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성연 엄
5 years ago
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1 카자흐스탄경제및은행산업점검 목차 Ⅰ. 경제동향및전망 2 1. 부문별경제동향 2. 경제전망 Ⅱ. 은행산업현황및주요이슈 은행산업현황 2. 주요경쟁은행비교 3. 최근주요이슈 Ⅲ. 시사점 25 / 1

2 I. 경제동향및전망 1. 부문별경제동향 중앙아시아국가중가장빠른경제성장률기록 카자흐스탄은중앙아시아지역에서러시아에이어두번째의경제규모를기록하고있으며, 특히 1995년이후경제성장률은가장높은수준 - GDP 총액은러시아의 1/1 수준이지만, 일인당 GDP는러시아에근접 국가신용등급이나기업환경등에있어서는러시아에앞서고있으며, 원유, 천연가스등천연자원이풍부 - S&P 기준국가신용등급은 BBB+ 로러시아의 BBB에비해한단계앞서며, 세계은행이발표한기업환경 (Ease of doing business) 여건에서는러시아에크게앞서는상황 ( 카자흐스탄 47위, 러시아 12위 ) [ 중앙아시아주요국가비교 ] 국가 카자흐스탄 우즈베키스탄 투르크메니스탄 키르기스스탄 타지키스탄 러시아 수도아스타나탸슈켄트아스하바트비슈케크두샨베모스크바 국토면적 ( 천 km 2 ) 인구 (212, 백만명 ) 2, , 언어카자흐어 / 러시아어우즈벡어투르크멘어키르기스어타지크어러시아어 GDP (212, 십억달러 ) 일인당 GDP ('95 년 '12 년, 달러 ) 국가신용등급 (S&P) 기업환경 ( 세계은행, 212) ,14 1,61 12, ,717 1,433 6, , ,114 14,37 BBB BBB 47 위 116 위 - 7 위 147 위 12 위 천연자원 원유, 천연가스, 석탄, 우라늄, 금, 철광석, 구리, 기타비철금속 원유, 천연가스, 우라늄, 금, 기타비철금속 원유, 천연가스금 - 원유, 천연가스, 석탄, 우라늄, 귀금속, 철광석, 구리, 기타비철금속 자료 : 세계은행, S&P / 2

3 경제성장률 : 212 년들어둔화되었으나, 최근회복세 금융위기중급격히위축되었던카자흐스탄경제는이후빠른성장세로돌아섰다가 212년이후다시둔화되는모습 그러나올들어경제성장률이반등하는추세를보이고있으며, 주변 CIS 국가들과비교해서도양한성장세를기록 - 212년이후성장률이 5% 전후로다소주춤하고있으나, 유라시아경제동맹 (EEC) 회원국중우즈베키스탄, 타지키스탄에이어세번째높은성장률을기록중 [ GDP/GDP 성장률추이 ] [ CIS 국가 GDP 비교 ] 명목 GDP(USD billion) 2,14 명목 GDP 실질 GDP 증가율 실질 GDP 성장률 (%) % 8.% % 1 3.4% 1.5% '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13.1Q (.9%) 카자흐 러시아 벨라루스 우즈벡 타지크 키르기즈 자료 : 카자흐스탄통계청 자료 : World Bank, 단위 : 십억달러, 기준 : 212 년 경제구조 : 에너지부문과유럽 중국시장에크게영향을받는구조 부문별로는원유, 천연가스등에너지분야가전체수출에서절대적인비중을차지하며, 이에따라유가추이에따라경제의기복이심한편 - 전체수출중에너지및관련화학산업의비중이 8% 육박 - 금융위기이후국제유가가급락했을때경제성장률도동반하락했고, 212년을전후해유가가보합세를보일때경제성장률도주춤하는등유가와경제성장률이밀접한상관관계를보이고있음 / 3

4 [ 부문별수출비중 ] [ 러시아산유가추이 ] Ural oil price GDP 성장률추이 수출총액 (92.1 십억달러 ) 에너지 76.% 금속 1.3% 화학 3.5% 농업 3.% 기타 7.2% 자료 : 카자흐스탄통계청, 기준 : 212 년 자료 : Korea PDS, 단위 : USD per barrel 수출이전체 GDP에서차지하는비중이커경제구조가대외환경에크게영향을받는특징을보이고있으며, 특히무역에서유럽과중국이차지하는비중이절대적 [ 지역별수출입비중 ] - 수출 - - 수입 - 수출총액 (92.1 십억달러 ) 수출 수입 유럽 54.7% 2.8% 중국 15.5% 16.1% 기타아시아 7.2% 8.8% 러시아 6.7% 36.6% 기타 CIS 5.7% 11.% 기타 1.3% 6.7% 수입총액 ( 십억달러 ) 자료 : 카자흐스탄통계청, 기준 : 212 년 - 전체 GDP에서수출이차지하는비중이 5% 에육박하며, 수출의 7% 가량을유럽과중국이차지 - 개별국가로는중국 (15.5%) 에이어이탈리아 (12.3%) 가수출에서차지하는비중이커, 최근이두지역의경기둔화가카자흐스탄경제에상당한영향을미치고있는상황 / 4

