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지윤 매
7 years ago
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1 Sector Report 통신서비스 Weekly(6/20~6/24) : 브렉시트 현실화로 통신업 투자 매력 상대적 부각 통신서비스 (NEUTRAL) What s new? 브렉시트 현실화로 고 배당주인 SKT에 대한 관심 커져 통신업종에 대한 영국계 투자 자금 이탈 가능성은 당장은 현실화되지 않을 듯 Our view SKT에 대한 긍정적 View 유지 주가 & 컨센서스 & 수급 동향 지난 주 통신업종은 전주 대비 -0.7% 기록. KOSPI 는 동기간 -1.4% 기록 SKT -0.7%, KT -1.7%, LGU +1.0% 기록 수급 : 지난주 기관투자자는 SKT 만 순매수. 외국인투자자는 LGU+ 대규모로 순매수. 매우 장기간에 걸친 기 관의 KT 편식 현상은 지난 주에는 나타나지 않았음. 그리고 이는 SKT 로 전환. 하지만 LGU+에 대한 기관 매도 공세는 이어졌고, 외국인 투자자의 LGU+ 순매수는 지속됨 방통위 차원의 단말기유통법 상한제 조정 가능성은 소강 상태로 접어든 가운데, 국회 차원에서의 단말기유통 법 개정 논의 진행 중. 이는 방통위 액션에 비해 더디게 진행될 수밖에 없을 전망 SK 텔레콤에 대한 높아진 시장의 관심은 1브렉시트 현실화로 인한 배당 투자 매력 부각, 2SK 플래닛, 중국 자본 유치 가능성 등에 기인 통신업은 브렉시트와는 펀더멘틀 관점에서 큰 영향은 없음. 다만 영국계 투자자금의 이탈 가능성에 대한 우려 는 상존. 블룸버그에서 조회되는 각 통신 사업자별 영국 지역의 투자 비율은 SKT 0.95%, KT 15.01%, LGU+ 0.39%. 상대적으로는 KT 에 대한 투자 비율이 높은 것으로 조회되지만, 금요일에도 외국인 매도는 나 타나지 않았다는 점에서 크게 우려할 필요는 없을 듯. 특히 현재의 배당 수준이나, Valuation 관점에서 급하게 매도에 나설 필요는 없어 보임 2Q 영업이익 컨센서스 동향 : 연결 영업이익 기준 SKT 4,340억원(-1%), KT 3,740억원, LG 유플러스 1,810억원(-1%) 주요 뉴스 및 코멘트 기로에 선 단통법 다양한 개정안 '봇물 봇물'< '<디타 디타>: 통신업계, 정부의 단통법 지원금 상한제 폐지 검토에 이어 다 른 규제와 관련해도 개선해야 한다는 요구. 고가요금제 유도하는 요금제별 지원금 차등지급 수정해야 한다는 의견. 더민주와 경실련은 지원금 상한제 폐지에 더해 '분리공시제' 도입해야 한다고 주장 '11번가 번가' ' SK 플래닛, 중국서 1.3조 투자 유치<한경 한경>: SK 플래닛, 중국 최대 민영투자회사인 중국민선투자유한 공사에서 약 1조3000억원을 투자받기로 하고 지분 협상 벌이고 있는 것으로 알려져. SK 플래닛의 중화권 시 장 공략을 위한 최적의 파트너라는 평가이며, 최태원회장이 직접 거래 챙기고 있다는 후문 요금 낮춰라 미래부 미래부, 알뜰폰 살리기 '총대 총대'< '<아이 아이>: 미래부, SK 텔레콤과 알뜰폰 도매대가 인하를 위한 협의 진행 중. SK 텔레콤 도매대가가 표준 가격으로 SKT 가 망 임대료 낮출 경우 KT, LGU+도 차례로 가격 낮추 게 되는 구조. 전파사용료 감면 조치도 연장할 방침. 가계통신비 인하 위한 알뜰폰 지원에 미래부가 총대를 맨 모습 갤럭시S7 S7 G5 15만원 만원 방통위 방통위, 이통사 '보조금 대란' 경고<연합 연합> : 이통업계, 6월 마지막 주말 갤럭시S7과 G5가 10만원에 판매되는 등 이통3사가 상반기 실적 마감 앞두고 거액의 판매수수료 지급한 것으로 관측돼. 방통위, 이통3사 임원들에게 불법 보조금 중단하도록 경고하고 시장 상황 주시 중

0% 기록 수급 : 지난주 기관투자자는 SKT 만 순매수. 외국인투자자는 LGU+ 대규모로 순매수. 매우 장기간에 걸친 기 관의 KT 편식 현상은 지난 주에는 나타나지 않았음. 그리고 이는 SKT 로 전환.

