삼성엔지니어링 (8) 삼성엔지니어링실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) (IFRS 연결 ) 1Q17 Q17 Q17 Q17 1Q18 Q18 Q18P Q18E 17 18E 19E 매출액 16,189 1,6 1,9 1,671 1,17 1,86 1,8 1,8,

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LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17P 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 2017E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 10

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,945 10,339 10,522 11,

SK 하이닉스 12 개월 Trailing P/B vs. 분기영업이익비교 : 평균수준에도못미치는 P/B Multiple ( 배 ) SK 하이닉스영업이익 ( 우 ) SK 하이닉스 Trailing P/B ( 조원 )

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17E 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E E 2018E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,016 10,139

SK 하이닉스 (66) SK 하이닉스 12 개월 Trailing P/B vs. 분기영업이익비고 : 최저점수준의 P/B Multiple ( 배 ) 3.5 SK 하이닉스영업이익 ( 우 ) SK 하이닉스 Trailing P/B ( 조원 )

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18P 2Q18E 3Q18E 4Q18E P 2018E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,078 10,492

2Q19 실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 20,000 원 ( 하향 ) 주가 (7/26): 15,450 원 삼성엔지니어링 (028050) 수주만시작되면, 모든우려해소가능 시가총액 : 30,282 억원 Stock Data KOS

LG 이노텍실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q16 2Q16E 3Q16E 4Q16E 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E 2015 YoY 2016E YoY 2017E YoY 매출액 11,950 12,065 14,207 16,190 13,695 14,000 15,10

3Q17 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 17,000원주가 (10/27): 9,300원시가총액 : 1,121억원 누리텔레콤 (040160) 3Q17 상저하고실적의시작예상 스몰캡 Analyst 한동희 02) d

Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 95,000원주가 (9/11): 73,800원시가총액 : 537,266억원 SK 하이닉스 (000660) Take me to a higher place Stock Data KOSPI

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 130,000원주가 (7/6): 75,700원시가총액 : 129,321억원 LG 전자 (066570) 아쉬운실적, 그보다과도한우려 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02)

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 2,100,000원주가 (1/24): 1,908,000원시가총액 : 2,996,376억원 삼성전자 (005930) 2017 년영업이익 36 조원전망 Stock Data KOSPI (1/24)

대만주요 Apple Vendor 1~2 월매출감소폭 (YoY) % -5% -1% -15% -2% -25% -3% -35% -4% Foxconn Largan Pegatron Flexium Catcher 자료 : 각사, 키움증권 LG 이노텍실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 130,000원주가 (1/10): 103,000원시가총액 : 78,266억원 삼성전기 (009150) 상반기투자매력부각 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) jis

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,006 10,131 1

한화테크윈 1분기 실적 요약 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16P QoQ YoY 키움증권 차이 추정치 (실제/추정) 매출액 6,22 6,72 6,48 7,56 6, % 6.7% 6,77 5.7% 항공방산 3,592 4,24 4,373 5,495 4,

Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 3,400,000원주가 (4/6): 2,420,000원시가총액 : 3,470,573억원 삼성전자 (005930) 2Q18 영업이익 16.7 조원, 사상최대실적지속 Stock Data K

싱가포르제트유가격추이 ($/bbl) /5 18/6 18/7 18/8 18/9 18/1 18/11 18/12 자료 : Bloomberg, 키움증권리서치 제주항공분기별국제선및국내선 L/F 1% 95% 9% 85% 8% 75% 국내선 L/F 국제

삼성 SDI (64) 삼성 SDI 3 분기실적요약 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 17,8 18,522 19,89 22,48 25, %

이슈코멘트 BUY(Maintain) 목표주가 : 1,950,000원주가 (10/11): 1,545,000원시가총액 : 2,430,119억원 삼성전자 (005930) 노트 7 판매중단, 반도체이익감소는 -1% 수준 Stock Data KOSPI (

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17E 4Q17E E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 9,822

LG 전자 3 분기잠정실적요약 ( 단위 : 억원 ) 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17P QoQ YoY 키움증권 추정치 차이 ( 실제 / 추정 ) 매출액 132, , , , , % 15.2% 147,94 2

LG 전자 4 분기실적요약 ( 단위 : 억원 ) 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15P QoQ YoY 키움증권차이추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 152, , ,257 14, ,61 3.8% -4.7% 15,8-3.4% Home

