Microsoft Word - LGIT_0123

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2013년 0월 0일

LG전자 Valuation LG전자에대한목표주가를기존 66,원에서 72,원으로상향한다. HE 사업부와 H&A 사업부의실적을상향조정했기때문이다. 향후에 VC 사업부의사업가치를반영하기시작하면, 추가적인목표주가상향도가능할것으로판단한다. 표 1. LG 전자의 Valuation

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(Microsoft Word - SK hynix_0620 _\274\366\301\244_)

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345

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2017 년 10 월 27 일 I Equity Research SK 하이닉스 (000660) 실적만으로설명이가능하다 3Q17 Review: 영업이익 3.74조원으로컨센서스부합 SK하이닉스의 17년 3분기매출액은 8.1조원 (YoY +91%, QoQ +21%), 영업이익

2013년 0월 0일

LG 전자 (6657) Analyst 김록호 표 1. LG 전자의 Valuation 영업가치 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고1 HE 1, ,124 Peer Group 평균 EV/EBITDA 적용 MC

Microsoft Word - LGE_0402

Microsoft Word - SEC_0201

표 1. 삼성전기 Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 ACI Peer Group 평균 EV/EBITDA 적용 LCR ,964 Peer Group 평균 EV/EBI

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(Microsoft Word - SK hynix_0425 _\274\366\301\2442_)

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SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 19,19 12개월 Forward EBITDA 3.5 6

2016 년 2 월 5 일 I Equity Research 한국전력 (015760) 4Q Review 예상치를상회하는실적 목표주가 67,000원, 투자의견매수유지한국전력목표주가 67,000 원, 투자의견매수를유지한다. 2015년 4분기영업이익은전년대비 208% 증가한

2016 년 8 월 10 일 I Equity Research 코오롱글로벌 (003070) 2Q16 Review: 건설부문턴어라운드의위력 2Q16 실적영업이익 140억원, 전년비 86% 증가코오롱글로벌의 2Q16 실적은매출액 7,932억원으로전년비 1.48% 감소했지만,

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표 1. LG디스플레이분기별실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F F 2017F 출하면적 (000m2) 9,483 9,959 10,855 10,945 10,139 10,141

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표 1. YG 목표주가 상향 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,842 1,94 Target PER 목표 주가 55, 57, 현재주가 43,7 상승 여력 3.4% 자료: 하나금

표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER ,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일)

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표 1. 목표주가 변경(P/E Valuation) 구분 16년 지배주주순이익 29.7 주식 수 16,59,892 EPS 1,79 Target PER 31 배(( (기존 34배에서 하향) 55,484 목표 주가 56, 현재주가(11/13일) 44,45 상승 여력 26.%

Microsoft Word - edit_171213_Huvitz Update

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Microsoft Word _Daesang 2Q16 Review

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2015 년 8 월 5 일 CJ 제일제당 (097950) Equity Research Earnings Review 2Q15 Review: 시장기대치부합 2Q15 Review: 시장기대치부합하는실적시현 2분기연결매출액및영업이익은각각 3조 1,650억원 (+11.9% Yo

현대글로비스 (8628) Analyst 신민석 표 1. 현대글로비스분기실적 ( 단위 : 십억원, %, 천대 ) F 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4QF 매출액 3,284 3,49 3,2 3,68 3,386 3,71 3,861 3,7

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Microsoft Word _KTNG 1Q16 Review

2017 년 10 월 12 일 I Equity Research 하나투어 (039130) 가장고민되는구간이저가매수의기회 우려와기대가교차되는구간이저가매수의기회우려와기대가교차되는구간이다. 2번의황금연휴에따른 18년출국자수둔화우려는모두투어와달리 ASP 하락률이높은하나투어에게는

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Microsoft Word - JYP_190707

Microsoft Word - JYP_181024

2017 년 7 월 19 일 I Equity Research 영원무역 (111770) 2Q17 Pre: 밋밋한실적이지만, 밸류에이션매력보유 2분기영업이익 633억원기록하며컨센서스소폭하회전망 2분기연결매출액과영업이익은각각 5,500억원 (YoY - 0.2%) 과 633억

2017 년 11 월 10 일 I Equity Research 로엔 (016170) 2018 년은독주 2018년에는다양한스토리만들어낼콘텐츠기업으로도약음원플랫폼 3사중유일하게유료가입자, ARPU, 그리고수익성이개선 ( 혹은유지 ) 되고있다. 최근 1년간유료가입자는약 80

