전망보고서 218 년 1 월전망 목차 SUMMARY 1 1. 시황 3 1) 전기동 3 2) 니켈 4 3) 알루미늄 5 2. 분석 6 1) 전기동시장

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재림 방
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218 년 1 월비철금속전망보고서 中동절기감산, 계절적수요, 재고재구축 Drive 217.12.26 SUMMARY 손양림책임연구원 문의 : 2-565-3337 frocsor @koreapds.

1 218 년 1 월비철금속전망보고서 中동절기감산, 계절적수요, 재고재구축 Drive SUMMARY 손양림책임연구원 문의 : 전기동 구리광산생산둔화, 중국동절기환경규제강화및계절적구리수요 ( 특히에 어컨섹터 ) 증가에따라단기전기동가격이지지를받을것 니켈 중국스테인리스섹터의재고재구축, 동절기환경규제강화및필리핀 / 인도네 시아의제한적인니켈광산생산증가로단기니켈가격이지지를받을것 알루미늄 11 월 15 일부터시작된중국 28 개도시의알루미늄감산및자동차관련알루 미늄수요증가로단기알루미늄가격이지지를받을것 1 16

2 전망보고서 218 년 1 월전망 목차 SUMMARY 1 1. 시황 3 1) 전기동 3 2) 니켈 4 3) 알루미늄 5 2. 분석 6 1) 전기동시장

전망보고서 218 년 1 월전망 217.12.26 1. 시황 1) 전기동 217 년이후전기동가격추이 단위 : 달러 / 톤 자료 : 코리아 PDS 11 월하순이후중국의수요둔화우려가불거지면서전기동가격은 12 월상순까 11 월전기동가격중국수요우려 에하락 지하락함. 연말에다가서면서중국지방정부의부채리파이낸싱우려가부상함.

3 전망보고서 218 년 1 월전망 시황 1) 전기동 217 년이후전기동가격추이 단위 : 달러 / 톤 자료 : 코리아 PDS 11 월하순이후중국의수요둔화우려가불거지면서전기동가격은 12 월상순까 11 월전기동가격중국수요우려 에하락 지하락함. 연말에다가서면서중국지방정부의부채리파이낸싱우려가부상함. 중국지방정부의채권만기금액이올해역대최고를기록한가운데지방정부의자금조달기관인 LGFV 의채권금리가빠르게상승함. 이에따라 11월 24일 7, 달러를기록했던전기동가격은 12월 7일에 6,566 달러까지하락함. 그러나, 파업이슈가불거지고중국의구리수입수요가견고한것으로나타나면서 전기동가격은 12 월중순부터반등하기시작함. 페루전체구리생산의약 12% 를 차지하는 Toquepala, Cuajone 구리광산에서 11 월 21 일부터 12 월 12 일까지파 파업이슈부상 업이발생했음. 12 월 13 일부터시작된칠레 Quebrada Blanca 구리광산파업은 12 월 22 일까지지속됨. 중국의 11 월구리수입이연내최고치를기록한것으로 발표된이후구리수요약화우려가약화된것도전기동가격을지지함. 동절기환경규제강화로중국 2 위구리제련기업이가동률을크게줄인것은구 리시장공급우려를심화시킴. 3 16

전망보고서 218 년 1 월전망 217.12.26 2) 니켈 217 년이후니켈가격추이 단위 : 달러 / 톤 자료 : 코리아 PDS 런던금속거래소 (LME) 의비철금속세미나인 LME Week 에서전기차관련니켈수 요증가에대한관측이제기된가운데, 새로운섹터의니켈수요기대에니켈가격 은 11 월 6 일 12,885 달러로연중최고치를기록함.

