Ⅰ 최근동향 가. 실물경제 2 월제조업구매관리자지수 (PMI) 는 2 개월연속기준치 (50) 를하회 ㅇ다만수출이계절적효과등으로개선된가운데비제조업 PMI 도전월보다소폭상승 ㅇ 1~2 월중실물경기지표는 PMI 등에비추어둔화추세가이어진것으로예상 ( 춘절에따른계절이동효과를감안

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1 ( 화 ) 동향분석북경사무소 최근중국경제의동향과전망 ( 최근동향 ) 실물경기는성장모멘텀이여전히취약한모습을보이는가운데금융시장은인민은행의기준금리추가인하조치 * 이후주가가약세를지속하고위안화는소폭절상 * < 참고 1> 인민은행의추가금리인하조치이후금융시장상황점검 참조 ( 실물경기 ) 2 월제조업구매관리자지수 (PMI) 는 2 개월연속기준치 (50) 를하회 다만수출이개선된가운데비제조업 PMI 도전월보다소폭상승 ( 물가및주택가격 ) 2 월소비자물가는 1.4% 상승하여전월보다상승폭이확대되었으나생산자물가는하락폭이커지면서 36 개월연속마이너스 1 월신규주택가격은주요 70 개도시중 64 개도시에서전월대비하락 ( 금융시장 ) 1 월중 M2 증가율이상당폭하락한가운데신용공급규모도그림자금융위축등으로다소둔화 2 월중단기금리는춘절에따른계절요인으로높은수준을지속하였으며장기금리는하락세를지속하다월말전후상승반전 주가및위안화가치도정책기대감등으로각각상승및절하추세를보이다가기준금리인하이후약세및소폭절상으로전환 ( 향후전망 ) 실물경기는제조업과잉설비, 부동산투자둔화등으로하방압력이당분간지속될것으로예상되면서 1/4 분기경제성장률이전분기 (7.3%) 보다낮은 7.0% 내외를보일것으로전망 ㅇ소비자물가는국제유가및원자재가격이낮은수준을지속하면서전망치가계속낮아지는추세 (2.0% 1.8% 1.5%) ㅇ주택가격은추가적인기준금리인하로주택금융여건이개선되겠으나과잉재고부담이여전한일부 2 급및 3~4 급도시의경우가격조정이계속되면서도시별차별화현상이이어질전망 향후통화정책은안정적정책기조하에자금난및자금조달비용 ( 融資難, 融資貴 ) 경감을위해다양한통화정책수단을활용하여완화적통화여건을지속할전망 - i/i -

2 Ⅰ 최근동향 가. 실물경제 2 월제조업구매관리자지수 (PMI) 는 2 개월연속기준치 (50) 를하회 ㅇ다만수출이계절적효과등으로개선된가운데비제조업 PMI 도전월보다소폭상승 ㅇ 1~2 월중실물경기지표는 PMI 등에비추어둔화추세가이어진것으로예상 ( 춘절에따른계절이동효과를감안하여 1~2 월수치를 3.11 일에함께발표예정 ) 2 월중소비자물가는춘절효과로 1.4% 상승하며전월 (0.8%) 보다상승폭이확대되었으나생산자물가는 36 개월연속마이너스상승률을이어감 ㅇ 1 월신규주택가격은주요 70 개도시중 64 개도시에서전월대비하락 [ 실물경기 ] (PMI) 2 월제조업 PMI 는 49.9 로전월에이어기준치 (50) 를하회 ㅇ다만전월및예상치 ( 각각 49.8, 49.7) 를소폭상회하였으며중소제조업체경기를반영하는 HSBC PMI 는 50.7 로전월 (49.7) 보다상승 ㅇ구성항목별로보면생산지수 (51.4) 가소폭하락하였으나신규주문지수 (50.4) 가 월이후처음으로상승한데다원자재재고지수도 5 개월만에상승 제조업 PMI 지수 전월대비변동폭의구성항목별기여도 자료 : 중국물류구매협회, 국가통계국, HSBC - 1/14 -