2 통신서비스 통신업종 주간 동향( ~ ) Valuation 수준 PER PBR ROE Mkt. Cap 2016E 2016E 2016E (bn USD) KOSPI ,008.3 통신업 SK 텔레콤 KT LG 유플러스 NTT Docomo KDDI Softbank China Unicom China Mobile China Telecom AT&T Verizon Chunghwa Telecom Taiwan Mobile 주가 Data Performance(%) 최근 5영업일 순매수 (십억원) 1W 1 M 3M 6M 1Yr 기관 외국인 개인 KOSPI 통신업 SK 텔레콤 KT LG 유플러스 NTT Docomo KDDI Softbank China Unicom China Mobile China Telecom AT&T Verizon Chunghwa Taiwan Mobile

8 2.0 14.4 255.6 Verizon 12.9 8.2 80.1 221.9 Chunghwa Telecom 20.0 2.3 11.7 27.0 Taiwan Mobile 19.6 5.3 25.6 11.9 주가 Data Performance(%) 최근 5영업일 순매수 (십억원) 1W 1 M 3M 6M 1Yr 기관 외국인 개인 KOSPI -1.4-2.6-1.

3 Sector Report Global peer group Valuation (단위: 배, %) PER PBR EV/EBITDA Div. Yield 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E SK 텔레콤 KT LG 유플러스 NTT Docomo KDDI Softbank NTT Docomo China Unicom China Mobile China Telecom PCCW Singtel AT&T Verizon Chunghwa Taiwan Mobile Telstra Vodafone Deutsche Telefonica Telecom Italia Telenor Teliasonera Average 자료: 유안타증권 리서치센터 Earnings Estimate (단위: 십억원) SK 텔레콤 KT 결산(12월) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 결산(12월) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 16,602 17,164 17,137 17,124 17,294 매출액 23,811 22,312 22,281 22,347 22,457 영업이익 2,011 1,825 1,708 1,640 1,713 영업이익 ,293 1,317 1,299 지배주주순이익 1,639 1,801 1,519 1,412 1,234 지배주주순이익 , 증가율 증가율 적전 적지 흑전 PER PER PBR PBR EV/EBITDA EV/EBITDA ROE ROE 자료: 유안타증권 리서치센터 3

7 1.1 1.0 4.8 4.8 2.3 2.6 China Unicom 22.6 16.5 0.7 0.7 3.4 3.2 1.9 2.5 China Mobile 13.8 12.7 1.5 1.4 4.4 4.1 3.1 3.4 China Telecom 12.8 11.1 0.8 0.7 3.5 3.3 2.7 3.0 PCCW 15.5 14.0 3.4 3.2 6.0 5.

4 통신서비스 Earnings Estimate (단위: 십억원) LG 유플러스 결산(12월) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 11,450 11,000 10,795 11,055 11,248 영업이익 지배주주귀속 순이익 증가율 흑전 PER PBR EV/EBITDA ROE 자료: 유안타증권 리서치센터 통신사 실적 추정 및 컨센서스 비교 (단위: 십억원) 매출액 1Q 15 2Q 15 3Q 15 4Q 15 1Q 16 2Q 16E QoQ YoY 컨센서스 대비 SK 텔레콤 4,240 4,256 4,261 4,379 4,229 4,267 1% 0% 4,331-1% KT 5,436 5,394 5,492 5,959 5,515 5,560 1% 3% 5,571 0% LG 유플러스 2,556 2,661 2,717 2,861 2,713 2,755 2% 4% 2,738 1% 영업이익 1Q 15 2Q 15 3Q 15 4Q 15 1Q 16 2Q 16E QoQ YoY 컨센서스 대비 SK 텔레콤 % 3% 431-1% KT % 7% 374 3% LG 유플러스 % -7% 179 0% 영업이익률 1Q 15 2Q 15 3Q 15 4Q 15 1Q 16 2Q 16E SK 텔레콤 9% 10% 12% 9% 10% 10% KT 6% 7% 6% 4% 7% 7% LG 유플러스 6% 7% 6% 4% 6% 7% 세전계속사업이익 1Q 15 2Q 15 3Q 15 4Q 15 1Q 16 2Q 16E QoQ YoY 컨센서스 대비 SK 텔레콤 % -22% 439-8% KT % 87% % LG 유플러스 % 2% % 지배주주귀속순익 1Q 15 2Q 15 3Q 15 4Q 15 1Q 16 2Q 16E QoQ YoY 컨센서스 대비 SK 텔레콤 % -24% % KT % -18% % LG 유플러스 % 1% 110 7% 자료: 유안타증권 리서치센터 4

3 자료: 유안타증권 리서치센터 통신사 실적 추정 및 컨센서스 비교 (단위: 십억원) 매출액 1Q 15 2Q 15 3Q 15 4Q 15 1Q 16 2Q 16E QoQ YoY 컨센서스 대비 SK 텔레콤 4,240 4,256 4,261 4,379 4,229 4,267 1% 0% 4,331-1% KT 5,436 5,394 5,492 5,959 5,515

