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1 2014 년 5 월 21 일수요일 투자포커스 글로벌 ETF 위험자산으로이동한다 - 2분기들어안전자산에서위험자산으로의글로벌 ETF 자금이동감지 - 이에따라하반기에는신흥시장과원자재시장의긍정적흐름기대. 미국업종 ETF 선호도신흥시장에유리하게바뀌고있어 - ETF 자금이동수혜 : 인도. 인도네시아. 대만. 한국 년글로벌 ETF 우선주에도관심. 롱-숏 ETF 성장으로낮은변동성예상 김영일 ampm01@daishin.com 산업및종목분석 5 월하반월 LCD 패널가격 : 예상보다견조한강보합세 - 시사점 : 2분기패널가격이보합세를유지한다면 LG디스플레이실적개선에기여 ( 매출 +1%, 영업이익 +6%) - 현재까지패널가격상승을견인한요인 : (1) 남미의월드컵대기수요, (2) 개발도상국의 PDP TV 교체수요 - 6월패널가격전망 : 상승추세지속. 중국노동절이후재고수준이 5주내외로건전하기때문 - 패널가격강보합세에따른수혜주 : LG디스플레이. 투자의견매수, 목표주가 37,000원 (P/B 1.2배 ) 김경민 clairekim@daishin.com

2 투자포커스 글로벌 ETF 위험자산으로 이동한다 김영일 분기들어안전자산에서위험자산으로의글로벌 ETF 자금이동감지. 이에따라하반기에는신흥 시장과원자재시장의긍정적흐름기대 달러화에대해서는뚜렷한기대감없음. 월간자금유출입이추세적이지못하기때문. 다만, 최근 2개월 ETF 자금흐름은약달러에조금더무게를두고있음작년에이어 2014년에도글로벌부동산 ETF로자금유입이지속되고있는데이는전체자산시장이건전함을시사하는부분. 가장큰변화는주식시장에서나타나고있음. ETF 자금이 3월을기점으로신흥시장쪽으로선회. 선진시장에서의자금유출은주식시장전반에대한회피는아님. 2014년 1분기선진시장 PE는최근 5년간 +2δ에도달. 선진시장자금유출은밸류에이션부담에따른차익실현일가능성이높음. 반대로신흥시장으로는자금유입이나타나고있는데 1분기신흥시장 PB는최근 5년간 -1δ 를하회. 글로벌자금은 PE 부담이큰선진시장에서 PB 매력이큰신흥시장으로이동. 글로벌 ETF 자금은우선주로도이동. 우선주 ETF에서빠져나갔던자금은올해 2월부터다시유입되기시작했고 3월과 4월을지나며그강도가강해지고있음. 2014년상품시장에 ETF 선호는시작된것으로판단. 다만, 본격적인상품시장선호는구리 ETF 자금싸이클이개선되는시점인하반기가될것. 헤지펀드와롱- 숏펀드성장으로주식시장의낮은변동성이예상. 2013년이후헤지펀드를추종하는글로벌 ETF로자금유입이급증. 대표헤지 ETF 수익률이높아이러한헤지 ETF 수요는하반기에도이어질전망. 주식시장영향은변동성감소 유로화전망 자산 ETF Name Asset($ mil) 통화채권주식귀금속상품부동산 POWERSHARES DB US DOL IND BU ISHARES IBOXX INVESTMENT GRA 17, , ISHARES IBOXX HIGH YIELD COR 12,865 1, , ISHARES MSCI EAFE ETF 54, ,400 2, ISHARES MSCI EMERGING MARKET 36, ,453 1,293-1,549-1,368-5,490-2, ,909 SPDR GOLD SHARES 32,482-1, ,409-1,153-1, ,037 ISHARES SILVER TRUST 6, POWERSHARES DB BASE METALS F POWERSHARES DB AGRICULTURE F 1, VANGUARD REIT ETF 21, , SPDR DJ INTERNATIONAL REAL E 4, 자료 : Bloomberg, 대신증권리서치센터 2