3 기업규모별로보면중규모기업 (49.4) 이전월에비해 0.5p 하락한반면대기업 (50.4) 과소규모기업 (48.1) 이각각 0.1p, 1.7p 상승 ㅇ한편비제조업 PMI 는전월보다 0.2p 상승한 53.9 를기록 (HSBC 서비스업 PMI 지수도전월보다 0.2p 상승한 52.0) 업종별로보면건설업이하락 (-0.4p) 한반면서비스업은상승 (0.3p) 비제조업 PMI 지수 비제조업업종별 PMI 지수 자료 : 국가통계국, HSBC ( 대외거래 ) 2 월중수출 ( 전년동기대비 ) 은춘절등의계절적요인 * 과선진국수요개선등으로큰폭증가전환 (1 월 3.3% 2 월 48.3%) 하였으며춘절요인을감안한 1~2 월중으로도증가세가확대 (11 월 4.7% 12 월 9.7% 1~2 월 15.0%) * 춘절전수출물량의조기선적이금년에는 2 월에집중된반면지난해는 1 월에집중된데기인 ( 춘절기간 : 2014 년 1.31~2.6 일, 2015 년 2.18~2.24 일 ) ㅇ수입 ( 전년동기대비 ) 은국제원자재가격의하락세지속, 내수둔화등의영향으로큰폭의감소세가지속 (1 월 19.9% 2 월 20.5%) 되었으며무역수지흑자폭이사상최대치를경신 (1 월 600 억달러 2 월 606 억달러 ) 수출입증가율 무역수지 자료 : 해관총서자료 : 해관총서 - 2/14 -

4 ㅇ지역별수출입은수출이 ASEAN, 미국, EU 등에서크게증가하였고, 수입은홍콩, 미국, EU 등에서감소 지역별수출증가율 지역별수입증가율 자료 : 해관총서자료 : 해관총서 [ 물가및주택가격 ] ( 소비자물가 ) 2 월소비자물가 ( 전년동월대비 ) 는춘절기간중신선식품수요증가, 교통요금상승등으로 1.4% 상승하며전월 (0.8%) 보다상승폭이확대 ㅇ생산자물가상승률은 4.8%( 전년동월대비 ) 를기록하며전월 (-4.3%) 보다하락폭이커지면서 월이후 36 개월연속하락세를이어감 소비자물가상승률 생산자물가상승률 자료 : 국가통계국자료 : 국가통계국 ( 주택가격 ) 1 월신규주택가격은주요 70 개도시중 64 개도시에서전월대비하락하여 월 (66 개 ) 에비해 2 개감소 ㅇ기존주택가격은주요 70 개도시중 61 개에서전월대비하락하였으며이는 월 (60 개 ) 에비해 1 개증가 - 3/14 -

ㅇ 70 개도시의신규주택단순평균가격 ( 전월대비 ) 은하락폭이소폭확대 (2014.12 월 -0.4% 2015.1 월 -0.5%) * 민간기관인중국지수연구원이발표한 2 월중 100 대도시의신규주택평균가격은 1 월중상승에서하락으로전환 (2014.12 월 0.44% 2015.1 월 0.21% 2 월 -0.24%) 도시규모별로는 1 급도시는상승폭이유지 (0.

5 ㅇ 70 개도시의신규주택단순평균가격 ( 전월대비 ) 은하락폭이소폭확대 ( 월 -0.4% 월 -0.5%) * 민간기관인중국지수연구원이발표한 2 월중 100 대도시의신규주택평균가격은 1 월중상승에서하락으로전환 ( 월 0.44% 월 0.21% 2 월 -0.24%) 도시규모별로는 1 급도시는상승폭이유지 (0.1% 0.1%), 2 급도시는하락폭이둔화 (-0.4% -0.3%) 된반면 3 급도시는내림세가확대 ( 0.5% 0.6%) 주택가격변동 ( 전월대비 ) 도시의수 도시규모별평균주택가격 자료 : 중국국가통계국 구분 2013 연간 2014 연간 주요실물경제지표 ( 전년동기대비, %) /4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/ GDP 성장률 도시지역실업률 산업생산 소매판매 고정투자 1) C P I P P I 수출 수입 무역수지 ( 억 $) 2,590 3, ,283 1, 외환보유액 ( 억 $) 38,213 38,430 36,627 38,213 39,481 39,932 38,877 38,430 38, 주 : 1) 누계기준 - 4/14 -