5 - 수입에서도두지역이차지하는비중은 1/3 이상 이에따라향후카자흐스탄경제전망을위해서는유럽과중국의경기상황과에너지 가격흐름에주목할필요 인플레이션 환율 : 유가보합세로인플레이션둔화및텡게가치약세 에너지부문중심의경제구조로인해인플레이션과환율에영향을미치는요소중가장큰부분이유가이며, 최근에는유가가보합세를보임에따라인플레이션이둔화되고텡게가치도약세로전환 - 인플레이션압력이고조되는이유는주로유가상승에따른수출증가와이로인한소비확대 - 인플레이션의또다른중요한요인중하나가식료품가격이나, 최근식료품가격상승압력이둔화된점도인플레이션부담을완화 - 달러대비텡게가치절상도주로유가상승으로인한수출증가와해외자본유입확대가주된요인이며, 이또한유가보합세로절상압력이완화 - 또한텡게가치가절상될움직임을보일경우카자흐스탄중앙은행이공개시장조작등의방법으로시장개입을통해인위적으로환율상승을유도하는모습 [ 소비자물가상승률추이 ] [ KZT/USD 환율추이 ] 2% 16 15% % 5.8% 13 5% 12 % '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13.Aug 자료 : 카자흐스탄통계청 자료 : 블룸버그 단기적으로글로벌경기둔화추세가지속될것으로전망됨에따라유가상승및수출증 가가능성이높지않으므로, 인플레이션은당분간현수준에서등락을보일것을예상 / 5

6 - 환율측면에있어서도카자흐스탄중앙은행의높은수준의시장개입과은행산업부실이완전히해소되기까지다소시일이걸릴것이라는점을고려하면해외자본의급격한유입가능성이낮아환율도보합세를보일전망 민간부문 : 소득증가율둔화, 설비투자위축 유가보함세에따른수출둔화로가계와기업의경제활동도둔화 - 금융위기이후 211년중반까지유가급등의영향으로상승세를보이던가계의실질소득증가율은최근급격히둔화되어금융위기당시수준을하회 - 특히올들어 7월까지기업의설비투자는전년대비감소한것으로나타나, 기업경기는위축국면에진입한모습 - 주가지수도 211년초반이후지속적인하락세 [ 가계소득추이 ] [ 고정자산투자및주가지수추이 ] % 명목소득 ( 월평균 ) 실질소득증가율 6, 5, 고정자산투자 ( 좌 ) 주가지수 ( 우 ) , % 3, % 9.4% 7.2% 2, 1, % 2.8% '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13.1Q '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13.Jul 5 자료 : 카자흐스탄통계청, 단위 : KZT 자료 : 카자흐스탄통계청, 증권거래소 (KASE), 단위 : 천억 KZT 부동산시장 : 회복세뚜렷 카자흐스탄부동산시장은 29년이후지속적인회복세를보이고있으며, 주택가격의경우이미금융위기이전수준을상회 - 주택신규건설물량은증가세에있지만, 아직까지금융위기이전수준에는미달 - 그러나신규주택과기존주택모두가격이빠르게상승하고있으며, 지난해부터이미금융위기이전수준을상회 / 6

7 이에따라은행들의관련분야신규대출이늘어날것으로보이며, 담보가액이상승하 면서기존부동산대출에서발생했던손실도점차완화될것으로기대 [ 주택신규건설추이 ] [ 주택가격동향 ] % 신규건설 ( 좌 ) 증가율 ( 우 ) 25.4% 2, 1,6 신규주택 기존주택 1, ,2 3 8.% 5.% (4.6%) (3.3%) (33.6%) '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13.Jul '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13.Jul 자료 : 카자흐스탄통계청, 단위 : billion KZT 자료 : 카자흐스탄통계청, 기준 : 2 년말가격을 1 으로기준 대외부문 : 지속적인자금유입 카자흐스탄은경상수지는물론자본수지에있어서도흑자를지속하고있어, 해외자본 이지속적으로유입되고있는상황 [ 수출입동향 ] [ 외국인투자동향 ] 1 수출수입무역수지 직접투자채권 주식차입금 8 2 기타투자순국제투자표 (IIP)( 우 ) '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13.1Q '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13.1Q 자료 : 카자흐스탄통계청, 단위 : 십억달러 자료 : 카자흐스탄통계청, 단위 : 십억달러 / 7

8 - 최근유가상승세둔화로무역수지흑자가소폭감소했으나, 금융위기전후에비해 크게개선 - 주로에너지부문에대한해외직접투자 (FDI) 증가로금융수지에서도흑자를기록 이에따라금융위기당시에비해외환보유고도증가했으며, GDP대비대외채무비율도개선 - 최근외환보유고가감소추세에있지만, 단기외채대비외환보유고비율이 1% 수준으로금융위기전후에비해개선 - GDP대비대외채무비율도 6% 후반까지하락 [ 외환보유고추이 ] [ 대외채무추이 ] 4 외환보유고 외환보유고 / 단기외채 15% 15 대외채무 대외채무 /GDP 12% 3 12% 12 9% 9% 9 2 6% 6% 6 1 3% 3 3% '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13.2Q % '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13.2Q % 자료 : IMF, 단위 : 십억달러 자료 : 카자흐스탄중앙은행 (NBK), 단위 : 십억달러 2. 경제전망 1 원유생산량증가로경제성장률상승세 카자흐스탄은현재개발중인 Kashagan 유전이 214년부터본격적인생산에들어갈것으로예상되면서경제성장률은향후몇년간점진적인상승세를보일것으로전망 - 올해카자흐스탄경제는非에너지부문경제둔화와실질임금상승률둔화라는부정적인요소에도불구하고유가상승에따른수출증가, 농업부문수확량회복, 산업생산증가등으로지난해보다개선된성장률을기록할것으로전망 1 EIU(Economic Intelligence Unit) 와 IHS Global Insight 의전망치인용 / 8