한국전자금융 (6357) Analyst 이정기 / 안주원 / 김두현 / 김재윤 투자포인트 1) POS, 무인주차장, KIOSK 신규사업고성장전망 2 년 8 월 POS 기기전문업체 OKPOS 인수및무인주차장시장진 입으로큰성장잠재력보유 한국전자금융은

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2017 년 3 월 16 일 I Equity Research 한신공영 (004960) 너무싼주가 2017년, 자체사업공급확대가만들어낼마법같은실적 2017년한신공영의주택자체사업공급호수가메이저건설사수준인 3,900호로급증할것으로예상된다. 세종시 2-4블록과 1-5블럭, 인

2017 년 4 월 26 일 I Equity Research SK 하이닉스 (000660) 고점논란아직이르다 1Q17 Review: 영업이익 2.47조원으로컨센서스상회 SK하이닉스의 17년 1분기매출액은 6.29조원 (YoY +72%, QoQ +17%), 영업이익은 2

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2018 년 5 월 11 일 I Equity Research 강원랜드 (035250) 안타까운역석장이 4 분기까지지속 투자의견하향. 상향의전제조건은의미있는배당증가 2017년매출총량제초과금액은약 800억원인데, 2018년매출총량제증가분은이보다낮은것으로추정된다. 5년연속매

4 분기실적은시장기대치상회예상 4분기실적시장기대치상회 LG디스플레이의 4분기실적은매출액 7.6조원 (+17%QoQ), 영업이익 6,561억원 (+38%QoQ) 으로시장기대치영업이익 6,060억원을상회할것으로예상한다. 성수기효과에대한출하량증가와견조한패널가격흐름, 원 /

2014 년 12 월 5 일선데이토즈 (123420) Equity Research Update 국내퍼즐게임의최강자, 글로벌게임사로의도약! 투자의견 BUY 유지, 목표주가 31,000 원으로상향조정 국내에치중했던매출구조에서신작게임의글로벌출시를 통해글로벌게임사로발돋움하고있

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2018 년 2 월 9 일 I Equity Research 로엔 (016170) 하반기부터는수출주로도약. SKT 우려는같은실수를반복하는것 SKT 진출에대한우려는똑같은실수를반복하는것최근, SKT의음원플랫폼진출에대한우려로주가가조정받았다. 과거밀크 ( 삼성전자 )/ 네이버

표 1. 하나투어주요가정 ( 단위 : 천명, 천원 ) F 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18F 출국자수 2,844 24,837 28,438 6,114 5,713 6,572 6,438 6,997 6,398 하나투어송객수 4,94 5,63

Microsoft Word

2017 년 6 월 19 일 I Equity Research AK 홀딩스 (006840) 핵심자회사 3 사모두사상최대실적전망 제주항공, 애경유화, 애경산업모두사상최대실적전망 AK홀딩스의실적개선세가단연두드러지는양상이다. 16년 101% 증가한 2,137억원영업익을기록한데

미국넷플릭스와의사업제휴유력, 인공지능로봇인 JIBO를 2016년초출시예정, 신사업성장기대감고조예상 세계최대유료동영상스트리밍서비스업체인넷플릭스와의사업협력이유력해지고있고인공지능로봇인 JIBO( 미국 IT벤처기업, LGU+ 가 200만달러를출자, 향후가정용로봇공급예정 ) 를

2019/4/1 LG 이노텍 (011070) 기업실적 Preview 생각보다더나쁘지않다 1Q19F 매출액 1.7조원, 영업손실 214억원전망 1Q19F LG이노텍의매출액 1.7조원 (+1.0% YoY, -28.5% QoQ), 영업손실 214억원 ( 적전 YoY, 적전

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KCC (238) Analyst 채상욱 Q16 Preview 1. 건자재영업이익전년비 24.5% 증가하나, 도료부문전년비 13.2% 감소 매출액 9,29 억원으로전년비 5.2% 증가, 영업이익은 942 억원으로전년 비 14.1% 증가할전망 KCC

표 1. 로엔실적추정 15 16F 17F 18F 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 영업수익 제 / 상품 (CD 외 ) 콘텐츠

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Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx

Microsoft Word - HMC_Company_Note_Petasys_ doc

한화 (88) Analyst 오진원 그림 1. 컨센서스를대폭상회한한화그룹상장계열사 1분기실적 컨센서스 1Q16 영업익 % % % 한화 한화케미칼

표 1. 모두투어주요가정 ( 단위 : 천명, 천원 ) 16 17F 18F 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 출국자수 20,844 24,596 27,302 5,178 4,695 5,659 5,312 6,114 5,713 모두투어송객수 2,299 2,7

그림 1. 원달러환율추이 1Q18 평균원달러환율은 YoY 7.6% 하락하며 부품업체실적에부담으로작용 ( 원 / 달러 ) 1,25 1,2 1,15 1,1 1,5 1, 자료 : Bloomberg, 하나금융투자 그림 2.