나. 금융 외환시장 2015.1 월중 M2 증가율이상당폭하락한가운데신용공급규모도그림자금융위축등으로다소둔화 ㅇ 2 월중시장금리는단기금리가계절적요인등으로높은수준을지속하였으며장기금리의경우하락세를지속하다월말전후상승반전 ㅇ주가및위안화가치는정책기대감등으로각각상승및절하추세를보이다가기준금리인하 (3.

8 월 ) 등의영향이이어지는가운데해외부문을통한유동성환수 * 가지속된데주로기인 * 금융기관외환매입포지션증가액 : 13 년월평균 2,314 억위안 14 년월평균 649 억위안 (14.1 월 4,374 억위안 7 월 378 억위안 10 월 661 억위안 12 월 -1,184 억위안 ) 15.

6 나. 금융 외환시장 월중 M2 증가율이상당폭하락한가운데신용공급규모도그림자금융위축등으로다소둔화 ㅇ 2 월중시장금리는단기금리가계절적요인등으로높은수준을지속하였으며장기금리의경우하락세를지속하다월말전후상승반전 ㅇ주가및위안화가치는정책기대감등으로각각상승및절하추세를보이다가기준금리인하 (3.1 일 ) 이후약세및소폭절하로전환 ( 통화량 ) 1 월말 M2 증가율 ( 전년동월대비 ) 은 10.8% 로전월및예상치 ( 각각 12.2%, 12.1%) 를상당폭하회하였으며신규사회융자총액도 1 월중 2.05 조위안증가하여전년동월 (2.60 조위안 ) 수준을하회 ㅇ M2 증가율둔화는과잉설비부문에대한구조조정및은행간시장자금조달감독강화 (14.8 월 ) 등의영향이이어지는가운데해외부문을통한유동성환수 * 가지속된데주로기인 * 금융기관외환매입포지션증가액 : 13 년월평균 2,314 억위안 14 년월평균 649 억위안 (14.1 월 4,374 억위안 7 월 378 억위안 10 월 661 억위안 12 월 -1,184 억위안 ) 15.1 월 1,083 억위안 ㅇ사회융자총액 ( 증가액 )* 은위안화신규대출급증에도불구하고예대율규제완화 (1.1 일시행 ), 자본시장활성화등으로그림자금융 (14.1 월 9,932 억위안 15.1 월 2,806 억위안 ) 이크게위축되면서증가규모가다소축소 * 사회융자총액총잔액 (stock) 규모 (2.10 일최초공표 ) 를보면 2014 년말현재 조위안으로전년동기대비 14.3% 증가한것으로나타남 위안화대출및 M2 증가율 사회융자규모, 공급부문별증감 자료 : 인민은행자료 : 인민은행 - 5/14 -

1,450 ** RP 7 일물 : 14.12 월말 5.07% 15.1 월말 4.34% 2.11 일 4.56% 16 일 4.91% 28 일 4.84% 3.9 일 4.85% ㅇ장기금리는추가적완화조치에대한기대감등으로하락세를이어가다월말전후단기금리와의갭축소, 금리인하조치현실화등으로금리수준에대한부담감이부각되며상승반전 ( 국채수익률 10 년물 : 14.12 월말 3.

