2018 년 1 분기실적 LG HOUSEHOLD & HEALTH CARE BEAUTIFUL HEALTHY REFRESHING 2018 년 4 월 24 일
CONTENTS 2018 년 1 분기전사실적 2018년 1분기사업별실적 - 화장품 (Beautiful) - 생활용품 (Healthy) - 음료 (Refreshing) 요약연결재무제표 별첨 : AVON Japan 인수 당사는 2018 년 1 분기부터 IFRS15 를도입하였습니다. 본자료에포함된 2017 년실적은동일기준으로환산하여재산정되었습니다. 본자료는외부감사인의검토가완료되지않은상태에서작성되었으므로, 내용중일부는외부감사인의최종검토과정에서달라질수있습니다.
2018 년 1 분기전사실적 2018 년 1 분기전사매출은전년동기대비 6.5% 성장한 1 조 6,592 억, 영업이익은 9.2% 증가한 2,837 억, 당기순이익은 8.8% 증가한 1,964 억을달성하였습니다. 수익증가에따른현금유입으로부채비율도 2017 년 1 분기말 77.7% 에서 20.7%p 개선된 57.0% 로낮아졌습니다. 관광객수회복이더디고내수정체가계속되고있지만, 외부환경에흔들림없이성장해온럭셔리화장품이국내와해외에서고성장하며전사매출과영업이익의성장을견인하였습니다. 특히, 후, 숨, 오휘 등을포함한럭셔리화장품사업은국내와중국시장에서소비자들의선호가꾸준히이어지며성장을지속하였습니다. 이러한성과에힘입어전사매출과영업이익모두역대최고의 1 분기성과를실현하였습니다. 매출은 2005 년 3 분기이후 50 분기성장하였고, 영업이익은 2005 년 1 분기이후 52 분기증가하며 13 년간꾸준히성장하고있습니다. 또한, 제품안전성에대해높아지는고객의우려와기대에부응하기위하여소비자안심센터를중심으로전사적으로철저한품질관리에힘쓰고있으며, 2018 년 1 분기에 LG 사이언스파크완공과더불어입주를완료하여미래성장동력연구개발을위한기반을마련하였습니다. 1 분기매출, 영업이익추이 1 분기실적요약 ( 단위 : 억원 ) ( 단위 : 억원 ) 매출 +6.5% 16,592 15,586 19% 음료 19% 24% 생활용품 영업이익 +9.2% 2,598 11% 2,837 10% 15% 음료 생활용품 금액 성장률 ( 전년동기대비 ) 매출 16,592 +6.5% 영업이익 2,837 +9.2% 화장품 2,120 +20.1% 27% 21% 생활용품 419-23.8% 음료 298 +5.0% 54% 57% 화장품 68% 75% 화장품 경상이익 2,670 +8.9% 당기순이익 1,964 +8.8% 05 07 09 11 13 15 17 18 05 07 09 11 13 15 17 18 부채비율 (77.7% 57.0%) 20.7%p 개선 * 2017-2018: IFRS15 호회계기준 1/5
2018 년 1 분기사업별실적 화장품 (Beautiful) BEAUTIFUL 매출 ( 억원 ) Key Brands +12.1% 8,456 9,477 ( 후 ) +35% 매출은전년동기대비 12.1% 성장한 9,477 억을달성하였고, 영업이익은 20.1% 증가한 2,120 억을달성하였습니다. 영업이익률은럭셔리화장품비중확대로전년동기대비 1.5%p 개선된 22.4% 를달성하였습니다. 1Q 17 1Q 18 영업이익 ( 억원 ) +20.1% ( 숨 ) ( 오휘더퍼스트 ) ( 빌리프 ) ( 씨앤피 ) +7% +15% -3% +18% 후 는국내와해외에서고성장을이어가며 35% 의매출성장을달성, 아시아 Top 럭셔리화장품브랜드입지를강화하였습니다. 차세대브랜드 숨 은고가라인 숨마 를확대하여브랜드성장에박차를가하고있습니다. 그동안성장이정체되었던 오휘 도고가라인 더퍼스트 가전년동기대비 15% 성장, 브랜드내구성비가 32% 로확대되면서브랜드재도약에대한기대감이높아졌습니다. 빌리프 는 2015 년글로벌화장품유통업체세포라를통해미국에진출한데이어, 올 3 월유럽전역세포라매장에입점하며글로벌브랜드로도약하기위한발판을마련하고있습니다. 전체화장품사업의 26% 비중을차지하는해외매출은전년동기대비 33% 성장하였고, 특히당사중국럭셔리화장품매출은 89% 의높은성장을이어나갔습니다. 중국에서는 후 와 숨 의지속적성장과신규브랜드들의성장기반확보를위하여다양한마케팅활동을이어나갔습니다. 1,765 2,120 3대 Luxury 브랜드매출 ( 후, 숨, 오휘 ) 6,112억 숨 4,197 억 4,881 억 1Q 17 1Q 18 2/5 1Q 16 1Q 17 1Q 18
