4 분기실적은시장기대치상회예상 4분기실적시장기대치상회 LG디스플레이의 4분기실적은매출액 7.6조원 (+17%QoQ), 영업이익 6,561억원 (+38%QoQ) 으로시장기대치영업이익 6,060억원을상회할것으로예상한다. 성수기효과에대한출하량증가와견조한패널가격흐름, 원 /

2014 년 12 월 4 일 LG 디스플레이 (034220) Equity Research Update OLED TV 시장을열다 4분기실적은시장기대치상회예상 LG디스플레이의 4분기실적은매출액 7.6조원 (+17%QoQ), 영업이익 6,561억원 (+38%QoQ) 으로시장기대치영업이익 6,060억원을상회할것으로예상한다. 성수기효과에대한출하량증가와견조한패널가격흐름, 원 / 달러환율약세등이주요원인이다. 양호한 TV 수요를기반으로출하면적은전분기대비 5% 증가할것으로예상하고, 아이폰 6 시리즈의효과로 ASP 역시전분기대비 7% 상승할전망이다. AM OLED TV 패널은 15년하반기흑자달성가능 2014년 AM OLED TV 패널을양산함에따라이부분에서발생하는적자는 5,350억원정도이나, 최근 M1 라인에서의의미있는수율개선이있었던것으로파악하고, 2015년 M2 라인가동에따른양산물량이확대됨에따라 AM OLED TV 패널양산으로인한 2015년적자는 2,200억원으로축소될것으로예상한다. 오히려 2015년하반기에는소폭이나마흑자전환도가능할것으로추정한다. 양호한패널수급상황과 AM OLED TV 부문의적자개선으로 2015년실적은매출액 29.4조원 (+14%YoY), 영업이익 2.1조원 (+50%YoY) 으로큰폭의실적개선이지속될것이다. BUY I TP(12M): 43,000 원 I CP(12 월 3 일 ): 33,900 원 Key Data Consensus Data KOSPI 지수 (pt) 1,969.91 2014 2015 52주최고 / 최저 ( 원 ) 35,700/23,100 매출액 ( 십억원 ) 25,670.0 27,526.7 시가총액 ( 십억원 ) 12,094.2 영업이익 ( 십억원 ) 1,334.5 1,742.0 시가총액비중 (%) 1.00 순이익 ( 십억원 ) 952.7 1,279.2 발행주식수 ( 천주 ) 357,815.7 EPS( 원 ) 2,682 3,603 60일평균거래량 ( 천주 ) 1,263.4 BPS( 원 ) 32,114 35,552 60일평균거래대금 ( 십억원 ) 42 14년배당금 ( 예상, 원 ) 23 Stock Price 14년배당수익률 ( 예상,%) 0.07 ( 천원 ) LG디스플레이 ( 좌 ) 외국인지분율 (%) 32.28 40 상대지수 ( 우 ) 200 주요주주지분율 (%) LG전자외 2인 37.90 30 150 20 100 국민연금공단 9.92 주가상승률 1M 6M 12M 10 50 0 0 절대 7.8 25.4 38.5 13.11 14.2 14.5 14.8 14.11 상대 7.7 27.7 43.1 Financial Data (K-IFRS 연결 ) 투자지표 단위 2012 2013 2014F 2015F 2016F 매출액 십억원 29,429.7 27,033.0 25,743.0 29,417.8 31,625.6 영업이익 십억원 912.4 1,163.3 1,387.6 2,076.3 2,383.2 세전이익 십억원 458.5 830.3 1,309.8 2,010.2 2,312.0 순이익 십억원 233.2 426.1 967.8 1,489.3 1,712.8 EPS 원 652 1,191 2,705 4,162 4,787 증감율 % (130.26) 82.67 127.12 53.86 15.02 PER 배 47.64 21.29 12.50 8.12 7.06 PBR 배 1.09 0.85 1.05 0.93 0.82 EV/EBITDA 배 2.40 2.17 2.80 2.31 1.93 ROE % 2.29 4.09 8.75 12.16 12.37 BPS 원 28,534 29,655 32,156 36,318 41,105 Net DER % 17.6 14.6 8.7 1.3 (7.4) 투자의견 BUY, 목표주가 43,000원유지 4분기실적은시장기대치를상회할것으로예상하고, AM OLED TV 패널의수율개선과 M2 라인의양산확대로 2015 년차세대디스플레이에대한의미있는성과를달성할것이며, 현주가도 2015년예상실적기준 PBR 0.9배에불과하므로투자의견 BUY, 목표주가 43,000원유지한다. Analyst 남대종 02-3771-7775 djnam@hanafn.com RA 이원식 02-3771-7721 wonsiklee@hanafn.com

