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재윤 연
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YUHWA Research 스마트카드의진화에주목 Overweight 산업분석 스마트카드진화가가져오는생활패턴의변화 2010 년 7 월 12 일 ( 월 ) Analyst : 최성환 (3770-0191) 스마트카드시장은통신, 금융, 공공등적용분야확대로연평균 9% 성장전망 - 전세계스마트카드시장은 2010년을기준으로통신, 금융, 공공을합쳐 8조원규모로추정 -

1 YUHWA Research 스마트카드의진화에주목 Overweight 산업분석 스마트카드진화가가져오는생활패턴의변화 2010 년 7 월 12 일 ( 월 ) Analyst : 최성환 ( ) 스마트카드시장은통신, 금융, 공공등적용분야확대로연평균 9% 성장전망 - 전세계스마트카드시장은 2010년을기준으로통신, 금융, 공공을합쳐 8조원규모로추정 - 이동통신시장에서 USIM은 3G가입자의증가, 4G의도입, Convergence 확대등으로지속성장전망 - 금융시장에서 IC카드수요는신용카드이용실적확대와 CMA 등금융상품증가의영향으로성장세가속화전망 - 교통카드, 전자주민증등공공시장에서의스마트카드수요는정부 Project에따라유동적으로발생 이동통신시장의세대교체로인해급증하고있는 USIM의수요 - USIM은 3G 이동통신 (WCDMA) 단말기가입자식별방안으로도입 - 현재공급되고있는 USIM의종류는해외의경우통신전용의 Contact USIM이주류를형성하고있고, 국내의경우통신전용의 Contact USIM과금융및교통서비스가지원되는 Combi USIM을혼용하고있음 - USIM은향후 NFC USIM, 대용량 USIM으로진화해나갈것으로판단. 이에따라 USIM 기반의다양한솔루션및부가서비스시장이형성될전망 금융과통신등 Convergence 트랜드확산될전망 - 금융과통신의융합에따라 USIM의역할강화될전망. USIM은기존가능했던금융서비스뿐만아니라신용카드기능등이추가되면서전자지갑시대의중추적인역할을담당할것으로판단 - 국내의경우지난 2월하나카드와 SKT가결합한하나SK카드출시. 최근롯데카드, 현대카드도 KT와전략적제휴를준비중 - Convergence 추세는금융과통신뿐아니라통신과교통, 통신과방송등으로확산될전망 전자주민증도입등정부정책에따라공공시장확대전망 - 해외의경우전자주민증, 건강카드, 전자화폐등공공부문에서스마트카드서비스도입 - 국내에서도 2012년부터주민등록번호, 주소, 지문등을전자칩안에내장한신규주민등록증을도입할전망 Valuation - 케이비티 ( KQ) : 목표주가 19,500원 ( 유지 ), 투자의견 BUY( 하향 ) - 유비벨록스 ( KQ) : 목표주가 20,000원 ( 신규 ), 투자의견 BUY( 신규 ) - 솔라시아 ( KQ) : 목표주가 N/A, 투자의견 Not Rated

2 C o n t e n t s Ⅰ. 스마트카드산업시황및전망 3 스마트카드산업은적용분야다양화로연평균 9% 대의성장예상 4 Ⅱ. 이동통신시장에서 USIM 수요지속성장전망 5 USIM 은향후메모리의대용량화, 양방향통신기능을탑재하는방향으로진화 6 Ⅲ. 금융및공공분야에서스마트카드성장세가속화전망 7 금융및공공시장의경우정부정책에따른업황호조가예상되어긍정적 8 Ⅳ. 기업분석 - 케이비티 : 전자주민증도입의직접적인수혜가능할전망 10 - 유비벨록스 : 삼성앱스와 T 스토어 MCP 로서역할기대 15 - 솔라시아 : 국내 USIM 1 위업체로 4G 도입에따른수혜전망 20 2

