세계에너지시장인사이트(제15-5호)

국제 LNG 시황및주요이슈 가스정책연구실서정규선임연구위원 (jkseo@keei.re.kr) 신규공급과기존설비의안정적가동으로세계 LNG 교역량은전년대비약 1.9% 증가하여, 2011 년수준을회복함. 2014 년들어, 동북아수요둔화와신규 LNG 프로젝트의공급확대로구매자에게유리한수급상황이조성되고있음. 그리고 2014 년 4/4 분기의현물유가하락은 2015 년 2/4 분기부터기존 LNG 장기계약가격의하락으로이어질전망임. 2015 년이후에는호주와미국으로부터의신규공급이점차늘어나게됨에따라당분간국제 LNG 시장은공급과잉시장이될가능성이있는것으로예상됨. 특히, 호주와미국산 LNG 중상당량이미계약물량으로, 이들물량이현물시장으로유입되어동북아 LNG 현물가격을안정시킬가능성이높음. 현물가격하락은지역간가격연계성을높이고, 지역별수입비중의변화를초래할것으로예상됨. 유가하락에따른유가연동가격결정방식선호는유가연동의지속성에따라달라질수있으며, 유가반영비율, S- 곡선등에대한재논의가예상됨. 유가하락및 LNG 현물가격약세는중장기신규프로젝트의추진을어렵게할수있으며, 원가절감, 신규수요창출을위한공급사업자들의노력을촉구할것으로보임. 1. 머리말 ㅇ일본후쿠시마원전사고이후, 판매자가우위를점하는시장이었던국제 LNG 시장의수급상황이급격한변화를겪고있음. - 국제 LNG 수급상황의중요한척도라할수있는동아시아 LNG 현물가격이겨울철 (1월 2월) 도착도기준으로 US$10/MMbtu 이하로하락함. 이는지난해같은기간에비해 50% 가까이하락한것임. 동아시아 LNG 현물가격은 Platts JKM month-ahead 가격으로, 1월소비지도착기준가격은 11월 16일 12월 14일중의일간가격의평균치임. 1) ㅇ LNG 현물가격의약세는 2/4분기이후발생한공급과잉이원인임. 지난겨울따뜻한기온으로인한재고량증가, 주요소비국의수요증가세둔화, 기존설비의안정적공급과예상밖의신규공급량증가등이공급과잉을유발함. ㅇ특히, 유럽과동북아지역의온난한겨울철기온과한국의원전및석탄발전가동률증가가 LNG 수요감소를주도하는가운데, 가뭄으로인한브라질의수입증가와현물가격하락으로인한일부소비국의잉여물량흡수로인해전 동아시아 LNG 현물가격이겨울철 (1월 2월) 도착도기준으로 US$10/MMbtu 이하로하락하였으며, 이는지난해같은기간에비해 50% 가까이하락한것임 1) www.platts.com 세계세계에너지시장인사이트인사이트제13-8 제15-5 호 2013.3.1 호 2015.2.6 3 3

WORLD ENERGY MARKET Insight Weekly 체교역량은전년대비 1.85% 증가함. ㅇ현물가격약세, 자국가스수요증가등으로일부생산국이공급량을축소하였음에도불구하고, PNG LNG의가동 (2014년 5월 ), 나이지리아등기존프로젝트들의가동률상승에따라세계 LNG 생산량이 2011년수준을회복함. - PNG LNG는 2014년 5월에최초선적이이루어진이후, 5개월만에 2개의트레인 (train) 이완전가동에들어가는예상밖의공급을실현함. PNG LNG는 2개트레인 ( 생산용량각각 345만톤 / 년 ) 으로구성된 LNG 프로젝트로엑슨모빌이운영사업자이며 33.2% 의지분을보유함. ㅇ겨울철임에도불구하고현물가격이하락하고있고, 그간신규물량이부족했던시장에 2015년부터신규프로젝트, 특히호주와미국의프로젝트들이연차적으로가동에들어갈예정이어서국제 LNG 시장이구매자에게유리한방향으로전개될수있는수급상황이조성되고있음. 최근의유가하락은아시아 LNG 구매자들에게긍정적으로작용할것으로보이지만, 국제 LNG 시장의불확실성을높이는요인이될수도있음 - 아 태지역에서건설중인 LNG 액화용량중 15% 내외가아직수요처를확보하지못한상황임. 또한, 매매계약이체결된미국산 LNG의약 70% 는도착지가사전에정해지지않은물량임. 