중소형 PEF 시장의현황과전망 칼럼 2014 년말기준등록 운영중인 PEF는 277개, 51조 2442억원입니다. 2004년 12월국내도입된 PEF 제도운영첫해인 2005년말 4조 7,000억원이던 출자약정액은 10 배이상성장했습니다. PEF(Private Equity

N E W S L E T T E R 벤처캐피탈 Vol.89 ( 15. 1/4 분기 ) 엮은순서 칼럼 2 ᆞ 중소형 PEF 산업의현황과전망 ᆞ 개인의투자소득에대한납세의무 ᆞ 벤처캐피탈법률 Q&A VC ISSUE 13 ᆞ2015 KVCA Yearbook & Directory 발간 ᆞVC 관련법령및제도개정현황 ᆞ 주요 LP 운용사선정결과및출자계획 통계 & 동향 35 ᆞ 국내벤처캐피탈현황 ᆞ 미국벤처캐피탈현황 ᆞ 벤처기업확인실적 협회소식 63 ᆞ2015 년한국벤처캐피탈협회정기총회 / 이사회개최 ᆞ 벤처캐피탈출입기자간담회개최 ᆞ 한국벤처캐피탈협회제 11 대회장취임식및명예회장위촉식개최 ᆞ 문화콘텐츠투자기관협의회해외워크숍개최 ᆞ2015 년제 1 차전문인력전문성및직업윤리강화교육개최 ᆞ2015 년벤처캐피탈스팟아카데미 1 차 - 준법감시운영실무개최 ᆞ2015 년벤처캐피탈문화콘텐츠전문가과정개최 ᆞ2015 년투자연계형 R&D 사업추진현황 ᆞ2015 년벤처투자활성화지원사업시행 업계소식 76 ᆞ 업계동정 ᆞ 언론보도동향 ᆞ 벤처캐피탈기본정보 사보 Venture Capital News Letter 2015 년 4 월 30 일 / 계간발행인겸편집인 이용성발행소 한국벤처캐피탈협회사무국 서초구서초대로 45 길 16 VR 빌딩 4 층 2156-2100 기획인쇄 조은기획 2272-9758

중소형 PEF 시장의현황과전망 칼럼 2014 년말기준등록 운영중인 PEF는 277개, 51조 2442억원입니다. 2004년 12월국내도입된 PEF 제도운영첫해인 2005년말 4조 7,000억원이던 출자약정액은 10 배이상성장했습니다. PEF(Private Equity Fund) 는 자본시장과금융투자업에관한법률 을기반으로합니다. M&A를통해구조조정을촉진하고투자자에게다양한투자자산을제공해자산운용업의발전을도모하자는취지에서도입됐습니다. 제도도입이후시장은전자신문홍기범부장지속적인성장세를보이고있습니다. 규모별로살펴보면출자약정액 1000억원이하의스몰캡 (Small Cap) 이 2015년 1월말기준전체회사수 270개사중 132개사로 48% 가넘습니다. 소형 PEF가총 PEF수의과반정도인셈입니다. 현재전체 PEF 중창투사가운영하는규모는 57 개, 8 조 4711 억원에달하며, 창투사영역확대와역량강화에 맞물려더늘어나는추세입니다. 또창투사외에중소벤처기업에대한투자를전업으로하는신기술금융사 6 개사가 PEF 에참여해전체벤처캐피탈이운영하는 PEF 는 11 조 2,589 억원에달합니다. 이런벤처캐피탈이운영하는 PEF는중소벤처기업에투자되면서역량있는중소벤처기업의성장을돕는중요한징검다리역할을하고있습니다. 또투자목적과대상에따라중견기업, 특수목적등에도적절한투자를진행합니다. 국내에 PEF가도입된지 10여년이지나면서크고작은성공사례들이발굴되면서제법내세울만한트랙레코드 (track record) 가쌓인 GP들이생겨나고있습니다. PEF가기업성장에도움을줄수있는가능성은이미입증된셈입니다. PEF시장은지금같은추세로지속성장할것으로예상되며벤처캐피탈이운영하는 PEF도역시함께성장할것으로생각합니다. 현재금융당국은 PEF가모험자본으로서의역할을충실히수행할수있도록사모펀드유형을단순화하여규제를합리화고운용자율성을확대하는등사모펀드제도개편을추진중에있습니다. 하지만이같은성장을이어가기위해서는풀어야할과제가있습니다. 중소벤처기업육성에집중해야하는벤처캐피탈은기능은동일하면서창업투자조합, 신기술금융조합, 한국벤처투자조합, PEF등으로나뉘어지는펀드의형태에따라창업지원법, 여신전문금융업법, 벤처기업육성에관한특별조치법등상이한법률및제도를적용받게됨으로써투자대상기업, 투자방식, 업종등의혼선이발생하고있고, 관리감독의입장에서도업무의효율성이높다고할수없습니다. 따라서중장기적으로엔젤, PEF 등벤처캐피탈전후방을연계할수있는서비스를조직화하고제도발굴및정책제언기능을강화해모험자본운영면에서도한목소리를낼수있도록노력해야합니다. 해외는벤처캐피탈과 PE를담당하는기구가통합되어운용되는경우가일반적이며우리도해외의사례를벤치마킹해중소벤처기업육성이라는산업적목표달성을위해 VC PE 통합으로의개선이필요할것으로보여집니다. 2

