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1 This text does not print 운용기간 : 2015 년 7 월 28 일~ 2015 년 10 월 27 일 맥쿼리 밸류인컴 증권투자신탁 (주식) 자산운용보고서 이 보고서는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제 88 조(자산운용보고서의 교부) 에서 정한바에 따라 맥쿼리투자신탁운용 이 작성했으며, 투자자가 가입한 펀드의 지난 3 개월간의 운용 및 변동사항에 대한 결과를 요약한 것입니다.

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3 맥쿼리 밸류인컴증권투자신탁(주식) Contents 1. 회사 및 운용철학 소개 펀드 운용 경과 및 운용계획 펀드 상세운용 현황 펀드 용어 해설 Notice ㆍ고객님이 가입하신 펀드는 기준 자본시장과 금융투자업에 관한 법률상 소규모펀드에 해당됩니다. 소규모펀드는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률에 따라 투자자에 별도의 통보나 동의없이 자산운용사가 임의해지 할 수 있으며 분산투자가 어려워 효율적인 자산운용이 곤란할 수 있음을 알려드립니다. ㆍ이 보고서는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률에 의해 맥쿼리 밸류인컴증권투자신탁(주식) 의 자산운용회사인 맥쿼리투신운용이 작성하여 펀드재산보관회사(신탁업자)인 국민은행의 확인을 받아 한국증권예탁원을 통해 투자자에게 제공됩니다. [자산운용보고서 확인방법 안내] ㆍ이 자산운용보고서의 내용은 펀드 전체에 관한 내용으로 투자자의 계좌별 수익률 정보 확인 및 고객 정보 변경은 펀드를 가입하신 판매회사에 연락하시거나 판매회사 홈페이지를 통해 확인하시기 바랍니다. ㆍ자산운용보고서는 3 개월 마다 정기적으로 고객님께 발송해 드리고 있으며, 당사 홈페이지 및 금융투자협회 홈페이지에서도 확인하실 수 있습니다. <맥쿼리투신운용 홈페이지> * 접속 (상단) 공시자료실 정기공시 해당연도 및 월 선택 조회 <금융투자협회 홈페이지> * dis.kofia.or.kr 접속 (상단 검색박스) 펀드명 검색 펀드정보 공시관련 탭 內 펀드정기공시 ㆍ자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제 92 조(자산운용보고서)에서 정한바에 따라 이메일 수령 신청을 통해 더욱 편리하게 자산운용보고서를 관리 하실 수 있습니다. ㆍ 수령방법 전환 ( 수신 등)은 해당 펀드를 가입하신 판매회사에서 변경 가능합니다. Macquarie PAGE 1

4 운용기간 : 2015 년 7 월 28 일~ 2015 년 10 월 27 일 1. 회사 및 운용 철학 소개 (1) 회사 개요 Macquarie Asset Management 맥쿼리 애셋매니지먼트는, 전 세계 20 개국에 위치한 30 여개의 현지법인에서 1,500 여명의 임직원이 최고의 금융서비스를 위해 최선의 노력을 다하고 있습니다. * 총 운용자산규모: $A Bil. ( 2015 년 3 월 말 기준) 맥쿼리 투자신탁운용 (2015 년 5 월말 기준) 맥쿼리투자신탁운용 대표이사 : Carl Jacobsohn 자본금 : 273 억원 / 운용규모 : 약 13 조 3,650 억원 (설정액 기준) 주소 : 서울시 영등포구 국제금융로 10, 20 층 홈페이지 : (2) 운용 철학 펀드운용에 있어 항상 적극적으로 대처하며, 적극적 운용은 고객들의 투자목적 달성을 위한 최선의 방법임을 굳게 믿고 있습니다. Ⅰ. 