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1 한국증권학회증권사랑방발표자료 김형수

2 Ι 벤처캐피탈투자동향 Ⅱ 벤처캐피탈성과 Ⅲ 벤처생태계성장을위한 VC 과제 2

3 Ι 벤처캐피탈투자동향 투 자 연도별신규투자실적 ( 단위 : 억원, 개 ) 20,211 20,858 16,393 12,608 12,333 13,845 1,910 8,913 1,119 6, , 업체수 년신규투자실적은전년동기대비 27.2% 가상승 VC 제도가도입된 1986 년이후투자규모최대 3

4 Ι 벤처캐피탈투자동향 투 자 2016 년 6 월기준전년동기대비 신규투자금액 투자업체수 9,939 억원 9,488 억원 532 개 589 개 4.5% 10.7%

5 Ι 벤처캐피탈투자동향 투 자 업종별신규투자실적비중 ( 단위 : %) 기 타 유통서비스 화학 / 소재게임 전기 / 기계 Contents BIO ICT

6 Ι 벤처캐피탈투자동향 투 자 업력별신규투자실적비중 ( 단위 : %) 후기 중기 초기

7 Ι 벤처캐피탈투자동향 투자재원 총투자재원 ( 단위 : 억원 ) 161, ,285 75, ,113 62,330 65,072 45,225 33,824 19,871 17, , , , ,910 93,132 92, ,298 10, , ,912 11, ,828 13,098 11, , ,379 30,535 33,289 42,459 47, 조합회사합계 조합결성을통한재원조달이꾸준히증가하여, 2011 년부터총재원 10 조원돌파 말기준 568 개조합이운용중이며, 총결성금액은 15 조 5,379 천억원에이름 7

8 Ι 벤처캐피탈투자동향 투자재원 신규조합결성액 ( 연도별 ) ( 단위 : 억원 ) 25,842 26,925 22,778 15,679 7,910 6,290 6,450 9,454 8,

9 Ι 벤처캐피탈투자동향 투자재원 신규조합 ( 전년대비 ) ( 단위 : 억원 ) 주요출자자출자추이 ( 단위 : 억원,%) 16,682 (57 개 ) 구분 증가율 모태펀드 2,115 2, 산업은행 - 1,670-6,181 (32 개 ) 성장금융 국민연금 VC 1,104 2, 은행증권보험 367 1,

10 Ι 벤처캐피탈투자동향 회 수 코스닥시장상장현황 ( 단위 : 개사, %) 구분 전체상장기업수 벤처기업상장기업수 (A) VC투자벤처기업의상장기업수 (B) B / A (%) IPO Valuation ( 단위 : 억원 ) 1,593 VC투자기업전체기업 1,133 1, , , , 한국거래소 10

11 Ι 벤처캐피탈투자동향 회 수 Kosdaq 및 Konex 신규상장현황 Kosdaq Konex 일반 SPAC 일반상장의경우재상장및직상장을제외한실적 ( 외국계기업 2 개포함 ) 11 자료 : 한국거래소

12 Ⅱ 벤처캐피탈성과 회수성과총괄 회수원금 ( 억원 ) 12,044 손익 ( 억원 ) 11,589 9, , 회수수익율추이 (%)

13 Ⅱ 벤처캐피탈성과 회수손익세부내용 회수손익세부내용 ( 단위 : 개사, 억원,%) 구분대상회수원금손익현금유입손익평균손익중간값수익율 이익 478 9,086 12,601 21, 손실 124 2,158 1,012 1, 원금 전체 ,045 11,589 23, 이익규모분포 ( 개사 ) 천만원미만 1 억원 5 억원 10 억원 50 억원 50 억원이상 13

14 Ⅱ 벤처캐피탈성과 업종별손익분석 ( 단위 : 개사, 억원,%) 구분건수원금손익현금유입수익율 ICT 제조 858 2, , ICT 서비스 421 1,141 1,910 3, 전기 ᆞ 기계 ᆞ 장비 714 2,075 1,199 3, 화학ㆍ소재 540 1, , 바이오ㆍ의료 1,276 1,934 3,955 5, 영상ㆍ공연ㆍ음반 1,631 2, , 게임 유통ㆍ서비스 ,069 2, 기타 전체 6,837 12,044 11,589 23,

15 Ⅱ 벤처캐피탈성과 투자유형별손익분석 ( 단위 : 개사, 억원,%) 구분건수원금손익현금유입수익율보통주 4,251 5,754 9,854 15, 우선주 405 2, , C B , B W 프로젝트 1,844 1, , 해외투자 기타 전체 6,837 12,044 11,589 23, 업력별손익분석 ( 단위 : 개사, 억원,%) 구 분 건 수 원 금 손 익 현금유입 수익율 초 기 595 1, , 중 기 1,523 2,374 3,039 5, 후 기 4,719 8,599 7,746 16, 전 체 ,837 12,044 11,589 23,

