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중국지준율인하, 유가, 비철금속등상품가격강세로소재업종투자심리개선. 대형주대비중, 소형주상대강세 주간업종별수익률 - 수익률상위 : 기 (+9.7%), 철강 (+8.3%), 건설 (+6.7%) - 수익률하위 : 건강관리 (-7.9%), 조선 (-.2%), 소프트웨어 (-3.

6% : 동기간원 / 달러환율 1,13 원 /1,132 원 ( 전년대비 5~6% 절상 ) : 기말배당지급재료소멸로단기원화추가강세가능성도잠재 ( 차주삼성전자배당지급이후재료소멸예정. 23 일, 3.

1 KOSPI 반도체 IT 하드웨어디스플레이 IT 가전소프트웨어 기건설운송상사, 자본재조선 철강화학비철금속에너지 증권 의류미디어, 교육호텔, 레저자동차화장품소매 ( 유통 ) 유틸리티필수소비재통신서비스건강관리 (15) (3) (6) (1) (79) (1) (36) 년 월 2 일 김윤서책임연구원 (2) yskim113@shinhan.com 한주를정리하고 KOSPI(+1.3), (-1.%), 대형 (+1.1%), 중형 (+2.2%), 소형 (+2.1%) - 남북정상회담기대감본격반영. 중국지준율인하, 유가, 비철금속등상품가격강세로소재업종투자심리개선. 대형주대비중, 소형주상대강세 주간업종별수익률 - 수익률상위 : 기 (+9.7%), 철강 (+8.3%), 건설 (+6.7%) - 수익률하위 : 건강관리 (-7.9%), 조선 (-.2%), 소프트웨어 (-3.1%) 다음주를판단하세요 아프니까바이오다 - 바이오섹터 2 주간가격조정. 추세상승과정속건전한조정 : 단기급등에따른가격부담과 IT+ 산업재상대강세영향 - IT, 원화강세와기저효과부담극복할수있을까? : 17 년 2 분기 /3 분기원화환산반도체수출증가율 +5.%/+6.6% : 동기간원 / 달러환율 1,13 원 /1,132 원 ( 전년대비 5~6% 절상 ) : 기말배당지급재료소멸로단기원화추가강세가능성도잠재 ( 차주삼성전자배당지급이후재료소멸예정. 23 일, 3.1 조원 ) - 산업재강세는남북경협기대영향이지배적 : 단기가격급등부담 + 남북정상회담재료소멸 (27 일 ) 은차익실현압력과더불어변동성증폭위험잠재 - IT+ 산업재단기반등일단락후바이오상승재개예상 : 1 대내외경기모멘텀, 가치주보다성장주강세에우호적 2 바이오강세핵심동력인유동성모멘텀여전히견고 3 바이오가격조정 vs. IT+ 산업재반등으로주가상대과열완화 KOSPI 주간수급동향 주간증시업종별수익률 (/16~19) 1, 5 8 (5) () (1,) () 리서치센터투자전략팀

2 KOSPI IT 하드웨어반도체디스플레이 IT 가전소프트웨어 상사, 자본재건설운송조선기 철강비철금속화학에너지 증권 소매 ( 유통 ) 화장품미디어, 교육의류호텔, 레저자동차 유틸리티통신서비스건강관리필수소비재 KOSPI 반도체 IT 하드웨어디스플레이 IT 가전소프트웨어 기건설운송상사, 자본재조선 철강화학비철금속에너지 증권 의류미디어, 교육호텔, 레저자동차화장품소매 ( 유통 ) 유틸리티필수소비재통신서비스건강관리 218 년 월 2 일 한주를정리하고 KOSPI(+1.3), (-1.%), 대형 (+1.1%), 중형 (+2.2%), 소형 (+2.1%) : 남북정상회담기대감본격반영. 중국지준율인하, 유가, 비철금속등상품가격강세로소재업종투자심리개선. 대형주대비중, 소형주상대강세. 바이오섹터 2 주연속가격조정. 단기급등에따른가격부담과 IT+ 산업재상대강세영향 수급주체별특이사항 (KOSPI/) : 외국인 +2,8 억 /-79 억, 개인 -359 억 /+817 억 : 기관 -1,53 억 /-29 억 ( +66/+59 억, -1,/+93 억, -1/-2 억, -32/+221 억, -788 억 /-28 억 ) 업종수익률상 / 하위 1) 주간수익률상위 : 기 (+9.7%), 철강 (+8.3%), 건설 (+6.7%) 2) 주간수익률하위 : 건강관리 (-7.9%), 조선 (-.2%), 소프트웨어 (-3.1%) 주간증시업종별수익률 (/16-19) 8 () () 주간외국인 + 기관누적순매수 (/16-19) 6 2 (2) () 2

