제조업패러다임바뀔수도 넷째, 정밀도및복잡한디자인이요구되는전문분야에서탁월한효과가예상된다. 예를들어항공기부품및우주항공관련, 의료정밀등전문산업분야에서 3D프린팅의강점이부각될것으로전망된다. 제약요인존재 : 사용자편의성및제품가격, 성능, 프린팅속도등 다섯째, 궁극적으로는생산설비, 인건비, 재료비절감등제조업대변혁도예상해볼수있을것이다. 제조업생산설비를 3D프린터로완전대체가가능하다면디자인과소재만변경하게되면언제든지 3D프린터를통해서제품을생산할수있다는점이다. 바로제조업패러다임변화인것이다.

6 물론위와같은기대효과이외에제약및점검해야할요소들도있을것이다. 첫째, 사용자편의성이다. 과연제품을직접프린팅해서만들어사용할수있을정도의니즈, 프린터가격및성능, 제품프린팅소요시간 ( 속도 ), 인쇄제품만족도등여러면에서점검해야할변수가많다는점이다. 둘째, 프린팅소재관리여부이다. 사용자들이과연손쉽게소재를구할수있고쉽게보관할수있을지여부도중요한문제로대두될것이다. 셋째, 법적인문제, 즉특허및디자인도용문제도고려해볼수있다. 넷째, 프린터를쉽게사용할수있는, 기술적인문제 (CAD, 소프트웨어, 환경문제등 ) 도여전히고려해봐야할요소라는점이다. 그림 8> 3D프린팅의기대요인및점검요인 기대요인 제약및점검요인 개인맞춤형시대도래 (1인제조업 ) 사용자편의성 ( 니즈, 인쇄제품만족도등 ) 다품종소량생산에적합 제품가격및성능, 프린팅속도등 정밀, 전문분야에효율적 프린팅소재관리여부 재료비, 설비절감및환경오염방지 법적인문제 ( 특허, 디자인도용등 ) 제조업패러다임변화기대 ( 궁극적 ) 제반응용기술의문제 ( 소프트웨어, 환경등 ) 3D 프린팅관련주 3D시스템즈, 스트라타시스등글로벌대표기업으로성장지속 글로벌대표 3D프린팅기업으로는 3D시스템즈와스트라타시스가기업인수 합병 (M&A) 을통해산업용프린터외에도개인용프린터와소프트웨어등으로영역을확대, 전세계 3D프린팅시장을빠르게잠식하고있다. 3D시스템즈는영국의 CRDM, 프랑스의피닉스시스템이외 CAD 소프트웨어업체등을, 스트라타시스는오브제 (Objet), 메이커봇 (Makerbot) 등을인수하며세계 1위면모를과시하고있다. 3D프린터관련기업이외응용업체들에게도기회 반면, 한국의경우 3D 산업용프린터를개발제조하는회사로는 Wohlers Report 2012에게재된약 3개사 (Menix, InnsTek, Carima) 와하이비젼시스템등매우저조한것으로파악되고있다. 그리고 3D프린팅시장은실제제품을제조하는 3D프린터장비제조외에도스캐닝, 소재, 디자인, 소프트웨어, 의료, 제조업전반등다양한분야로응용이기대되므로관련시장및업체들에대해지속적인관심이필요해보인다.

7 그림 9> 금속 3D 프린터의기업별시장점유율 (%) 그림 10> 스트라타시스매출액추이 (m$) 자료 : 한국마그네슘기술연구조합 자료 : 블룸버그 물론기술적인문제및시장성등을감안한국업체들이넘어야할산은많겠지만글로벌트랜드로부상하고있는 3D프린팅시장은분명성장산업임에는틀림이없을것이다. 국내업체들, 실제관련사업및시장성장성, 매출발생등실체확인과정이중요 국내에서도지난해 3D프린터업체로관련된종목들의주가움직임이크게나타났지만 3D프린터관련실제사업진행및매출, 수익발생여부등에대해서지속적인점검과확인과정이필요해보인다. 즉, 단순하게 3D프린팅테마에편승해주가흐름에일희일비하기보다는실제관련사업과향후성장성, 매출발생등실체확인과정이무엇보다중요할것으로판단된다. TPC, SMEC, 프로텍, 신도리코, 하이비젼시스템, 모아텍등 지난해국내 3D프린터관련업체로부각된기업들은 TPC( 미국 3D시스템즈와국내판권계약및모션컨트롤기술보유 ), 프로텍 ( 노즐을통해정확한약의액체를분사하는디스펜서기술보유, 노즐기슬과분사기술이경쟁력 ), 모아텍 ( 대주주 Minebea의 3D프린터관련스테핑모터및기어박스개발, 판매중 ), SMEC( 레이저열처리시스템개발및시제품납품. 모션컨트롤기술보유 ), 신도리코 ( 산업용프린터 큐브 국내유통판매 ), 코렌텍 ( 인스텍의레이저클래딩기술을통한고관절및슬관절등제작 ), 하이비젼시스템 ( 산업용프린터 큐비콘 출시 ) 등이있다. 이밖에소재관련업체로코프라, 현대 EP, 코오롱플라스틱, SH에너지화학등이있다. 그림 11> 스트라타시스주가추이 ($) 그림 12> 프로텍및 TPC 주가추이 자료 : 블룸버그 자료 : 현대증권

8 투자자고지사항 종목명 담당자 담당자 채무이행 1% 이상 계열사 자기주식 ELW 유동성 기타 주식보유 보증 보유여부 관계 취득처분 발행 공급자 이해관계 해당사항없음 당사는동조사분석자료를기관투자가또는제 3자에게제공한사실이없습니다. 작성자는본조사분석자료에게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인합니다. 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며특정증권의매매와관련한권고를제공하기위한것은아닙니다. 이보고서의내용은당사가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여만들어진것이지만그정확성이나완전성을당사가보증하는것은아니며따라서그에의존하여투자결정을내려서는안될것입니다. 이보고서에포함된의견이나전망은해당일당시당사의전문적인판단을반영하는것이며통지없이변경될수있습니다. 당사는이보고서의내용에의존하여행해진누구의어떠한행위로부터발생하는결과에대해서도책임을지지않습니다. 이보고서는투자에관해전문적인경험을가진분들을위한자료이며증권매도의청약이나매수청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 이보고서는당사의동의없이어떤형태로든복제, 배포, 전송, 변형할수없습니다. 이보고서는학술적목적으로작성된것이아니므로, 학술논문등에학술적인목적으로인용하려는경우에는당사에게먼저통보하여당사의동의를얻으시기바랍니다.

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Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32