팀 워 크 Ⅱ. 리서치 기반 주 식 ㆍ개별 매니저의 역량에 대한 의존도를 낮추고, 운용본부 전체의 의견을 중시하는 팀 운용 체제를 유지합니다. ㆍ전체 운용인력의 토론 및 동의를 통해 주요 투자의사 결정이 이루어 지고, 최종 의사결정 내역은 모델포트폴리오에 반영합니다. ㆍ각 종목 별 최소 리서치 요구사항을 설정하여 리서치의 양과 질을 체계적으로 관리합니다. 채 권 ㆍ글로벌 네트워크를 통한 다양한 토론과 합의로 업무의 시너지를 창출합니다. ㆍ철저하고 과학적인 리서치를 통해 안정적인 투자를 실행합니다. 특정 업종이나 스타일에 대한 집중적인 투자보다는 균형잡힌 포트폴리오를 통한 안정적인 초과 수익을 추구합니다. 투자의 전 과정에 걸쳐 체계적으로 리스크를 분석 관리하고, 일관된 의사결정으로 효율적인 운용을 실행합니다. PAGE 2 Macquarie

5 맥쿼리 밸류인컴증권투자신탁(주식) 2. 펀드 운용 경과 및 운용계획 (1) 상품의 특징 맥쿼리투신운용만의 글로벌 투자안목으로 한국증시를 선도하는 우량주식에 투자하여 장기적인 투자수익을 추구합니다. 자산가치, 배당수익률, 수익가치 등의 측면에서 저평가된 주식을 적극 발굴합니다. 하락장에서는 방어적인 배당수익을, 상승장에서는 주가상승으로 인한 자본이득을 추구합니다. (2) 운용 경과 Market & Fund Review 지난 3 개월의 펀드 수익률 : % (기준가격 : 1, 원) 동 기간 중 미국 금리인상 우려감으로 이머징시장에서의 자금유출 압력커지면서 글로벌 금융시장의 변동성이 확대되었습니다. 또한, 중국의 부진한 경기지표 및 급작스런 위안화 평가절하 등의 조취로 글로벌 수요둔화에 대한 우려감도 겹치는 상황이 이어졌습니다. 하지만, 9 월 이후 미국의 금리 인상 우려감이 완화되었고 중국의 외환시장도 안정감을 찾으면서 글로벌 위험자산 선호현상이 강해지며 KOSPI 지수도 빠른 회복세를 보였습니다. 펀드는 글로벌 경기모멘텀 약화에 따라 현금비중을 확대하였고, 포트폴리오 측면에서는 대형 수출주의 비중을 축소하고, 통신/은행업등 보수적인 업종과 건자재/핀테크 등 신 성장산업에 대한 비중 확대를 실시하였습니다. (3) 시장전망 Market Outlook 4/4 분기에는 위기와 기회가 혼재 미국 금리인상 우려감이 완화되며 증시는 반등하였지만 여전히 미국 통화정책의 불확실성은 남아있고, 신흥국의 경기둔화의 가능성은 높아보입니다. 상당부분 안도랠리가 진행된 현 지수레벨에서 추가적인 시장 상승보다는 보수적인 시장대응이 바람직해 보입니다. 한편, 기업이익에 대한 시장의 눈높이가 낮아졌고 미국의 금리인상이 지연되고 있는 시점에서 새롭게 일본과 유럽의 추가적인 통화정책공조 가능성이 제기되고 있어 4/4 분기 주식시장은 저평가된 박스권 내의 움직임이 예상됩니다. (4) 운용계획 Investment Plan 거시적 우려감에서 자유로운 업종/종목군으로 시장대응 국내주식시장이 단기간내 호전될 만한 뚜렷한 징후를 찾기 어려운 상황이 지속되고 있습니다. 뚜렷한 시장 반등 시그널이 나오기 전까지는 리스크 관리에 초점을 맞추면서 거시경기 흐름에서 자유로울수 있는 구조적인 성장이 예상되는 종목발굴을 지속해가고자 합니다. 구체적 대응방안은 1)수출형 제조업보다는 내수형 서비스업, 2)적극적인 배당투자전략, 3)크레딧 리스크가 높은 업종/종목에 대한 보수적인 접근, 4)미국의 정책변화 가능성과 이로 인한 국내 바이오 신약에 대한 주가 상승 가능성 재 점검 등을 중점 고려사항으로 생각하고 있으며, 이를 반영한 포트폴리오로 시장대응을 하고자 합니다. Macquarie PAGE 3