3 Issue & News 디스플레이 5 월하반월 LCD 패널가격, 예상보다견조한강보합세 김경민 clairekim@daishin.com 투자의견 박기범 kbpark04@daishin.com 5 월하반월패널가격, 강보합세기록 년 5 월 20 일, 대만조사기관디스플레이서치에서 5 월하반월패널가격발표 - TV 패널가격 +0.1%HoH: 개발도상국인기제품인 32 인치모델중심으로가격상승 - PC 패널가격 +0.3%HoH: 노트북및데스크탑모니터용패널가격, 강보합세시현 Overweight 비중확대, 유지 주가수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 상대수익률 ( 천원 ) LG디스플레이 ( 좌 ) (%) 34 Relative to KOSPI( 우 ) 패널가격, 2 개월째강보합세지속 년 4 월부터반등시작한패널가격은 5 월까지유지되며 2 개월째강보합세기록 - 이는신흥국중심으로 TV 패널수요가견조하기때문 (1) 브라질월드컵앞두고남미지역 ( 멕시코, 브라질 ) TV 판매견조 (2) 개발도상국의 PDP TV 교체수요가 LCD TV 수요둔화를방어하는효과 6 월패널가격, 건전한재고수준에힘입어소폭상승전망 - 6 월패널가격은전통적으로하락세를기록. 이는 2 분기마감을위한재고조정때문. 그러나 2014 년 6 월패널가격은과거와달리소폭상승할것으로전망 - 이는노동절이후세트 / 유통업체의재고수준이 5 주내외로건전하기때문. 현재재고수준은 2013 년노동절이후의 6~8 주보다낮아, 패널가격안정화에기여할것으로판단 2 분기패널가격보합세기록시, LG 디스플레이매출 1%, 영업이익 6% 개선 - 당사는 2 분기패널가격이전분기대비 1% 하락할것으로예상. 그러나 4~5 월패널가격강보합세, 6 월패널가격소폭상승고려시 2 분기패널가격은전분기대비보합세를기록할가능성이높은것으로판단 - 2 분기패널가격보합세가정시 LG 디스플레이의 2 분기매출액과영업이익은현재추정치대비각각 1%, 6% 개선가능 최선호주로 LG디스플레이제시. 투자의견 BUY, 목표주가 37,000원 - 당사는패널수급균형과낮은재고수준에힘입어 3분기패널가격이강보합세를기록할것으로전망 - 이는 3분기가스마트폰성수기로대형패널생산가능면적이상대적으로감소하기때문. 아울러중국국경절수요는 TV 패널가격하락을방어하는데기여할것으로판단 - 패널가격강보합세에따른최선호주로 LG디스플레이제시. 투자의견 BUY, 목표주가 37,000 원 - LG디스플레이는주요고객사수주개선, UHD TV 출하증가로하반기영업이익이상반기의 2.8배를기록할것으로전망 LG 디스플레이영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2012A 2013A 2014F 2015F 2016F 매출액 29,430 27,033 25,265 25,743 25,968 영업이익 912 1,163 1,130 1,254 1,331 세전순이익 ,026 1,116 총당기순이익 지배지분순이익 EPS 652 1,191 1,597 2,185 2,376 PER BPS 28,534 29,655 31,170 33,246 35,478 PBR ROE 주 : EPS, BPS, ROE 는지배지분기준으로산출 자료 : LG디스플레이, 대신증권리서치센터 3