이들물량중일부는현물시장으로유입되어가격경쟁을부추기는요인이될가능성이있음. ㅇ수급상황의변화와더불어최근의유가하락은아시아 LNG 구매자들에게긍정적으로작용할것으로보이지만, 국제 LNG 시장의불확실성을높이는요인이될수도있음. - 유가하락은신규프로젝트추진을불확실하게할수있음. 즉, 유가하락으로인해유가연동가격결정방식을채택하고있는장기계약의가격이하락함. 이는구매자들에게프로젝트의가격인하를기대하게함. 이에따라신규프로젝트는수익률하락위험에직면할뿐만아니라에너지가격약세에따른에너지부문의전반적인투자축소의희생양이될수도있음. ㅇ한편, 유가하락으로인해기존혹은신규 LNG 수입가격의결정방식에대한검토가새롭게제기될수있음. ㅇ본고에서는최근의국제 LNG 시장동향에대한분석과함께향후국제시황의전개방향과주요이슈들을살펴봄. 2. 2014 년 LNG 수급 LNG 수요부문동향ㅇ전체 LNG 수입의 66% 정도를차지하는동북아지역의수요는정체된반면, 인도를포함한아시아지역과중남미지역이세계 LNG 수요증가를주도함. - 2014년중에일본의원전재가동이이루어지지않고있으나, 발전및산업부 4 세계에너지시장인사이트제15-5 호 2015.2.6

문의수요증가에따라일본의 LNG 수입이증가함. - 한국에서는겨울철재고량증가, 발전부문 ( 기저발전인원전과석탄발전가동률증가 ) 의가스수요가감소함. 이에따라 LNG 수입량이전년대비 300만톤정도감소한것으로추정됨. - 예상과달리중국의 LNG 수입은 7.8% 증가하는데그쳐, 전년도증가율 25.3% 에비해증가율이대폭낮아짐. 이는낮은경제성장률, 환경정책의변화, 높은도매단계가격, 수력발전의전력공급증가, 공급인프라의제약등에따른것임. 대기오염을줄이기위해발전부문의연료를석탄에서가스로대체하는데소요되는고정비와및운영비를고려하여중국정부는단기적으로석탄발전의오염물질배출을최소화하는기술적용을먼저시행토록함. - 불안한경제사정으로인해태국의수입수요가감소한것을제외하면, 인도를포함한동남아수요가소폭증가함. 현물가격의약세에따라인도의 LNG 수요가증가하였으나, 수입터미널의제약으로증가폭은제한됨. ㅇ가스수요증가와파이프라인가스공급제약등으로멕시코서부지역의수입수요가증가함 2). 온난한기온과수입터미널용량제약으로아르헨티나등의 LNG 수입이증가하고있으며, 브라질은동부지역의가뭄으로인한수력발전제약에대응한발전용 LNG 수입이증가함. 전체 LNG 수입의 66% 정도를차지하는동북아지역의수요는정체된반면, 인도를포함한아시아지역과중남미지역이세계 LNG 수요증가를주도함 ㅇ다른지역에비해수요증가율이높은중동지역에서는쿠웨이트가수요증가를주도하고있음. 2013년수입이감소한쿠웨이트는현물가격이낮아짐에따라수입량을늘림. ㅇ유럽은온난한기온, 경기침체, 석탄, 신재생발전비중의증가등에따라 LNG 수요가감소함. 2014년 LNG 순수입량이 2011년의절반수준으로낮아짐. - 불안정한원전가동에도불구하고, 온난한기온으로벨기에의 LNG 수요는감소하였으며, 이탈리아는기온영향이외에경기침체, 신재생에너지발전증가로수요가감소함. 프랑스도경기침체, 높은겨울철기온, 낮은가스발전비중등으로가스수요가감소함. - 스페인은경기침체, 기온영향, 신재생에너지및석탄발전증가등으로수요가감소함. 그리고안정적인파이프라인가스수입등을배경으로약 310만톤의 LNG를재수출함. 이에따라 LNG 순수입량이계속감소하고있음. - 영국은잉여 LNG 물량의유입으로인해수입량이증가하였으며, 터키는전력수요의증가와가뭄에따른수력발전의제약으로 LNG 수입이증가함. ㅇ동북아지역의수요정체에도불구하고, 신규수요의증가에따라세계 LNG 수입에서아 태지역이차지하는비중은소폭으로늘어 75% 수준에근접함. 영 2) 자국내생산및미국으로부터의 PNG 수입등으로 LNG 수입은감소할것으로예상되며, 일본의기업들이 2020 년이후에기존의수입터미널을액화시설로전환하는사업을제안함. 세계세계에너지시장인사이트인사이트제13-8 제15-5 호 2013.3.1 호 2015.2.6 5 5