4 분기실적은시장기대치상회예상 4분기실적시장기대치상회 LG디스플레이의 4분기실적은매출액 7.6조원 (+17%QoQ), 영업이익 6,561억원 (+38%QoQ) 으로시장기대치영업이익 6,060억원을상회할것으로예상한다. 성수기효과에대한출하량증가와견조한패널가격흐름, 원 / 달러환율약세등이주요원인이다. 양호한 TV 수요를기반으로출하면적은전분기대비 5% 증가할것으로예상하고, 아이폰 6 시리즈의효과로 ASP 역시전분기대비 7% 상승할전망이다. 원 / 달러환율은기존대비 2% 상승했다. 원 / 달러약세흐름은당분간지속될전망이므로동사실적개선에긍정적인영향을미칠것이다. 표 1. 분기별실적전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14F 1Q15F 2Q15F 3Q15F 4Q15F 2014F 2015F 출하면적 (000m2) 8,326 9,360 9,655 10,162 9,384 9,858 10,245 10,800 37,503 40,286 growth% -13% 12% 3% 5% -8% 5% 4% 5% 6% 7% TV 5,137 6,121 6,189 6,489 5,997 6,422 6,662 7,148 23,936 26,229 모니터 1,773 1,729 1,883 2,067 1,873 1,887 1,916 1,969 7,452 7,644 노트북 837 898 923 904 836 857 931 911 3,563 3,536 ASP($) 628 615 651 697 668 650 668 682 649 2,667 growth% -10% -2% 6% 7% -4% -3% 3% 2% -7% 3% 원 / 달려평균 ( 원 ) 1,060 1,038 1,042 1,078 1,095 1,094 1,094 1,094 1,057 1,094 growth% 0% -2% 0% 3% 2% 0% 0% 0% -3% 4% 매출액 ( 십억원 ) 5,588 5,979 6,546 7,629 6,857 7,009 7,493 8,058 25,742 29,418 growth% -21% 7% 9% 17% -10% 2% 7% 8% -5% 14% 영업이익 ( 십억원 ) 94 163 474 656 343 489 599 645 1,388 2,076 growth% -63% 73% 191% 38% -48% 43% 22% 8% 19% 50% 영업이익률 2% 3% 7% 9% 5% 7% 8% 8% 5% 7% 자료 : LG디스플레이, 하나대투증권 표 2. 4Q14 / 2014 년 / 2015 년실적추정치변경내역 ( 단위 : 십억원 ) 4Q14F 2014F 2015F 수정전 수정후 비교 수정전 수정후 비교 수정전 수정후 비교 출하면적 (000m2) 10,162 10,162 0% 37,503 37,503 0% 40,286 40,286 0% growth% 5% 5% 6% 6% 7% 7% TV 6,489 6,489 0% 23,936 23,936 0% 26,229 26,229 0% 모니터 2,067 2,067 0% 7,452 7,452 0% 7,644 7,644 0% 노트북 904 904 0% 3,563 3,563 0% 3,536 3,536 0% ASP($) 713 697-2% 654 649-1% 2,755 2,667-3% growth% 10% 7% -6% -7% 5% 3% 원 / 달러평균 ( 원 ) 1,052 1,078 2% 1,050 1,057 1% 1,044 1,094 5% growth% 1% 3% -4% -3% -1% 4% 매출액 ( 십억원 ) 7,629 7,629 0% 25,742 25,742 0% 29,006 29,418 1% growth% 17% 17% -5% -5% 13% 14% 영업이익 ( 십억원 ) 610 656 8% 1,342 1,388 3% 1,975 2,076 5% growth% 29% 38% 15% 19% 47% 50% 영업이익률 8% 9% 5% 5% 7% 7% 2

