2016 년 3 월기준중국에설치된전기자동차충전기는 6 만 3 천개 전기자동차충전시설은전기자동차보급에큰영향을줄수있는핵심인프라시설이며, 최근 중국에서는전기자동차보급률확대에힘입어전기자동차충전시설도빠르게확충되고있으며, 2016 년 3 월까지중국에설치된전기자동차충전기는 6 만

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재만 반
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전기자동차충전소산업 Ⅰ 기업분석 2016.6.15 현실적인문제에직면한중국의전기자동차충전소산업 저조한충전소확충속도, 정부의당초계획에비해느리게진행중 실효성향상방안논의중, 향후 5 년간투자규모최대 1,500 억위안 낮은시장진입장벽에따른기업간경쟁심화 흥업증권리서치센터수천 ( 苏晨 ) suchen@xyzq.com.

1 전기자동차충전소산업 Ⅰ 기업분석 현실적인문제에직면한중국의전기자동차충전소산업 저조한충전소확충속도, 정부의당초계획에비해느리게진행중 실효성향상방안논의중, 향후 5 년간투자규모최대 1,500 억위안 낮은시장진입장벽에따른기업간경쟁심화 흥업증권리서치센터수천 ( 苏晨 ) suchen@xyzq.com.cn 여전히작은시장규모와낮은수익성은반드시해결해야할문제 본자료는 2016 년 5 월 19 일발간된흥업증권의 浮华之下寻真章 을요약번역한자료입니다. 저조한충전소확충속도, 경쟁심화, 낮은수익성은충전소산업의발전을저해 최근중국의전기자동차생산량과판매량모두폭발적으로증가하고있으며, 전기자동차충전소도중국정부의적극적인지원에힘입어빠르게증가하고있다. 하지만충전설비제조와충전서비스비용측면에서기업들의부담이가중되고있으며, 중국의전기자동차충전소관련기업들은다양한현실적인문제에직면해있다 년 3월까지설치된중국의전기자동차충전설비는 6만 3천개에이르며, 전기자동차충전소는 2,350 개로집계되었다 까지중국정부는 480만개의일반충전설비와 100만개의급속충전설비, 1만 2천개의전기자동차충전소건설을목표로하고있지만, 현재확충속도는목표치달성과는상당한괴리가있다. 낮은운영효율과수익성, 충전서비스부문의고질병중국에서충전소확충을위한대규모투자는이미시작되었으며, 총투자규모는 1천억위안에달한다. 현재화웨이와 ZTE 등기업이충전모듈부문에서상당한성장잠재력을가지고있지만, 전기자동차충전소산업자체가진입장벽이낮기때문에수익성확보가어렵다. 현재전기자동차충전서비스시장규모는 100억위안도되지못하며, 분산형충전시설의경우사용빈도가낮아운영효율성이많이떨어진다. 충전소관련기업들이고질적으로높은비용에시달리는가운데충전소관련투자기회에대해재검토할필요가있다. 그림 1. 중국의전기자동차충전소업체들이직면한주요문제 낮은진입장벽, 기업간기술격차좁음 공개입찰주체다양, 입찰형식에혼선 충전설비제조 - 향후 1 천위안시장으로성장 - 압도적인기업출현어려움 - 시장점유율의집중도낮음 - 실적반등폭제한적 분산식충전시장연간 100 억위안 낮은운영효율, 비용부담가중 충전서비스비용 - 충전서비스시장규모제한적 - 버스를제외한부문의공공충전소의낮은경제성

