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소비자문제연구 제41호 2012년 4월 국제유가 변동이 주유소 휘발유 가격에 미치는 Rockes & Feahers 현상*39) 차경천 요약 본 연구에서는 유류 산업(Oil Indusry)에서 흔히 회자되는 원유가격이 오를 때 휘발유 가격은 로케트 발사처럼 빠 르게 오르고 원유가격이 내릴 경우 휘발유 가격은 새의 깃털이 공중에서 떨어지듯 천천히 내려가는

1 소비자문제연구 제41호 2012년 4월 국제유가 변동이 주유소 휘발유 가격에 미치는 Rockes & Feahers 현상*39) 차경천 요약 본 연구에서는 유류 산업(Oil Indusry)에서 흔히 회자되는 원유가격이 오를 때 휘발유 가격은 로케트 발사처럼 빠 르게 오르고 원유가격이 내릴 경우 휘발유 가격은 새의 깃털이 공중에서 떨어지듯 천천히 내려가는 Rockes and Feahers 현상을 위해 모형을 제시하고, 약 9년간(2003년 1월 첫주부터 2011년 2월 마지막주까지)의 국내 주유소 주 별 휘발유가격과 국제유가 중 두바이유의 관계를 분석하였다. 분석결과, 국제유가 변동이 국내 주유소 휘발유 가격에 미치는 비대칭적이며, 비비례적인 반응을 확인할 수 있었다. 비비례적 모형의 결과는 비례적인 모형보다 큰 개선은 없 지만 비비례성의 가능성을 확인하였다고 볼 수 있다. 제안모형은 소비자 가격연구에 새로운 가격정책을 소개하는 목 적과 더불어 원자재 가격과 상품의 가격이 관련 있는 경우의 가격규제에 대한 근거가 될 계량모형을 제시하는 데 그 기여가 있다고 판단한다. R k d Feahers, 국내 주유소 휘발유 가격, 국제유가, 비대칭적 반응, 비비례적 반응 핵심주제어 oc e s an 목차 Ⅰ. 서론 Ⅱ. 분석자 와 연구모형 료 I. 서론 1. 연구의 배경 2000년대 국제 유가는 주요 국제적 사건에 의 해 크게 변동을 경험하였다. 2002년 부시 대통 령의 악의 축 발언 이후 이라크 공격 가능성 제기와 이스라엘과 팔레스타인의 갈등격화, 2003년에는 이라크 전쟁으로 인한 변동, 2006년 Ⅲ. 모형 Ⅳ. 결론 추정결과 에는 이스라엘레바논 전쟁, 2008년에는 이란 핵 문제와 리먼브라더스 파산을 통한 국제 금 융시장 위기, 2010년 유럽국가 부도위기와 그리 스와 아일랜드 구제금융, 2011년 리비아 내전이 있었다. 그 외 미국 경제성장 둔화에 따른 변동을 국 제 유가의 변동을 유발한 주요 사건으로 볼 수 있다. 최근 국제원유가의 변동에 따라 국내 주유 소가 휘발유가격 결정을 비대칭적으로 하고 있 다는 비판과 국내 정유사의 비윤리적 경영에 대 본 논문은 동아대학교 교내연구비 지원에 의하여 연구되었음. 본 연구를 위해 한국석유공사의 이재형님이 주별 자료를 제공하였다. 이재형님께 감사한다. 차경천 동아대학교 경영학과 조교수 67

4 Gasoline _ pr Crudeoil _ pr DCrudeoil _ pr + D Crudeoil _ pr ( = Crudeoil _ pr Crudeoil _ pr 1) DCrudeoil _ pr DCrudeoil _ pr DCrudeoil _ pr DCrudeoil _ pr m n + + åai i åa j j i= 0 j= 0 D Gasoline _ pr = D Crudeoil _ pr + DCrudeoil _ pr + f( Gasoline _ pr q b Crudeoil _ pr ) + v m n a + i > a j i= 0 j= 0 å å