AM OLED TV 패널은 15 년하반기흑자달성가능 AM OLED TV 양산수율의개선 다음과제는재료비의축소 2014 년 AM OLED TV 패널을양산함에따라이부분에서발생하는적자는 5,350 억원정 도이나, 2015 년에는적자규모가 2,200 억원으로큰폭축소될것이다. 오히려 2015 년하반 기에는흑자전환도가능할것으로추정한다. 이는최근 M1 라인에서의의미있는수율개선이있었던것으로파악하고, 2015년 M2 라인가동에따라양산물량이확대됨에따라규모의경제효과가발생할것으로예상하기때문이다. 2015년 LG디스플레이의 AM OLED TV 패널양산에있어가장중요한수율문제는 UHD 급을포함하여어느정도해결한것으로파악된다. 이제부터중요한과제는재료비의축소속도인데물량이증가함에따라재료비가격인하가예상되므로이또한시간의싸움인것으로판단한다. M2 라인가동으로기존 55인치 FHD 이외에 65인치와 77인치 UHD 패널공급이확대될것이다. 55인치보다는 65인치이상의대형 TV 패널의생산량증가속도가빨라질것이며, 이는 TV 수요의대면적화흐름에적절한대응인것으로판단한다. 양호한패널수급상황과 AM OLED TV 부문의적자개선으로 2015년실적은매출액 29.4조원 (+14%YoY), 영업이익 2.1조원 (+50%YoY) 으로큰폭의실적개선이지속될것이다. AM OLED TV 부문만의매출액은 2.0조원으로 14년대비 10배이상의성장을기록할것이며, LG디스플레이의대형 AM OLED에대한성과는경쟁사의 OLED 시장진출을자극할것으로예상한다. 그림 1. LG 전자 77 형 Flexible OLED UHD TV 그림 2. LG 전자 77 형 Curved OLED UHD TV 3

표 3. AM OLED TV 패널양산에대한실적시뮬레이션 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14F 1Q15F 2Q15F 3Q15F 4Q15F 2014F 2015F 월평균 Capa( 천장 ) M1 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 M2 10 15 26 26 26 3 23 합계 8 8 8 18 23 34 34 34 11 31 분기환산 24 24 24 54 69 102 102 102 126 375 수율 40% 50% 60% 45% 75% 80% 90% 90% 49% 84% 가동율및효율 30% 40% 50% 30% 50% 60% 90% 95% 85% 85% 생산수량 ( 천대 ) 55" 17 29 43 44 78 88 99 105 133 370 65" 23 59 124 131 0 337 77" 10 29 50 52 0 142 합계 17 29 43 44 111 176 273 288 133 848 ASP($) 55" 1,831 1,270 1,197 1,058 1,117 1,089 1,035 897 1,317 1,123 65" 2,458 2,287 2,173 1,885 2,299 77" 6,147 5,719 5,434 4,712 5,776 합계 1,941 1,319 1,247 1,140 2,042 2,474 2,574 2,232 1,317 2,367 QoQ / YoY -32% -5% -9% 79% 21% 4% -13% 80% 원 / 달러평균환율 1,060 1,038 1,042 1,078 1,095 1,094 1,094 1,094 1,054 1,094 매출액 ( 십억원 ) 55" 34 38 54 50 95 105 112 103 175 415 65" 0 0 0 0 63 147 295 270 0 774 77" 0 0 0 0 70 184 295 270 0 818 합계 34 38 54 50 227 436 702 642 175 2,007 QoQ / YoY 13% 42% -7% 356% 92% 61% -8% 1046% 감가비 ( 십억원 ) M1 50 50 50 50 50 50 50 50 200 200 M2 30 50 50 50 50 30 200 합계 50 50 50 80 100 100 100 100 230 400 매출액대비비중 149% 132% 93% 160% 44% 23% 14% 16% 131% 20% QoQ / YoY 0% 0% 60% 25% 0% 0% 0% 74% 재료비 ( 십억원 ) 20 23 32 29 132 244 386 340 105 1,102 매출액대비비중 60% 60% 60% 59% 58% 56% 55% 53% 60% 55% QoQ / YoY 13% 42% -9% 348% 85% 58% -12% 953% 기타 ( 십억원 ) 101 103 108 