POSRI 이슈리포트 철강플랫폼상장 (IPO) 의意味 - Zhaogang 의재도약 조문제수석연구원, 철강연구센터 목차 1. 중국철강전자상거래재조명 2. Zhaogang 상장 (IPO) 의추진동력 3. 중국

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서기 누
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1 철강플랫폼상장 (IPO) 의意味 - Zhaogang 의재도약 조문제수석연구원, 철강연구센터 (munje.cho@posri.re.kr) 목차 1. 중국철강전자상거래재조명 2. Zhaogang 상장 (IPO) 의추진동력 3. 중국 B2C 플랫폼상장사례의교훈 4. 시사점

2 Executive Summary 12년중국철강전자상거래가 1천만톤규모로시작되었을때만해도철강재의제품특성상성장가능성이낮게평가되었으나, 최근 Big 3의거래물량만 1억 3천만톤을상회하고 Zhaogang 상장 (IPO) 소식까지알려지면서철강플랫폼이재조명 - 중국의철강플랫폼 Big 3 업체 (Zhaogang, Ouyeel, Banksteel) 의 17년거래물량만 1억 3천여만톤기록 - Zhaogang 플랫폼은홍콩증시에상장 (IPO) 신청 ( 18.6) 후승인대기중 Zhaogang의상장 (IPO) 추진동력은수수료가창출되는위탁거래비중확대와다양한파생사업의수익증대에따른흑자전환에기인 - Zhaogang 플랫폼에는 3,800여개판매사와 94,000여개구매사가등록 - Zhaogang은초기고객유인목적으로수수료없는쌍방거래위주였으나, 최근수익창출목적의위탁 / 자영거래비중확대와금융, 창고보관, 물류등의부대사업운영으로당기순이익 RMB104.64백만 [ 약 170억원 ]( 17년) 달성 철강플랫폼의상장 (IPO) 에주목해야하는이유는이미상장한 B2C 플랫폼사례에서경험한바와같이, 재편 / 상장이후강력해진브랜드파워와풍부한자금력을활용, 글로벌시장진출가능성이높아지기때문 - 중국 B2C 온라인쇼핑몰인, Tmall 과 JD 는불과 5년만에양강체제로재편 / 상장 (IPO) 이후, 해외시장인영국과미국시장에진출 - 특히, 차량공유플랫폼인 DIDI 는 2위업체인 Uber China 인수 ( 16년) 하여독점체제를구축한이후, 해외시장인동남아, 미국, 인도시장진출 향후 Zhaogang의상장승인시, 외부자금조달에따른플랫폼투자확대로자국뿐만아니라주력수출시장인동남아유통시장에진출할가능성대두 - 旣진출한동남아유통시장중심으로플랫폼기반서비스인가공센터, 창고, 물류, 금융등부대서비스관련시설투자확대로 O2O 서비스확대가능성고조 Zhaogang의상장 (IPO) 승인시조달된자본절반을 철강무역의확장 에투자할계획, B2C 플랫폼사례에서본바와같이해외시장에대한 O2O(Online to Offline) 플랫폼투자여부를지속모니터링할필요 1

1. 중국철강전자상거래재조명 중국전자상거래는 12년거래물량 1천만톤규모로시작한이후, 17년 Big 3 플랫폼의거래물량만 1억 3천여만톤규모로성장하였고,

2배성장하였고, 3자구도의재편과동시에 Zhaogang은상장 (IPO) 신청 ( 18.

Big 3 업체별거래량은 Ouyeel 6,900 만톤, Banksteel 4,800 만톤, Zhaogang 1,650 여만톤으로總 1 억 3,350

3 1. 중국철강전자상거래재조명 중국전자상거래는 12년거래물량 1천만톤규모로시작한이후, 17년 Big 3 플랫폼의거래물량만 1억 3천여만톤규모로성장하였고, 이러한성장세에힘입어 Zhaogang은홍콩증시에상장 (IPO) 추진 Big 3 업체의總거래량은 15년 7,000만톤에서 17년 1억 3,400만톤규모로 2배성장하였고, 3자구도의재편과동시에 Zhaogang은상장 (IPO) 신청 ( 18. 6) 후, 승인대기중 < 중국철강전자상거래물량증가추이 > 자료 : 중국철강전자상거래발전보고서 ( 16 년 ), 중국현지업체인터뷰결과 ( 18 년 ) Big 3 업체별거래량은 Ouyeel 6,900 만톤, Banksteel 4,800 만톤, Zhaogang 1,650 여만톤으로總 1 억 3,350 만톤기록 ( 17 년 ) <Big 3 업체의전자상거래물량증가추이 > * Zhaogang 의거래물량은위탁거래와자영거래기준, 쌍방거래는 15 년 2,250 만톤 으로집계되었으나, 16 년이후 M/S 경쟁완화목적으로거래물량은발표하지않고있음 2

