주주구성은 1 분기말현재조정일대표가 26.56% 를보유하고있고자사주가 0.75% 비중을차지하고있다. 매출구성은 1 분기말현재 KONA 카드, 콤비카드, 통신카드등스마트카드제품에서 183 억원 (65.42%) 의매출을거두고있다. 스마트카드제작용 COB(Chip on Bo

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민규 경
6 years ago
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글로벌기업으로도약 코나아이 (052400) IT 부서지명기자 / 02-2128-3357 / sjm0705@etomato.com 스마트카드전문기업.. 금융, 통신, 공공중심으로성장 NFC 성장기대.. 상용화원년 中진출본격화.. 글로벌스마트카드사로도약 외형성장및수익성개선기대.

1 글로벌기업으로도약 코나아이 (052400) IT 부서지명기자 / / sjm0705@etomato.com 스마트카드전문기업.. 금융, 통신, 공공중심으로성장 NFC 성장기대.. 상용화원년 中진출본격화.. 글로벌스마트카드사로도약 외형성장및수익성개선기대.. 중장기성장성에주목 올해매출 1500 억원.. 전년比 20% 증가전망 스마트카드토털솔루션제공업체 코나아이는스마트카드관련토털솔루션을제공하는업체로지난 2001 년 10 월 18 일코스닥시장에상장됐다. 코나아이는올해 3 월주주총회를통해사명을기존의케이비테크놀로지에서코나아이 (KONA@I) 로변경했다. 그림 1> 주주구성 < 자료 = 금융감독원전자공시 > 1

주주구성은 1 분기말현재조정일대표가 26.56% 를보유하고있고자사주가 0.75% 비중을차지하고있다. 매출구성은 1 분기말현재 KONA 카드, 콤비카드, 통신카드등스마트카드제품에서 183 억원 (65.42%) 의매출을거두고있다. 스마트카드제작용 COB(Chip on Board) 를제작해 85 억원 (30.

2 주주구성은 1 분기말현재조정일대표가 26.56% 를보유하고있고자사주가 0.75% 비중을차지하고있다. 매출구성은 1 분기말현재 KONA 카드, 콤비카드, 통신카드등스마트카드제품에서 183 억원 (65.42%) 의매출을거두고있다. 스마트카드제작용 COB(Chip on Board) 를제작해 85 억원 (30.48%) 의매출을기록했으며, 증권사 IC 촉발시스템개발수수료로 11 억원 (4.10%) 을거둬들였다. 그림 2> 매출구성 < 자료 = 금융감독원전자공시 > 코나아이는스마트카드의핵심기술인자바 (JAVA) 오픈플랫폼기반의 IC 칩운영체제 (OS) 인 COS 를자체개발, 제조및판매하는스마트카드전문기업이다. 스마트카드는마이크로프로세서, 카드운영체제, 보안모듈, 메모리등을갖춤으로써보안성이크게요구되는특정거래 (Transaction) 를처리할수있는능력을가진 IC 칩을내장한카드로정의된다. 이를구성하고있는요소로는중앙연산처리장치 (CPU), 칩운영체제 (COS), 기억장치 (Memory) 및인터페이스장치등의내부구성요소와스마트카드를운용하는데필요한스마트카드판독기 ( 단말기 ), 응용소프트웨어, 정보시스템및정보통신망등의외부구성요소가있다. 금융과통신공공부문을세가지축으로성장 스마트카드의특징은보안성이우수하고저장용량이크다는점이다. 스마트카드는기존의마그네틱카드가가진취약한보안성을해소하고저장용량의한계를극복해기존의마그네틱카드를빠르게대체하면서금융부문, 통신부문, 공공부문에서다양하게사용되고있다. 특히독자개발한 COS 를탑재한다양한스마트카드제품군을 KONA 라는자체브랜드를이용해 2