65 148 174 211 193 376 725 매출액대비비중 300% 270% 200% 130% 65% 40% 30% 30% 214% 36% QoQ / YoY 2% 5% -40% 128% 18% 21% -8% 93% 비용합계 ( 십억원 ) 171 175 190 174 379 519 697 633 710 2,228 매출액대비비중 509% 462% 353% 349% 167% 119% 99% 99% 405% 111% QoQ / YoY 3% -24% -1% -52% -29% -17% -1% 214% 대당 Cashcost($) 6,593 4,192 3,113 1,999 2,295 2,170 1,999 1,693 3,425 1,970 QoQ / YoY -36% -26% -36% 15% -5% -8% -15% -42% 영업이익 ( 십억원 ) -137-137 -136-124 -152-83 5 9-535 -220 영업이익률 -409% -362% -253% -249% -67% -19% 1% 1% -305% -11% 4

투자의견 BUY, 목표주가 43,000 원유지 투자의견 buy, 목표주가 43,000 원 유지 LG디스플레이에대한투자의견 BUY, 목표주가 43,000원유지한다. 4분기실적은시장기대치를상회할것으로예상하고, AM OLED TV 패널의수율개선과 M2 라인양산확대로 2015년 AM OLED T33V에대한의미있는성과를달성할것이며, 현주가도 2015년예상실적기준 PBR 0.9배에불과하기때문이다. 견조한 TV 수요를바탕으로 15 년 1 분기비수기에도시장우려보다양호한흐름을이어갈 것이므로동사주가에대한긍정적인시각을유지할필요가있다고판단한다. 그림 3. TV 패널가격 ($) 42" Open Cell( 좌 ) 32" Open Cell( 우 ) ($) 200 110 그림 4. PBR 밴드 ( 원 ) 60,000 주가 0.7x 0.9x 1.1x 1.3x 1.5x 180 100 50,000 40,000 160 90 30,000 140 120 13.4 13.6 13.8 13.1013.12 14.2 14.4 14.6 14.8 14.10 80 70 20,000 10,000 0 06.1 07.1 08.1 09.1 10.1 11.1 12.1 13.1 14.1 5

추정재무제표 손익계산서 ( 단위 : 십억원 ) 대차대조표 ( 단위 : 십억원 ) 2012 2013 2014F 2015F 2016F 2012 2013 2014F 2015F 2016F 매출액 29,429.7 27,033.0 25,743.0 29,417.8 31,625.6 유동자산 8,914.7 7,731.8 9,870.3 11,154.3 13,189.3 매출원가 26,424.8 23,524.9 21,837.3 24,624.0 26,556.2 금융자산 2,657.6 2,324.3 3,548.1 4,403.5 5,695.3 매출총이익 3,004.9 3,508.1 3,905.7 4,793.8 5,069.4 현금성자산 2,338.7 1,021.9 2,161.6 3,390.0 4,954.3 판관비 2,092.5 2,344.9 2,518.0 2,717.5 2,686.1 매출채권등 3,533.3 3,218.2 3,398.9 3,650.8 4,055.0 영업이익 912.4 1,163.3 1,387.6 2,076.3 2,383.2 재고자산 2,390.0 1,933.2 2,650.4 2,811.8 3,119.4 금융손익 (143.5) (196.8) (120.1) (102.0) (90.4) 기타유동자산 333.8 256.1 272.9 288.2 319.6 종속 / 관계기업손익 42.8 23.7 12.9 3.6 4.3 비유동자산 15,540.8 13,983.5 14,123.5 14,769.6 15,338.5 기타영업외손익 (353.1) (159.8) 29.4 32.3 14.9 투자자산 477.3 444.0 478.5 505.4 560.8 세전이익 458.5 830.3 1,309.8 2,010.2 2,312.0 금융자산 75.2 37.4 40.4 42.6 47.3 법인세 222.2 411.3 336.6 502.6 578.0 유형자산 13,107.5 11,808.3 12,001.4 12,805.0 13,432.5 계속사업이익 236.3 419.0 973.2 1,507.7 1,734.0 무형자산 