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1 ISSN Vol.11 No.19 최근환율동향및배경과 2012 년수출업계환율영향조사 2012년 4월유선희연구원

2 목차 [ 요약 ] Ⅰ. 최근환율동향및배경 1 Ⅱ. 과거원 / 달러환율움직임과시사점 5 Ⅲ. 수출업계환율영향조사결과 6 Ⅳ. 시사점 12 보고서내용문의처유선희연구원 ( , ysh9@kita.net) * Trade Focus 는국제무역연구원에서매주월요일이메일로발송하는 KITA CEO Report 와국제무역연구원홈페이지 ( 를통해서도제공되고있사오니참고하시기바랍니다.

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4 요약국제무역연구원이실시한설문조사에따르면기업들이고려하는수출적정환율은 1,136원, 금년사업계획환율은 1,105원, 손익분기점환율은 1,073원으로조사되었다. 2012년 4월중순원 / 달러환율은 1,138.8원으로수출기업이고려하는수출적정환율수준을유지하고있다. 그러나과거원 / 달러환율은안정을보이다가도급등락을거듭해왔다. 2004년 9 월까지안정을보이던원 / 달러환율은글로벌미달러화약세로가파르게하락, 7개월만에 900원대를기록한바있고 2008년에는글로벌금융위기로한달동안 200원이상하락하는등급등락을반복하였다. 따라서예측불가능한대외여건에따라환율이급변할수있다는사실을명확히인식할필요가있다. < 과거원 / 달러환율급변기 > 자료 : 한국은행 비록현재환율은약세를보이고있지만유럽재정위기, 중동의지정학적리스크등세계경제의불확실성으로변동가능성이높아이에대한적극적인대응책마련이필요하다. 수출기업들은환율움직임에대한지속적인모니터링과더불어재무 무역등전문인력양성을통한환리스크관리를강화해나가야한다. 또한품질향상및신제품을개발을통한기업의체질개선에주력해야할것이다. IIT, 국제무역연구원 ⅰ

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6 본 문

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8 Ⅰ. 최근환율동향및배경 1. 원 / 달러환율 2012 년 4 월중순원 / 달러환율은 1,138.8 원으로작년말 (1,151.8 원 ) 대비 13.0 원하락 ( 11 년상반기 )3월일본대지진발생으로불안심리가확산되며상승하였으나이후글로벌달러화약세로완만한하락세 ( 상반기평균 1,102.2원 ) ( 11년하반기 ) 하락세가지속되어 7월연중최저치인 1,050.0원을기록하였으나 8월이후유럽재정위기및글로벌경기둔화우려등대외불안요인으로인해상승세로반전 ( 하반기평균 1,114.5원 ) 12.4 월중순현재유로존재정위기완화및미국경제의회복세진입등으로 11년말 (1151.8) 대비약 1.1% 절상 원 / 달러 ( 종가 ) 원 / 달러 ( 평균 ) 자료 : 한국은행주 : 괄호는전기 ( 말 ) 대비절상 (+), 절하 (-) 율 < 장기원 / 달러환율추이 > Q ' , , , , (8.2) (2.6) (-1.5) (1.7) - 1, , , , ,138.8 (-13.6) (10.4) (4.3) (-2.1) (-0.7) < 최근원 / 달러환율추이 > < 원 / 달러환율변동성 > 자료 : 한국은행주 : 1) 변동폭 : 금일종가 전일종가 2) 변동률 : ( 금일종가 - 전일종가 )/ 전일종가 IIT, 국제무역연구원 1