7 한편위안화신규대출규모 (1.47 조위안 ) 는정책효과등으로연말이후부동산거래및 SOC 관련투자가확대되면서개인 (3,294 억위안 ) 및기업 (6,121 억위안 ) 의중장기대출이크게증가함에따라 09.6 월 (1.53 조위안 ) 이후최고치를기록 ( 금리 ) 2 월중단기금리는인민은행의대규모유동성공급 * 에도불구하고춘절자금수요증가로다소긴축적유동성사정이지속되면서상승세를보였으며월후반에는계절적요인소멸에따른유동성환수 * 등으로높은수준을지속 ** * 인민은행유동성공급 ( 억위안 ) : 2 월 1 주차 주 2,050 3 주춘절 4 주 -1,420 3 월 1 주 1,450 ** RP 7 일물 : 월말 5.07% 15.1 월말 4.34% 2.11 일 4.56% 16 일 4.91% 28 일 4.84% 3.9 일 4.85% ㅇ장기금리는추가적완화조치에대한기대감등으로하락세를이어가다월말전후단기금리와의갭축소, 금리인하조치현실화등으로금리수준에대한부담감이부각되며상승반전 ( 국채수익률 10 년물 : 월말 3.62% 15.1 월말 3.50% 2.16 일 3.06% 28 일 3.13% 3.9 일 3.26%) TED 스프레드는계절적요인등으로자금시장금리가높은수준을지속하는가운데채권금리는정책기대등으로하락세를보이면서스프레드가확대 (14.10 월 0.96%p 11 월 1.06%p 12 월 1.32%p 15.1 월 1.68%p 2 월 1.78%p) 장단기시장금리추이 중국의 TED 스프레드 1) 추이 자료 : Wind 주 : 1) 3M SHIBOR - 3M YTM T-bond ㅇ한편인민은행은춘절을앞두고시중자금사정악화에대응하여 RP 매입을통한유동성공급규모를확대하였으나월하순이후에는환수기조로전환하는등적정수준의유동성유지를위하여신축적으로대응하는모습 - 6/14 -

8 인민은행의주별유동성공급현황 ( 중앙은행증권 RP SLO) 자료 : 인민은행 ( 주가 ) 2 월중주가지수는월초 PMI 등의경제지표부진등으로하락하였으나지준율인하 (2.4 일 ) 등에따른통화정책완화기대감과경기부양조치발표 * 등으로상승전환 ( 상해종합주가지수 1 월말 3,210 2 월말 3,310) * 소규모및영세기업감세혜택, 대규모수리공사프로젝트등 (2.25 일, 국무원상무회의 ) 상해종합주가지수 심천종합주가지수 자료 : 상해증권거래소자료 : 심천증권거래소 ( 환율 ) 2 월중위안화는대규모무역수지흑자지속에도불구하고자본유출우려및통화정책완화기대감등으로절하추세 * 가이어지며 월이후최저치기록 (2.27 일 ) * 위안화절상률 (%) :14.10 월 월 월 월 월 0.3% ㅇ위안화대미달러시장환율의기준환율대비일중변동폭은인민은행이고시하는기준환율의절하폭이제한됨에따라연일상한선 (+2.0%) 에가까운수준을기록 * - 7/14 -

9 * 기준환율대비변동폭 ( 월평균, %) : 월 월 월 월 월 1.9 위안화대미달러환율 대미달러환율일중변동폭 자료 : 인민은행자료 : 인민은행 주요금융 외환시장지표 구분 2013 연간 2014 연간 /4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1 2 총통화 (M2) 1) 대출 ( 위안화 ) 1) 장기금리 ( 국채 3 년 ) 2) 단기금리 (RP7 일 ) 2) 환율 ( 대미달러 ) 2) 주가지수 ( 상해종합 ) 2) 주 : 1) 누계기준, 전년동기대비증가율 (%), 2) 기말기준 - 8/14 -