이를위해그중간에서 VC와 PE를대표하는기관이각분야의의견수렴및정책제언에있어서의가교역할을충실히해나가는것이중요합니다. 해외의경우, 투자환경과역사적인상황에따라상이한부분이있기는하나 VC와 PE를아우르는기관이주로존재합니다. 우리도이의벤치마킹을검토할시기가아닐까조심스럽게진단합니다. 금융당국도현실적인대안을마련해벤처캐피탈이 PEF와벤처펀드의적절한선택을통해중소벤처기업의성장을돕는산업적목적달성을뒷받침해야합니다. 관련당국과참여당사자들이각자분야에서시장의올바른방향성을향해나아갈때비로소국내 PEF 시장, 나아가벤처캐피탈전영역이선진화되고이로인해국내기업의성장지원시스템이더욱공고히되는토대가마련될것입니다. 칼럼 중소벤처펀드와대형화되어가는 PEF, 양쪽의전문성을두루지닌벤처캐피탈이불필요한규제에서벗어나 창조경제를이끄는중소벤처기업의성장, 그리고벤처캐피탈스스로의성장을함께이루어나갈수있도록각 분야의노력이요구되는때입니다. 3

개인의투자소득에대한납세의무 칼럼 지난 3월금융통화위원회는한국은행기준금리를 2% 에서 1.75% 로하향조정했다. 이번에발표된기준금리는지난 2009년외환위기당시 2% 대보다 낮은사상최저수준이다. 또한 4월초에도기준금리를 1.75% 로동결한다고발표했다. 한국은행은올해한국의경제성장률을 3% 초반대로예상하고있다. 한국책연구기관은한국경제의일본형장기부진가능성을검토하면서한국의경제성장률이 2010년대후반에는 2% 대로, 2020년에는 1% 대로내려갈것이라고발표했다. 이제는저금리저성장시대라고해도이견을보이긴쉽지않을것이다. 참회계법인강동순회계사 이런저금리저성장시대에갈곳없어표류하는시중자금을창업기업으로유인하기위하여정부는엔젤투자시장활성화방안으로일반인들도손쉽게스타트기업에투자를할수있도록크라우드펀딩제도를법제화하려고추진하고있다. 또한, 지역의창업벤처를활성화하기위하여대기업과지방자치단체등을조합원으로하는펀드도조성중이다. 과거에는정부주도로창업기업에 R&D자금및사업화자금등을지원해왔으나지금은다양한방법으로민간들도창업기업에투자할수있는방법들이생겨나고있다. 앞으로개인이나기업들은직접투자방식이나개인투자조합또는창업투자조합등을통하여스타트업기업에 투자하는여러가지길이생길것이다. 그렇다면, 개인또는기업이스타트업기업에투자하여얻는소득에서 발생하는세금문제는어떤것이있는지살펴보기로하자. 먼저이번호에는조합원이개인인경우개인이얻는소득에서부담하는세금에대하여알아보고, 세법에서구분하고있는비거주자에대해서좀더자세히알아보고자한다. 개인은소득세법에따라납세의무를진다. 소득세법은과세소득을 8가지 1) 로구분하여열거하고있고, 비록담세력이있는소득이라고하더라도법령에구체적으로열거되지않으면과세하지않는다. 2) 소득세의납세의무자는거주자와비거주자로구분하고있으므로, 조합원이외국인이라고하더라도거주자인지비거주자인지구분해야한다. 구분정의납세의무 거주자국내에주소를두거나 1 년이상거소를둔개인모든국내외원천소득에대해소득세납세의무부담 비거주자 거주자가아닌개인 국내원천소득 ( 소득세법제 119 조에열거되어있음 ) 에대해소득세납세의무부담 1) 이자소득, 배당소득, 사업소득, 근로소득, 연금소득, 기타소득, 퇴직소득그리고양도소득 2) 예외적으로이자소득과배당소득은법령에열거되지않은것이라도유사한소득에대해서는과세대상으로규정하고있다. 4

거주자는세법에서열거된국내외모든원천소득에대하여납세의무를부담하며, 종합과세 분리과세 분류과세방식으로과세가된다. 이자소득과배당소득은금융소득종합과세대상인 2천만원을초과할경우종합과세되고그금액이하일경우는분리과세로원천징수방식을통해납세의무가종료된다. 유가증권양도소득의경우분류과세로별도로양도소득세를신고납부하여야한다. 다만, 일정한요건을갖춘경우조세특례제한법에따라유가증권양도소득은비과세되는경우가있다. 비거주자는세법에서열거된국내원천소득에한하여납세의무를부담하며, 대다수국내원천소득에대하여소득지급자가소득지급시에원천징수하여납부하는것으로과세가종결된다. 그러므로직접투자나투자조합을통한투자에서발생하는이자소득, 배당소득, 유가증권양도소득의경우비거주자에게소득을지급하는자가원천징수하여납부함으로써납세의무가종료된다. 칼럼 다만, 비거주자의경우우리나라와 소득에대한조세의이중과세회피와탈세방지를위한협약 즉조세조약이체결된경우는소득세법보다특별법적지위에있는조세조약이우선하므로조약에달리규정된경우조약을따라야한다. 우리나라가체결한조세조약은대부분 OECD가이드라인을따르고있고, 이가이드라인에따르면이자소득과배당소득그리고유가증권양도소득은아래와같은과세방식을취하고있다. 소득과세방법세율 이자소득원천지국과세제한세율 배당소득원천지국과세제한세율 유가증권양도소득 거주지국만과세, 원천지국과거주지국모두과세 - 국내세법 이자소득과배당소득은국내를원천으로하는경우국내에과세권이있으므로원천징수로납세의무를종결하게된다. 다만, 제한세율이적용되므로비거주자의거주지국과체결한조세조약에규정된제한세율에따라원천징수를해야된다. 예를들면, 이자소득과배당소득의국내원천징수세율은 15.4%( 지방소득세포함 ) 인데조세조약상의제한세율이 11% 라고하면원천징수세율은은 15.4% 가아닌 11% 이다. 다만, 여기서주의해야할것은조세조약상대상조세 3) 가소득세만을대상으로하는것인지여기에부가되는조세까지포함하는것인지확인해야된다. 만약, 대상조세가부가되는조세까지포함하는것이라면소득세 10% 에지방소득세 1% 를포함하여총 11% 를원천징수해야되는것이고, 대상조세에부가되는세목이포함되지않는경우라면소득세 11%( 제한세율 ) 에지방소득세 1.1% 를별도로징수하여총 12.1% 를원천징수납부해야하는것이다. 유가증권양도소득의경우비거주자의거주지국에서만과세되는방식을취하거나일정한요건을충족할경우원천지국과거주지국에서모두과세하는방식을취한다. 비거주자의거주지국과체결한조세조약에서유가증권양도소득에대하여거주지국에서만과세하기로했다면, 국내에서는과세권을행사할수없다. 이러한문제점이있어일부조세조약은일정한요건을충족할경우원천지국에서도과세권을행사하도록규정하고있어서반드시비거주자의거주지국과체결한조세조약을확인해야한다. 한가지유의할것은거주자의경우조세특례제한법에따라유가증권양도소득이비과세되는경우가있으나, 비거주자는조세특례제한법이적용되지않으므로비과세되는경우는없다, 단, 조세조약에따라거주지국에서만과세권이 3) 조세특례제한법제 14 조 [ 창업자등에의출자에대한과세특례 ] 5