9 2012년원 / 달러환율영향요인 경상수지흑자지속등상대적으로양호한국내경제상황및선진국을중심으로한글로벌유동성공급증가로주요기관들은 2012년원 / 달러환율이점진적으로하락할것으로전망 < 우리나라경상수지및외환보유액추이 > < 주요국중앙은행총자산추이 > 자료 : 한국은행주 : 경상수지는한국은행전망치 자료 : FRB, ECB, BOJ 다만주요국의경기둔화가능성증대는원 / 달러환율에상승압력으로작용할것으로전망 - 선진국경제는내수가약화된가운데각국정부의긴축정책시행으로인해경기부양이어려운상황이며, 신흥국경제는높은성장이예상되나선진국성장둔화에영향을받아그성장세는제한적 < 세계경제전망 > < 원 / 달러환율상승및하락요인 > 기관 IMF(12.4) 연도 p 기존수정 상승요인 하락요인 전세계 선진국 미국 세계경제 - 경상수지흑자지속 유로 성장둔화 등양호한국내경제 일본 상황 신흥국 유로존재정위기중국 인도 불안감심화 - 글로벌유동성공급 중남미 중동 자료 : IMF, World Economic Outlook Apr 최근환율동향및배경과 2012 년수출업계환율영향조사

10 2. 엔 / 달러환율 2011 년엔 / 달러환율은안전자산수요증가로하락세를보였으나최근다시 80 엔 대를상회 최근엔 / 달러환율은일본의무역수지적자지속및미국경제의회복세등으로상승세 이에따라엔화에대한원화의가격경쟁력이상대적으로낮아짐 < 최근엔 / 달러환율추이 > < 원 / 엔환율추이 > 자료 : 한국은행 2012 년엔 / 달러환율영향요인 무역수지적자가단기간내에크게개선되기어렵다는점과추가양적완화시행가능성은엔화약세의주요요인임 다만글로벌수요감소및일본대지진에따른생산차질등의여파가완화되고있어추가적인약세는제한적 < 일본무역수지및수출입증가율추이 > < 주요투자은행엔 / 달러환율전망 > 전망일 2Q 3Q 4Q Morgan Stanley Nomura 자료 : 연합인포맥스, 국제금융센터 JP Morgan BNP Paribas 자료 : 국제금융센터 IIT, 국제무역연구원 3

11 3. 달러 / 유로환율 2011 년달러 / 유로환율은연초주요국과의금리차부각으로상승하였으나 5 월이후 그리스디폴트위기불안감등으로하락세전환 반면최근달러 / 유로환율은유럽중앙은행 (ECB) 의 1차 ( 월 ), 2차 ( 12.2 월 ) 장기대출프로그램으로인한유동성증가로유로존재정위기불안감이감소하며반등 < 최근달러 / 유로환율추이 > < 원 / 유로환율추이 > 자료 : 한국은행 2012 년달러 / 유로환율영향요인 유럽의남북경기격차심화로인한유로화안정성에대한불안감은유로화약세요인으로작용 한편재정위기완화에따른불확실성감소는유로화강세요인 < 유럽남북경제성장률동향및전망 > < 주요투자은행달러 / 유로환율전망 > p 2013 p 전망일 2Q 3Q 4Q 유로존 Morgan Stanley 독일 Nomura 프랑스 JP Morgan 이탈리아 BNP 스페인 Paribas 자료 : IMF, World Economic Outlook Apr 2012 자료 : 국제금융센터 4 최근환율동향및배경과 2012 년수출업계환율영향조사

12 Ⅱ. 과거원 / 달러환율움직임과시사점 금융의글로벌화로환율은등락을거듭해왔음 2004년 9월까지안정을보이던원 / 달러환율은글로벌미달러화약세로가파르게하락, 7개월만에 900원대를기록한경험이있음 2008년에는글로벌금융위기로한달동안 200원이상하락하는등급등락을반복하였음 < 과거원 / 달러환율급변기 > 자료 : 한국은행 따라서최근원 / 달러환율이안정적이더라도향후변동가능성에대한명확한인식이 필요 유럽재정위기가지속되는등세계경제불확실성이여전히높아환율이급변할가능성존재 또한중국의환율변동폭확대, 중동의지정학적리스크등으로향후환율의예측가능성감소 이에대비하여보다근본적인대응책마련에주력할필요가있음 - 단기적으로환위험관리와더불어장기적으로는품질향상및신제품을개발을통해환위험에대비해야함 IIT, 국제무역연구원 5