10 Ⅱ 향후전망 가. 실물경제 실물경기는제조업과잉설비 *, 부동산투자둔화등으로하방압력이당분간지속될것으로예상되면서 1/4 분기경제성장률이전분기 (7.3%) 보다낮은 7.0% 내외를보일것으로전망 * 생산능력과잉문제에대해기업경영자를대상으로 ~9 월중설문조사를실시한결과 매우심각 응답비율이 15.5% 로 2013 년 (12.8%) 에비해증가 ( 管理世界, 월 ) ㅇ전문가들은주요경제지표가빠르게개선되기어려운데다최근의 SOC 투자확대, 기업세금감면, 기준금리및지급준비율인하등이시차를두고영향을미칠것으로전망하면서금년 1~2 분기에하방압력이가장클것으로예상 1 분기의경우수출이다소회복되겠으나소비의큰폭개선이힘든점을감안할때투자부진을상쇄하기는어려울전망 ( 中宏国研信息技术研究院 ) ㅇ Li Keqiang 총리는全人大국정보고 ( 政府工作报告, 3.5 일 ) 에서금년도 GDP 성장률목표를 2012~14 년목표 (7.5% 내외 ) 보다낮은 7.0% 내외로하향조정하는한편금년에직면할경제적어려움이지난해보다커질것으로예상 다만일부전문가들은중국경제의최근상황및향후전망을위해서는성장의 3 가지측면 ( 양적측면, 질적측면및지속가능성 ) 을모두고려 * 해야하며성장률하락이라는양적인측면만을과대평가해서는안된다고언급 (Li Yang, 中国社会科学院副院长 ) * < 참고 2> 2014 년중국경제의특징 참조 소비자물가는수요압력이크지않은데다국제유가및원자재가격이낮은수준을지속하면서전망치가지속적으로낮아지는추세 (2.0% 1.8% 1.5%) ㅇ일부전문가들은과잉생산과비효율적투자로실물경제에대한유동성공급이원활하지못한데다해외부문을통한유동성환수, 상업은행의대출여력저하등을고려할때디플레이션에다가가고있다고언급 (Zhan Xiangyang, 중국도시금융학회사무국장 ) - 9/14 -

11 주택가격은추가적인기준금리인하로주택금융여건이개선되겠으나과잉재고부담이여전한일부 2 급및 3~4 급도시의경우가격조정이계속되면서도시별차별화현상이이어질전망 ㅇ전문가들은 2 차례의기준금리인하로주택구입자의부담이축소된데다유동성문제로어려움을겪는부동산개발업체도크게줄어들것으로예상 (Yang Kewei, CRIC 연구센타 ) 나. 통화정책방향 중국정부는全人大국정보고 (3.5 일 ) 를통해안정적 정책기조하에신축적정책운용 을강조하는한편다양한정책도구를활용한신용공급의적절한수준유지와이를통한자금조달비용경감및금융의실물지원제고를연간정책방향으로제시 * * 당사무소현지정보 2015 년도중국의경제정책방향과평가 ( 전인대국정보고를중심으로 ) ( ) 참조 ㅇ인민은행도안정적거시정책ㆍ탄력적미시정책 의원칙하에시의적절하고선제적인미세조정을통해경제구조조정및지속가능한경제발전을위한통화금융여건조성을강조 (14.4 분기통화정책보고서, 2.10 일 ) ㅇ한편 Zhou 총재는금년도 M2 증가율목표하향조정 (13% 12%) 과관련하여통화량보다고용ㆍ경제성장ㆍ인플레이션등이더욱중요한지표로경제상황에따라목표치를다소상회할수도있으며신축적으로적용할것이라고설명 (3.6 일 ) 인민은행은 2.28 일금융기관의위안화예금및대출기준금리의 25bp 인하 ( 일예ㆍ대금리 25 ㆍ 40bp 인하이후 3 개월만 ) 를발표 (3.1 일시행 )* * 당사무소현지정보 인민은행금융기관예대기준금리재인하조치와평가 ( 일 ) 참조 ㅇ이는경제성장ㆍ물가ㆍ고용상황변화에적절한수준의실질금리유지를위한것으로물가상승률둔화등을감안하여자금조달비용을낮추고중립적 통화금융여건을조성하기위한것이라고설명 시장참가자들은연이은완화조치 * 가경기하방압력지속및디스인플레이션압력점증에대한대응으로정책기조가이미실질적으로완화국면에진입한것이라고평가하며향후지준율인하등추가적완화조치를예상 * 일기준금리인하 일예대율규제완화 2.5 일지급준비율인하 3.1 일 기준금리재인하 - 10/14 -