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<4D F736F F D BBEFBFB5C0FCC0DA2028BFC2B6F3C0CE29>

S&TC (100840) Analyst 박무현 공랭식 열교환기 분야의 강자 매우 다양한 적용 범위 열교환기는 매우 다양한 열교환기(heat exchanger)의 적용 범위는 매우 다양하다. 분야에 적용 열교환기가 쓰이는 대표적인 시설은, S

17 년 1 분기실적은분기사상최대실적예상 17 년 1 분기실적은영업이익 9,350 억원으로시장컨센서스영업이익 8,467 억원을상회할전망 LG디스플레이의 17년 1분기실적은매출액 7.1조원 (-10%QoQ), 영업이익 9,350억원 (+3%QoQ) 로분기사상최대실적을기록

Analyst 김홍식 I 하나대투증권리서치센터 그림. SKT-SKB 간합병이슈가다시부각되는원인 SK 그룹계열사간합병이슈부각, 통신업계열사 개사나존재 SKT/SKB 간시가총액격차확대, SKT 합병부담감소, 소규모합병가능 SKB 흑자기조정착 SKT 미디어사업

2019 년 4 월 10 일 I Equity Research LG 디스플레이 (034220) LCD 와 OLED 모두상승변곡점진입 패널가격상승, 중국소비개선, CAPEX 감소의 3중주 3가지이슈가 LG디스플레이주가상승을견인할것으로전망한다 : 1) 패널가격상승세지속, 2

LG 이노텍 (011070) 2019/1/3 기업실적 Preview 수요부진의여파 4Q18F 매출액 2.5조원, 영업이익 1,116억원전망 4Q18F LG이노텍의매출액 2.5조원 (-12.1% YoY, +9.0% QoQ), 영업이익 1,116억원 (-21.0% YoY,

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Analyst 신민석 I 하나대투증권리서치센터 목표주가및 Valuation 적정 PBR. 배를적용한 7, 원 으로상향 목표주가 7,원으로 1.% 상향한국전력목표주가를기존의 8,원에서 7,원으로 1.% 상향한다. 1년 분기영업이익은.1조원으로분기사상최대실적을

2016 년 8 월 17 일 I Equity Research LG (003550) 무심코지나치기엔인상깊은변화들 2 분기영업익 4,177 억원 (YoY +22.2%), 지배순익 3,538 억원 (YoY +18.0%) 으로컨센서스상회 2 분기매출 2.68 조원 (YoY +

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자동차 / 기계 Company Update Analyst 이상현 02) 목표주가 현재가 (2/20) 매수 ( 유지 ) 45,000 원 32,650 원 KOSPI (2/20) 2,229.76

2016 년 3 월 25 일 I Equity Research 성신양회 (004980) 대한민국에서골조용건자재산업에투자한다는것 1Q16 매출 1,397억 (+6.9% YoY), OP 36억원 ( 흑전, YoY) 성신양회의 1Q16 실적을매출 1,397억 (+6.9% Yo

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1. 14 년 4 분기실적은시장기대치상회예상 14 년 4 분기어닝서프라이즈 15 년 1 분기저점으로개선추세전환 14년 4분기실적은매출액 1,191억원 (+21%QoQ), 영업이익 150억원 (+93%QoQ) 으로시장기대치영업이익 120억원을큰폭으로상회할전망이다. 이익개

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(Microsoft Word \306\333\275\303\275\272\(\277\302\266\363\300\316\))

에스엠 (4151 표 1. 목표주가 상향 구분 16년 지배주주 순이익 37 주식 수 2,885,663 EPS 2,95 Target PER ,135 목표 주가 7, 현재주가 45,3 상승 여력 54.5% 자료: 하나금융투자 단위 억원 주 원 배 원 원 원 표