제주항공분기별국제선및국내선 L/F 1% 95% 9% 85% 8% 75% 국내선 L/F 국제선 L/F 7% 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 제주항공부가매출비중 12% 1% 8% 6% 4% 2%

Microsoft Word _OLED-편집2

LG 이노텍 1 분기실적요약 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 15,413 14,471 15,588 15,99 11, % -22.5% 13, % 광

Microsoft Word

2분기 잠정 실적과 컨센서스 비교 2Q14 (억원) 변동률 (%) 잠정실적 예상치 컨센서스 예상치 대비 컨센서스 대비 YoY 매출액 11,768 12,333 11, 영업이익 1,723 1,653 1, 세전이익

Company Update Outperform(Maintain) 목표주가 : 23,000원주가 (4/24): 19,900원시가총액 : 71,205억원 LG 디스플레이 (034220) 중소형과대형, 결단이필요한때 Stock Data KOSPI (4/

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 200,000원주가 (02/08): 174,000원시가총액 : 3조 9,693억원 CJ 대한통운 (000120) 중장기적방향성유효 조선 / 운송 / 방산 Analyst 이창희 02) 3787

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 140,000원주가 (4/26): 101,000원시가총액 : 172,425억원 LG 전자 (066570) ZKW 인수, 자동차부품재평가필요 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) 378

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 105,000 원 ( 상향 ) 주가 (4/29): 71,700 원 LG 전자 (066570) 마지막퍼즐, 휴대폰까지맞추다 시가총액 : 122,362 억원 전기전자 Analyst 김지산 02)

실적리뷰 BUY(Maintain) 목표주가 : 100,000원 ( 상향 ) 주가 (5/8): 81,600원시가총액 : 17,268억원 CJ CGV (079160) 중국 Turnaround 임박 엔터테인먼트 / 레저 Analyst 홍정표 02) 37

실적 Preview Outperform(Maintain) 목표주가 : 54,000원주가 (4/11): 48,600원시가총액 : 25,821억원 한화테크윈 (012450) RSP, 멀지만가야할길 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) 3787

한화테크윈 4 분기실적요약 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 11,683 7,743 1,363 8,686 15, % 31.5% 16, % 엔진 2,

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18E 4Q18E E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,078 10,264 10,

산업동향 Overweight (Maintain) 반도체 3D NAND 신규장비투자재개. 1 년만이다! 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) Q16 부터 3D NAND 의신규 Cap

기업분석 BUY(Maintain) 목표주가 : 850,000 원 주가 (5/15): 609,000 원 메디톡스 (086900) 달리는실적에곧날개까지달듯 시가총액 : 34,448 억원 헬스케어 Analyst 이지현 02) geeh

CJ 대한통운 CJ 대한통운사업부문별매출액추이및전망 ( 억원 ) 건설매출액 글로벌매출액 택배매출액 CL 매출액 3, 25, 2, 15, 1, 5, - 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3QE 4QE CJ 대한

삼성 SDI 분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18E 3Q18E 4Q18E 217 YoY 218E YoY 219E YoY 매출액 13,48 14,543 17,8 18,522 19,89 22,128 23,236 22,88

삼성 SDI (64) 삼성 SDI 분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18E 3Q18E 4Q18E 217 YoY 218E YoY 219E YoY 매출액 13,48 14,543 17,8 18,522 19

Microsoft Word GS리테일.doc

삼성엔지니어링 삼성 그룹향 매출 가시화 (028050) 투자의견 목표주가 HOLD (유지) 10,000원 (유지) 3Q16 매출액 +90.3% YoY, 영업이익 YoY 흑자전환 관계사 수주 본격 매출 인식으로 안정적 실적 달성 비관계사 신규 수주 확

Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 3,100,000원 ( 상향 ) 주가 (9/8): 2,454,000원시가총액 : 3,549,207억원 삼성전자 (005930) 3Q17 영업이익총 15 조원, 반도체 10 조원전망 S

CJ 대한통운 CJ 대한통운사업부문별매출액추이및전망 ( 억원 ) 건설 글로벌 택배 CL 25, 2, 15, 1, 5, - 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18E N

한화에어로스페이스 3 분기실적요약 ( 단위 : 억원 ) 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18P QoQ YoY 키움증권차이추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 8,686 15,362 7,48 1,113 1,4 2.8% 19.7% 1,363.4% 에어로스페이스 2,1

에스원 (1275) 에스원실적추이및전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q Q18 2Q18P 3Q18E 4Q18E 218E 219E ARPU