3 Ⅰ. 스마트카드산업시황및전망 글로벌스마트카드시장은 8조원규모로추정되며 2010년까지연평균 9% 성장전망 스마트카드는마이크로프로세서, 카드운영체제, 보안모듈, 메모리등을갖춘 IC Chip이탑재된카드를의미한다. 스마트카드에서특정기능을수행하기위해서는반드시 Chip 운영을위한 OS가필요하게되는데, 이 COS(Chip Operating System) 가 Player의기술력잣대가된다. Player들은대부분 JAVA, Multos, Native를기반으로한자체 COS를보유하고있다. 10년을기준으로전세계스마트카드시장은 8조원규모 ( 통신 65%, 금융 17%, 공공및기타 18%) 로추정되며, 글로벌경쟁사로는조단위매출을기록하고있는 4개업체 Gemalto, Oberthur, Sagem-Orga, G&D(Giesecke & Devrient) 가글로벌 M/S 80% 이상을점유하고, 중국의 Watchdata와국내업체등이나머지부문을차지하고있다. 유럽 4개社가과점하고있는수출시장은진입장벽이높은반면, Heritage가쌓이게되면매년수주규모가급격히확대될수있다는특징이있어앞으로국내업체들의해외시장진출이활발해질것으로예상된다. 미국및동남아시아지역의스마트카드수요확대에주목특히인도시장성장성가파를것으로예상 10년스마트카드발급수량은약 40억장에달할것으로전망된다. 해외대륙별주요거점시장을살펴보면미국시장의경우약 2.1억장의스마트카드가유통되고있으며, 전세계시장의약 5% 를차지하고있는시장으로유럽및일본, 남미등에비해스마트카드의도입및시장형성이늦은편이다. 미국시장의구매력과경제규모를고려했을때, 올해에는전세계스마트카드시장의 11% 를차지할것으로예상되어급성장이전망된다. 싱가폴, 말레이시아, 대만, 홍콩, 인도등의동남아시아시장도주목할만하다. 특히최근떠오르고있는인도시장의경우 12년까지약 6억장의 UID(Unique Identification Number) 발급을목표로하고있으며, 전자여권 8억장, 전자운전면허증 4.8억장, 보험카드 5억장등공공프로젝트를계획하고있어수주확보를위한경쟁이치열해지고있다. 인도시장진출을위해서는 SCOSTA 인증이선행되어야한다. SCOSTA(Smart Card Operating System For Transport Application) 는국제적으로통용되는스마트카드인증외에인도정부가요구하는별도인증규격으로그동안여러업체들이인도시장진출을위해인증을시도했으나실패한경우가많았다. 국내업체로는유일하게케이비티가인증에성공했으며, 한국-인도정부의 ' 포괄적경제동반자협정 (CEPA : Comprehensive Economic Partnership Agreement) 으로스마트카드제품군의관세가철폐되는시점에맞춰인도시장에본격진출할계획을가지고있다. 국내스마트카드업체들의해외진출활발해질전망 케이비티는 08년세계 1위의스마트카드업체인프랑스의 Gemalto와경쟁해 230억원규모의태국전자주민증사업수주에성공했으며, 09년에도 260억원규모의 2차전자주민증사업수주에성공하면서글로벌 M/S를확대해가고있다. 케이비티는태국향매출에편중된리스크를줄이기위한노력으로현재전세계 60여개국 175개의다양한거래처를확보하고있다. 국내경쟁사인유비벨록스또한브라질, 인도네시아, 태국, 말레이시아등금융, 공공시장수주를확대하고있으며, 솔라시아도인도네시아통신시장진출을앞두고있다. 3

4 스마트카드산업은적용분야다양화로연평균 9% 대의성장예상 [ 그림 1] 글로벌스마트카드출하량추이및전망 ( 단위 : 백만장 ) [ 그림 2] 업체별세계스마트카드시장점유율 (2009 년기준 ) 자료 : Global Industry Analysts, 자료 : 케이비티, [ 표 1] 국내외주요스마트카드업계현황 자료 : 각사, [ 표 2] 1 세대 MS 카드와 2 세대스마트카드종류와구조 자료 : 4

