2007

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1 Eugene Research 산업분석 노경탁 Analyst 의 짜릿한전기전자 9 월 TV 판매동향 : OLED TV 판매량급증 전기전자 /IT 부품노경탁 Tel. 2) / kyoungkt@eugenefn.com Overweight( 유지 ) Recommendations LG 전자 (6657) 투자의견 : BUY( 유지 ) 목표주가 : 1, 원 ( 유지 ) 217 년 9 월 TV 출하량 2,278 만대 (+1.3%yoy) 기록 9 월 LCD TV 출하량은 2,263 만대 (+.9%yoy) 를기록하였다. 해상도별로, HD TV(-7.1%yoy) 및 FHD TV(-14.2%yoy) 판매량은지속감소하고있으나, 4K UHD TV(+32.2%yoy) 는여전히수요호조세를보이고있다. 9 월 UHD TV 출하량은 797 만대를기록하였다. 9 월 OLED TV 출하량은 15.1 만대 (+148.7%yoy) 를기록하였다. 업체별로는, LG 전자 11.5 만대, Sony 1.8 만대, Panasonic.5 만대, Skyworth.3 만대를출하하였다. 9 월 OLED TV 출하량대폭증가 217 년 9 월 OLED TV 출하량은 15.1 만대를기록하였으며, 3 분기 OLED TV 매출액도 9. 억달러 (+8.6%qoq) 로가장높았던 2Q17 의 8.3 억달러를다시한번상회하였다. 4 분기 OLED TV 시장은블랙프라이데이등미국소비성수기시즌진입으로 3 분기대비 5% 이상성장할것으로전망된다. 전체 TV 시장에서 OLED TV 가차지하는비중은 3Q17 3.8% 로, 우리의 217 년전망치인 3.9% 를유지하고있으며, 4Q17 OLED TV 판매량증가에따라추정치를상회할것으로예상된다. 22 년 OLED TV 비중전망치는 11.9% 이다. 글로벌 OLED TV 시장은 LG 전자 (11.5 만대출하 ) 가주도를하고있으며, 일본의 Sony OLED TV 출하량 (1.8 만대 ) 도빠르게증가하고있다. LG 디스플레이의 OLED 패널생산량증가와수율개선으로 LG 전자와 Sony 의 OLED TV 판매호조세가이어질것으로예상되며, 소비자들은기존 LCD TV 대비차별화된디자인과화질의 TV 를선택할것으로판단된다. 글로벌 OLED TV 월별출하량동향 OLED TV 의가격경쟁력우위 ( 만대 ) 16 3,5 해외 55 인치프리미엄 TV 가격분포 ,5 6 1, , 5 ( 억달러 ) OLED TV 시장규모및제품점유율 OLED TV 매출액 OLED TV 시장점유율 ( 우 ) % 9% 8% 7. 7% 6. 6% 5. 5% 4. 4% 3. 3% 2. 2% 1. 1%. 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 %

2 도표 1 주요업체프리미엄 TV 가격비교 LG 전자삼성전자 SONY Series Signature OLED OLED QLED BRAVIA OLED Model G7P W7P B7A C7P E7P Q7F Q7C Q8C Q9F A1E 77inch $9,999 $14,999 $3,999 $4,999 $7,999 $17,999 65inch $4,999 $6,999 $2,599 $2,799 $3,999 $2,699 $2,799 $3,299 $3,499 $3,999 55inch $1,599 $1,799 $2,999 $1,799 $1,999 $2,299 $2,999 주 : 217//29 각사온라인판매기준자료 : 각사, 유진투자증권 도표 2 주요업체 OLED TV 가격비교 Panasonic Toshiba Skyworth LOEWE B&O Series VIERA REGZA Model EZ95 EZ X9 S9D W9 Bild 9 Bild 7 Bild 5 Bild 4 Eclipse 77inch 15,99 65inch 738,6 911,8 899,88 32,999 元 99,999 元 9,99 6,99 5,49 12,82 55inch 481, 699,88 17,999 元 7,99 4,99 3,49 3,49 9,12 주 : 217//29 각사온라인판매기준자료 : 각사, 유진투자증권 도표 3 미국컨슈머리포트 6 인치이상 TV 평점 순위 제품 점수 해상도 디스플레이 1 LG OLED65W7P 89 UHD OLED 2 LG OLED65C7P 88 UHD OLED 3 Sony Bravia XBR-65A1E 88 UHD OLED 4 LG OLED65B7P 87 UHD OLED 5 LG OLED65G7P 87 UHD OLED 6 LG OLED65G6P 86 UHD OLED 7 LG OLED65E7P 86 UHD OLED 8 LG OLED65E6P 85 UHD OLED 9 Sony XBR-65X93E 82 UHD LCD LG OLED65C6P 82 UHD OLED 11 LG 65SJ95 8 UHD LCD 12 Samsung QN65Q7C 8 UHD LCD 13 Samsung QN65Q8C 8 UHD LCD 14 Samsung QN65Q7F 79 UHD LCD 15 Samsung UN65MU85 79 UHD LCD 자료 : 컨슈머리포트, 유진투자증권

