LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18P 4Q18E E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,078 10,258 10,

Similar documents
LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,006 10,131 1

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17P 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 2017E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 10

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18P 2Q18E 3Q18E 4Q18E P 2018E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,078 10,492

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17E 4Q17E E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 9,822

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18E 4Q18E E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,078 10,264 10,

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,945 10,339 10,522 11,

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17E 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E E 2018E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,016 10,139

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 2,100,000원주가 (1/24): 1,908,000원시가총액 : 2,996,376억원 삼성전자 (005930) 2017 년영업이익 36 조원전망 Stock Data KOSPI (1/24)

Company Update Outperform(Maintain) 목표주가 : 23,000원주가 (4/24): 19,900원시가총액 : 71,205억원 LG 디스플레이 (034220) 중소형과대형, 결단이필요한때 Stock Data KOSPI (4/

SK 하이닉스 12 개월 Trailing P/B vs. 분기영업이익비교 : 평균수준에도못미치는 P/B Multiple ( 배 ) SK 하이닉스영업이익 ( 우 ) SK 하이닉스 Trailing P/B ( 조원 )

Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 3,100,000원 ( 상향 ) 주가 (9/8): 2,454,000원시가총액 : 3,549,207억원 삼성전자 (005930) 3Q17 영업이익총 15 조원, 반도체 10 조원전망 S

SK 하이닉스 (66) SK 하이닉스 12 개월 Trailing P/B vs. 분기영업이익비고 : 최저점수준의 P/B Multiple ( 배 ) 3.5 SK 하이닉스영업이익 ( 우 ) SK 하이닉스 Trailing P/B ( 조원 )

실적리뷰 Outperform(Maintain) 목표주가 : 17,000원 ( 하향 ) 주가 (10/23):14,200원시가총액 : 50,810억원 LG 디스플레이 (034220) 인고의시간 Stock Data KOSPI (10/23) 반도체 /

Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 95,000원주가 (9/11): 73,800원시가총액 : 537,266억원 SK 하이닉스 (000660) Take me to a higher place Stock Data KOSPI

이슈코멘트 BUY(Maintain) 목표주가 : 1,950,000원주가 (10/11): 1,545,000원시가총액 : 2,430,119억원 삼성전자 (005930) 노트 7 판매중단, 반도체이익감소는 -1% 수준 Stock Data KOSPI (

Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 3,400,000원주가 (4/6): 2,420,000원시가총액 : 3,470,573억원 삼성전자 (005930) 2Q18 영업이익 16.7 조원, 사상최대실적지속 Stock Data K

한화테크윈 1분기 실적 요약 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16P QoQ YoY 키움증권 차이 추정치 (실제/추정) 매출액 6,22 6,72 6,48 7,56 6, % 6.7% 6,77 5.7% 항공방산 3,592 4,24 4,373 5,495 4,

LG 이노텍실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q16 2Q16E 3Q16E 4Q16E 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E 2015 YoY 2016E YoY 2017E YoY 매출액 11,950 12,065 14,207 16,190 13,695 14,000 15,10

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 130,000원주가 (7/6): 75,700원시가총액 : 129,321억원 LG 전자 (066570) 아쉬운실적, 그보다과도한우려 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02)

Microsoft Word _OLED-편집2

Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 56,000원 ( 하향 ) 주가 (12/13): 40,000원시가총액 : 2,387,913억원 삼성전자 (005930) Positive Feedback Loop Stock Data

싱가포르제트유가격추이 ($/bbl) /5 18/6 18/7 18/8 18/9 18/1 18/11 18/12 자료 : Bloomberg, 키움증권리서치 제주항공분기별국제선및국내선 L/F 1% 95% 9% 85% 8% 75% 국내선 L/F 국제

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 1,950,000원주가 (9/5): 1,606,000원시가총액 : 2,546,326억원 삼성전자 (005930) 부품사업 ( 반도체, DP) 의실적증가세지속 Stock Data KOSPI (9

대만주요 Apple Vendor 1~2 월매출감소폭 (YoY) % -5% -1% -15% -2% -25% -3% -35% -4% Foxconn Largan Pegatron Flexium Catcher 자료 : 각사, 키움증권 LG 이노텍실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1

삼성 SDI (64) 삼성 SDI 3 분기실적요약 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 17,8 18,522 19,89 22,48 25, %

LG 전자 4 분기실적요약 ( 단위 : 억원 ) 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15P QoQ YoY 키움증권차이추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 152, , ,257 14, ,61 3.8% -4.7% 15,8-3.4% Home

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 130,000원주가 (1/10): 103,000원시가총액 : 78,266억원 삼성전기 (009150) 상반기투자매력부각 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) jis

3Q17 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 17,000원주가 (10/27): 9,300원시가총액 : 1,121억원 누리텔레콤 (040160) 3Q17 상저하고실적의시작예상 스몰캡 Analyst 한동희 02) d