16 Ⅱ 벤처캐피탈성과 15 년해산조합수익율분석 결성년도별해산조합수 ( 단위 : 개, 억원 ) 구분 계 조합수 납입금액 2,446 1, ,352 분배금액 2,685 1, , , 년해산조합수익율 ( 단위 : 개, 억원 ) 조합수 납입금액 (A) 분배금액 (B) IRR Multiple(B/A) 25 5,342 7, 년도별해산조합수익율추이 ( 11) 2.98 ( 12) 3.75 ( 13) 8.82 ( 14) 5.47 ( 15) 년 : 한국투자파트너스 M&A 조합 (IRR 70.1%) 16

17 Ⅱ 벤처캐피탈성과 15 년해산조합수익율분석 투자분야별해산조합수익율 ( 단위 : 개, 억원,%) 구분조합수납입금액분배금액 IRR IT Secondary/M&A , 문화콘텐츠 부품소재 지방 바이오 중소 / 벤처일반 , , 초기기업 (*) (**) 특허 중점지원기타 계 25 5,342 7, (*) 한화 BNR투자조합 (**) 코오롱아이퍼시픽 2009 초기기업전문투자조합 17

18 Ⅱ 벤처캐피탈성과 15 년해산조합수익율분석 조합유형별해산조합수익율 ( 단위 : 개, 억원,%) 구 분 조합수 납입금액 분배금액 IRR 창투조합 22 4,442 5, KVF , 계 25 5,342 7,

19 Ⅱ 벤처캐피탈성과 FY15 년창투사당기순이익분석 ( 단위 : 개, 억원 ) 구분 FY 11 FY 12 FY 13 FY 14 FY 15 회사수 합계 ,728.9 평균 중간값 최대값 최소값 당기순이익은전년동기대비 1,170억원이증가한 1,729억원흑자달성 총이익및회사당평균값의증가뿐아니라중간값도 2.9억원으로최고치를기록하였으며 100억원이상도 5개사 - 흑자회사비중 59.8% 조합운영규모 1,000억원내외가투자조합수익이판관비를상회하는 규모의경제 시점 19

20 Ⅱ 벤처캐피탈성과 창투사흑자 / 적자회사비중추이 흑자회사 적자회사 흑자회사의비중이전년대비대소감소힌수준이나당해년도신규등록회사 (13 개사 ) 중적자회사 (10 개사 ) 를 감안하면 35.1% 로작년을웃도는수준 20

21 Ⅲ 벤처생태계성장을위한 VC 과제 벤처캐피탈제도통합 / 벤처금융제도변천과정 제도도입이전 1986 년 1998 년현재 한국기술진흥설립 (1974) 현, 아주 IB 투자한국개발투자설립 (1982) 현, 큐캐피탈한국기술금융설립 (1984) 현, 산은캐피탈한국기술개발설립 (1981) 현, KTB network 신기술사업금융회사로통합 중소기업창업투자회사신설 여신전문금융업법으로통합 한국종합기술금융주식회사 (1992) 특별법 ( 과기처 ) 창투사로전환 (11) LLC 도입 (2005) 이원화 삼원화 이원화 21

22 Ⅲ 벤처생태계성장을위한 VC 과제 벤처캐피탈제도통합 / 벤처금융제도변천과정 구분창업투자회사 LLC 신기술사업금융회사 설립근거중소기업창업지원법벤처특별법여신전문금융업법 주무부처중소기업청중소기업청금융위원회 설립자본금 50억원이상주식회사 펀드결성금액의 1% 이상, 유한회사 100억원이상주식회사 펀드결성 창업투자조합 KVF 창업투자조합 KVF(*) 신기술사업금융조합 KVF, 창투조합 (*) 관련단체 KVCA KVCA 여신금융협회 자본금및결성가능한펀드요건으로인해벤처금융간자유로운이동이제약 (*) 월개정 /7 월시행 22

23 Ⅲ 벤처생태계성장을위한 VC 과제 벤처캐피탈제도통합 금융위가 창조금융방향과성장사다리펀드활용방안 발표 성장사다리펀드를 Fund of Fund( 모펀드 ) 의형태로하고법적성격은 여신전문금융업법상 신기술사업조합 으로발표 ( ) 여전법을개정, 신기술조합의결성대상을창투사와 PEF 까지확대시도 중기청의반대로무산 결국성장사다리펀드기본운용방안을발표하면서성장사다리펀드의법적형태를 자본시장법상 투자신탁 으로수정발표 (8.12) ( 현행 ) ( 개정안 ) 여전법 창업투자회사 창업지원법 신기술사업조합 23