2018 년 1 분기사업별실적 생활용품 (Healthy) HEALTHY 매출 ( 억원 ) Key Brands 4,133-4.5% 3,947 ( 온더바디 ) +3% -6% 매출은 3,947 억으로전년동기대비 4.5% 하락하였고, 영업이익은 419 억으로 23.8% 감소하였습니다. 불확실성이높은저성장의국내시장에서단기적외형성장보다는내실을다지기위한구조조정활동 (1 유통재고축소, 2 홈쇼핑축소, 3 SKU 합리화 ) 과해외진출을위한초기브랜드투자에집중하였습니다. -5% 이러한활동들을통해프리미엄중심의심플한사업구조를확보하고, 질적성장이가능하도록체질을전환시키고있습니다. 소모적인가격경쟁을지양하고프리미엄브랜드육성을위한투자에집중하는과정에도시장점유율 36.6% 를달성하며시장 1 위지위를확고히하였습니다. 영업이익 ( 억원 ) 1Q 17 1Q 18-23.8% ( 피지 ) +40% +3% 사업건전화작업과해외시장진입투자로인해단기적으로는매출과영업이익이감소하였으나, 복잡성을줄이고투명성을높여중장기적사업경쟁력을강화하는노력을지속하고있습니다. 국내시장정체가지속되면서해외시장의중요성이더욱커지는가운데, 아직초기단계인해외사업은중국을중심으로한아시아에서적극적으로확대하고있습니다. 특히, 중국에서는헤어케어와바디케어신규브랜드와신제품을온 오프라인에런칭하며사업포트폴리오를강화하였고, 해외매출이전년동기대비 12% 성장하였습니다. 550 시장점유율트렌드 (6 대카테고리 ) 주요브랜드 419 36.7% 36.6% 36.6% 35.4% 1Q 17 1Q 18 3/5 2015 2016 2017 1Q 18 (2 월누계 ) 피지파워시트 온더바디벨먼스파 닥터그루트
2018 년 1 분기사업별실적 음료 (Refreshing) REFRESHING 매출 ( 억원 ) Key Brands +5.7% 3,168 2,998 1Q 17 1Q 18 ( 코카콜라 ) ( 스프라이트 ) ( 조지아 ) +9% +12% +6% +77% 매출은전년동기대비 5.7% 성장한 3,168 억을달성하였습니다. 영업이익은 5.0% 증가한 298 억을달성하였습니다. 탄산과비탄산의견고한매출성장이지속되었고, 이에따라시장점유율또한전년말대비 1.0%p 증가한 30.6% 를달성하였습니다. 탄산은 코카콜라, 스프라이트, 몬스터에너지 등의고른성장으로매출이전년동기대비 7% 증가하였습니다. 특히, 코카콜라는 평창동계올림픽에디션, 봄느낌을강조한 벚꽃에디션, 카카오프렌즈와의콜라보를진행한 스토리텔링패키지 등매시즌새로운패키지출시를통해브랜드에끊임없는 Newness 를부여하며고성장하고있습니다. 비탄산에서는 조지아, 갈아만든배, 토레타 등주요브랜드들의성장에힘입어전년동기대비 4% 매출성장을이루었습니다. 생수브랜드 강원평창수 또한평창올림픽공식샘물로지정되며인지도가상승하여생수시장내경쟁력을강화하였습니다. +29% 영업이익 ( 억원 ) +5.0% 시장점유율트렌드 코카콜라스페셜에디션 283 298 29.6% 30.6% 28.9% 29.0% 1Q 17 1Q 18 4/5 2015 2016 2017 1Q 18 (2월누계 ) 평창동계올림픽에디션 벚꽃에디션
요약연결재무제표 연결손익계산서 ( 단위 : 억원, %) 2017년 1분기 2018년 1분기 증감률 매출액 15,586 16,592 6.5% 매출원가 6,592 6,700 1.6% ( 매출원가율 ) 42.3% 40.4% -1.9%p 매출총이익 8,995 9,892 10.0% ( 매출총이익률 ) 57.7% 59.6% 1.9% 판매관리비 6,397 7,055 10.3% 영업이익 2,598 2,837 9.2% ( 영업이익률 ) 16.7% 17.1% 0.4%p 법인세비용차감전순이익 2,452 2,670 8.9% 법인세비용 648 706 9.0% 당기순이익 1,805 1,964 8.8% 연결현금흐름표 ( 단위 : 억원 ) 2017년 1분기 2018년 1분기 영업활동으로인한현금흐름 2,514 2,116 당기순이익 1,805 1,964 유무형자산감가상각비 349 385 운전자본의변동 313-432 기타영업활동 47 198 투자활동으로인한현금흐름 -719-926 재무활동으로인한현금흐름 -93-1,966 현금및현금성자산의변화 1,701-776 기초현금 3,389 3,862 환율변동으로인한현금흐름 -33 7 당기말현금 5,057 3,093 연결재무상태표 ( 