5 국제유가 변동이 주유소 제원유가는 공적분(Coinegraion)관계를 가지고 있어야 한다. 이에 공적분 검정이 필수적이다. 셋째, 기본적으로 오차수정모형은 서로 내생 적 관계를 가지는 변수들에 사용하는 모형이다. 따라서 내생성 검정(Endogeniy Tes) 또는 Grnager 인과관계 검정을 거쳐야 한다. 물론 대 부분의 연구가 휘발유가격만 사용하는 단병량 모형을 사용하고 있지만, 오차수정모형은 그 특 성상 추정하는 모수의 수가 매우 많아지는 특징 이 있다. 또한 지금까지 기존 문헌에서 사용한 오차수 정모형의 비대칭성은 그 변화량이 비례적 (Proporinal)이다. 즉, 국제원유가의 변화에 선 형비례의 관계를 가정하고 있다. Rockes and Feahers 라는 현상을 원유가격이 오를 때 휘발 유 가격은 로케트 발사처럼 빠르게 오르고 원유 가격이 내릴 경우 휘발유 가격은 새의 깃털이 공중에서 떨어지듯 천천히 내려가는 것이라 하 면, 그 변화가 비비례적(Nonproporinal)에 대 한 검정도 필요하다. 가격정책에서 이러한 반응 을 수요에 비비례적 관계로 소개하는 문헌도 있 다(유필화, 1998). 본 연구는 Rockes and Feahers 라는 현상 을 검정하는 데 있어, 기존 연구에서 사용하던 오차수정모형이 아닌 비대칭, 비비례적인 모형 을 제안하고자 한다. 제안모형은 소비자 가격연 구에 새로운 가격정책을 소개하는 목적과 더불 어 원자재 가격과 상품의 가격이 관련 있는 경 우의 가격규제에 대한 근거가 될 계량모형을 제 시하는 데 그 기여가 있다고 판단한다. 이를 위 해 아래와 같이 연구의 가설을 수립하였다. 가설 1 국제유가 변동에 대해 국내 주유소 휘발유 가격은 비대칭적으로 결정된다. 가설 2 국제유가 변동에 대해 국내 주유소 휘발유 가격은 비비례적으로 결정된다. 소비자문제연구 제41호 2012년 4월 휘발유 가격에 미치는 Rockes & Feahers 현상 II. 분석자료와 연구모형 1. 주별자료 가설검정을 위해 주별자료를 수집하였다. 분 석 자료는 한국석유공사에서 제공받았다. 국내 기존 연구에서 사용하는 휘발유 가격정보는 주 로 석유공사의 자료를 사용하였다. 김형건과 원 두환(2009)은 석유공사에서의 가격정보는 정유 사의 실제 판매가격에 가장 근접한 자료라고 하 였다. 분석기간 중 2011년 4월 7일부터 세달간 한시적으로 유류세를 리터당 100원을 인하하였 기 때문에, 분석기간을 2003년 1월 첫주부터 2011년 3월 마지막 주까지로 하였다. 국제유가 는 우리나라 수입량 중 점유율이 가장 큰 두바 이유를 2003년 1월부터 2011년 3월까지 수집하 였다. 한주를 매주 일요일부터 토요일까지로 정 의하고, 국내 주유소를 이 기간에 실사하여 수 집된 자료가 주간 국내 주유소 휘발유 가격이 다. 환율 변동의 효과를 고려하기 위해 한국외 환은행에서 일별 현찰로 달러를 살때의 가격을 수집하여, 일요일부터 토요일의 평균을 주간 원 달러 환율로 하였다. 수집된 주간 국제유가와 원달러 환율을 곱해서 국제유가($)를 환률이 고 려된 변수로 변환하였다(DUBAI_WON, ). <그림 1>은 주별 국내 휘발유 주유소 판매가 격(부가세 포함)(GASOLINE)과 두바이유 가격 (DUBAI_WON)을 그린 것이다. 좌측의 축이 리 터당 국내 주유소 휘발유 가격이고, 우측이 배 럴 당 국제유가의 가격이다. 수집된 주별 국내 휘발유가격과 국제유가의 기술통계량을 살펴보면, 분석기간 중 국내 휘발 유가격은 최저 리터당 1,266원에서 최고 1,967원 까지 변동하였고, 표준편차는 168원이었다. 이에 반해 두바이유의 가격은 한화로 배럴당 최저 28,477원에서 최고 145,915로 변동이 심하였고, 71