4 전망보고서 218 년 1 월전망 ) 니켈 217 년이후니켈가격추이 단위 : 달러 / 톤 자료 : 코리아 PDS 런던금속거래소 (LME) 의비철금속세미나인 LME Week 에서전기차관련니켈수 요증가에대한관측이제기된가운데, 새로운섹터의니켈수요기대에니켈가격 은 11 월 6 일 12,885 달러로연중최고치를기록함. 스테인리스섹터부진에 11 월니 켈가격하락 그러나, 니켈최대수요섹터인스테인리스스틸시장이약세를나타내면서니켈가격은이후 12월초까지하락했으며 12월 7일에는 1,83 달러까지하락함. 11 월초니켈가격급등에도단한번의반등도없이하락했던중국 3계열스테인리스현물가격이 12월이후반등한가운데니켈가격은 12월상순을고비로반등하기시작함. 필리핀, 중국 NPI 이슈도니켈가 격지지 필리핀내각회의에서시장예상과달리노천채굴금지정부명령을유지하는것이 결정되고, 동절기환경규제강화로중국니켈선철 (NPI) 섹터의가동률이하락한 것도 12 월니켈가격을지지함. 4 16

전망보고서 218 년 1 월전망 217.12.26 3) 알루미늄 217 년이후알루미늄가격추이 단위 : 달러 / 톤 료 : 코리아 PDS 당국이제련소폐쇄명령을내리면서알루미늄생산이감소하고알루미늄생산 원재료 / 부재료가격이강세를나타내는가운데알루미늄가격은 8 월부터상승세 로전환됨.

5 전망보고서 218 년 1 월전망 ) 알루미늄 217 년이후알루미늄가격추이 단위 : 달러 / 톤 료 : 코리아 PDS 당국이제련소폐쇄명령을내리면서알루미늄생산이감소하고알루미늄생산 원재료 / 부재료가격이강세를나타내는가운데알루미늄가격은 8 월부터상승세 로전환됨. 그러나, 11 월이후중국의알루미늄감산에대한의구심이제기되면서알루미늄 가격은하락세로돌아섬. 11 월 1 일알루미늄가격은 217 년이후최고치인 동절기중국감산불확실성에 11 월알루미늄가격하락 2,197 달러를기록했으나 12월 11일에는 2,6 달러까지하락함. 중국일부언론들은중국최대알루미늄제련기업인 Hongqiao 사가불법생산능력폐쇄를이유로동절기감산의무에서면제될가능성을제기함. Hongqiao 사는올해산둥성소재불법알루미늄생산능력 268만톤을폐쇄했음. 그러나, 217 년하반기중국의알루미늄생산감소가확대된것이데이터로확인 되면서 12 월중순부터알루미늄가격은상승세로전환됨. 5 16

6 Jan- Oct- Jul-1 Apr-2 Jan-3 Oct-3 Jul-4 Apr-5 Jan-6 Oct-6 Jul-7 Apr-8 Jan-9 Oct-9 Jul-1 Apr-11 Jan-12 Oct-12 Jul-13 Apr-14 Jan-15 Oct-15 Jul-16 Apr-17 2Q2 21Q1 21Q4 22Q3 23Q2 24Q1 24Q4 25Q3 26Q2 27Q1 27Q4 28Q3 29Q2 21Q1 21Q4 211Q3 212Q2 213Q1 213Q4 214Q3 215Q2 216Q1 216Q4 217Q3 전망보고서 218 년 1 월전망 분석 1) 전기동시장 공급검토 세계구리광산생산 5 대국가의생산추이는다음과같음. 칠레구리광산생산추이 단위 : 천톤 58. 칠레 Escondida 구리광산원광등급추이 2.2% 2.% % % % 1.2% % 33..8% 자료 : Cochilco, BHP, 코리아 PDS 세계 1위구리광산생산국가인칠레의구리생산은상반기파업영향에서벗어나면서최근큰폭으로증가함. 칠레의구리광산생산은 217 년상반기 Escondida 구리광산파업으로전년동기대비 8.9% 감소했으나, 1월생산은전년동월대비 15.1% 증가한 51만 4톤으로 215 년 2월이후최고수준을기록함. 칠레구리광산노후화는여전 그러나이러한생산증가는 Escondida 파업시기에쌓여진원광재고의처리량증 가에따른것으로, 칠레전반의구리광산노후화를고려할때칠레의구리생산 감소추세는향후지속될것으로예상됨. 전기동가격이 7, 달러를넘어서면서파업이슈가칠레구리생산에영향을미칠리스크도적지않음. BHP사가생산과정합리화를위해 Escondida 광산노동자의 3% 를해고할것이라고발표한가운데 11월 23일본광산에서 24시간동안파업이발생했음. 칠레 Quebrada Blanca 구리광산파업은 12월 13일부터 22일 6 16

