미래에셋자산운용컴플라이언스외부지출확인필제 14-508 호 (2014.12.04)
미래에셋아시아그레이트컨슈머증권자투자신탁 1 호 ( 주식 - 재간접형 ) 운용역소개 아시아컨슈머섹터투자경력 9년 연세대학교졸업 2004년 LG투자증권 ( 우리투자증권 ) 2006년미래에셋자산운용입사 2009년미래에셋자산운용 ( 홍콩 ) 운용펀드 아시아그레이트컨슈머 AP소비성장 GEM 그레이트컨슈머 안주희이사 미래에셋자산운용 ( 홍콩 ) AP Investment Team 미국내아시아펀드 93 개중 3 년성과수익률 1 위 (Morningstar, 전세계가장권위있는펀드평가업체, 2014.12) 홍콩 & 싱가폴지역내아시아펀드매니저순위 1 위 (Citywire, 전세계대표적인펀드매니저평가업체, 2014.12) 2
AP 소비성장펀드를추천하는이유 아시아의거대한인구와중산층의성장은강한소비를만들어냅니다! 아시아퍼시픽 (AP) 지역에서의 투자 - 생산 - 소비 를통한역내성장이가능합니다! - 오히려미국, 유럽등에서의투자를통해글로벌소비의중심이됩니다. 환매수수료 No! - 환매수수료부과로이익실현의기회를놓친적이있습니까? - 적정수익발생시즉각적으로수익실현을할수있습니다. 3
상품개요 투자위험등급 1 등급 펀드명 (2014.11.21 펀드명변경. 이전솔로몬아시아퍼시픽컨슈머펀드 ) 펀드유형증권 ( 주식형 ), 개방형, 추가형, 모자형, 종류형 (2014.11.21 모자형추가 ) 투자전략 아시아퍼시픽 ( 일본제외 ) 지역의구매력성장과소비활동증가로파급되는직간접적인혜택을받을수있는기업에투자 (2014.11.21 변경 ) 비교지수 MSCI AC AP ex Japan(KRW) (2014.11.21 변경 ) 매입방법자금을납입한영업일로부터제 2(3) 영업일에공고되는기준가격적용 [ ( ) 17 시경과후 ] 환매방법 17 시이전 : 제 3(4) 영업일에공고되는기준가격으로제 8 영업일에환매대금지급 [ ( ) 17 시경과후 ] 환매수수료 종류 A : 없음 종류 C1, C2, C3, C4, C5, B-2, C-I, S : 90 일미만이익금의 70% 자투자신탁 보 수 종류 A 종류 C1 종류 C2 종류 C3 종류 C4 종류 C5 종류 B-2 종류 C-I 종류 S 연 1.85% ( 운용 : 0.90%, 판매 : 0.86%, 신탁 : 0.06%, 사무관리 : 0.03%) / 선취판매수수료 : 납입금액의 1.0% 이내연 2.49% ( 운용 : 0.90%, 판매 : 1.50%, 신탁 : 0.06%, 사무관리 : 0.03%) 연 2.39% ( 운용 : 0.90%, 판매 : 1.40%, 신탁 : 0.06%, 사무관리 : 0.03%) 연 2.29% ( 운용 : 0.90%, 판매 : 1.30%, 신탁 : 0.06%, 사무관리 : 0.03%) 연 2.19% ( 운용 : 0.90%, 판매 : 1.20%, 신탁 : 0.06%, 사무관리 : 0.03%) 연 2.09% ( 운용 : 0.90%, 판매 : 1.10%, 신탁 : 0.06%, 사무관리 : 0.03%) 연 1.50% ( 운용 : 0.90%, 판매 : 0.51%, 신탁 : 0.06%, 사무관리 : 0.03%) / 50 억이상투자자연 1.02% ( 운용 : 0.90%, 판매 : 0.03%, 신탁 : 0.06%, 사무관리 : 0.03%) 연 1.34% ( 운용 : 0.90%, 판매 : 0.35%, 신탁 : 0.06%, 사무관리 : 0.03%) / 후취판매수수료 : 환매금액의 0.15% 이내 (3 년미만환매시 ) 신탁업자국민은행일반사무관리회사미래에셋펀드서비스 4
운용성과 기준일 : 2015.07.31 종가펀드설정일 : 2006.06.01 350 300 250 200 150 100 50 0 미래에셋아시아퍼시픽소비성장 MSCI AC AP ex Japan(KRW) 280.95% -50 2006-06-01 2007-06-01 2008-06-01 2009-06-01 2010-06-01 2011-06-01 2012-06-01 2013-06-01 2014-06-01 2015-06-01 펀드명 수익률 (%) 1 개월 3 개월 6 개월 1 년 2 년 3 년 YTD 설정이후 0.84 0.02 9.88 16.88 31.81 58.72 14.84 280.95 MSCI AC AP ex Japan (KRW) -0.34-2.97 3.67 1.05 8.04 18.73 4.67 151.95 * 펀드수익률보수차감전 * 동펀드는 2014.11.21 부터펀드명과비교지수가아래와같이변경되었습니다. 1) 펀드명 : 미래에셋솔로몬아시아퍼시픽컨슈머증권투자신탁 1 호 ( 주식 ) 미래에셋아시아퍼시픽소비성장증권투자신탁 1 호 ( 주식 ) 2) 비교지수 : MSCI Customized AC AP ex Japan Consumer (Stap+Disc) + Healthcare Index (KRW) MSCI AC AP ex Japan(KRW) * 종류별펀드성과는보수및수수료차이에따라성과차이가달라질수있습니다. * 과거의실적이미래의수익을보장하지않습니다. 5