4 매매및자금동향 투자주체별매매동향 ( 유가증권시장 : 순매수금액 ) ( 단위 : 십억원 ) 구분 5/20 5/19 5/16 5/15 5/14 05월누적 14년누적 개인 외국인 기관계 ,209 금융투자 ,108 보험 투신 은행 기타금융 연기금 ,480 사모펀드 국가지자체 자료 : Bloomberg 종목매매동향 유가증권시장 ( 단위 : 십억원 ) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 삼성전자 81.2 현대차 15.2 NAVER 17.9 삼성전자 31.3 SK 하이닉스 46.0 삼성 SDI 7.5 LG 생활건강 14.7 POSCO 29.7 POSCO 27.4 LG 생활건강 6.9 삼성엔지니어링 12.7 현대차 17.3 LG 유플러스 9.6 한화케미칼 6.8 BGF 리테일 9.9 엔씨소프트 16.2 LG 전자 9.3 아모레퍼시픽 5.3 삼성 SDI 9.2 SK 하이닉스 14.7 기아차 9.0 엔씨소프트 5.1 삼성생명 8.9 현대중공업 10.5 롯데케미칼 7.9 삼성중공업 4.5 아모레퍼시픽 8.5 대우조선해양 10.0 신한지주 7.2 일진디스플 4.4 제일모직 6.0 기아차 9.4 KT 7.2 삼성전자우 4.3 삼성전자우 5.6 삼성물산 9.0 SK 텔레콤 7.1 현대차 2 우 B 3.4 한화케미칼 5.2 SK 이노베이션 8.7 코스닥시장 ( 단위 : 십억원 ) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 삼천리자전거 2.5 메디톡스 8.0 위메이드 3.3 와이솔 6.2 CJ E&M 2.5 위메이드 4.4 블루콤 2.3 농우바이오 2.9 파라다이스 1.9 와이지엔터테인먼트 1.7 GS 홈쇼핑 2.2 CJ E&M 2.9 바이오스페이스 1.9 SK 브로드밴드 1.5 CJ 오쇼핑 1.5 인터파크 INT 2.8 리홈쿠첸 1.8 씨젠 1.2 메디톡스 1.4 파라다이스 2.5 키이스트 1.8 아이센스 1.1 에스엠 1.4 와이지엔터테인먼트 2.4 서울반도체 1.7 루멘스 0.8 엑세스바이오 KDR 1.3 파세코 2.2 젬백스 1.5 에스엠 0.7 동성화인텍 1.2 세코닉스 2.1 조이시티 1.3 솔브레인 0.7 에너지솔루션 1.1 성광벤드 2.0 CJ 오쇼핑 1.1 블루콤 0.7 KT 뮤직 1.0 SK 브로드밴드 1.8 4

5 최근 5 일외국인및기관순매수, 순매도상위종목외국인 ( 단위 : %, 십억원 ) 기관 ( 단위 : %, 십억원 ) 순매수 금액 수익률순매도 금액 수익률 순매수 금액 수익률순매도 금액 수익률 삼성전자 아모레퍼시픽 NAVER 삼성전자 SK 하이닉스 한화케미칼 삼성엔지니어링 엔씨소프트 현대차 BGF 리테일 BGF 리테일 현대차 신한지주 삼성중공업 삼성증권 SK 하이닉스 기아차 삼성SDI 아모레퍼시픽 POSCO POSCO LG 생활건강 LG 생활건강 SK 이노베이션 KB 금융 KCC SK 텔레콤 삼성전기 현대모비스 삼성증권 삼성 SDI 현대모비스 삼성생명 현대로템 한화케미칼 삼성화재 오리온 현대증권 삼성중공업 현대중공업 아시아증시의외국인순매수 ( 단위 : 백만달러 ) 구분 5/20 5/19 5/16 5/15 5/14 05월누적 14년누적 한국 대만 ,531 인도 ,348 7,645 태국 인도네시아 ,583 필리핀 베트남 주 : 대만외국인투자자순매수현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market) 의합산데이터임. GTSM은우리나라의코스닥에해당되는 General Board와프리보드 역할을하는이머징스탁마켓등으로구분. 이머징스탁마켓은 General Board로건너가기위한가교역할을수행 자료 : Bloomberg, 각국증권거래소 5