5 Sector Report 컨센서스 비교 (단위: 십억원) 매출액 컨센서스 1주전 변화율 최고값 최저값 SK 텔레콤 4,331 4,342 0% 4,616 4,252 KT 5,571 5,595 0% 5,715 5,480 LG 유플러스 2,738 2,741 0% 2,755 2,696 영업이익 컨센서스 1주전 변화율 최고값 최저값 SK 텔레콤 % KT % LG 유플러스 % 영업이익률 컨센서스 1주전 변화율 최고값 최저값 SK 텔레콤 10% 10% 0% 10% 10% KT 7% 7% 0% 7% 6% LG 유플러스 7% 7% 0% 7% 6% 세전계속사업이익 컨센서스 1주전 변화율 최고값 최저값 SK 텔레콤 % KT % LG 유플러스 % 지배주주귀속순익 컨센서스 1주전 변화율 최고값 최저값 SK 텔레콤 % KT % LG 유플러스 % 자료: 유안타증권 리서치센터 통신3 사 주요 주주 현황 (단위: %) SK SK 텔레콤 CITI BANK ADR SK 텔레콤 국민연금 8.62 BLACKROCK 1.61 KB 자산운용 1.40 미래에셋자산운용 1.21 국민연금 7.33 KT 6.23 KT NTT 도코모 5.46 SILCHESTER INTL INVESTORS 5.30 T ROWE PRICE ASSOCIATES 1.41 PRUDENTIAL 1.01 LG 국민연금 7.43 신영자산운용 6.10 CAPITAL GROUP COMPANIES 4.70 LG 유플러스 JP MORGAN CHASE 1.36 BLACKROCK 1.13 미래에셋자산운용 1.07 KOREA INVESTMENT 1.07 DIMESIONAL FUND ADVISORS 1.03 자료: Bloomberg, 유안타증권 리서치센터 5

479 405 KT 294 298-2% 354 268 LG 유플러스 137 137 0% 152 127 지배주주귀속순익 컨센서스 1주전 변화율 최고값 최저값 SK 텔레콤 336 336 0% 373 300 KT 218 220-1% 247 193 LG 유플러스 110 110 0% 117 98 자료: 유안타증권 리서치센터 통신3 사 주요 주주 현황 (단위: %)