9 [ 실질 GDP 성장률전망 ] [ 소비자물가지수상승률전망 ] 8.% EIU IHS 8.% EIU IHS 7.5% 7.5% 7.% 7.% 6.5% 6.5% 6.% 6.% 5.5% 5.5% 5.% 5.% 4.5% 4.5% 4.% 4.% '12 '13 '14 '15 '16 '17 '12 '13 '14 '15 '16 '17 자료 : EIU, IHS 자료 : EIU, IHS - 이제까지몇차례생산시점이연기되었던 Kashagan 유전이 214년부터는본격적으로생산에돌입할것으로예상됨에따라에너지수출이크게증가할것으로전망 - 이에따라카자흐스탄경제는 214년부터가시적인성장률회복을보일것으로예상 - EIU는카자흐스탄 GDP성장률이 214년 6.9% 로크게확대된이후 217년까지 6% 중후반을유지할것으로전망 - 반면 IHS는 214년 5.5% 에서시작해 217년 6.1% 까지점진적으로확대될것으로전망 그러나카자흐스탄경제의에너지부문에대한과도한편중현상은당분간해결되기쉽지않아유가하락과원유생산계획차질등으로인한성장률둔화가능성도존재 또한글로벌금융시장의변동성이확대될경우주요수출상대국인중국, 유럽, 러시아에대한수출감소위험도상존 인플레이션압력은점차완화 카자흐스탄의소비자물가지수 (CPI) 상승률은유가의움직임에크게영향을받는바, 단기적으로는유가상승으로인해인플레이션압력이고조되는모습을보이겠지만, 향 후몇년동안점차완화되는추세를보일전망 / 9

10 - EIU는단기적으로유가급등에따라 CPI상승률이 215년 7.2% 까지높아졌다가이후완화되는추세를보일것으로예상 - 반면 IHS는향후유가상승과텡게화절상을막기위한중앙은행의시장개입으로인플레이션압력이가중될가능성도있지만, 전반적으로글로벌경기회복지연과이로인한유가상승세둔화로 CPI상승률은 214년이후하락세를보일것으로예상 기준금리인하에도불구하고시중금리는상승세로전환될가능성 카자흐스탄중앙은행은시중은행들의신용확대를통한경기부양을유도하기위해당분간기준금리인하정책을지속하겠으나, 시중은행들이국내시장에서의자금조달에치중하면서시중금리는상승세를보일전망 - 카자흐스탄중앙은행은향후인플레이션압력이완화됨에따라신용확대를통한경기부양을유도하기위해통화완화정책을이어갈것으로예상 - 그러나금융위기를전후해서과도한대외자금조달의존도로인해어려움을겪어왔던시중은행들이개인예금등국내자금조달확대에치중하면서시중금리는오히려상승할가능성 그러나향후유가상승에따른수출확대로인플레이션압력이고조될경우이를억제하기위해중앙은행이기준금리인상으로선회할가능성도존재 유가상승에따른텡게화강세에무게 국제시장에서의달러강세, 카자흐스탄의무역흑자감소, 러시아루블화약세등으로최근까지미국달러대비텡게화환율은점진적인약세를보여왔으나, 향후유가상승에따른무역흑자확대영향으로강세로전환될가능성에무게 - 지난 7월카자흐스탄중앙은행이텡게화환율의평가절하관련소문을부정하는등최근까지지속적으로텡게화환율의고평가및이로인한평가절하가능성이대두 - 이처럼 213년까지는수출둔화로인해텡게화약세움직임이지속될전망 - 그러나향후에는글로벌경기회복과유가상승등의영향으로텡게화가치가절상되는방향으로전환될가능성 - 이에따라 EIU는 217년까지미국달러대비텡게화환율이 145.5까지강세를보일것으로전망하고있으며, IHS도현재보다다소낮은수준에서보합세를형성할것으로전망 / 1

11 [ 금리전망 ] [ 환율전망 ] 7.% 16 6.% EIU IHS 5.% % 3.% 2.% 1.% 기준금리 단기시중금리 장기시중금리 % '12 '13 '14 '15 '16 '17 14 '12 '13 '14 '15 '16 '17 자료 : IHS 자료 : EIU, IHS / 11

12 II. 은행산업현황및주요이슈 1. 은행산업현황 한국을포함한다수의외국계자본이진출 카자흐스탄은행산업은 Tier 1과 Tier 2의 2 단계구조로되어있으며, 통화정책과은행감독기능을담당하고있는카자흐스탄중앙은행 (NBK) 이 Tier 1에, 나머지대부분의은행들이 Tier 2에속해있는구조 - Tier 2에는국영은행 1개, 카자흐스탄국내은행 18개, 외국계은행 19개등총 38개은행이존재 - 외국계은행은외국계자본이인수한국내은행 3개와외국계은행현지법인 15개, 이슬람은행현지법인 1개로구성 [ 표 1] 카자흐스탄은행구분 구분 은행수 은행목록및국적 카자흐스탄국영은행 2 House construction savings bank of Kazakhstan 카자흐스탄국내은행 18 Halyk Savings Bank of Kazakhstan, BTA Bank, Temirbank 등 외국계대주주국내은행 3 Bank CenterCredit( 한국 ) Kaspi Bank( 러시아 ) Kazinvestbank(EBRD) 외국계은행 외국계은행현지법인 15 Alfa-Bank, Sberbank, VTB ( 러시아 ) RBS, HSBC( 영국 ) Home Credit and Finance Bank( 네덜란드 ) Citibank( 미국 ) ICBC, Bank of China ( 중국 ) Shinhan Bank 한국 ) Punjab National Bank( 인도 ) BankPositive Kazakhstan( 이스라엘 ) Ziraat International Bank( 터키 ) National Bank of Pakistan( 파키스탄 ) TAIB Kazakh Bank( 바레인 ) 이슬람은행현지법인 1 Al-Hilal Bank(UAE) 자료 : NBK, 기준 : 213 년 8 월 / 12

