ISSN 2287-3821 214. 7
214. 7
213 214 1.3 1.4 1.2 1.2 1.7 1.7 1.5 1.6 1.2 1.4 2. 2.1 1.4 1.3.8.7.7.5 ( ).4.9 1.4 1.5 3.4 3.7 6.4 6.5 6.3 5.5 5.3 ( ) 2.6 2.8 2.9 2.3 1.8 2.5 i
5 5 4 4 6 5 4 6 5 4 3 2 1 3 2 1 3 2 1 3 2 1-1 -1 213 214 2.6 2.7 2.5 2.3 2.3 2.2 1.9 1.9 1.9 1.8 1.9 1.8 2.6 2.7 2.6 2.5 2.4 2.6 1.3 1.4 1.2 1.4 1.1 1.6 ii
213 214 <1.> 1.3 1.4 1.2 1.4 1.1 1.6 <77.6> -.1.1 -.2 -.3 -.4 -.2 <44.1>..2 -.2 -.5 -.6 -.5 <326.6>.3.2.4.6.5.7 <56.7> -.2 -.2 -.2 -.1 -.1 -.1 <269.9>.5.4.6.7.7.8 <71.8>.2.2.2.3.3.3 <49.>.2.3.2.2.3.2 <546.8>.8.9.8.8.7.9 213 214 3. 2.4 3.5 3.7 3.9 3.6 4.6 6.5 2.7 3.8 3.9 3.8 2.8 1.8 3.8 2.9 3.6 2.2 3.9 4.2 3.6 2.6 2.9 1.7-4. -7.1 -.8 -.3-2. 2.7-1.2.5-2.9-2.7-4.4-1. -2.8-3.4-2.3-4.8-1.4-8.2 -.6.8-2.1-3.5-4.7-2.2.4 -.2.6.9.6.3 iii
1.5 1.5 1..5. -.5-1. 1..5. -.5-1. -1.5-1.5-2. -2. 213 214 215 e) 1.3 1.4 2.3 1.9 2.8 2.6 2.7 1.6 2.1 2.7 2.4 3. 2.8 2.9 1.5 1.7 2.3 2. 2.8 2.6 2.7 iv
6 5 4 6 5 4 4 3 4 3 3 3 2 2 2 2 1 1 1 1 v
213 214 215 e) GDP 2.4 3.5 3. 3.7 3.8 3.8 4. (.8) (1.) (.8) (1.1) 1.9 2.1 2. 2. 2.6 2.3 3.6-8.3 6.2-1.5 7.6 3.9 5.7 6.3 6.9 7.6 7.3 6.1 6.7 6.9 7. 6.4 7. 6.7 2. 1.2 1.7 2.9 6.5 2.7 4.5 3.8 8.2 6.1 7.5 -.4 2.7 1.2 2.2 5.6 4.1 7.7 3
1.5 1.5 1. 1..5. -.5-1. -1.5-2. -2. 4 3 2 1.5. -.5-1. -1.5 4 3 2 1-1 -1 4
213 214 2,587 2,561 2,613 2,636 2,594 2,677 61.5 61. 61.9 62.2 61.3 63.1 2,57 2,476 2,538 2,535 2,491 2,579 (38.6) (29.1) (48.1) (59.7) (72.9) (46.4) 418 42 42 43 428 432 (7.9) (12.) (3.8) (13.) (12.3) (13.6) 1,75 1,733 1,768 1,78 1,768 1,793 (31.8) (2.5) (43.1) (47.8) (56.9) (38.7) 59.5 59. 6.1 59.8 58.8 6.8 <59.3> <59.8><6.2> <6.4> <59.9> 3.1 3.4 2.9 3.9 4. 3.7 <3.5> <3.1> <3.6> <3.5> <3.7> 6.9 7.4 6.6 7.8 8. 7.7 4 2-2 4 2-2 4 4 2 2-2 -2 8 8 4 4-4 -4 212 213 214 68.2 67.5 69. 66. 68. 64. 6.2 5