13 Ⅲ. 수출업계환율영향조사결과 < 조사개요 > - 조사기간 : ~ 대상업체 : 18 개품목별수출기업 988 개사 - 조사방법 : 온라인, 전화, FAX 를이용한설문조사 수출기업의수출적정환율은 1,136 원, 금년사업계획환율은 1,105 원, 손익분기점 환율은 1,073 원으로조사됨 최근원 / 달러환율은수출적정환율수준을유지하고있음 사업계획환율의경우대기업은 1,098원, 중소기업은 1,106원으로 1,100원대이하의환율이지속될경우수출기업들의사업계획차질이불가피 - 손익분기점환율의경우중소기업은 1,074원으로, 대기업 (1,069원) 에비해높아환율하락에보다취약한것으로나타남 < 대기업및중소기업별환율조사결과 > 6 최근환율동향및배경과 2012 년수출업계환율영향조사

14 참고 주요수출품목별적정환율결과 수출적정환율 사업계획환율 손익분기점환율 가전 1,129 1,095 1,059 고무및가죽제품 1,146 1,119 1,065 광학기기 1,144 1,074 1,040 기계류 1,131 1,107 1,066 농산물 1,147 1,120 1,079 반도체 1,123 1,118 1,095 석유제품 1,144 1,113 1,087 선박 1,143 1,098 1,083 섬유사및직물 1,134 1,111 1,076 수산물 1,151 1,126 1,079 의류 1,133 1,066 1,049 자동차 1,144 1,108 1,079 전기기기 1,133 1,106 1,068 철강제품 1,135 1,111 1,095 컴퓨터 1,133 1,104 1,062 플라스틱 1,139 1,099 1,070 화학공업제품 1,129 1,096 1,072 휴대폰 1,122 1,097 1,072 전체 1,136 1,105 1,073 IIT, 국제무역연구원 7

15 원 / 달러환율이손익분기점환율이하로하락할경우대다수수출기업들이수출 감소를예상 전체응답업체의 80% 이상은환율이손익분기점환율이하로하락할경우수출이감소할것이라고전망 - 중소기업 (82%) 과대기업 (79%) 모두수출이감소할것이라고응답한비율이높게나타남 특히수출액이 10% 이상감소할것이라고응답한비율이 13.2%( 대기업 10.3%, 중소기업 13.8%) 로나타나환율하락위험에취약 품목별로 18 개품목중 11 개품목에서 80% 이상이수출액감소를예상 - 수산물, 전기기기, 반도체수출업체들의경우수출이감소할것이라고응답한비율이 85% 를상회 - 또한선박, 가전, 화학공업제품의경우수출이 10% 이상감소할것이라고응답한비율이타품목에비해높게나타남 * 선박 : 26.1%, 가전 :20.0%, 화학공업제품 :18.4% < 환율하락이수출액에미친영향 > 자료 : 국제무역연구원 8 최근환율동향및배경과 2012 년수출업계환율영향조사

16 원 / 달러환율이손익분기점이하에서지속될경우수출단가 ( 달러기준 ) 를인상하겠 다는응답이절반이상임 전체응답업체의 63.5% 가수출단가를인상하겠다고응답해수출단가를유지하겠다고응답한비율 (30.1%) 보다두배이상높음 - 대기업 (62.3%), 중소기업 (63.7%) 모두 60% 이상이수출단가를인상하겠다고응답 - 이는환율하락이장기간지속되면우리수출기업들의가격경쟁력이약화될수있음을의미 18개품목중 13개품목응답업체에서 60% 이상이환율하락이지속될경우수출단가를인상하겠다고응답 - 농산물의경우 80.7% 가수출단가를인상하겠다고응답하였으며수산물 (71.4%), 석유제품 (70.8%), 선박 (69.6%) 이그뒤를이음 - 특히석유제품의경우 12.5% 가 10% 이상인상하겠다고응답하였고고무및가죽제품, 화학공업제품도각각 9.1%, 8.2% 로응답비율이높은수준임 < 환율하락이수출단가에미친영향 > 자료 : 국제무역연구원 IIT, 국제무역연구원 9