3 금융 IC 칩카드, 이동통신용유심 (USIM) 카드, 후불하이패스카드, 전자보건증, 전자여권, 전자주민증, 스마트카드발급을위한스마트카드매니지먼트시스템등의스마트카드산업전반에관련된단일사업부문을전개하고있다. 공공부문에서는각국의중앙정부나지방자치단체에서전자여권 (e-passport), 전자주민증 (National ID Card), 전자보건증 (Health Card), 전자운전면허증 (e-drivers license) 및각종 ID 카드발급시스마트카드를채택하는추세여서이부문의시장이점차확대되고있다. 특히신분증의위변조로인한금융사기, 테러등의리스크요소가높은국가일수록스마트카드를이용한각종 ID 카드의채택이늘어나고있는경향이다. 이외에도회사나단체들이각종 ID 카드를발급하거나, 어떤분야에서사용자인증모듈의적용이필요하거나, 강력한보안기능이요구되는매체를필요로하는경우에는대부분스마트카드를채택하고있다. 금융부문에서도강력한보안의필요성이대두되면서각국가별로 EMV Migration( 기존의마그네틱카드에서 Europay, MasterCard, Visa 3 자가만든 IC 카드기반의신용 / 직불카드의국제표준규격으로전환 ) 이활발히전개되고있다. 통신부문에서는 3G 전환과 4G 전환이본격화됨에따라기존의 SIM( 사용자인증모듈 ) 카드가 USIM( 범용사용자인증모듈 ) 카드로교체되거나신규 USIM 시장이창출됨에따라시장이확대되고있다. 특히최근대두되고있는통신과금융의컨버전스경향과스마트폰의보급에힘입어모바일신용카드서비스, 휴대전화를이용한전자태그 (RFID) 의진화된형태인근거리무선통신 (NFC) 기능을지원하는 USIM, 대용량스마트카드등휴대전화이용자가손쉽게접할수있는다양한서비스들이속속등장할것으로예상된다. 그림 3> 코나아이스마트카드활용부문 < 자료 = 코나아이 > NFC 시장성장기대상용화원년 스마트카드는그응용분야가매우다양해향후에도산업계는물론생활전반에걸쳐사용분야가계속늘어나고있는추세이기때문에시장규모는지속적으로증가될것으로전망된다. 스마트카드시장에서통신카드가차지하는비중은절대적이다. 특히향후 NFC 시장이개화되면성장이가속화될전망이다. 3

4 스마트폰의열풍에힘입어신규로 3G 또는 4G 로전환하고있는이용자의수가증가하고있어이데따른 USIM 카드의추가및교체수요는꾸준히발생하고있다. 초기에 3G 로전환한가입자들이사용하고있는통신전용 USIM 카드 ( 통신기능만가능한저가형 USIM 카드 ) 도다양한서비스의출시및이동통신사간의사용자이동에따라부가서비스가가능한고가의 USIM 카드로교체수요가계속적으로발생하고있다. 특히지난 2010 년 10 월 KT 를통해상용화서비스를시작한 NFC USIM( 근거리무선접속의국제표준규격 ) 은코나아이가국내최초개발및상용화를시작했다. NFC USIM 은기존부가서비스 USIM 에비해용량이크며 (768KB) 기능도추가돼이동통신사들의추가수익구조를위해필요한솔루션이기때문에인프라확장에집중하고있다. 해외통신시장도 NFC USIM 시장에대한준비를하고있으며, 세계적인핸드폰제작업체인노키아는지난해부터전체스마트폰라인업에 NFC 칩셋을기본탑재할계획에있다. 미국은 AT&T, 버라이즌, T 모바일이공동으로합작회사를설립해올해부터전국에서 NFC 서비스를공동제공키로했다. 프랑스는프랑스니스지역에서 NFC 폰을활용한교통, 지불, RFID, 관광정보등시범서비스를제공하고있다. 시장조사기관인가트너는모바일결제서비스방식중 NFC 방식이 2010 년에는 3 억 1600 만건에서, 2015 년에는 35 억 7200 만건으로 11.3 배이상증가할것으로전망했다. NFC 는상용화에성공한지시간이많이지났지만활성화되지못했다. 그러나올해들어 NFC 기능이탑재된스마트폰보급이활성화되고다양한비즈니스창출이가능해짐에따라 NFC 상용화의원년이될전망이다. 코나아이는현재 70 개국의 300 개이상의고객을확보하고있으며, 매년해외수출비중이증가하는추세를보이고있다. 중국시장진출본격화 지난 2007 년에태국전자주민증 (National ID Card) 1 차사업을수주함에따라 2007 년말부터 2008 년말까지약 2600 만장의스마트카드공급을수행한바있으며, 2009 년 6 월 267 억원 ( 약 2600 만장 ) 규모의 2 차사업을수주했다 년 4 분기부터시작된 2 차사업공급물량의납품은지난해말에공급을완료했다. 또 2008 년 8 월에설립한중국현지법인인북경심걸과기유한공사 ( 지분율 100%) 를통해중국시장진출도본격추진하고있다. 특히베이징올림픽이후빠르게진행되고있는중국에서의 EMV 카드시장활성화가주목되며, 중국내통신시장의진출또한역량을집중하고있다. 최근중국의현지파트너사와함께중국 5 대은행의 IC 카드전환사업과관련 3 개은행의공급업체로선정됐다. 올해중국쪽에서약 40 억원의매출을기대하고있으며추가적인테스트과정을거쳐중국진출을본격화할예정이다. 4