행사될경우국내에서는과세권을행사할수없는것이다. 개인이투자를통하여획득할수있는이자소득, 배당소득및유가증권양도소득의납세의무에대하여 간단히살펴보았다. 그렇다면이런납세의무를확정짓고세금을납부해야될시기는언제인지확인해보자. 칼럼 소득세법의소득귀속시기는일반적으로법에열거하고있다. 이자소득은소득세법시행령제45조, 배당소득은동법시행령제46조그리고유가증권양도소득은소득세법제98조및동법시행령제162조에열거하고있다. 개인이직접투자방식을취할경우이자소득이나배당소득은일반적으로해당소득을지급받은날에귀속하고양도소득도잔금을청산받은날이므로소득의귀속시기가명확하다. 그러나, 조합을통하여투자할경우해당소득을지급받는시기가조합이소득을분배하거나조합이해산하는시기로소득이조합에귀속되는시기와개인에게귀속되는시기가상이할수밖에없다. 세법은이런문제점을해결하기위하여조세특례제한법제14조제4항및제5항규정을통하여소득귀속시기와원천징수시기의불일치문제를해결하고있다. 즉, 조합이지급받는시기가아닌조합이조합원에게지급하는시기로원천징수시기를미뤄주고있다. 비거주자의경우, 소득을지급받을때지급하는자가원천징수하여납부함으로써납세의무가종결되므로 당연히소득을직접지급받는시기가귀속시기이므로직접투자방식을취하든조합을통하여소득을지급받든 시점의불일치문제는발생하지않을것으로보인다. 지금까지조합원이개인인경우부담하는납세의무특히비거주자일경우부담하는납세의무에대하여 개괄적으로살펴보았다. 다음에는조합원이법인인경우부담하는납세의무에대하여살펴보고, 외국법인인 경우는어떻게달라지는지알아보고자한다. 4) 4) 일반적으로조세조약의제 2 조에협약이적용되는대상조세가규정되어있다. 6

벤처캐피탈법률 Q&A [ 투자대상으로서설립중의회사 ] 칼럼 Q. 설립중의회사란어떻게되는가? A. - 회사설립에착수하여어느정도회사의실체가이루어졌을때부터설립등기를이룰때까지의단계를강학상 설립중의회사 라함 - 설립중의회사는주로주식회사의설립과정에서발기인이회사설립을위하여취득한권리 의무가발기인등출자자에게귀속되지않고성립후의회사에귀속되는관계를설명하기위하여인정 법무법인이후이종건변호사 대법원 1994.01.28. 선고 93 다 50215 판결 설립중의회사라함은주식회사의설립과정에서발기인이회사의설립을위하여필요한행위로인하여취득하게된권리의무가회사의설립과동시에그설립된회사에귀속되는관계를설명하기위한강학상의개념으로서정관이작성되고발기인이적어도 1주이상의주식을인수하였을때비로소성립하는것이고, 이러한설립중의회사로서의실체가갖추어지기이전에발기인이취득한권리, 의무는구체적사정에따라발기인개인또는발기인조합에귀속되는것으로서이들에게귀속된권리의무를설립후의회사에귀속시키기위하여는양수나채무인수등의특별한이전행위가있어야한다. - 성질 : 권리능력없는사단 - 성립시기 : 발기인이수행한대외적행위의효력을어느시점부터설립중의회사 ( 나아가설립후회사 ) 에귀속시킬수있느냐를정하는실익 (1) 정관작성시라는설 (2) 발행주식총수가인수된때라는설 (3) 그중간시점을선택하여발기인이 1주이상을인수한때라는설 ( 판례 ) - 발기인의설립중의회사의기관으로서행한행위를설립후회사에귀속. 발기인개인의행위, 발기인조합의행위는귀속되지않음 - 발기인이설립중의회사의기관으로서행할수있는행위란? (1) 설립자체를직접적인목적으로하는행위에국한된다는설 (2) 회사설립을위해법률상 경제상필요한행위가이에포함된다는설 (3) 회사설립후의개업을위한준비행위도포함된다는설 대법원 1970.08.31. 선고 70 다 1357 판결 주식회사의설립과정에있어서의소위설립중의회사라함은상법규정에명시된개념이아니고발기인이 7

