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정윤 구
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1 전경련세미나 2010년원유및원자재시장전망 원장방기열

2 주요내용 에너지가격변동추이 에너지원별수급및가격동향과전망 석유, LNG, 석탄, 원자재 ( 광물자원 ) 2010 년에너지및원자재시장전망 ( 종합 )

3 1. 에너지및원자재가격변동추이 원유, 석탄등국제에너지와원자재가격은 03 년도후반기부터 08 년전반기까지상승세를보였으나, 세계금융위기가시작된작년 7 월을정점으로가격은급락 금년 3~5 월을저점으로에너지, 원자재가격은점진적상승추세 ( 04.1 월 =100) < 국제에너지및원자재가격추이 > Dubai 원유가격국내 LNG 도입단가 Asia 석탄가격원자재지수 (LMEX)

4 2. 석유 년세계석유수급현황 고유가, 글로벌불황영향으로세계석유수요는 08 년 1 분기를정점으로지속적감소 08 년 1 분기 87.5 백만 b/d 09 년 2 분기 84.1 백만 b/d 중국, 인도등아시아주요국수요는금년 1 분기이후상승전환, 세계수요도 3 분기부터소폭상승 OECD 산업용석유재고도 08 년중반이후높은수준유지 08 년 2 분기약 25.7 억 b 수준에서 09 년 3 분기말 27.5 억 b 로증가 ( 백만 b/d) < 세계원유수요추이 > < 원유재고추이 > 세계수요 ( 좌 ) 아시아개도국 ( 우 ) ( 백만 b) 2,850 2,800 2,750 2,700 2,650 2,600 2,550 OECD 산업용재고 ( 좌 ) 미국상업용재고 ( 우 ) , , Q04 2Q04 3Q04 4Q04 1Q05 2Q05 3Q05 4Q05 1Q06 2Q06 3Q06 4Q06 1Q07 2Q07 3Q07 4Q07 1Q08 2Q08 3Q08 4Q08 1Q09 2Q09 3Q09 Jan 08 Feb 08 Mar 08 Apr 08 May 08 Jun 08 Jul 08 Aug 08 Sep 08 Oct 08 Nov 08 Dec 08 Jan 09 Feb 09 Mar 09 Apr 09 May 09 Jun 09 Jul 09 Aug 09

5 2. 석유 년국제원유가격동향 국제유가는 3월이후상승세로전환, 최근에는배럴당 $75~$80 수준까지상승 WTI와 Dubai 가격스프레드는 08년대비크게축소 아시아권보다는미주, 유럽권의경제침제상황이더심각한것을반영 금년 10개월중 5개월은월간평균가격기준으로 Dubai 가격이 WTI를상회 ($/b) < 09 년현물가격추이 > ($/b) 10 WTI 8 Dubai 1/2 1/14 1/26 2/5 2/17 2/27 3/11 3/23 4/2 4/15 4/27 5/7 5/19 5/29 6/10 6/22 7/2 7/14 7/24 8/5 8/17 8/27 9/8 9/20 9/30 10/12 10/ < WTI-Dubai 가격스프레드 > 월 02 월 03 월 04 월 05 월 06 월 07 월 08 월 09 월 10 월 4

6 2. 석유 - 원유가격변동요인 (2009 년 ) 수요감소에도불구, 하반기원유가격상승세는세계경기회복기대감과달러약세가주요요인 유가와주가간에강한연동성 ( 경기회복이수요증가로이어질것이라는기대감상승 ) 달러약세로인한상품시장의투기자금증가도원유가격상승요인으로작용 10,500 < 09 년주가 / 원유가격추이 > ($/b) 90 ($/b) 90 < 09 년달러 / 원유가격추이 > ,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 DJI( 좌 ) WTI-Nymex( 우 ) WTI-Nymex( 좌 ) USD-EUR( 우 ) , , /2 1/16 1/30 2/13 2/27 3/13 3/27 4/10 4/24 5/8 5/22 6/5 6/19 7/6 7/20 8/3 8/17 8/31 9/15 9/29 10/13 10/27 1/2 1/16 1/30 2/13 2/27 3/13 3/27 4/10 4/24 5/8 5/22 6/5 6/19 7/6 7/20 8/3 8/17 8/31 9/15 9/29 10/13 10/27 5

7 2. 석유 - 원유투기거래추이 09년들어석유를비롯한주요상품시장으로의자금유입량증가세지속 달러화약세에대응한헤지목적의투자자금과풍부한유동성을바탕으로투기펀드의재유입 WTI 선물순매수규모는전년대비감소했지만연초이후꾸준히순매수우위를유지 미국주식시장상승세편승및달러화약세에대한헷징용투기수요증가가원인 < 미국원자재펀드자금규모추이 > < 선물유가와석유순매수계약추이 > ( 천계약 ) ($/b) Nymex 순매수계약 WTI 선물유가 /1/8 2/5 3/4 4/1 4/29 5/27 6/24 7/22 8/19 9/16 10/14 11/11 12/9 2009/1/6 2/3 3/3 3/31 4/28 5/26 6/23 7/21 8/18 9/15 10/13 자료 : JP Morgan & Bloomberg,

