실적 Review 218. 5. 11 BUY(Maintain) 목표주가 : 41,원주가 (5/1): 359,5원시가총액 : 56,8억원 CJ 제일제당 (9795) 다시정상궤도에오르다 음식료 Analyst 박상준, CFA 2) 3787-487 sjpark@kiwoom.com CJ 제일제당의 1Q18 영업이익은연결기준 2,13 억원 (+9% YoY), 대체로시장컨센선스를충족하였다. 원당투입단가하락, 가공식품매출성장, 바이오부문의호조가전사이익성장을견인한것으로판단된다. 실적이정상궤도로회복된가운데, 2 분기부터는가공식품판가인상효과와라이신반등시점에주목할필요가있다. Stock Data KOSPI (5/1) 2,464.16pt 52 주주가동향 최고가 최저가 최고 / 최저가대비 416,원 319,5원 등락률 -13.58% 12.52% 수익률 절대 상대 1M 12.2% 11.6% 6M -1.% -7.1% 1Y 1.6% -6.4% Company Data 발행주식수 16,381천주 일평균거래량 (3M) 6천주 외국인지분율 21.64% 배당수익률 (18E).83% BPS(18E) 265,416원 주요주주 CJ주식회사외 45.5% 국민연금공단 11.% 투자지표 ( 억원, IFRS **) 216 217 218E 219E 매출액 145,633 164,772 173,328 185,871 보고영업이익 8,436 7,766 7,764 8,927 핵심영업이익 8,436 7,766 7,764 8,927 EBITDA 13,749 13,425 13,898 15,456 세전이익 5,284 5,843 15,168 6,684 순이익 3,535 4,128 1,42 4,679 지배주주지분순이익 2,759 3,72 9,867 3,993 EPS( 원 ) 19,44 25,537 61,1 24,379 증감률 (%YoY) 45.7 34.1 139.3-6.1 PER( 배 ) 18.8 14.3 5.9 14.7 PBR( 배 ) 1.5 1.6 1.4 1.2 EV/EBITDA( 배 ) 8.7 8.9 8.4 8.2 보고영업이익률 (%) 5.8 4.7 4.5 4.8 핵심영업이익률 (%) 5.8 4.7 4.5 4.8 ROE(%) 6.2 6.8 15.6 6.4 순부채비율 (%) 93.1 13.4 81. 8.3 Price Trend ( 원 ) 수정주가 ( 좌 ) (%) 5, 상대수익률 ( 우 ) 1 45, 4, 35, -1 3, -2 '17/5 '17/8 '17/11 '18/2 '18/5 1Q18 연결기준영업이익 2,13 억원으로컨센서스부합 CJ제일제당의 1Q18 연결기준영업이익은 2,13억원 (+9% YoY) 으로, 대체로시장컨센서스를충족하였다. 대한통운과헬스케어를제외한영업이익은 1,587억원으로, 전년동기대비 +25% 증가하였는데, 1) 원당투입단가하락, 2) 가공식품매출성장, 3) 바이오부문의호조가이익성장을견인한것으로판단된다. 식품은가공식품매출성장과원당투입단가하락으로, 영업이익이전년동기대비 172억증가하였다. HMR 제품의매출이 +6% 성장하며국내매출성장을견인하였고, 글로벌매출은코스트코 MVM 행사호조를보인미국을중심으로매출이 +31% 성장하였다. 바이오는라이신 / 트립토판의판가상승과핵산 / 트립토판 / 스페셜티아미노산의판매량증가로, 영업이익이전년동기대비 185억증가하였다. 생물자원은축산가반등과원료가안정화로전분기대비영업적자가 18억축소되었다. 다시정상궤도에오르다 동사의 1분기영업실적은비교적무난한것으로판단되며, 2분기부터는가공식품판가인상효과와라이신판가반등시점에주목해야한다. 동사는지난 3월에햇반 / 스팸 / 냉동만두 / 어묵에서판가인상을단행하였는데, 가격인상효과가 2분기부터본격적으로나타날가능성이높기때문이다. 또한, 라이신판가는통상국경절과성수기를앞두고 2분기말부터반등하는경향이강하기때문에, 동사의주가모멘텀에긍정적으로작용할수있다. 통상 4분기가중국의환경규제영향으로판가가가장높다는점을감안한다면, 하반기내내라이신가격관련이슈는지속될가능성이높다. 투자의견 BUY, 목표주가 41 만원유지 CJ제일제당에대해투자의견 BUY, 목표주가 41만원을유지한다. 동사는식품과바이오부문을중심으로, 올해영업이익이 2% 정도성장할것으로기대된다 ( 대한통운 / 헬스케어제외기준 ).