497.6 468.2 482.6 298.1 184.2 중단사업이익 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 기타비유동자산 1,458.4 1,263.0 1,161.0 1,161.1 1,161.0 당기순이익 236.3 419.0 973.2 1,507.7 1,734.0 자산총계 24,455.5 21,715.3 23,993.9 25,923.9 28,527.8 비지배주주순이익 3.1 (7.1) 5.5 18.4 21.2 유동부채 9,206.2 6,788.9 7,597.7 7,951.3 8,679.6 지배주주순이익 233.2 426.1 967.8 1,489.3 1,712.8 금융부채 1,015.3 907.9 1,246.9 1,246.9 1,246.9 지배주주표괄이익 94.1 404.5 884.2 1,454.1 1,672.4 매입채무등 7,393.2 4,972.0 5,358.5 5,659.9 6,280.5 NOPAT 470.3 587.0 1,031.0 1,557.2 1,787.4 기타유동부채 797.7 909.0 992.3 1,044.5 1,152.2 EBITDA 5,381.8 4,997.8 4,801.6 5,457.2 5,869.7 비유동부채 5,009.2 4,128.9 4,558.9 4,627.7 4,769.2 성장성 (%) 금융부채 3,440.6 2,994.8 3,336.6 3,336.6 3,336.6 매출액증가율 21.2 (8.1) (4.8) 14.3 7.5 기타비유동부채 1,568.6 1,134.1 1,222.3 1,291.1 1,432.6 NOPAT증가율 (184.4) 24.8 75.6 51.0 14.8 부채총계 14,215.3 10,917.9 12,156.6 12,579.0 13,448.8 EBITDA 증가율 86.4 (7.1) (3.9) 13.7 7.6 지배주주지분 10,209.8 10,611.2 11,505.8 12,995.0 14,707.9 영업이익증가율 (219.4) 27.5 19.3 49.6 14.8 자본금 1,789.1 1,789.1 1,789.1 1,789.1 1,789.1 ( 지배주주 ) 순익증가율 (130.2) 82.7 127.1 53.9 15.0 자본잉여금 2,251.1 2,251.1 2,251.1 2,251.1 2,251.1 EPS증가율 N/A 82.7 127.1 53.9 15.0 자본조정 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 수익성 (%) 기타포괄이익누계 (69.4) (91.7) (162.1) (162.1) (162.1) 매출총이익률 10.2 13.0 15.2 16.3 16.0 이익잉여금 6,239.0 6,662.7 7,627.6 9,116.9 10,829.8 EBITDA 이익률 18.3 18.5 18.7 18.6 18.6 비지배주주지분 30.4 186.2 331.5 349.9 371.1 영업이익률 3.1 4.3 5.4 7.1 7.5 자본총계 10,240.2 10,797.4 11,837.3 13,344.9 15,079.0 계속사업이익률 0.8 1.5 3.8 5.1 5.5 순금융부채 1,798.3 1,578.4 1,035.4 180.0 (1,111.7) 투자지표현금흐름표 ( 단위 : 십억원 ) 2012 2013 2014F 2015F 2016F 2012 2013 2014F 2015F 2016F 주당지표 ( 원 ) 영업활동현금흐름 4,569.7 3,584.8 3,966.3 4,872.2 5,337.2 EPS 652 1,191 2,705 4,162 4,787 당기순이익 236.3 419.0 973.2 1,507.7 1,734.0 BPS 28,534 29,655 32,156 36,318 41,105 조정 5,054.7 4,522.0 3,742.1 3,370.7 3,476.6 CFPS 15,451 14,636 14,018 15,126 16,203 감가상각비 4,469.4 3,834.5 3,414.0 3,380.9 3,486.5 EBITDAPS 15,041 13,968 13,419 15,251 16,404 외환거래손익 (161.5) (20.2) 7.1 0.0 0.0 SPS 82,248 75,550 71,945 82,215 88,385 지분법손익 (42.8) (23.7) (13.2) 