3 218 년 월 2 일 다음주를판단하세요 아프니까바이오다 바이오섹터 2 주간가격조정. 추세상승과정속건전한조정 전주발간한 < 한정판, 바이오를부탁해 (feat. 시황 )> 업데이트다. 바이오섹터가격조정이 2 주간거칠게나타나고있으나 추세상승과정에서의건전한조정 이라는관점을유지한다. 세가지이유때문이다. 1 대외경기모멘텀둔화, 2 수출 ( 실적 ) 기저효과부담 + 원화강세, 3 KOSPI 대비상대적으로견고한 유동성모멘텀이다. 대외경기모멘텀둔화와기저효과부담관련해서는전주자료를참조한다. 글로벌인플레이션모멘텀이약화되고있다. 국내증시외국인수급과상관관가높은글로벌경제지표들이동반부진하다 ( 미국, 중국, 일본, 유로존등주요국제조업경기지표동반둔화 ). 절대레벨은양호하나모멘텀이부진하다. 최근기대인플레이션이급등했지만이는공급요인때문이다. 원자재가격강세 ( 유가, 알루미늄, 농산물급등 ) 영향이며일시적효과다. 올해국내기업실적모멘텀을기대하려면강력한수요회복이절실하다. 기저효과때문이다. 지난해원 / 달러환율레벨과이익증가율이너무높았다. 이를상쇄할만큼강한수요회복이수반되지않는다면수출주전반에대한눈높이도낮아질수밖에없다. 대외수요모멘텀약화로미국에서도가치주대비성장주상대강세가지속되고있다. 장기금리급등락과페이스북을포함한 FAANG 주식들의높은변동성에도강세기조는유지되고있다. S&P5 가치주대비성장주상대강도 (1/1/=1) Growth/Value S&P5 민감주 ( 금융, 에너지, 소재, 산업재 ) 대비성장주 ( 헬스케어 +IT) 상대강도 ( 배 ) 1.2 S&P5 헬스케어 +IT/ 금융, 에너지, 산업재, 소재 자료 : Bloomberg, 신한 3

4 218 년 월 2 일 대외수요모멘텀부진에원화 강세이중고 대외수요모멘텀둔화와더불어환율부담도만만치않다. 현재원 / 달러환율레벨은전년대비 5~6% 가량절상됐다 (17 년 2 분기평균 1,13 원, 3 분기평균 1,132 원 ). 원화추가강세기대심리도여전하다. 광범위한달러화약세압력 ( 트럼프보호무역, 미재정부담, 완화적통화정책조합 ) 에배당시즌일시적원화약세재료도소멸되기때문이다. 국내본원소득수지는절적으로매년 3~ 월 1 억 ~2 억달러수준의적자를기록한다. 기말배당을지급받은외국인투자자들의역송금영향이다. 역내달러수요가급증하는시기다. 이를반영하며현재원 / 달러환율도일시적으로높아졌다. 차주삼성전자배당금지급 (23 일, 3.1 조원 ) 을마지막으로관련재료는소멸된다. 일시적원화약세재료가소멸됨을시사한다. 금주바이오섹터조정은 IT+ 산업재상대강세영향이었다. 원화강세기대심리가지속되고있는가운데 IT 상대강세기조가지속될수있을까? 전년도높은기저효과부담과원화강세부담을극복할정도로강한수요회복이절실하다. 이에대한신뢰가강해지지않는다면 IT 섹터로의독보적인자금유입을기대하기는어려울것이다. 바이오대비상대가격매력이약화될수록상승강도는둔화될것으로전망한다. IT 는섹터전반의광범위한대응보다는삼성전자중심압축적대응이속해서유효하다 ( 동행, 월전망전조참조 ). 남북경협주대응, 추격매수보 다는변동성확대기회를기다 려야할시점 금주산업재강세는대외수요회복보다남북경협기대감이부각됐다. 이에대한의견은 < 한정판, Crescendo, 3/3> 에서언급했던기존의견을유지한다. 결과를예단할수없으나 기대감 이반영될것으로전망했으며현재 기대감 이상당부분반영됐다. 높아진주가부담은향후연쇄정상회담과정에서발생할노이즈와맞물려상당한변동성을촉발할가능성이높다. 남북경협이현실화되기까지물리적으로많은시간과정치적협상과정이필요하기때문이다. 현가격수준에서추격매수보다는침착하게다음기회를기다리는전략이필요하다. 변동성은주식포지션에위협적이나현금포지션에훌륭한기회를제공한다. 바이오섹터핵심모멘텀인유동성환경은여전히견고하다. 벤처펀드의성공적자금모집과정책기대감을배경으로 시장으로의자금유입이지속되고있기때문이다. IT+ 산업재강세 vs. 바이오가격조정으로바이오섹터상대과열이점진적으로완회되고있다. IT+ 산업재가격매력이희석되는시점에바이오주가의상대가격매력이돋보일가능성이높다. 본원소득수지 (2 년이후월평균 ) ( 십억달러 ) 1. KOSPI 이익개선속도와수익률 ( 억원 ), 이익컨센서스개선속도 (1M, 좌축 ) KOSPI 3 개월수익률 ( 우축 ) 2. 2, 1 (1.) (2.) 1 월 3 월 5 월 7 월 9 월 11 월 (2,) /17 7/17 1/17 1/18 /18 (1) 자료 : 한국, 신한