기업분석 BUY(Maintain) 목표주가 : 144,000원주가 (6/14): 118,000원시가총액 : 162,005억원 KT&G (033780) 2 분기도순항중 음식료 Analyst 박상준, CFA 02)

Microsoft Word POSCO.doc

한화테크윈 2 분기실적요약 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 6,72 6,48 7,56 6,426 8, % 35.1% 7,2 17.2% 항공방산 4,24 4,3

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 1,950,000원주가 (9/5): 1,606,000원시가총액 : 2,546,326억원 삼성전자 (005930) 부품사업 ( 반도체, DP) 의실적증가세지속 Stock Data KOSPI (9

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 110,000원주가 (6/10): 77,900원시가총액 : 127,482억원 LG 전자 (066570) 스마트폰리스크완화로재평가기대 Stock Data KOSPI (6/10) 전기전자 / 가

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 80,000원 ( 하향 ) 주가 (1/29): 55,200원시가총액 : 42,132억원 삼성전기 (009150) 4 분기부진을뒤로하고갤럭시 S7 효과기대 전기전자 / 가전 Analyst 김지산

1Q18 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 120,000 원 주가 (5/10): 92,900 원 에스원 (012750) 양호한실적, SKT 의 ADT 인수영향은제한적 시가총액 : 35,301 억원 StockData KOSPI (5/

기업분석 BUY(Initiate) 목표주가 : 20,000원주가 (11/17): 14,800원시가총액 : 7,141억원 주성엔지니어링 (036930) 2018 년반도체, 디스플레이모두맑음 스몰캡 Analyst 한동희 02) do

LG 전자 1 분기잠정실적요약 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18P QoQ YoY 키움증권 추정치 차이 ( 실제 / 추정 ) 매출액 146, , , , , % 3.2% 159,481-5

(285) 삼성엔지니어링 2분기연결기준실적요약 ( 단위 : 십억원 ) 2Q16P 2Q15 YoY (%,%p) 1Q16 QoQ (%,%p) KB추정치 Gap (%,%p) 컨센서스 Gap (%,%p) 매출액 1,88. 1, , ,873.

Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc

Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1250-A doc

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 124,000원 ( 하향 ) 주가 (4/2): 100,500원시가총액 : 137,979억원 KT&G (033780) 주력시장수출회복이관건 음식료 Analyst 박상준, CFA 02) 3787-

투자의견과위험요소점검 Bull-case Scenario 26,450원 (12M Fwd PBR 4.1배 ) Base-case Scenario ( 목표주가 ) 21,500원 (12M Fwd PBR 3.3배 ) 현재주가 16,000원 Base-case Scenario: 향후

(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_LIG\263\330\275\272\277\370_181115)

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18P 4Q18E E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,078 10,258 10,

CJ 대한통운 CJ 대한통운사업부문별매출액추이및전망 ( 억원 ) 건설 글로벌 택배 CL 3, 25, 2, 15, 1, 5, - 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18E 4Q18E CJ 대한통

Microsoft Word K_01_15.docx

2007

<4D F736F F D204F6E6C696E655FB1E2BEF75FC7D1B1B9BBE7C0CCB9F6B0E1C1A65F >

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Highlights

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<4D F736F F D FB1E8C0CEC7CA5FBFA4BAF1BCBCB9CCC4DC5FC0DBBCBAC1DF5F>

Panasonic CATL BYD LG 화학 삼성 SDI Optimum PEVE Farasis AESC BAK 삼성 SDI (64) 삼성 SDI 4 분기실적요약 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증

2007

Microsoft Word - HMC_Company_Note_Petasys_ doc

의 Sum Of The Parts Valuation ( 단위 : 십억원 ) 부문별가치 비중 (%) A) 영업가치 5, a) 건설부문 5,523 NOPLAT 46 적용 Multiple (x) 12 b) 상사부문 37 NOPLAT 51 적용 Multiple (

자동차 / 기계 Company Update Analyst 이상현 02) 목표주가 현재가 (2/20) 매수 ( 유지 ) 45,000 원 32,650 원 KOSPI (2/20) 2,229.76

Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc

아이콘트롤스 4분기가 기다려진다 (039570) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (유지) 3Q16 매출액 -9.4% YoY, 영업이익 +15.2% YoY 현대산업 입주물량 증가에 따라 스마트홈 고마진세 지속 IBS 수주 확대에 따라