CJ 제일제당 (9795) 218. 5. 11 주요사업부별실적리뷰상세 부문주요내용 - 1) 가공식품매출성장, 2) 원당투입단가하락으로, OP 는전년동기대비 172 억증가 - 가공식품 : 매출 9% 성장 ( 국내 +6%, 글로벌 +31%). 국내법인회계변경영향감안하면 +15% 성장. 수익성은전년과유사식품 HMR +6%, 캔햄 +17%, 햇반 +31%, 만두 +22%, 김치 +36% 성장 - 소재식품 : 트레이딩축소로매출 -14% 역성장 (1Q17 트레이딩매출 76 억 ). 수익성은전년대비큰폭으로개선 (+2~3%p YoY 추산 ) - 셀렉타정기보수로 BEP 기록하면서, OP 는전분기대비 -38 억감소 - 라이신 / 트립토판판가상승과핵산 / 트립토판 / 스페셜티판매량증가로 OP 는전년동기대비 185 억증가바이오 - ASP: 라이신 / 트립토판전분기대비소폭상승 - Q: 트립토판, 스페셜티고성장. 핵산도중국중심으로글로벌수요호조 - 베트남 / 인니축산가반등과원료가안정화 ( 옥수수 -6% YoY) 로전분기대비영업적자 18 억축소생물자원 - 저수익거래처디마케팅과시황개선가능성감안하여, 올해하반기에 BEP 달성기대기타 - 헬스케어매각완료 : 4/18 에완료. 4 월말에차입금 44 억원상환완료. 향후차입금상환및투자재원으로활용계획자료 : CJ제일제당, 키움증권리서치 CJ 제일제당연결기준실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18P 2Q18E 3Q18E 4Q18E 217 218E 219E 매출액 3,866.5 3,98.9 4,41.7 4,291.1 4,348.6 4,154.4 4,45. 4,379.8 16,477.2 17,332.8 18,587.1 (YoY) 9.4% 8.3% 19.9% 14.7% 12.5% 6.3%.9% 2.1% 13.1% 5.2% 7.2% 식품 1,32.3 1,176.3 1,439.5 1,154.6 1,316.2 1,218.7 1,427.1 1,194.4 5,9.7 5,156.4 5,513. (YoY) 13.8% 6.6% 15.7% 4.5% -.3% 3.6% -.9% 3.4% 1.4% 1.3% 6.9% 소재 539.6 465.5 536.3 419.9 462.7 454.1 487.8 43.9 1,961.3 1,88.5 1,81.4 (YoY) 13.% -1.6% 12.2% -4.9% -14.3% -2.4% -9.% -3.8% 4.9% -7.8% -.4% 가공 78.7 71.8 93.2 734.7 853.5 764.5 939.3 79.5 3,129.4 3,347.8 3,711.7 (YoY) 14.5% 12.8% 17.9% 1.7% 9.3% 7.6% 4.% 7.6% 14.1% 7.% 1.9% 바이오 454.5 472.3 571.4 669.7 592. 61.2 6.3 668.8 2,167.9 2,462.3 2,717.8 (YoY) 6.1% 3.6% 25.3% 45.1% 3.3% 27.3% 5.1% -.1% 2.3% 13.6% 1.4% 헬스케어 123. 131.7 135.3 123.7 114.6 513.7 114.6 (YoY) 4.5% 4.9% 4.2% -12.4% -6.8% -.1% -77.7% 생물자원 51.7 546.6 528.4 536.1 489.4 535.7 541.2 549. 2,112.8 2,115.3 2,221. (YoY) 2.6% 4.8% 1.4% 2.4% -2.5% -2.% 2.4% 2.4% 5.%.1% 5.% 물류 1,594.9 1,77.8 1,873.2 1,934.4 2,1.5 1,924.7 2,18.5 2,95.1 7,11.4 8,39.8 8,69.8 (YoY) 1.4% 12.8% 25.7% 18.5% 25.5% 12.7% 7.8% 8.3% 16.9% 13.1% 8.1% 대통제외기준 2,399.5 2,327. 2,674.6 2,484.1 2,512.2 2,355.6 2,568.6 2,412.2 9,885.2 9,734. 1,451.9 (YoY) 9.3% 5.5% 15.9% 11.3% 4.7% 1.2% -4.% -2.9% 1.6% -1.5% 7.4% 영업이익 192.5 164.4 269.3 15.4 21.3 168.4 248.1 149.6 776.6 776.4 892.7 (YoY) -17.3% -21.9% 1.7% -4.2% 9.2% 2.4% -7.9% -.5% -7.9%.% 15.% (OPM) 5.