3 도표 4 해상도별판매비중동향도표 5 글로벌 TV 판매비중전망 (%) 6 5 HD 8p 4K % 9% 8% LCD OLED 1% 2% 4% 6% % 12% 4 7% 3 6% 5% 2 4% 3% 2% % % F 218F 219F 22F 자료 : 유진투자증권 도표 6 글로벌 OLED TV 판매량동향도표 7 LCD TV 평균사이즈동향 ( 만대 ) ( 인치 ) Samsung LGE 도표 8 55 인치 OLED TV 의가격경쟁력우위도표 9 65 인치 OLED TV 의가격경쟁력우위 해외 55 인치프리미엄 TV 가격분포 해외 65 인치프리미엄 TV 가격분포 3,5 6, 5, 2,5 1,5 1, 4, 5 1, 주 : 217//29 각사온라인판매기준자료 : 각사, 유진투자증권 주 : 217//29 각사온라인판매기준자료 : 각사, 유진투자증권

4 Compliance Notice 당사는자료작성일기준으로지난 3개월간해당종목에대해서유가증권발행에참여한적이없습니다당사는본자료발간일을기준으로해당종목의주식을 1% 이상보유하고있지않습니다당사는동자료를기관투자가또는제3 자에게사전제공한사실이없습니다조사분석담당자는자료작성일현재동종목과관련하여재산적이해관계가없습니다동자료에게재된내용들은조사분석담당자본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다동자료는당사의제작물로서모든저작권은당사에게있습니다동자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다동자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다 투자기간및투자등급 / 투자의견비율 종목추천및업종추천투자기간 : 12 개월 ( 추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함 ) 당사투자의견비율 (%) ㆍ STRONG BUY( 매수 ) 추천기준일종가대비 +5% 이상 % ㆍ BUY( 매수 ) 추천기준일종가대비 +15% 이상 ~ +5% 미만 89% ㆍ HOLD( 중립 ) 추천기준일종가대비 -% 이상 +15% 미만 11% ㆍREDUCE( 매도 ) 추천기준일종가대비 -% 미만 % (2.3 기준 ) 과거 2년간투자의견및목표주가변동내역 추천일자 투자의견 목표가 ( 원 ) 괴리율 (%) 목표가격평균주가최고 ( 최저 ) 대상시점대비주가대비 BUY 67, 1년 BUY 67, 1년 BUY 67, 1년 BUY 67, 1년 BUY 67, 1년 BUY 67, 1년 BUY 67, 1년 BUY 67, 1년 BUY 67, 1년 BUY 67, 1년 BUY 67, 1년 BUY 67, 1년 BUY 67, 1년 BUY 67, 1년 BUY 67, 1년 BUY 67, 1년 BUY 6 1년 BUY 6 1년 BUY 6 1년 BUY 6 1년 BUY 6 1년 담당자변경 BUY 76, 1년 BUY 76, 1년 BUY 76, 1년 BUY 76, 1년 BUY 76, 1년 BUY 76, 1년 BUY 76, 1년 BUY 76, 1년 BUY 86, 1년 BUY 86, 1년 BUY 86, 1년 BUY 86, 1년 BUY 86, 1년 BUY 86, 1년 BUY 96, 1년 BUY 96, 1년 BUY 96, 1년 BUY 96, 1년 LG 전자 (6657.KS) 주가및목표주가추이 ( 원 ) 12, LG전자 목표주가, 8, 6, 4, 2, 15/ 16/1 16/4 16/7 16/ 17/1 17/4 17/7 17/

5 BUY 96, 1년 BUY 1, 1년 BUY 1, 1년 BUY 1, 1년 BUY 1, 1년 BUY 1, 1년 BUY 1, 1년 BUY 1, 1년 BUY 1, 1년 BUY 1, 1년 BUY 1, 1년 BUY 1, 1년 BUY 1, 1년 BUY 1, 1년 BUY 1, 1년 BUY 1, 1년 BUY 1, 1년 BUY 1, 1년 BUY 1, 1년 BUY 1, 1년 BUY 1, 1년 BUY 1, 1년