13 이외에도국영은행인카자흐스탄개발은행 (Development Bank of Kazakhstan) 이있으며, 카자흐스탄개발은행은 Tier 1과 Tier 2 범위에속하지않는별도의은행으로정부의정책금융기능을담당 카자흐스탄에진출해있는외국계은행은주로한국, 중국, 유럽, 중동국적으로구성 - 금융위기를전후하여한국의 KB금융, 러시아의사모펀드, 이탈리아의 UniCredit 과유럽부흥개발은행 (EBRD) 이국내은행의경영권을인수 2 - 러시아, 영국, 네덜란드등유럽국적은행들과중국및한국은행들, 중동은행들을중심으로다수의외국계은행들이현지법인을통해영업 - 이외에도 Al-Hilal Bank 라는 UAE 국적은행이이슬람은행으로는유일하게진출해있음 [ 중앙아시아주요국가은행산업비교 ] [ 은행산업 / 자본시장비교 ] 국가 GDP (USD billion) 은행총자산 (USD billion) 은행총자산 (% of GDP) 1 은행산업회사채시장주식시장 2, 카자흐스탄 % 8 1,6 러시아 2,14.8 1, % 우즈베키스탄 % 6 1,2 키르기스스탄 % 4 8 타지키스탄 % 2 4 한국 1, , % 카자흐스탄 한국 자료 : World Bank, 각국중앙은행, 기준 : 212 년말 자료 : NBK, KASE, FSS, KRX, 기준 : 212 년말, 단위 : billion USD * 은행산업은은행총자산, 회사채시장과주식시장은각각상장기업의회사채및주식시가총액기준 카자흐스탄은행산업은중앙아시아에서러시아다음으로발전해있으며, 채권, 주식등자본시장에비해상대적으로발전정도가앞섬 - 카자흐스탄은행산업은절대규모에서우리나라와러시아에비해큰열세를보이지만, 우즈베키스탄, 키르기스스탄, 타지키스탄등인근 CIS 국가와비교할경우매우발전된수준 2 이탈리아의 UniCredit 은올해초대주주로있던 ATF Bank 의지분을카자흐스탄국내기업에전량매각하고 시장에서철수함 / 13

14 - 전체경제규모대비은행산업비중도 CIS 지역에서는러시아에이어 2위수준 - 카자흐스탄은행산업의자산총액은상장회사채시장과주식시장시가총액을합한규모보다커, 상대적으로은행산업의발전정도가높은수준 경쟁구도 : 경제규모에비해은행수가많고소수대형은행의비중이큰편 카자흐스탄은경제규모에비해은행수가많아일부대형은행들을제외하면대부분의은행들이영세한규모이며, 금융위기이후그수가오히려소폭증가 - 카자흐스탄은현재총 38개의시중은행이있으며, 이중 17개의외국계은행현지법인을제외한 21개국내은행 ( 외국계대주주은행포함 ) 의평균자산이 5,78억텡게 ( 약 38.4억달러 ) 에불과할정도로규모가영세 - 특히 Kazkommertsbank(KKB), Halyk Savings Bank, BTA Bank, BCC, ATFBank 등상위 5대은행을제외한나머지은행의자산규모는대부분미미한수준 몇몇대형은행들이전체시장의절반이상을차지하고있으며, 아직까지순수국내은행들이대부분의시장을점유 - Kazkommertsbank, Halyk Savings Bank, BTA Bank, BCC, ATF Bank 등상위 5 대은행이전체시장의 6% 이상을점유 - BCC, Kaspi Bank 등일부외국계자본이인수한은행들이어느정도의시장점유율을기록하고있으나, 전체시장의 75% 이상을순수국내은행들이차지 [ 은행수및자산추이 ] [ 주요은행별시장점유율현황 ] 자산 (trillion KZT) 전체은행 ( 개 ) 외국계은행 ( 개 ) 자산총액 (13.87 trillion KZT) Kazkommerts 17.8% Halyk 17.6% BTA 11.7% ATF 6.3% 기타국내은행 22.9% BCC 7.9% Kaspi 4.3% Citibank 2.4% HSBC 1.3% 기타외국계은행 7.8% '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13.7 자료 : NBK 자료 : NBK, 개별은행, 기준 : 212 년말자산기준 / 14

15 성장성 : 최근예금 대출빠른증가세 카자흐스탄은행산업의자산규모는금융위기이후일시적으로위축되기는했으나, 최근까지빠른성장세를기록 - 은행산업총자산은 29년 11.55조텡게로소폭감소한이후 213년 7월말기준 15.25조텡게까지증가 예금은금융위기이전부터지속적으로높은증가세를기록하고있으며, 대출도 211년부터빠르게증가하는추세 - 예금은매년 1% 내외의증가율을기록하고있으며, 누적기준으로 28년이후두배가까이증가 - 대출은 21년까지는급등락을반복하였지만, 211년이후부터는안정적인증가율을기록 [ 은행예금증가추이 ] [ 은행대출증가추이 ] 1 8 예금 증가율 3.8% 가계 % 대출 증가율 % 13.4% 12.2% % 13.7% 14.2% 9.4% 15.7% 기업 % -2.3% 5.8% '7 '8 '9 '1 '11 '12 ' % '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13.7 자료 : NBK, 단위 : trillion KZT 자료 : NBK, 단위 : trillion KZT 예금과대출의고객별구성을보면기업고객비중이우세하며, 특히대출에있어서는기업관련대출이전체대출의 3/4 가량을차지 - 213년 7월기준전체예금중 62.5% 가기업예금인반면, 개인예금은 37.5% 에불과 - 대출에서는대기업과중소중견기업 (SME) 이전체의 74.3% 를차지하며, 가계대출은 24.2% 수준 / 15