WORLD ENERGY MARKET Insight Weekly 국의수입증가에도불구하고, 수요정체, 재선적등으로유럽지역의수입비중은 1%p 정도낮아짐. ㅇ 2014년에는 6개신규터미널의완공과 1개의시설확장이이루어져세계 LNG 수입터미널의용량이약 2,300만톤 / 년늘어남. - 신규터미널중 2건은 FSRU 시설임. 특히, 리투아니아는세계적으로 7번째로 FSRU(17만 급 ) 를가동함에따라 LNG 수입국은 30개국으로늘어남. 2014년세계 LNG 공급량은약 2억 4,400만톤으로전년대비 1.85% 증가하였으며, 이에따라 2011년공급량을약간웃도는정도로회복됨 < 2004 년 2014 년지역별 LNG 수입 > ( 단위 : 백만톤 ) 지역 2004년 2011년 2013년 2014 년 증감 04 14년 11 14 년 동북아지역 84.74 139.51 159.77 161.23 6.6% 4.9% 인도 1.90 12.74 13.32 14.59 22.6% 4.6% 동남아 - 0.72 5.45 6.68-109.9% 중동 - 3.61 3.3 4.23-5.4% 유럽 28.43 65.60 34.54 32.89 1.5% -20.5% 북중미 13.44 12.01 9.74 9.71-3.2% -6.8% 남미 0.09 7.34 13.02 14.14 64.9% 24.4% 합계 128.59 241.52 239.14 243.57 6.6% 0.3% 자료 : IHS Energy, 순수입기준수입량임. 신규용량증가와기존설비의가동률증가 ㅇ 2014 년세계 LNG 공급량은약 2 억 4,400 만톤으로전년대비 1.85% 증가하 였으며, 이에따라 2011 년공급량을약간웃도는정도로회복됨. - 세계 LNG 생산량증가는 PNG LNG 의공급개시에힘입은바가큼. PNG LNG 는 5 월선적을시작한이래 5 개월만에완전가동에들어갔으며, 연간 공급량이 350 만톤이었음. - 10 월부터시작된신규플랜트 (Arzew(GL3Z), 용량 470 만톤 / 년 ) 의가동과 함께이탈리아로의파이프라인가스수출감소에따른기존플랜트의높은 가동률로 2014 년알제리의 LNG 공급량이증가함. - 안정적인가스공급에힘입어나이지리아의생산량이증가하였으며, 2007년생산개시후, 기술적인문제로가동률이낮았던노르웨이 Snøhvit 플랜트는문제가해결됨에따라설계용량에근접한수준까지생산을늘림. - 대부분장기계약에따라생산된 LNG를공급하는말레이시아와호주는꾸준히높은가동률을보인반면, 매장량이제한된인도네시아, 브루나이와방대한액화용량을보유한카타르는현물가격하락에대응하여생산량을줄임. - 앙골라 LNG는가스누출문제로 4월에플랜트가동을중단하였으며보수작업으로 2015년말이후에가동이재개될것으로전망됨. - 이집트는국내가스수요증가에따라 LNG 수출플랜트의가동이중단된상태이며, 이스라엘해상가스전혹은 BP가개발을추진하는해상가스전으 6 세계에너지시장인사이트제 15-5 호 2015.2.6

로부터의가스공급이가능해질때까지생산재개가어려울것으로예상됨. < 2013 년 2014 년국가별 LNG 생산증감 > 자료 : IHS Energy ㅇ Wood Mackenzie의자료로는 2014년말기준으로세계적으로가동되고있는 LNG 플랜트의총용량은약 2억 4,490만톤 / 년임. - 최근의주요전문기관들이제시하고있는 LNG 수요전망 ( 연평균수요증가율 4% 5%) 을전제로할때, 수급상황이안정되기위해서는향후 15년간 1 억 9,500만톤 / 년정도의액화용량이추가로확보되어야함. 매년 1,500만톤 / 년정도의용량을제공하는신규플랜트건설에대한최종투자결정이필요하며, 이는수급이안정되기위해서는신규로매년 2 3개의프로젝트에대한최종투자결정이이루어져야한다는것을의미함 - 이는매년 1,500만톤 / 년정도의용량을제공하는신규플랜트건설에대한최종투자결정이필요함. 결국, 수급이안정되기위해서는신규로매년 2 3개의프로젝트에대한최종투자결정이이루어져야한다는것을의미함. ㅇ 2014년초에약 1억 940만톤 / 년에달하는신규혹은확장프로젝트에대한최종투자결정이있을것으로예상하였으나, 최종적으로는 4건의프로젝트 ( 총용량 3,000만톤 / 년 ) 만이최종투자를결정함. - 최종투자결정이이루어진프로젝트는미국의 3개프로젝트 (Cameron LNG T1 T3, Freeport LNG T1 T2, Cove Point) 와말레이시아의 FLNG2( 용량 150만톤 / 년 ) 임. < 연도별최종투자결정프로젝트용량추이 > 자료 : Wood Mackenzie 세계세계에너지시장인사이트인사이트제13-8 제15-5 호 2013.3.1 호 2015.2.6 7 7