213 214 e) 215 e) 39 48 43 (1.6) (1.9) (1.7) 3.1 3.5 3.3 59.5 6.1 6.6 [64.4] [65.2] [65.9] 213 214 3.9 4.2 3.6 2.6 2.9 1.7 3.8 4.1 3.5 2.7 2.9 2.2 4.4 4.7 4. 3.2 3.2 3.2 1.7.2 3.2 7.8 6.8 1.6 1.8 2.3 1.4-1.1.4-7.6 6.5 7. 6. 2. 2.9 -.6 4.7 5.2 4.2 5. 5.4 3.5 6.2 6.9 5.4 2.2 2.3 1.6 1.5 2.7.1.8.3 2.2 1.9 -.1 3.9 1.1 1.7 -.6 1.4.7 1.9 1.3.7 3.2 4.4 5.7 4.4 1.5 2.4-1.3 2. 2.2 1.9-1.3-1.5 -.4 6
213 214 99.5 98. 99.1 98.6 12.2 99. (1.1) (.4) (-.1) (3.) (.9) (1.1) 16.2 12.3 17.2 14.2 111.1 14. (1.5) (.4) (1.9) (1.1) (2.5) (1.6) 15.2 12.3 16.6 14.1 17.7 13.7 (-.4) (-1.8) (.1) (-2.1) (2.2) (1.4) 14.3 14.3 14.2 12.7 15.8 12.6 (.2) (1.2) (-.8) (1.1) (-.8) (-1.6) 17.8 15.2 19.3 14.1 112.6 15.8 (.3) (-.8) (.) (.1) (1.8) (.6) 13.4 1.9 14.9 11.3 16.4 13.1 (.1) (-2.) (.8) (-1.) (2.7) (2.2) 98.7 97.3 97.8 98.6 11.2 1.2 (1.4) (-.1) (-.3) (3.9) (2.) (3.) 16.3 12.9 16.7 15.6 19.9 14.8 (1.4) (.9) (1.7) (.8) (2.1) (1.8) 14.8 12.1 16.2 13.9 16.9 12.6 (-1.1) (-2.) (-.7) (-3.1) (1.4) (.5) 82.4 71.7 85.6 8.3 9.9 69.4 (3.1) (2.7) (6.2) (3.9) (-1.1) (-3.1) 97.9 8.4 13.1 94.8 113.2 85.6 (1.1) (4.4) (14.9) (1.5) (9.7) (6.5) 118.8 112.2 12.5 118. 124.6 123.3 (6.8) (1.7) (8.3) (6.3) (1.9) (9.9) 7
28 24 2 16 12 8 24 18 12 6-6 4-4 -24-12 -18 213 214 M2 4.8 5. 4.7 5.5 5.3 5.7 Lf 6.9 7.2 6.6 6.5 6.5 6.4 8
1 9 8 7 6 5 4 1 9 8 7 6 5 4 212 213 214 2.82 2.52 2.88 2.82 2.83 2.87 2.68 2.77 2.75 2.5 2.5 2.5 2.49 2.49 2.89 2.81 2.69 2.66 2.69 2.65 2.65 5 4 1.6 1.2 3.8 2 1.4. -.4 9
55 5 96 94 12 11 12 11 45 92 4 9 35 88 3 86 1 9 8 1 9 8 85 84 83 82 12 11 81 8 79 1 9 1
213 214 e) 215 e) EIA 17.8 11.9 18.7 19.1 12.4 CERA (15.6) (15.8) (99.3) OEF 16.7 13. 6 55 5 45 4 35 38 36 34 32 3 28 657 714 72 1,138 1,272 1,259 472 477 481 2,267 2,464 2,441 679 73 699 1,137 1,237 1,251 468 476 482 2,284 2,416 2,4321 +17 48 9 212/13 213/14 e) 214/15 e) 11
2 15 1 5 2 15 1 5-5 -1-15 -5-1 -15 1,6 1,5 1,6 1,5-2 -25-2 -25 1,4 1,3 1,2 1,4 1,3 1,2 1,1 1, 9 1,1 1, 9 12