16 - 가계대출의구성을보면주택담보대출은 32.5% 에불과한반면, 신용대출은 62.2% 에달해향후경기둔화시부실확대가능성이높은상황 [ 부문별은행대출구성 ] [ 부문별가계대출구성 ] 기업대출 57.5% 가계대출 24.2% 주택담보대출 32.5% 대출총액 (12.4 trillion KZT) SME대출 16.8% 금융기관대출 1.2% 가계대출총액 (3. trillion KZT) 신용대출 62.2% 기타 5.3% 기타.3% 자료 : NBK, 단위 : trillion KZT, 기준 : 213 년 7 월말 자료 : NBK, 단위 : trillion KZT, 기준 : 213 년 7 월말 수익성 : 순이자마진상승세 은행별격차심화 카자흐스탄은행들의수익성은금융위기이후크게악화되었으나, 지난해부터빠르게 회복되고있는추세 [ 순이자수익 (NII) 및순이자마진 (NIM) 추이 ] [ 순이익및총자산수익률 (ROA) 추이 ] 8 순이자수익 (NII) 순이자마진 (NIM) 3 순이익 (Net profit) ROA % % % 3.6% 3.86% 3.4% 3.76% 4.21% 1-1 '7 2.55% '8 '9 '1 '11 '12 ' % '7 '8 '9 '1 '11 '12 ' % -.1% -1.35% -1.22% 자료 : NBK, 단위 : billion KZT 자료 : NBK, 단위 : billion KZT / 16

17 - 카자흐스탄은금융위기로인한경기둔화로대규모부실대출이발생했으며, 이에따른충당금적립및상각처리로은행들의순이익이크게감소 - 특히 29년부터 211년까지 3년동안은 2,884억텡게 ( 약 19.6억달러 ) 의누적순손실을기록 - 그러나최근몇년동안순이자마진 (NIM) 이지속적으로상승하고있고충당금적립및상각규모가감소하면서수익성이빠르게개선되고있는상황 그러나이러한과정중에서은행별로수익성차이가심화 - 상위 5대은행을보면금융위기전인 27년에는순이자마진이 2% 중후반대로비슷한수준을유지했으나, 금융위기이후에는은행별순이자마진격차가크게확대 한편카자흐스탄은행산업의수익성은우리나라에비해서는높은편이지만, 러시아나일부동남아시아신흥국들에비해서는낮은수준 [ 상위 5대은행의수익성 (NIM) 추이 ] [ 주요국은행수익성 (NIM) 비교 ] 1% Kazkommerts Halyk BTA BCC ATF 6.1% 5.5% 5% 4.78% 4.3% % '7 '8 '9 '1 '11 '12 ' % -5% 카자흐스탄러시아인도네시아필리핀한국 자료 : NBK 자료 : 각국중앙은행, 금감원, 러시아는 Sberbank 기준 기준 : 212 년 ( 필리핀은 211 년 ) 건전성 : 부실심각 현재진행형 카자흐스탄은행산업의부실문제는금융위기이후유가폭락과이로인한기업과가 계경기의악화가주된원인이며, 아직까지은행들의부실대출은증가하고있는추세 / 17

18 - 전체은행대출중손실 (loss) 로분류되는대출규모가 27년말 1,316억텡게에서 212년말 3조 2,925억텡게로 3배가까이증가 - 이에따라은행산업의부실여신비율 (NPL Ratio) 3 도 1.3% 에서 36.7% 로급격히상승 - 부실여신에대해개별은행별로지속적으로충당금을적립해왔으나, 당분간충당금적립규모는더욱증가할전망 [ 건전성분류별은행대출추이 ] [ 부실여신및충당금추이 ] 15, 12, 손실 회수의문 5 회수의문 1~4 정상 NPL Ratio 36.5% 36.7% 36.7% 1, 8, 451.1% NPL 충당금 회수의문이하여신 충당금적립비율 32.6% 9, 6, 6, 4, 136.6% 3, 8.1% 2, 13.3% 95.% 87.6% 93.8% 1.3% '7 '8 '9 '1 '11 '12 '7 '8 '9 '1 '11 '12 자료 : NBK, 단위 : billion KZT 자료 : NKB, 단위 : billion KZT, * 충당금적립비율 : 충당금 /NPL 은행별로보면카자흐스탄대형국내은행들의부실이심각한수준이며, 중소형은행이나외국계은행은상대적으로양한편 - 상위 5대은행의 NPL Ratio는 1% 를크게상회하며, 특히 Kazkommertsbank, BTA Bank, ATFBank는그비율이 4% 를초과 - 이중자산기준 3위권인 BTA Bank의부실이특히심각하며, BTA Bank의부실이전체은행산업에막대한영향을미치고있는상황 - 반면대부분의중소형은행이나외국계은행의경우 NPL Ratio가한자릿수를기록하며상대적으로양한건전성을유지 대부분의은행들의부실여신대비충당금적립비율이 1% 에근접하지만, 당분간감독기관으로부터추가적인충당금적립요구가이어질전망 3 카자흐스탄은은행대출건전성을정상, 회수의문 1 단계 ~ 5 단계, 손실로분류하며, 이중회수의문 5 단계와손실및일부특정대출의충당금규모를합한것을부실대출 (Non-Performing Loan) 로분류 / 18

19 - 은행산업전체로볼때회수의문이하로분류되는대출규모가부실여신 (NPL) 의 두배가량되고점차증가하는추세 [ 주요은행대출건전성현황 ] [ 주요은행부실여신및충당금현황 ] 4, 정상회수의문 1~4 회수의문 5 손실 NPL Ratio 2, NPL 충당금충당금적립비율 3, 87.% 1,5 94.% 1.9% 99.5% 99.5% 2, 1, 4.4% 41.4% 55.8% 1, % 16.3% KKB Halyk BTA BCC ATF KKB Halyk BTA BCC ATF 자료 : NBK, 단위 : billion KZT, 기준 : 212 년말 ( 부외계정포함 ) 자료 : NKB, 단위 : billion KZT, 기준 : 212 년말 2. 주요경쟁은행비교 자금운용 : 기업대출, 건설 부동산대출비중이매우높은편 카자흐스탄은행들은대부분기업대출중심의영업활동을영위하고있으며, 특히건설과부동산관련대출비중이매우높은편 - 대형은행은대부분전체대출중기업대출비중이 8% 이상을차지하고있으며, 일부은행의경우건설, 부동산관련대출이전체대출의과반을점유 금융위기이후경기침체여파로건설, 부동산산업부문의타격이컸기때문에은행들의부실이급증할수밖에없는구조 - 주요상위 5대은행의대출포트폴리오를보면, 기업대출비중이상대적으로높고기업대출중에서도건설과부동산관련대출이높은 Kazkommertsbank 와 BTA Bank의부실이다른은행들보다특히심각한것을알수있음 - 이로인해이들은행은금융위기이후최근까지성장보다는부실자산구조조정에집중하면서대출자산이금융위기당시보다오히려감소하는경향을보이고있음 / 19