6 운용기간 : 2015 년 7 월 28 일~ 2015 년 10 월 27 일 3. 펀드 상세운용 현황 (1) 펀드의 개요 기본 정보 펀드의 설정일, 운용기간, 위험등급 등의 펀드의 기본 사항입니다. 펀드 명칭 금융투자협회 펀드코드 맥쿼리 밸류인컴증권투자신탁 1 호(주식) 맥쿼리 밸류인컴증권투자신탁 1 호(주식) 종류 A 맥쿼리 밸류인컴증권투자신탁 1 호(주식) 종류 C 위험등급 1 등급 (매우높은 위험) 펀드의 종류 투자신탁, 증권펀드(주식형), 추가형, 개방형, 종류형 최초설정일 보고서 작성기간 존속기간 종료일이 따로 없습니다. 자산운용회사 맥쿼리투신운용 판매회사 금융투자협회 홈페이지에서 확인 ( 펀드재산보관회사 (신탁업자) KEB 하나은행 일반사무관리회사 신한아이타스 재산현황 당기말과 전기말 간의 펀드 순자산 총액과 펀드 기준가격의 추이입니다. [펀드 재산현황] (단위 : 원, %) 항목 전 기 말 당 기 말 증감률 자산총액 (A) 421,934, ,802, 부채총액 (B) 6,038,747 3,151, 순자산총액 (C= A-B) 415,895, ,650, 기준가격 1, , ㆍ자산총액 : 펀드운용자금 총액입니다. ㆍ부채총액 : 펀드에서 발생한 비용의 총액입니다. ㆍ순 자 산 : 자산-부채 로 순수한 펀드자금 총액입니다. ㆍ기준가격 : 투자자가 집합투자증권을 입금(매입), 출금(환매)하는 경우 분배금(상환금 포함) 수령시에 적용되는 가격으로 펀드의 순자산 총액을 발행된 수익증권 총 좌수로 나눈 가격입니다. [종류(Class)별 기준가격 현황] (단위 : 원, %) 항목 항목 전 기 말 당 기 말 증감률 종류 A 1, , 기준가격 종류 C5 1, , PAGE 4 Macquarie

7 맥쿼리 밸류인컴증권투자신탁(주식) [분배금내역] (단위 : 백만원, 백만좌) 기준가격(원) 분배금 지급일 분배금 지급금액 분배 후 수탁고 분배금 지급 전 분배금 지급 후 , ,00 (2) 수익률 현황 기간 수익률 각 기간의 비교지수 대비 펀드 수익률 입니다. 비교지수 : KOSPI 비교지수는 이 투자신탁의 성과비교 등을 위해 사용하고 있으며, 시장상황 및 투자전략의 변경, 새로운 비교지수의 등장에 따라 변경될 수 있습니다. 이 경우 적합한 절차에 따라서 변경 및 투자자에게 공시될 예정입니다. (단위 : %) 최근 3 개월 최근 6 개월 최근 9 개월 최근 12 개월 최근 2 년 최근 3 년 최근 5 년 펀드명칭 ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ 운 용 펀 드 ( 비교지수대비 성과 ) (-0.51) (+2.09) (+2.96) (+5.65) (+6.03) (+7.54) (+19.92) 종류(Class)별 현황 종류 Y ( 비교지수대비 성과 ) (-0.92) (+1.28) (+1.65) (+3.85) (+2.54) (+1.89) (+9.82) 종류 S ( 비교지수대비 성과 ) (-0.95) (+1.23) (+1.56) (+3.73) (+2.30) (+1.52) (+9.19) 비 교 지 수 위 투자실적은 과거 성과를 나타낼 뿐 미래의 운용성과를 보장하는 것은 아닙니다. (3) 자산 현황 자산별 투자비중 당 기 전 기 (단위 : %) 기타 단기대출및예금 특별자산 부동산 파생상품 집합투자증권 어음 채권 주식 기타 단기대출및예금 특별자산 부동산 파생상품 집합투자증권 어음 채권 주식 Macquarie PAGE 5