6 통신서비스 주간뉴스 취합 < > < > 갤럭시S7 S7 G5 15만원 만원 방통위 방통위, 이통사 '보조금 대란' 경고<연합 연합> '11번가 번가' ' SK플래닛 플래닛, 중국서 1.3조 투자 유치<한경 한경> 이통업계, 6월 마지막 주말 갤럭시S7과 G5가 10만원에 판매되는 등 이통3사가 상반기 실적 마감 앞두고 거액의 판매수수료 지급한 것으로 관측돼. 방통위, 이통3사 임원들에게 불법 보조금 중단하도록 경고하고 시장 상황 주시 중 요금 낮춰라 미래부 미래부, 알뜰폰 살리기 '총대 총대'< '<아이 아이> 미래부, SK텔레콤과 알뜰폰 도매대가 인하를 위한 협의 진행 중. SKT가 망 임대료 낮출 경우 KT, LGU+도 차례로 가격 낮추게 되는 구조. 전파사용료 감면 조치도 연장할 방침. 가계통신비 인하 위한 알뜰폰 지원에 미래부가 총대를 맨 모습 KT, 미 버라이즌과 5G 기술규격 제정 합의<디타 디타> KT, 버라이즌과 5세대 이동통신을 포함한 미래 인프라 및 기술협력에 대한 업무협약 체결. 세계 다른 나라의 주요 통신사 참여도 이끌어내, 글로벌 5G 공동 규격을 만들 것이라고 밝혀. 5G 세계 표준화와 기술 주도권 잡기 위한 포석으로 분석돼 SK텔레콤의 '돌아온 팬택' 지원 눈길 최대 지원금 이례적<이데 이데> SK텔레콤, 돌아온 팬택 스마트폰 '아임백(IM-100)'에 최대 공시지원금 내걸어. 정식 출시돼야 지원금 공개했던 것과 달리 24일부터 예약 가입 시작하면서 이례적으로 공시지원금 공개. KT도 예약가입 시작했지만 공시지원금 규모는 밝히지 않아 SK플래닛, 중국 최대 민영투자회사인 중국민선투자유한공사 에서 약 1조3000억원을 투자 받기로 하고 지분 협상 중. SK플래닛의 중화권 시장 공략을 위한 최적의 파트너라는 평가이며, 최태원회장이 직접 거래 챙기고 있다는 후문 휴대전화 3만원대 저가요금제도 지원금 더 받을 수 있다<디타 디타> 미래부, 요금제에 따른 차별적 지원금 지급을 개정하는 내용을 담은 단통법 고시 개정을 이르면 이번 주 행정 예고. 지원금의 비례성 기준 틀을 유지하되, 저가 요금제에 한해 예외 허용. 상위요금제 지원금 초과하지 않는 범위에서 자유롭게 지급 우체국 알뜰폰 'LTE 요금제' 의무화<파낸 파낸> 우정사업본부, 새로 선정할 위탁판매 사업자들에게 오는 10월부터 반드시 LTE 요금제 하나 이상 판매하도록 의무 부여. 현재 전체 알뜰폰 가입자의 10%에 그치고 있는 알뜰폰 LTE를 확대하고 가계통신비 절감 효과 기대 유료방송, 올해 PP에 프로그램 사용료 총 5300억 지급<파낸 파낸> 미래부, 인터넷 TV, 케이블TV, 위성방송 등 유료방송사와 일반 PP간에 올해 프로그램 사용료 협상 완료. 유료방송사업자가 PP에 지급하는 프로그램 사용료는 총 5300억원으로 지난해 보다 3% 인상 < > < > 이통업계, 다시 보조금 경쟁 내몰리나<파낸 파낸> 이통업계, 미래부와 방통위가 지원금 경쟁 유도하는 내용 골자로 하는 단통법 개선안 마련 중인 가운데 전문가들은 섣부른 개정으로 단통법을 무력화시키는 것은 통신사업 발전 후퇴시키는 것이라며 지적 무디스,, KT 등급전망 '긍정적 긍정적'으로 상향 조정<연합 연합> 미래부, 알뜰폰 통신망 이용료 인하 협의 통신료 내리나 미래부, 알뜰폰 도매제공 의무사업자인 SK텔레콤과 통신망 이용료 인하 방안 협의하고 있다고 밝혀. 정확한 인하 규모 등은 다음달 초에 발표할 예정. 통신망 이용료가 내려갈 경우 알뜰폰 업체들의 가격 경쟁력 강화될 것으로 보고 있어 기로에 선 단통법 다양한 개정안 '봇물 봇물'< '<디타 디타> 무디스, KT의 신용등급 전망을 '안정적'에서 '긍정적'으로 상향 조정. 신용등급은 'Baa1' 유지. 막강한 현금흐름에 힘입어 향후 1~2년가나 재무레버리지가 줄어들 것으로 예상. 모바일과 통신업계, 정부의 단통법 지원금 상한제 폐지 검토에 이어 다른 규제와 관련해도 개선해야 한다는 요구. 고가요금제 유도하는 요금제별 지원금 차등지급 수정해야 한다는 의견. 브로드밴드 사업부문 매출도 지속적으로 성장하고 있고, 더민주와 경실련은 지원금 상한제 폐지에 더해 '분리공시제' 마케팅비용도 안정적 도입해야 한다고 주장 케이블TV, 매출 줄지만 콘텐츠 비용은 크게 늘어<전자 전자> 20만원 적던 20% 요금할인 리베이트, 지원금 수준으로 상향 케이블TV방송협회, 유료방송 수신료 매출액과 연동시킨 새로운 콘텐츠 배분구조가 필요하다고 밝혀. 방송 수신료 매출은 줄지만 콘텐츠 지출 비용이 커지고 있어. 수입 한정된 상황에서 콘텐츠 비용 증가는 장기적으로 유료방송 요금 인상 요인 될 것 지원금 리베이트보다 많게는 20만원 적은 20% 요금할인 (선택약정) 리베이트가 지원금과 유사한 수준으로까지 상향된 것으로 나타나. 선택 약정에 대한 이통사업자의 시각 달라지며 20% 할인 가입자 증가세가 더욱 빨라질 전망 6

방통위, 이통3사 임원들에게 불법 보조금 중단하도록 경고하고 시장 상황 주시 중 요금 낮춰라 미래부 미래부, 알뜰폰 살리기 '총대 총대'< '<아이 아이> 미래부, SK텔레콤과 알뜰폰 도매대가 인하를 위한 협의 진행 중. SKT가 망 임대료 낮출 경우 KT, LGU+도 차례로 가격 낮추게 되는 구조. 전파사용료 감면 조치도 연장할 방침.

