이슈분석 2016.9.7 대기오염 : 탈황, 탈질설비특허증가에따른대기질의완화 공업폐수 : 전문오폐수처리기업발전통한수질오염완화 환경위생 : 전면적인산업시장화, 환경업체윤곽드러내 환경영향평가제도 : 제 3 자평가가시장트렌드될것 왕양 ( 汪洋 ) shrekwang@163.com 맹위위 ( 孟维维 ) mengweiwei@xyzq.com.cn 본자료는 2016 년 8 월 1 일발간된흥업증권의 环保 2.0 时代 : 从工程到运营 를요약번역한자료입니다 쓰레기소각 : EPC에서 BOT로의전환 신환경보호법, 국가표준강화, PPP로환경보호 2.0 시대도래 투자전략및추천종목탈황, 탈질특허, 새로운산업의경쟁력으로자리할것 중국전력연합이이전발표했던통계에따르면, 2004년중국의탈황설비전력보조금은 0.015 위안 /kw이며 2011년발표된탈질설비전력보조금은 0.008 위안 /kw로집계되었다. 또한 2013년탈질설비전력보조금은 0.01 위안 /kw로조정되며정부는 2014년 7월까지오염물배출에대한국가표준및화력발전의탈황, 탈질설비에대한지원을강화했다. 2015년말, 정부는중국전체화력발전소의연소가스탈황설비 8억 2,000 만 kw 가동을실시했으며중국석탄발전소 92.8% 가탈황설비를갖추고있는것으로드러났다. 또한연소가스탈질설비는 8억 5,000 만 kw로중국석탄발전소의 95% 가설비를갖추고있는것으로나타났다. 그림 1. 중국화력발전소탈황, 탈질설비보급근황 자료 : 중국전력기업연합회, 미래에셋대우상해사무소 표 1. 화력발전, 이산화유황표준배출량 (mg/m 3 ) 1996.12 前설립공장 1997.01 설립 2004.01 설립 2012.01 설립현재정책실시시기 2005.01 2010.01 2005.01 2010.01 2004.01 2012.01 2014.07 석탄발전소 2,100 1,200 1,200~2,100 400~1,200 400~1,200 100~200 200~400 중유발전소 2,100 1,200 1,200~2,100 400~1,200 400~1,200 100 200 가스발전소 35~100 35~100 자료 : < 화력발전소대기오염배출표준 >, 미래에셋대우상해사무소
표 2. 화력발전, 질소산화물표준배출량 (mg/m 3 ) 1996.12 前설립 1997.01 설립 2004.01 설립 2012.12 설립 현재 정책실시시기 2005.01 2005.01 2004.01 2012.01 2014.07 석탄발전소 1,100~1,500 650~1,300 450~1,100 100~200 100~200 중유발전소 650 400 200 100 200 가스발전소 80~150 50~200 50~200 자료 : < 화력발전소대기오염배출표준 >, 미래에셋대우상해사무소 환경문제개선아직미미한수준 2015 년겨울철, 중국은전국적으로스모그및미세먼지등대기오염문제에시달렸다. 또한주요도시의 2014, 2015 년대기질은 2013 년에비해상대적으로악화되었으며기타선진국들에비해여전히낮은수준을기록했다. 2007 년 7월, 국가발개위와환경보호부는 < 화력발전소연소가스탈황특허시범업무에관한통지 > 를발표하며전문업체들의탈황및탈질설비특허발명을장려했다. 이에따라중국은중소탈황및탈질설비 R&D 업체들의수익성을제고했으며화력발전소들의설비보유비중이증가함에따라향후대기오염문제가크게개선될것으로전망된다. 그림 2. 중국대기질종합지수 (p) 평균치 그림 3. 탈황, 탈질설비특허계약규모 전문공업폐수처리업체, 높은성장률보여 2014 년 3월, 금하생물 ( 金河生物, 002688) 의자회사인금하환보 ( 金河环保 ) 가정식적으로설립되었다. 금하환보의 1일평균수자원관련업무처리량은 8,000 ~ 1만톤으로 1일평균공업폐수 70 ~ 80톤을처리할수있는폐수처리시스템을보유하고있다. 동사의주요업무는의약기업들에게오수처리서비스를제공하는것이며의약페수를처리하는과정에서기업들에게서비스비용을부과하는비즈니스모델을지니고있다. 최근내몽골 ( 内蒙古 ) 의수질오염관련법규가강화됨에따라제조업기업들의폐수는공업폐수처리업체가전문적으로처리하게되었다. 이에따라오폐수전문처리업체인금하환보는설립 3 년만에순이익 2,500 만위안을달성했다. 2