12 ㅇ Li Yang 사회과학원부원장은수개월내적절한시기에추가완화조치가이뤄지고이러한추세는향후 2~3 년간지속될것이며이는적극적경기부양이아니라경제발전의뉴노멀 ( 新常態 ) 로의안정적전환을위한것이라고언급 ㅇ경기및물가상황악화가심화되고있어안정적경제운행을위한추가적완화조치 ( 지준율ㆍ금리인하, 예대율ㆍ대출한도완화등 ) 가이르면 1 분기말경부터연이어출시될것임 ( 中信證券, 申萬宏源, 골드만삭스, 도이치, UBS 등 ) 한편일각에서는기준금리절대수준등을감안하여추가금리인하에대해다소보수적견해 ( 交通銀行, JP 모건 ) 를보이거나물가상황및대외자본개방정도등을고려하여환율변동폭확대를통한위안화평가절하유도를예상 ( 호주연방은행 ) 향후통화정책은안정적정책기조하에자금난및자금조달비용 ( 融資難, 融資貴 ) 경감을위해다양한통화정책수단을활용하여완화적통화여건을지속할전망 - 11/14 -

13 < 참고 1> 인민은행의추가금리인하조치 (3.1 일 ) 이후금융시장상황점검 ( 예대금리 ) 예금금리 (1 년만기기준 ) 는금리상한이소폭낮아지면서 (3.30% 3.25%) 이전기준금리인하 ( 일 ) 에비해하락폭이커졌으며대출금리의경우우대금리하락폭이기준금리인하폭대비다소확대 ㅇ예금금리를금리상한 (3.3%) 에유지하였던도시상업은행등이이번조치이후 0.30%p 인하하였으며대형상업은행은이전처럼기준금리인하폭만큼인하 * 인민은행은지난해기준금리인하이후각금융기관별예금금리의가중평균이기준금리의 1.17 배내외에서형성되었다고분석 ( 분기통화정책보고서 ) ㅇ대출금리는기준금리가이전 (0.4%p) 보다소폭인하 (0.25%p) 되었으나우대금리인하폭은비슷한수준 (5.76% 5.51% 5.30%) * 인민은행은지난해기준금리인하이후금융시장의연말유동성상황악화등으로 비금융기업및기타부문의대출가중평균금리가 0.11%p 인하에그쳤다고분석 ㅇ한편은행간채권시장에서국채수익률은기준금리인하이전정책기대로하락세를보였으나인하이후소폭인상 주요은행 1 년만기정기예금금리기준금리인하이후국채수익률하락폭 1) 주요은행 금리 (%) 난징은행 베이징은행, 닝보은행, 3.3 화하은행, 핑안은행, 중신 3.0 은행, 중국광대은행 상해포동발전은행, 민생은행 건설은행 3.0 공상은행, 중국은행, 농업은행, 교통은행, 초상은행 자료 : Wind 주 : 1) 인하전후만기별국채수익률의 15일 ( 영업일기준 ) 평균의차이자료 : Wind ( 주가 ) 주가는지준율인하 (2.4 일 ) 이후추가적인통화정책완화기대감등으로상승세를보였으나기준금리인하이후첫날인 3.2 일상승 (0.8%) 한이후경기둔화우려와 3 월중 IPO 인한유동성악화우려등으로등락이교차 - 12/14 -

