국내외주요 LCC 상대주가추이 ( =) 45 3 제주항공 Southwest Airlines Ryan Air Holdings Spring Airlines () (3) 1/18 2/18 3/18 4/18 5/18 6/18 7/18 자료 : Bloomberg, 신

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1 218 년 7 월 9 일 항공 218 년 6 월공항수송통계 비중확대 ( 유지 ) 6 월국내전공항국제여객수송량 74 만명 (+16.9% YoY) 6 월인천공항국제화물수송량 24.4 만톤 (+1.7% YoY) 박광래 2) krpark@shinhan.com 조용민 2) ym.cho@shinhan.com Top pick: 제주항공 (8959) 6 월국내전공항국제여객수송량 74 만명 (+16.9% YoY) 218 년 6 월국내전공항국제여객수송량은 74 만명 (+16.9% YoY, 이하 YoY 생략 ) 을기록했다. FSC 와 LCC 는각각 +9.%, +28.6% 의수송량증가를시현했다. LCC 중에서는티웨이항공 35.2 만명 (+38.2%), 제주항공 59.8 만명 (+26.5%) 의성장세가돋보였다. 6 월에발생한오사카지진으로일본노선비중이높은양사의수송실적에대한우려가있었으나실적에는큰영향이없었던것으로추정한다. 주요노선별국제여객수송실적은동남아 만명 (+19.1%), 일본 만명 (+16.8%), 중국 만명 (+34.4%) 이었다. Top Pick 종목명 제주항공 (8959) 투자현재주가의견 (7월 6일, 원 ) 목표주가 ( 원 ) 상승여력 매수 41, 56, 월인천공항국제화물수송량 24.4 만톤 (+1.7% YoY) 218 년 6 월인천공항항공화물수송량은 24.4 만톤 (+1.7%) 을기록했다. 5.5 만톤으로 2.9% 증가한아시아나항공과달리대한항공은국제화물수송량이 3.4% 감소 (1.3 만톤기록 ) 했다. 점유율추이로볼때대한항공이외항사로일부화물물량을빼앗기고있는것으로추정된다. Top pick: 제주항공 (8959) 항공산업 Top pick 으로제주항공 ( 투자의견매수, 목표주가 56, 원 ) 을제시한다. 최근국제유가상승과 2 분기실적우려로항공사주가가전반적으로하락했으나국내 LCC 업계 1 위로서의경쟁력이확고한제주항공의주가는그낙폭 (6 월고점대비약 18% 하락 ) 이과하다는판단이다. 전국공항기준월간국제선항공여객수송량추이및전망 1, 9, 8, 216 년 217 년 218 년 219 년 7, 6, ( 월 ) 5, 자료 : 인천공항공사, 한국공항공사, 신한금융투자

2 국내외주요 LCC 상대주가추이 ( =) 45 3 제주항공 Southwest Airlines Ryan Air Holdings Spring Airlines () (3) 1/18 2/18 3/18 4/18 5/18 6/18 7/18 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 LCC(Low Cost Carrier) 밸류에이션테이블 지역회사시가총액변동폭 PER (x) PBR (x) EV/EBITDA (x) ROE ( 십억달러 ) 1D 5D 3M 1Y FY18 FY19 FY18 FY19 FY18 FY19 FY18 FY19 국내 한진칼 (2.4) (27.9) (32.7) 제주항공 969 (.7) (2.5) (.) AK홀딩스 (3.2) (4.5) 진에어 (4.9) (25.8) 예림당 (21.4) 7.8 (.9) 해외 SOUTHWEST AIRLINES 3, (4.6) (17.9) RYANAIR HOLDINGS 2,683.8 (3.4) (6.9) (17.2) JETBLUE AIRWAYS 6, (2.5) (16.7) SPRING AIRLINES 4,537.2 (6.2) 6.9 (2.1) WIZZ AIR HOLDINGS 4,897.3 (.) SKYWEST 2, (1.8) SPIRIT AIRLINES 2, (.2) (29.6) ALLEGIANT TRAVEL 2, (16.5) GOL LINHAS AEREAS INT (53.5) (6.5) (19.5) 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 제주항공 12 개월선행 PER 밴드 제주항공 12 개월선행 PBR 밴드 ( 원 ) 75, 6, 45, 3, 14.X 12.5X 11.X 9.5X 8.X ( 원 ) 75, 6, 45, 3, 3.6X 3.2X 2.8X 2.4X 2.X,, 1/16 7/16 1/17 7/17 1/18 7/18 1/16 7/16 1/17 7/17 1/18 7/18 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 2