지난 2006 년부터해외영업에주력해온결과금융부문을중심으로다수의거래처를확보하고있으며 EU, 러시아, 중동, 중남미, 북미, 동남아, 인도, 아프리카등을중심으로지속적으로진행되고있는수주도더욱확대될것으로전망된다. 올해는세계통신시장에대한영업과마케팅을집중해나가고있다.

5 지난 2006 년부터해외영업에주력해온결과금융부문을중심으로다수의거래처를확보하고있으며 EU, 러시아, 중동, 중남미, 북미, 동남아, 인도, 아프리카등을중심으로지속적으로진행되고있는수주도더욱확대될것으로전망된다. 올해는세계통신시장에대한영업과마케팅을집중해나가고있다. 코나아이의지난해해외판매지역별매출비중은유럽 (30%), 중동 (29%), CIS(16%), 아프리카 (10%), 아시아태평양 (9%), 인도 (4%), 미국 (2%) 등이며향후글로벌시장확보를기대하고있다. 그림 4> 코나아이해외지역별매출비중 < 자료 = 코나아이 > TSM 등신규사업진출 신규사업으로 TSM(Trusted Service Management) 과안전서버 (Secure Server) 를개발중이다. TSM 은 NFC 데이터를통신사를거쳐금융기관에전송하는서비스사업자를지칭한다. 올해당장매출에기여하진못하지만내년에는매출을기대할수있을것으로전망된다. 코나아이는지난 1 분기매출액이 280 억원으로전년동기대비 46.4% 증가했다. 당기순이익은전년대비 134.5% 급증한 47 억원을기록했다. 특히카드사업부문에서 130 억원의매출을기록하며목표대비 125% 달성했다. 올 1 분기실적이호조세를띈가운데올해예상실적달성도무난할전망이다. 올해 매출액 1500 억원 목표 코나아이는올해매출액목표를 1500 억원으로잡았다. 이는전년대비 20% 이상상향된수치다. 영업이익과당기순이익은각각 270 억원, 250 억원으로전망된다. 장기적으로는오는 2014 년까지매출액 5000 억원달성을기대하고있다. 이를위해통신산업강화와인적자원확보에열을올리고있다. 5

그림 5> 코나아이실적추이그래프 < 자료 = 금융감독원전자공시, 코나아이 > 최근 LTE 시장의확대와스마트폰수요증가에따른 NFC 시장의성장세가긍정적이다. LTE 환경속에서개화되는 NFC 시장은코나아이에게성장의기회로작용할전망이다. 앞으로모바일기기에 NFC 는필수기능으로탑재될예정이다. 코나아이가향후첫번째성장축을통신사업에서찾는만큼이시장에대한기대감이높다.