화물성장에도연료비증가로 1분기영업이익은감익예상 17 년 1 분기영업이익 2,155 억원으로 전년대비 33.3% 감소전망 2017년 1분기매출액은전년대비 1.7% 증가한 2조 9,1억원이예상된다. 여객은전년도높은기저로수송량이감소해전년대비 2.3% 감소가추정된다. 다만,

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218 년 1 월 24 일 I Equity Research LG 이노텍 (117) 18 년하반기실적까지기다림이필요하다 4Q17 Review: 영업이익 1,412억원으로컨센서스하회 LG이노텍의 17년 4분기매출액은 2조 8,698 억원 (YoY +4%, QoQ +61%) 으로컨센서스를상회했고, 영업이익은 1,412억원 (YoY +2%, QoQ +152%) 으로컨센서스를하회했다. 환율영향에도불구하고광학솔루션사업부의매출액이컨센서스및하나금융투자의추정치를초과달성했다. 이는북미고객사향듀얼카메라와 3D 센싱모듈공급이원활하게이루어졌기때문이다. 반면에환율영향및광학솔루션사업부초기수율이슈및마곡지구관련일회성비용반영으로인해영업이익은컨센서스를하회한것으로파악된다. 18년상반기보릿고개 LG이노텍의 18년상반기영업이익을기존 2,27 억원에서 1,5 억원으로 5.4% 하향조정한다. 북미거래선의하이엔드모델판매량이저조해 18년 1분기부터부품공급이축소될것으로판단하기때문이다. 17년 3분기에는신제품과관련된부품수율이불안정해공급이원활하지못했는데, 그에따라 17년 4분기에예상보다많은물량의부품공급이진행된것으로파악된다. 17년 4분기 LG이노텍의매출액상회도이와일맥상통한다는판단이다. 다만, 현재판매량이예상보다더딘것으로파악되어관련부품의공급또한조절이필요한것으로분석된다. 목표주가 173,원으로하향 LG이노텍에대한목표주가를 173, 원으로하향하지만, 투자의견 BUY 는유지한다. 18년상반기힘든실적이불가피하고, 이에따라 218년연간영업이익을기존대비 29% 하향한다. 다만, 18년하반기부터반기대비는물론전년동기대비실적모멘텀이기대된다. 18년 1월 8일에카메라및 3D 센싱모듈에향후 2년간 8,737 억원의대규모투자를진행한다고공시했다. 북미고객사의신모델에는듀얼카메라가 3개모델로확대 ( 현재 2개모델 ) 되고, 3D 센싱모듈또한현재 1개모델에서신규모델에는 3개다적용될가능성이대두되고있다. 그에따라 LG이노텍의듀얼카메라및 3D 센싱모듈의공급대수도전년대비증가할것으로추정된다. 18년하반기영업이익은 3,4 억원으로전년동기대비 52% 증가할것으로전망한다. Update BUY I TP(12M): 173, 원 ( 하향 ) I CP(1 월 23 일 ): 13,5 원 Key Data Consensus Data KOSPI 지수 (pt) 2,536.6 217 218 52주최고 / 최저 ( 원 ) 184,5/9, 매출액 7,417.2 8,899.4 시가총액 3,88.6 영업이익 321.3 56.4 시가총액비중 (%).26 순이익 23.6 346.9 발행주식수 ( 천주 ) 23,667.1 EPS( 원 ) 8,564 14,82 6 일평균거래량 ( 천주 ) 36. BPS( 원 ) 83,448 98,35 6 일평균거래대금 55.3 17 년배당금 ( 예상, 원 ) 35 Stock Price 17 년배당수익률 ( 예상,%).24 외국인지분율 (%) 21.44 주요주주지분율 (%) LG 전자외 1 인 4.79 국민연금 1.77 주가상승률 1M 6M 12M 절대 (9.4) (18.9) 45. 상대 (12.8) (21.7) 18.1 Financial Data 투자지표 단위 215 216 217F 219F 매출액십억원 6,138.1 5,754.6 7,641.3 8,623.3 1,261.7 영업이익십억원 223.7 14.8 296.5 4.9 499.1 세전이익십억원 122.1 1.7 238.6 31.4 387.1 순이익십억원 95.1 5. 174.8 239. 295.9 EPS 원 4,18 29 7,386 1,99 12,53 증감률 % (2.) (94.8) 3,434. 36.7 23.8 PER 배 24.52 422.41 19.5 12.92 1.44 PBR 배 1.32 1.18 1.76 1.42 1.26 EV/EBITDA 배 4.29 6.21 7.24 5.54 4.65 ROE % 5.49.28 9.41 11.65 12.8 BPS 원 74,592 75,159 81,847 91,596 13,749 DPS 원 35 25 35 35 35 Analyst 김록호 2-3771-7523 roko.kim@hanafn.com RA 이진우 2-3771-7775 jinwlee@hanafn.com ( 천원 ) 199 179 159 139 119 99 LG 이노텍 ( 좌 ) 상대지수 ( 우 ) 19 17 15 13 11 9 79 7 17.1 17.4 17.7 17.1 18.1