20 - 반면상대적으로건전성이양한 Halyk Savings Bank와 BCC의경우같은기간높은대출성장률을기록하고있음 - BCC의경우 27년이후대출자산이세배이상성장 [ 상위 5대은행대출자산비교 ] KKB Halyk BTA BCC ATF 가계대출비중 11.1% 2.3% 9.8% 35.4% 17.5% 가계대출 기업대출 기업대출출구성 6.7% 49.4% 13.% 9.3% 27.7% 19.7% 18.7% 7.3% 18.5% 14.% 건설부동산도소매에너지 / 광업농업 / 식품제조업기타 대출추이 2,366 1,918 1,97 1,622 2,517 2, '7 '8 '9 '1 '11 '12 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '7 '8 '9 '1 '11 '12 자료 : 각사, 기준 : 212 년말, 단위 : billion KZT 자금조달 : 예금및자국통화비중확대 카자흐스탄은행들은금융위기이후은행산업부실의주요원인이었던해외자금조달에대한과도한의존도에서벗어나기위해자국내예금중심으로자금조달구조를변화시켜왔음 이에따라최근몇년사이대부분의은행들에서예금이크게증가한반면해외단기차입금위주의차입금비중은급격히감소 / 2

21 - 금융위기이전에는대부분은행들에서전체자금조달중예금비중이 5% 미만이었으나, 최근에는일부은행에서그비중이 7% 를초과 - 반면 3% 에육박하던차입금비중은 1% 미만으로크게하락 이처럼은행들이자금조달처를해외에서국내로전환함에따라전체자금조달중자국통화비중이증가하는추세 그러나여전히미국달러화와유로화등외국통화비중이높아향후글로벌금융위기시유동성위기가재발할가능성이상존 [ 상위 5대은행자금조달비교 ] KKB Halyk BTA BCC ATF 예금비중 3.5% 67.6% 59.6% 72.1% 21.6% 37.2% 35.8% 73.% 38.8% 63.% 예금 차입금채권후순위대출자기자본 자국통화비중 21.2% 41.5% 45.1% 45.% N/A 41.7% 62.6% N/A KZT USD EUR 기타 212 자료 : 각사 * Halyk Savings Bank 의통화별자금조달비중에서기타에는 USD, EUR 을포함 3. 최근주요이슈 BTA Bank, Alliance Bank, Temirbank 구조조정 카자흐스탄정부는국부펀드인 Samruk Kazyna Welfare Fund(SK) 를이용해부실은행인 BTA Bank와 Alliance Bank, 그리고 Temirbank 에대해 29 년부터채무구조조정을통해국유화를단행 / 21

22 - 해당은행들은국부펀드의자금지원과채무구조조정을통해부실여신을대폭정리했으나, 건전성은여전히취약한상황 - BTA Bank의경우채무조정에도불구하고부실여신이빠르게증가하면서 212년중순 2차채무구조조정에돌입해같은해말구조조정을완료 최근카자흐스탄정부는이들은행에지원한정부자금을회수하려는움직임을보이고있으며, 이러한차원에서해당은행들의민영화를추진하고있음 - BTA Bank에대해서는카자흐스탄 2위은행인 Halyk Savings Bank에매각을추진하고있으며, 현재 Halyk Savings Bank가실사 (due diligence) 를실시중 - Alliance Bank와 Temirbank 에대해서는두은행간합병을추진한이후민영화를실시할계획인것으로알려짐 현재이들은행의부실이카자흐스탄은행산업의주요부정적인요인중하나로지적되고있으며, 이들은행의구조조정성공여부가금융시장회복에큰영향을미칠전망 [ BTA Bank Alliance Bank Temirbank 개요 ] [ 부실은행구조조정일지 ] BTA Alliance Temirbank 순위 자산 1, 대출자산 자기자본 NPL Ratio 87.% 44.5% 46.8% BTA Bank 21년 9월 1차채무구조조정완료 채무 억달러에서 42억달러로축소 SK, 81.5% 지분보유 212년 12월 2차채무구조조정완료 채무 111억달러에서 33억달러로축소 SK, 97.26% 지분보유 최근 Halyk Savings Bank가인수를위해실사를진행중 충당금적립비율 93.8% 91.9% 98.7% 정부지분 97.26% 67.% 79.88% 신용등급 (Moody's/Fitch) Caa2 / CCC Ca / CCC N/A Alliance Bank & Temirbank 21년 9월채무구조조정완료 SK, 각각 67.%, 79.9% 지분보유 최근두은행을합병한후민영화하는방안이논의중 자료 : 각사, 단위 : billion KZT, 기준 : 212 년말 자료 : 각사, NBK, 언론자료 UniCredit, AFTBank 지분매각후시장철수 이탈리아최대은행인 UniCredit 이 27 년인수한 ATFBank 의지분을전량매각한 후카자흐스탄에서철수 / 22