그림 4. 금하환보매출및순이익추이 자동화기기보급에따른시장규모확대통계에따르면, 2014년중국의도시쓰레기청소및운반량은 2013 년대비 3.65% 증가한 1억 7,869 만톤으로 4년간평균증가율이 3.1% 에달하는것으로나타났다. 또한 2014 년도시의도로청소면적은 67억 m³ 로그중청소차량의청소면적이전체 50.44% 인 34억 m³ 를차지했다. 2013 년환경위생산업의투자규모는 336억위안에달했으며기계화율이증가함에따라시장규모가확대된것으로나타났다. 그림 5. 생활쓰레기청소및운반량 자료 : < 중국환경통계연감 >, 미래에셋대우상해사무소 정부민관협력사업 (PPP) 추진에따라환경업체들의발전기대 2015 년국가발개위는 2차 PPP 프로젝트를발표했으며환경위생프로젝트규모는약 22억위안으로집계되었다. 그중기적상덕 ( 启迪桑德, 000826) 기업의프로젝트수는 100개로나타났다. 또한용마환위 ( 龙马环卫, 603686) 는해구시 ( 海口市 ) 용화구 ( 龙华区 ) 의환경일체화 PPP 프로젝트와요녕성 ( 辽宁省 ) 혼남 ( 浑南 ) 프로젝트를추진함에따라향후중국의환경산업민간기업, 오염물처리기업등이높은성장률을보일것으로기대된다. 3
표 3. 제 2 차 PPP 프로젝트 ( 억위안 ) 프로젝트소재지투자규모 PPP 모델 광산현 ( 矿山县 ) 생활쓰레기운수일체화프로젝트안휘성 ( 安徽省 ), 소주시 ( 宿州市 ) 광산현 3 BOT 선성시 ( 宣城市 ) 정맥산업원 ( 静脉产业园 ) 안휘성선성시 3 BOO 보건현 ( 保健县 ) 도시농촌생활쓰레기처리시스템 양양시 ( 襄阳市 ) 보건현 3 BOT 온주시 ( 温州市 ) 주방쓰레기처리시스템 절강성 ( 浙江省 ) 온주시 2 BOT 금동남주 ( 黔东南州 ) 여평현 ( 黎平县 ) 쓰레기매립지 귀주성 ( 贵州省 ) 금동남주여평현 1.7 BOT 용순현 ( 永顺县 ) 생활쓰레기처리프로젝트 상서주 ( 湘西州 ) 용순현 1.3 BOT 한성시 ( 韩城市 ) 주방쓰레기자원화처리프로젝트 한성시신성구 ( 新城区 ) 1.19 BOT 평촌현 ( 平泉县 ) 도농쓰레기일체화집중처리프로젝트 하북성 ( 河北省 ) 승덕시 ( 承德市 ) 평촌현 1.15 BOT 창오현 ( 苍梧县 ) 도시생활쓰레기처리시설 오주시 ( 梧州市 ) 창오현 1.02 BOT 기타 4.85 자료 : 발개위제 2 차 PPP 프로젝트, 미래에셋대우상해사무소 민간기업시장진출확대및부패척결통한투명한시장환경조성할것환경영향평가제도는기업이업체에위탁을신청해환경영향평가사가환경보고서를작성하며정부의심사를허가받는제도이다. 이전중국의환경영향평가는대부분환경보호부평가부서가담당했으며민간기업의시장점유율은 20% 에불과했다. 따라서향후정부는민간기업들의환경영향평가시장점유율을확대하며더욱효율적인환경영향평가제도를실시할것으로전망된다. 쓰레기소각기업들의신규수주는기존 EPC 에서민관협력사업방식인 BOT 로전환되었다. 중국 내대표환경기업인기적상덕 ( 启迪桑德 ) 도기존 EPC 모델에서 BOT 로전환했으며 2014 년 BOT 모델을통한프로젝트매출비중이전체의 48% 에달했다. 그림 6. 생활쓰레기무해처리비중 그림 7. 기적상덕 EPC, BOT 모델프로젝트매출 4