% 4.2% 6.1% 3.5% 4.8% 4.1% 5.6% 3.4% 4.7% 4.5% 4.8% 식품 99.6 68.5 166.5 28.1 116.8 91.7 153.6 44.4 362.7 46.6 448.4 (OPM) 7.5% 5.8% 11.6% 2.4% 8.9% 7.5% 1.8% 3.7% 7.1% 7.9% 8.1% 바이오 29.9 24. 3.5 52.2 48.4 34.3 39.1 51.2 136.6 172.9 214.3 (OPM) 6.6% 5.1% 5.3% 7.8% 8.2% 5.7% 6.5% 7.7% 6.3% 7.% 7.9% 헬스케어 18.1 17.9 19.6 25.8 12. 81.4 12. (OPM) 14.7% 13.6% 14.5% 2.9% 1.5% 15.8% 1.5% 생물자원 -3.4-6.3-6.4-8.3-6.5-4.. 1. -24.4-9.5-5.5 (OPM) -.7% -1.2% -1.2% -1.5% -1.3% -.7%.%.2% -1.2% -.4% -.2% 물류 51.1 61.9 62.6 6. 45.3 48. 59. 6.4 235.7 212.7 253.7 (OPM) 3.2% 3.6% 3.3% 3.1% 2.3% 2.5% 2.9% 2.9% 3.3% 2.6% 2.9% 대통제외기준 144.2 14.1 21.2 97.8 17.7 122. 192.7 96.6 556.3 582. 657.2 (YoY) -21.2% -31.6% 13.% -5.3% 18.4% 17.2% -8.3% -1.2% -1.9% 4.6% 12.9% (OPM) 6.% 4.5% 7.9% 3.9% 6.8% 5.2% 7.5% 4.% 5.6% 6.% 6.3% 세전이익 125 7 364 24 112 1,114 194 97 584 1,517 668 당기순이익 91 43 263 15 72 78 136 68 413 1,4 468 지배주주순이익 82 21 256 11 63 767 12 52 37 987 399 (YoY) -33.1% -5.% 13.9% 흑전 -23.7% 3527.6% -53.% 387.5% 34.2% 166.6% -59.5% 자료 : CJ제일제당, 키움증권리서치 주 : 1) 2Q18 세전이익에서 CJ헬스케어매각차익 1조원가정 2
CJ 제일제당 (9795) 218. 5. 11 전사매출액추이및전망 ( 십억원 ) 매출액 ( 좌 ) YoY 증가율 ( 우 ) (%) 11, 1 1,452 1,5 8 1, 9,619 6 9,5 9,372 4 9, 2 8,5 '17 '18E '19E 전사영업이익추이및전망 ( 십억원 ) 영업이익 ( 좌 ) YoY 증가율 ( 우 ) (%) 7 657 25 57 6 475 2 5 4 3 2 1 '17 '18E '19E 15 1 5 ( 대한통운 / 헬스케어제외기준 ) ( 대한통운 / 헬스케어제외기준 ) 217 년기준매출 Mix 217 년기준영업이익 Mix (%) 4 35 33 (%) 7 6 6 3 25 2 15 23 21 23 5 4 3 2 29 17 1 1 5 가공식품바이오소재식품생물자원 -1-5 가공식품 바이오 소재식품 생물자원 ( 대한통운 / 헬스케어제외기준 ) ( 대한통운 / 헬스케어제외기준 ) 가공식품매출액추이및전망 가공식품영업이익률추이및전망 ( 십억원 ) 가공식품매출액 ( 좌 ) YoY 증가율 ( 우 ) 16% 1, 25% 14% 8 6 2% 15% 1% 12% 1% 8% 4 5% 6% 2 % -5% 4% 2% -1% % 1Q12 1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 1Q18P 1Q12 1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 1Q18P 3
CJ 제일제당 (9795) 218. 5. 11 바이오부문매출액 : 기존바이오 vs Selecta 기존바이오부문매출 Mix (217 년기준 ) ( 십억원 ) 기존바이오 Selecta 3, 기타 2,5 2, 182 425 2% 라이신 1,5 1, 1,986 2,37 트립토판 9% 44% 5 핵산 12% 메치오닌 '17 '18E 15% 주 : 1) Selecta 제외기준 218 년연간아미노산주요품목의 ASP/Q 가정 품목 ASP Q '18 년당사가정상세 라이신 +low single +low single 공급축소에기인한완만한업황회복국면전망중국환경규제영향긍정적이나 ( 특히 4 분기 ) 가파른속도의시황개선은아닐것 메치오닌 -mid single +high single 중국업체들의가동률상승으로판가하락리스크상존. 