칼럼 회사의설립을위하여필요한행위로인하여취득또는부담하였던권리의무가회사의설립과동시에그설립된회사에귀속되는관계를설명하기위한강학상의개념이다. 실질적으로는회사불성립의확정을정지조건으로하여발기인에게귀속됨과동시같은사실을해제조건으로하여설립될회사에귀속되는것이고형식적으로회사성립을해제조건으로하여발기인에게귀속됨과동시같은사실을정지조건으로하여설립된회사에귀속되는것이다. : 판례의취지 : 발기인이설립후의회사의영업을위하여제3자와맺은자동차조립계약을발기인의권한내의행위로보고설립후회사의책임을인정한판례 - 결론적으로투자대상으로서초기개인사업자에서법인전환을하는경우라면투자대상회사가 설립중에사용하는각종지출금액이적절한사용이었는지를판단하는기준으로위판례등설시를 참조하여야할것임 [ 소규모회사의특례 ] Q. 소규모회사의상법상의특례규정은어떤것이있는가? A. 1. 소규모회사의개념 : 자본금총액이 10억원미만인회사 2. 소규모회사특례 - 설립단계의정관의인증제도 ( 제292조단서 ) : 정관은공증인의인증을받음으로써효력발생 ( 제292조본문 ). 단, 소규모회사를발기설립하는경우제289조제1항에따라정관을작성하고기명날인함으로써공증인의인증없이도정관의효력발생 (292조단서 ) - 주금납입제도에대한특례인정 ( 제318조제3항 1) ) - 주주총회소집절차간소화및서면결의및서면동의제도허용 ( 제363조제3항내지제6항 2) ) - 이사의수를 1인또는 2인만허용 ( 원칙은 3인이상 )( 상법제383조제1항단서 ), 감사를임의기구로정함 ( 상법제409조제4항 ) 1) 제 318 조 ( 납입금보관자의증명과책임 ) 1 납입금을보관한은행이나그밖의금융기관은발기인또는이사의청구를받으면그보관금액에관하여증명서를발급하여야한다. 2 제 1 항의은행이나그밖의금융기관은증명한보관금액에대하여는납입이부실하거나그금액의반환에제한이있다는것을이유로회사에대항하지못한다. 3 자본금총액이 10 억원미만인회사를제 295 조제 1 항에따라발기설립하는경우에는제 1 항의증명서를은행이나그밖의금융기관의잔고증명서로대체할수있다. 2) 제 363 조 ( 소집의통지 ) 1 주주총회를소집할때에는주주총회일의 2 주전에각주주에게서면으로통지를발송하거나각주주의동의를받아전자문서로통지를발송하여야한다. 다만, 그통지가주주명부상주주의주소에계속 3 년간도달하지아니한경우에는회사는해당주주에게총회의소집을통지하지아니할수있다. 2 제 1 항의통지서에는회의의목적사항을적어야한다. 3 제 1 항에도불구하고자본금총액이 10 억원미만인회사가주주총회를소집하는경우에는주주총회일의 10 일전에각주주에게서면으로통지를발송하거나각주주의동의를받아전자문서로통지를발송할수있다. < 개정 2014.5.20.> 4 자본금총액이 10 억원미만인회사는주주전원의동의가있을경우에는소집절차없이주주총회를개최할수있고, 서면에의한결의로써주주총회의결의를갈음할수있다. 결의의목적사항에대하여주주전원이서면으로동의를한때에는서면에의한결의가있는것으로본다. < 개정 2014.5.20.> 5 제 4 항의서면에의한결의는주주총회의결의와같은효력이있다. < 개정 2014.5.20.> 6 서면에의한결의에대하여는주주총회에관한규정을준용한다. < 개정 2014.5.20.> 7 제 1 항부터제 4 항까지의규정은의결권없는주주에게는적용하지아니한다. 8