LG 이노텍 (117) Analyst 김록호 2-3771-7523 표 1. LG 이노텍의 Valuation 영업가치 순현금 Valuation 자료 : 하나금융투자 사업부 LED 광학솔루션기판소재전장부품소계 (A) 구분현금등차입금소계 (C) 구분주주가치 주식수 ( 천주 ) 주식수 ( 천주 ) 목표주가 ( 원 ) EBITDA Target EV/EBITDA 비고 19. 적자사업부감안가치 적용 498 6.6 3,289 Peer Group 평균적용 268 4.2 1,126 Peer Group 평균에 3% 할인 45 4.5 23 Peer Group 평균에 5% 할인 83.7 5.6 4,618.2 37 37 1,53 1,53-1,133-1,133.11 3,485 (A) + (C) 2,1711 자기주식포함, 발행주식수 2,168 유통주식수 172,811 자사주제외 그림 1. 광학솔루션사업부실적전망 ( 수정후 ) 그림 2. 광학솔루션사업부실적전망 ( 수정전 ) 2,5 매출액 영업이익률률 ( 우 ) 15% 2,5 매출액 영업이익률 ( 우 ) 15% 2, 1% 2, 1% 1,5 5% 1,5 5% 1, % 1, % 5-5% 5-5% 1Q16 3Q16 1Q17 3Q17 1Q18FF -1% 1Q16 3Q16 1Q17 3Q17 1Q18F -1% 그림 3. LG 이노텍 PBR 밴드 그림 4. LG이노텍사업부별영업이익전망 ( 원 ) 25, 2, 수정주가 2.4x 1.7x 1.4x 2.1x 1.x 5 4 3 LED 광학솔루션 기판소재 전장부품 15, 2 1 1, 5, 8.1 9.1 1.1 11.1 12.1 13.1 14.1 15.11 16.1 17.1 18.1 (1) (2) (3) 11 12 13 14 15 16 17 18F 2