5 218 년 월 2 일 KOSPI, ETF 자금유입추이 6 2 (2) ( 조원 ) KOSPI ETF 자금유입 ETF 자금유입 KOSPI 대비 바이오상대강도 1 KOSPI대비 바이오상대강도 5 (5) () 1/17 /17 7/17 1/17 1/18 /18 자료 : 한국, 신한 (1)

6 (177) (15) (38) (39) (66) (111) (37) (573) (352) (33) (63) ,97 (21) (3) () (9) (7) () (27) () (13) (2) (39) (78) (15) (1) (3) (6) (79) (1) (36) (698) (39) (27) (5) (6) (626) , 년 월 2 일 투자주체별수급상세 KOSPI 주간수급동향 KOSPI 직전 2 거래일누적수급 (3/15~/13) 1,, 5 (5) 2, (2,) (,) (1,) (6,) 주간수급동향 직전 2 거래일누적수급 (3/15~/13) 1,5 2 (2) () (1,5) KOSPI 대형주주간수급동향 KOSPI 대형주직전 2 거래일누적수급 (3/15~/13) 2, 2, 1, (1,) (2,) (2,) (,) 6

7 (2) (5) () (3) (13) (31) (56) (2) (182) (6) (15) (59) (13) (5) (9) (1) () 년 월 2 일 KOSPI 중형주주간수급동향 KOSPI 중형주직전 2 거래일누적수급 (3/15~/13) 3 6 (3) (6) (6) KOSPI 소형주주간수급동향 KOSPI 소형주직전 2 거래일누적수급 (3/15~/13) 1 (1) () 7

8 KOSPI IT 하드웨어 IT 가전반도체소프트웨어디스플레이 운송건설상사, 자본재기조선 에너지화학비철금속철강 증권 화장품호텔, 레저소매 ( 유통 ) 자동차의류미디어, 교육 유틸리티필수소비재통신서비스건강관리 KOSPI IT 하드웨어 IT 가전디스플레이소프트웨어반도체 상사, 자본재건설운송조선기 비철금속에너지철강화학 증권 화장품자동차소매 ( 유통 ) 호텔, 레저의류미디어, 교육 건강관리유틸리티필수소비재통신서비스 218 년 월 2 일 직전 2 거래일외국인 + 기관누적순매수 (3/15~/13) 1, (1,) (2,) 직전 2 거래일업종별수익률 (3/15~/13) () () 스타일, 사이즈별수익률 1W 1M 3M < 성장형수익률 > 6 < 가치형수익률 > (6) () 대형중형소형대형중형소형 8

9 218 년 월 2 일 Compliance Notice 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.( 작성자 : 김윤서 ) 동자료는이슈분석자료로매수추천이나투자를권유하는의미의자료가아닙니다. 자료제공일현재조사분석담당자는상기회사가발행한주식및주식관련사채에대하여규정상고지하여야할재산적이해관가없으며, 추천의견을제시함에있어어떠한금전적보상과도연되어있지않습니다. 당자료는상기회사및상기회사의유가증권에대한조사분석담당자의의견을정확히반영하고있으나이는자료제공일현재시점에서의의견및추정치로서실적치와오차가발생할수있으며, 투자를유도할목적이아니라투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로하고있습니다. 따라서종목의선택이나투자의최종결정은투자자자신의판단으로하시기바 랍니다. 본조사분석자료는당사고객에한하여배포되는자료로어떠한경우에도당사의허락없이복사, 대여, 재배포될수없습니다. 9

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Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32