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 105,000 원 ( 상향 ) 주가 (4/29): 71,700 원 LG 전자 (066570) 마지막퍼즐, 휴대폰까지맞추다 시가총액 : 122,362 억원 전기전자 Analyst 김지산 02)

LG 전자 3 분기잠정실적요약 ( 단위 : 억원 ) 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17P QoQ YoY 키움증권 추정치 차이 ( 실제 / 추정 ) 매출액 132, , , , , % 15.2% 147,94 2

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 140,000원주가 (4/26): 101,000원시가총액 : 172,425억원 LG 전자 (066570) ZKW 인수, 자동차부품재평가필요 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) 378

제주항공분기별국제선및국내선 L/F 1% 95% 9% 85% 8% 75% 국내선 L/F 국제선 L/F 7% 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 제주항공부가매출비중 12% 1% 8% 6% 4% 2%

2분기 잠정 실적과 컨센서스 비교 2Q14 (억원) 변동률 (%) 잠정실적 예상치 컨센서스 예상치 대비 컨센서스 대비 YoY 매출액 11,768 12,333 11, 영업이익 1,723 1,653 1, 세전이익

LG 이노텍 1 분기실적요약 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 15,413 14,471 15,588 15,99 11, % -22.5% 13, % 광

기업분석 BUY(Maintain) 목표주가 : 850,000 원 주가 (5/15): 609,000 원 메디톡스 (086900) 달리는실적에곧날개까지달듯 시가총액 : 34,448 억원 헬스케어 Analyst 이지현 02) geeh

한화테크윈 4 분기실적요약 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 11,683 7,743 1,363 8,686 15, % 31.5% 16, % 엔진 2,

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 200,000원주가 (02/08): 174,000원시가총액 : 3조 9,693억원 CJ 대한통운 (000120) 중장기적방향성유효 조선 / 운송 / 방산 Analyst 이창희 02) 3787

실적리뷰 BUY(Maintain) 목표주가 : 100,000원 ( 상향 ) 주가 (5/8): 81,600원시가총액 : 17,268억원 CJ CGV (079160) 중국 Turnaround 임박 엔터테인먼트 / 레저 Analyst 홍정표 02) 37

실적 Preview Outperform(Maintain) 목표주가 : 54,000원주가 (4/11): 48,600원시가총액 : 25,821억원 한화테크윈 (012450) RSP, 멀지만가야할길 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) 3787

CJ 대한통운 CJ 대한통운사업부문별매출액추이및전망 ( 억원 ) 건설매출액 글로벌매출액 택배매출액 CL 매출액 3, 25, 2, 15, 1, 5, - 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3QE 4QE CJ 대한

삼성 SDI 분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18E 3Q18E 4Q18E 217 YoY 218E YoY 219E YoY 매출액 13,48 14,543 17,8 18,522 19,89 22,128 23,236 22,88

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 80,000원 ( 하향 ) 주가 (1/29): 55,200원시가총액 : 42,132억원 삼성전기 (009150) 4 분기부진을뒤로하고갤럭시 S7 효과기대 전기전자 / 가전 Analyst 김지산

PowerPoint 프레젠테이션

한화에어로스페이스 3 분기실적요약 ( 단위 : 억원 ) 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18P QoQ YoY 키움증권차이추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 8,686 15,362 7,48 1,113 1,4 2.8% 19.7% 1,363.4% 에어로스페이스 2,1

삼성 SDI (64) 삼성 SDI 분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18E 3Q18E 4Q18E 217 YoY 218E YoY 219E YoY 매출액 13,48 14,543 17,8 18,522 19

CJ 대한통운 CJ 대한통운사업부문별매출액추이및전망 ( 억원 ) 건설 글로벌 택배 CL 25, 2, 15, 1, 5, - 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18E N

LG 전자 1 분기잠정실적요약 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18P QoQ YoY 키움증권 추정치 차이 ( 실제 / 추정 ) 매출액 146, , , , , % 3.2% 159,481-5

삼성젂자 12 개월 Trailing P/B vs. ROE Chart ( 배 ) 삼성젂자 Trailing P/B 3.5 삼서젂자 ROE( 우 ) Std P/B 2.2 Avg. P/B 1.9 -Std P/B 1.5 (%)

한화테크윈 2 분기실적요약 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 6,72 6,48 7,56 6,426 8, % 35.1% 7,2 17.2% 항공방산 4,24 4,3

기업분석 BUY(Maintain) 목표주가 : 144,000원주가 (6/14): 118,000원시가총액 : 162,005억원 KT&G (033780) 2 분기도순항중 음식료 Analyst 박상준, CFA 02)

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 124,000원 ( 하향 ) 주가 (4/2): 100,500원시가총액 : 137,979억원 KT&G (033780) 주력시장수출회복이관건 음식료 Analyst 박상준, CFA 02) 3787-

산업동향 Overweight (Maintain) 반도체 3D NAND 신규장비투자재개. 1 년만이다! 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) Q16 부터 3D NAND 의신규 Cap