LG 이노텍 (117) Analyst 김록호 2-3771-7523 표 2. LG이노텍의사업부별분기실적전망 ( 수정후 ) 1Q17 2Q17 3Q Q17 4Q17E 1Q18F 2Q18F 4Q18F 매출액 1,644.7 1,339.6 1,787 87.1 2,869.8 1,899.1 1,575.7 2,131.2 3,17.3 growth (YoY) 22.8% 19.6% 29.1% 39.7% 15.5% 17.6% 19.3% 5.1% growth (QoQ) -19.9% -18.6% 33.4% 6.6% -33.8% -17.% 35.3% 41.6% LED 167.6 176.8 17.7 136.7 13.3 137.8 149.2 13.3 광학솔루션 924.2 634.9 1,35.7 2,83.7 1,195.4 866. 1,374. 2,219. 기판소재 264. 271.3 283.3 324.5 277.1 273.6 288.1 37.7 전장부품 37.3 271.5 313.6 342.5 314.6 313.3 336. 385.3 영업이익 66.8 32.5 55.9 5.9 141.2 63.3 37.2 114.8 185.6 growth (YoY) 778.1% 흑전 172.% 19.8% -5.3% 14.6% 15.2% 31.4% growth (QoQ) -43.3% -51.4% 72.3% 152.4% -55.1% -41.3% 28.7% 61.6% LED -14.6-1.9-1.8-16.2-4.1-3.8-3.4-4.1 광학솔루션 66.7 17.6 33.8 124. 39.6 13.2 81.2 151.1 기판소재 12.3 2.6 25.3 32.6 27.1 26.7 35.5 37. 전장부품 2.4-3.8-1.3.7.7 1.1 1.5 1.6 영업이익률 4.1% 2.4% 3.1 1% 4.9% 3.3% 2.4% 5.4% 6.2% LED -8.7% -1.1% -1.1% -11.8% -3.1% -2.8% -2.3% -3.1% 광학솔루션 7.2% 2.8% 3.3% 6.% 3.3% 1.5% 5.9% 6.8% 기판소재 4.7% 7.6% 8.9% 1.% 9.8% 9.8% 12.3% 12.% 전장부품.8% -1.4% -.4%.2%.2%.4%.4%.4% 자료 : LG이노텍, 하나금융투자 216 217E 5,898.8 7,641.2 8,623.3-3.9% 29.5% 12.9% 694.7 651.7 547.6 2,994.7 4,678.5 5,654.4 1,152.6 1,143.1 1,146.4 1,132.9 1,235. 1,349.2 112.1 296.4 4.9-49.8% 164.4% 35.2% -71. -34.5-15.4 116.2 242.1 285.2 54.4 9.8 126.3 12.5-2. 4.9 1.9% 3.9% 4.6% -1.2% -5.3% -2.8% 3.9% 5.2% 5.% 4.7% 7.9% 11.% 1.1% -.2%.4% 표 3. LG이노텍의사업부별분기실적전망 ( 수정전 ) 1Q17 2Q17 3Q Q17 4Q17F 1Q18F 2Q18F 4Q18F 매출액 1,644.7 1,339.6 1,787 87.2 2,436.9 2,14.9 1,716.9 2,211.1 2,843.6 growth (YoY) 22.8% 19.6% 29.1% 18.6% 28.% 28.2% 23.7% 16.7% growth (QoQ) -19.9% -18.6% 33.4% 36.4% -13.6% -18.4% 28.8% 28.6% LED 167.6 176.8 17.7 154.9 155.6 157.5 159.2 152.9 광학솔루션 924.2 634.9 1,35.7 1,645.8 1,378.5 985.2 1,46.5 1,993.6 기판소재 264. 271.3 283.3 313.5 289.9 285.7 31. 323.4 전장부품 37.3 271.5 313.6 347.7 299.2 33.4 351.6 398.7 영업이익 66.8 32.5 55.9 5.9 15.7 134.6 68.1 155.4 29.2 growth (YoY) 778.1% 흑전 172.% 27.9% 11.3% 19.9% 177.7% 38.8% growth (QoQ) -43.3% -51.4% 72.3% 169.3% -1.7% -49.4% 128.% 34.6% LED -14.6-1.9-1.8-3.2-1.6-1.6-1.5-1.8 광학솔루션 66.7 17.6 33.8 121.4 14. 36.1 114.2 168.9 기판소재 12.3 2.6 25.3 31. 3.8 32.1 4.3 39.5 전장부품 2.4-3.8-1.3 1.5 1.5 1.5 2.4 2.6 영업이익률 4.1% 2.4% 3.1 1% 6.2% 6.4% 4.% 7.% 7.4% LED -8.7% -1.1% -1.1% -2.1% -1.1% -1.% -.9% -1.2% 광학솔루션 7.2% 2.8% 3.3% 7.4% 7.5% 3.7% 8.1% 8.5% 기판소재 4.7% 7.6% 8.9% 9.9% 1.6% 11.2% 13.% 12.2% 전장부품.8% -1.4% -.4%.4%.5%.5%.7%.6% 자료 : LG이노텍, 하나금융투자 216 217F 5,898.8 7,28.4 8,876.4-3.9% 22.2% 23.1% 694.7 669.9 625.2 2,994.7 4,24.6 5,763.8 1,152.6 1,132. 1,29. 1,132.9 1,24.1 1,352.8 112.1 35.9 567.2-49.8% 172.9% 85.4% -71. -21.5-6.5 116.2 239.4 423.1 54.4 89.2 142.7 12.5-1.2 7.9 1.9% 4.2% 6.4% -1.2% -3.2% -1.5% 3.9% 5.6% 6.5% 4.7% 7.9% 9.% 1.1% -.1% 2.% 3