동사는 3 분기일시적정기보수 (45 일 ) 이후, 4 분기부터증설물량나올듯 핵산 +low single +high single 중국중심으로글로벌수요강세국면. 동사는 full capa 상태이기때문에, 판매량성장률은작년보다둔화될듯 트립토판 flat +double digit 작년판가는상저하고, 올해판가는상고하저전망. 전략적판가관리와판매량확대를동시에추진할듯 기타 발린, 알지닌시장규모확대를위해판가는하락하고판매량은증가하는모습나타날듯 자료 : CJ제일제당, 키움증권리서치 중국라이신 Spot 가격추이 ( 위안 /kg) 16 라이신 중국메치오닌 / 트립토판 Spot 가격추이 ( 위안 /kg) 메치오닌 ( 좌 ) 트립토판 ( 우 ) ( 위안 /kg) 4 14 14 12 1 8 35 3 25 12 1 8 6 6 2 4 '15. 1 '16. 1 '17. 1 '18. 1 '15. 1 '16. 1 '17. 1 '18. 1 자료 : Wind 자료 : Wind 4
CJ 제일제당 (9795) 218. 5. 11 포괄손익계산서 ( 단위 : 억원 ) 재무상태표 ( 단위 : 억원 ) 12 월결산, IFRS 연결 216 217 218E 219E 22E 12 월결산, IFRS 연결 216 217 218E 219E 22E 매출액 145,633 164,772 173,328 185,871 197,961 유동자산 48,87 49,635 49,57 51,84 53,528 매출원가 112,752 129,225 137,58 146,384 155,7 현금및현금성자산 6,444 5,99 3,616 2,592 1,116 매출총이익 32,881 35,547 36,27 39,487 42,954 유동금융자산 3,767 1,913 1,97 2,45 2,178 판매비및일반관리비 24,445 27,781 28,56 3,56 33,632 매출채권및유동채권 25,171 27,971 29,424 31,553 33,65 영업이익 ( 보고 ) 8,436 7,766 7,764 8,927 9,323 재고자산 12,82 13,35 13,712 14,74 15,661 영업이익 ( 핵심 ) 8,436 7,766 7,764 8,927 9,323 기타유동비금융자산 624 87 849 91 969 영업외손익 -3,153-1,922 7,44-2,243-2,283 비유동자산 18,855 119,47 123,79 129,652 136,493 이자수익 18 192 191 24 218 장기매출채권및기타비유동채권 3,52 3,84 4,4 4,332 4,614 배당금수익 66 46 47 5 53 투자자산 8,781 4,871 4,98 5,14 5,298 외환이익 1,33 2,159 1,8 1,8 1,8 유형자산 72,85 81,794 86,873 94,87 11,483 이자비용 1,79 2,42 1,955 2,16 2,62 무형자산 23,338 27,581 26,178 25,34 23,986 외환손실 1,917 1,488 1,5 1,5 1,5 기타비유동자산 879 96 1,8 1,59 1,112 관계기업지분법손익 1-186 자산총계 157,662 168,681 172,586 181,455 19,21 투자및기타자산처분손익 -139 2,118 1, 유동부채 46,992 54,969 48,478 52,59 55,966 금융상품평가및기타금융이익 324-697 매입채무및기타유동채무 2,314 23,995 25,241 27,68 28,829 기타 -1,216-2,25-1,179-781 -792 단기차입금 18,15 19,137 9,637 11,637 13,137 법인세차감전이익 5,284 5,843 15,168 6,684 7,39 유동성장기차입금 7,733 9,146 1,765 1,765 1,765 법인세비용 1,748 1,715 4,767 2,5 2,112 기타유동부채 931 2,69 2,834 3,38 3,235 유효법인세율 (%) 33.1% 29.4% 31.4% 3.% 3.% 비유동부채 5,65 52,274 52,599 53,24 53,93 당기순이익 3,535 4,128 1,42 4,679 4,927 장기매입채무및비유동채무 853 1,117 1,174 1,259 1,341 지배주주지분순이익 ( 억원 ) 2,759 3,72 9,867 3,993 4,242 사채및장기차입금 4,875 43,61 43,61 43,61 43,61 EBITDA 13,749 13,425 13,898 15,456 16,25 기타비유동부채 8,337 8,96 8,364 8,92 9,51 현금순이익 (Cash Earnings) 8,848 9,788 16,535 11,29 11,89 부채총계 97,58 17,243 11,77 15,749 19,869 수정당기순이익 3,412 3,124 3,544 4,679 4,927 자본금 724 725 819 819 819 증감율 (%, YoY) 주식발행초과금 9,199 9,251 9,251 9,251 9,251 매출액 12.7 13.1 5.2 7.2 6.5 이익잉여금 25,665 29,34 38,668 42,369 46,311 영업이익 ( 보고 ) 12.3-7.9. 