CJ 대한통운 CJ 대한통운사업부문별매출액추이및전망 ( 억원 ) 건설 글로벌 택배 CL 3, 25, 2, 15, 1, 5, - 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18E 4Q18E CJ 대한통

기업분석 BUY(Initiate) 목표주가 : 20,000원주가 (11/17): 14,800원시가총액 : 7,141억원 주성엔지니어링 (036930) 2018 년반도체, 디스플레이모두맑음 스몰캡 Analyst 한동희 02) do

Microsoft Word

에스원 (1275) 에스원실적추이및전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q Q18 2Q18P 3Q18E 4Q18E 218E 219E ARPU

1Q18 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 120,000 원 주가 (5/10): 92,900 원 에스원 (012750) 양호한실적, SKT 의 ADT 인수영향은제한적 시가총액 : 35,301 억원 StockData KOSPI (5/

Panasonic CATL BYD LG 화학 삼성 SDI Optimum PEVE Farasis AESC BAK 삼성 SDI (64) 삼성 SDI 4 분기실적요약 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증

LG 전자실적 (IFRS 연결 ) 전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17E 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E 216 YoY 217E YoY 218E YoY 매출액 146, , , ,234 16,33 159

<4D F736F F D204F6E6C696E655FB1E2BEF75FC7D1B1B9BBE7C0CCB9F6B0E1C1A65F >

[ 표 1] SK 하이닉스분기실적 Update ( 단위 : 십억원 ) 4Q 수정전 발표치 증감률 컨센서스 차이 수정전 수정후 증감률 DRAM Bit Growth 16% 18% 32% 32% ASP/Gb 변화율 -1% -3% 2% 1% NAND Bit Gro

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 110,000원주가 (6/10): 77,900원시가총액 : 127,482억원 LG 전자 (066570) 스마트폰리스크완화로재평가기대 Stock Data KOSPI (6/10) 전기전자 / 가

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 110,000원 ( 상향 ) 주가 (9/8): 82,500원시가총액 : 142,219억원 LG 전자 (066570) 기업가치재평가의실마리를찾다 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02)

기업코멘트 Not Rated 주가 (03/22): 13,950 원 시가총액 : 2,930 억원 삼익 THK (004380) 선제적투자전략이유효한시점 스몰캡 Analyst 한동희 02) 삼

<4D F736F F D BBEFBFB5C0FCC0DA2028BFC2B6F3C0CE29>

Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc

SKT 의 ADT 캡스인수 BUY(Upgrade) 목표주가 : 120,000 원 주가 (5/8): 92,800 원 에스원 (012750) SKT 의 ADT 캡스인수가에스원에미치는영향 시가총액 : 35,263 억원 StockData KOSPI (5/8

표 1. YG 목표주가 상향 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,842 1,94 Target PER 목표 주가 55, 57, 현재주가 43,7 상승 여력 3.4% 자료: 하나금

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 144,000원주가 (4/27): 103,000원시가총액 : 141,411억원 KT&G (033780) 안정적인이익방어력증명 음식료 Analyst 박상준, CFA 02) sj

LG전자 Valuation LG전자에대한목표주가를기존 66,원에서 72,원으로상향한다. HE 사업부와 H&A 사업부의실적을상향조정했기때문이다. 향후에 VC 사업부의사업가치를반영하기시작하면, 추가적인목표주가상향도가능할것으로판단한다. 표 1. LG 전자의 Valuation

표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER ,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일)

KT&G (3378) KT&G 연결기준실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 Q17 3Q17 4Q17E 1Q18E Q18E 3Q18E 4Q18E 16 17E 18E 19E 매출액 1,179 1,16 1,79 1,17 1,1 1,13 1,34 1

2013년 0월 0일

관련업데이트사항 1. 자사주매입결의 는 2014년 2월 27일 ~5월 26일 235만주 ( 전체주식의 5.0%) 의자사주를매입하기로결의하였다. 자사주매입사유는주가안정이며, 매입후자사주보유수량은 883만주로총주식의 18.8% 로증가하게된다. 자사주

Microsoft Word GS리테일.doc

Microsoft Word K_01_15.docx

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345

주요 OEM 들의전기차 Line-up 전략 프랑크푸르트모터쇼에서공개된주요 OEM들의전기차 Line-up 전략을요약해보면, Volkswagen 그룹은전동화전략을강화한 Roadmap E 를공개했다. 225년까지순수전기차 23개모델을포함해 8개모델의친환경차량을출시할계획이다.