LG 이노텍 (117) Analyst 김록호 2-3771-7523 추정재무제표 손익계산서 215 216 217F 219F 215 216 217F 219F 매출액 6,138.1 5,754.6 7,641.3 8,623.3 1,261.7 유동자산 1,788.9 2,84.4 3,222.7 3,24.8 3,567.1 매출원가 5,365.4 5,12.2 6,773.1 7,559.5 8,995.8 금융자산 363.4 341.7 154.2.6 83.3 매출총이익 772.7 652.4 868.2 1,63.8 1,265.9 현금성자산 36.3 341.3 153.7. 82.6 판관비 549. 547.5 571.77 662.9 766.8 매출채권등 1,84.8 1,292.3 2,239.5 2,36.6 2,375.8 영업이익 223.7 14.8 296.5 4.9 499.1 재고자산 33.1 43.2 769. 867.8 1,32.7 금융손익 (43.7) (31.6) (28.8) (34.8) (39.) 기타유동자산 37.6 47.2 6. 65.8 75.3 종속 / 관계기업손익..... 비유동자산 2,125.4 2,239.3 2,369.5 2,519. 2,733.1 기타영업외손익 (57.9) (62.5) (29.1) (55.6) (73.) 투자자산 34.5 34.4 48. 54.2 64.5 세전이익 122.1 1.7 238.6 31.4 387.1 금융자산 34.5 34.4 48. 54.2 64.5 법인세 27. 5.7 63.8 71.4 91.2 유형자산 1,647.3 1,729.4 1,826.6 1,993.3 2,217. 계속사업이익 95.1 5. 174.8 239. 295.9 무형자산 27. 227.1 267. 243.6 223.7 중단사업이익..... 기타비유동자산 236.6 248.4 227.9 227.9 227.9 당기순이익 95.1 5. 174.8 239. 295.9 자산총계 3,914.3 4,323.7 5,592.2 5,759.8 6,3.2 비지배주주지분유동부채..... 순이익 1,295.5 1,733.7 2,446.2 2,36.5 2,575.7 지배주주순이익 95.1 5. 174.8 239. 295.9 금융부채 366. 395.2 156.7 466.6 451.6 지배주주지분포괄이익 74.5 21.7 164.2 239. 295.9 매입채무등 813. 1,231.1 2,.4 1,567.9 1,736.5 NOPAT 174.2 48.6 217.2 2 38.7 381.5 기타유동부채 116.5 17.4 289.1 326. 387.6 EBITDA 76. 455.6 614. 827.6 965.3 비유동부채 853.8 811.5 1,29.3 1,231.8 1,269.4 성장성 (%) 매출액증가율 (5.1) (6.2) 32.8 12.9 19. 금융부채기타비유동부채 698.3 155.5 686.1 125.4 1,34.2 175.1 1,34.2 197.6 1,34.2 235.2 NOPAT 증가율 (5.7) (72.1) 346.9 42.1 23.6 부채총계 2,149.3 2,545.2 3,655.4 3,592.3 3,845. EBITDA 증가율 (16.8) (35.5) 34.8 34.8 16.6 지배주주지분 1,765.1 1,778.5 1,936.8 2,167.5 2,455.1 영업이익증가율 (28.8) (53.2) 182.9 35.2 24.5 자본금 118.3 118.3 118.3 118.3 118.3 ( 지배주주 ) 순익증가율 (15.6) (94.7) 3,396. 36.7 23.8 자본잉여금 1,133.6 1,133.6 1,133.6 1,133.6 1,133.6 EPS증가율 (2.) (94.8) 3,434. 36.7 23.8 자본조정 (.3) (.3) (.3) (.3) (.3) 수익성 (%) 매출총이익률 12.6 11.3 11.4 12.3 12.3 기타포괄이익누계액이익잉여금 (8.7) 522. (15.7) 542.5 712.9 943.7 1,231.3 EBITDA 이익률 11.5 7.9 8. 9.6 9.4 비지배주주지분..... 영업이익률 3.6 1.8 3.9 4.6 4.9 자본총계 1,765.1 1,778.5 1,936.8 2,167.5 2,455.1 계속사업이익률 1.5.1 2.3 2.8 2.9 순금융부채 7.9 739.6 1,36.7 1,5.2 1,42.5 투자지표 215 216 217F 219F 215 216 217F 219F 주당지표 ( 원 ) EPS 4,18 29 7,386 1,99 12,53 영업활동현금흐름당기순이익 678.4 95.1 331.8 5. 27.1 174.8 12.8 239. 785.7 295.9 BPS 74,592 75,159 81,847 91,596 13,749 조정 617.3 52.2 376. 426.6 465.6 CFPS 31,524 23,21 25,382 2 32,618 37,71 감가상각비 482.3 35.8 317.5 426.7 466.2 EBITDAPS 29,831 19,252 25,943 34,968 4,786 외환거래손익 4.7 (2.3).9 (.1) (.6) SPS 259,353 243,146 322,864 364,358 433,586 지분법손익..... DPS 35 25 35 35 35 기타 13.3 153.7 57.6.. 주가지표 ( 배 ) 영업활동자산부채변동 (34.) (175.4) (28.7) (544.8) 24.2 PER 24.5 422.4 19.5 12.9 1.4 투자활동현금흐름 (36.2) (355.9) (556.1) (576.1) (679.8) PBR 1.3 1.2 1.8 1.4 1.3 투자자산감소 ( 증가 ) 1.5.1 (13.6) (6.2) (1.3) PCFR 3.1 3.8 5.7 4. 3.5 유형자산감소 ( 증가 ) (252.5) (3.9) (459.2) (55.) (65.) EV/EBITDA 4.3 6.2 7.2 5.5 4.7 기타 (55.2) (55.1) (83.3) (19.9) (19.5) PSR.4.4.4.4.3 재무활동현금흐름 (48.5) 6.5 11.8 31.6 (23.3) 재무비율 (%) ROE 5.5.3 9.4 11.6 12.8 금융부채증가 ( 감소 ) 자본증가 ( 감소 ) (395.9). 17.. 19.6. 39.9. (15.). ROA 2.3.1 3.5 4.2 4.9 기타재무활동 (6.7) (2.2) (1.9).. ROIC 6.8 2. 8. 9.3 1.1 배당지급 (5.9) (8.3) (5.9) (8.3) (8.3) 부채비율 121.8 143.1 188.7 165.7 156.6 현금의증감 (36.2) (19.) (187.6) (153.7) 82.6 순부채비율 39.7 41.6 53.55 69.2 57.1 Unlevered CFO 746.1 549.3 6.7 772. 892.3 이자보상배율 ( 배 ) 4.8 2.9 9.6 11. 12.4 Free Cash Flow 416.8 12.8 (28.3) (429.2) 135.7 자료 : 하나금융투자 대차대조표 현금흐름표 4