15. 4.4 기타자본 -1,495-5,262-5,262-5,262-5,262 영업이익 ( 핵심 ) 12.3-7.9. 15. 4.4 지배주주지분자본총계 34,94 33,749 43,477 47,178 51,12 EBITDA 11.3-2.4 3.5 11.2 4.8 비지배주주지분자본총계 26,511 27,689 28,32 28,529 29,33 지배주주지분당기순이익 45.8 34.2 166.6-59.5 6.2 자본총계 6,65 61,439 71,59 75,76 8,153 EPS 45.7 34.1 139.3-6.1 6.2 순차입금 56,411 63,522 57,941 6,827 63,67 수정순이익 4.3-8.4 13.4 32. 5.3 총차입금 66,622 71,344 63,463 65,463 66,963 현금흐름표 ( 단위 : 억원 ) 투자지표 ( 단위 : 원, 배, %) 12 월결산, IFRS 연결 216 217 218E 219E 22E 12 월결산, IFRS 연결 216 217 218E 219E 22E 영업활동현금흐름 8,1 11,88-6,639 9,82 1,449 주당지표 ( 원 ) 당기순이익 3,535 4,128 1,42 4,679 4,927 EPS 19,44 25,537 61,1 24,379 25,896 감가상각비 4,366 4,674 5,71 5,386 5,833 BPS 235,32 232,686 265,416 288,9 312,73 무형자산상각비 947 986 1,63 1,144 1,49 주당 EBITDA 94,899 92,62 86,61 94,358 98,926 외환손익 62 472-3 -3-3 CFPS 61,72 67,523 12,392 68,426 72,94 자산처분손익 -1,862 166-1, DPS 2,5 3, 3, 3, 3, 지분법손익 347-23 주가배수 ( 배 ) 영업활동자산부채증감 -3,586-238 -923-1,36-1,311 PER 18.8 14.3 5.9 14.7 13.9 기타 2,177 1,377-11,952 253 25 PBR 1.5 1.6 1.4 1.2 1.2 투자활동현금흐름 -14,89-14,639 12,385-12,91-13,525 EV/EBITDA 8.7 8.9 8.4 8.2 7.9 투자자산의처분 -5,94 619-57 -251-242 PCFR 5.9 5.4 3.5 5.3 5. 유형자산의처분 386 267 수익성 (%) 유형자산의취득 -8,454-14,54-1,15-12,6-13,23 영업이익률 ( 보고 ) 5.8 4.7 4.5 4.8 4.7 무형자산의처분 -66-795 34 영업이익률 ( 핵심 ) 5.8 4.7 4.5 4.8 4.7 기타 489-227 22,252-5 -53 EBITDA margin 9.4 8.1 8. 8.3 8.2 재무활동현금흐름 7,259 2,654-8,38 2,75 1,599 순이익률 2.4 2.5 6. 2.5 2.5 단기차입금의증가 -8,579-5,6-9,5 2, 1,5 자기자본이익률 (ROE) 6.2 6.8 15.6 6.4 6.3 장기차입금의증가 16,62 1,698 1,619 투하자본이익률 (ROIC) 5.5 4.9 4.5 5.1 5. 자본의증가 안정성 (%) 배당금지급 -541-55 -425-481 -481 부채비율 16.1 174.6 141.3 139.7 137.1 기타 -222-1,939 267 556 581 순차입금비율 93.1 13.4 81. 8.3 79.4 현금및현금성자산의순증가 1,146-535 -2,292-1,24-1,476 이자보상배율 ( 배 ) 4.7 3.8 4. 4.4 4.5 기초현금및현금성자산 5,298 6,444 5,99 3,616 2,592 활동성 ( 배 ) 기말현금및현금성자산 6,444 5,99 3,616 2,592 1,116 매출채권회전율 6.3 6.2 6. 6.1 6.1 Gross Cash Flow 11,587 12,46-5,717 11,162 11,76 재고자산회전율 12.2 12.8 13. 13.1 13. Op Free Cash Flow -1,689-4,391 725-1,182-1,133 매입채무회전율 7.9 7.4 7. 7.1 7.1 5