(Microsoft Word - SK hynix_0620 _\274\366\301\244_)

2017 년 10 월 27 일 I Equity Research SK 하이닉스 (000660) 실적만으로설명이가능하다 3Q17 Review: 영업이익 3.74조원으로컨센서스부합 SK하이닉스의 17년 3분기매출액은 8.1조원 (YoY +91%, QoQ +21%), 영업이익

디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비

실적점검 BUY(Maintain) 목표주가 : 85,000원 ( 상향 ) 주가 (3/6): 60,300원시가총액 : 103,303억원 LG 전자 (066570) 놀라움의끝은? 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) jisan

2013년 0월 0일

Microsoft Word POSCO.doc

Microsoft Word - SK하이닉스_ doc_ouxBRyj5vjsURqmnRSdL

[ 그림 1] LG 디스플레이영업이익추이 : 1Q14 저점턴어라운드! 9 ( 십억원 ) Apple 제품제외영업이익 Apple 제품영업이익 6 2H14 1) LCD 패널수급개선 2) Apple 제품턴어라운드 3-3 1Q1 3Q1 1Q11 3Q11 1Q12 3Q12 1Q1

Highlights

Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1250-A doc

키움증권 f

아이콘트롤스 4분기가 기다려진다 (039570) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (유지) 3Q16 매출액 -9.4% YoY, 영업이익 +15.2% YoY 현대산업 입주물량 증가에 따라 스마트홈 고마진세 지속 IBS 수주 확대에 따라

[ 표 1] 삼성전자실적 Update ( 단위 : 십억원 ) 4Q 전망치 발표치 증감률 전망치 발표치 증감률 매출액 52,4 52,73 1% 25,48 26,26 % IT&Mobile 27,495 26,291-4% 112, ,762-1% Semic

Microsoft Word 하이닉스 발간_FINAL_.doc

Microsoft Word - Kumho_Petrochemical_Comment_ doc

Microsoft Word _LG전자_3Q13 프리뷰_.doc

2013년 0월 0일

삼성 SDI 실적 전망 (IFRS 연결) (단위: 십억원, 원, 배, %) E 216F 217F 매출액 - 수정 후 5,474 7,824 8,662 9,161 - 수정 전 5,474 7,58 8,347 8,969 - 변동률 영업이익 -

0904fc52803f4757

LG디스플레이목표주가산정 항목 가치 18F BPS ( 원 ) 39,262 적용 PBR (x) 0.7 목표주가 ( 원 ) 27,000 주 : 목표주가는목표주가는 12년간 PBR(Low) 평균 0.7 배적용 연도별 PBR 및 ROE 추이 ( 배, %)

Microsoft Word docx

표 1. 목표주가 변경(P/E Valuation) 구분 16년 지배주주순이익 29.7 주식 수 16,59,892 EPS 1,79 Target PER 31 배(( (기존 34배에서 하향) 55,484 목표 주가 56, 현재주가(11/13일) 44,45 상승 여력 26.%

Transcription:

Company Update 2018. 10. 25 Outperform(Upgrade) 목표주가 : 20,000원 ( 하향 ) 주가 (10/24): 17,200원시가총액 : 61,544억원 LG 디스플레이 (034220) 고군분투 ( 孤軍奮鬪 ) Stock Data KOSPI (10/24) 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) 3787-5063 yuak.pak@kiwoom.com 2,097.58pt 52 주주가동향최고가최저가 최고 / 최저가대비 33,250 원 17,200 원 등락률 -48.27% 0.00% 수익률절대상대 Company Data 발행주식수 일평균거래량 (3M) 1M -9.5% 1.0% 6M -30.5% -18.4% 1Y -41.5% -30.5% 357,816 천주 2,177 천주 외국인지분율 23.11% 배당수익률 (18E) 1.67% BPS(18E) 38,838 원 주요주주 LG 전자외 2 인 37.92% 투자지표 ( 십억원, IFRS 연결 ) 2016 2017 2018E 2019E 매출액 26,504 27,790 24,807 24,237 영업이익 1,311 2,462-122 -484 EBITDA 4,333 5,676 3,539 3,670 세전이익 1,316 2,333-286 -654 순이익 932 1,937-297 -700 지배주주지분순이익 907 1,803-305 -693 EPS( 원 ) 2,534 5,038-852 -1,936 증감률 (%YoY) -6.2 98.8 적자전환적자지속 PER( 배 ) 12.4 5.9-20.2-8.9 PBR( 배 ) 0.9 0.7 0.4 0.5 EV/EBITDA( 배 ) 3.1 2.4 4.6 5.3 핵심영업이익률 (%) 4.9 8.9-0.5-2.0 ROE(%) 7.1 13.6-2.0-5.0 순부채비율 (%) 15.2 14.9 40.8 63.9 Price Trend ( 원 ) 수정주가 ( 좌 ) 35,000 상대수익률 ( 우 ) 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 17.10 18.01 18.03 18.05 18.08 (%) 20.0 10.0 0.0-10.0-20.0-30.0-40.0 3Q18 영업이익이 1,400 억원으로기대치를상회했으며, 4Q18 는 644 억원으로영업흑자가유지될전망이다. 주가는 LCD 산업의 Down Cycle 을반영하여금융위기때를제외한역사적저점까지이미하락했으며, 밸류에이션도대만경쟁업체와비슷한수준으로떨어졌다. LCD 산업의구조적상승전환까지는상당시간이더욱소요되겠지만, 현수준에서주가의추가급락가능성은낮다고판단한다. 3Q18 영업이익 1,400 억원기록, 기대치상회 LG 디스플레이의 3Q18 실적이매출액 6.1 조원 (+9%QoQ), 영업이익 1,400 억 원으로, 당초예상대비높은수익성을기록했다. 출하면적 (m 2, +5%QoQ) 이 TV 의 Sell Through 호조에따라예상대비 +1%p 더증가했고, 면적당평균 판가 (ASP/m 2, -0%QoQ) 는 Mobile 제품의판매부진영향으로예상대비 부진했다. 수익성은 OLED TV 의영업흑자전환과원 / 달러환율의추가상승 으로인해예상대비더욱크게개선됐다. 3Q18 부진했던 Mobile 제품의출 하는관련부품의공급이슈가해결됨에따라, 4Q18 의매출액상승으로이어 질것으로기대된다. 주요제품별매출액은 TV 2.5 조원 (+7%QoQ), Monitor 1.1 조원 (+17%QoQ), Notebook & Tablet 1.2 조원 (+13%QoQ), Mobile 1.3 조원 (+3%QoQ) 을각 각기록했다. 4Q18 영업이익 644 억원, 영업흑자유지될전망 4Q18 는매출액 7.4 조원 (+22%QoQ), 영업이익 644 억원 (-54%QoQ) 으로, 영 업흑자가유지될전망이다. 출하면적 (m 2 ) 은계절적성수기진입과일부고객 사의재고축적효과로인해 +6%QoQ 증가하고, 가격 (ASP/m 2 ) 은면적당판 가가높은 Mobile 과 Tablet PC 의출하비중증가로인해 +16%QoQ 상승할 전망이다. 다만 LCD TV 패널의가격은당초기대했던국내업체들의 Capa 전환 (LCD OLED) 이지연됨에따라, 재차하락전환될것으로판단된다. 역사적저점수준의주가, 투자의견 Outperform 으로조정 LG 디스플레이의주가는 ' 중국업체들과의경쟁심화 ' 와 ' 중소형패널의점유 율하락 ' 등으로인해금융위기때를제외한역사적저점수준까지하락했으 며, 주가의밸류에이션 (12 개월 Trailing P/B 0.4 배 ) 도대만경쟁업체들과비 슷해졌다. 따라서현주가수준에서의추가적인하락가능성은낮을것으로 판단한다. LCD 산업의구조적상승전환에는시간이더필요하겠지만, 낮아진 밸류에이션이주가의추가급락을제한할것으로판단한다. 실적전망치변경 을반영하여목표주가를 20,000 원으로하향하지만, 투자의견은주가괴리율 을감안하여기존 '' 에서 'Outperform' 으로상향조정한다.

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18P 4Q18E 2016 2017 2018E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,078 10,258 10,801 11,443 41,069 41,602 42,579 %QoQ/%YoY -6% 1% 1% 7% -9% 2% 5% 6% 3% 1% 2% ASP/m 2 [USD] 608 576 600 589 522 501 500 579 559 593 527 %QoQ/%YoY -5% -5% 4% -2% -11% -4% 0% 16% -12% 6% -11% COGS/m 2 [USD] 460 451 492 517 472 458 427 507 448 481 467 %QoQ/%YoY -4% -2% 9% 5% -9% -3% -7% 19% -11% 7% -3% Gross Profit/m 2 [USD] 148 125 108 73 50 43 73 72 111 112 60 GPm/m 2 24% 22% 18% 12% 10% 9% 15% 12% 20% 19% 11% 매출액 7,062 6,629 6,973 7,126 5,675 5,611 6,103 7,417 26,504 27,790 24,807 %QoQ/%YoY -11% -6% 5% 2% -20% -1% 9% 22% -7% 5% -11% Monitor 1,038 1,097 1,081 968 891 947 1,107 1,006 3,983 4,184 3,951 Notebook & Tablet 1,139 999 1,170 1,318 1,101 1,058 1,191 1,350 5,049 4,626 4,700 TV 3,050 3,047 2,813 2,823 2,421 2,374 2,532 2,608 10,272 11,733 9,935 Mobile Etc. 1,835 1,486 1,909 2,018 1,263 1,231 1,273 2,454 7,201 7,247 6,220 매출원가 5,343 5,115 5,718 6,249 5,133 5,145 5,214 6,500 22,754 22,425 21,992 매출원가율 76% 77% 82% 88% 90% 92% 85% 88% 86% 81% 89% 매출총이익 1,719 1,514 1,256 877 542 467 889 917 3,750 5,366 2,815 판매비와관리비 692 710 670 832 640 695 749 853 2,438 2,904 2,938 영업이익 1,027 804 586 44-98 -228 140 64 1,311 2,462-122 %QoQ/%YoY 14% -22% -27% -92% 적전 적지 흑전 -54% -19% 88% 적전 영업이익률 15% 12% 8% 1% -2% -4% 2% 1% 5% 9% 0% 법인세차감전손익 858 832 599 44-96 -340 110 41 1,316 2,333-286 법인세비용 179 95 121 0-47 -39 92 6 385 396 12 당기순이익 680 737 477 43.6-49 -301 18 35 932 1,937-297 당기순익률 10% 11% 7% 1% -1% -5% 0% 0% 4% 7% -1% 매출비중 Monitor 15% 17% 16% 14% 16% 17% 18% 14% 15% 15% 16% Notebook & Tablet 16% 15% 17% 18% 19% 19% 20% 18% 19% 17% 19% TV 43% 46% 40% 40% 43% 42% 41% 35% 39% 42% 40% Mobile Etc. 26% 22% 27% 28% 22% 22% 21% 33% 27% 26% 25% KRW/USD 1,154 1,131 1,128 1,096 1,078 1,091 1,129 1,120 1,155 1,126 1,106 2