WORLD ENERGY MARKET Insight Weekly 교역동향ㅇ PNG LNG의빠른공급실현과기존시설들의가동률회복등으로 2014년의 LNG 교역량은 2011년수준을회복함. - 최대수입지역인동북아지역의수요정체와신규공급물량의유입으로국제 LNG 교역시장은공급과잉상황으로변모함. 2/4 분기이후잉여물량들의일부가영국으로유입됨. - 지역내수요감소를배경으로스페인등유럽의 5개국은 2014년에약 600 만톤의 LNG를재수출함. 그러나하반기에들어동북아 LNG 현물가격의하락으로재수출지역이유럽, 중동, 남미등지로바뀌고있음. < 2013 년 2014 년국가별 LNG 수입증감 > 최대수입지역인동북아지역의수요정체와신규공급물량의유입으로국제 LNG 교역시장은공급과잉상황으로변모함 자료 : IHS Energy ㅇ 2014 년에체결된장기계약들은북미지역과야말프로젝트의장기계약이외에 는대부분포트폴리오사업자의장기계약임. - 미국의신규장기계약은 Corpus Christi의 FOB 계약과 Freeport LNG와 Cameron LNG의설비이용권을가진사업자의매매계약임. 과거와비교하면계약물량규모가소량화하는경향을보이고있음. - 야말 LNG의 SPA 이외에캐나다에서 Woodfibre가추진하는 210만톤 / 년규모의프로젝트가 100만톤 / 년을 25년간중국 (Guangzhou Gas Group) 에수출하는계약 (HOA) 을체결함. ㅇ한편으로신규 LNG 공급물량을많이확보한인도의 Gail, 중국의 Sinopec, 일본의일부구매자들은북미, 호주등지의프로젝트와계약한물량혹은시설이용계약용량의일부를매각하려는움직임을보임. 가격동향 ㅇ아 태지역의천연가스 (LNG) 장기계약가격은여전히원유가격에연동되어결정 8 세계에너지시장인사이트제15-5 호 2015.2.6

되는반면유럽지역의장기계약가격은시장가격을반영하는방향으로변화함. - 유럽은 2010년하반기이후현물가격과수입계약가격간의연동성이현저히나타나고있음. 최근장기계약물량의 50% 이상이시장가격에연동되는방식으로변화하였으며 3), 유가연동방식을적용하는경우에도재협상을통해가격이낮아져현물가격과유사한수준을유지함. ㅇ 2014년 4/4분기의원유가격하락으로유가연동의장기계약 LNG 가격이큰폭으로낮아질전망임. - 동북아지역의유가연동장기계약가격은현물원유가격 (FOB 기준 ) 과 4 6 개월정도의시차가있음. 따라서동북아지역의 LNG 수입가격은 1/4분기말혹은 2/4분기초부터큰폭으로하락할것으로예상 두바이현물원유가격과일본평균수입원유가격은개략적으로 1개월정도의시차가있음. 또한, 동북아수입 LNG 가격은일본평균수입원유가격에연동되는데, 전월, 3개월전, 직전 3개월평균등과거의수입원유가격에연동됨. < 지역별천연가스가격추이및유가연동시차 > 2014년 4/4분기의원유가격하락으로유가연동의장기계약 LNG 가격이큰폭으로낮아질전망임 주 : 좌측그래프는모두실적자료임. 우측그래프에서 2015 년이후의두바이유가격추정치는 IHS Energy 의전망치 (2015 년 1 월 ) 를적용함. 우측그래프에서 2015 년이후의일본월평균 LNG 수입가격추정치는 4 개월전의일본월평균원유수입가격 (JCC) 을적용하여추정자료 : 에너지경제연구원, EIA, BWA, IEEJ, IHS Energy - 한편으로 2/4 분기부터하락하기시작한현물 LNG 가격은이미평균수입가 격하락에반영됨. 그러나 2/4 분기이후동북아지역은가스비수기로전체 수입에서현물이차지하는비중이낮은편임. 이에따라현물가격하락이평 균도입가격에미치는영향을미미한편이었음. - 반면, 여름철발전용수요가많은대만, 남미등은현물가격하락의혜택을 누림. 하반기에도현물가격이계속하락함에겨울철현물수요가발생하는한 국등동북아지역에서도현물가격하락에따른수입가인하효과가발생함. 3) IGU(2014) 세계세계에너지시장인사이트인사이트제13-8 제15-5 호 2013.3.1 호 2015.2.6 9 9