신환경보호법발표에따른환경산업관리감독강화 2014 년 4월 24일제 12차전국인민대표대회에서발표한신환경보호법이 2015 년 1월 1일부터시행되었다. 이에따라중국의환경관리제도는지방정부를기반으로한관리제도에서성 ( 省 ) 환경보호청이업무지도를진행하는방식으로변화했다. 또한새로운제도에는관리감독기관이업무과정에포함되어있으며이에따른환경관리의효율성이제고될것으로판단된다. 그림 8. 신환경보호법발표에따른지방정부환경관리제도변화 자료 : 흥업증권. 미래에셋대우상해사무소 PPP 출범, 제 3자전문운영업체증가할것최근정부는국가표준강화및 PPP의운영을꾀하며민간자본의참여를적극적으로실시하고보다효율적인환경보호법을실시하고있다. 또한환경문제가가장부각되는제조업에서는법률위반에대한처벌을강화하고오염물배출표준을강화하고있는실정이다. 그림 9. 2015 년중앙및지방재정수입지출 그림 10. 중국환경산업투자및자금조달방식변화 5
산업경쟁요소변화할것으로전망환경보호 1.0 시대에서중국정부는자원시스템의발전을통해자본투입을가속화하고시장을확대했다. 또한환경보호 2.0 시대에서는시장의관리감독이강화되고시스템및품질이개선되며상품의혁신적인발전이기업의발전을좌우하고있다. 표 4. 환경보호 2.0 시대주요기업동향및시장영향 세부산업현상원인분석기업경쟁력 대기오염 화력발전소들의탈황, 탈질특허비중상승 대기질국가표준강화및탈황, 탈질전문운영수요증가 공업폐수환경모니터링환경위생환경영향평가 제 3 자오수처리기업금하환보높은성장률기록 이공환과 ( 理工环科, 002322) 계속해서국가환경모니터링업무계약체결. 국내기업기존설비구매에서데이터구매로변화 기적상득, 용마환위 ( 龙马环卫, 603686) PPP 프로젝트증가 중금환경 ( 中金环境, 300145) 북경중자화우 ( 中咨华宇 ) 인수 국가환경보호관리강화및공업폐수법률강화에따라전문오수처리기업의수요증가 데이터정확도개선, 비용감소 프로젝트운영효율증가, 단기적인재정압력해소 부패척결, 제 3 자평가기관이기본트렌드로자리, 환경영향평가의효율성제고 정부의관리감독및산업표준강화, 혁신적인상품 R&D 가향후기업발전의키포인트될것 쓰레기소각 자료 : 미래에셋대우상해사무소 기적상덕 BOT 프로젝트건설매출비중증가, 산업 EPC 에서 PPP 로전환 정부의자금문제해결, 프로젝트운영관리효율제고 표 5. 추천종목기업용마환위 ( 龙马环卫, 603686) 이공환과 ( 理工环科, 002322) 기업경쟁력 동사는환경위생관련기계설비의운영업무를주요업무로다루고있으며시장점유율은약 5 ~ 10% 인것으로판단됨. 최근해구시 ( 海口市 ) 용화구 ( 龙华区 ) 의 PPP 프로젝트 ( 규모 2 억 3,400 만위안 ) 를체결함에따라지속적으로시장점유율을확대해나가고있음. 상양환과 ( 尚洋环科 ) 는동사의자회사로중국수질오염관측산업시장에서독점을차지하고있으며현재 1,500 개수질오염관측센터중동사의관측센터는 700 개로약 46% 의시장점유율을기록하고있음. 보형과기 ( 宝馨科技, 002514) 자료 : 미래에셋대우상해사무소 동사의주요업무는 PCB 식각폐수의재활용 ( 洁驰科技인수 ), 가스연소관측등이며 2015 년매출액과순이익은각각 5 억 2,000 만위안, 4,676 만위안. 동사는 PCB 식각폐수재활용산업시장을독점했으며 BOO 모델을통해업무를추진하고있음. 본자료는미래에셋대우상해사무소가중국흥업증권보고서를한국어로번역한것으로, 투자자를위한정보제공목적으로작성된참고자료입니다. 당사는본자료에대하여그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서본자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 또한본자료는당사투자자에게제공되는자료로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다. 6