14 ㅇ업종별로도지난기준금리인하시상승을주도했던금융업종은인하이후오히려하락한반면소비관련업종 ( 섬유 의복, 외식 여행 ) 은높은상승률을기록 최근상해종합주가추이 업종별등락률 자료 : Wind 자료 : Wind ( 위안화가치 ) 위안화가치도지준율인하이후기준금리인하기대감등으로약세를보였으나인하직후이틀간각각 0.05%, 0.02% 절하된이후절상전환되면서소폭강세 위안화대미달러시장환율의기준환율대비상승폭도기준금리인하이전에비해소폭감소 최근위안화대미달러환율 대미달러환율일중변동폭 자료 : Wind 자료 : Wind - 13/14 -

15 < 참고 2> 2014 년중국경제의특징 * 중국국가통계국이 2.26 일발표한 2014 年国民经济和社会发展统计公报 을정리 ( 성장률둔화 ) 성장률이 7.4% 로둔화되면서 1991 년이후가장낮은수준 ㅇ다만경제규모를감안할경우안정적성장을이루었으며고용사정및물가상승률도양호 경제규모증가액 ( 명목기준 ) 이 4.8 조위안으로 1994 년전체 GDP 규모와동일 신규취업자수 ( 도시 ) 는 1,322 만명으로연간목표 (1,000 만명 ) 를상회하였으며 CPI 상승률은 2.0% 로목표치 (3.5%) 를크게하회 ( 구조변화 ) 산업구조 ( 서비스업진전 ), 수요구조 ( 소비주도 ), 소득분배구조 ( 주민소득개선 ) 등경제구조가개선 1 산업구조 : 2 차산업비중 (%) (03~12 년 ) 46.7 (13 년 ) 43.7 (14 년 ) 차산업비중 (%) (03~12 년 ) 42.1 (13 년 ) 46.9 (14 년 ) 차산업내에서도첨단신기술산업 (12.3%), 장비제조업 (10.5%) 등신형전략산업증가율이전체산업평균치 (8.3%) 를각각 4.0%p, 2.2%p 상회 2 수요구조 : 고정투자기여율 (%) (03~12 년 ) 52.5 (13 년 ) 54.4 (14 년 ) 48.6 최종소비기여율 (%) (03~12 년 ) 44.3 (13 년 ) 49.9 (14 년 ) 분배구조 : 실질가처분소득증가율 (8.0%) 이 1 인당 GDP 증가율을 1.2%p 상회농촌 1 인당실질가처분소득증가율 (9.2%) 이도시에비해 2.4%p 상회 ( 지속가능한성장 ) 개혁개방확대로활력을제고하고창업 혁신을통한새로운성장동력을모색 ㅇ회사법개혁 : 신규법인등록건수 (14 년연말기준 ) 16.8%( 자본금기준 85.8%) 증가 * 행정심사항목축소, 1994 년제정된예산법개정, 자유무역지대 (FTZ) 확대등개혁추진 ㅇ해외진출확대 : 해외직접투자 ( 비금융기관, 1,029 억달러 ) 전년대비 12.6% 증가 * 외국인직접투자 (1,196 억달러 ) 는전년대비 4.4% 증가 ㅇ에너지소비감축 : GDP 단위당에너지소모량전년대비 4.8% 감소 * 감소율이 2013 년 (3.7%) 에비해 1.1%p 확대되었으며제 12 차 5 개년기간중가장좋은성적 ㅇ혁신주도발전전략 : 연구개발 (R&D) 지출전년대비 12.4% 증가인터넷소매판매증가율전년대비 49.7% 증가 - 14/14 -

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<3034BFEDC0CFBDC2C3B5C7CFB4C2C1DFB1B9BFECB8AEC0C7BCF6C3E2BDC3C0E52E687770> KOTRA 소규모 국별 설명회 욱일승천하는 -우리의 수출시장 KOTRA KOTRA 소규모 국별 설명회 욱일승천하는 -우리의 수출시장 - 1 - - 2 - - 3 - - 4 - - 5 - - 6 - - 7 - - 8 - - 9 - 중국경제 현안문제 가. 경기과열과 인플레이션 논의 2003년 중국경제가 9.1%의 고성장을 달성하는 가운데 통화량(M2) 증 가율이