WORLD ENERGY MARKET Insight Weekly ㅇ후쿠시마원전사고로인해빠듯해진국제 LNG 수급상황이동북아와유럽지역의수요정체와신규공급물량의증가로급변하고있으며, 이에따라 2/4분기부터현물가격이급락함. - 지난 10년간다양한요인들에의해영향을받아형성되는수급상황에따라기간별로확연히구분되는국제 LNG 현물가격의등락을경험함. 2008년공급부족시기 : 1 공급여력이축소되는시점 ( 유연물량의부족 ) 으로일본원전사고로추가수입수요발생, 2 사할린 II 프로젝트가동 2009년으로연기, 3 NLNG( 나이지리아 ) T6 원료조달차질, 4 Snøhvit 플랜트고장, 5 Arzew 플랜트불가항력선언, 6 유가상승으로가스선호, 7 인도, 스페인과일본간의물량경쟁등으로 2008년 2009년겨울철현물가격이 US$20/MMbtu 이상으로급등함. 2009년 2010년공급과잉시기 : 2009년에는 1 금융위기로가스수요감소, 2 신규공급확대등으로현물가격이 US$5/MMbtu 이하로폭락함. 2009년하반기부터동북아의수요증가로유럽허브가격 ( 영국 NBP) 에 US$3.0/MMbtu 웃돈이붙는수준에서동북아의현물가격이형성됨. 지난 10년간다양한요인들에의해영향을받아형성되는수급상황에따라기간별로확연히구분되는국제 LNG 현물가격의등락을경험함 러시아, 카타르등신규프로젝트가동으로 2008 년대비 2010 년 LNG 공급이 29% 증가함. 2009 년초, 동북아수요감소로호주산 LNG 가프랑스로공급됨. < 2009 년 2015 년 1 월현물가격추이 > 10 세계에너지시장인사이트제 15-5 호 2015.2.6 주 : NBP( 영국 ), HH( 미국헨리허브 ) front month futures price, 동북아계약가격은일본의월평균 LNG 수입가격 자료 : 에너지경제연구원, Thomson Reuters, IEEJ 2011 년 2013 년공급부족시기 : 카타르, 예맨, 페루등의생산용량증 가와미국의수출물량감소에따라상당한유연물량이존재함. 그러나 1 2011 년후쿠시마원전사고로일본추가수입수요발생이공급부족 현상유발함. 2 2012 년 2013 년중신규물량부족한상황에서말레이 시아 ( 기술문제 ), 예맨 ( 테러문제 ), 이집트 ( 국내수요증가 ), 인도네시아,

알제리 ( 가스부족 ), 나이지리아 ( 기술및조세문제 ), 노르웨이 ( 기술문제 ) 등의공급물량축소, 3 2011년 Pluto 공급지연, 4 2013년앙골라 LNG 신규공급차질, 5 수요의계절성, 6 고유가로인한가스선호, 7 남미와동북아간의물량경쟁등으로현물가격이높은수준을유지하였을뿐만아니라계절별로크게등락하는현상을보임. 한편, 공급물량부족과침체한유럽의 LNG 수요를배경으로한대륙간교역을늘렸으며, 이에따라수송선용선료가대폭상승하는현상이발생함. - 2014년 2/4분기이후는 신규공급확대, 기존설비의안정적공급, 경기불안및온난한기온에따른수요정체, 유가하락, 수송선용량의여유등으로외견상구매자에게유리한시장상황이전개되고있음. 이에따라동북아지역의현물가격이큰폭으로낮아짐. 유럽의허브가격과동북아현물가격간의격차가거의사라진상황임. 수송선시장동향ㅇ 2014년신규선박건조주문이대폭늘어남. 2011년의 57척보다많은총 67척 ( 야말 LNG의쇄빙선 10척포함 ) 의선박건조주문이이루어짐. - 후쿠시마원전사고이후, 현물혹은단기용선료가급등함에따라투기적인주문이많았던 2011년과달리, 2014년에는미국, 호주등의방대한공급량을배경으로하는교역지점이정해진선박건조주문이대부분임. 