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유비 뇌
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1 94 KDB 산업 경제이슈 최근국제유가동향및전망 * 10) 목차 Ⅰ. 최근국제유가동향 Ⅱ. 유가상승요인및향후전망 Ⅲ. 국내산업에미치는영향 Ⅰ. 최근국제유가동향 4월 이후 배럴당 6 0 달러 이상의 고유가 추세 2007 년 1월 중순 이후 국제유가는 점차 상승 추세를 보임 - 수급불안 등으로 2006 년 2월부터 지속적인 상승세를 보인 국제유가는 예상치 못한 이란 핵문제 등으로 지정학적 불안요인이 가중되면서 8월 초에 배럴당 70 달러 선 (Dubai 유 기준 ) 을 넘어서며 사상 최고치를 기록하였음 - 그 이후 수요증가 둔화, 알래스카 유전 정상 가동 및 재고 증가 등의 영향으로 8월 이후 하락세를 보여 55~60 달러 수준에서 등락을 거듭하였음 년초 57달러수준이던국제유가는온난한기온에따른수요감소, 미국석유재 고증가에따라일시적인급락 (49 달러 ) 을보였음. - 그러나 1 월 중순이후 이란 및 나이지리아 소요로 인한 지정학적 위험 요인 증가와 OPEC 의 감산이행, OECD 국가들의 석유재고 감소 등 석유 수급상황의 변화로 인 해점차상승추세를보임 4월 들어서는 이란 핵문제 및 대선 과정에서의 나이지리아 정정 불안 등 지정학 적 불안요인의 심화와 미 석유재고 감소, 투기자금 유입 증대 등으로 60 달러 이 상의고유가가 유지되고 있음 국제원유가격변동추이 ( 단위 : 달러 /b) 2006년 2007년 1/4~2/4 3/4 4/4 1월 2월 3월 4월 Dubai WTI 주 : Dubai 는현물, WTI 는익월인도분선물기준이며, 기간중평균가격임자료 : 한국석유공사석유정보망 ( * 본고는산은경제연구소이민식수석연구원이집필하였으며, 본고의내용은집필자의견해로당행의공식입장이아님

2 최근국제유가동향및전망 95 Ⅱ. 유가상승요인및향후전망 1. 유가상승요인 가. 주요원유수출국의지정학적인불안요인 이란, 나이지리아등주요원유수출국의국가간갈등, 내정불안등정치적불안이심화되어리스크프리미엄이증가 - UN 안보리가對이란추가제재결의안채택으로이란에핵개발중단압박을가중시키는동안이란은영국해군을나포 억류함에따라한때중동지역에긴장이고조됨 - 나이지리아는 4 월대선과정에서선거운동이격화되었고대선후여당압승에따른야당및니제르델타지역무장단체등의반발로혼란한정치상황이지속됨 - 아프리카최대산유국인나이지리아는최근수년간의정정불안으로막대한양의공급차질을빚어옴 정정불안으로무장단체들의석유시설테러가빈번해짐에따라나이지리아생산차질물량은 07 년 4월현재약 60 만 b/d 수준 ( 총생산능력의약 20%) 에이르게됨 나. 수급불안 OPEC 의지속적인감산이행으로수급상황악화 - 작년 10 월및 12 월 OPEC 의두차례감산 ( 총 170 만 b/d) 결정이후, OPEC 생산량은감산합의이행으로꾸준히감소하고있음 OPEC 10개국생산량추이 ( 단위 : 만 b/d) 구분 월 월 월 월 생 산 량 2,701 2,686 2,649 2,633 자료 : 한국석유공사석유정보망 ( 미국중간유분및휘발유재고감소 - 미국의휘발유성수기진입에따른수요증가및정제가동률증가로인해중간유분및휘발유재고가감소함