7 Sector Report < > < > SKT, O2O 시장 진출 현지 합자법인 설립<지디 지디> SKT 헬로비전 공정위 심사 곧 완료? 최양희 "사실 아니야" SK텔레콤, 국내 벤처 원투씨엠 및 중국 현지 3개 파트너사와 최양희 미래부 장관, SK텔레콤과 CJ헬로비전 합병에 관한 함께 중국 O2O 플랫폼 사업을 위한 합자법인 설립한다고 밝혀. 공정거래위원회의 심사가 곧 끝난다는 관측에 대해 '금시초문' 지분율은 SKT 42.7%, 원투씨엠 35.81%, 중국 현지 파트너3사 이라며 부인. 6월 중으로는 공정위 결론이 내려질 가능성이 21.48%이며 올해 11월 베이징에 법인 설립 높다는 관측이 힘을 얻고 있는 상황 서비스의 알파고 누구? 통신 통신3사 빅데이터 경쟁<아이 아이> 20% 요금할인 고지 의무화 하반기 달라지는 통신정책<전자 전자> 통신업계, 국내 5천900만 이동통신 가입자들이 축적한 거대한 데이터 주목. 인공지능 IoT 등과 빅데이터 결합한 금융, 쇼핑 서비스 출시. SKT는 대표서비스로 T맵을 꼽고 있으며 KT는 2014년부터 전담 조직을 구성, 고객 데이터 분석에 집중 제4이통 7전8기 가능할까 이르면 7월 초 결론<아이 아이> 미래부, 오는 7월 초 중반께 통신시장 경쟁 활성화 방안을 발표할 계획. 이번 방안에는 망 임대료 인하, 전파사용료 감면 여부 등 알뜰폰 활성화 방안과 함께 제4이동통신 추가 선정 여부도 포함될 전망 이통업계, 하반기부터 이통사가 가입자에게 20% 요금할인 설명 하지 않으면 시정조치 명령이나 과징금 부과 처분. 사물인터넷 전용 요금제는 인가제에서 신고제로 전환되면서 IoT 서비스 확산 가속화될 전망. 이통사 커버리지 공개 의무화 고시 시행 이통사, 하반기 '가정용 알파고' 줄줄이 내놓는다<디타 디타> 이통3사 하반기 가정용 인공지능 로봇 상용화 위해 본격 기술개 발과 상품 검토 돌입. 최근 국내외 시장에서 상용화된 100만원 이하의 다양한 로봇제품 도입. SKT는 초기 연구단계인 브이요, KT는 오토, LG유플러스는 지보 등을 관련 로봇제품으로 검토 중 우체국 알뜰폰 재선정 돌입 업계 판 흔드나<아이 아이> 우정사업본부, 우체국 입저 알뜰폰 업체 공모 시작. 알뜰폰 성장이 둔화되고 있는데다 중소 업체에만 열려 있었던 우체국 알뜰폰이 국내 이통3사 계열사 등 대기업에 빗장을 풀 수 있다는 관측 나오고 있어 관심 주목. 재선정 업체 10월부터 휴대폰 판매 7

6월 중으로는 공정위 결론이 내려질 가능성이 21.48%이며 올해 11월 베이징에 법인 설립 높다는 관측이 힘을 얻고 있는 상황 서비스의 알파고 누구? 통신 통신3사 빅데이터 경쟁<아이 아이> 20% 요금할인 고지 의무화 하반기 달라지는 통신정책<전자 전자> 통신업계, 국내 5천900만 이동통신 가입자들이 축적한 거대한 데이터 주목.

8 통신서비스 주간 번호이동 점유율 (단위: 명) 합계 SKT KT LGU+ MVNO SKT KT LGU+ MVNO 1월 소계 592, , , , , % 25.1% 23.3% 20.5% 2월 소계 578, , , , , % 25.7% 22.8% 20.3% 3월 소계 596, , , , , % 24.7% 22.8% 20.7% 4월 소계 593, , , , , % 26.1% 24.1% 16.9% 5월 01일 9,984 3,784 2,552 2, % 25.6% 29.5% 7.0% 5월 02일 22,330 7,165 5,301 5,045 4, % 23.7% 22.6% 21.6% 5월 03일 18,829 5,798 4,723 4,142 4, % 25.1% 22.0% 22.1% 5월 04일 20,551 6,460 5,212 4,535 4, % 25.4% 22.1% 21.1% 5월 05일 17,018 5,871 4,857 4,887 1, % 28.5% 28.7% 8.2% 5월 06일 21,644 7,283 6,122 5,386 2, % 28.3% 24.9% 13.2% 5월 07일 20,972 7,314 6,080 5,265 2, % 29.0% 25.1% 11.0% 5월 09일 37,067 11,853 9,576 8,582 7, % 25.8% 23.2% 19.0% 5월 10일 21,643 6,635 5,153 5,019 4, % 23.8% 23.2% 22.3% 5월 11일 20,747 6,273 5,033 4,350 5, % 24.3% 21.0% 24.5% 5월 12일 20,566 6,239 5,119 4,714 4, % 24.9% 22.9% 21.9% 5월 13일 21,076 6,462 5,515 5,146 3, % 26.2% 24.4% 18.8% 5월 14일 19,079 6,933 5,529 5,092 1, % 29.0% 26.7% 8.0% 5월 15일 10,794 4,058 3,466 2, % 32.1% 25.5% 4.8% 5월 16일 26,580 8,361 6,684 6,324 5, % 25.1% 23.8% 19.6% 5월 17일 21,410 6,801 5,294 4,998 4, % 24.7% 23.3% 20.2% 5월 18일 21,114 6,513 5,320 4,973 4, % 25.2% 23.6% 20.4% 5월 19일 20,550 6,138 5,468 4,862 4, % 26.6% 23.7% 19.9% 5월 20일 21,285 6,658 5,476 5,288 3, % 25.7% 24.8% 18.1% 5월 21일 18,530 6,537 5,477 4,919 1, % 29.6% 26.5% 8.6% 5월 23일 31,026 9,793 8,430 7,715 5, % 27.2% 24.9% 16.4% 5월 24일 20,298 6,371 4,714 5,176 4, % 23.2% 25.5% 19.9% 5월 25일 19,686 6,157 4,854 4,831 3, % 24.7% 24.5% 19.5% 5월 26일 19,165 6,044 4,819 4,579 3, % 25.1% 23.9% 19.4% 5월 27일 20,231 6,370 5,277 4,882 3, % 26.1% 24.1% 18.3% 5월 28일 20,789 7,655 5,904 5,567 1, % 28.4% 26.8% 8.0% 5월 29일 11,496 4,199 3,595 3, % 31.3% 27.6% 4.6% 5월 30일 25,418 8,186 6,849 5,747 4, % 26.9% 22.6% 18.2% 5월 31일 22,544 7,411 5,745 4,945 4, % 25.5% 21.9% 19.7% 602, , , , , % 26.3% 24.2% 17.1% 자료: KTOA 8