[ 위장납입의문제점 ] Q. 위장납입의유형및회사설립의효력은? A. 1. 회사설립의효력 - 학설 : 위장납입은형식적인주금의납입은있으나, 실질적인자금유입이없으므로무효라는설판례와동일한취지로유효로보는설 - 판례의태도 칼럼 대법원 1983.5.24. 선고 82 누 522 판결 일시적인차입금으로주금납입의외형을갖추고회사설립이나증자후곧바로그납입금을인출하여차입금을변제하는주금의가장납입소위견금의경우에도금원의이동에따른현실의불입이있는것이고설령그것이주금납입의가장수단으로이용된것이라할지라도이는납입을하는발기인, 이사들의주관적의도에불과하고이러한내심적사정은회사의설립이나증자와같은집단적절차의일환을이루는주금납입의효력을좌우할수없다. 대법원 1998. 12. 23. 선고 97다20649 판결 [1] 농수산물도매시장의지정도매인인회사가그영업을위해지방자치단체와시설물사용계약을체결하기위한방편으로서사후에주주로서의권리를원상회복해주고주권을발행할것을약속하고주주와중매인을겸할수없다는지방자치단체의방침에따라주주들로부터주식포기각서를받은경우, 주식포기각서를작성한주주들은회사의주식을포기할의사없이다만지방자치단체와시설물사용계약을체결하기위한방편으로회사에주식포기각서를작성 제출하였을뿐이고, 회사로서도이러한사정을잘알고있었으므로, 이는비진의의사표시로서그효력이없으며, 또한원래주주들이회사의주식을포기한것은농수산물도매시장에서중매인으로계속하여영업하면서한편으로는회사의주주로남아있기위한방편으로지방자치단체에대하여마치그들이회사의주식을포기함으로써주주와중매인이분리된것처럼가장하기위한행위라고보아야할것이므로, 주식포기각서작성당시그표시행위에대응하는내심의효과의사가있었다고는볼수없다고한사례. [2] 주식회사를설립하면서일시적인차입금으로주금납입의외형을갖추고회사설립절차를마친다음바로그납입금을인출하여차입금을변제하는이른바가장납입의경우에도주금납입의효력을부인할수는없다. [3] 회사설립당시원래주주들이주식인수인으로서주식을인수하고가장납입의형태로주금을납입한이상그들은바로회사의주주이고, 그후그들이회사가청구한주금상당액을납입하지아니하였다고하더라도이는회사또는대표이사에대한채무불이행에불과할뿐그러한사유만으로주주로서의지위를상실하게된다고는할수없으며, 또한주식인수인들이회사가정한납입일까지주금상당액을납입하지아니한채그로부터상당기간이지난후비로소회사의주주임을주장하였다고하여신의성실의원칙에반한다고도할수없다. 9

[ 위장납입을한자의법률적책임 ] Q. 위장납입을한자의민 형사적책임? 칼럼 A. 1. 위장납입을주도한자의민사책임 - 발기인의납입담보책임 : 상법제 321 조제 2 항 3) - 공동불법행위의성립 판례 [ 대법원 1989.9.12. 선고 89 누 916 판결 ] 발기인인갑, 을이주식인수대금을가장납입하는방법으로회사를설립하기로공모하고, 회사설립과동시에납입하였던주식인수대금을인출하였다면갑과을은회사의설립에관하여자본충실의무등선량한관리자로서의임무를다하지못한발기인들로서또는회사의소유재산인주식인수납입금을함부로인출하여회사에대하여손해를입힌공동불법행위자로서의책임을면할수없으므로회사에게그손해를연대하여배상할책임이있고, 따라서연대채무자중의 1인인을이무자력이더라도다른연대채무자인갑에게자력이있어위손해배상채권의회수가가능하다면위채권을구상속세법시행령 (1986.12.31. 대통령령제12038호로개정되기전의것 ) 제5조제5항제1호나목에의하여주식가액을산출하기위한회사의순자산가액에산입할수있다. - 상법상발기인, 이사의책임등 : 상법제322조 4), 제399조 5) - 회사의납입금상환청구권 : 긍정 : 판례와같이견금설립의경우에도현실에의한납입이있는것으로본다면, 납입은이루어졌으되, 납입금은회사에실재하지않으므로이는회사가주주의납입금을체당한것으로보고회사가주주에게상환을청구할수있는것으로보아야할것 [ 대법원 2004. 3. 26. 선고 2002 다 29138 판결 ] [1] 주식회사를설립하면서일시적인차입금으로주금납입의외형을갖추고회사설립절차를마친다음바로그납입금을인출하여차입금을변제하는이른바가장납입의경우에도주금납입의효력을부인할수는없다고할것이어서주식인수인이나주주의주금납입의무도종결되었다고보아야할것이고, 한편주식을인수함에있어타인의승낙을얻어그명의로출자하여주식대금을납입한경우에는실제로주식을인수하여그대금을납입한명의차용인만이실질상의주식인수인으로서주주가된다고할것이고단순한명의대여인은주주가될수없다. 3) 제 321 조 ( 발기인의인수, 납입담보책임 ) 1 회사설립시에발행한주식으로서회사성립후에아직인수되지아니한주식이있거나주식인수의청약이취소된때에는발기인이이를공동으로인수한것으로본다. 2 회사성립후제 295 조제 1 항또는제 305 조제 1 항의규정에의한납입을완료하지아니한주식이있는때에는발기인은연대하여그납입을하여야한다. 3 제 315 조의규정은전 2 항의경우에준용한다. 4) 제 322 조 ( 발기인의손해배상책임 ) 1 발기인이회사의설립에관하여그임무를해태한때에는그발기인은회사에대하여연대하여손해를배상할책임이있다. 2 발기인이악의또는중대한과실로인하여그임무를해태한때에는그발기인은제삼자에대하여도연대하여손해를배상할책임이있다. 5) 제 399 조 ( 회사에대한책임 ) 1 이사가고의또는과실로법령또는정관에위반한행위를하거나그임무를게을리한경우에는그이사는회사에대하여연대하여손해를배상할책임이있다. < 개정 2011.4.14> 2 전항의행위가이사회의결의에의한것인때에는그결의에찬성한이사도전항의책임이있다. 3 전항의결의에참가한이사로서이의를한기재가의사록에없는자는그결의에찬성한것으로추정한다. 10