23 - ATFBank는 UniCredit 에인수된이후최근까지 5년동안 1,84억텡게의누적순손실을기록했으며, 매각가격도인수가격의 1/4에도미치지못하는수준 - UniCredit 의 ATFBank 지분매각은남유럽재정위기이후그룹차원의구조조정및비핵심해외사업부문정리차원에서이루어진것임 이로써카자흐스탄국내은행을인수한외국계자본은러시아의사모펀드와한국의 KB 국민은행, 유럽의유럽부흥개발은행 (EBRD) 등세곳만남게됨 - 러시아계사모펀드인 Baring Vostok Capital Partners는 26년 Kaspi Bank의지분 51% 를취득해현재까지소유 - 유럽부흥개발은행은 27년 Citigroup 의사모펀드인 Citigroup Venture Capital Investment(CVCI) 와각각 Kazinvestbank 의지분 25% 와 2% 씩취득했으며, 이후 CVCI는지분을 7% 까지축소해현재는유럽부흥개발은행이최대주주지위를유지하고있음 [ UniCredit 의 ATFBank 지분매각개요 ] [ ATFBank 순이익및 NPL Ratio 추이 ] 지분 99.75% 2 순이익 NPL Ratio 인수시기 월 41.4% 인수금액 약 22 억달러 '7 '8 '9 '1 '11 ' % 매각시기 월 -2 매각금액 매각상대방 약 5 억달러 카자흐스탄사업가 (Galimzhan Yesenov) % 12.8% 15.8% 매각사유 UniCredit 그룹차원의인력구조조정및비핵심 해외사업부문매각 -6.7% 자료 : ATFBank, 언론자료 자료 : ATFBank, 단위 : billion KZT 은행들 SPV 통한자체배드뱅크설립허용 카자흐스탄중앙은행은은행들의부실자산정리를유도하기위해세제혜택, 부실자산정리기금제도등을도입해왔으며, 지난해하반기부터는은행들로하여금자체적인배드뱅크를설립할수있도록허용 / 23

24 - 중앙은행인 NBK 자회사로설립된부실자산정리기금인 Problem Asset Fund는주로은행들의부실기업대출을매입하는역할 - 기업대출이외에주택담보대출과같은가계대출에대해서는은행들이자체적으로설립한 SPV 형태의배드뱅크를통해정리하도록유도 지난해하반기부터 NBK의승인을획득한일부은행들을중심으로자체배드뱅크설립이진행중에있으며, 배드뱅크는계열은행들로부터부실자산을매입해시장에매각하는역할을담당 - Alliance Bank는지난해 11월배드뱅크설립을승인받았으며, 은행의전체대출자산의 1/4, 전체부실대출의 1/2에해당하는 1,5억텡게의대출자산을배드뱅크에이전할계획 - 지난해 12월 2개의배드뱅크설립을허가받은 Kazkommertsbank 도향후점진적으로부실자산을이전한다는계획 배드뱅크는은행에비해부실자산처분에있어서완화된규제를적용받기때문에향후다른은행들도배드뱅크설립을서두를전망 민간은퇴연금사업국유화추진 카자흐스탄정부는올해초은퇴연금시장발전과경기회복을지원하기위해민간은퇴연금사업자가보유한연금자산을정부산하은퇴연금으로통합할계획을발표 - 이에따라전체은퇴연금시장의 6% 이상을점유하고있는은행계열사를포함한 1개에이르는민간은퇴연금사업자들이보유자산을모두 NBK 자회사인 State Accumulative Pension Fund에매각해야할처지 카자흐스탄정부는자산이전에대한대가로일부은행에대해서는정부가소유한은행지분을양도하고나머지은행에대해서는현금으로보상할계획 - Halyk Savings Bank에대해서는은퇴연금사업부문이전에대한보상으로국부펀드인 Samruk Kazyna가보유한 BTA Bank의지분 97.3% 를양도할방침 - Kazkommertsbank 에대해서는 Samruk Kazyna가보유한 Kazkommetsbank 지분 21.26% 를재매입할것을제안 - BCC를포함한나머지은행에대해서는현금으로보상할것으로알려짐 / 24

25 올해초계획안을발표할당시은퇴연금자산이전을올해 7 월초까지완료한다는방침 이었으나, 아직까지실제로자산이전이이루어지지는않고있음 그러나일부사업자들이반발하고는있지만, 가까운시일내에국유화가추진될가능 성이높은상황 [ 은퇴연금시장규모 ] [ 사업자별은퇴연금시장점유율현황 ] 4, 3,517 3, 2, 5.7% 7.3% 2.7% 4.8% 4.3% 33.% Halyk Pension Fund(Halyk) State APF UlarUmit(BTA) Grantum(KKB) Astana 9.3% Capital(BCC) Neftegaz-Dem 1, 11.9% 21.% Atamken(Nurbank) 기타 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13.8 자료 : NBK, 단위 : billion KZT 자료 : NBK, 기준 : 213 년 8 월말 III. 시사점 경제 : 안정적인유가흐름과 Kashagan 유전개발로성장세가속전망 카자흐스탄경제는국제유가흐름과밀접한상관관계를보이고있으며, 이에따라현재와같은유가안정세가향후에도지속되고특히 214년부터 Kashagan 유전이본격적으로생산에돌입할경우카자흐스탄경제의성장세는가속될전망 - 카자흐스탄산원유의기준가가되는우랄산유가는올들어상승세를지속하고있으며, 향후에도글로벌경제의회복세와맞물려안정적인흐름을이어갈가능성 - 내년부터추정원유생산가능량이 13억배럴 ( 매장량기준 14위인브라질의전체매장량과비슷한수준 ) 에이르는 Kashagan 유전이본격적으로개발될경우카자흐스탄경제는더욱빠른성장세를이어갈전망 / 25