LG 전자실적 (IFRS 연결 ) 전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17E 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E 216 YoY 217E YoY 218E YoY 매출액 146, , , ,234 16,33 159

실적리뷰 Outperform(Maintain) 목표주가 : 17,000원 ( 하향 ) 주가 (10/23):14,200원시가총액 : 50,810억원 LG 디스플레이 (034220) 인고의시간 Stock Data KOSPI (10/23) 반도체 /

K-IFRS,. 3,.,.. 2

투자아이디어 BUY(Maintain) 목표주가 : 100,000원주가 (9/20): 65,900원시가총액 : 107,844억원 LG 전자 (066570) 스마트폰리스크축소를말한다 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) ji

GS 리테일 ( KS) 실적모멘텀둔화 Company Comment 분기매출 16,565 억원 (32% y-y), 영업이익 388 억원 (16% y-y) 으로컨 센서스영업이익 525 억원을크게하회하는실적발표 년에는파르 나스호텔

Highlights

Microsoft Word K_01_08.docx

Microsoft Word docx

1분기 실적 컨센서스 충족 추정 영업이익 성장률 17% 기대 아모레그룹의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 1조7,128억원(+18.6%, y-y) 과 3,753억원(+17.0%, y-y)으로 시장 컨센서스를 충족시킬 것으로 추정된다. 이익 기여도가 86%에 달하는

2019 년 3 월 14 일 SK 하이닉스 (000660) 기업분석 반도체 / 디스플레이 아직도 4.4 배입니다! Analyst 어규진 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회

삼성, 180 조원투자계획발표 Overweight (Maintain) 건설 / 부동산 삼성이움직인다! 180 조원투자가불러온나비효과 Compliance Notice 당사는 8 월 8 일현재상기에언급된종목들의발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당

주성엔지니어링 주성엔지니어링 실적 추이 및 전망 (단위: 십억원, %) 매출액 2Q14 4Q14 2Q1 4Q1E E 216E YoY % 9. (23.4) 2.

BUY(Upgrade) 목표주가 : 95,000원주가 (5/31): 74,400원시가총액 : 4,625억원 슈피겐코리아 (192440) 케이스사업부문양수에따른볼륨성장전망 Stock Data KOSDAQ (5/31) 스몰캡 Analyst 김상표 02

LG전자 Valuation LG전자에대한목표주가를기존 66,원에서 72,원으로상향한다. HE 사업부와 H&A 사업부의실적을상향조정했기때문이다. 향후에 VC 사업부의사업가치를반영하기시작하면, 추가적인목표주가상향도가능할것으로판단한다. 표 1. LG 전자의 Valuation

Highlights

Microsoft Word - Company_삼성전기_

표 1. YG 목표주가 상향 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,842 1,94 Target PER 목표 주가 55, 57, 현재주가 43,7 상승 여력 3.4% 자료: 하나금

Highlights

SK증권 f

2013년 0월 0일

Highlights

SKT 의 ADT 캡스인수 BUY(Upgrade) 목표주가 : 120,000 원 주가 (5/8): 92,800 원 에스원 (012750) SKT 의 ADT 캡스인수가에스원에미치는영향 시가총액 : 35,263 억원 StockData KOSPI (5/8