3 96 KDB 산업 경제이슈 미국석유재고추이 재고 ( 천배럴 ) 구분 원유중간유분휘발유 329, , , , , , , , , , , ,099 다. 투기자금유입 선물시장투기자금의척도로이용되는미상품선물거래위원회 (CF TC) 의 WTI 순매수포지션은 2월하순부터상승세를나타내는등투기자금유입이확대되고있는바, 이는유가상승에대한시장의예측이반영된것으로판단됨 - 4월 24 일기준순매수계약수는 2월말대비 37,790 증가 (145.1%) 한 63,829 건을기록하였음 WTI 선물가격과순매수포지션추이 일자 계약수 26,039 36,323 37,114 44,366 40,179 66,675 75,184 80,815 63,829 WTI 선물 ( 계약 ) 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10, 자료 : 한국석유공사석유정보망 ( 순매수포지션 ( 좌 ) WTI 선물 ( 우 ) ($/bl) 향후전망 당분간배럴당 60 달러이상의강세유지예상 - 이란핵문제및나이지리아등의지정학적불안요인이가장중요한요인임

4 최근국제유가동향및전망 97 이란핵문제와관련, UN 안보리상임이사국과독일은이란이 UN 안보리의요구에응하지않을경우추가제제에들어갈수도있음을합의하였고이란은이에크게반발하는등불안요인이상존하고있음 나이지리아는 4월대선후선거결과에대한반발등으로혼란한정치상황을이어가고있는등지정학적위험요인이증대되고있는상황이나미국이선거결과를인정하고있어정정불안이완화될가능성도있음 - OPEC 의감산이행으로인한공급감소가예상됨 OPEC 는 2006 년 10 월및 12 월임시총회에서 120 만 b/d, 12 월 50 만 b/d 감산결정으로 2007 년들어와꾸준히감산을이행하고있음 - 석유시장영향력이큰미국석유시장에서휘발유성수기 (5월말~9월초 ) 를앞두고수요증가가예상됨 2007 년 4월 30 일현재미휘발유재고는 11 주전대비 3,300 만배럴이감소하였으며, 이는 15% 감소한수준임 - 기타유가강세요인 미상품선물거래위원회 (CFTC) 의 WTI 순매수포지션의지속적확대등투기자금유입은향후유가지지요인으로작용함 2006 년 4/4 분기이후 OECD 주요국가들의재고가감소하고있는가운데, 중국, 인도등최근고도성장을하고있는개발도상국의수요가꾸준한증가추세를지속하고있음 세계주요기관들은 2007 년 2/4 분기이후평균기준유가를배럴당 60 달러이상으로보고있음 기관 ( 전망시기 ) 기준유종 해외주요기관의 2007 년국제유가전망 2006년평균 2007 년 ( 단위 : 달러 /bbl) 1/4 2/4 3/4 4/4 평균 EIA WTI PIRA WTI CERA Dubai CGES Brent(D) 주 : CGES : 런던소재세계에너지센터 (Center for Global Energy Studies) CERA : 美캠브리지에너지연구소 (Cambridge Energy Research Associates) EIA : 美에너지정보청 (Energy Information Administration) PIRA : 석유산업연구소 (Petroleum Industry Research Associates)

5 98 KDB 산업 경제이슈 Ⅲ. 국내산업에미치는영향 유가상승은 물가상승 외에 국내외 수요 감소를 통해 산업 전반의 경기위축 및 제조원가 상승에 따른 채산성 악화 요인으로 작용함 유가상승은 산업별로 미치는 영향이 각각 다르게 나타나는바, 산업별로는 유류 의존형 산업과 에너지 다소비 업종에서 원가 상승 요인 및 채산성 하락이 큰 것 으로 나타나고 있음 - 유류의존형 산업중에서는 석유화학 및 섬유의 원가상승 및 채산성 하락정도가 큰 것으로 분석됨 석유화학 및 섬유는 원재료의 석유의존도가 높아 유가 상승시 직접 제조원가 에 반영되는 원가구조를 갖고 있고 이를 제품가격에 전가하지 못해 채산성 악화 요인이 되고 있음 정유는 제조원가 상승에 반영되나 가격 전가가 가능해 채산성에 미치는 영향 은 크지않을 것으로 보임 - 에너지다소비업종에서는 비금속광물 및 철강 업종에서 채산성 하락이 예상됨 비금속광물은 연료비 비중이 높아 원가상승 및 채산성 하락이 다소 악화될 것으로 보임 철강은 유가상승에 따른 제조원가 인상 부담을 자체적으로 흡수할 것으로 보 여 채산성 악화가 예상됨 비철금속은 원가상승분의 가격전가가 용이하여 채산성 하락 정도는 비교적 작음 - 에너지저소비업종의 원가상승 및 채산성하락 정도는 미미 전기전자는 유가의존도가 매우 낮아 제조원가 상승에 미치는 영향은 없으나 경기침체에 따른 수요부진의 영향을 받을 수 있음 자동차는 직접적인 영향은 없으나 유류가격 상승에 따른 원자재 및 부품 조 달가 상승시 채산성 악화가 예상됨 조선은 조선업의 구조적 특징으로 인해 단기적으로 가격에 전가가 불가능한 구조로서 다소 채산성 악화가 예상됨 일반기계는 원가상승 요인이 적고, 제품가격 전가도 가능하여 채산성에 미치 는 영향은 미미할 것으로 보임