아 2014 년 7 월 24 일목요일 투자포커스 배당확대는 KOSPI 의본질가치를높여주는역할을함 - 한국기업들에대해배당을요구하는근본적인이유는 ROE 가주주의요구수익률 (k) 보다낮은상황이기때문 - KOSPI 의 ROE 는 2010 년 12.23% 를정점으로연속적으로하락하여 2013 년에는 6.71% 까지줄어듦. 하지만내내주주요구수익률은 2009 년부터 9% 대를유지하고있고

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아 214 년 6 월 24 일화요일 투자포커스 글로벌 ETF : 다시달리는태양광과연료전지 - 연초이후선진국친환경정책가속화. 글로벌기업은빠르게대응하고버핏도움직이고있어 - 213년이후친환경에너지 ETF 성과탁월. 최근 1년은연료전지, 최근 1개월은태양광상승률높음 - 국내태양광관련기업주가에도우호적일전망. 수급과통계측면에서 7월까지 OCI보다한화케미칼선호 김영일. 769.2176

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아 2014 년 6 월 18 일수요일 투자포커스 미국의수출주가움직인다 - 2011년이후부진했던미국의수출주상대성과가개선되고있음. 미국에서의글로벌경기에대한시각개선을나타낸다는점에서긍정적. 또한미국의수출단가회복은글로벌수출가격회복에청신호 - 미국의수출주는한국의코스피와유사한흐름을보였다는점에서한국수출주에상승에긍정적. 특히대표수출주이자한국코스피와상관계수가높은캐터필라와듀폰의주가상승에주목

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아 2014 년 5 월 23 일금요일 투자포커스 페어트레이딩기본전략 2: 핵심이론과실제 - 페어트레이딩전략을실제로실행하는데있어가장중요한개념은 공적분관계 (Cointegration Relation). 공적분관계는두시계열이같은추세를보이면서같은길을가는관계 - 페어트레이딩은공적분관계에있는종목의주가스프레드를계산하고그스프레드의괴리가커졌다가작아지는과정에서수익이발생 - 현재페어트레이딩을통해수익을얻을수있는페어는한라비스테온공조

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아 214 년 8 월 2 일수요일 투자포커스 Bi-Weekly Global Fund Flow : 글로벌펀드플로우수혜는한국 & 중국 - 신흥시장자금유입최대수혜는한국과중국. 유럽계자금이가속화시킬수도 - 두국가관련 Regional Fund인 GEM, Asia ex-japan, International Fund가 6월부터순유입전환된이후유입규모가커지고있음 - 올해상반기한국에투자한국적별투자구도는

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아 2016 년 1 월 13 일수요일 투자포커스 턴어라운드예상기업에주목 - 거래소 4분기영업이익컨센서스는전주대비 4.2% 하향조정되며실적불확실성높아지고있음 - 그러나과거 4분기실적은매번컨센서스를하회했다는점에서 4분기부진한실적을활용한전략필요 - 분기순이익전분기대비감소, 향후두개분기순이익증가가예상되는턴어라운드기업의경우 2012년 1분기실적시즌이후 21.7% 누적수익률기록.

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아 215 년 1 월 6 일화요일 투자포커스 1 월옵션만기 : 매도우위외국인수급개선지연과종목장세 - 차익부담은 4억원수준으로높지않지만비차익매매에서금융투자의매도우위가예상되는바 1월만기매도우위예상. 예상되는물량부담은 45억원내외 ( 차익 4억, 비차익 41억 ). - 외국인은특별한영향을미치지않을것. 원화약세는부담요인이지만외국인비차익매매는정체된상태이기때문 김영일. 769.2176

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아 2015 년 01 월 23 일금요일 투자포커스 과도한국내경기우려 - 4분기경제성장률부진이예상되는가운데 2015년경제성장률전망치에대한하향조정과국내경기회복지연에대한우려가확대. 특히소비부진이성장둔화요인으로언급 - 1분기담뱃세인상, 연말정산개편여파등으로소비심리위축이지속되며소비회복을제한하겠으나유가하락, 선진국통화완화기조효과가확대되며소비여력이확대되고심리또한개선될것 이하연.