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Q18 실적 Review 18. 1. 9 BUY(Maintain) 목표주가 :, 원 주가 (1/6): 16, 원 삼성엔지니어링 (8) 일회성이익제외해도기대이상의실적개선속도 시가총액 : 1,7 억원 Stock Data KOSPI (1/6) 건설 / 부동산 Analyst 라진성 ) 787-6 jsr@kiwoom.com,7.1pt 주주가동향최고가최저가 최고 / 최저가대비, 원 11,6 원 등락률 -19.8% 9.1% 수익률절대상대 Company Data 발행주식수 일평균거래량 (M) 1M -9.%.% 6M -6.6% 1.% 1Y.6% 6.9% 196, 천주 1, 천주 외국인지분율 9.% 배당수익률 (18E).% BPS(18E),7 원 주요주주삼성 SDI 외 7 인.6% 투자지표 국민연금공단 9.% ( 억원, IFRS 연결 ) 17 18E 19E E 매출액,6,7 6, 7,7 영업이익 69 1,977,9,798 EBITDA 1,19,76,7,8 세전이익 -96 1,687,871,8 순이익 -1 1,61,,9 지배주주지분순이익 - 1,7,1,77 EPS( 원 ) -1 6 1,181 1,7 증감률 (%Y Y) 적전흑전 81.8.9 PER( 배 ) N/A.9 1.7 1. PBR( 배 )..8. 1.9 EV/EBITDA( 배 ) 6. 1. 9.6 6.7 영업이익률 (%).8.8.6. ROE(%) -. 11.8 18.7. 순부채비율 (%) 69.7 9.8. -11.1 Price Trend ( 원 ) 수정주가 ( 좌 ), 상대수익률 ( 우 ), 1, 1,, (%) 1 - '17/1 '18/ '18/6 '18/1 8 6 < 장중실적발표 > 동사는 분기매출액 1 조,8 억원 (YoY +.9%), 영업이익 8 억원 (YoY +1.8%) 을기록해어닝서프라이즈를시현했습니다. 일회성이익을제외하더라도시장기대치를상회하는실적이며, 원가율 91.9%(YoY +1.7%p) 를기록해기대이상의실적개선속도를보여주고있습니다. 수주잔고에서매출이본격화되는내년부터는 level up 된실적개선이기대됩니다. 일회성이익을제외해도기대이상의실적개선속도 동사는 분기매출액 1 조,8 억원 (YoY +.9%, QoQ -.%), 영업이익 8 억원 (YoY +1.8%, QoQ +9.7%) 을기록해어닝서프라이즈를시현했다. 주요인은화공부문정산 손익 억원이발생했기때문이다. 일회성이익을제외하더라도시장기대치를상회하는 실적이며, 원가율 91.9%(YoY +1.7%p, QoQ +.%p) 를기록해기대이상의실적개선 속도를보여주고있다. 수주잔고의증가대비매출의증가세가부진해보이지만, 신규프로 젝트들의매부분이설계단계로본격적인매출성장은내년 분기부터시작될전망이다. 주요현안프로젝트인 CBDC 의경우연내마무리될예정이며, 수익성낮은해외계열사물 량비중도내년부터는감소할것으로예상된다. 따라서내년부터는큰폭의매출증가및 수익성개선이기대된다. 풍부히쌓인수주잔고는선별수주를가능케해 작년하반기부터본격화된신규수주로 1 년이후 년만에최대수주잔고를기록중이 다. 분기기준신규수주는 7. 조원으로 분기수주한태국 Thai Oil(1. 조원 ) 만감안해도 8. 조원으로, 작년 8. 조원을상회할전망이다. 그룹의투자확대로안정적인관계사수주에 더해, 하반기와내년에걸쳐알제리 HMD(1 억불 ), 미국 PTTGC ECC(11 억불 ), 인도네시아 Balikppan( 총 억불 ) 등추가적인수주파이프라인도풍부하다. 최근 UAE LAB 프로젝 트의 FEED( 억불 ) 기술입찰에초청되는등고부가가치영역으로의진출도차근차근진행 중이다. 내년에는중동발석유화학플랜트발주가확장사이클에재진입할것으로전망돼올 해보다좋은해외수주모멘텀이기대된다. 더불어풍부히쌓인수주잔고는하반기부터내년 까지이어질수주경쟁에서수익성위주의승부가가능해진다는점이무엇보다강력한장 점이다. 턴어라운드의정석을볼수있을전망, 차선호주유지 안정적인유가흐름, 해외발주환경개선시그널등동사에게유리한국면이지속되고있 다. 이미일감도충분히확보했고, 추가수주도기대되는상황이다. 현재인력은약, 명으로인당매출은 1 억원수준이다. 수주급증에따른인력수급문제도아직까지는설 계 - 시공으로이어지는타임라인에맞춰서적절히컨트롤이가능한수준인것으로파악된 다. 과거대비 JV 프로젝트증가에따른설계인력공유로인당생산성도높아진경향이있 다. 따라서대규모인원보충이아니더라도아직까지는생산성조율에따른수익성위주의 인력관리가가능할전망이다. 수주잔고에서매출이본격화되는내년부터는 level up 된실 적개선이기대된다. 따라서수주증가 수주잔고증가 매출증가 수익성개선이라 는건설업종턴어라운드의정석을지켜볼수있을것으로기대된다. 투자의견 BUY, 목표주 가, 원, 차선호주를유지한다.

