Microsoft Word - 월간산업동향_ doc

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승언 사공
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1 환율하락에따른산업별영향분석 I. 원 / 달러환율하락추세및전망 글로벌달러약세및국내달러공급증가로원화강세지속 2010 년 10 월말원 / 달러환율은 1,126.6 원으로, 2010 년고점인 1,253.3 원 (5/16 일 ) 대비 10% 이상하락한수준임 년 1 분기이후지속적인하락세를보이던원 / 달러환율은 2010 년 5 월남유럽재정위기등대외여건악화와한반도의지정학적위험증가로불안한모습을보이기도하였으나, - 국내경제가주요국대비상대적으로빠른회복세를보인데다경상수지흑자와외국인증권투자자금의유입등수급측면의우위, 주요국간환율전쟁및보호무역강화등의국제적요인이겹쳐지속적인원화강세현상을보이고있음 [ 2009 년이후원 / 달러환율변동추이 ] 1, ( 원 / 달러 ) 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1, ( 원 / 달러 ) ' ' (10/29) 원화강세지속전망 자료 : 한국은행경제통계시스템 ( 년에는대외적으로주요국들의경기둔화와글로벌금융불안가능성이있으며, 국내적으로는외환시장안정화정책과한반도리스크가높아질수있음. 또한, 실질실효환율대비원화가여전히저평가국면에위치하고있으며, 2010 년의달러약세요인이지속됨에따라완만한원화강세현상은지속될것으로전망됨 - 국내주요기관의 2011 년환율전망치는금융연구원 1,060 원, 삼성경제연구소 1,110 원, LG 경제연구소 1,100 원으로원화강세기조를예측하고있음 KB 경영연구소 11

2 석유제품정밀기기화학제품전산업건설전기전자목재종이광산품섬유가죽음식료일반기계운수및보관제조업금융업비금속광물1차금속틸리티제조업평균 송장비수산및보건및방송및국방산업동향및이슈분석 II. 환율하락에따른산업별영향점검 환율하락은은행건전성에부정적영향을미치므로사전적리스크관리필요 환율하락은일반적으로수출제품의가격경쟁력약화를통해수출을감소시키고, 무역수지와국내총생산 (GDP) 이감소하는부의효과를나타냄. 기업입장에서도수출물량감소와수익성악화가나타나게되며, 이로인해은행의자산건전성에도영향을미치게되므로환율하락에따른사전적인산업위험관리가필요함 본분석은산업연관표를이용하여매출액 ( 산출액 ) 중수출비중과원재료비에서수입중간재투입비중등의정보를이용하여환율하락 (10% 하락가정 ) 에따른산업별수익성 ( 영업이익 ) 변동성을약식으로파악하였음 년산업연관표기준산출액중수출비중은제조업 34.2%( 전산업 20.1%) 에달하며, 수입중간재투입비중은제조업 26.4%( 전산업 17.6%) 수준을나타냄 분석결과, 제조업전체로원 / 달러환율 10% 하락시영업이익률은 0.8%p 하락하는것으로나타남. 환율하락으로인한수출매출액의감소가영업이익률을 3.4%p 하락시켰으며, 수입중간재도입비용의감소로인해매출원가가 2.6%p 감소하여수익성하락을완화시킨것으로분석됨 - 산업전반의수출비중은지속적으로증가하고있으나, 원자재가격상승등으로수입중간재가격이오르면서수입투입비중의증가로인해환율하락에따른산업전체의영업이익률하락정도가과거에비해다소감소되는현상발생함 [ 환율하락에따른산업별영업이익변동률 ] 5% 3% 수-0.8%p 1% -1% -3% 도소매금속제품전산업평균 -0.3%p 음식인쇄부동산및복제점숙박농림교육통신공공유-5% 자료 : 한국은행경제통계시스템 ( 주 : 환율 10% 하락에따른산업별영업이익변동률 (%p) KB 경영연구소 12

3 수출및원자재투입비중에따라환율하락의산업별영향상이함 산업별로는수출비중이높고, 수입원자재투입이상대적으로적은 수송장비, 전기및전자기기, 일반기계 산업이 2%p 이상의영업이익감소폭을나타냈으며, 정밀기기, 섬유및가죽제품 등도수익감소가크게나타남. 반면, 전력 가스및수도, 석유및석탄제품, 비금속광물, 목재및종이제품 등은수익성이증가하는것으로분석됨 - 수송장비와전기전자산업은수출비중이각각 53.9%, 59.5% 로수출의존도가높아환율변화에따른매출감소폭이크게나타남. 반면, 유틸리리티, 정유업등은원재료수입비중이높아매출원가절감효과가매출액감소분을상회하고있음 [ 환율하락의산업별수익성변동 ] ( 단위 : 조원 ) 총산출액 수출액 수출비중 수입투입액 원자재 영업투입비중이익률 농림수산품 % % 0.2% 광산품 % % -0.4% 음식료품 % % 1.0% 섬유 가죽 % % -1.8% 목재 종이 % % 1.1% 인쇄 복제 % % 0.2% 석유 석탄 % % 3.9% 화학제품 % % -0.4% 비금속광물 % % 1.1% 1차금속 % % 0.6% 금속제품 % % -0.8% 일반기계 % % -2.3% 전기 전자기기 % % -2.8% 정밀기기 % % -1.9% 수송장비 % % -3.8% 전력 가스 수도 % % 4.6% 건설 % % 0.5% 도소매 % % -0.6% 음식점 숙박 % % 0.1% 운수 보관 % % -1.4% 통신 방송 % % 0.4% 금융 보험 % % -0.3% 부동산 % % -0.3% 공공행정 % % 0.6% 교육 보건 % % 0.3% 제조업 1, % % -0.8% 전산업 2, % % -0.3% 주 ) 수출비중 : 한국은행산업연관표 ( 생산자가격평가표 ) 상수출액 / 총산출액매출액감소율 : 수출물량과수출가격조정없이환율상승분만큼수출금액변동가정원자재투입비중 : 산업연관표상중간투입계 ( 수입거래표 )/ 총산출액 ( 생산자가격평가표 ) 자료 ) 한국은행경제통계시스템 ( 에프앤가이드 (DataGuidePro) KB 경영연구소 13