1. 1. 5.. 5.. -5. -5. 2. 2. 1.6 1.6 1.2 1.2.8.8.4.4.. 13
-1 12 12 8 8 4 4-4 14
= º+ + Gap + Impi + Exr + Agri +.15.1.15.1 Gap Impi Exr.5.5 Agri.86***.58***.14**.4***.3***.4***.. = º+ + Gap + Impi + (1-D)Exr + DExr + Agri + D D= i ii GapImpi Exr Agri 15
.5.5.4.3.4.3.2.2.1.1 16
15 1 5-5 -1-15 15 1 5-5 -1-15 12 11 1 9 8 7 3 2 1-1 6-2 17
213 214.7.8.5.7.7.7 4.5 5.3 3.8 4.8 5.4 4.2 3.8 4.2 3.3 2.7 2.7 2.7 6.2 7.4 5. 7.9 9.4 6.5 1.2 1.4 1..9 1..8 18
213 214.4 -.2.6.9.6.3-1.4-1.1 -.3.5.3.1-1.3 -.9 -.4.2.3. 2.7.9 1.8 1.6.9.7 19
15 12 6 5 213 214 5.7 1.7 3.9 2.1 1.4.7 9 6 4 3 2 7. 1.6 5.2 2.6 1.8.7 6.8 1.7 5. 2.4 1.9.5 4.2 1.9 2.2 1.6.9.8 3 1 2 2 15 15 1 1 5 5 2
1 1 8 8 6 4 6 4 2 21
5 4 3 2 5 4 3 2 22.9 23.4.6 27.6 29.5 1.9 24.4 23.1-1.3 21.5 2.4-1.1 3.6 3.5 -.1 1 1 22
7 6 5 7 6 5 7 6 5 7 6 5 4 3 2 1-1 4 3 2 1-1 4 3 2 1 4 3 2 1 23
1 8 6 4 2 1 8 6 4 2 213 214 1.3 1.4 1.2 1.2 1.7 1.7 1.5 1.6 1.2 1.4 2. 2.1 1.4 1.3.8.7.7.5.4.9 1.4 1.5 3.4 3.7 24
213 214 6.4 6.5 6.3 5.5 5.3.. 2.6 2.8 2.9 2.3 1.8 2.5 6.2 6.1 5.8 5.8 6.3 6.4 6.8 6.4 6.4 6.4 7.3 7.6 1.1 9.7 1.4 8.4 8.6 8.3 1 1-1 -2-3 -4-1 -2-3 -4-5 -5 3.7 3.5 3.4 1.3 1.5 1.6 1.5 1.4 1.6 1.4.9 1.2.4 2.8 1.7 6.4 5.5 5.2 2.6 3. 3. 6.2 5.9 5.5 6.8 5.8 5.3 1.1 8. 7.5 213 214 e) 215 e) 25
6 6 5 4 5 4 3 3 2 2 1 1-1 -1 29
5 4 3 2 1 5 4 3 2 1 213 214 <1.> 1.3 1.4 1.2 1.4 1.1 1.6 (1.1) (.6) (.6) (1.1) (1.) (.1) <77.6> -.6.8-2.1-3.5-4.7-2.2 (-4.2) (-2.1) (-2.1) (1.1) (3.) (-1.8) <44.1> -1. 3.6-5.6-11.6-12.6-1.6 (-11.3) (-5.9) (-5.7) (-3.3) (3.9) (-7.) <22.2> -.9-5. 3.3 11.5 9.7 13.2 (7.8) (3.5) (4.1) (8.2) (2.3) (5.7) <11.3> 1.3 1.4 1.3 1.1 1.1 1.2 (1.2) (2.2) (-1.) (2.4) (1.5) (.9) <326.6>.9.5 1.3 1.8 1.6 2. (1.6) (.4) (1.2) (.7) (.7) (.) <56.7> -3.3-3.8-2.7-2.2-2.7-1.6 (-3.1) (-2.7) (-.5) (-.9) (1.) (-1.9) <269.9> 1.8 1.4 2.1 2.7 2.5 2.8 (2.6) (1.) (1.6) (1.) (.7) (.3) <71.8> 3. 