삼성엔지니어링 (8) 18. 1. 9 삼성엔지니어링실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) (IFRS 연결 ) 1Q17 Q17 Q17 Q17 1Q18 Q18 Q18P Q18E 17 18E 19E 매출액 16,189 1,6 1,9 1,671 1,17 1,86 1,8 1,8,6,7 6, 화공 7,68,17,1,666,76,17,67,8 1,6 1,78 1,67 비화공 9,11 8,86 7,788 9, 7,19 8,69 7,86 8,1, 1,9 1,888 매출원가율 9.9 9.8 9. 9.6 91. 9.7 87. 91.1 9. 9. 9. 화공 1. 1. 1.6 19. 99. 9.1 8. 9. 11.6 9. 9. 비화공 8.9 86. 8.9 7. 86. 88. 89.9 89.8 81.7 88.7 88. 매출총이익률 (%) 6.1 7. 7.. 8. 9. 1. 8.9 6. 9.8 9.8 영업이익 1 1 1 68 1 9 8 81 69 1,977,9 영업이익률 (%). 6. 6..9 6.7 6.1 6...8.8.6 세전이익 -9 18 8-7 17 771-96 1,687,871 순이익 -69 1 7-7 118 17 1-1 1,61, 삼성엔지니어링분기별실적 Review ( 억원, Q18P 당사추정치컨센서스 Q17 Q18 IFRS 연결 ) 발표치 YoY QoQ 추정치차이컨센서스차이 매출액 1,9 1,86 1,8.9% -.% 1,1 -.7% 1,6 -.1% GPM 7.% 9.% 1.% %p.%p 9.%.%p 9.%.%p 영업이익 1 9 8 1.7% 9.7% 7 1.% 11 1.6% OPM 6.% 6.1% 6.% -.%p -.1%p 6.% -.%p.% %p 세전이익 8 771 1.%.1% 8 88.8% 1 8.7% 순이익 7 17 687.1% 1.% 7 69.% 1 7.7% 삼성엔지니어링신규수주추이 삼성엔지니어링분기별신규수주추이 1 8 6 화공 비화공 9.1 8. 6. 6...6.....8....9...7 1 1 1 16 17 18E 1 신규수주 삼성엔지니어링수주잔고추이 삼성엔지니어링분기별수주잔고추이 18 1 1 9 6 화공비화공 1.6 1.1 1.8 1. 7..7 1... 8... 1. 8. 7.6 6.8 7..8 1 1 1 16 17 18E 1 1 수주잔고

삼성엔지니어링 (8) 18. 1. 9 삼성엔지니어링주요해외수주파이프라인 시기 국가 프로젝트 규모 경쟁구도 진행현황 태국 Thai Oil CFP 억불 삼성엔지니어링-Petrofac-Saipem 삼성엔지니어링컨소시엄수주 -PSS Netherlands B.V. ( 삼성엔지니어링 1.조원수주 ) GS 건설-JGC-TR GS 건설-Petrofac 삼성엔지니어링-TR HMD H18 현대건설-현대엔지니어링-대우건설 (Hassi Messaoud) 알제리 억불 Maire Tecnimont-Petrojet Refinery Sinopec-CTI Engineering China HQC Hualu Engineering & Technology 베트남 하수처리시설 억불 Balikppan Refinery 억불 Fluor-Chiyoda-삼성 ENG-트리파트라 GS 건설-Saipem-아드히카리야 JGC 는 LNG 에집중 JGC-TechnipFMC-CTCI-위자야카리야경쟁완화기대 인도네시아 SK건설-현대엔지니어링-레카야사 롯데케미칼 Titan NCC 억불 GS 건설삼성엔지니어링대림산업 공구분할발주예정 GS 건설삼성엔지니어링-CB&I 19 현대건설-현대엔지니어링 Gasoline & Aromatics 기술입찰 18년 9월, 억불대우건설-Fluor-CPECC (GAP) 상업입찰 18년 11월예정 SK 건설 UAE Petrofac-CTCI TR / Saipem / Technip / JGC / L&T Adnoc Ruwais GS 건설 vs 삼성엔지니어링 vs 6억불 Linear Alkyl Benzene TR vs WorleyParsons vs (FEED) Plant Wood Group vs Bechtel 미국 PTTGC 억불 삼성엔지니어링-Bechtel-JGC Flour-TechnipFMC-SK 건설 자료 : 키움증권 삼성엔지니어링 분기말기준해외주요대형공사현장현황 ( 단위 : 억원 ) 현장명 계약일 완공예정일 기본계약미청구공사공사미수금 A/ 완성 (A+B)/ 진행률도급금액잔액 (A) (B) 공사액완성공사액 TAKREER Carbon Black & Delayed Coker 17 181,9 1,8 9.1% 9 6 1.% 1.6% UAE ADNOC Refining CFP 18 8 9,7 8,97.% 16 11.1% KNPC CFP MAB#1 1 187 16,7,86 8.7% 118.9% Eni Zubair DGS North Package 1 189 1,1 1,9 89.9% 9 6.6%.7% Luberef Yanbu Refinery Expantion 11 171 1,8 1 97.9% 91.% 6.% Gazprom Badra Project 1 189 1,9 99 97.% 78.8% 1.% YPFB Ammonia/Urea 19 19 9,779 69 9.% 179 1.9% Timimoun (TFD) Project 1 196 9,7 96.% 1,6 7 11.7% 1.% Saudi SABIC EO/EG 181 1 7,66 7,1.% SOCAR Ammonia and Urea Complex 1 1811 7,7 9.1% 869 1.6% 1.9% Thai PTTGC ORP Ethylene 176 11 6,91,97 1.6% 16 1.% RAPID PKG.11 EO/EG 11 19 6,8,116 69.1% 1.% PEMEX SALAMANCA ULSD Phase 161 181,911,76.6% Thai PTTGC Oxirane PO 178 7,1, 11.8% 91 1.1% UAE ADNOC Refining WHRP 18 6,16,11.% SEHC법인건설공사 11 188,1 66 98.7% 1.% 합계 176,6 67,7 61.8%,16 1,.9%.%