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아 2015 년 8 월 27 일목요일 투자포커스 엔화의변심, 달러의흑심, 원화의환심 - 최근의엔화및유로화강세로대변되는환율여건은한국수출산업 ( 자동차등 ) 투자기회로활용가능하다고판단 - 달러대비환율이금융위기수준만큼상승했거나사상최고치를경신하고있는타신흥국과달리원 / 달러환율은금융위기당시에비해매우낮아추가로상승하더라도시스템리스크가부각되는환경도아님 - 다만, 엔화및유로화강세가지속된다면이들국가에서는양적완화가추가로강화될수있으며엔화와유로화의약세재선회가능성높다는점에서한국수출기업에우호적인환율환경이오래지속되지않을수있음

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아 2015 년 06 월 23 일화요일 투자포커스 이익하향조정가능성을선반영하고있는 KOSPI - 수출부진과메르스로실적에대한우려가높아지는모습. 거래소기준 2분기영업이익컨센서스는고점대비 2.24% 하향조정 - 시장전체이익수정비율은 -12.5% 로전저점을하회. 이익수정비율이마이너스를기록하고있는만큼실적컨센서스하향조정이이어질가능성높은상황 - 이익수정비율과함께빠르게하락한

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아 16 년 3 월 17 일목요일 투자포커스 배당소득증대세제에따른 고배당기업 가능종목점검 - 1 년결산이마무리되고배당금확정이진행됨에따라 배당소득증대세제 로세제혜택이기대되는 고배당기업 에관심높아질것으로예상 - 현재까지 고배당기업 기준을통과한종목은유가증권시장 3 개, 코스닥시장 4 개 - 기업들의배당확대가본격화되기시작. 1 년총배당금액은전년대비 33.1% 증가 -

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아 2015 년 04 월 14 일화요일 투자포커스 업종. 옆을볼필요없다 - 기술적으로신흥시장상승여력은 4.5~6.0%. KOSPI 환산시 100p정도로이번신흥시장상승싸이클에서 KOSPI는 2200p 초반까지상승할것. - 최근상승은신흥시장환율안정에따른안도랠리. 주도업종은에너지, 소재, 필수재. 산업재 - 단기적으로 1차안도랠리는 2120p까지 (1~2주). 이기간단기주도업종에서수익률극대화해야함

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아 2014 년 10 월 10 일금요일 투자포커스 [Global Quant] 중국투자를시작하자 - 중국시장투자를시작해야함. 2014년이중국시장의중장기밸류에이션저점이될가능성이높기때문 - 최근중국시장상승은베어마켓랠리. 원동력은밸류에이션매력. 9월말중국 PE는 8.9배로글로벌증시 (14.5배) 와신흥시장 (11.1배) 보다각각 38.6%, 19.8% 할인 - 베어마켓랠리는

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Microsoft Word - 20160525172217103.doc 216년 5월 26일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 실적 턴어라운드 기대 LCD 구조조정, 하반기 수급 및 가격에 긍정적 디스플레이,가전,휴대폰 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 김범수 2-6114-2932 bk.kim@hdsrc.com 하반기 글로벌 디스플레이 산업은 한국 패널업체의 LCD

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제목

제목 금융시장 216 년국내외금융시장및주요산업전망 디스플레이 OLED TV 가한국의미래다 Analyst 소현철 2-3772-1594 johnsoh@shinhan.com 1 금융시장 216 년국내외금융시장및주요산업전망 Contents I. Review & Preview II. 216년전망 : 2분기 LCD 업황반등 III. 중장기전망 : OLED TV 대중화 IV.