8 2. 석유 년석유수요전망 국제에너지전문기관에따르면, 10 년세계수요는 85 백만 b/d 내외전망 09 년은전년대비 150 만 b/d 내외감소, 반면 10 년은 60~140 만 b/d 증가 10 년도 IMF 의실질 GDP 성장전망 : 세계 3.1%, 선진국 1.3%, 신흥국 5.1% < 08~ 10 년세계석유수요 > < 전년대비세계석유수요증감 > ( 백만 b/d) ( 백만 b/d) 년 2009 년 2010 년 (0.5) 83 (1.0) (1.5) 82 IEA OPEC EIA (2.0) IEA OPEC EIA 주 : 1) 08 년은실적치, 09 년은추정치. 2) 기관별실적치차이는통계집계상의상이한기준때문임. 7

9 2. 석유 년유가전망 10년유가는상반기 $70/b대중반수준으로강보합세유지후하반기경기회복에따라상승세전망 10년평균유가 ( 기준시나리오 ): $74.37/b(Dubai 기준 ) 09년평균유가대비 21% 상승 예상보다빠른경기회복세로수급상황이어려워지면유가는 $100/b 수준근접할전망 10년미국경제의더블딥발생과달러화추가변동여부에따라유가향방변화 ($/b) < 향후유가전망 > $94.0/b $85.59/b 고유가 10 년기준유가고유가저유가 80 연평균 $74.37/b 경제성장률 2.5% 4.0% 1.5% $68.51/b $61.24/b 기준유가 $65.31/b 저유가 석유수요 160 만 b/d 증가 230 만 b/d 증가 25 만 b/d 증가 50 $49.37/b OPEC 원유생산 10% 이하증산 현수준유지 20% 이상증산 40 '06 년 ( 실적 ) '07 년 ( 실적 ) '08 년 ( 실적 ) '09 년 ( 추정 ) '10 년 1 분기 '10 년 2 분기 '10 년 3 분기 '10 년 4 분기 주 : 에너지경제연구원 KEEI-NN 모형에의한전망치 8

10 2. 석유 년유가변화의주요변수 세계경제회복속도와중국, 인도등아시아개도국수요증가폭 OECD 주요국은 0.5% 미만의낮은수요증가예상 OPEC 의증산 / 감축여부, 수급외적요인에따른유가급등에는제한적증산예상 OPEC 의유가기대수준은배럴당 $80 $90 이란, 아프가니스탄등지역갈등악화도변수 달러화가치회복 / 추가하락 달러화가치가빠르게하락한다면원유거래통화변경논의가시화 최근미국정부의상품시장투기규제움직임구체화, 이는유가를배럴당 $10 $20 정도 하락시키는요인으로작용 미국, 상품선물시장투기거래규제법추진 2008 년하반기에는법제화에실패하였으나, 현오바마정부에서에너지파생상품규제적극추진 미국 CFTC 와영국 FSA 간투기규제협력합의 9

11 3. LNG 년 LNG 수급및가격추이 금년 2/4분기까지글로벌불경기에의한수요감소로 LNG 가격약세 금년 6월톤당 $386로최저수준기록 예멘, 인도네시아등에서 LNG 신규프로젝트의생산개시로 08년말부터공급이확대 LNG 도입가격은유가의상승과함께, 금년 6월을저점으로반등 유가상승보다 3~4개월시차, 세계가스시장의풍부한공급상황으로가격상승은제한적 09년 6월톤당 $386에서 09년 9월톤당 $436 상승 < LNG 등도입가격추이 > ($/ 톤 ) ($/b) 1, LNG단가 ($/ 톤 ) 국내원유도입가 ( 우 ) 700 JCC( 우 ) 120 < 국제가스가격특성 > 국제가스가격은지역별수급특성에따라변동 북미 : 현물시장발달 유럽 / 아시아 : 장기계약중심, 유가 석유제품에연동 최근계약의유연성및지역시장간유동성확대 전통적으로 LNG시장은장기계약과경직적인조건 ( 도착지제한, 의무인수 ) 에의해거래 최근현물및단기거래증가, 계약조건완화로시장의유연성이증대

12 3. LNG 년가격전망 LNG 가격은유가의상승세및세계경기회복속도에따라서완만하게상승할것으로전망, 그러나세계시장의풍부한공급상황으로상승폭은제한 1 년이내에다수의 LNG 프로젝트가생산개시예정 ( 카타르, 호주등 ) 북미지역의셰일가스 (shale gas) 생산증가 Take or Pay 조항의완화로수입국의감량권행사 10 년국내 LNG 도입가격은톤당 $552 수준으로전망 ( 두바이유가전망치기준안적용 ) 09 년 1 월 ~8 월평균도입가격대비 8.2% 상승 ( 기준안 ) ($/ 톤 ) < LNG 도입가전망 > 기준유가 고유가 연평균 $552.5/ 톤 $607.7/ 톤 저유가 $510.3/ 톤