6 천 차경 표준편차가 26,452원이었다. 2, ,000 1, ,000 1, ,000 1, ,000 1, ,000 1,500 80,000 1,400 60,000 1,300 40,000 1,200 20, DUBAI_WON GASOLINE <그림 1> 주별 국내 주유소 휘발유 가격(Won/lier)과 두바이 원유가격(Won/bbl) <표 1> 주별 두바이 원유가격과 휘발유 가격의 교차상관계수 DUBAI_WON,GA DUBAI_WON,GA SOLINE(i) SOLINE(+i) i lag lead 국제유가와 국내 휘발유 가격의 관계를 연구 할 때 흔히 고려하는 것은 시차(imelag)이다. 석유제품의 유통체계와 정유사의 수입과 정유, 72 판매 프로세스를 모두 감안하여 분석의 시차를 정하는 것은 매우 복잡하다. 주별 국내 주유소 휘발유 가격과 국제 원유가격과의 상관관계를 확인하기 위해 <표 1>에서 보는 바와 같이 교 차상관계수(Cross correlaion)을 구하였다. 두 변수 중 어느 것이 선행(Lead) 또는 후행(Lag) 하는지 살펴 본 결과, 시차가 없을 때 상관관계 가 로 가장 높았다. 따라서 본 연구에서 수집된 자료에는 국제 원유가와 국내 주유소 휘 발유 가격에서 시차가 없는 것으로 판단된다. 2. 연구모형 분석자료에 대해 ADF 단위근 검정방법 (Augmened DickeyFuller Uniroo es)을 한 결과, 국내 휘발유가격(pvalue )에서 단위근이 없는 안정된 시계열(I(0))이라는 결과 가 나왔다. 따라서 본 연구에서 수집된 자료를 대상으로 기존 연구에 주로 사용한 오차수정모 형을 사용하기 위해 차분하는 것은 적합하지 않 다고 판단된다. 본 연구에서 기존 연구와 Rockes and Feahers 현상을 위해 제안하는 특성은 비대칭 성 뿐만 아니라 비비례성(Nonproporional)이 다. 가격에 대한 수요의 비비례적 반응에서 유 필화(1998)은 구텐베르그 함수로 Hyperbolic sin(sinh) 함수의 사용을 권고한 바 있다. sinh함 수는 0 을 기준으로 값이 작을 때는 반응이 작 다가 어느 정도 커지면 급격한 반응을 일으키는 함수이다. 가격인하 폭이 조금일 때 수요의 변 화가 미미하다가 어느 정도 크게 인하하면 폭발 적으로 수요가 증가하는 현상을 설명하는 변수 로 사용된다. 이러한 함수의 특성으로 sinh함수 는 Feahers 의 현상, 즉 주유소가 국제유가가 인하됨에도 불구하고 비례적으로 휘발유 가격을 인하하지 않는 현상을 모형화하는데 사용 가능 소비자문제연구 제41호 2012년 4월

7 sinh(x) anh(x) Gasoline _ pr = a + where + g anh[ 10] + g 2 sinh[ 10] + l Gasoline _ pr + q Trend a = a + b = Dubai _ pr ($) Exchange rae ( won / $) g 1 g 2 2 e e e anh[ x] =, sinh[ x] = 2x e x x x Gasoline _ pr = a + where 1 + l Gasoline _ pr + q Trend a = a + b + g

8 Gasoline _ pr = a + where l Gasoline _ pr + q Trend a = a + b + g + g (2log(Likelihood) + 2 K) (» 2(1 r))

9 + + anh[ 10] sinh[ 10] Gasoline _ pr 1 2 Gasoline _ pr Trend (2003:1 = 0)

10 Asymmeric & Non_proporional Asymmeric & Proporional

14 g1 g 2

15 Gasoline _ pr = a + where + g + 1 anh[ 10] + g 2 sinh[ 10] + l Gasoline _ pr + q Trend a = a + b = Dubai _ pr ($) Exchange rae ( won / $) Gasoline _ pr = a + where 1 + l Gasoline _ pr + q Trend a = a + b + g Gasoline _ pr = a + where l Gasoline _ pr + q Trend a = a + b + g + g 2,000 1,900 1,800 1, , , , ,000 1,600 1,500 1,400 1, ,000 80,000 60,000 40,000 1, DUBAI_WON GASOLINE 20,000

16 + + anh[ 10] sinh[ 10] Gasoline _ pr 1 Gasoline _ pr 2 Trend (2003:1 = 0)

동아시아국가들의실질환율, 순수출및 경제성장간의상호관계비교연구 : 시계열및패널자료인과관계분석

동아시아국가들의실질환율, 순수출및 경제성장간의상호관계비교연구 : 시계열및패널자료인과관계분석 목차 I. 서론 II. 동아시아각국의무역수지, 실질실효환율및 GDP간의관계 III. 패널데이터를이용한 Granger인과관계분석 IV. 개별국실증분석모형및 TYDL을이용한 Granger 인과관계분석 V. 결론 참고문헌 I. 서론 - 1 - - 2 - - 3 - - 4