수송선용량의증가가 LNG 생산량증가를능가하고있으며, 이에따라현물용선료가대폭하락하는추세를보임 ㅇ 2011/2012년에주문한선박의인도가이루어짐에따라 2014년용선료가하락함. 2011/12년에건조주문이이루어진선박의상당수가특정사용처를확보하지못한것들임. - 2014년초부터 37척의선박이신규로가동에들어감. 수송선용량의증가가 LNG 생산량증가를능가하고있으며, 이에따라현물용선료가대폭하락하는추세를보임. 그리고호주와미국산 LNG 공급이개시되는시점까지는잉여용량이존재할것으로예측됨. < 연도별 LNG 수송선건조및단기용선료추이 > 자료 : Wood Mackenzie 세계세계에너지시장인사이트인사이트제13-8 제15-5 호 2013.3.1 호 2015.2.6 11 11

WORLD ENERGY MARKET Insight Weekly 3. 향후수급상황과주요변수 LNG 공급여력의증가ㅇ IHS Energy의자료로는 2020년이전에완공될예정으로건설중인플랜트의총용량은약 1억 3,200만톤 / 년으로추정됨. - 2014년에 PNG LNG, GL3Z( 알제리 ) 등신규프로젝트의추진으로액화용량이 1,000만톤 / 년정도증가한것을고려할때, 2015년 2020년중에는액화용량이연평균약 2,000만톤 / 년씩늘어날것으로예상됨. - 미국에서추진되고있는 10개의프로젝트 (4,410만톤 / 년 ) 와호주의 5개프로젝트 (6,180만톤 / 년 ) 가전체용량에서차지하는비중은약 80% 임. - 러시아에대한경제제재로야말프로젝트가 2020년이후로완공시점이연기될가능성을고려한다면, 미국과호주의비중은 90% 를웃돎. ㅇ호주와미국산 LNG 공급의증가에따라현물거래시장의규모가더욱확대될것으로보임. 2016년부터는미국의신규공급물량이시장에유입되며, 미국산 LNG의공급개시에따라국제 LNG 현물시장의규모가확대될가능성이있음. - 호주에서공급될물량중에약 85% 는도착지가지정된유가연동가격결정방식을채택한장기계약에종속됨. 따라서약 1,000만톤 / 년이유연물량으로서현물혹은단기거래물량으로아 태지역으로유입될것으로보임. - 2016년부터는미국의신규공급물량이시장에유입됨. 전체공급예상물량중약 30% 만도착지가지정된장기계약물량임. 미국산 LNG의공급개시에따라국제 LNG 현물시장의규모가확대될가능성이있음. ㅇ 2008년 2013년중경험한사례에서알수있는바와같이정상가동에장애가되는다양한요인들에의해기존프로젝트의생산이제약될수있음. 이에따라수급상황이불안정해지는상황이발생할수도있음. - 원료조달문제 ( 알제리, 트리니다드토바고 ), 자국수요증가문제 ( 이집트 ), 신규가스전개발필요 ( 인도네시아, 말레이시아, 브루나이 ), 기술문제로가동지연 ( 앙골라 ) 등으로기존프로젝트들의플랜트가동률이하락할수있음. 호주의탄층가스-LNG 플랜트가동률도원료가스의원활한공급을전제로함. ㅇ또한, 수요의정체, 액화설비투자비증가와함께 4/4분기의유가하락은신규 LNG 프로젝트의개발전망을어둡게하는요인이될수있음. - 유연물량의증가에따른경쟁심화와유가하락으로판매가격이낮아질수있을뿐만아니라신규투자를가능하게할수요확보가어려워질수있음. 이는결국신규프로젝트, 특히, 비전통적인자원이나생산방식, 기반시설이부족한신규프로젝트들의추진을어렵게할수있음. IHS Energy의분석자료에따르면, 기존의예정된가동시점과대비해모잠비 12 세계에너지시장인사이트제 15-5 호 2015.2.6

크 6 년, 탄자니아 4 년, 동러시아 6 년, 서호주해상 6 9 년, 캐나다 5 8 년정 도사업이지연될수있는것으로추정됨. 지역별수요변화 ㅇ IHS Energy 등전문기관들은 2014년 2020 년중에세계 LNG 수입수요는연평균약 7% 씩증가할것으로예상하고있음. 이기간에는유럽지역의수요가점차회복될것으로보이며, 저유가와낮은현물가격이수요증가에도움을줄것으로전망됨. - 중단기적으로세계적인 LNG 생산용량의확대에따른과잉공급이신규수요를창출하는상황이전개될가능성이높은편임. ㅇ향후 LNG 수요증가는아 태지역의수요, 특히중국, 인도, 동남아지역등신규수입국의수요가주도할것으로예상됨. - 원전재가동으로일본의발전용천연가스수요가다소감소할것으로예상되지만, 산업용수요증가에따라감소폭이그리크지않을수도있음. 