5 ᄑ 스마트카드 Ⅱ. 이동통신시장에서 USIM 수요지속성장전망 이동통신시장의세대교체로 USIM 수요확대중 USIM은원래 3G 이동통신 (WCDMA) 단말기에가입자식별방안으로만들어진것으로국내 WCDMA 사업자인 KT와 SKT의 3G 단말기에탑재된다. LGT의이동통신서비스는 CDMA와 Rev-A라서 USIM이필요하지않다. 07년부터국내에도입된 3G 가입자는현재 KT, SKT 각각 1,350만명 (86%), 1,450만명 (58%) 을넘어선것으로추정된다. 국내 USIM의수요는 3G시장의안정적인구축과 11년도입될 4G 서비스등세대교체로급성장할전망이다. 세계이동통신시장에서는아직까지 2G에서 3G로전환된가입자가 18% 에불과해잠재수요가많고, 점진적인전환대기수요역시높아 USIM 수요확대가예상된다. USIM은통신과금융의컨버젼스에서중추적인역할담당할전망 USIM은사용자식별을위해서만들어진만큼위조, 변조, 복제가불가능하기때문에금융서비스를이용하기에도적합하다. 이통사와금융사는장기고객확보와부가서비스제공을통한수익창출을목적으로통신과금융의 Convergence를적극추진하고있다. USIM은기존에가능했던금융서비스뿐아니라신용카드기능등이추가되면서전자지갑시대에중추적인역할을담당할것으로기대된다. 현재국내에서사용되고있는 USIM은통신전용의 Contact USIM과금융과교통서비스등이포함된 Combi USIM이사용되고있다. 국내 USIM Player들은단가문제로통신전용의 Contact USIM 보다 Combi USIM을주력으로생산하고있으며, SKT 내 Contact과 Combi의비율은 5:5, KT는 7:3 정도로추정된다. 앞으로다양한솔루션및부가서비스시장이형성되기위해서는 Contact 보다 Combi USIM의수요가확대될것으로전망되기때문에국내스마트카드산업성장이예상된다. USIM 의진화로 다양한부가서비스창출될 전망 USIM은향후메모리의대용량화와양방향통신기능을탑재하는방향으로진화될전망이다. 3G 서비스가시작되면서도입된 USIM은초기통화관련인증전용의 Contact USIM에 RF 기능을탑재해교통, 금융등부가서비스제공이가능한 Combi USIM으로발전되어가고있다. 해외의경우통신전용의 Contact USIM이주류를형성하고있고, 국내의경우통신전용의 Contact USIM와 Combi USIM을혼용하고있다. 해외에서 Combi 시장이형성되지못하는이유는국내와같은 RF인프라를구축하지못한한계때문이다. 이에따라해외에서는 NFC(Near Field Communication) USIM을활성화할계획이다. NFC USIM은기존 RF 방식보다인식범위가넓은기술을활용하여빠른속도로다양한부가기능구현이가능하다. 가장큰장점은별도의 RF리더기가필요없어추가적인인프라투자없이도서비스구현이가능하다는점이다. 국내에서는 KT가올 8, 9월도입을계획하고있으며, 현재케이비티, 솔라시아, Gemalto가사업에참여한것으로알려져있다. 이통사에서는 NFC와함께대용량 USIM 개발도서두르고있다. 대용량 USIM은현재 144K의용량을 8G까지확장하는것으로, JAVA 3.0기반의대용량 USIM을통해 LTE 등 4G 서비스를실행하게되면처리속도를탁월하게향상하는효과를얻을수있어수요확대가예상된다. 5

6 USIM 은향후메모리의대용량화, 양방향통신기능을탑재하는방향으로진화 [ 그림 3] 세계이동통신시장규모및전망 ( 단위 : 백만명 ) [ 그림 4] 국내이동통신시장규모및전망 ( 단위 : 백만명 ) 자료 : Strategy Analytics, 자료 : Strategy Analytics, [ 그림 5] 국내이통사별 3G 전환율 ( 단위 : %) [ 그림 6] 스마트카드활용분야 자료 : 각사, 자료 : [ 그림 7] USIM 기술의진화 6 자료 :