6 최근국제유가동향및전망 99 < 첨부 > 유가상승에따른산업별채산성 유류의존형 산업 업종유가상승영향채산성 정유 석유화학 섬 유 - 유가상승은제조원가상승에반영되나제품가격이국제유가에연동되어가격전가가가능하므로채산성악화에미치는영향은작음 - 석유화학제품의주원료인납사는원유에서추출하므로원유가와납사가는동반상승하는경향이있으며, 고유가가지속될경우제조원가가타제조업보다더높아지는원가구조를가지고있음 - 이러한가격상승압력을수출가격및제품가격에전가하지못할경우여타산업에비해기업채산성이악화될우려가있음 - 섬유산업은에너지사용량에서차지하는석유비중이제조업평균보다 2배가넘는높은수준임 - 이는국내섬유산업에서높은비중을차지하고있는화학섬유와화섬직물이유가변동의영향을크게받는석유화학제품을원료로사용하기때문임 - 고유가로인한제조원가상승을제품가격에반영하지못함에따라채산성이악화될뿐아니라가격경쟁력약화에이은수출둔화우려로전체생산이감소할수있음 에너지다소비형산업 업종유가상승영향채산성 비금속광물 철강비철금속 - 원재료의소성과정에서다량에너지가필요한산업임 - 제조원가중연료비비중은약 30% 수준으로유가상승은제조원가상승요인임 - 석탄, 가스, 전력등을에너지원으로사용하고있어유가인상의간접영향을받을전망 - 유가인상에따른제조원가인상부담은많은부분을철강업체가자체흡수하게될것으로보여채산성악화가이어질것으로전망됨 - 제련과정에서에너지소비가많으나원가상승분의가격전가가용이하여유가상승에따른채산성악화미미 - 수요산업의경기에다소영향을주는간접적영향있음 ꂑ 에너지저소비형산업 업종유가상승영향채산성 전기전자자동차조선일반기계 - 유가의존도가매우낮아유가상승에따른제조원가에는큰영향이없을것으로예상됨 - 유가상승이직접적인생산에영향을주기보다는거시적경제의둔화에따른수요부진에영향을받을수있음 - 직접제조원가나재료비에서차지하는비중은미미 - 유가상승에따른직접원가상승압박크지않으나원자재 부품조달가상승시부담예상 - 유가상승시하이브리드차에서앞선일본업계와의격차확대 - 선박의수주에서인도까지약 2년내외가소요되어단기적으로제조원가상승분을수출에전가가불가능한구조여서채산성약화로귀결됨 - 일반기계의경우관련중간재의석유화학관련제품의존도가매우낮음 - 유가상승에따른생산비상승효과가낮고비용상승분의약 30% 내외를제품가격으로전가하는점등을고려할때채산성에별영향을미치지못하는것으로판단됨 ꂑ ꂑ 주 : ( 채산성 악화의정도가 아주 큼 ), ( 채산성이 다소 악화 ), ꂑ( 채산성 악화의정도가 미미 ), ( 거의 영향없음 )

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<B0EDC0AFB0A1BAB8B0EDBCAD28C3D6C1BE295B315D2E687770> 국제유가상승이경제및산업에미치는영향 Ⅰ. 최근국제유가상승원인 1. 유가동향 현물가격 최근국제유가는전반적으로상승세임 - 두바이유 ( 달러 /bbl) : 41.81('05.1분기 ) 47.99(2분기 ) 55.25(9.12) - 카트리나의영향은미국멕시코만원유생산 정제시설의일부가동재개, 국제에너지기구비축유방출계획의구체화로완화 국제유가추이 ( 단위 : $/bbl) '04.