4 - 수강집단에서최대지분보유하고있는 Zhaogang은외부자본 U$500백만을조달하기위해홍콩증시에기업공개 (IPO) 를신청 - 상장이후, 조달된 U$500백만은철강무역확장에 50%, 부대시설 ( 창고, 가공, 금융, 빅데이터분석등 ) 에 30%, 인수합병에 10% 등투자할계획 2. Zhaogang 상장 (IPO) 의추진동력 Zhaogang 은 1,500 여명종업원이 29 개도시에서근무, 17 년 3,800 여 개판매사, 94,000 여개구매사가플랫폼에등록하여거래참여中 <Zhaogang Platform 운영현황 > 3,800여개판매사는중국전역의 27개 Province와 159개 City에서참여하고있으며, 100여개중대형 Mill과장기적인파트너십관계형성 - 판매사로등록된주요 Mill은수도강철, 안산강철, 중천강철, 강소영강그룹등이며, 이들의판매량이전체물량의 50% 차지 94,000여개구매사는중국전역의 31개 Province와 292개 City에서참여하고있으며, 대부분 2, 3차유통상과중소형실수요가로구성 - 구매사로등록된 94,000여개의고객사중, 반복구매물량비중은매년증가추세 [65%( 15년) 73.4%( 16년 ) 79.9%( 17년 )] 3

또한 Zhaogang은주력수출시장인한국, 베트남, 싱가포르, 필리핀, 태국, 아랍에미리트 6개국해외시장에진출 - 현재해외시장플랫폼운영은초기단계로서규격이단순한일반범용재 ( 예 : 열연, 철근등 ) 를수입하여현지유통물량과함께온라인판매중 - 한국시장에는 15년에진출하였으며, 중국산철근과선재일부를인천과부산을통해수출판매중이며세방과임대계약으로제품보관 / 운송기능수행

5 또한 Zhaogang은주력수출시장인한국, 베트남, 싱가포르, 필리핀, 태국, 아랍에미리트 6개국해외시장에진출 - 현재해외시장플랫폼운영은초기단계로서규격이단순한일반범용재 ( 예 : 열연, 철근등 ) 를수입하여현지유통물량과함께온라인판매중 - 한국시장에는 15년에진출하였으며, 중국산철근과선재일부를인천과부산을통해수출판매중이며세방과임대계약으로제품보관 / 운송기능수행 Zhaogang 상장 (IPO) 의추진동력은수익이창출되는위탁 / 자영거래비중확대와파생된부대사업운영에따른흑자전환에기인 Zhaogang의매출액은 RMB61억 ( 15년) 에서 RMB175억 ( 17년) 으로연평균 70% 성장하였고, 당기순이익은 RMB421.42백만 ( 15년) 적자에서 RMB104.64백만 ( 17년) 으로흑자전환에성공 <Zhaogang 의매출액 / 당기순이익추이 > - 17년기준, 플랫폼의총거래액은 RMB639억, 이중에서매출액 ( 수수료와부대수익 ) 이 RMB175억, 세금을제외한순이익은 RMB104.64백만흑자 17년기준, Zhaogang 플랫폼의거래유형별비중은위탁거래수수료가전체의 0.8%, 자영거래에따른판매액이 98.7%, 부대사업에따른수수료가 0.5% 로구성 - 위탁거래는플랫폼이판매사에서물품을위탁받아수수료를부과하고고객사에판매하는거래유형으로서거래량은 1,140만톤이며, 톤당수수료는 RMB12.3( 17년 ) - 자영거래는플랫폼이판매사의물품을직접구매하여구매사에게판매하는 4

중국 B2C 플랫폼상장사례의교훈 [ 재편 ] 전자상거래플랫폼사업에는 Law of Jungle 이작동, 초기다중경쟁구도에서최종양강구도로의재편이필연적추세.

6 유형으로거래량은 510 만톤 ( 17 년 ) 이며, 불황시에는판매리스크가발생함 <Zhaogang 의거래유형별매출액 > - 부대사업은창고보관료, 물류비, 금융지원등에서발생되는수수료 / 이자수익등 - 쌍방거래는플랫폼에등록된판매사와구매사들이직접거래하는물량으로 추후위탁거래유인목적으로운영 3. 중국 B2C 플랫폼상장사례의교훈 [ 재편 ] 전자상거래플랫폼사업에는 Law of Jungle 이작동, 초기다중경쟁구도에서최종양강구도로의재편이필연적추세. 이는대량물량을확보하여최저가격으로판매함으로써잠재고객을독식하기위함 중국 B2C 온라인쇼핑몰의경우, Tmall 과 JD( 징둥 ) 양강구도로재편되기까지불과 5 년소요 < 중국 B2C 온라인쇼핑몰의시장점유율추이 > 자료 : KITA Market Report, 국가통계국, ENFODESK 5