6 그림 5> 코나아이실적추이그래프 < 자료 = 금융감독원전자공시, 코나아이 > 최근 LTE 시장의확대와스마트폰수요증가에따른 NFC 시장의성장세가긍정적이다. LTE 환경속에서개화되는 NFC 시장은코나아이에게성장의기회로작용할전망이다. 앞으로모바일기기에 NFC 는필수기능으로탑재될예정이다. 코나아이가향후첫번째성장축을통신사업에서찾는만큼이시장에대한기대감이높다. 특히국내 NFC 유심공급경험을바탕으로향후해외에서관련수주기대감이부각될전망이다. 현재해외수출을추진하고있으며, 매출확대가기대되고있다. 금융사업은지속적으로 20% 성장이예상되는가운데공공부문에서전자주민증 (NID) 사업이활성화될전망이다. 향후모바일결제서비스에필요한기술인 TSM 과 Secure Server 등신규사업의경우당장올해매출액에는영향을미치지못해도내년부터매출기여가기대되는상황이다. 시장조사기관에따르면 TSM 서비스시장은연평균 75% 식성장하고있다. 특히매년해외수출비중이증가하는가운데올해부터해외수출비중이전체매출의 50% 를넘게돼수출형기업으로변신을꿰한다는점도긍정적이다. 코나아이가올해제시한매출목표액 1500 억원은무난히달성할수있을것으로기대된다. 또오는 2014 년에는올해보다 2.5 배성장한매출액 5000 억원을목표로제시하는등내년부터실적상향속도가가속화될것으로전망되고있다. 6

행사가액 1 만 742 원에행사가능한 159 만여주와행사가액 1 만 5241 원에행사가능한 79 만여주등총 238

7 코나아이의올해예상실적기준주가수익비율 (PER) 은 7.02 배수준이다. 스마트카드및 NFC 관련주가평균 10.4 배대비저평가수준이라말할수있다. 다만미행사된신주인수권부사채 (BW) 의주식전환에따른주가희석부담은남아있다. 행사가액 1 만 742 원에행사가능한 159 만여주와행사가액 1 만 5241 원에행사가능한 79 만여주등총 238 만여주가여전히존재한다. 이는전체유통물량가운데 20% 에가까운물량이다. 그림 6> 스마트카드및 NFC 관련업체 PER 현황 < 자료 = 뉴스토마토 > 그림 7> 주가 ^ 거래량추이 < 자료 = 이토마토 > 7

8 코나아이 (052400) 주식지표 ( 기준 ) 현재가 ( 원 ) 18,400 전일대비 ( 원 ) +100 최근결산월 12 월결산 거래량 ( 주 ) 105,938 거래대금 ( 백만 ) 1,949 액면가 ( 원 ) 500 시가총액 ( 억원 ) 1,770 외국인지분 (%) 2 보통주식수 ( 천주 ) 9,617 코나아이투자지표 12 월결산 (E) 주당순이익 (EPS, 원 ) ,153 1,601 2,599 주당순자산 (BPS, 원 ) ,299 8,258 주가순자산비율 (PBR, 배 ) 주가수익비율 (PER, 배 ) 매출액 ( 억원 ) ,199 1,500 영업이익 ( 억원 ) ( 영업이익률 ) 당기순이익 ( 억원 ) ( 순이익률 ) 자산 732 1,117 1,534 ( 유동자산 ) ,011 부채 ( 유동부채 ) 자본 부채비율 (%) 유동비율 (%) 자기자본이익률 (ROE) 총자산이익률 (ROA) 유보율 (%) , , < 자료 :( 주 ) 이토마토 > 본자료를작성한기자는해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 본자료는기관투자자또는제 3 자에게제공된사실이없습니다. 당사는추천일현재해당회사와관련하여특별한이해관계가없습니다. 이자료에게재된내용들은자료작성자의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 본조사자료는투자자들에게도움이될만한정보를제공할목적으로작성되었으며, 당사의사전동의없이무단복제및배포할수없습니다. 본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 본자료는어떠한경우에도고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 8

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