LG 디스플레이 12 개월 Trailing P/B Chart: 대만경쟁업체와비슷해진주가밸류에이션 ( 원 ) LG디스플레이주가 60,000 1.1 0.9 0.7 0.6 0.4 40,000 경쟁심화에따른주가 Premium 제거 1) LCD 업황의 Down Cycle 장기화 2) 중소형패널경쟁력약화 20,000 0 '08.01 '08.07 '09.01 '09.07 '10.01 '10.07 '11.01 '11.07 '12.01 '12.07 '13.01 '13.07 '14.01 '14.07 '15.01 '15.07 '16.01 '16.07 '17.01 '17.07 '18.01 '18.07 LG 디스플레이 ROE vs. P/B Chart: 과거 P/B 의하단을뚫고내려온주가 ( 배 ) 2.0 LG 디스플레이 P/B LG 디스플레이 ROE( 우 ) 30% 25% 1.4 +std P/B = 1.3 20% 15% 10% 0.8 Avg. P/B = 1.0 -std P/B = 0.7 낮아지고있는 P/B Band 5% 0% -5% 0.2 '09.01 '10.01 '11.01 '12.01 '13.01 '14.01 '15.01 '16.01 '17.01 '18.01-10% LG 디스플레이연결실적 Update ( 단위 : 십억원 ) 3Q18P 2018E 수정전 발표치 증감률 컨센서스 증감률 수정전 수정후 증감률 매출액 6,314 6,103-3% 6,297-3% 24,235 24,807 2% Monitor 1,034 1,107 7% 3,831 3,951 3% Notebook & Tablet 1,192 1,191 0% 4,751 4,700-1% TV 2,549 2,532-1% 9,988 9,935-1% Mobile Etc. 1,539 1,273-17% 5,665 6,220 10% 영업이익 81 140 72% 60 132% -277-122 56% 영업이익률 1% 2% 1% -1% 0% 당기순이익 22 18-20% 20 14% -394-297 25% 당기순이익률 0% 0% 0% -2% -1% 자료 : WiseFn Consensus, 키움증권리서치센터 3

LG 디스플레이 6 개월목표주가 20,000 원제시 2017 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E Sales [ 십억원 ] 27,790 24,807 24,237 25,036 25,812 26,509 Growth 4.9% -10.7% -2.3% 3.3% 3.1% 2.7% EPS [ 원 ] 5,038-852 -1,936 2,100 2,273 2,343 Growth 98.8% 적자전환 적자지속 흑자전환 8.2% 3.1% BPS [ 원 ] 40,170 38,838 36,423 38,045 39,545 41,218 Growth 10.9% -3.3% -6.2% 4.5% 3.9% 4.2% ROCE(Return On Common Equity) 13.6% -2.0% -5.0% 5.5% 5.7% 5.7% COE(Cost of Equity) 8.5% 8.5% 8.5% 8.5% 8.5% 8.5% Residual Earnings(ROCE-COE) 5.1% -10.6% -13.5% -3.0% -2.8% -2.9% PV of Residual Earnings -3,776-4,179-901 -795-781 Equity Beta 1.0 Risk Free Rate 2.3% Market Risk Premium 6.0% Terminal Growth 3.0% Cost of Equity 8.5% Continuing Value -14,522 Beginning Common Shareholders' Equity 40,170 PV of RE for the Forecasting Period -10,433 PV of Continuing Value -9,640 Intrinsic Value per Share - 6M TP 20,097 주 : Equity Beta는 3년주간 Beta 평균, Risk Free Rate은 10년국채수익률, Market Risk Premium은시가총액 3조미만 7% 적용 4