2.8 3.2 3.8 3.7 3.9 (3.4) (1.6) (1.7) (2.3) (1.6) (.7) <51.6> -.1 -.7.5.3.1.6 (.3) (.1) (.2) (-.1) (.5) (-.6) <49.> 4.5 5.3 3.8 4.8 5.4 4.2 (4.6) (2.7) (1.9) (2.3) (2.3) (.) <546.8> 1.5 1.6 1.4 1.4 1.3 1.6 (1.3) (.9) (.4) (1.2) (.8) (.4) <92.8> 2.7 2.8 2.5 2.4 2.5 2.4 (2.5) (1.3) (1.2) (1.2) (.6) (.6) <142.6>.7.8.5.7.7.7 (.7) (.7) (.) (.7) (.7) (.) <311.4> 1.6 1.7 1.5 1.5 1.2 1.8 (1.2) (.8) (.3) (1.4) (.9) (.6) <119.> 1.5 1.4 1.7 1.3 1.4 1.3 (1.6) (1.2) (.4) (.8) (.4) (.4) <887.2> 1.6 1.5 1.8 2.1 1.9 2.2 (1.9) (1.) (.9) (1.3) (.7) (.5) <76.8> 1.5 1.5 1.5 1.7 1.5 1.8 (1.6) (.9) (.7) (1.) (.6) (.3) 3
5 4 3 2 1 5 4 3 2 1 213 214 2.6 2.7 2.5 2.3 2.3 2.2 1.9 1.9 1.9 1.8 1.9 1.8 2.6 2.7 2.6 2.5 2.4 2.6 1.3 1.4 1.2 1.4 1.1 1.6 31
12 1 8 6 12 1 8 6 4 4 2 2-2 -4-2 -4-6 -6 25 2 25 2 213 214 <1.> -1.6-2.1-1.1 -.3 -.6 -.1 <78.5> -2.5-3.1-1.8-1.1-1.3 -.8 <31.5> -6. -6.7-5.2.1-1.3 1.6 <59.2> 5.7 5.9 5.4 6.3 6.9 5.7 <615.4> -3. -3.7-2.3-1.8-2.1-1.5 <291.5>.4.2.5 1.5 1.3 1.6 15 1 5-5 -1-15 15 1 5-5 -1-15 213 214 <1.> -4.3-5.5-2.9-6. -3.3-8.7 <1.> -7.3-9. -5.6-5.8-4.1-7.5 [-3.6] [-4.9] [-2.3] [-.9] [-2.3] [.5] <361.4> -7.8-1.5-4.9-5. -3.6-6.4 <453.1> -7.8-8.8-6.6-7.3-5.6-9.1 <185.5> -4.6-5.3-3.8-3.6-1.5-5.8 2.9 3.4 2.4 5.2 1.4 9.1 32
-1 2 15 1 5-5 -1 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 t-3 t-2 t-1 t t+1 t+2 t+3 t t i 33
=c+ + y + IMPW + AGR + =c+ + y + n D n IMPW + p (1-D n )IMPW + AGR + y IMPW AGR D n D n =1 D n =.66*** -.4.86***.65*** 9.56***.83 9.46*** 1.15 34
.723***.716***.764***.763***.59***.57**.179**.178***.18***.66*** n.16.69*** p.18***.66***.33***.34**.39***.39***.16***.9* 1. 1. 1. 1. 78.5 453.2 291.5 546.8 35
.23(.2).52.32 5..23(.2).27 1.8 8.49.21(.2).16 1.7 5.51.22(.1).24 1.32 12.39.3(.) 1.25 4.26 27.3.33(.).89 3.76 16.57 61.7 8.3 1.1.9 9.7 73.9 6.5.9.2 6.6 31. 12.8 1.5 3.2 1.8 36