0.0 0.0 DPS 0 0 0 0 0 기타 789.6 731.4 334.2 (10.2) (9.9) 주가지표 ( 배 ) 자산 / 부채의변동 (721.3) (1,356.2) (749.0) (6.2) 126.6 PER 47.6 21.3 12.5 8.1 7.1 투자활동현금흐름 (3,688.2) (4,504.3) (3,646.6) (3,654.0) (3,782.8) PBR 1.1 0.9 1.1 0.9 0.8 투자자산감소 ( 증가 ) 35.1 57.0 (34.5) (26.9) (55.4) PCFR 2.0 1.7 2.4 2.2 2.1 유형자산감소 ( 증가 ) (3,913.6) (3,433.2) (3,330.8) (4,000.0) (4,000.0) EV/EBITDA 2.4 2.2 2.8 2.3 1.9 기타투자활동 190.3 (1,128.1) (281.3) 372.9 272.6 PSR 0.4 0.3 0.5 0.4 0.4 재무활동현금흐름 (48.1) (391.0) 796.0 0.0 0.0 재무비율 (%) 금융부채증가 ( 감소 ) (161.5) (553.1) 680.7 0.0 0.0 ROE 2.3 4.1 8.8 12.2 12.4 자본증가 ( 감소 ) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 ROA 0.9 1.8 4.2 6.0 6.3 기타재무활동 113.4 162.1 115.3 0.0 0.0 ROIC 3.9 4.8 8.2 11.7 12.8 배당지급 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 부채비율 138.8 101.1 102.7 94.3 89.2 현금의증감 820.7 (1,316.8) 1,139.7 1,228.3 1,564.4 순부채비율 17.6 14.6 8.7 1.3 (7.4) Unlevered CFO 5,528.7 5,236.9 5,016.0 5,412.2 5,797.8 이자보상배율 ( 배 ) 4.9 7.3 12.8 18.5 21.2 Free Cash Flow 597.2 111.7 613.9 872.2 1,337.2 Country Aggregates Sector Aggregates PER(x) EPS증가율 (%) PER(x) EPS증가율 (%) 2014 2015 12M Fwd 2014 2015 2014 2015 12M Fwd 2014 2015 Korea 10.4 9.1 9.6 15.8 13.8 Korea 23.1 15.6 18.0 36.5 48.3 Emerging Market 11.7 10.6 11.0 7.7 11.1 Emerging Market 15.8 13.4 14.3 26.2 18.6 World 15.5 13.9 14.5 7.9 11.9 World 14.9 13.4 13.9 13.5 11.3 자료 : MSCI I/B/E/S Aggregates * MSCI Technology Hardware & Equipment Industry Group 6

투자의견변동내역및목표주가추이 7 LG 디스플레이 날짜 투자의견 수정목표주가 14.12.4 BUY 43,000 원 14.11.24 BUY 43,000 원 14.11.10 BUY 43,000 원 14.11.4 BUY 43,000 원 14.11.3 BUY 43,000 원 14.12.4 BUY 43,000 원 14.10.20 BUY 43,000 원 14.9.15 BUY 43,000 원 14.9.4 BUY 43,000 원 14.9.2 BUY 43,000 원 14.9.1 BUY 43,000 원 14.7.24 BUY 43,000 원 14.7.22 BUY 43,000 원 14.7.21 BUY 43,000 원 14.7.16 BUY 43,000 원 14.7.15 BUY 43,000 원 14.7.10 BUY 43,000 원 14.7.9 BUY 43,000 원 14.7.3 BUY 38,000 원 14.6.19 BUY 38,000 원 14.6.18 BUY 38,000 원 14.6.17 BUY 38,000 원 14.6.16 BUY 38,000 원 14.6.10 BUY 38,000 원 14.6.9 BUY 38,000 원 14.5.23 BUY 38,000 원 14.5.22 BUY 38,000 원 14.5.20 BUY 38,000 원 14.5.12 BUY 38,000 