[2] 주식회사의자본충실의요청상주금을납입하기전에명의대여자및명의차용자모두에게주금납입의연대책임을부과하는규정인상법제332조제2항은이미주금납입의효력이발생한주금의가장납입의경우에는적용되지않는다고할것이고, 또한주금의가장납입이일시차입금을가지고주주들의주금을체당납입한것과같이볼수있어주금납입이종료된후에도주주는회사에대하여체당납입한주금을상환할의무가있다고하여도이러한주금상환채무는실질상주주인명의차용자가부담하는것일뿐단지명의대여자로서주식회사의주주가될수없는자가부담하는채무라고는할수없다. 칼럼 2. 형사책임 - 납입가장죄 : 상법제628조제1항 6) - 공정증서원본불실기재죄 ( 형법제228조 ) 및동해사죄 ( 형법제229조 ) - 견금설립의경우횡령죄의성부 : 과거의판례는긍정, 현재부정입장 대법원 2004. 6. 17. 선고 2003 도 7645 전원합의체판결 [1] [ 다수의견 ] 상법제628조제1항소정의납입가장죄는회사의자본충실을기하려는법의취지를유린하는행위를단속하려는데그목적이있는것이므로, 당초부터진실한주금납입으로회사의자금을확보할의사없이형식상또는일시적으로주금을납입하고이돈을은행에예치하여납입의외형을갖추고주금납입증명서를교부받아설립등기나증자등기의절차를마친다음바로그납입한돈을인출한경우에는, 이를회사를위하여사용하였다는특별한사정이없는한실질적으로회사의자본이늘어난것이아니어서납입가장죄및공정증서원본불실기재죄와불실기재공정증서원본행사죄가성립하고, 다만납입한돈을곧바로인출하였다고하더라도그인출한돈을회사를위하여사용한것이라면자본충실을해친다고할수없으므로주금납입의의사없이납입한것으로볼수는없고, 한편주식회사의설립업무또는증자업무를담당한자와주식인수인이사전공모하여주금납입취급은행이외의제3자로부터납입금에해당하는금액을차입하여주금을납입하고납입취급은행으로부터납입금보관증명서를교부받아회사의설립등기절차또는증자등기절차를마친직후이를인출하여위차용금채무의변제에사용하는경우, 위와같은행위는실질적으로회사의자본을증가시키는것이아니고등기를위하여납입을가장하는편법에불과하여주금의납입및인출의전과정에서회사의자본금에는실제아무런변동이없다고보아야할것이므로, 그들에게회사의돈을임의로유용한다는불법영득의의사가있다고보기어렵다할것이고, 이러한관점에서상법상납입가장죄의성립을인정하는이상회사자본이실질적으로증가됨을전제로한업무상횡령죄가성립한다고할수는없다. [ 반대의견 ] 이른바견금방식의가장납입의경우에도납입으로서의효력을인정하는종래대법원의견해를따르는한납입이완료된것은진실이고, 따라서등기공무원에대하여설립또는증자를한취지의등기신청을함으로써상업등기부원본에발행주식의총수, 자본의총액에관한기재가이루어졌다할지라도이를두고 ' 허위신고 ' 를하여 ' 불실의사실의기재 ' 를하게한경우에해당한다고할수없어공정증서원본불실기재 동행사죄가성립할여지가없으며, 또한주금납입과동시에그 6) 제 628 조 ( 납입가장죄등 ) 1 제 622 조제 1 항에게기한자가납입또는현물출자의이행을가장하는행위를한때에는 5 년이하의징역또는 1 천 500 만원이하의벌금에처한다. 2 제 1 항의행위에응하거나이를중개한자도제 1 항과같다. 11

납입금은회사의자본금이되는것이기때문에회사의기관이이를인출하여자신의개인채무의변제에 사용하는것은회사에손해를가하는것이될뿐만아니라불법영득의사의발현으로서업무상횡령죄가 성립한다고볼수밖에없다. 칼럼 [2] 상장회사가해외에서해외투자자를상대로전환사채를공모함에있어서내국인이최초인수자인해외투자자로부터재매수하기로하는이면계약을별도로체결하였다할지라도, 해외투자자와발행회사사이의투자계약은여전히유효한것이고, 또한증권거래법제8조제1항에의한유가증권발행신고서제출의무는국내발행시장에서모집에응하는투자자를보호하기위한것임에비추어볼때, 국내투자자가유통시장에서그이면약정에따라이를다시인수하였는지여부를불문하고해외에서발행된전환사채에대하여는증권거래법제8조제1항에의한유가증권발행신고서제출의무가인정되지아니한다. [3] 배임죄는타인의사무를처리하는자가그임무에위배하는행위에의하여재산상의이익을취득하거나제3자로하여금이를취득하게하여본인에게손해를가함으로써성립하는것으로, 여기에서그주체인 ' 타인의사무를처리하는자 ' 란양자간의신임관계에기초를두고타인의재산관리에관한사무를대행하거나타인재산의보전행위에협력하는자의경우등을가리킨다. 12