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미국증시 혼조

미국증시 혼조 기계 상사 전자 / 부품 철강 정유 조선 내구소비재 비철금속 호텔 / 레져 자동차 213.9.3 전망치, 올들어가장크게상향 김승현 Quant/Portfolio Strategist 2-37-377 seunghyun.kim@tongyang.co.kr 김광현 Quant Analyst 2-37-397 kwanghyun4.kim@tongyang.co.kr 동양증권리서치센터

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아 2014 년 5 월 22 일목요일 투자포커스 공격적인외국인 (Active Fund) 의복귀시점 - 3월 26일이후외국인누적순매수 5조원. 지수추종형 Passive 펀드의낮았던한국비중은정상화 - Active Fund의한국에대한시각변화가나타나기위해서는중국지표의서프라이즈, 이익추정치상향필요하나아직개선신호미약 - 6월예상보다빠른미국물가상승에의한주가조정예상. 한국주식의매수적기는

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아 2015 년 04 월 8 일수요일 투자포커스 유동성판은더욱뜨거워진다 [ 향후 2 개월전략포인트 ] - 글로벌곳곳에서동력은다르지만버블이만들어지기시작 ( 유동성의원천은일본공적연금, 중국개인신용, 유럽 ECB 자산매입 ) - 미국의출구전략진입이뒤로후퇴되면서버블이더커지는뜨거운여름예상. 예정된유동성공급규모 ( 유럽월평균 800억달러, 일본 1,250억달러주식매수여력,

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주체별 매매동향

주체별 매매동향 글로벌주식컨설팅팀 02-6977-2002 sunwook.kim.a@miraeasset.com 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일 2263.8 / 5일 -8009.6) 외국인 ( 업종 ) 외국인전체 ( 당일 -1261.3 / 5일 5770.1) 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 운수장비 1,471.8 148.6

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Microsoft Word - 2015092509254064K_01_03.docx 215. 9. 25 FOMC 이후 숨고르기 미국 금리 동결에 관망세 (9월 17일 ~ 9월 23일) 지난주 미 연준이 금리를 동결하면서 글로벌 펀드 플로우는 전반적인 관망세를 보임. 금리인상이 지연되었다는 안도감에 신흥시장의 자금유출 속도는 크게 완화되었으며, 북미지역을 제외하고 전반적으로 제한적인 자금흐름이 나타났음. FOMC와 일본의 연 휴공백 등으로 인해

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아 2016년 3월 22일 화요일 투자포커스 [기술적분석] 유가와 엔화를 보면 업종을 바꿔야 한다 - 외국인 주도 우호적인 환경 당분간 지속. 다만, 외국인 순매수가 KOSPI 상승을 담보하지 않는다는 점은 주의 - 업종 변경으로 KOSPI 가격 부담 피해가야 함 - 단기적으로 달러 약세 압력이 강해 신흥국과 시크리컬업종 투자심리는 양호하지만 달러화가 지지선(93)에

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아 2014 년 4 월 4 일금요일 Global Radar 호주달러강세, Risk-on Signal - 호주달러는내수중심의펀더멘털개선과그에따른자본유입으로강세흐름이지속되고있음. - 호주달러상승세는당분간지속될전망. 최근호주의대중국수출증가세가빠르게회복되는등신흥국원자재수요도개선되며호주통화가치상승압력으로작용할것. - 호주달러환율상승이글로벌금융시장에서위험자산에대한선호가높아지고있음을시사하고있다는점에서,

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Microsoft Word docx 216.2.1 Monthly InsighT 업황도, 심리도, 주가도바닥 [IT] 박원재 2-768-3372 william.park@dwsec.com 황준호 2-768-414 j.hwang@dwsec.com 류영호 2-768-4138 young.ryu@dwsec.com 장준호 2-768-3241 joonho.jang@dwsec.com IT 산업현황반도체는수요부진으로

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FB50DDED 1.. 16 Analyst 김수영 ) 777-89 sy.kim@kbsec.co.kr Daily Express PER 밸류에이션차별화에관심을확대 Contents PER 밸류에이션차별화에관심을확대... 밸류에이션구분에따른수익률계산... 저PER 보다저PBR 의우위... 저PBR 내에서 PER 차별화진행... Appendices...6 최근 KOSPI 의밸류에이션저평가매력이해소되면서개별종목들의밸류에이션에대한관심이확대되고있다.