한국과대만도원전 ( 혹은석탄발전 ) 비중의증가로수요가크게늘지않을것으로예상됨. 향후 LNG 수요증가는아 태지역의수요, 특히중국, 인도, 동남아지역등신규수입국의수요가주도할것으로예상 - 지금까지중국의천연가스수요는전체소비의 46% 를차지하고있는산업용수요가주도함. 2014년에는구조적인변화보다는경제성장률둔화, 환경정책, 수력발전증가등외생적인요인에의해수요증가가둔화됨. - 2020년까지는중국의 LNG 수요가많이증가하리라는것이일반적인견해임. 그러나러시아산 PNG 도입이본격화되고자국산가스생산이가시화될것으로예상되는 2020년이후에는 LNG 수요증가가정체될것으로예상 Wood Mackenzie와 IHS Energy는 2020년까지중국의 LNG 수요가 2014년대비 3 3.4배증가할것으로전망하고있음. 그러나 2020년 2025년중에는 LNG 수요가증가하지않을것으로전망하고있음. 최근 Sinopec은장기계약물량처분의어려움을고려하여제삼자에매각하려는움직임을보임 ( 인사이트제14-45호 (2014.12.13. 일자 ) 참조 ). - 2020년까지 LNG 연평균수요증가율이 25% 를웃돌것으로예상되는동남아지역은인도네시아, 말레이시아, 태국등이 LNG 수입증가를주도할것으로보임. 유가하락과아 태지역 LNG 현물가격의하락은인도의 LNG 수입을늘리는데일조를할가능성이있음. ㅇ천연가스가격의하락에따라주요 LNG 수입국인영국, 프랑스, 이탈리아, 스페인, 벨기에등의수요가증가할것으로예상됨. 주요수입국인터키는석탄, 원전, 수력등에대한비중확대정책에따라 LNG 수입이감소할것으로보이며, 리투아니아, 폴란드등신규수입국의수요가터키의감소분을대체할것으로추정됨. ㅇ중남미지역은지역내가스조달의증가로신규수입국의등장에도불구하고, 세계세계에너지시장인사이트인사이트제13-8 제15-5 호 2013.3.1 호 2015.2.6 13 13

WORLD ENERGY MARKET Insight Weekly 수요는 2014년수준에서많이늘어나지않으리라고추정됨. 그러나고온, 가뭄등과같은외부여건에따라수요가가변적인특징이있어북반구의동절기 LNG 현물거래가격을교란시키는요인이될수있음. ㅇ중동지역은자체생산의부족에대응하여 LNG 수입터미널을확충하고있어수입잠재력이큰편임. 그리고바레인, 요르단등의시장진입도수입수요를늘리는데한몫을할것으로보임. 교역부문ㅇ 2011년 2014년중에는중동과대서양지역의유연물량이수요가증가하는아 태지역으로유입됨에따라아 태지역의수입비중이약 13%p 증가함. 그러나동북아지역의수요증가둔화로 2020년까지는연간수요증가보다많은 LNG가공급될것으로추정되며, 이에따라 LNG 시장은구매자에유리한상황으로변화할가능성이높은편임. - 신규로유입된유연물량들은계약이종료되는기존프로젝트들의추가공급가능한물량과경쟁할가능성도있음. 동북아지역의수요증가둔화로 2020년까지는연간수요증가보다많은 LNG가공급될것으로추정되며, 이에따라 LNG 시장은구매자에유리한상황으로변화할가능성이높은편임 - 그러나실제형성되는현물가격은수요국의계절별기상상태, 기존액화플랜트가동상황, 신규액화플랜트의가동연기, 경제성장, 생산국의정정불안등과같은다양한요인들에의해등락할가능성도배제할수는없음 4). ㅇ에너지가격이큰폭으로하락하는환경에서지역시장간상호연계가강화될수있음. 특히, 중단기적으로동북아지역의현물가격과유럽의허브가격간의격차가축소됨에따라잉여 LNG 물량이유럽으로유입될수있음. - 유럽의발전부문수요에의해좌우되는유럽의허브가격이동북아 LNG 가격형성에일정한역할을할것으로보임. ㅇ LNG 시장내에유연물량이증가하게되면, 현물및단기교역시장의규모가확대되어저유가임에도불구하고현물가격이장기계약가격을밑돌수도있을것으로전망됨. 이는잉여저장설비나발전설비를갖춘시장이저렴한 LNG를구매할기회를제공함. - 일본, 한국, 대만등의수요증가세가다소둔화되고, 가격에민감한유럽, 중국, 인도동남아등의시장이수요를주도할가능성이있음. 