213 214 <1.> 1.3 1.4 1.2 1.4 1.1 1.6 <77.6> -.1.1 -.2 -.3 -.4 -.2 <44.1>..2 -.2 -.5 -.6 -.5 <22.2>. -.1.1.2.2.3 <11.3>...... <326.6>.3.2.4.6.5.7 <56.7> -.2 -.2 -.2 -.1 -.1 -.1 <269.9>.5.4.6.7.7.8 <71.8>.2.2.2.3.3.3 <51.6>...... <49.>.2.3.2.2.3.2 <546.8>.8.9.8.8.7.9 <92.8>.2.3.2.2.2.2 <142.6>.1.1.1.1.1.1 <311.4>.5.5.5.5.4.6 <119.>.2.2.2.2.2.1 213 214 3. 2.4 3.5 3.7 3.9 3.6 4.6 6.5 2.7 3.8 3.9 4. 2.8 1.8 3.8 2.9 3.6 2.5 3.9 4.2 3.6 2.6 2.9 1.7-4. -7.1 -.8 -.3-2. 2.7-1.2.5-2.9-2.7-4.4-1. -2.8-3.4-2.3-4.8-1.4-8.2 -.6.8-2.1-3.5-4.7-2.2.4 -.2.6.9.6.3 37
38
-2 39
1.4 1.2 1..8.6.4.2. 1.4 1.2 1..8.6.4.2..31.4 -.5 -.8 -.38 -.3.53.22.7.18.45.29.2.25.63.19.75..65.16 4
2 1 2 1 2 1 2 1-1 -1-1 -1-2 -2-2 -2 2 1 2 1 2 1 2 1-1 -1-1 -1-2 -2-2 -2 41
16 12 8 4-4 -8 16 12 8 4-4 -8 2 16 12 8 6 2 15 1 6 45 3 8 4 5 15 4 2-5 -15-4 -1-3 42
14 12 1 8 6 38 33 28 23 18 13 213 214 215 e) 1.3 1.4 2.3 1.9 2.8 2.6 2.7 1.6 2.1 2.7 2.4 3. 2.8 2.9 1.5 1.7 2.3 2. 2.8 2.6 2.7 43
4 3 4 3 3 3 2 1 2 1 2 2-1 -1 1 1 44
6 5 4 6 5 4 5 4 5 4 3 3 3 3 2 1 2 1 2 2 1 1 45
-3 5-5 -1 5-5 -1 3 2 3 2-15 -15-2 -2 1-1 -2 1-1 -2 46
2 15 1 5 2 15 1 5 2 1-1 -2-3 2 1-1 -2-3 -5-1 -15-5 -1-15 24.7 8 9 3/4 16.7 19.3 6.3 13.8 14.8 31.2-3.9 12.3 23.4 82. 2. 41.7 66.7 39.3-22.3 18.8 29.6 34.8-19.6 11.1 16.9 14.2 11.3 14.1 47
4 4 3 3 2 2 213 214 e) 215 e) IMF IMF WB IMF WB 3. 3.6 2.8 3.9 3.4 1.3 2.2 1.9 2.3 2.4 1.9 2. 1) 2.1 3. 3. -.5 1.2 1.1 1.5 1.8 1.5 1.4 1.3 1. 1.3 4.7 4.9 4.8 5.3 5.4 7.7 7.5 7.6 7.3 7.5 1 1 51
55 5 45 4 35 3 25 2-8 12 8 4-4 6 5 4 3 2 1 6 5 4 3 2 1 52
53
57
t (M [, ]) (F [, ]) t-1 (M [, ]) M [, ]= F [, ]+(1- )M [, ]+ t (F [, ]) (BF [, ]) (FF [, ]) F [, ]= BF [, ]+(1- )FF [, ] (1- ˆ) 58
M [, ]= + (S )BF [, ]+X +u (S ) (X ) 59
7 6 1..8 5. ˆ 4.5 5.6 4. 4 3 2.4.2 3.5 3. 2.5 ˆ 1. 2. 2.5 2. 1..8 1.5.6 1..5..4.2. 6
61
7 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 1.1 1..9.8.7.6.5.4.3.2.1. 2.4 2. 1.6 1.2.8.4. 62
63
64
65
4. 3.5 4. 3.5 3. 3. 2.5 2.5 i m i M i 2. 2. x ik i k k= ( ) (x) 66