0% 5월 02일 22,330 7,165 5,301 5,045 4,819 32.1% 23.7% 22.6% 21.6% 5월 03일 18,829 5,798 4,723 4,142 4,166 30.8% 25.1% 22.0% 22.1% 5월 04일 20,551 6,460 5,212 4,535 4,344 31.4% 25.4% 22.1% 21.

9 Sector Report 이통사 단말기 지원금 공시 현황 SK 텔레콤 (단위: 원) 단말기명 출고가 요금제 5월 17일 5월 13일 5월 5일 5월 1일 4월 16일 4월 6일 3월 31일 3월 16일 3월 11일 현재판매가 G5 836,000 LTE 전국민 무한 246, , , , , , , ,000 band 데이터 , , , , , , , ,000 band 데이터 ,000 88,000 88,000 88,000 88,000 88,000 88, ,000 갤럭시 S7 (32G) 836,000 LTE 전국민 무한 246, , , , , , , , , ,000 band 데이터 , , , , , , , , , ,000 band 데이터 , , ,000 97,000 97,000 97,000 97,000 97,000 97, ,000 갤럭시 S7 엣지 (32G) 924,000 LTE 전국민 무한 246, , , , , , , , , ,000 band 데이터 , , , , , , , , , ,000 band 데이터 , , ,000 97,000 97,000 97,000 97,000 97,000 97, ,000 아이폰6S+ (64G) 1,130,800 LTE 전국민 무한 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 1,055,800 band 데이터 59 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 1,062,800 band 데이터 42 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 1,081,800 아이폰6S (64G) 999,900 LTE 전국민 무한 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75, ,900 band 데이터 59 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68, ,900 band 데이터 42 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49, ,900 갤럭시 S6 엣지플러스 939,400 LTE 전국민 무한 246, , , , , , , , , ,400 (32G) band 데이터 , , , , , , , , , ,400 band 데이터 , , , , , , , , , ,400 갤럭시노트5 899,800 LTE 전국민 무한 234, , , , , , , , , ,800 (32G) band 데이터 , , , , , , , , , ,800 band 데이터 , , , , , , , , , ,800 G4 599,500 LTE 전국민 무한 275, , , , , , , , , ,500 band 데이터 , , , , , , , , , ,500 band 데이터 , , , , , , , , , ,500 갤럭시 S6 엣지 (32G) 878,900 LTE 전국민 무한 308, , , , , , , , , ,900 band 데이터 , , , , , , , , , ,900 band 데이터 , , , , , , , , , ,900 갤럭시 S6 (32G) 679,800 LTE 전국민 무한 279, , , , , , , , , ,800 band 데이터 , , , , , , , , , ,800 band 데이터 , , , , , , , , , ,800 아이폰6 (64G) 833,800 LTE 전국민 무한 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75, ,800 band 데이터 59 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68, ,800 band 데이터 42 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49, ,800 갤럭시노트4 799,700 LTE 전국민 무한 550, , , , , , , , , ,700 band 데이터 , , , , , , , , , ,700 band 데이터 , , , , , , , , , ,700 자료: SK 텔레콤 9

246,000 246,000 228,000 152,000 152,000 152,000 152,000 152,000 152,000 590,000 band 데이터 59 229,000 229,000 205,000 137,000 137,000 137,000 137,000 137,000 137,000 607,000 band 데이터 42 184,000 184,000