8 운용기간 : 2015 년 7 월 28 일~ 2015 년 10 월 27 일 업종별 투자비중 (단위 : %) IT 필수소비재 서비스업 금융 산업재 경기민감소비재 소재 통신서비스 유틸리티 4.26% 3.63% 7.77% 7.31% 10.44% 10.43% 16.73% 16.50% 22.92% % 5.00% 1% 15.00% 2% 25.00% 주요자산 보유현황 펀드자산 총액에서 상위 10 종목, 자산총액의(파생상품의 경우 위험평가액) 5% 초과 보유종목 및 발행주식 총수의 1% 초과 종목의 보유내역을 보여줍니다. 보다 상세한 투자대상자산 내역은 금융투자협회 전자공시사이트의 펀드 분기영업보고서 및 결산보고서를 참고하실 수 있습니다. (인터넷 주소 : 단, 협회 전자공시사이트에서 조회한 분기 영업보고서 및 결산 보고서는 본 자산운용보고서와 작성 기준일이 상이할 수 있습니다. [주식 Long (매수)] (단위 : 주, 백만원, %) 종 목 명 보유수량 평가액 비중 삼성전자 SK 한국전력 LG 화학 삼성 SDI SK 텔레콤 코스맥스 아모레퍼시픽 한세실업 [단기대출 및 예금] 종류 금융기관 취득일자 금액 금리 만기일 예금 외환은행 PAGE 6 Macquarie

9 맥쿼리 밸류인컴증권투자신탁(주식) (4) 펀드매니저 (운용전문인력) 현황 펀드매니저 운용을 담당하는 펀드매니저에 대한 정보입니다. 운용중인 성명 운용개시일 직위 다른 펀드 현황 펀드 개수 운용 규모 주요 경력 및 운용내역 (단위 : 개, 억원) 협회등록번호 ~ : 새마을 금고 연합회 주식운용팀(고유자금운용) 전경대 팀장/부장 ~ 현재 : 맥쿼리투신운용 액티브주식팀 팀장 (국내 액티브펀드 운용 대표펀드 : 맥쿼리 1 억만들기 2 호, 맥쿼리 미래만들기, 퇴직연금 펀드 등 주로 주식형펀드 운용) ~ : 하나증권 투자분석팀 고재욱 차장 ~ : 흥국투신운용 주식운용팀 , ~ 현재 : 맥쿼리투신운용 액티브주식팀 ~ : 대우증권 투자분석부 ~ : 한화투자증권 리서치센터 윤영진 차장 ~ : 유진투자증권 AI 팀 ~ : 대신자산운용 주식운용팀장 ~현재 : 맥쿼리투신운용 액티브주식팀 ~ : 하나 IB 증권 법인선물팀 이지민 대리 ~ : 흥국자산운용 주식운용본부 ~현재 : 맥쿼리투신운용 액티브주식팀 책임운용전문인력은 성명을 굵은 글씨로 표시했으며, 책임운용전문인력이란 운용전문인력중 투자전략 수립 및 투자의자 결정 등에 주도적이고 핵심적인 역할을 수행하는 자를 말합니다. 펀드의 운용전문인력 변경내역 등은 금융투자협회 전자공시사이트( 수시공시 등을 참고하실 수 있습니다. 단, 협회 전자공시사이트가 제공하는 정보와 본 자산운용보고서가 제공하는 정보의 작성기준일이 상이할 수 있습니다. 펀드매니저 변경내역 최근 3 년간의 펀드매니저 변경내역 입니다. 기 간 현재 운용전문인력 박병호 윤영진 Macquarie PAGE 7