운용성과 기준일 : 2015.07.31 종가펀드설정일 : 2006.06.01 펀드 BM KOSPI 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 년도 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 펀드 23.70% 31.73% -24.75% 57.10% 22.92% -5.18% 18.55% 10.98% 12.29% 14.84% BM 16.12% 28.58% -30.79% 64.6% 22.33% -3.8% 11.13% 6.51% 1.6% 4.67% KOSPI 8.86% 32.25% -40.73% 49.65% 21.88% -10.98% 9.38% 0.72% -4.76% 5.98% * 펀드수익률보수차감전, 분기별수익률, 단, 2006 년은 2006.06.01( 설정 ) ~ 12.31, 2015 년은 2014.12.31 ~ 2015.07.31 기간수익률반영 * 비교지수 : MSCI Customized AC AP ex Japan Consumer (Stap+Disc) + Healthcare Index (KRW) MSCI AC AP ex Japan(KRW) * 종류별펀드성과는보수및수수료차이에따라성과차이가달라질수있습니다. * 과거의실적이미래의수익을보장하지않습니다. 6
포트폴리오정보 국가별투자비중 (2015.07.31 기준 ) 국가 비중 (%) 중국 45.21 대한민국 15.47 인도 15.46 호주 8.88 태국 5.10 필리핀 5.06 인도네시아 3.61 대만 1.20 기타 0.01 Total 100 업종별투자비중 (2015.07.31 기준 ) 업종비중 (%) 헬스케어 29.98 자유소비재 24.63 필수소비재 20.57 IT 13.56 금융 3.77 소재 2.75 기타 1.94 산업재 1.02 Total 100 상위 10개투자종목 (2015.07.31 기준 ) 종목 업종 비중 (%) TENCENT HOLDINGS LTD IT 6.37 QINGDAO HAIER CO LTD-A 자유소비재 4.82 JD.COM INC-ADR 자유소비재 4.53 아모레퍼시픽 기본소비자식료품 4.28 UNIVERSAL ROBINA CORP 기본소비자식료품 4.23 CSL LTD 헬스케어 4.22 ALIBABA GROUP HOLDING-SP ADR IT 4.21 호텔신라 자유소비재 3.86 오리온 기본소비자식료품 3.45 RAMSAY HEALTH CARE LTD 헬스케어 3.26 Total 43.23 7
투자포인트 왜아시아소비성장에주목해야하는가? 아시아의풍부한인구 : 전세계인구의 60.3 % 아시아인 ( 출처 : World Bank) 고령의존율 : 15 세 ~64 세인구대비 65 세이상의인구비율 소비성장에유리한인구구조 : 상대적으로젊은인구구성비, 아시아고령의존율 * 은선진국의 1/3 ( 출처 : UN Population) 경제성장에따른중산층확대 구매력증가 : 경제성장에따라소득증가특히아시아부유층증가아시아 HNWI 70% 는 55세이하 아시아지역활발한도시화 : 지속적인도시화진행, 도시화를통해새로운소비수요와트렌드창출가능 1. 아시아의풍부한인구 2. 소비성장에유리한인구구조 3. 경제성장에따라중산층확대 & 구매력증가 4. 아시아지역의활발한도시화 Rest of Oceania, EU, 7.2% Europe, Northern 0.5% 3.3% America, Latin 5.0% America, 8.6% Africa, 15.2% Asia, 60.3% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% SS Africa Latin America Europe 23 % MENA North America Asia Pacific 42 % 59 % 2009 2020(E) 2030(E) Source: United Nations Population Division, May 2013 90 80 70 60 50 40 30 20 Asia & Pacific 10 European Union North America 0 1960 1970 1980 1990 2000 2010 8