7 Jan-1 Oct-1 Jul-2 Apr-3 Jan-4 Oct-4 Jul-5 Apr-6 Jan-7 Oct-7 Jul-8 Apr-9 Jan-1 Oct-1 Jul-11 Apr-12 Jan-13 Oct-13 Jul-14 Apr-15 Jan-16 Oct-16 Jul-17 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17 Jul-17 Oct-17 Jan-1 Oct-1 Jul-2 Apr-3 Jan-4 Oct-4 Jul-5 Apr-6 Jan-7 Oct-7 Jul-8 Apr-9 Jan-1 Oct-1 Jul-11 Apr-12 Jan-13 Oct-13 Jul-14 Apr-15 Jan-16 Oct-16 Jul-17 Jan-1 Oct-1 Jul-2 Apr-3 Jan-4 Oct-4 Jul-5 Apr-6 Jan-7 Oct-7 Jul-8 Apr-9 Jan-1 Oct-1 Jul-11 Apr-12 Jan-13 Oct-13 Jul-14 Apr-15 Jan-16 Oct-16 Jul-17 전망보고서 218 년 1 월전망 까지지속됨. 두파업모두근본원인중하나가전기동가격상승에따른임금인상요구임을고려할때 218 년예고되지않은파업이발생할가능성이큼. 218 년칠레에서는약 3개에달하는광산노동계약이종료되며재협상이예고된상태임. 아래는세계 2 위구리광산생산국가인페루및페루 6 대구리광산의구리생산 추이임. 페루구리광산생산추이 23, 21, 19, 17, 15, 13, 11, 9, 7, 5, 3, 페루 Antamina 구리광산생산추이 5, 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 자료 : MINEM, 코리아 PDS 페루 Cerro Verde 구리광산생산추이 6, 페루 Antapaccay 구리광산생산추이 25, 5, 2, 4, 15, 3, 2, 1, 1, 5, 자료 : MINEM, 코리아 PDS 7 16

8 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 May-15 Jul-15 Sep-15 Nov-15 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16 Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17 전망보고서 218 년 1 월전망 페루 Toromocho 구리광산생산추이 25, 페루 Constancia 구리광산생산추이 16, 14, 2, 12, 15, 1, 8, 1, 6, 5, 4, 2, 자료 : MINEM, 코리아 PDS 페루 Las Bambas 구리광산생산추이 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 자료 : MINEM, 코리아 PDS 페루의구리생산증가를이끌었던 Cerro Verde 구리광산의구리생산이 Rampup 완료이후둔화되면서페루의구리생산증가모멘텀은최근크게약화되는 페루 Cerro Verde 광산구리생산 둔화, 페루구리생산둔화로 모습임. 지난해 39.1% 증가했던페루의구리광산생산은 1 월에전년동월대비 2.% 감소함. Cerro Verde 를제외한타메이져페루광산의구리생산도 Constancia 를제외할경우올해뚜렷한증가추세를나타내지않고있음. 218 년신규혹은확장공사완료에따른페루의구리생산증강계획이전무한가운데페루의구리생산둔화추이는단 / 중기적으로지속될것으로보임. 오히려구리공급관련정치리스크는커지는모습임. 페루정치상황악화로이번달로예 8 16