LG 이노텍 (117) Analyst 김록호 2-3771-7523 투자의견변동내역및목표주가괴리율 LG이노텍 ( 원 ) LG이노텍 수정TP 25, 2, 15, 1, 5, 16.1 16.3 16.5 16.7 16.9 16.11 17.1 17.3 17..5 17.7 17.9 17.11 18.1 날짜 투자의견 목표주주가 괴리율 (%) 평균최고 / 최저 18.1.24 BUY 173, 17.1.26 BUY 2, -21.39% -11.% 17.7.27 BUY 185, -1.64% -.27% 17.4.11 BUY 157, -7.6% 11.46% 17.1.25 BUY 125, -2.53% 13.6% 16.7.28 BUY 115, -27.96% -18.52% 16.4.28 BUY 1, -18.27% -7.7% 16.4.7 BUY 111, -27.6% -26.22% 16.2.26 BUY 125, -33.54% -3.24% 16.1.26 BUY 14, -39.93% -36.64% 16.1.11 BUY 148, -42.16% -4.41% 투자등급관련사항및투자의견비율공시 투자의견의유효기간은추천일이후 12 개월을기준으로적용 기업의분류 BUY( 매수 )_ 목표주가가현주가대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 목표주가가현주가대비 -15%~15% 등락 Reduce( 매도 )_ 목표주가가현주가대비 -15% 이상하락가능 산업의분류 Overweight( 비중확대 )_ 업종지수가현재지수대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 업종지수가현재지수대비 -15%~15% 등락 Underweight( 비중축소 )_ 업종지수가현재지수대비 -15% 이상하락가능 투자등급 BUY( 매수 ) 금융투자상품의비율 91.7% * 기준일 : 218년 1월 22일 Neutral( 중립 ) Reduce( 매도 ) 7.6%.7% 합계 1.% Compliance Notice 본자료를작성한애널리스트 ( 김록호 ) 는자료의작성과관련하여외부의압력이나부당한간섭을받지않았으며, 본인의의견을정확하게반영하여신의성실하게작성하였습니다 본자료는기관투자가등제 3자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는 218년 1월 24일현재해당회사의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다 본자료를작성한애널리스트 ( 김록호 ) 는 218년 1월 24일현재해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 본조사자료는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포될수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 5