Paradigm Shift 선진국 투자 이머징마켓 과 Past 거 소비 저축 투자 생산 선진국 투자 이머징마켓 저축 소비 Present 현재 & 미래 Future 소비 투자 고소득 & 부 (wealth) 축적 생산 9
투자포인트 아시아의소비성장, 어떤테마가수혜를받을것인가? 아시아, 지역별로경제성장속도와문화가다른만큼아시아지역내에서도국가별로소비테마와성장하는스토리가다르게진행 High-end product 수요높음 ( 한국, 대만, 중국, 싱가포르등 ) Internet Ecommerce Tourism Health Care Local Taste Korea India China & Taiwan Thailand & Vietnam & India, Indonesia & Philippines, India Singapore Low-end product 수요높음 ( 인도, 인도네시아, 말레이시아, 필리핀, 베트남등 ) Healthcare Local Taste Home & Personal Care Brand Retailer 10
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투자포인트 주요투자테마 미래에셋아시아퍼시픽소비성장펀드주요투자테마 1. 2. 3. 4. 5. 인터넷 e- Commerce 게이밍 명품업체 아세안소득성장 부동산 바이오 헬스케어 소매 로컬식료품 * 해당투자테마는언제든지변경될수있습니다. 13
투자테마 1) 게이밍 & 2) 명품 테마 1) 게이밍 여행, 레저수요증가, 낮은시장침투율, 신마카오 (New Macau) 확장계획, 정부지원, 매스시장 (Mass Market) 성장등은게이밍업종의성장을도울호재들 테마 2) 명품 아시아지역은명품산업전세계에서가장빠르게성장하는중이며, 2015 년에는세계최대명품시장될것으로예상 그레이터차이나지역의명품수요 ( 현지인 & 관광객 ) Macau Cotai 전경 New Macau expanding projects in Cotai (EUR Bn) Demand in EUR Bn Share of Global Luxury Demand (RHS) 200 60% 40% 31% 40% 100 21% 164 20% 37 85-0% 2010 2015E 2020E 자료 : CLSA, May 2013 게이밍시장규모 : 마카오 vs. 라스베가스 인당명품소비성장률 (USD bn) 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 - Macau Las Vegas 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 자료 : Nevada Gaming Commission and State Gaming Control Board, Gaming Inspection and Coordination Bureau Macao SAR, May 2013 (EUR base) 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 자료 : CLSA, May 2013 Mainland Chinese domestic + tourist demand Japanese Americans British 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E * 해당투자테마는언제든지변경될수있습니다. 14
투자테마 3) 소매 & 4) 로컬식품 테마 3) 소매 이머징아시아지역에서식품소매업은여전히증시내업종비중이 실제규모의절반밖에반영되지않은사업 식품소매업은지역별로특유의성향과문화를잘이해해야하기때문에, 글로벌업체들대비로컬업체들이경쟁력을갖추고있음 테마 4) 로컬식품 식품산업에서는, 로컬기업들이출발선상에서유리한입지를차지하고있음. 글로벌식품기업들의이머징지역매출은글로벌생활용품업체들보다현저히낮은수준임 소매아울렛매출비중 글로벌식품업체들의지역별판매비중 Traditional Modern 일본중국 100% 100% 말레이시아 인도네시아 80% 80% 60% 60% 40% 40% 20% 20% 0% 0% 2005 2005 2011 2011 2016E 2016E 2005 2011 2016E 2005 20112016E 2005 2011 2016E 자료 : Euromonitor, July 2012 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Unilever Nestle Heinz Kellogg Hershey Campbell Soup 자료 : Company reports, Euromonitor, Neilsen, Sanford Bernstein estimates 2011 * 해당투자테마는언제든지변경될수있습니다. 15 EM DM Average