9 1989Q3 199Q3 1991Q3 1992Q3 1993Q3 1994Q3 1995Q3 1996Q3 1997Q3 1998Q3 1999Q3 2Q3 21Q3 22Q3 23Q3 24Q3 25Q3 26Q3 27Q3 28Q3 29Q3 21Q3 211Q3 212Q3 213Q3 214Q3 215Q3 216Q3 Jan-6 Aug-6 Mar-7 Oct-7 May-8 Dec-8 Jul-9 Feb-1 Sep-1 Apr-11 Nov-11 Jun-12 Jan-13 Aug-13 Mar-14 Oct-14 May-15 Dec-15 Jul-16 Feb-17 전망보고서 218 년 1 월전망 정되었던페루 Michiquillay 구리광산프로젝트입찰이취소됨. 본프로젝트는 페루, 광산개발관련정치리스크 부상 최소투자자금이 2억달러에달하는대형광산프로젝트로 Southern Copper 사등다수광산기업이관심을표명했었음. 페루투자촉진청 (PROINVERSION) 은이번주광산입찰을실시할예정이었으나, 돌연이를내년 2월 2일로연기함. 뇌물스캔들에연루된페드로파블로쿠친스키페루대통령은현재탄핵위기에직면하고있으며페루의구리광산프로젝트도영향을받고있음. 호주구리광산생산추이 단위 : 천톤 미국구리광산생산추이 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, 7, 6, 5,. 4, 자료 : BREE, USGS, 코리아 PDS 호주, 미국의구리생산부진 세계 4위구리광산생산국가인호주의구리생산도프로젝트부재및광산노후화로최근데이터까지감소추세를지속함. 217 년 1~2분기호주의구리광산생산은전년동기대비 6.5% 감소함. 세계 3위광산생산국가인미국의생산도광산도광산노후화로부진한모습을보임. 미국지질조사국 (USGS) 의최신데이터에따르면미국의구리광산생산은 216 년 1~9월 1,8, 톤에서 217 년 1~9월 956, 톤으로 11.5% 감소함. 218 년호주의구리광산생산능력이올해와비교해 1.7%, 미국의 218 년구리광산생산능력이올해보다.6% 감소할것을고려할때이들국가의구리생산감소추이는지속될것으로보임. 호주 Prominent Hill 구리광산의노천채굴종료가예정보다앞당겨실시될예정인것도호주구리생산에영향 ( 감소쪽으로 ) 을줄것으로예상됨. Prominent Hill 구리광산의노천채굴작업종료는당초 218 년중반이후로예정되어있었으나, OZ Minerals 사는비용절감을위해이를 218 년 1분기로앞당기기로결정함. 9 16

10 Jan-95 Dec-95 Nov-96 Oct-97 Sep-98 Aug-99 Jul- Jun-1 May-2 Apr-3 Mar-4 Feb-5 Jan-6 Dec-6 Nov-7 Oct-8 Sep-9 Aug-1 Jul-11 Jun-12 May-13 Apr-14 Mar-15 Feb-16 Jan-17 Jan-95 Dec-95 Nov-96 Oct-97 Sep-98 Aug-99 Jul- Jun-1 May-2 Apr-3 Mar-4 Feb-5 Jan-6 Dec-6 Nov-7 Oct-8 Sep-9 Aug-1 Jul-11 Jun-12 May-13 Apr-14 Mar-15 Feb-16 Jan-17 Sep-6 Mar-7 Sep-7 Mar-8 Sep-8 Mar-9 Sep-9 Mar-1 Sep-1 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14 Mar-15 Sep-15 Mar-16 Sep-16 Mar-17 Sep-17 전망보고서 218 년 1 월전망 콩고민주공화국 (DRC) 구리광산생산추이 12, 1, 8, 6, 4, 2, 자료 : BCC, 코리아 PDS DRC 구리생산은증가할듯 콩고민주공화국 (DRC) 의올해구리생산은 5대생산국중유일하게뚜렷한증가추세를나타냄. DRC의 217 년 1~9월구리광산생산은전년동기대비 9.9% 증가함. 3분기생산증가율은 1.2% 로둔화되었으나 Katanga 광산재가동및 Kinsenda 휴면광산재가동계획을고려할때 DRC의구리생산증가추이는지속될것으로보임. 수요검토 세계구리수요 1, 2 위국가인중국과미국의구리수요추이는다음과같음. 중국구리수요량추이 단위 : 천톤 미국구리수요량추이 단위 : 천톤

11 전망보고서 218 년 1 월전망 자료 : WBMS, 코리아 PDS 4월까지전년동월대비감소하는모습했던중국의명목구리수요는 5월이후증가세로돌아섬. 217 년 3분기중국의정련구리수요는전년동기대비 8.8% 증가함. 중국의 11월구리수입이연중최고치를기록한것을고려할때중국의견고한구리수요추이는최근까지지속된것으로보임. 중국비가공구리수입량추이 5, 3.% 중국 11 월구리수입연내최고치 기록 45, 4, 35, 3, 25, 2, 2.% 1.%.% -1.% 수입량 증감률 (YoY) 15, 1, 5, -2.% -3.% -4.% 자료 : 해관총서, 코리아 PDS 향후계절적으로구리수요가증가할가능성을고려할때중국의구리수요증가추 이는동절기에지속될것으로보임. 내구소비재영역중최대구리수요부문인에어컨의중국생산량에대하여계절 중국구리수요계절적증가추이보 일듯 성테스트를실시한결과 1분기말에계절성이뚜렷하게나타남. 한편, 중국의구리반제품생산은계절적으로 12월에큰폭으로증가하며연중기준으로는 3월에가장많은생산량을기록함. 내년 1분기에어컨등내구소비재생산증가에대응하기위해연말부터중국의구리반제품생산이증가할것이며, 이는원재료인구리수요증가로이어질것임