포괄손익계산서 ( 단위 : 십억원 ) 재무상태표 ( 단위 : 십억원 ) 12 월결산, IFRS 연결 2016 2017 2018E 2019E 2020E 12 월결산, IFRS 연결 2016 2017 2018E 2019E 2020E 매출액 26,504 27,790 24,807 24,237 25,036 유동자산 10,484 10,474 8,444 7,132 7,087 매출원가 22,754 22,425 21,992 21,764 20,981 현금및현금성자산 1,559 2,603 1,396 646 573 매출총이익 3,750 5,366 2,815 2,472 4,056 유동금융자산 1,171 775 426 354 336 판매비및일반관리비 2,438 2,904 2,938 2,957 2,999 매출채권및유동채권 5,466 4,744 4,095 3,587 3,547 영업이익 ( 보고 ) 1,311 2,462-122 -484 1,056 재고자산 2,288 2,350 2,525 2,544 2,628 영업이익 ( 핵심 ) 1,311 2,462-122 -484 1,056 기타유동비금융자산 0 2 2 2 2 영업외손익 5-129 -163-170 -175 비유동자산 14,400 18,686 23,381 26,512 27,148 이자수익 42 60 35 16 15 장기매출채권및기타비유동채권 390 423 403 369 406 배당금수익 0 0 0 0 0 투자자산 217 162 159 137 124 외환이익 1,625 1,180 1,625 1,443 1,491 유형자산 12,031 16,202 21,179 24,496 25,114 이자비용 113 91 86 89 86 무형자산 895 913 762 649 615 외환손실 1,553 1,316 1,863 1,632 1,686 기타비유동자산 867 985 880 859 888 관계기업지분법손익 8-33 -17-17 -15 자산총계 24,884 29,160 31,825 33,644 34,234 투자및기타자산처분손익 7 81 0 12 6 유동부채 7,058 8,979 10,039 11,039 11,215 금융상품평가및기타금융이익 -2-2 -3-3 -3 매입채무및기타유동채무 6,077 7,125 7,516 7,817 8,075 기타 -10-9 147 100 103 단기차입금 113 0 0 0 0 법인세차감전이익 1,316 2,333-286 -654 882 유동성장기차입금 555 1,453 2,153 2,853 2,759 법인세비용 385 396 12 46 115 기타유동부채 313 401 370 369 381 유효법인세율 (%) 29% 17% -4% -7% 13% 비유동부채 4,364 5,199 7,281 8,979 8,805 당기순이익 932 1,937-297 -700 767 장기매입채무및비유동채무 69 901 1,563 2,012 2,078 지배주주지분순이익 ( 억원 ) 907 1,803-305 -693 752 사채및장기차입금 4,111 4,150 5,594 6,855 6,621 EBITDA 4,333 5,676 3,539 3,670 5,260 기타비유동부채 184 148 124 112 106 현금순이익 (Cash Earnings) 3,953 5,152 3,364 3,454 4,970 부채총계 11,422 14,178 17,320 20,018 20,020 수정당기순이익 928 1,871-294 -710 764 자본금 1,789 1,789 1,789 1,789 1,789 증감율 (%, YoY) 주식발행초과금 2,251 2,251 2,251 2,251 2,251 매출액 -6.6 4.9-10.7-2.3 3.3 이익잉여금 9,004 10,622 10,145 9,281 9,861 영업이익 ( 보고 ) -19.3 87.7 적전적자지속흑전기타자본 -88-288 -288-288 -288 영업이익 ( 핵심 ) -19.3 87.7 적전적자지속흑전지배주주지분자본총계 12,956 14,373 13,897 13,033 13,613 EBITDA -13.4 31.0-37.7 3.7 43.3 비지배주주지분자본총계 506 608 609 594 601 지배주주지분당기순이익 -6.2 98.8 적전적자지속흑전자본총계 13,462 14,982 14,505 13,626 14,214 EPS -6.2 98.8 적전적자지속흑전순차입금 2,049 2,226 5,925 8,708 8,471 수정순이익 -8.5 101.7 적전적자지속흑전총차입금 4,779 5,603 7,747 9,708 9,380 현금흐름표 ( 단위 : 십억원 ) 투자지표 ( 단위 : 원, 배, %) 12 월결산, IFRS 연결 2016 2017 2018E 2019E 2020E 12 월결산, IFRS 연결 2016 2017 2018E 2019E 2020E 영업활동현금흐름 3,641 6,764 4,829 4,657 5,155 주당지표 ( 원 ) 당기순이익 932 1,937-297 -700 767 EPS 2,534 5,038-852 -1,936 2,100 감가상각비 2,643 2,792 3,240 3,812 3,919 BPS 36,209 40,170 38,838 36,423 38,045 무형자산상각비 378 423 421 343 284 주당 EBITDA 12,110 15,863 9,891 10,257 14,700 외환손익 -73 136 238 189 195 CFPS 11,048 14,397 9,402 9,654 13,891 자산처분손익 -7-81 0-12 -6 DPS 500 500 500 500 500 지분법손익 -8 33 17 17 15 주가배수 ( 배 ) 영업활동자산부채증감 -847 1,442 1,517 1,271 254 PER 12.4 5.9-20.2-8.9 8.2 기타 623 83-308 -263-274 PBR 0.9 0.7 0.4 0.5 0.5 투자활동현금흐름 -3,189-6,481-7,976-7,177-4,715 EV/EBITDA 3.1 2.4 4.6 5.3 3.7 투자자산의처분 610 383 336 76 16 PCFR 2.8 2.1 1.8 1.8 1.2 유형자산의처분 278 160 70 74 78 수익성 (%) 유형자산의취득 -3,736-6,592-8,217-7,130-4,537 영업이익률 ( 보고 ) 4.9 8.9-0.5-2.0 4.2 무형자산의처분 -405-453 -270-230 -250 영업이익률 ( 핵심 ) 4.9 8.9-0.5-2.0 4.2 기타 64 21 105 32-22 EBITDA margin 16.3 20.4 14.3 15.1 21.0 재무활동현금흐름 308 862 1,940 1,771-513 순이익률 3.5 7.0-1.2-2.9 3.1 단기차입금의증가 -1,413-651 0 0 0 자기자본이익률 (ROE) 7.1 13.6-2.0-5.0 5.5 장기차입금의증가 1,917 1,693 2,144 1,961-328 투하자본이익률 (ROIC) 6.7 13.4-0.7-2.5 4.3 자본의증가 0 0 0 0 0 안정성 (%) 배당금지급 -179-179 -179-179 -179 부채비율 84.8 94.6 119.4 146.9 140.8 기타 -17-2 -25-12 -6 순차입금비율 15.2 14.9 40.8 63.9 59.6 현금및현금성자산의순증가 807 1,044-1,206-750 -73 이자보상배율 ( 배 ) 11.6 27.2 N/A N/A 12.3 기초현금및현금성자산 752 1,559 2,603 1,396 646 활동성 ( 배 ) 기말현금및현금성자산 1,559 2,603 1,396 646 573 매출채권회전율 5.2 5.4 5.6 6.3 7.0 Gross Cash Flow 4,488 5,322 3,312 3,385 4,901 재고자산회전율 11.4 12.0 10.2 9.6 9.7 Op Free Cash Flow -1,038-344 -3,435-2,453 590 매입채무회전율 4.8 4.2 3.4 3.2 3.2 5