투자테마 5) 아세안소득성장 & 6) 부동산 테마 5) 아세안소득성장 아세안지역구매자들의구매력이증가하는것은아직소비재 기업들의시장침투율이낮은아세안지역에는커다란성장기회 24% 20% 16% 12% 8% 4% 0% -4% -8% -12% 인당 GDP (5 yr CAGR, USD basis) 인당가처분소득증가율 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 자료 : Euro Monitor, Morgan Stanley Research, May 2013 인당 GDP (PPP) 2011 (USD) 2011 (USD) 2016E (USD) CAGR 5Yr 중국 5,434 8,391 13,353 9.74% 인도 1,523 3,667 5,019 6.48% 인도네시아 3,511 4,669 6,510 6.87% 말레이시아 9,941 16,009 20,896 5.47% 필리핀 2,386 4,152 5,496 5.77% 태국 5,395 9,390 12,893 6.55% 자료 : IMF, April 2013 China Indonesia USA India Japan UK 테마 6) 부동산 인도네시아같은아시아지역의부동산업체다수는낮은모기지비율, 대규모인구, 중산층증가, 저축및소득증가에따른주택구입능력개선등의호재들이있음 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 67% 59% GDP 대비모기지대출비율 43% UK US Hong Kong 31% 25% 자료 : Haver Analytics, CEIC Data Company Limited, Central Banks, Eurostat, Citi Research, December 2012 16% 5% 3% Malaysia Korea China India Indonesia * 해당투자테마는언제든지변경될수있습니다. 16
투자테마 7) 헬스케어 & 8) 인터넷 테마 7) 헬스케어 대규모인구의소득증가를뒷받침으로, 아시아지역의헬스케어 산업은눈에띄게성장하는중 글로벌헬스케어산업이 2009 년이후연평균 6.47% 씩꾸준히성장중인데, 이성장의적지않은부분이아시아에서비롯 아시아헬스케어시장연평균성장률 12.2% 아세안지역병원업체들은소득증가와정부지원을바탕으로 견고한성장률기록. 이러한추이계속될것으로전망 테마 8) 인터넷 중국인터넷산업은고객기반확대와함께높은성장률기록중이며, 로컬업체들의선전이두드러지고있음 China 5 대인터넷업체 ( 중국, 인도 ) India 1. Baidu 1. Google India 2. QQ.com(Tencent) 2. Google 헬스케어산업규모 ( 단위 10 억달러 ) 1400 1200 World 1062 Asia 1157 1218 1282 3. Taobao.com 3. Facebook 1000 800 4. Sina 4. Youtube 600 400 200 246.7 276.8 310.6 348.5 5. 163.com 5. Yahoo 0 2009 2010 2011 2012 자료 : Frost & Sullivan, 2012 자료 : Alexa, as of 29 May 2013 * 해당투자테마는언제든지변경될수있습니다. 17
투자원칙 미래에셋자산운용투자원칙 이머징시장의성장수혜를누리기위해지속가능한경쟁력을가진기업에투자하면서장기적인위험을함께살핍니다. 18
운용프로세스 1) 정량적스크리닝을통해투자유니버스구성 ( 자산배분팀 ) 2) 정성적스크리닝과투자유니버스를바탕으로모델포트폴리오구성 (AP Research Division / Investment Committee) 3) 실제포트폴리오구성 (AP Investment Division) 4) 리뷰 & 피드백전달 (Risk Management) Investment Universe Preliminary Model Portfolio Final Model Portfolio Asset Allocation Team AP Research Division Investment Committee AP Investment Division Quantitative Screening 유동성, 재무상황, 펀더멘탈등을기준으로함 Qualitative Screening & MP Construction bottom-up 방식 Review & 최종 MP 결정 최종 MP 바탕으로실제포트폴리오운용 최종포트폴리오구성은 Bottom-up Approach 를기본으로하고있음 19