12 Jan-2 Sep-2 May-3 Jan-4 Sep-4 May-5 Jan-6 Sep-6 May-7 Jan-8 Sep-8 May-9 Jan-1 Sep-1 May-11 Jan-12 Sep-12 May-13 Jan-14 Sep-14 May-15 Jan-16 Sep-16 May-17 전망보고서 218 년 1 월전망 중국에어컨생산량계절성테스트 단위 : 1, sets 중국구리반제품생산량계절성테스트 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec -4 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 계수하위 95% 상위 95% 계수상위 95% 하위 95% 자료 : 코리아 PDS 중국의에어컨생산은최근까지견고한모습을보이고있음. 216 년중국의에어 컨생산은 2.2% 증가에그쳤으나, 217 년 1~11 월생산은전년동기대비 2.6% 증가함. 중국에어컨생산량추이 단위 : 1 sets 중국에어컨생산량연도별비교 단위 : 1 sets 2,5 2,5 2, 2, 1,5 1, 5 1,5 1, 자료 : 중국국가통계청, 코리아 PDS 한편, 에어컨의주요원재료인 ABS( 석유화학제품 ) 및형석 ( 냉매의원재료 ) 가격은 원재료재고재구축움직임에따라강세추세를나타내고있음

filtercake) 중국수출가격추이 단위 : 달러 / 톤 단위 : 달러 / 톤 자료 :

13 전망보고서 218 년 1 월전망 년 ABS 극동아가격추이 217 년형석 (acidgrade, wet filtercake) 중국수출가격추이 단위 : 달러 / 톤 단위 : 달러 / 톤 자료 : 코리아 PDS 이러한재고재구축움직임이나타나는가운데중국주요구리제련소의가동중단 중국 2 위구리제련기업동절기 감산결정 소식은중국구리시장을타이트하게만들고있음. 중국국내 2위구리제련기업인 Tongling Nonferrous Metals Group 이당국의동절기환경규제강화에따라감산을결정함. Tongling 은자사의연간구리제련능력 8만톤중 2~3% 의가동을중단할계획임. 이는중국국내전기동프리미엄의즉각적인급등으로이어졌음. 상하이전기동프리미엄추이 단위 : 달러 / 톤 상해기화교역소전기동재고추이 자료 : 코리아 PDS 13 16

14 Jan-8 Jun-8 Nov-8 Apr-9 Sep-9 Feb-1 Jul-1 Dec-1 May-11 Oct-11 Mar-12 Aug-12 Jan-13 Jun-13 Nov-13 Apr-14 Sep-14 Feb-15 Jul-15 Dec-15 May-16 Oct-16 Mar-17 Aug-17 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17 전망보고서 218 년 1 월전망 급등했던전기동프리미엄은이후진정되는모습이나중국최대구리제련기업인 Jiangxi Copper 사가당국의환경규제강화에따른제련소가동의어려움을토로한것을고려할때, 동절기중국구리제련소의가동률저하는중국국내구리공급에영향을미칠것으로보임. 중국국내거래소구리재고도감소하고있음. 12 월 1일까지 5주연속증가했던 SHFE 주간구리재고는이후 3주연속감소함. 217 년 1~9 월전년동기대비 2.1% 감소하는등미국의구리수요는올해부진한 모습을보였으나, 미국정책을고려할때향후수요는증가할것으로보임. 미국구리산업선행지수 28 년이후추이 미국구리산업선행지수 216 년이후추이 자료 : USGS, 코리아 PDS 이번달미국의회에서부자감세를골자로한세제개편안이통과된가운데기업 미국구리산업선행지수 28 년 금융위기이후최고치로상승 의투자확대가기대되고있음. 또한트럼프행정부는 218 년인프라투자도늘릴계획임. 백악관의회담당국장은세제개편안이의회를통과한이후트럼프대통령이내년 1월에인프라투자계획을발표할것이라언급함. 그는 218 년인프라개선이정부의최우선국정과제가될것이라고도말함. 인프라투자에호의적인민주당의분위기를고려할때인프라투자관련법안이의회를통과할경우관련구리수요가증가할것으로보임. 유럽의구리수요도경제활황에힘입어견고한모습임