단위 : 억원, %) 2017 년 3 월말 2018 년 3 월말 자산 47,054 100% 49,035 100% 유동자산 16,167 34% 15,624 32% 현금성자산 5,057 11% 3,093 6% 매출채권 5,115 11% 6,159 13% 재고자산 5,194 11% 5,753 12% 기타유동자산 800 2% 618 1% 비유동자산 30,887 66% 33,412 68% 유형자산 15,190 32% 17,073 35% 무형자산 14,064 30% 14,505 30% 투자자산 1,532 3% 1,503 3% 기타비유동자산 104 0% 330 1% 부채 20,577 44% 17,810 36% 유동부채 16,043 34% 12,871 26% 단기 / 유동성차입금 5,488 12% 1,678 3% 매입채무 2,740 6% 2,833 6% 미지급금 2,281 5% 2,267 5% 기타유동부채 5,533 12% 6,094 12% 비유동부채 4,535 10% 4,939 10% 사채 / 장기차입금 2,548 5% 2,778 6% 기타비유동부채 1,987 4% 2,160 4% 자기자본 26,476 56% 31,225 64% 자본금 886 2% 886 2% 이익잉여금 25,898 55% 30,849 63% 기타자본 -1,171-2% -1,292-3% 비지배주주지분 864 2% 782 2% 부채비율 (1 분기말기준 ) 136.3% 132.8% 92.4% 77.7% 57.0% 5/5 1Q 14 1Q 15 1Q 16 1Q 17 1Q 18
별첨 : AVON Japan 인수 당사의일본자회사긴자스테파니는기존사업과시너지창출을통해일본사업역량을강화하고, 나아가아시아사업을확대하고자 AVON Japan 지분 100% 를 105 억엔 ( 약 1,050 억원 ) 에인수하는계약을체결하였습니다. 인수배경 당사는 2012 년 Ginza Stefany, 2013 년 Everlife 를인수하며일본시장내사업기반을다져왔습니다. 자국브랜드를선호하는소비자성향, 관계를중요시하는유통업체및 OEM/ODM 업체등외사진입을제한하는시장특징을감안하여당사가고객과직접 Communication 할수있는통신판매채널에우선진입하였으며, 최근수년간에걸친경험을발판으로쿠션파운데이션과같은신제품을홈쇼핑에성공적으로출시 (QVC* 1 위 ) 하며채널을확대해나가고있습니다. ( 홈쇼핑 1 위사 (Quality Value Convenience)) 향후일본소비자들에게검증된 AVON Japan 의브랜드, 50 여년간다져온현지업체들과의관계를바탕으로사업을제한하던요인들을해소하며기존사업확대기회를모색하고자합니다. 또한 LG 생활건강의제품개발력과다양한제품포트폴리오를활용해시너지를창출하고일본사업을강화하겠습니다. 사업개요 50 년간멤버를통한직접판매사업을해온 Avon 은일본시장에서높은브랜드순위를확보하고있습니다. 자국브랜드들이강세를보이는일본에서 Avon 은매출순위 21 위로랑콤 (27 위 ), 에스티로더 (41 위 ) 보다상위로자리잡고있습니다. ( 유로모니터 2016) 매출의 95% 가직접판매를통해이루어지고있으며, 채널다변화를위해 17 년진출한온라인과드럭스토어의비중이약 5% 를차지합니다. 대표브랜드로는 MISSION( 기초 ), FMG( 색조 ), Avon 등이있으며, 매출구성은기초 53%, 색조 22%, 건강기능식품 13%, 기타 12% 입니다. 110 Avon Japan 실적 구분 2016 년 2017 년 매출액 9,715 10,088 매출원가 2,917 3,308 % 30.0% 32.8% 영업이익 505 366 % 5.2% 3.6% EBITDA 1,043 889 순이익 537 371 138 ( 단위 : 백만엔 ) MISSION( 기초 ) FMG ( 색조 ) 가치평가 ( 단위 : 억엔 ) 112 가치평가 DCF 와상대가치평가를통한기업가치는약 105 억엔 ~ 138 억엔수준입니다. - DCF 로추정한기업가치 ( 약 110 억엔 ~ 138 억엔 ) - 대용기업 EV/EBITDA Multiple 평균 11.8 배 ( 약 105 억엔 ~ 112 억엔 ) 별첨 인수가액 105 DCF Stand-alone DCF Synergy WACC 6.55% 영구성장률 1.0% 105 17 18~ 22 평균 EV/EBITDA EV/EBITDA 일본대용기업 11 개사평균 Multiple (11.8x)