3 < 전국공항기준국제선여객 > 218 년 6 월국내전공항국제여객수송량국제선 LCC 점유율추이 ( 전국공항기준 ) ( 단위 : 천명 ) Jun-18 %MoM %YoY %MS 전체 7, 제주항공 진에어 대형항공사 2, 에어부산 이스타항공 대한항공 1, 티웨이항공 아시아나항공 1, 저비용항공사 2, 제주항공 (.9) 진에어 에어부산 (1.7) 이스타항공 티웨이항공 국내전공항기준대한항공국제여객수송량추이 대한항공국제여객수송 ( 좌축 ) 2, 4 국내전공항기준아시아나항공국제여객수송량추이 아시아나국제여객수송 ( 좌축 ) 1,4 4 1,6 2 1,1 2 1,2 8 8 (2) 5 (2) 국내전공항기준티웨이항공국제여객수송량추이 티웨이항공국제여객수송 ( 좌축 ) 4 2 국내전공항기준제주항공국제여객수송량추이 제주항공국제여객수송 ( 좌축 ) (5) 3

4 < 인천공항기준국제선여객 > 218 년 6 월인천공항국제여객수송량국제선 LCC 점유율추이 ( 인천공항기준 ) Jun-18 %MoM %YoY %MS 인천공항국제여객 LCC 수송량 ( 좌축 ) 전체 5, ,5 25 대형항공사 2, 점유율 ( 우축 ) 대한항공 1, ,2 2 아시아나항공 1, 저비용항공사 1, 제주항공 (.7) 진에어 에어부산 135. (2.9) 이스타항공 티웨이항공 인천공항기준대한항공국제여객수송량추이 대한항공국제여객수송 ( 좌축 ) 1,6 3 인천공항기준아시아나항공국제여객수송량추이 아시아나국제여객수송 ( 좌축 ) 1,2 4 1,4 2 1, 2 1,2 1 1, 8 8 (1) 6 (2) 인천공항기준티웨이항공국제여객수송량추이 티웨이항공국제여객수송 ( 좌축 ) 25 2 인천공항기준제주항공국제여객수송량추이 제주항공국제여객수송 ( 좌축 ) (5) 4

5 < 인천제외전국공항기준국제선여객 > 218 년 6 월인천을제외한전국공항국제여객수송량국제선 LCC 점유율추이 ( 인천제외한전국공항기준 ) Jun-18 %MoM %YoY %MS 국제여객 LCC 수송량 ( 좌축 ) 전체 1, , 5 대형항공사 (.3) 점유율 ( 우축 ) 대한항공 (.4) 아시아나항공 (.1) 저비용항공사 7.7 (1.6) 제주항공.5 (1.3) 진에어 에어부산 (1.7) 이스타항공 47.6 (5.) 티웨이항공 (6.9) 인천을제외한전국기준대한항공국제여객수송량추이 대한항공국제여객수송 ( 좌축 ) 35 1 인천을제외한전국기준아시아나항공국제여객수송량추이 아시아나국제여객수송 ( 좌축 ) (5) (3) 인천을제외한전국기준티웨이항공국제여객수송량추이 티웨이항공국제여객수송 ( 좌축 ) 인천을제외한전국기준제주항공국제여객수송량추이 제주항공국제여객수송 ( 좌축 ) (1) (5) 5

6 < 전국공항기준국내선여객 > 218 년 6 월전공항국내선여객수송량국내선 LCC 점유율추이 ( 국내선기준 ) ( 단위 : 천명 ) Jun-18 %MoM %YoY %MS 국내선여객 LCC 수송량 ( 좌축 ) 전체 5,698.5 (3.1) (1.9) 1. 4, 7 대형항공사 2,312.8 (6.2) (1.5) 4.6 점유율 ( 우축 ) 대한항공 1,224.8 (8.9) (17.3) , 6 아시아나항공 1,88. (2.9) (1.4) 19.1 저비용항공사 3,385.7 (9.3) , 5 제주항공 823. (.8) 진에어 (2.7) , 4 에어부산 773. (3.4) 이스타항공 티웨이항공 5.9 (2.7). 8.8 국내전공항기준대한항공국내선여객수송량추이 대한항공국내여객수송 ( 좌축 ) 1,8 5 국내전공항기준아시아나항공국내선여객수송량추이 아시아나국내여객수송 ( 좌축 ) 1,2 6 1, , 6 6 (25) 3 (3) 국내전공항기준이스타항공국내선여객수송량추이 이스타항공국내여객수송 ( 좌축 ) 6 6 국내전공항기준에어부산국내선여객수송량추이 에어부산국내여객수송 ( 좌축 ) (3) 1 (1) 6