(1) (2) -.11*** (.26) -.125*** (.2) -.15 (.21).11***(.26) 3 2 1 12 8 4-4 15 1 5 12 8 4-4 ( ) t-3 t-2 t-1 t t+1 t+2 t+3 t t i 67
135 125 115 15 95 85 75 135 125 115 15 95 85 75 9 6 3 9 6 3 68
57. 54..9.85 4. 3.5 4. 3.5 51..8 48..75 3. 3. 45..7 2.5 2.5 42..65 2. 2. 69
(1) (2).28*** (.27).196*** (.21) -.84***(.22) 6 5 6 5 -.28***(.27) 4 4 3 2 3 2 1 1 7
3.4 3.2 3.4 3.2 3. 3. 2.8 2.8 2.6 2.6 4. 4. 3.5 3.5 57..9 54..85 51..8 48. 45..75.7 3. 2.5 2. 3. 2.5 2. 42..65 71
.33 (.23) 55. 53. 51. 49. 47. 45..9.85.8.75.7 43..65 72
73
(1) (2) (3) (4) 2.983*** (.26) 2.873*** (.25) 3.264*** (.25) 2.944*** (.26) -.11*** (.26) -.11*** (.26) -.11*** (.26) -.125*** (.2) -.15 (.21) -.125*** (.2) -.125*** (.2).11*** (.26).28*** (.27).28*** (.27).28*** (.27).196*** (.21).196*** (.21) -.84*** (.22).196*** (.21) -.28*** (.27).33 (.23).33 (.23).33 (.23).33 (.23).81*** (.22).81*** (.22).81*** (.22).12*** (.25) -.39* (.22) -.39* (.22) -.39* (.22).39* (.22) 1.421 (.6) 1.421 (.6) 1.421 (.6) 1.421 (.6) 74
(1) (2) (3) (4).117*** (.37) -.97*** (.35).269*** (.36).132*** (.38) -.214*** (.37) -.214*** (.37) -.214*** (.37) -.11*** (.29).14*** (.3) -.11*** (.29) -.11*** (.29).214*** (.37).151*** (.38).151*** (.38).151*** (.38).55* (.3).55* (.3) -.97*** (.32).55* (.3) -.151*** (.38) -.132*** (.34) -.132*** (.34) -.132*** (.34) -.132*** (.34) -.91*** (.31) -.91*** (.31) -.91*** (.31) -.15*** (.36).14 (.32).14 (.32).14 (.32) -.14 (.32) (1) (2) (3) (4).685*** (.26).824*** (.24).74*** (.25).678*** (.27).139*** (.25).139*** (.25).139*** (.25).32 (.21) -.17*** (.2).32 (.21).32 (.21) -.139*** (.25).18 (.26).18 (.26).18 (.26).19 (.2).19 (.2).1 (.22).19 (.2) -.18 (.26).69*** (.23).69*** (.23).69*** (.23).69*** (.23).54** (.21).54** (.21).54** (.21).61** (.25) -.7 (.22) -.7 (.22) -.7 (.22).7 (.22) 75
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