2 2016 년 3 월기준중국에설치된전기자동차충전기는 6 만 3 천개 전기자동차충전시설은전기자동차보급에큰영향을줄수있는핵심인프라시설이며, 최근 중국에서는전기자동차보급률확대에힘입어전기자동차충전시설도빠르게확충되고있으며, 2016 년 3 월까지중국에설치된전기자동차충전기는 6 만 3 천개로집계되었다. 중국의전기자동차충전소는북경 ( 北京 ) 과상해 ( 上海 ), 심천 ( 深圳 ) 등전기자동차보급률이상대적 으로높은대도시에집중되어있다. 또한중국의초대형국영전력망운영기업인국가전망 ( 国家电网 ) 은전력공급부문의우위를토대로중국전역에가장많은전기자동차충전소를보유하고 있으며, 상장기업인특예득 ( 特锐德, ) 은 3 만 5 천개의충전기를보유및운영하고있다. 표 1. 중국주요기관들의충전시설보유현황 건설및운영기관보유충전소보유및운영충전기 국가전망 ( 国家电网 ) 1,537 개 2만 9,600 개 특예득 ( 特锐德, ) 80개 3만 5천개 남방전망 ( 南方电网 ) 19개 3,200 개 중국보천 ( 中国普天 ) 691개 9,700 개 기타 약 100개 약 2만개 총합 약 2,350 개 약 6만 3천개 2015 년주요지방정부의충전시설확충목표치달성률은 20% ~ 30% 에그쳐 2015 년중국의주요지방정부들은전기자동차충전소확보를위한대대적인계획을발표했다. 하지만당초목표치를완벽하게달성한지방정부는없는것으로나타났다. 이들지방정부들의충 전시설확충목표치달성률은평균적으로 20% ~ 30% 에머물렀다. 또한운영효율성에대한문제도제기되고있다. 이미설치된충전시설의경우에도사용빈도가 굉장히낮으며, 충전기당 1 일평균사용시간은 1 시간미만으로집계되었다. 심지어건설된이후 에한번도사용된적이없는충전기의숫자도상당한것으로알려져있다. 표 2. 중국주요도시의전기자동차충전소건설및충전기설치계획달성현황 지역 북경 ( 北京 ) 상해 ( 上海 ) 심천 ( 深圳 ) 광주 ( 广州 ) 2015 ~2017 년충전소건설계획및현황 - 설치완료충전기 1만개돌파 : 전용충전기 3,700 개, 공용충전기 2,700개, 개인용충전기 3,800 개 년충전소 5천개추가확보계획, 공용충전기 1만개이상목표 년까지제6 시내순환고속도로내부지역은매 5Km마다충전기설치할계획 - 신규소규모주택단지의경우주차공간의 10% 에전기자동차충전기설치의무화 년까지 1만 3,454개의충전기설치, 충전소도 20개이상 - 개인용충전기설치시증명자료반드시제출 년까지 169개의충전소와 2천개의급속충전기, 2만 7천개의완속충전기설치를계획 년목표치달성률은 40% 에그치고있으며, 향후추가건설계획도불투명한상황 년까지 9,970 개의충전기설치를목표로했지만, 목표치달성률은 30% 에그침 서안 ( 西安 ) 년까지 7천개의충전기설치를목표로했지만, 목표치달성률은 30% 에그침 성도 ( 成都 ) 년에 16개의충전소와 3천개의 AC 충전기건설을계획 년 14개의충전소가건설되었으며, 300개의 DC 충전기와 800개의 AC 충전기설치에그침 청도 ( 青岛 ) 년 17개의충전소와 2,800 개 AC 충전기, 650개의 DC 충전기건설및설치를계획 년 14개의충전소를건설했으며, 2천개의충전기설치에그침 합비 ( 合肥 ) 년 21개충전소와 5천개의 AC 충전기, 각각 1개의베터리교체형및회수형충전소건설계획 년 8개의충전소를건설했으며, 2천개의충전기설치에그침 란주 ( 兰州 ) 년 21개충전소와 258개의 DC 충전기, 6,650 개의 AC 충전기건설및설치를계획 년 300개의충전기설치에그침 무호 ( 芜湖 ) 년 10개의충전소와 6천개의충전기, 2개애프터서비스센터, 1개배터리회수형충전소건설계획 년 1개충전소를건설했으며, 1개의애프터서비스센터, 500개의충전기설치에그침 2