7 < 지역별국제선여객 > 218 년 6 월인천공항국제선지역별수송량 218 년 6 월인천공항국제선지역별비중 ( ppl) Jun-18 %MoM %YoY %MS Total 5, 동남아 1, 중국 (.1) 일본 1, 동북아 미주 유럽 대양주 중동 8.2 (.) 기타 (3.).6 미주 8.9% 동북아 1.5% 유럽 9.9% 기타 6.5% 일본 19.5% 동남아 26.3% 중국 18.1% 인천공항기준미주노선수송량추이 인천공항기준유럽노선수송량추이 6 미주노선여객 ( 좌축 ) 2 6 유럽노선여객 ( 좌축 ) (5) (1) 전국공항기준일본노선수송량추이 전국공항기준중국노선수송량추이 일본노선여객 ( 좌축 ) 2, 6 2,4 중국노선여객 ( 좌축 ) 12 1,6 4 1,2 2 1, (2) (4) (6) 7

8 < 인천공항기준국제선화물 > 인천공항국제화물수송량추이 ( 천톤 ) 국제화물수송량 ( 좌축 ) 29 2 인천공항기준대한항공국제화물수송량추이 ( 천톤 ) 대한항공국제화물수송량 ( 좌축 ) (1) 7 () 17 (2) 5 (3) 인천공항기준아시아나항공국제화물수송량추이 ( 천톤 ) 아시아나국제화물수송량 ( 좌축 ) 7 2 인천공항기준외항사국제화물수송량추이 ( 천톤 ) 외항사국제화물수송량 ( 좌축 ) (1) 45 () 3 (2) 3 (3) 인천공항기준국제화물수송점유율추이 6 5 대한항공 아시아나 외항사 글로벌항공화물운임상승률의추이 글로벌전지역 미국 3 아시아 미국 4 3 () 2 (3) 자료 : Bureau of Labor Statistics, 신한금융투자 8

9 투자의견및목표주가추이 제주항공 (8959) ( 원 ) 6, 5, 4, 3, 2, 1, 7/16 7/17 목표주가 ( 좌축 ) 제주항공주가 ( 좌축 ) 투자판단 ( 우축 ) 매수 Trading BUY 중립축소 일자 투자의견 목표주가 괴리율 ( 원 ) 평균 최고 / 최저 218년 3월 26일 매수 47, 년 5월 9일 매수 56, - - 주 : 목표주가괴리율산출기간은 6 개월기준 Compliance Notice 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.( 작성자 : 박광래, 조용민 ) 자료제공일현재당사는상기회사가발행한주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 자료제공일현재당사는지난 1 년간상기회사의최초증권시장상장시대표주관사로참여한적이없습니다. 자료제공일현재조사분석담당자는상기회사가발행한주식및주식관련사채에대하여규정상고지하여야할재산적이해관계가없으며, 추천의견을제시함에있어어떠한금전적보상과도연계되어있지않습니다. 당자료는상기회사및상기회사의유가증권에대한조사분석담당자의의견을정확히반영하고있으나이는자료제공일현재시점에서의의견및추정치로서실적치와오차가발생할수있으며, 투자를유도할목적이아니라투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로하고있습니다. 따라서종목의선택이나투자의최종결정은투자자자신의판단으로하시기바랍니다. 본조사분석자료는당사고객에한하여배포되는자료로어떠한경우에도당사의허락없이복사, 대여, 재배포될수없습니다. 투자등급 (217 년 4 월 1 일부터적용 ) 종목 매수 : 향후 6 개월수익률이 +1% 이상 Trading BUY : 향후 6 개월수익률이 -1% ~ +1% 중립 : 향후 6 개월수익률이 -1% ~ -2% 축소 : 향후 6 개월수익률이 -2% 이하 섹터 비중확대 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로매수비중이높을경우 중립 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로중립적일경우 축소 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로 Reduce 가우세한경우 신한금융투자유니버스투자등급비율 (218 년 7 월 6 일기준 ) 매수 ( 매수 ) 94.37% Trading BUY ( 중립 ) 3.29% 중립 ( 중립 ) 2.35% 축소 ( 매도 ) % 9