10 통신서비스 KT (단위: 원) 단말기명 출고가 요금제 5월 25일 5월 17일 5월 4일 4월 15일 4월 5일 3월 31일 3월 25일 3월 15일 3월 11일 현재판매가 G5 836,000 순 완전무한77 253, , , , , , ,000 순 완전무한61 223, , , , , , ,000 순 모두다올레41 155, , , , , , ,000 갤럭시 S7 (32G) 836,000 순 완전무한77 253, , , , , , , , , ,000 순 완전무한61 223, , , , , , , , , ,000 순 모두다올레41 155, , , , , , , , , ,000 갤럭시 S7 엣지 (32G) 924,000 순 완전무한77 253, , , , , , , , , ,000 순 완전무한61 223, , , , , , , , , ,000 순 모두다올레41 155, , , , , , , , , ,000 아이폰6S+ (64G) 1,130,800 순 완전무한77 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 1,043,800 순 완전무한61 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 1,059,800 순 모두다올레41 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 1,081,800 아이폰6S (64G) 999,900 순 완전무한77 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87, ,900 순 완전무한61 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 71, ,900 순 모두다올레41 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49, ,900 갤럭시 S6 엣지플러스 939,400 순 완전무한77 276, , , , , , , , , ,400 (32G) 순 완전무한61 243, , , , , , , , , ,400 순 모두다올레41 169, , , , , , , , , ,400 갤럭시노트5 899,800 순 완전무한77 270, , , , , , , , , ,800 (32G) 순 완전무한61 244, , , , , , , , , ,800 순 모두다올레41 185, , , , , , , , , ,800 G4 599,500 순 완전무한77 317, , , , , , , , , ,500 순 완전무한61 292, , , , , , , , , ,500 순 모두다올레41 237, , , , , , , , , ,500 갤럭시 S6 엣지 878,900 순 완전무한77 330, , , , , , , , , ,900 (32G) 순 완전무한61 294, , , , , , , , , ,900 순 모두다올레41 214, , , , , , , , , ,900 갤럭시 S6 679,800 순 완전무한77 230, , , , , , , , , ,800 (32G) 순 완전무한61 202, , , , , , , , , ,800 순 모두다올레41 141, , , , , , , , , ,800 아이폰6(64G) 833,800 순 완전무한77 500, , , , , , , ,000 87, ,800 순 완전무한61 439, , , , , , , ,000 71, ,800 순 모두다올레41 306, , , , , , , ,000 49, ,800 갤럭시노트4 699,600 순 완전무한77 276, , , , , , , , , ,600 순 완전무한61 243, , , , , , , , , ,600 순 모두다올레41 169, , , , , , , , , ,600 아이폰5S (32G) 550,000 순 완전무한77 240, , , , , , , , , ,000 순 완전무한61 240, , , , , , , , , ,000 순 모두다올레41 240, , , , , , , , , ,000 자료: KT 10

178,000 583,000 순 완전무한61 223,000 223,000 223,000 145,000 145,000 145,000 145,000 145,000 145,000 613,000 순 모두다올레41 155,000 155,000 155,000 101,000 101,000 101,000 101,000 101,000 101,000 681,000 갤럭시

11 Sector Report LG 유플러스 (단위: 원) 단말기명 출고가 요금제 6월 11일 6월 4일 5월 18일 5월 5일 4월 12일 4월 6일 3월 31일 3월 25일 3월 11일 현재판매가 G5 836,000 데이터 , , , , , , , ,000 LTE , , , , , , , ,000 LTE , , ,000 86,000 86,000 86,000 86, ,000 갤럭시 S7 (32G) 836,000 데이터 , , , , , , , , , ,000 LTE , , , , , , , , , ,000 LTE , , , ,000 86,000 86,000 86,000 86,000 86, ,000 갤럭시 S7 엣지 (32G) 924,000 데이터 , , , , , , , , , ,000 LTE , , , , , , , , , ,000 LTE , , , ,000 86,000 86,000 86,000 86,000 86, ,000 아이폰6S+ (64G) 1,130,800 데이터 80 94,000 94,000 94,000 94,000 77,000 77,000 77,000 77,000 77,000 1,036,800 LTE 62 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 1,074,800 LTE 42 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 1,091,800 아이폰6S (64G) 999,900 데이터 , , , ,000 89,000 89,000 89,000 89,000 89, ,900 LTE 62 65,000 65,000 65,000 65,000 65,000 65,000 65,000 65,000 65, ,900 LTE 42 45,000 45,000 45,000 45,000 45,000 45,000 45,000 45,000 45, ,900 갤럭시 S6 엣지플러스 939,400 데이터 , , , , , , , , , ,400 (32GB) LTE , , , , , , , , , ,400 LTE , , , , , , , , , ,400 갤럭시노트5 899,800 데이터 , , , , , , , , , ,800 (32GB) LTE , , , , , , , , , ,800 LTE , , , , , , , , , ,800 G4 599,500 데이터 , , , , , , , , , ,500 LTE , , , , , , , , , ,500 LTE , , , , , , , , , ,500 갤럭시 S6 엣지 878,900 데이터 , , , , , , , , , ,900 (32GB) LTE , , , , , , , , , ,900 LTE , , , , , , , , , ,900 갤럭시 S6 679,800 데이터 , , , , , , , , , ,800 (32GB) LTE , , , , , , , , , ,800 LTE , , , , , , , , , ,800 아이폰6(64GB) 633,600 데이터 , , , , , , , , , ,600 LTE , , , , , , , , , ,600 LTE 42 83,000 83,000 83,000 83,000 83,000 83,000 83, , , ,600 갤럭시노트4 799,700 데이터 , , , , , , , , , ,700 LTE , , , , , , , , , ,700 LTE , , , , , , , , , ,700 G3 499,400 데이터 , , , , , , , , ,000 43,400 LTE , , , , , , , , , ,400 LTE , , , , , , , , , ,400 자료 : LG 유플러스 11