4 III. 대응방안및시사점 : 산업별환리스크관리, 수익기반확대기회로활용 수출중소기업의경우, 환율하락에따른영향점검필수 환율하락에따른산업별영향은상기분석에서와같이 수출의존도 와 수입중간재투입비중 에의해결정됨. 그러나, 보다상세한분석을위해서는환율하락시 수출물량변화 와 가격전가효과 등을추가로감안하여야하며, 세세분류단위의산업까지분석이확장되어야함. 또한, 산업별로외화자산및부채규모를파악하여외화지급이자와외환평가손익이미치는영향까지다루어져야할것임 - 국내제조업체의경우외화자산대비외화부채규모가커서환율하락시지급이자및외화부채의감소효과가나타나나, 수익성에미치는영향은크지않은것으로파악됨 향후환율하락의정도가제한적일것으로전망되는데다, 일부제조업의경우국제경쟁 력을확보하여일부가격전가가가능해져원화강세에따른수익성하락정도는점차약 화될것으로전망됨 그러나, 은행의주거래대상이되는중소기업들은대부분가격경쟁력에의해수출이결정되고있으므로, 환율하락에따른은행의전반적인영향분석과더불어환율하락의영향을크게받는산업및기업 ( 수출비중높은산업과경쟁력취약한중소수출기업 ) 위주로철저한모니터링필요함 - 수출중소기업의경우환율변동에따른가장큰애로사항으로환변동에따른비용발생을수출가격에전가하지못하는점을들고있으며, 환율하락으로 57.9% 가채산성이악화된것으로조사됨 ( 중소기업중앙회. 환율변동에따른수출중소기업영향조사 ) - 이익감소불구 56.5% 가수출을지속하고있으며, 나머지는신규수출계약포기 (4.8%), 적자수출진행 (3.2%), 기존수출거래선포기 (3.2%) 등의상황에처한것으로나타남 [ 환율하락에따른영향및대응현황 ] ( 자료 : 중소기업중앙회 ) 상관없음, 13.1% 매우호전, 1.9% 호전, 27.1% 매우악화, 5.6% 악화, 52.3% 이익감소불구수출진행 56.5% 신규수출계약포기 4.80% 원자재가격상승으로원가부담 32.30% 적자수출진행 3.20% 기존수출거래선포기 3.20% KB 경영연구소 14

5 수출기업환위험관리를통한수수료수입증대, 고객기반확대의기회로활용 기업들이수출마진확보를위한최소한의환율수준은 1,100~1,130 원이 37.2% 로가장 높게나타났으며, 현재의환율수준감안시 45% 이상이수출로수익을확보하기어려운 상태에있는것으로나타남 ( 상공회의소, 최근환율하락에따른수출기업애로보도자료 ) 수출중소기업이환율하락으로어려움을겪음에도불구하고, 환위험관리에적극적이지못한원인은적절한환위험관리방법이나수단을잘모르거나 (44.9%), 수출입거래금액이작아서 (43.0%) 가대부분임. 이외에선물거래의과다한증거금 (6.5%) 과환위험관리에대한경영자의인식부족 (5.6%) 순으로나타남 환위험리스크관리방법으로는은행을이용하는비중이상대적으로높게나타나고있으나, 이는상품의다양성이나저렴한비용이아닌접근의용이성에주로기인하는것으로조사됨 - 환위험관리방안으로는시중은행담당자와환율상담 (37.4%), 수출대금결제일조정 (21.5%), 결제통화다변화 (19.6%), 수출보험공사보험이용 (10.3%), 선물환 / 통화선물거래 (6.5%), 시중은행금융상품이용 (4.7%) 순으로나타남 은행에서는과거 KIKO 의경우와같이기업에피해를주지않으면서도소액가입이가능한다양한환헤지상품개발을통한수수료수입증대가필요함. 또한, 수출을많이하고있는중소기업은나름대로의경쟁력및성장가능성을가지고있으므로기업과외환관련정보를적극공유하고, 환위험관리방안및외환관련컨설팅등을통하여기업의환리스크를관리해주고, 우대환율적용등을통해장기적인관점에서우량고객을확보하는기회로활용하여야할것임 KB 경영연구소 15

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BFF8C8ADB0ADBCBCBFA1B5FBB8A5BBEABEF7BFB5C7E2B9D7BDC3BBE7C1A12E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BFF8C8ADB0ADBCBCBFA1B5FBB8A5BBEABEF7BFB5C7E2B9D7BDC3BBE7C1A12E646F63> 원화강세에 따른 산업영향 및 시사점 - 산업연관표를 활용한 산업별 수익성 변화 분석 - 목 차 Ⅰ. 환율 하락 추세 및 전망 Ⅱ. 환율 하락에 따른 산업별 영향 점검 1. 산업별 수출 및 수입 원자재 투입 비중 2. 환율 하락의 산업별 수익성 변동 Ⅲ. 대응방안 및 시사점 1. 환율 하락이 중소기업에 미치는 영향 2. 중소기업 환위험 관리 현황 및 시사점 2011.