유럽최대구리생산기업인 Aurubis 사 216/17 회계연도 ( 올해 3분기까지 1년 ) 의구리신동품 (flat

15 전망보고서 218 년 1 월전망 유로존제조업 PMI 추이 독일 Ifo 기업동향지수추이 자료 : Ifo, Markit, 코리아 PDS 유로존의 12월제조업 PMI는역대최고치를기록했으며, 유럽최대경제국인독일의 Ifo 기업동향지수는 12월에역대최고치인 7월수준에근접함. 이러한견고한경제상황은구리수요증가로이어짐. 유럽최대구리생산기업인 Aurubis 사 216/17 회계연도 ( 올해 3분기까지 1년 ) 의구리신동품 (flat rolled products) 생산은전년동기대비 6% 증가함. 유럽경제의성장모멘텀을고려할때이러한구리수요추이는단기적으로지속될것으로예상됨. 기타검토 전기동투기적순매수건수 28 년이후추이 전기동투기적순매수건수 217 년이후추이 자료 : CFTC, 코리아 PDS 15 16

전망보고서 218 년 1 월전망 217.12.26 투자기관의전기동순매수는지난해 1 월이후의증가모멘텀이지속되고있으 며, 최근투자기관의순매수는다시활발해지는모습임. 12 월 19 일기준투자신 탁 / 자산운용의전기동투기적순매수는전주대비무력 53.8% 증가했음.

16 전망보고서 218 년 1 월전망 투자기관의전기동순매수는지난해 1 월이후의증가모멘텀이지속되고있으 며, 최근투자기관의순매수는다시활발해지는모습임. 12 월 19 일기준투자신 탁 / 자산운용의전기동투기적순매수는전주대비무력 53.8% 증가했음. 비철금속장기하락기에수가크게줄어들었던원자재햇지펀드인 CTAs(Commodity Trading Advisors) 가비철금속영역에서새롭게설립되고있음. 특히중국계펀드의움직임이활발함. 원자재트레이딩기업인 Louis Dreyfus 사는금속사업부를중국펀드인 NCCL Natural Resources Investment Fund 에게매각함. 중국최대광산기업중하나인 China Molybdenum 사는 NCCL Natural Resources Investment Fund 의다수지분을보유하고있음. China Molybdenum 사는지난달에 New China Capital Legend 사와금속시장투자를위한 1억달러규모의펀드를설립할계획을발표하는등, 금속시장투자를확대하고있음. 이러한펀드의움직임은전기동강세요인이면서동시에전기동시장의변동성도크게확대시킬것으로예상됨. 전기동 vs. EUR/USD 이동상관분석추이 자료 : 코리아 PDS 216 년부터 217 년까지약화되었던전기동과달러의상관관계는 217 년하반기이후강화되는모습임. 미국의점진적인기준금리인상및내년 1월이후유럽중앙은행의월간채권매입금액감소를고려할때달러의급격한강세전환가능성은낮으며, 환시장의충격에따른전기동시장영향은크지않을것으로예상됨

전망보고서 218 년 3 분기전망 목차 SUMMARY 1 1. 시황 3 1) 전기동 3 2) 니켈 4 3) 알루미늄 5 2. 분석 6 1) 무역갈등검토 6 2) 전기동시장

전망보고서 218 년 3 분기전망 목차 SUMMARY 1 1. 시황 3 1) 전기동 3 2) 니켈 4 3) 알루미늄 5 2. 분석 6 1) 무역갈등검토 6 2) 전기동시장 218 년 3 분기비철금속전망보고서 무역갈등파도, 비철시장전복시키지못할것 218.6.25 SUMMARY 손양림책임연구원 문의 : 2-565-3337 frocsor @koreapds.com 전기동 DRC 를제외한구리광산생산국가의구리생산감소할것. Escondida 구리광 산노동계약갱신은구리공급차질확대할가능성있음. 주요국의구리수요 증가및인도 Tuticorin 제련소폐쇄에따른수입수요증가로구리수요확대