삼성엔지니어링 (8) 18. 1. 9 포괄손익계산서 ( 단위 : 억원 ) 재무상태표 ( 단위 : 억원 ) 1월결산, IFRS 연결 16 17 18E 19E E 1월결산, IFRS 연결 16 17 18E 19E E 매출액 7,9,6,7 6, 7,7 유동자산 6,8,1,777 6,8,687 매출원가 6,7 1,78 7, 7,87 6,16 현금및현금성자산 8,8 7,1 6,88 8,91 11,99 매출총이익,819,61,11 6,8 7,9 매출채권및기타유동채권,98 1,669,1,19,1 매출총이익률 (%) 6.9 6. 9.8 9.8 1. 재고자산 판매비및일반관리비,119,1,17,8,61 기타유동자산,16,911,67, 6,77 영업이익 71 69 1,977,9,798 비유동자산 18,6 17,87 17,8,67,796 영업이익률 (%) 1..8.8.6. 장기매출채권및기타비유동채권 7 6 1,7,176,6 영업외손익 -17-76 -9-8 6 유형자산 6,68,68,99,77,8 금융수익 78 9 9 6 16 무형자산 97 711 61 7 9 금융원가 76 1,7 81 71 투자자산 86,86,767,87,91 기타수익, 1,81,18,6,171 기타비유동자산 1, 9,996 8,7 1, 11,8 기타비용,68,,69,,1 자산총계,1,88 8,8 7,191 6,8 종속및관계기업관련손익 8 6 6 6 유동부채,19 6,78,78 8,, 법인세차감전이익 6-96 1,687,871,8 매입채무및기타유동채무 6,97,19,1 7,1 1,6 법인세비용 69 6 66 89 유동성이자발생차입금 1,16 11,769 1,8 1,8 1,6 유효법인세율 8. -7.9... 기타유동부채 1,6 1,9 8 99 86 당기순이익 9-1 1,61,,9 비유동부채,1,11,798,1 6,8 순이익률 (%).1 -.9...1 장기매입채무및기타비유동채무 지배주주지분순이익 8-1,7,1,77 사채및장기차입금,68 1,18 1,18 1,18 EBITDA 1,86 1,19,76,7,8 기타비유동부채,1 1,1,618,,6 EBITDA margin (%).1..9.6 6. 부채총계,9,79 7,78,96 9,6 증감율 (%, YoY) 자본금 9,8 9,8 9,8 9,8 9,8 매출액 8.8-1. -..8 1.1 자본잉여금, -19-19 -19-19 영업이익 흑전 -.1 1. 9. 8.6 이익잉여금 -1,978 1,696,91, 8,1 법인세차감전이익 흑전 적전 흑전 7..9 기타자본 -,7-1, -1,76-1,76-1,76 당기순이익 흑전 적전 흑전 76..6 지배주주지분자본총계 1,19 1,6 11, 1, 16,61 지배주주지분당기순이익 흑전 적전 흑전 81.8.9 자본총계 9,96 1,7 11, 1,8 16,178 EBITDA 흑전 -19.7 11.8 7..9 총차입금 1,16 1,9 11,6 11,6 11,78 EPS 흑전 적전 흑전 81.8.9 순차입금,69 6,998,7,6-1,8 현금흐름표 ( 단위 : 억원 ) 투자지표 ( 단위 : 원, 배, %) 1월결산, IFRS 연결 16 17 18E 19E E 1월결산, IFRS 연결 16 17 18E 19E E 영업활동현금흐름 1,879-1,,,97,897 주당지표 ( 원 ) 당기순이익 9-1 1,61,,9 EPS 16-1 6 1,181 1,7 감가상각비 8 1 1 BPS,18,6,7 6,916 8,8 무형자산상각비 11 8 8 8 주당EBITDA 86 69 1,1 1,8,6 GrossCashFlow 7 71,1,89,69 SPS 9,6 8,6 6,8,11 6,977 운전자본변동,79-89 96 1,88 9 DPS 매출채권및기타채권의증감 -,18 1, -,6 -,7 주가배수 ( 배 ) 재고자산의증감 PER 7.7 N/A.9 1.7 1. 매입채무및기타채무의증감 1,6 -,6-1,69,8 PBR...8. 1.9 영업에서창출된현금흐름,99-1,97,7,61 EV/EBITDA 17. 6. 1. 9.6 6.7 투자활동현금흐름 9-1 -777 -,91-1,87 PSR...6.. 투자자산의증감 -8-9 -8-7 배당수익률..... 유형자산의감소 6 187 11 116 배당성향..... 유형자산의증가 (CAPEX) -1-18 -169-18 -16 수익성 (%) 무형자산의증감 -16-67 -17-16 -1 자기자본이익률 (ROE) 7. -. 11.8 18.7. 기타 1,7-1 -8-1,8-1,8 총자산이익률 (ROA). -1....8 FreeCashFlow,66-67,19,7, 투하자본이익률 (ROIC).8 6. 11.6 18.9.1 재무활동현금흐름 -1,19 81 -, 안정성 (%) 차입금의증가 ( 감소 ) -1,88 77 -, 부채비율.1 6. 1...8 자본증가 ( 감소 ) 1,8 순차입금비율 7. 69.7 9.8. -11.1 자기주식의처분 ( 취득 ) 유동비율 8.8 89.8 91.1 9.9 1. 배당금지급 이자보상배율 ( 배 ).6 1.9.8 8. 1. 기타 활동성 ( 회 ) 현금및현금성자산의순증가 1,86-1,71-1,6,8,996 매출채권회전율.....1 기초현금및현금성자산 6,97 8,8 7,1 6,88 8,91 재고자산회전율 N/A N/A N/A N/A N/A 기말현금및현금성자산 8,8 7,1 6,88 8,91 11,99 매입채무회전율.6...6.