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디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비

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아 2016 년 1 월 06 일수요일 투자포커스 연초급락과 1 분기투자전략 Update - 주가조정폭고점대비 5%, 지지선 1,900 - 신용 / 수급등내부문제에근거한중국발충격의영향력크지않아. 경기 ( 소비 ) 부진이결합될경우글로벌충격확산. 현재상황은 2015 년 8 월과같이경기충격이결합될가능성낮아 - 1 월말로갈수록긍정적모멘텀대기. 실적불확실성완화, 미국주도의경기모멘텀강화

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아 21 년 12 월 일목요일 투자포커스 중국경제공작회의미리보기 215 년통화정책완화기대 - 12월초중순 ( 이르면 9일정도 ) 경제공작회의 가개최될예정이며, 215년 GDP성장률목표치등전반적인경제정책가이드라인논의 - 경제공작회의관전포인트는세가지 1)215년 GDP성장률목표치하향조정 (7.5% 7%) 2)215년재정적자규모 ( 전년대비 3%~% 증가예상 ) 확대예상,

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<4D F736F F D20B9CCB7A1BFA1BCC2B4EBBFEC C7920C1BEC7D52E646F6378> 120 삼성전자 KOSPI 110 100 90 80 70 17.9 18.1 18.5 18.9 130 포스코대우 KOSPI 120 110 100 90 80 70 17.9 18.1 18.5 18.9 글로벌주식컨설팅팀 02-6977-2002 sunwook.kim.a@miraeasset.com ( 단위 : 억원 ) 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일

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아 2015 년 03 월 30 일월요일 투자포커스 [ 주간전망 ] US Vs. Non-US 의차별화. 그이유는? - 미국증시조정에도불구하고글로벌증시의변동성확대양상은제한적. - 1) 미국증시조정원인이밸류에이션 / 금리인상부담과달러강세의여파, 2) 유럽을중심으로한글로벌유동성확장유효, 3) Non-US 지역의경기 / 이익모멘텀 US대비우위에있기때문. US 지역의불확실성이이어지더라도

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아 2014 년 7 월 31 일목요일 투자포커스 중국 3/4 분기유동성정책강도및투자수요확대예상 - 중국 3/4분기기저효과가높은상황이나, 전분기대비유동성정책강도및투자수요확대에따른 GDP성장률목표치 (7.5%) 달성가능예상 - 1) 중국인민은행 7월부터 신통화정책 ( 담보보완대출및차별적금리인하 ) 실시로 3/4분기유동성공급량전분기대비 2배이상늘어날것으로예상 - 2)

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아 2016 년 3 월 8 일화요일 투자포커스 [ 기술적분석 ] Caution. 최근주식시장반등에대해 - 이번주후반이후주식시장에대한눈높이낮춰야 - 200일선하향세가뚜렷해경기기대는낮고, 주가는 2월이후반등으로중기하락채널상단에근접했기때문 - 글로벌주식시장은반등사이클은여전히진행형이지만보수적인포트폴리오로의전환을고민해할시점 - 2015년이후상대성과가양호한저변동성지수내최근반등폭이작았던금융,

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아 21 년 3 월 26 일목요일 투자포커스 미금리인상이후에도한국추가금리인하가능 - 미기준금리인상지연전망. 신흥국은이를빌미로통화정책완화에나설가능성이높음 - 저금리기조장기화예상. 저금리가자산가격에미치는긍정적효과는제한, 저금리보다는 ECB QE로비롯된유동성확장이최근의자산가격에영향 - 하반기중미국이기준금리인상에나서더라도국채금리는상승세억제내지는정체 - 미기준금리인상이후에도한국의통화정책은미국과이원화되며인하될가능성있음

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아 201 년 6 월 27 일금요일 Global Radar 인도네시아, 해소되지못한취약국디스카운트 - 상반기신흥국증시강세를주도했던인도네시아증시의상승세가둔화되고있음. 원인은 1) 펀더멘털회복신호약화, 2)7월대선을앞두고부각된정치리스크, 3) 상반기지수급등으로높아진밸류에이션부담 - 최근연속적인경제지표부진으로구조적경상수지적자해소가불투명해짐에따라펀더멘털매력도는점차낮아질것으로예상