따라서이들시장의수요와현물시장가격이밀접한관련성을가질것으로보임. ㅇ한편으로구매자에게유리한시장환경이조성되면, 구매자들은선택의범위가넓어짐. 이에따라가격뿐만아니라가격외적인요소에대한평가도달라질 4) 2015 년들어일부생산시설의가동이중단되고있다는기사가보도됨. Reuters 에따르면, 2015 년 1 월 23 일, 예멘정부가국내정치불안을이유로계약상의불가항력조항을적용하였다가 1 월 30 일철회함. 이에따라일시적으로공급량이축소되기도함. 그리고 1 월 27 일에는노르웨이의 Snøhvit LNG 가가스누출로가동이중단됨. 그러나시황에미치는영향은거의없는것으로보임. 14 세계에너지시장인사이트제 15-5 호 2015.2.6

것으로예상됨. - 유가및현물가격하락으로 LNG 계약가격결정방식에대한관심이높아질수있음. 원유가격하락으로인해동북아구매자들이헨리허브가격에연동하는가격결정방식을계속해서선호할지는유가하락세의지속여부에따라달라질것으로보임. 한편으로유가하락에따라유가연동방식에대한논의에서 S-곡선의설정과관련된사항도중요한논의대상이될것으로보임. - 저유가에도불구하고, 미국산 LNG 가격은아 태지역계약가격결정에있어하나의잣대가될것으로예상됨. 또한, 유가연동 LNG 가격과대비해경쟁력이낮아질수도있지만유연한계약조건은여전히의미를가질수있음. - 시장의변화로구매자들은추가적인위험요소 ( 비전통기술, 경험부족사업자의회피등 ) 를최소화하거나설비임차방식의구매등을지양할가능성이높음. 또한, 시장상황의변화에대응하여유연한구매 ( 도착지, TOP, 소량구매등의계약조건이유연한구매 ) 를선호할수도있음. 참고문헌 에너지경제연구원, 세계에너지시장인사이트, 관련각호 日本エネルギー経済硏究所, 2014 年 LNG 業界重大トピックス, 2015.1 GIIGNL, The LNG Industry in 2014, 2015 IGU, Wholesale Gas Price Survey 2014 Edition: a global review of price formation mechanisms 2005-2013. 2014 IHS Energy, Goodbye to Four Years of Status Quo, IHS Energy Market Briefing, 2014.12, The Costs of Flexible LNG Supply in a Loose Market, 2014.12, The Impacts of Low Oil Prices on LNG: A case of collateral damage, 2015.1, Global LNG Market Outlook Q4:2014 Update: The Sudden End to a Tight market, 2015.1, 2014 Trends in the Global LNG Trade, 2015.1 LNG Business Review, LNG in 2014 the year in review, Vol. 8, Issue 1, 2015.1, Facing market realities: what will become of projects struggling to take FIS?, Vol. 8, Issue 1, 2015.1, Outlook for spot prices and market fundamentals in Asia, Vol. 8, Issue 1, 2015.1 Wood Mackenzie, The LNG Industry in 2014, 2014.1, Asian LNG pricing and low oil prices, 2014.12, Global LNG long-term outlook Q4 2014, 2014.12., Global Gas & LNG: 5 things to look for in 2015, 2015.1 세계세계에너지시장인사이트인사이트제13-8 제15-5 호 2013.3.1 호 2015.2.6 15 15