삼성엔지니어링 (8) 18. 1. 9 Compliance Notice 당사는 1월 6일현재 삼성엔지니어링 발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 투자의견변동내역 목표괴리율 (%) 가격종목명일자투자의견목표주가평균최고대상주가대비주가대비시점삼성엔지니어링 18/7/ Buy(Initiate) 18,원 6개월 -8.9 -. (8) 18/8/9 Buy(Maintain),원 6개월 -1.87-1. 18/1/17 Buy(Maintain),원 6개월 -.7-18.91 18/1/9 Buy(Maintain),원 6개월 목표주가추이 ( 원 ) 주가, 목표주가, 1, 1,, '16/1/9 '17/1/9 '18/1/9 * 주가는수정주가를기준으로괴리율을산출하였음. 투자의견및적용기준 기업 적용기준 (6개월) 업종 적용기준 (6개월) Buy( 매수 ) Outperform( 시장수익률상회 ) Marketperform( 시장수익률 ) Underperform( 시장수익률하회 ) Sell( 매도 ) 시장대비 +% 이상주가상승예상시장대비 +1 +% 주가상승예상시장대비 +1-1% 주가변동예상시장대비 -1 -% 주가하락예상시장대비 -% 이하주가하락예상 Overweight ( 비중확대 ) Neutral ( 중립 ) Underweight ( 비중축소 ) 시장대비 +1% 이상초과수익예상시장대비 +1-1% 변동예상시장대비 -1% 이상초과하락예상 투자등급비율통계 (17/1/1~18/9/) 투자등급건수비율 (%) 매수 16 9.91% 중립.9% 매도 1.17%