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아 2014 년 12 월 3 일수요일 투자포커스 60 달러대유가. 적정가치에대한소고 - 60 달러대유가. 적정가치에대한소고 - OPEC 의생산량유지결정에유가는 60 달러대로급락. 지역별차이가큰생산원가와고갈자원으로서의원유의특성상 60 달러대의유가가장기간지속되지않을것 - 생산감축이없더라도낮은유가때문에유휴생산량유지를위한신규투자가지연될가능성이높기때문 - 유가안정의계기는

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아 2015 년 12 월 03 일목요일 Global Radar 호주경제, 부동산이하방리스크 - 원자재가격하락에따른대외부문성장부진에도부동산가격상승으로인한내수증가로호주경제안정적인성장을지속해옴 - 하지만최근부동산가격이하락하며호주경제하방리스크도확대. 중국성장둔화와위안화약세로인한투자철수가호주부동산수요위축및가격하락을견인한것으로판단. 향후미통화정책정상화및신흥국성장둔화우려로외국인투자가감소하며호주부동산경기위축될전망

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아 2015 년 06 월 05 일금요일 Global Radar 엔저둔화에도안심할수없는국내수출 - 최근엔화투기적순매도포지션확대에엔 / 달러환율이빠르게상승. 하지만환율급변동에따른일본외환당국의경계감확대, 미 FOMC 회의이후달러강세둔화등이엔 / 달러환율상승폭을되돌릴것 - 3분기엔저둔화예상되나수출품가격인하여력이있는일본수출기업과비교할때, 상대적인원화강세지속으로국내수출기업가격경쟁력및수익성악화우려

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아 2015 년 11 월 27 일금요일 투자포커스 미국쇼핑시즌시작. 대응전략의전환점 - 미국추수감사절연휴를시작으로본격적인연말소비시즌에돌입. - 그러나미국연말소비시즌기대감을접어야할때 - 그이유는 1) 미국을비롯한유럽 / 중국의소비를기대하기어려운상황. 2) 소비이벤트의분산효과로인해글로벌축제로서의의미퇴색 - 과거블랙프라이데이이후업종별수익률을보면, 미국소비시즌수혜업종부진.

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아 2014 년 12 월 9 일화요일 투자포커스 12 월동시만기 ( 매수우위 ) 세가지이슈 (1) 펀드플로우 (2) 배당 (3) 대차잔고 - 12월동시만기는 00억원가량차익부담이있긴하나스프레드고평가로대부분롤-오버될것 - 세가지이슈. 첫번째는펀드플로우. 실질적으로는한국에플러스효과. - 두번째는연말배당과배당락. 유동주식배당금액은 8조원. 12월 5일기준배당수익률은

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32 31 32 33 34 35 36 37 38 39 은행(금융지주) /카드 Ⅲ. 양호한 자본 적정성, 돋보이는 배당 매력 대부분 보통주자본비율 최대 규제 비율 상회 바젤Ⅲ 도입 후, 자본비율 중 특히 보통주자본비율 관련 우려 존재했었으나, 이익 증가, 위험가중자산 감축, 규제 완화 등으로 상승, 자본 우려 거의 해소 2018년말 바젤 Ⅲ 최종 규제 확정, 2019년

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아 214 년 4 월 18 일금요일 투자포커스 [ 글로벌경제전망 ] 신흥국에우호적인선진국정책궁합 - 투자자들을불안하게만들었던미국테이퍼링에대한공포심진정 - 일본은소비세인상이후추가양적완화를실행하기어려운상황. 반면유럽은경제구조개선이후성장을위한완화정책가능성높아지면서글로벌경기회복에대한기대커질수있음 - 유럽수요가살아나고엔저스트레스에서벗어나게되는아시아신흥국들이주목받을수있음

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