3 다수지방정부 13.5 계획기간설비확충목표발표, 실효성높이는방안논의중 2015 년 5 월이후에각지방정부들은 13.5 계획의발표에맞춰새로운전기자동차충전소확충 계획과더불어충전소관리규범도명시하고있다. 현재지방정부는전기자동차충전시설확충 목표치를제시하는한편으로전기동차의실질적인보급률을높이기위한방안을논의하고있다. 표 3. 각지방정부의 13.5 계획기간전기자동차충전소건설및충전기설치계획 지역기간자동차충전소건설및충전기설치계획 북경 ( 北京 ) 2016 ~ 만 5천개의공용충전기와 36만개의개인용충전기설치 천진 ( 天津 ) 개의충전소와 2,785 개의충전기건설및설치 상해 ( 上海 ) 2016 ~ 만개의충전기설치 중경 ( 重庆 ) 시 개의충전기설치 해남 ( 海南 ) 성 2016 ~ 만 8천개의충전기설치 복건 ( 福建 ) 성 2016 ~ 만 ~ 10만개의충전기설치 상주 ( 常州 ) 2016 ~ 대중교통용충전소 10개와 2만개이상의충전기건설및설치 형수 ( 衡水 ) 2016 ~ 개의공공충전소와 32개의전문충전소, 5,670 개의충전기건설및설치 대동 ( 大同 ) 2016 ~ 개의충전소와 9,960개의충전기건설및설치 유주 ( 柳州 ) 2016 ~ 천개의충전기설치 강문 ( 江门 ) 개의충전기패키지설치 2016 ~ 2020 년간충전시설관련투자규모 1,200 억 ~1,500 억위안에이를전망 현재전기자동차충전기보급률은이상적인수준인 1.2:1( 전기자동차 : 충전기 ) 수준에는미치지못 하고있다 년까지중국의전기자동차가 500 만대까지증가하면, 투자규모는 2016 ~ 2020 년사이최대 1,500 억위안에이를것이며, 연평균투자규모는 300 억위안을기록할전망이다. 표 년분산식충전설비수요전망 AC 충전기 DC 충전기 충전소 전기자동차수량대비비율 1.2:1 80:1 400:1 ( 전기자동차 :AC 충전기 ) ( 전기자동차 :DC 충전기 ) ( 전기자동차 : 충전소 ) 2020년수요 420만개 6만 2,500 개 1만 2천개 2015년까지건설완료 약 6만개 약 5천개 2,500 개미만 2016 ~ 2020년신규증가 약 410만개 약 5만 7천개 1만개 시장규모 약 250억위안 약 60억위안 110억위안 ( 충전설비만해당 ) 자료 : 국무원, 흥업증권, 대우증권상해사무소 그림 년전기자동차충전설비세부산업별시장규모 억위안 집중식충전기 AC 충전기분산식 DC 충전기배전설비충전통제시스템배터리검사설비 3

4 다양한전력설비기업들이전기자동차충전설비시장에진출향후 5년간전기자동차충전설비시장은 1천억위안이상의대규모시장으로거듭날가능성이크지만, AC 기반의완속충전설비의경우낮은시장진입장벽으로인해기업간경쟁이심화되고있다. 현재중국의전기자동차충전소건설및운영은국가전망 ( 国家电网 ) 과특예득 ( 特锐德, ), 남방전망 ( 南方电网 ), 중국보천 ( 中国普天 ) 등기관과지방정부를중심으로진행되고있으며, 다양한전력설비업체들이전기자동차충전설비시장에진출하고있다. 표 5. 주요전기자동차충전설비업체의주력사업현황 기업명 주력사업 특예득 ( 特锐德, ) - 박스형변전소, 스위치박스, EPC 태양광발전소 과사달 ( 科士达, ) - UPS(Uninterruptible Power Supply), 태양광인버터 국전남서 ( 国电南瑞, ) - 배전자동화기기 허계전기 ( 许继电气, ) - 스마트배전시스템, 스마트전력공급시스템, DC 송전시스템 만마고분 ( 万马股份, ) - 전력케이블 합강변빈 ( 合康变频, ) - High-Low 전압컨버터, 절전설비 대양전기 ( 大洋电机, ) - 기동기, 발전기, 모터컨트롤러 역사특 ( 易事特, ) - UPS(Uninterruptible Power Supply) 통합과기 ( 通合科技, ) - 전력및전원관리시스템 오특신 ( 奥特迅, ) - AC-DC 무정전전원장치 과태전원 ( 科泰电源, ) - 디젤발전모듈 합순전기 ( 和顺电气, ) - 전력계량기, 충전장비 전기자동차충전설비부문에서압도적인선도기업출현어려워최근국가전망 ( 国家电网 ) 이진행한 2016 년제1차전기자동차충전기공개입찰에는 17개기업이입찰에성공했으며, 금액과수량측면에서각각가장많은수주규모를기록한국전남서 ( 国电南瑞, ) 와허계전기 ( 许继电气, ) 도압도적인비중을기록했다고보기는어려운상황이며, 향후낮은시장진입장벽으로인해독보적인선도기업의출현은어려울것으로보여진다. 표 6. 주요상장회사들의 2016 년제 1 차국가전망 ( 国家电网 ) 전기자동차충전기공개입찰수주현황 기업명수주규모 ( 금액 ) 수주수량 ( 수량 ) 국전남서 ( 国电南瑞, ) 8천만위안 438개 허계전기 ( 许继电气, ) 7,200 만위안 638개 중항전기 ( 中恒电气, ) 4,900 만위안 389개 합순전기 ( 和顺电气, ) 4,200 만위안 330개 과육전자 ( 科陆电子, ) 3,700 만위안 346개 장원집단 ( 长园集团, ) 3,600 만위안 224개 오특신 ( 奥特迅, ) 3,200 만위안 232개 평균 4,900 만위안 371개 표 년제 1 차국가전망 ( 国家电网 ) 전기자동차충전기공개입찰출력별제품현황 출력공개입찰수량출력총합 ( 기기출력 X 수량 ) 125KW급 2,057 개 25만 7,125KW 112.5KW급 258개 2만 9,025KW 102KW급 525개 5만 3,550KW 68KW급 196개 1만 3,328KW 60KW급 3,588 개 21만 5,280KW 합계 6,624 개 56만 8,308KW 4