7 Ⅲ. 금융및공공분야에서스마트카드성장세가속화전망 국내신용카드발급건수 증가등전방산업시장확대에 따른수혜전망 09년말을기준으로국내신용카드발급장수는 1억 699만장으로전년 (9,624만장 ) 보다 11.2% 증가하였다. 1인당신용카드보유장수는전체인구기준으로 2.2 장, 경제활동인구기준으로 4.4장정도의카드를소지하고있는것으로판단된다. 09년중카드이용실적은일평균 1,633만건, 1.4조원으로전년대비건수와금액각각 21.7%, 4.4% 증가했다. 신용카드이용실적의지속적인확대가예상됨에따라신용카드발급장수또한동반성장할전망이다. 10년국내신용카드발급장수는 10% 규모증가한 1억 1,800만장에달할것으로판단된다. 국내금융 COS시장은전방산업의시장확대에따라 10년 780억원규모로성장할것으로예상되며, 케이비티와유비벨록스가전체시장의 80% 를점유하고임포트러스트등기타업체가나머지 20% 를차지할것으로전망된다. 케이비티, 유비벨록스등선두업체는지난해카드제조사에이엠에스의부도로야기된 Bottle neck 현상을겪으면서카드제조사인수, 설립, 판매선다변화등을준비하고있다. 케이비티의경우카드제조사를설립하고 8월부터라인가동에들어가며, 유비벨록스는국내제조사인바이오스마트이외에싱가포르의 SF 社, 태국의 DZ card 社등으로판매처를다변화하고있다. 스마트카드적용분야확대되고있어긍정적 국내신용카드는 03년공개된금융감독원의스마트카드활성화지침에따라대부분 IC Chip이탑재된스마트카드로교체된상태이다. 이전에사용하던 MS(Magnetic Stripe) 카드의기억용량은 220byte로보통 72자의숫자정보기억만가능하고위조, 변조가손쉬운단점이있었다. 이를개선하고자도입된스마트카드는카드내에 CPU와메모리까지삽입해신분증, 건강보험등의정보저장은물론전자화폐, 신용, 선불, 직불, 교통카드기능까지다중처리할수있는결제수단으로쓰임새가다양한장점이있어활용분야가확대되고있다. 증권업계의 MS카드전환사업으로수혜 정부정책도우호적이다. 금융감독원은최근보안을이유로증권 MS카드도스마트카드로전환하도록권고하고있다. 여기에증권업계의 CMA 연계지급결제서비스도입으로스마트카드전환사업은더욱활발히이뤄질전망이다. 지난해동양종합금융증권, 미래에셋증권, 대우증권등약 20여개증권사에서스마트카드발급및인증시스템구축사업을시작했으며, 올해에도 SK증권, 푸르덴셜증권등의추가적인스마트카드전환사업발주가예상되어긍정적이다. 2012년전자주민증도입입법예고로관련업체성장성확대가능할전망 지난 7월 8일행정안전부는 12년전자주민증을도입하는내용을담은개정안을재입법예고했다고밝혔다. 정부는지난 98과 06년에도입을추진했으나정보유출위험을키울수있다는반대에부딪쳐무산됐었다. 하지만오래전전자주민증을도입한독일, 노르웨이, 네덜란드, 브라질, 말레이시아등많은나라들중정보유출사례가크게이슈화된사례는없는것으로알려져있어도입에긍정적으로작용할전망이다. 실제로스마트카드는보안에탁월한기능이있으며, 제조사 COS의알고리즘에대한유출없이는해킹이불가능한것으로알려져있다. 이번전자주민증도입이슈로관련업체에수혜가예상된다. 7

8 금융및공공시장의경우정부정책에따른업황호조가예상되어긍정적 [ 그림 8] 연간신용카드발급장수및증감율추이 ( 단위 : 만장, %) [ 그림 9] 2010 년국내금융 COS 시장점유율전망 자료 : 한국은행, 자료 : 각사, [ 표 3] 일평균카드이용실적추이 ( 단위 : 천건, 십억원, %) 자료 : 한국은행, [ 표 4] 국가별스마트카드적용서비스 자료 : School of Business Intercollege Nicosia, 8

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