2015 KVCA Yearbook & Directory 발간 협회는벤처투자시장의최신동향을파악하기위하여 2006 년부터벤처캐피탈업계연감인 KVCA Yearbook & Directory 를발간하고있다. 이번에발간된 2015 KVCA Yearbook & Directory 는 2014 년국내 벤처캐피탈활동및벤처투자시장의흐름을용이하게파악할수있는객관적인통계분석자료와벤처캐피탈사 소개자료로구성되었다 2015 KVCA Yearbook & Directory 구성 VC ISSUE Ⅰ. 총괄요약 Ⅱ. 재원 1. 2014 년주요동향 연간주요동향 1. 총투자재원 2014 년투자재원조성현황 2. 재원 총투자재원 창업투자회사 투자조합 2. 창업투자회사 2014 년창업투자회사현황 창업투자회사주주현황 창업투자회사경영현황 3. 투자 4. 회수 투자실적 투자기업가치평가 투자기업재무현황 회수실적 투자기업감액및대손현황 해산조합수익률 벤처캐피탈투자기업 IPO 현황 3. 투자조합 2014 년조합현황 조합출자자구성 조합결성패턴분석 운영조합투자여력 2014 년신규결성 말소조합현황 5. 인력현황 창업투자회사인력현황 창업투자회사전문인력현황 Ⅲ. 투자 Ⅳ. 회수 1. 투자실적 투자잔액 신규투자 신규투자분석 세부업종별투자분석 테마별투자분석 1. 회수실적 회수현황 회수유형별비율 2. 투자기업가치평가 업종별 Post-money Valuation 업력별 Post-money Valuation 지분율 Pre-money Valuation 2. 투자기업감액및대손현황 3. 해산조합수익률 4. 벤처캐피탈투자기업 IPO 현황 감액및대손현황 연도별해산조합수익률 해산조합수익률분석 2014 년 IPO 현황 3. 투자기업재무현황 투자기업재무현황 신규발굴기업재무현황 5. 벤처캐피탈투자 IPO 기업의기업가치변화 상장기업기업가치변화 Ⅴ. 인력 VC Map 1. 창업투자회사인력현황 창업투자회사인력현황추이 1. 벤처캐피탈투자분포 2. 창업투자회사전문인력현황 전문인력세부현황 2. 신규투자상위 10 개사투자분포 3. 주요 LP 기본정보 13

통계분석자료에서는크게재원, 투자, 회수, 인력으로장을구분하여관련된세부통계를수록하였으며, 다음은 2015 KVCA Yearbook & Directory 의 총괄요약 부분을일부발췌한내용이다. 2014 년주요동향 VC ISSUE 2014년도벤처캐피탈의신규투자실적은전년대비 18.4% 증가한 1조6,393억원으로 2010년부터 5년연속 1조원을상회하였으며, 신규조합결성규모는 2조5,382억원을기록하였다. 2013년에이어조합의신규결성규모가크게증가한것은산업은행, 연금 / 공제회, 성장사다리펀드등주요기관출자자들이출자를대폭늘렸기때문으로보인다. 2014년말현재벤처기업수는 29,910개사로역대최고수준을기록하였으며, 2014년도한해동안한국거래소 (KRX) 코스닥시장에신규로상장된기업수는전년보다 30개사증가한 67개사로이중벤처캐피탈이투자한기업은 33개사이며, 이들의평균 IPO Valuation은 798억원으로나타났다. [ 그림 1] 벤처기업수 ( 단위 : 개사 ) 24,645 26,148 28,193 29,135 29,910 2,042 4,934 8,798 11,392 8,778 7,702 7,967 9,732 12,218 14,015 15,401 18,893 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 - 출처 : 벤처인 [ 그림 2] 코스닥신규상장기업수 ( 단위 : 개사 ) 178 171 153 71 52 70 56 67 38 55 76 60 37 67 22 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 - 출처 : 한국거래소 14

재원 총투자재원 2014년도총투자재원은 13조2,990억원 ( 회사계정 1조1,084억원, 조합계정 12조1,906억원 ) 으로 2011년 10조원을돌파한데이어 2014년에는 13조원을넘어섰다. 이는 2014년도신규조합결성이 82개조합, 2조5,382억원으로 2013년에비해대폭증가했기때문이다. 이전 5년간신규조합결성금액도 2010년 1조5,899억원, 2011년 2조2,838억원, 2012년 8,228억원, 2013년 1조5,679억원, 2014년 2조5,382억원에이르는등총 8조8,026억원 (5개년평균 1조7,605억원 ) 으로이전과비교하여증가하고있다. 2000년부터 2014년까지투자재원중회사재원 ( 조합출자금제외 ) 은 79.0%(4조1,807억원 ) 가감소하였지만, 같은기간에조합의투자재원은 406.1%(9조7,819억원 ) 증가하였다. 2003년을기점으로투자재원구성에서조합계정이차지하는비중이회사계정보다높아지고있으며, 2014년말기준으로조합재원이차지하는비중은 91.7% 에이른다. VC ISSUE [ 그림 3] 투자재원조성 ( 단위 : 개사 ) 132.990 76,978 24,087 75,760 30,535 67,113 33,289 60,857 38,908 62,330 42,459 65,072 47,576 65,808 48,775 69,585 50,760 71,160 56,448 78,837 65,745 87,613 76,140 105,712 94,578 105,175 94,220 115,835 104,853 121.906 52,891 2000 45,225 2001 33,824 2002 21,949 2003 19,871 2004 17,496 2005 17,033 2006 18,825 2007 14,712 2008 13,092 2009 11,473 2010 11,134 2011 10,955 2012 10,982 2013 11.084 2014 회사계정 조합계정 * 자산총계에서창업투자회사 ( 업무집행조합원 ) 의조합출자약정액을제외한금액 ** 조합의약정금액이변경될경우산출시점마다수치가다를수있음 창업투자회사 2014년말현재중소기업청에등록된창업투자회사는 103개사이다. 2014년도한해동안 6개사가신규로등록되었고 4개사가등록반납및취소되었다. 2000년부터 2014년까지창업투자회사의자산규모는 56.2% 감소하였으며, 창업투자회사별운영조합의평균규모는 2000년도 160.6억원에서 2014년도 1,086.2억원으로 576.3% 증가하였다. 15