원 14.5.11 BUY 38,000 원 14.4.24 BUY 38,000 원 14.4.23 BUY 38,000 원 14.4.22 BUY 34,000 원 14.4.21 BUY 34,000 원 14.4.15 BUY 34,000 원 14.4.14 BUY 34,000 원 14.3.26 BUY 34,000 원 14.3.21 BUY 34,000 원 14.3.12 BUY 34,000 원 14.3.11 BUY 34,000 원 14.3.10 BUY 34,000 원 14.3.4 BUY 34,000 원 14.3.3 BUY 34,000 원 ( 원 ) LG디스플레이 목표주가 60,000 40,000 20,000 0 12.12 13.2 13.4 13.6 13.8 13.1013.12 14.2 14.4 14.6 14.8 14.1014.12

14.2.28 BUY 34,000 원 14.2.27 BUY 34,000 원 14.2.11 BUY 34,000 원 14.2.10 BUY 34,000 원 14.1.24 BUY 34,000 원 14.1.23 BUY 34,000 원 14.1.13 BUY 34,000 원 14.1.3 BUY 34,000 원 13.11.20 BUY 34,000 원 13.11.19 BUY 34,000 원 13.11.15 BUY 34,000 원 13.11.14 BUY 34,000 원 13.10.30 BUY 34,000 원 13.10.29 BUY 34,000 원 13.10.18 BUY 34,000 원 13.10.17 BUY 34,000 원 13.10.7 BUY 34,000 원 13.10.6 BUY 34,000 원 13.9.30 BUY 41,000 원 13.9.29 BUY 41,000 원 13.9.16 BUY 41,000 원 13.9.15 BUY 41,000 원 13.9.11 BUY 41,000 원 13.9.10 BUY 41,000 원 13.9.2 BUY 41,000 원 13.9.1 BUY 41,000 원 13.8.14 BUY 41,000 원 13.8.13 BUY 41,000 원 13.7.19 BUY 41,000 원 13.7.1 BUY 41,000 원 13.5.30 BUY 41,000 원 13.5.27 BUY 41,000 원 13.5.14 BUY 41,000 원 13.4.24 BUY 41,000 원 13.4.2 BUY 41,000 원 13.3.19 BUY 41,000 원 13.2.18 BUY 41,000 원 13.1.25 BUY 41,000 원 12.11.19 BUY 41,000 원 12.11.16 BUY 41,000 원 12.11.5 BUY 41,000 원 12.8.13 BUY 31,000 원 12.7.23 업종애널리스트변경 투자의견분류및적용 투자의견의유효기간은추천일이후 12 개월을기준으로적용 기업의분류 BUY( 매수 )_ 목표주가가현주가대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 목표주가가현주가대비 -15%~15% 등락 Reduce( 비중축소 )_ 목표주가가현주가대비 15% 이상하락가능 산업의분류 Overweight( 비중확대 )_ 업종지수가현재지수대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 업종지수가현재지수대비 -15%~15% 등락 Underweight( 비중축소 )_ 업종지수가현재지수대비 -15%~15% 등락 Compliance Notice 본자료를작성한애널리스트 ( 남대종 ) 는자료의작성과관련하여외부의압력이나부당한간섭을받지않았으며, 본인의의견을정확하게반영하여신의성실하게작성하였습니다 본자료는기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는 2014 년 12 월 4 일현재해당회사의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다 본자료를작성한애널리스트 ( 남대종 ) 는 2014 년 12 월 4 일현재해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 본조사자료는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포될수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 8