10 운용기간 : 2015 년 7 월 28 일~ 2015 년 10 월 27 일 (5) 비용현황 보수 및 비용 지급현황 펀드에서 부담하는 보수, 기타비용, 매매중개수수료 및 증권 거래세입니다. (단위 : 백만원, %) 구 분 전 기 당 기 금액 비율(%)* 금액 비율(%)* 자산운용회사 판매회사 종류 A 종류 C 펀드재산보관회사(신탁업자) 일반사무관리회사 보수 합계 기타비용** 단순매매 중개 수수료 매매 중개수수료 조사분석업무 등 서비스 수수료 합계 증권거래세 * 펀드의 순자산총액(기간평잔) 대비 비율 **기타비용이란 회계감사비용, 증권 등의 예탁 및 결제비용 등 펀드에서 경상적 반복적으로 지출된 비용으로서 매매 중개 수수료는 제외한 것입니다. 총 보수비용 비율 펀드에서 부담하는 보수, 기타비용, 매매중개수수료를 연간 단위로 환산한 수치입니다. (단위 : 연환산, %) 해당 펀드 상위펀드 비용 합산 펀드 명칭 구분 총보수 비용 매매 중개수 총보수 비용 매매 중개수 합계(A+B) 합계(A+B) 비율(A) 수료비율(B) 비율(A) 수료비율(B) 전기 운용펀드 당기 종류(class)별 현황 전기 종류 A 당기 전기 종류 C5 당기 총 보수, 비용비율(Total Expense Ratio)이란 운용보수 등 펀드에서 부담하는 '보수와 기타비용총액을 순자산 연평잔액 (보수 비용 차감 전 기준)으로 나눈 비율로서 해당 운용기간 중 투자자가 부담한 총보수 비용수준을 나타냅니다. 매매 중개수수료 비율이란 매매 중개수수료를 순자산 연 평잔액(보수 비용 차감전 기준)으로 나눈 비율로 해당운용기간 중 투자자가 부담한 매매 중개수수료의 수준을 나타납니다. 모자형의 경우 모펀드에서 발생한 비용을 자펀드가 차지하는 비율대로 안분하여 합산한 수치입니다. PAGE 8 Macquarie

11 맥쿼리 밸류인컴증권투자신탁(주식) (6) 투자자산 매매내역 매매주식 규모 및 회전율 해당 기간의 매매량, 매매 금액, 매매 회전율입니다. 매매회전율이란? 운용기간(해당분기) 중 매도한 주식가액의 총액을 운용기간 중 보유한 주식의 평균가액으로 나는 비율을 말합니다. 매매회전율이 높으면 매매거래 수수료 (0.1% 내외) 및 증권거래세 (매도 시 0.3%)가 발생해 실제 투자자가 부담하게 되는 펀드 비용이 증가합니다. (단위 : 주, 백만원, %) 매 수 매 도 매매 회전율 수 량 금 액 수 량 금 액 해당기간 연 환산 5, , 최근 3 분기 매매회전율 추이 최근 3 분기의 매매회전율 추이입니다 ~ ~ ~ (단위 : %) Macquarie PAGE 9

12 운용기간 : 2015 년 7 월 28 일~ 2015 년 10 월 27 일 4. 펀드 용어해설 용 어 내 용 펀드를 운용하는 자산운용사를 말합니다. 2 인 이상에게 투자권유를 하여 모은 금전 등을 받아 재산적 가치가 있는 집합투자업자 투자 대상증권(주식, 채권 등)을 취득ㆍ처분 및 그 밖의 방법으로 투자ㆍ운용하는 회사를 말합니다. 증권투자신탁, 증권투자회사, 뮤추얼펀드, 증권투자기구 등으로 불리는 것 모두가 펀드 라고 할 수 있습니다. 펀드 펀드 혹은 는 2 인 이상에게 투자권유를 하여 모은 금전 등을 투자자로부터 일상적인 운용지시를 받지 아니하면서 재산적 가 집합투자기구 치가 있는 투자대상 자산(주식, 채권 등)을 취득 처분 및 그 밖의 방법으로 운용하고 그 결과(수익)를 투자자에게 배 분하여 귀속시키는 것을 말합니다. 신탁업자 펀드에 귀속되어 있는 재산을 보관ㆍ관리하는 회사를 말합니다. 우리나라 코스피나 코스닥 상장주식의 경우 회사명 또는 회사코드번호 6 자리를 활용하여 투자자들이 쉽게 공시사 한국금융투자협회 항을 조회, 활용할 수 있는 것처럼 펀드 또한 한국금융투자협회가 부여하는 5 자리의 고유 코드가 존재하며, 펀드명 펀드코드 뿐만 아니라 이 고유코드를 이용하여 펀드의 각종 정보에 대한 조회가 가능하도록 부요한 코드를 말합니다. 