26 - Kashagan 유전은카스피해북쪽에위치해있어혹독한기후조건과개발에참여한메이져에너지기업들과카자흐스탄정부사이의이견표출로그동안생산이미루어져왔으나, 내년부터는생산단계에돌입할가능성이높은상황 - 특히중국정부가 Kashagan 유전의일부지분을확보하고있고해당유전에서생산되는원유중일부를카자흐스탄 -중국간송유관을통해중국으로수출할계획 은행 : 자산증가세회복 금융위기이후 211년까지감소세를보이던대출자산이최근들어빠른증가세로전환되었으며, 예금도지속적으로증가하고있는상황 - 21년전년대비 15% 가량감소했던카자흐스탄은행산업의전체대출자산은지난해와올들어현재까지각각 13% 와 12% 대의높은증가세로반전 - 예금은금융위기에상관없이빠른증가세를보여왔으며, 특히최근들어기업들의수출회복으로기업예금중심으로증가세가가속되는상황 그러나전체은행산업의대출자산과예금에서기업고객에비해개인고객의비중이낮고가계소득의증가세가둔화되는있어향후에도기업고객위주의성장이지속될가능성 은행 : 부실해결은현재진행형 금융위기이후본격화된은행산업의부실문제가아직도해소될기미가보이지않고있으며, 이에따라당분간은행별로부실자산해결이중요한이슈가될전망 - 27년 1% 대를보이던부실여신비율 (NPL Ratio) 이 29년 36% 수준으로급등한이후최근까지도비슷한양상을이어가는모습 - 특히각각카자흐스탄은행산업에서 3위, 6위, 13위권인 BTA Bank, Alliance Bank, Nurbank의구조조정이진행중인상황에서카자흐스탄정부가이들부실은행의지분을민영은행들의은퇴연금사업부문과교환하는방식으로민간에매각할움직임 - 이처럼부실해결에있어서해결주체가정부에서민간으로바뀔가능성이높아짐에따라에카자흐스탄은행산업의신뢰도에부정적인영향을미칠가능성도존재 은행 : 환경변화 - 1 부실처리과정에서시장재편가능성 일부은행들의부실해결을위한자산축소움직임으로향후카자흐스탄은행산업의 경쟁구도가재편될가능성 / 26

27 - 자산기준최대은행이었던 Kazkommertsbank 가부실자산정리를위해자산축소움직임을보이면서최근들어 2위은행이었던 Halyk Savings Bank가 1위자리로올라서는등향후부실자산을처리하는과정에서시장경쟁구도와은행들의지위에큰변화가발생할것으로예상 - 또한최근카자흐스탄정부가의도하고있는바대로 Halyk Savings Bank가부실은행인 BTA Bank를인수할경우초대형은행이탄생할가능성 은행 : 환경변화 - 2 배드뱅크를통한부실자산처리계획 카자흐스탄정부가최근은행들로하여금자체적인배드뱅크설립을통한부실자산처리를허용함에따라향후은행들의부실처리과정이유연해질전망 - 이미일부은행들은지난해하반기배드뱅크설립을인가받아점진적으로은행의부실자산을이전할계획이며, 나머지은행들도유사한전략을취할것으로예상 - 일부에서는은행자체적인배드뱅크를통한부실처리의실효성에의문을제기하고있지만, 부실처리에있어서배드뱅크가좀더완화된규제를적용받기때문에은행입장에서는긍정적으로작용할전망 은행 : 환경변화 - 3 은퇴연금시장국유화 최근카자흐스탄정부가민간은행들이영위하고있던은퇴연금사업에대해국유화를추진중인것도결과에따라서은행산업에상당한영향을미칠전망 - Kazkommertsbank, Halyk Savings Bank 등일부은행들에대해서는은퇴연금사업국유화에대한보상으로부실은행의지분을이전할계획이어서해당은행들의반발이예상 - 그러나 BCC를포함한나머지은행들에대해서는현금보상을진행한다는방침이어서이들은행들에게는향후이득으로작용할가능성도존재 은행 : 주변 CIS국가진출을위한중요한교두보역할 카자흐스탄은러시아를포함한구소련연방국가들과지리적으로인접하여활발한교 역을펼치고있으며, 특히러시아를제외한나머지국가들에비해은행산업이발달하 여향후주변국가들의은행시장진출에중요한역할을할가능성 / 27

28 - 현재에도일부대형카자흐스탄은행들을위주로러시아, 키르기스스탄, 타지키스탄등주변국들로활발히진출하고있으며, 향후국내시장의성장잠재력이둔화될경우이러한현상은더욱가속화될전망 기타 : 정권교체로인한정국불안정가능성상존 카자흐스탄의현대통령인나자르바예프는 199년대초부터현재까지 2년이상장기집권을이어오고있으나, 현재만 73세로고령임에도불구하고아직후계구도가확실하지않아향후갑작스러운정권교체로인한정국불안정가능성이상존 - 현재카자흐스탄정치는구소련으로부터독립이후나자르바예프에의한독재정치가지속되고있는상황이므로, 향후대통령유고시권력이양과정에서권력다툼이발생할가능성이높은상황 - 또한지도층사이에만연한부패와사회적인부의불균형심화등으로민주화운동발생가능성도제기되는상황 - 이에따라향후나자르바예프대통령유고시주변국인우즈베키스탄이나키르기스스탄과같이정권불안이지속되는상황에직면할가능성도존재 글로벌경영팀책임연구원김동우 (dongwoo.kim@kbfg.com) / 28

<4D F736F F D D696E5FC0CEB5B5B3D7BDC3BEC620C0BAC7E0BBEABEF720C7F6C8B220B9D720BDC3BBE7C1A12E E646F63>

<4D F736F F D D696E5FC0CEB5B5B3D7BDC3BEC620C0BAC7E0BBEABEF720C7F6C8B220B9D720BDC3BBE7C1A12E E646F63> 2013. 4. 30 (13-051) : 인도네시아은행산업현황및시사점 은행산업현황 외국계은행진출현황및관련규제 최근동향및시사점 은행산업현황 인도네시아은행산업은중앙은행인 Bank Indonesia 에의한단일감독체제로업무영역에따라상업은행과지방은행으로구분되며, 2012년말기준상업은행 120개, 지방은행 1,243개가존재 상업은행은국영은행, 외국환은행, 비외국환은행,