5 작은시장규모로인해전기자동차충전설비부문의매출기여도는낮은편성장잠재력이큰전기자동차충전설비산업이지만주요전기자동차충전설비회사들은해당부문에서큰수익을내지못하고있다. 역사특 ( 易事特, ) 과과사달 ( 科士达, ), 만마고분 ( 万马股份, ), 오특신 ( 奥特迅, ), 특예득 ( 特锐德, ), 과화항성 ( 科华恒盛, ) 등주요전기자동차충전소관련상장기업들의전체매출액에서충전설비부문이차지하는비중은 3% 를넘지못하고있으며, 기업들의충전소설비부문매출비중이작기때문에기업들은전기자동차충전부문에서시장점유율확대를위한적극적인태도를취하기어려운상황에처해있다. 표 년주요전기자동차충전설비제조사의충전설비매출액현황 기업명충전설비매출전체매출액충전설비매출비중실적반영기간 역사특 ( 易事特, ) 9,520 만위안 36억 8천만위안 2.6% 2015년 과사달 ( 科士达, ) 4,065 만위안 15억 3천만위안 2.7% 2015년 만마고분 ( 万马股份, ) 1,074 만위안 24억 3천만위안 0.4% 2015년상반기 오특신 ( 奥特迅, ) 244만위안 1억 4천만위안 1.7% 2015년상반기 특예득 ( 特锐德, ) 세부내용발표안함 9억 9천만위안 년상반기 과화항성 ( 科华恒盛, ) 미발표 5억천만위안 0% 2015년상반기 개인용충전설비부문의경우에도안정적인수익확보어려워북기신능원 ( 北汽新能源 ), BYD( 比亚迪, ), 중태 ( 众泰 ), 창안기차 ( 长安汽车, ), 강회기차 ( 江淮汽车, ), BMW 등완성차제조사들은중국에서고객들이전기자동차를구매할경우에충전설비를무료로설치해주고있다. 이들은국가전망 ( 国家电网 ) 과특예득 ( 特锐德, ), 보천신능원 ( 普天新能源 ) 를충전시설파트너로두고협력관계를구축하고있지만, 합작방식이나수익분배측면에서서로다른비즈니스모델을구축하고있어전기자동차충전소관련기업들이안정적인수익을확보하기에는역부족이다. 표 9. 전기자동차구매시충전설비를설치해주는완성차제조사 완성차제조사 충전시설부문파트너 북기신능원 ( 北汽新能源 ) 국가전망 ( 国家电网 ), 특예득 ( 特锐德, ) BYD( 比亚迪, ) 국가전망 ( 国家电网 ), ABB 중태 ( 众泰 ) 특예득 ( 特锐德, ) 창안기차 ( 长安汽车, ) 특예득 ( 特锐德, ) 강회기차 ( 江淮汽车, ) 보천신능원 ( 普天新能源 ) BMW 보천신능원 ( 普天新能源 ) 충전설비부문의수익성개선, 주요기업의시장점유율확대에달려있어 2015 년부터중국의전기자동차산업은본격적으로규모의경제가구축되기시작했으며, 현재독보적인선두기업이없는상황이기때문에주요기업들이얼만큼시장점유율을빠르게가져갈수있는지가충전설비부문의전반적인수익성을결정하는데중요한요인으로작용할전망이다. 과거태양광발전부문도경쟁이과열되어최종제품가격이폭락했지만, 일부기업들이대규모설비확충을통한원가우위를통해시장점유율을확대하면서수익성이개선되었다. 현재중국의전기자동차충전소사업부문은비교적양호한 30% ~ 40% 의매출총이익률을기록하고있지만, 높은시장점유율을기록하는기업이나타나지않을경우에는향후수익성이더욱악화될가능성이크다. 5

6 본자료는대우증권상해사무소가중국흥업증권보고서를한국어로번역한것으로, 투자자를위한정보제공목적으로작성된참고자료입니다. 당사는본자료에대하여그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서본자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 또한본자료는당사투자자에게제공되는자료로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다. 6

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32