CJ 제일제당 (9795) 218. 5. 11 Compliance Notice 당사는 5월 1일현재 CJ제일제당 (9795) 발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 투자의견변동내역 (2 개년 ) 목표주가추이 (2 개년 ) 종목명일자투자의견목표주가 목표가격대상시점 괴리율 (%) 평균주가대비 최고주가대비 ( 원 ) 6, 5, CJ 제일제당 목표주가 CJ제일제당 216/5/11 BUY(Maintain) 55,원 6개월 -3.2-27.36 (9795) 216/6/28 BUY(Maintain) 55,원 6개월 -29.53-26.9 216/8/8 BUY(Maintain) 55,원 6개월 -29.74-26.9 216/9/19 BUY(Maintain) 55,원 6개월 -3.6-26.9 216/1/4 BUY(Maintain) 55,원 6개월 -3.97-26.9 216/11/3 BUY(Maintain) 55,원 6개월 -31.7-26.9 216/11/16 BUY(Maintain) 55,원 6개월 -31.59-31.27 216/11/18 BUY(Maintain) 55,원 6개월 -31.52-3.91 216/11/23 BUY(Maintain) 55,원 6개월 -32.2-29. 217/1/2 BUY(Maintain) 55,원 6개월 -32.75-29. 217/1/17 BUY(Maintain) 55,원 6개월 -33.52-29. 217/2/1 BUY(Maintain) 55,원 6개월 -33.56-29. 217/2/21 BUY(Maintain) 55,원 6개월 -34.11-29. 217/3/3 BUY(Maintain) 51,원 6개월 -32.8-29.71 217/5/12 BUY(Maintain) 51,원 6개월 -31.59-28.14 217/5/23 BUY(Maintain) 51,원 6개월 -29.86-24.12 217/6/13 BUY(Maintain) 51,원 6개월 -29.3-24.12 217/6/29 BUY(Maintain) 51,원 6개월 -29.37-24.12 217/7/12 BUY(Maintain) 51,원 6개월 -29.39-24.12 217/8/7 BUY(Maintain) 48,원 6개월 -26.6-24.48 217/9/13 BUY(Maintain) 48,원 6개월 -26.3-24.48 217/1/1 BUY(Maintain) 48,원 6개월 -25.3-21.46 217/11/9 BUY(Maintain) 48,원 6개월 -24.48-16.67 217/11/2 BUY(Maintain) 53,원 6개월 -24.62-21.51 217/12/19 BUY(Maintain) 5,원 6개월 -26.53-25.7 218/1/4 BUY(Maintain) 5,원 6개월 -25.48-21.6 218/1/16 BUY(Maintain) 5,원 6개월 -26.77-21.6 218/2/9 BUY(Maintain) 46,원 6개월 -28.54-23.26 218/2/26 BUY(Maintain) 46,원 6개월 -28.52-23.26 218/4/17 BUY(Maintain) 41,원 6개월 -18.6-12.32 218/5/11 BUY(Maintain) 41,원 6개월 4, 3, 2, 1, '16/5/11 '17/5/11 '18/5/11 * 주가는수정주가를기준으로괴리율을산출하였음. 투자의견및적용기준 기업 적용기준 (6개월) 업종 적용기준 (6개월) Buy( 매수 ) Outperform( 시장수익률상회 ) Marketperform( 시장수익률 ) Underperform( 시장수익률하회 ) Sell( 매도 ) 시장대비 +2% 이상주가상승예상시장대비 +1 +2% 주가상승예상시장대비 +1-1% 주가변동예상시장대비 -1-2% 주가하락예상시장대비 -2% 이하주가하락예상 Overweight ( 비중확대 ) Neutral ( 중립 ) Underweight ( 비중축소 ) 시장대비 +1% 이상초과수익예상시장대비 +1-1% 변동예상시장대비 -1% 이상초과하락예상 6
CJ 제일제당 (9795) 218. 5. 11 투자등급비율통계 (217/4/1~218/3/31) 투자등급 건수 비율 (%) 매수 158 95.18% 중립 7 4.22% 매도 1.6% 7