개방형펀드 투자자가 원할 때 언제든지 환매가 가능한 펀드를 말합니다. (집합투자기구) 폐쇄형펀드 개방형과 달리 투자자가 원하더라도 환매가 불가능한 펀드를 말합니다. (집합투자기구) 추가형펀드 이미 설정된 펀드에 추가적으로 자금을 더 납입할 수 있는 펀드를 말합니다. (집합투자기구) 단위형펀드 펀드의 모집기간(판매기간)이 한정되어 있어 모집기간(판매기간) 이후에는 더 이상 가입할 수 없는 펀드입니다. (집합투자기구) 모자형펀드 펀드의 한 형태로 매니저가 직접 운용하는 펀드를 모펀드라고 하는데 이 모펀드에만 투자하는 펀드(자펀드)로 구성 (집합투자기구) 되어 있는 펀드 형태를 말합니다. 자펀드들은 해당 모펀드 외에는 투자할 수 없습니다. 펀드의 한 형태로 통상 멀티클래스펀드라고도 불리는데, 멀티클래스 펀드란 하나의 펀드 내에 서로 다른 판매보수 종류형펀드 와 수수료 체계를 적용하는 펀드를 말합니다.(클래스의 종류에는 A, C, C-e 등이 있음) 보수와 수수료의 차이로 클래 (집합투자기구) 스별 기준가격은 서로 다르게 산출되지만 각 클래스는 하나의 펀드로 간주되며 운용 또한 하나의 펀드로 운용되므 로 자산운용 및 평가 방법은 동일하게 적용되는 펀드입니다. 증권집합투자기구 펀드 전체 순자산에서 50% 이상을 증권(주식, 채권 등)에 투자하는 펀드를 말합니다. 벤치마크로 불리기도 하며 펀드 성과의 비교를 위해 정해놓은 지수입니다. 일반적인 펀드는 그 비교지수 대비 초과 비교지수(BM) 수익을 목표로 하며 인덱스 펀드는 그 비교지수를 추종하는 것을 목표로 합니다. 펀드의 운용 및 관리와 관련된 비용입니다. 다시 말해 펀드를 운용 및 관리해주는 대가로 고객이 지불하는 비용입니 신탁보수 다. 이는 통상 연율(%)로 표시되며, 신탁보수에는 운용보수(자산운용사), 판매보수(판매사(은행, 증권사 등), 수탁보수 (수탁사) 등이 있습니다. 보수율은 각 상품(펀드)마다 다르게 책정되는 것이 일반적입니다. 펀드에 유치된 전체 자금을 말합니다. 즉 집합투자업자(자산운용사)가 해당 펀드에 고객들의 자금을 맡아 운용하는 수탁고 규모가 얼마나 되는지를 말합니다. 선취수수료 펀드 가입 시 투자자가 판매사(은행, 증권사 등)에 지불하는 비용입니다. 후취수수료 펀드 환매 시 수익자가 판매사(은행, 증권사 등)에 지불하는 비용입니다. 고객이 맡긴 돈을 되찾아 가는 것을 환매라고 합니다. 고객이 중도인출을 요구할 경우 집합투자업자(자산운용사)는 환매 이를 받아들여야 하는 의무가 있습니다. 다만 위에서 말한 폐쇄형펀드의 경우 일정기한까지 중도해약을 금지하는 펀드도 있습니다. 계약 완료 이전 중도에 펀드를 환매할 시 일정한 벌칙금 형식으로 투자자에게 일회적으로 부과하는 수수료입니다. 환매수수료 이는 펀드 운용의 안정성과 펀드 환매 시 소요되는 여러 비용을 감안하여 책정되며 부과된 수수료는 다시 펀드 재 산에 편입되게 됩니다. 해외펀드는 대부분 외화자산으로 주식을 사들이기 때문에 도중에 환율이 떨어지면 환차손(환율 변동에 따른 손실) 이 발생할 수 있습니다. 따라서 해외에 투자하는 펀드들은 이러한 위험을 줄이기 위해 선물환 계약(미리 정해놓은 환헤지 환율을 만기 때 적용하는 것) 등을 이용하여 환율 변동에 따른 손실 위험을 제거하게 되는데 이를 환헤지라고 합니 다. PAGE 10 Macquarie