17 수출기업들은수출단가인상및원가절감을통해환율하락에대응 환율하락에대한대응책으로전체응답업체의 34.9% 가수출단가인상시도를꼽았으며인건비, 자재비등원가절감을통해대응한다는응답 (28.5%) 이그뒤를이음 대기업의경우환율하락대응책으로수출단가인상시도 (37.1%), 인건비, 자재비등원가절감 (26.3%), 환리스크관리 (18.9%) 등의순으로응답 - 반면대책을마련하지못하고있다는응답은 5.1% 에불과 중소기업은수출단가인상시도 (34.4%), 인건비, 자재비등원가절감 (28.9%) 의응답이대기업과마찬가지로높게나타남 - 한편환리스크관리를통해환율하락에대응한다는응답이 10.6% 로조사되었는데이는대기업 (18.9%) 보다훨씬낮은수치임 - 대책을마련하지못하고있다는응답 (11.2%) 이대기업 (5.1%) 에비해높게나타나대기업보다환율하락에대해더많은어려움을겪을것으로예상 < 환율하락에대한대응책 > 자료 : 국제무역연구원 10 최근환율동향및배경과 2012 년수출업계환율영향조사

18 수출기업의 40% 이상이높은환변동성으로인해환리스크를관리하지못하는 것으로응답하였으며재무, 무역등전문인력의부족도환리스크를관리하지않는 주된이유로나타남 (20%) 대기업의경우환변동성에따른예측어려움이 56.0%, 재무 무역등전문인력부족으로응답한비율이 16.8% 기록 중소기업도환변동성에따른예측어려움 (39.7%) 이가장큰비중을차지하였으나재무 무역등전문인력부족이라고응답한비율도 20.4% 를기록하며높은응답을보임 < 환리스크를관리하지않는원인 > 자료 : 국제무역연구원 IIT, 국제무역연구원 11

19 Ⅳ. 시사점 설문조사에따르면기업들이고려하는수출적정환율은 1,136 원, 금년사업계획 환율은 1,105 원, 손익분기점환율은 1,073 원으로조사됨 최근원 / 달러환율은수출기업이고려하는수출적정환율수준을유지하고있음 원 / 달러환율은안정적으로유지되고있으나향후에있을환변동성에대해명확히 인식할필요가있음 올해 (1.1~4.19) 원 / 달러평균환율은 1,131.8원, 평균변동폭은 0.2로안정적으로유지되고있음 - 그러나원 / 엔환율은엔화의약세기조로하락추세를보이며엔화에대한원화의가격경쟁력이상대적으로낮아짐 과거원 / 달러환율은일시안정을보이다가급등락을거듭해왔음. 따라서예측불가능한대외여건에따라환율이급변할수있다는사실을인식해야함 유럽재정위기, 중동의지정학적리스크등세계경제의불확실성이여전히높아 환율변동성에대한적극적인대응책마련이필요 수출기업들은환율움직임에대한지속적인모니터링과더불어재무 무역등전문인력양성을통한환리스크관리를강화해나가야함 또한품질향상및신제품을개발을통한기업의체질개선에주력할필요가있음 12 최근환율동향및배경과 2012 년수출업계환율영향조사

20 최근환율동향및배경과 2012 년수출업계환율영향조사 Trade Focus Vol.11 No.19 발행인 한덕수편집인 오상봉발행처 한국무역협회국제무역연구원발행일 2012년 4월 25일인쇄처 ( 주 ) 보성인쇄기획 등록일자 1960 년 5 월 26 일 등록번호 2-97 호