172,000 172,000 172,000 172,000 572,000 LTE 62 183,000 183,000 183,000 183,000 126,000 126,000 126,000 126,000 126,000 653,000 LTE 42 125,000 125,000 125,000 125,000 86,000 86,000 86,000 86,000

12 통신서비스 SK 텔레콤 (017670) 투자등급 및 목표주가 추이 (원) 주가 날짜 투자의견 목표주가 400,000 목표주가 BUY 250, , BUY 250, , BUY 250, , BUY 250, , BUY 250, , BUY 250, , BUY 250,000 50, BUY 250, BUY 250, BUY 250,000 자료: 유안타증권 KT (030200) 투자등급 및 목표주가 추이 (원) 주가 날짜 투자의견 목표주가 50,000 목표주가 BUY 40,000 45, BUY 40,000 40, BUY 40,000 35, BUY 40,000 30,000 25, BUY 40,000 20, BUY 40,000 15, BUY 40,000 10, BUY 40,000 5, BUY 40, BUY 40,000 자료: 유안타증권 LG 유플러스 (032640) 투자등급 및 목표주가 추이 (원) 주가 날짜 투자의견 목표주가 20,000 목표주가 BUY 15,000 18, BUY 15,000 16, BUY 15,000 14, BUY 15,000 12,000 10, BUY 15,000 8, BUY 15,000 6, BUY 15,000 4, BUY 15,000 2, BUY 15, BUY 15,000 자료: 유안타증권 12

06 2016-05-09 BUY 250,000 자료: 유안타증권 KT (030200) 투자등급 및 목표주가 추이 (원) 주가 날짜 투자의견 목표주가 50,000 목표주가 2016-06-27 BUY 40,000 45,000 2016-06-20 BUY 40,000 40,000 2016-06-13 BUY 40,000 35,000 2016-06-07 BUY

13 Sector Report 이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며 타인의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인함. (작성자: 최남곤) 당사는 자료공표일 현재 동 종목 발행주식을 1%이상 보유하고 있지 않습니다. 당사는 자료공표일 현재 해당 기업과 관련하여 특별한 이해관계가 없습니다. 당사는 동 자료를 전문투자자 및 제 3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 동 자료의 금융투자분석사와 배우자는 자료공표일 현재 대상법인의 주식관련 금융투자상품 및 권리를 보유하고 있지 않습니다. 종목 투자등급 (Guide Line): 투자기간 6~12개월, 절대수익률 기준 투자등급 4단계(Strong Buy, Buy, Hold, Sell)로 구분한다 Strong Buy: 30%이상 Buy: 10%이상, Hold: -10~10%, Sell: -10%이하로 구분 업종 투자등급 Guide Line: 투자기간 6~12개월, 시가총액 대비 업종 비중 기준의 투자등급 3단계(Overweight, Neutral, Underweight)로 구분 2014년 2월21일부터 당사 투자등급이 기존 3단계 + 2단계에서 4단계로 변경 본 자료는 투자자의 투자를 권유할 목적으로 작성된 것이 아니라, 투자자의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 작성된 참고 자료입니다. 본 자료는 금융투자분석사가 신뢰할만 하다고 판단되는 자료와 정보에 의거하여 만들어진 것이지만, 당사와 금융투자분석사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수는 없습니다. 따라서, 본 자료를 참고한 투자자의 투자의사결정 은 전적으로 투자자 자신의 판단과 책임하에 이루어져야 하며, 당사는 본 자료의 내용에 의거하여 행해진 일체의 투자행위 결과에 대하여 어떠한 책임도 지지 않습니다. 또한, 본 자료는 당사 투자자에게만 제공되는 자료로 당사의 동의 없이 본 자료를 무단으로 복제 전송 인용 배포하는 행위는 법으로 금지되어 있습니다. 13

종목 투자등급 (Guide Line): 투자기간 6~12개월, 절대수익률 기준 투자등급 4단계(Strong Buy, Buy, Hold, Sell)로 구분한다 Strong Buy: 30%이상 Buy: 10%이상, Hold: -10~10%, Sell: -10%이하로 구분 업종 투자등급 Guide Line: 투자기간 6~12개월, 시가총액 대비 업종 비중

Microsoft Word - 20160314144958917_4

Microsoft Word - 20160314144958917_4 Sector Report 2016.03.14 통신서비스 Weekly(3/7~3/11) : 갤S7 출시에도 불구하고 경쟁은 미온적 통신서비스 (NEUTRAL) What s new? 외국인, 통신업 순매수로 돌아서 SKT KT로의 스위칭 작업 진행 중으로 판단됨(기관투자 자) 전 주 대비 컨센서스 소폭 하향 조정 Our view 갤럭시S7 출시에도 불구하고, 경쟁은