리서치프로세스 Defining Risk Factor Feedback 정보수집 & 스크리닝산업및기업분석투자의견제시 In-house/ 외부스크리닝툴 기업방문및기업설명회 사이트방문 리서치출장 시장정보 (Market intelligence) 업계네트워크 지속가능한경쟁력 핵심성장동력및투자테마선별 실적전망 경쟁사분석 밸류에이션 리스크평가 컨센서스와차이 Conviction 이높은종목들로종목추천 목표가격제시 ( 가능할경우 ) 모델포트폴리오초안제시 신주발행등의투자기회추천 20
아시아현지리서치인력보유 Investment Professionals in the Americas Total 23 (PM 14, Analyst 9) Investment Professionals in Asia Total 99 (PM 67, Analyst 32) 21
위험관리 1. 위험요인을반영한수익률목표설정 2. 위험요소정의및위험한도설정 3. 수익률및위험요소모니터링 4. 투자의사결정상필요할경우, 투자및리스크상이슈를리스크관리위원회에회부 위험요소정의및위험한도설정 모니터링 & 커뮤니케이션 보고 & 의사결정 22
투자위험 투자위험등급 1 등급 종목위험 주식, 채권등이집합투자기구가투자하는투자대상종목의가치는해당종목발행회사의영업환경, 재무상황및신용상태의악화에따라급격히변동될수있습니다. 따라서, 주식뿐만아니라채권등비교적안전자산이라할지라도해당종목의가격변동에의해원금손실을입게될수도있습니다. 집중투자에따른위험 ( 지역 ) 이집합투자기구는특정지역이나국가의증권에선별적으로집중투자할수있으며이에따라변동성및투자한특정지역이나국가의위험이미치는영향력이동일유형의일반적인집합투자기구혹은전체투자가능시장에비하여상대적으로클수있습니다. 집중투자에따른위험 ( 섹터 ) 적극적매매위험 이집합투자기구는일부산업에속하는증권에선별적으로집중투자할수있으며이에따라변동성및투자한특정섹터의위험이미치는영향력이동일유형의일반적인집합투자기구혹은해당시장에비하여상대적으로클수있습니다. 이집합투자기구는투자목적달성을위해적극적인매매전략을수행할수있으며, 통상이러한전략은상대적으로높은매매비용을수반하는경향이있습니다. 또한, 동전략은일반적으로시장수익률과괴리가클수있으므로, 기대수준이시장수익률수준인투자자에게는적합하지않습니다. 국가위험 이집합투자기구는해외에투자할수있기때문에투자대상국가의시장, 정치및경제상황등에따른위험에매우많이노출이되어있습니다. 일부국가의경우외국인투자한도, 넓은매매호가차이, 거래소의제한된개장시간과거래량부족등으로인해유동성에제약이발생할수도있습니다. 또한, 해당국가정부정책및제도의변화로인해예상치못한자산가치의손실이발생할수있으며, 외국인에대한투자제한, 조세제도변화등의정책적변화및사회전반적인투명성부족으로인한공시자료의신뢰성등의위험도있습니다. * 해당투자위험은전체목록중일부를나열한것으로, 자세한내용은투자설명서를확인하시기바랍니다. 23
투자위험 투자위험등급 1 등급 투자위험등급 투자위험등급 투자위험등급 투자위험등급 투자위험등급 2 3 4 5 1 24
Compliance Notice 관련법령은수익증권투자에대해서는원리금을보장하거나보호하지않습니다. 따라서투자원본의전부또는일부에대한손실의위험이존재하며투자금액의손실내지감소의위험은전적으로투자자가부담하며, 집합투자업자나판매회사등어떤당사자도투자손실에대하여책임을지지아니합니다. 집합투자상품은운용결과에따른이익또는손실이투자자에게귀속되는실적배당상품이며, 예금자보호법의보호대상이아닙니다. 과거의실적이미래의수익을보장하는것은아닙니다. 가입하시기전에 ( 투자대상, 환매방법및보수등에관하여 ) 투자설명서를반드시읽어보시기바랍니다. 신탁재산을주식및채권등에투자함으로써투자신탁은증권의가격변동, 이자율등기타거시경제지표의변화에따른위험에노출됩니다. 또한신탁재산의가치는투자대상종목의영업환경, 재무상황및신용상태의악화에따라급격히변동될수있습니다. 주식투자에따른비체계적위험은시장위험과달리분산투자로도회피할수없는위험이므로투자종목에대한정기적분석및점검을통해포트폴리오에미치는영향의최소화를추구하지만개별주식에대한위험이실제발생할경우손실이발생할수있습니다. 파생상품은작은증거금으로거액의결제가가능한지렛대효과로인하여기초자산에직접투자하는경우에비하여높은위험에노출될수있습니다. 증권시장규모등을감안할때신탁재산에서거래량이풍부하지못한종목에투자하는경우투자대상종목의유동성부족에따른환금성에제약이발생할수있으며, 이는신탁재산의가치하락을초래할수있습니다. 본투자상품은환율변동에따라외화자산의투자가치가변동될수있습니다. 법령또는법령에의한사유발생시및투자신탁재산의매각불능과투자자의이익또는투자자간의형평성을해할우려가있는경우및기타금융감독위원회가인정하는경우수익증권의환매가연기될수있습니다. 본자료에기재된내용중투자참고및예측자료는신뢰할수있다고판단되는각종자료와통계자료를이용하여작성한것으로향후결과를보증하는것이아닙니다. 신탁재산은 자본시장법 에의하여신탁업자가안전하게보관 관리하고있습니다. 본자료에포함된모든정보는당사의승인없이복제되어유통될수없습니다. 25