강력해진브랜드로외부자금을조달하여해외시장플랫폼운영기반투자확대및글로벌현지시장제품소싱판매로발전 Tmall 은 14 년상장 (IPO) 이후, 자국內금융서비스, 미디어사업, 물류업체제휴등에이어해외플랫폼 ( 영국 ) 에금융서비스기능탑재

7 - B2C 플랫폼의경쟁구도는 2010년다중경쟁체제에서 2016년양강경쟁구도로재편 - Tmall과 JD 두회사의 M/S는 10년 39.1% 에서 16년 82.8% 로 2배급상승, 이는 Law of Jungle 작동하여 Major Platform에서고객을독식함을의미 [ 상장 ] Tmall 과 JD 는상장이후, 강력해진브랜드로외부자금을조달하여해외시장플랫폼운영기반투자확대및글로벌현지시장제품소싱판매로발전 Tmall 은 14 년상장 (IPO) 이후, 자국內금융서비스, 미디어사업, 물류업체제휴등에이어해외플랫폼 ( 영국 ) 에금융서비스기능탑재 <Tmall 플랫폼의상장이후, 외형확장내용 > - 중국최대전자상거래그룹인 알리바바 그룹산하의 B2C 기업인 Tmall 은 등록기업수 33 만여개, 당일하루매출액이 RMB1,207 억에달함 JD( 징둥 ) 은 14 년상장 (IPO) 이후, 자국內 Tencent 와지분스왑, 자동화창고시스템구축등에이어 JD Worldwide 를구축해글로벌소싱현지판매와월마트지분스왑으로오프라인매장과네트워킹구축 6

<JD 플랫폼의상장이후, 외형확장내용 > - 중국 2 위 B2C 기업인 JD 은 14

RMB1,199 억에달함 [M&A] 중국최대차량공유플랫폼인 DIDI Kuaidi 는

Tencent 와알리바바가최대주주인 DIDI 는 17 년동남아 Grab Taxi,

8 <JD 플랫폼의상장이후, 외형확장내용 > - 중국 2 위 B2C 기업인 JD 은 14 년미국나스닥에상장했으며, 17 년창립기념 쇼핑데이인 6 월 18 일하루동안거래액이 RMB1,199 억에달함 [M&A] 중국최대차량공유플랫폼인 DIDI Kuaidi 는 2 위업체인 Uber China 를인수, 독점기업으로급부상하여모든잠재고객을독식 DIDI 는독점체제를구축한후, 막강한내수고객확보는물론, 동남아, 미국, 인도시장의잠재고객까지잠식 <DIDI Kuaidi 의 M/S 증가추이 > - Tencent 와알리바바가최대주주인 DIDI 는 17 년동남아 Grab Taxi, 미국 Lyft, 인도 Ola 와공동서비스를선보였으며, 이들지역에서는 DIDI Kuaidi 앱으로 중국현지에서처럼사용가능 7

9 4. 시사점 Zhaogang 의상장 (IPO) 승인시조달된자본절반을 철강무역의확장 에투자할계획이므로, B2C 플랫폼사례에서본바와같이해외시장에대한 O2O(Online to Offline) 플랫폼투자여부를지속적으로모니터링할필요 旣진출한동남아유통시장중심으로 O2O 플랫폼기반부대사업인가공센터, 보관창고, 물류, 금융서비스관련투자확대로공격적판매추진여부 또한주력수출시장인한국시장에서현재단순규격의철근 / 선재를일부판매하고있으나, 향후판재류시장진입가능성의가시화여부주목 이자료에나타난내용은포스코경영연구원의공식견해와는다를수있습니다. 8

10 [ 참고자료 ] [ 보고서 / 논문 ] KITA Market Report, 중국온라인쇼핑시장현황및시사점, 연합인포맥스, 中철강거래플랫폼자오강닷컴, 홍콩 IPO 신청, [ 홈페이지 ] Bloomberg, Zhaogang.com: Company Profile Didi Chuxing ( Zhaogang ( China s Largest B2B Platform for Steel Trading Zhaogang.com Eyes USD500M HK IPO ( South China Morning Post, Inside Didi Chuxing s plan to become the world s biggest transport platform, ( Travis Kalanick, Uber China Merges with Didi Chuxing, ( 9

2018 하반기 산업별 투자전략 글로벌 인터넷 중국 신유통 탐방기 - 전자상거래 점유율 상승 가속화 정용제

2018 하반기 산업별 투자전략 글로벌 인터넷 중국 신유통 탐방기 - 전자상거래 점유율 상승 가속화 정용제 18 하반기 산업별 투자전략 중국 신유통 탐방기 - 전자상거래 점유율 상승 가속화 정용제 2-377-1938 yongjei.jeong@miraeasset.com 163 ( 조 CNY) 18. 16. 1. 12.. 8. 6.. 2.. Mobile PC 소매시장침투율 (R) YoY성장률 (R) 12 1 16 18E E 9 8 5 6 7 9 11 13 15 18