Compliance Notice 당사는 10월 24일현재 LG디스플레이 발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 투자의견변동내역 (2 개년 ) 목표주가추이 (2 개년 ) 종목명일자투자의견 목표 주가 목표가격대상시점 괴리율 (%) 평균주가대비 최고주가대비 LG 디스플레이 2016-10-13 Outperform 34,000 원 6 개월 -12.39-5.44 (034220) 2016-10-27 Outperform 34,000 원 6 개월 -13.62-5.44 2016-11-15 Outperform 34,000 원 6 개월 -13.02-5.44 2017-01-11 Outperform 34,000 원 6 개월 -12.49-4.41 2017-01-25 Outperform 34,000 원 6 개월 -14.38-8.68 2017-04-18 Outperform 34,000 원 6 개월 -14.00-7.65 2017-04-27 Outperform 34,000 원 6 개월 -12.95 4.12 2017-06-08 2017-07-26 2017-10-12 2018-01-15 2018-01-24 2018-04-11 2018-04-26 2018-07-26 2018-10-17 2018-10-25 Marketperform (Downgrade) (Downgrade) Outperform (Upgrade) 34,000 원 6 개월 -7.62 14.41 34,000 원 6 개월 -8.68 0.00 32,000 원 6 개월 -6.60-0.63 29,000 원 6 개월 6.11 12.24 29,000 원 6 개월 0.11 14.66 26,000 원 6 개월 -3.44 0.19 26,000 원 6 개월 -15.92 0.19 23,000 원 6 개월 -10.69 1.09 23,000 원 6 개월 -11.73 1.09 20,000 원 6 개월 투자의견및적용기준 기업 적용기준 (6개월) 업종 적용기준 (6개월) Buy( 매수 ) Outperform( 시장수익률상회 ) Marketperform( 시장수익률 ) ( 시장수익률하회 ) Sell( 매도 ) 시장대비 +20% 이상주가상승예상시장대비 +10 +20% 주가상승예상시장대비 +10-10% 주가변동예상시장대비 -10-20% 주가하락예상시장대비 -20% 이하주가하락예상 Overweight ( 비중확대 ) Neutral ( 중립 ) Underweight ( 비중축소 ) 시장대비 +10% 이상초과수익예상시장대비 +10-10% 변동예상시장대비 -10% 이상초과하락예상 투자등급비율통계 (2017/10/01~2018/09/30) 투자등급 건수 비율 (%) 매수 164 95.91% 중립 5 2.92% 매도 2 1.17% 6