13 4. 석탄 년수급및가격추이 세계석탄수요감소및교역량감소로 1/4분기까지가격하락세지속 아시아지역거래가격 : 08년 7월톤당 $223.9에서금년 3월 $75.25까지하락 2/4분기부터완만한상승세전환되면서연말까지톤당 $80대수준지속전망 (10월 $87) 중국, 인도등의완만한경기회복으로인한전력수요증가로발전용탄수입증가 그러나북미와유럽의경기침체에의한교역량감소분의아시아수출로가격상승제한 ( 월 =100) < 국제석탄가격추이 > ASIA(CIF Japan) Europe(CIF ARA) Dubai 원유가격

14 4. 석탄 년가격전망 10년석탄가격은수요증대, 유가상승등으로금년보다상승전망 해양석탄교역의활성화기대 일본, 대만등연료탄주수입국들의수요회복과인도와중국의동반수요증가 유가의상승등도석탄가격상승요인 석탄아시아가격 (CIF, Japan) 은연평균톤당 $105 수준으로상승전망 09년 10월말가격대비약 20% 상승 ( 기준안 ) ($/ 톤 ) 140 < 아시아시장의석탄가격전망 > 고유가 $122.5/ 톤 110 기준유가 연평균 $104.8/ 톤 $87.2/ 톤저유가

15 5. 원자재 - 장기원자재지수변동추이 비철금속등국제광물자원의가격은 2000 년대들어서완만한상승을보이다, 05 년을지나며급상승하여 08 년초까지지속적으로상승 08 년에는세계경제위기로전반기를피크로급락하였으나, 09 년초를저점으로다시상승추세 (1999 년 =1,000) 4,500 < LMEX 지수추이 > 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 주 : LMEX 지수는런던금속거래소에서거래되는구리등 6 개비철금속 ( 구리, 알루미늄, 연, 아연, 주석, 니켈 ) 가격의가중평균지수 14

16 5. 원자재 년수급및가격추이 09년에는대부분의광종가격이반등하며가격상승추세 중국의원자재수입및비축물량증가 ( 비철금속의중국소비비중 : 23~36%) 선진국의재정지출정책, 통화량의증가, 경기회복에대한기대. 달러약세로원자재수출국은수익보전을위해수출가격을인상 금융자산에대한헷징수요로원자재가격상승압력 < 09년비철금속가격추이, $/ 톤 > $3,000 $25,000 $8,500 Aluminum Tin $2,500 Lead Nickel $7,000 $20,000 Zinc Copper( 우 ) $2,000 $5,500 $15,000 $1,500 $4,000 $1,000 $10,000 $2,500 $500 $5,000 $1,000 15

17 5. 원자재 년전망 품목별로정도의차이는있겠으나, 대체적으로가격상승기조는유지될것으로전망 < 가격상승요인 > < 가격하락요인 > 중국등주요국의경제회복 원유가의상승 정부의재정지출확대및경기부양책 주요광산및제련소의파업등공급우려 글로벌경기회복에대한기대 ( 자동차, 가전등수요산업의수요증가 ) 중국의매수세둔화가능성 비축물량이목표량에접근 주요국의출구전략가동에대한우려, 달러화가치의반등가능성 OECD국가의경기회복에대한잠재적불안감상존. 더블딥에대한우려감 원자재재고량의증가추세 ( 단위 : $/ 톤 ) 알루미늄 구리 납 아연 주석 아연 09년평균가 1,582 4,800 1,595 1,521 13,227 14,163 09년 9월평균가 1,834 6,196 2,205 1,884 14,869 17,473 10년전망치 1,955 6,513 2,106 1,974 15,924 18,493 09년 9월평균가대비상승률 +6.59% +5.11% -4.47% +4.78% +7.09% +5.84% 09년평균가대비상승률 23.58% 35.69% 32.04% 29.81% 20.39% 30.58% 자료 : JP Morgan, Macquarie, Deutsche Bank 등 28 개기관의전망치평균 ( 로이터 ) 16

18 2010 년에너지및원자재시장전망 ( 종합 ) 금년 3월이후에너지및원자재가격의단기적변동은수급상황보다는달러화약세에의한투기수요변수가더크게작용하는경향 내년미국의상품시장불법투기거래규제조치진행여부에따라유가및원자재가격에영향 2010년세계에너지및원자재수요는대체적으로증가할것이나, 글로벌경제의높은불확실성으로수요변동은매우유동적 본격적인경기회복전망과더블딥의가능성이상존 전반적으로내년에너지및원자재가격상승이전망되나, 08 년도와같은 가격급등가능성은낮을것으로예상 17

(11월)자원시장월간동향_종합최종_final.hwp

(11월)자원시장월간동향_종합최종_final.hwp 자원시장월간동향 2015. 11 ( 제 15-4 호 ) 자원정보센터 목 차 월간가격동향 3 시장주요이슈, 월간개요 4 I. 유연탄 5 II. 우라늄 8 III. 동 11 IV. 아연 15 V. 니켈 18 VI. 철광석 24 부록 1. 세계수급전망 27 부록 2. 가격추이 29 부록 3. 해외주요기관광물가격전망 32-2 - 월간가격동향 ( 금액단위 : $/ 톤,