24 Ⅲ 벤처생태계성장을위한 VC 과제 벤처캐피탈제도통합 금융위가 창조금융방향과성장사다리펀드활용방안 발표 성장사다리펀드를 Fund of Fund( 모펀드 ) 의형태로하고법적성격은 여신전문금융업법상 신기술사업조합 으로발표 ( ) 여전법을개정, 신기술조합의결성대상을창투사와 PEF 까지확대시도 중기청의반대로무산 결국성장사다리펀드기본운용방안을발표하면서성장사다리펀드의법적형태를 자본시장법상 투자신탁 으로수정발표 (8.12) 자본시장통합법입법예고 (2014.4) 전문투자형사모펀드를운용하는전문운용사신설 - 전문투자형사모펀드의운용사가금융벤처의역할을수행할수있도록 등록제 로운영 - 자기자본 5억원, 적정인적및물적요건이해상충방지장치등일정요건을갖추어 등록 24

25 Ⅲ 벤처생태계성장을위한 VC 과제 벤처캐피탈제도통합 신기술사업금융회사자본금요건완화 ( 여전법 월 / 9 월시행 ) 신기술금융회사설립자본금을 200 억원 100 억원으로완화 당초 200 억원 50 억원으로완화하는입법언에중기청반대로무산 창업투자조합의결성주체를신기술금융사로확대 ( 창지법 16. 1월 / 7월시행 ) 신기술금융사에창투조합결성허용 현재운영중인창투조합이있는경우창투사나신기술금융사로의전환금지단서 25

26 Ⅲ 벤처생태계성장을위한 VC 과제 창조금융으로서 VC 의역할확대 벤처기업가치비교 ( 월 ) (598 조원 ) (584 조원 ) (273 조원 ) KOSDAQ (27 조원 ) (203 조원 / 1,176 개사 ) 26

27 Ⅲ 벤처생태계성장을위한 VC 과제 창조금융으로서 VC 의역할확대 상환전환우선주투자조건비교 구분한국 International 의결권 상환권 우선권 1 주 1 의결권 상환재원 : 상환이익범위 잔여재산분배시제한적우선권 황금주, 약정위반시의결권이강화되는구조 상환재원 : 상환가능한모든재원상환하지못하는경우의결권제한 준청산제도인정 Liquidation Preperence 전환권 본질적차이가없이적용됨 규제완화법개정을통한 VC 역할확대필요 - 법체계개편 - 조합중심의규제완화 - Positive Negative 방식규제로전환 - Convertible Note, SAFE 가눙하게 27

28 Ⅲ 벤처생태계성장을위한 VC 과제 민간중심의벤처생태계활성화방안구축 2005 년이후회복기에들어선벤처투자는최근들어 제 2 의붐 조짐 신규투자, 펀드조성에있어서사상최고치를기록 그러나 2005 년이후성과는대부분공공부분을중심으로이루어짐 은행, 증권, 보험의펀드출자비중 (%) ( 11) 5.55 ( 12) 10.4 ( 13) 6.9 ( 14) 7.0 ( 15) 14.7 ( ) 6) 9.3 일반법인의펀드출자비중 (%) ( 11) 12.3 ( 12) 11.5 ( 13) 14.0 ( 14) 9.5 ( 15) 14.2 ( 16.6) 15.1 민간참여확대방안필요 세제 Incentive 부활 ( 기관투자가양도차익비과세등 ) 규제완화 - K-IFRS - 은행, 보험의벤처펀드출자시자회사편입규정개선 - 은행의벤처펀드출자금에대한위험가중치 400% 적용 28

29 29 감사합니다

Ⅰ 년벤처캐피탈시장동향 '15 년실적및 '16 년전망 1. 투자재원 창투사 년에는 년이후최대치인 개창투사가신규등록 되어 년말에는 개사가등록운영중 투자재원 활발한신규조합결성으로지난해조합 창투조합및 재원이 조원을돌파하였으며 억원이고 이중조합비중은 년말전체투자재원

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2011 년벤처캐피탈투자전망 년조합결성전망 11년신규조합결성규모는정책금융공사의출자감소, 기존조성재원우선소진등으로지난해에비해다소감소할것으로전망됨 11 년신규조합결성금액은약 1 조 4,280 억원으로추정됨 < 연도별신규조합결성액 > ( 단위 : 억원 ) 2 N E W S L E T T E R 벤처캐피탈 Vol.72 ( 10. 4/4 분기 ) 엮은순서 협회 / 회원사소식 2 2011년벤처캐피탈투자전망 (2) 2011년주요 LP 출자계획 (4) 2011년도정기총회개최 (7) 창업투자조합표준규약개정 (24) 코스닥시장상장 공시 업무규정및유가증권시장업무규정개정 (28) 2011년중소기업기술혁신개발사업투자연계과제 (31)

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