[ 표 1] 창업투자회사현황 ( 단위 : 개사, 억원 ) 구분 2000 2001 2002 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 신규등록 65 4 3 7 5 12 13 9 6 3 6 등록말소 5 6 20 10 9 9 10 7 6 7 4 창업투자회사수 (A) 147 145 128 101 97 100 103 105 105 101 103 VC ISSUE 납입자본금 (B) 21,391 22,194 19,651 15,558 14,758 13,608 13,838 13,985 14,455 13,947 14,185 회사당평균납입자본금 (B/A) 145.5 153.1 153.5 154 152.1 136.1 134.3 133.2 137.7 138.1 133.6 자산 (C) 56,681 50,400 39,658 25,802 22,067 21,561 21,676 22,873 22,101 23,357 24,848 업무집행조합원출자금 3,790 5,175 5,834 6,977 7,355 8,469 10,203 11,739 11,191 12,375 13,764 회사당평균자산 (C/A) 385.6 347.6 309.8 255.5 227.5 215.6 210.4 217.8 210.5 231.3 241.2 운영조합결성금액 (D)* 23,615 30,063 32,817 48,198 53,449 62,471 70,026 88,464 87,281 95,789 111,876 회사당평균조합결성금액 (D/A) 160.6 207.3 256.4 477.2 551.0 624.7 679.9 842.5 831.2 948.4 1,086.2 * 유한책임회사형벤처캐피탈과신기술금융사가운영하는한국벤처투자조합의결성금액을제외한수치 투자조합 2014년도에는연금 / 공제회의출자확대와성장사다리펀드의신규참여등으로지난해에비해큰폭증가한 82개조합, 2조5,382억원이신규결성되었으며, 평균조합결성규모는 2013년도대비 6.6% 증가한 309.5억원을기록하였다. [ 표 2] 조합결성현황 ( 단위 : 개, 억원 ) 구분 2000 2001 2002 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 결성조합수 194 90 60 67 51 74 67 67 41 54 82 신규 말소 운영 결성금액 14,341 7,910 6,290 11,279 9,751 14,214 15,899 22,838 8,228 15,679 25,382 납입금액 14,341 7,910 6,290 10,607 9,621 13,444 14,621 19,276 6,721 8,723 8,560 조합당평균결성금액 73.9 87.9 104.8 168.3 191.2 192.1 237.3 340.9 200.7 290.4 309.5 조합수 18 20 45 84 48 44 40 43 46 30 37 결성금액 1,847 1,462 3,536 9,294 4,063 4,917 5,504 4,400 8,586 5,046 8,329 조합수 326 396 411 333 336 366 393 417 412 436 481 결성금액 24,087 30,535 33,289 50,760 56,448 65,745 76,140 94,578 94,220 104,853 121,906 조합당평균결성금액 73.9 77.1 81.0 152.4 168.0 179.6 193.7 226.8 228.7 240.5 253.4 * 조합의약정금액이변경될경우산출시점마다수치가다를수있음 2014년도에신규결성된조합의출자자비중은 [ 표 3] 과같이산업은행 / 정책금융공사를포함한금융기관에서 22.6%(5,744억원 ) 를출자하여가장큰비중을차지했으며, 다음으로연금 / 공제회가 20.4%(5,190억원 ), 모태펀드를포함한정책기관 17.0%(4,305억원 ) 의순으로나타났다. 16

참고로, 2015 년 1 월 1 일기준으로정책금융공사가산업은행과통합되면서기존정책금융공사출자금액이 정책기관에서금융기관으로변경되었다. [ 표 3] 신규결성조합출자자구성 ( 단위 : 억원, %) 구분 ( 조합수 ) 정책기관 ( 모태펀드 ) 금융기관 ( 산은 / 정금 ) 연금 / 공제회 벤처캐피탈 일반법인 기타단체 ( 성장사다리펀드 ) 개인 외국인 합계 금액 비중 금액 비중 2005 (46) 2006 (48) 2007 (67) 2008 (51) 2009 (74) 1,387 2,264 2,483 2,312 4,585 2,074 3,850 2,806 4,355 4,305 (1,074) (1,006) (1,809) (1,828) (3,904) (1,865) (2,650) (2,168) (4,145) (3,730) 14.7 26.3 22.0 23.7 32.3 13.1 16.9 34.1 27.8 17.0 (11.4) (11.7) (16.0) (18.7) (27.5) (11.7) (11.6) (26.4) (26.4) (14.7) 1,417 1,388 2,356 992 1,705 5,392 5,356 1,607 4,851 5,744 (195) (360) (558) (210) (500) (3,920) (4,000) (600) (2,725) (3,194) 15.0 16.1 20.9 10.2 12.0 33.9 23.5 19.5 30.9 22.6 (2.1) (4.2) (4.9) (2.2) (3.5) (24.7) (17.5) (7.3) (17.4) (12.6) 금액 2,680 650 2,020 240 2,100 1,090 4,830 877 1,410 5,190 비중 28.3 7.5 17.9 2.5 14.8 6.9 21.1 10.7 9.0 20.4 금액 989 957 1,675 1,068 1,836 2,393 3,048 1,593 2,104 2,974 비중 10.5 11.1 14.9 10.9 12.9 15.0 13.3 19.4 13.4 11.7 금액 1,460 1,213 1,293 4,142 3,058 2,354 2,966 1,010 2,278 2,485 비중 15.4 14.1 11.5 42.5 21.5 14.8 13.0 12.3 14.5 9.8 금액 비중 2010 (67) 2011 (67) 2012 (41) 2013 (54) 2014 (82) 959 180 (-) 10 125 1,802 1,716 61 155 3,140 (-) (-) (-) (-) (-) (-) (-) (-) (-) (2,706) 10.1 2.1 0.0 0.1 0.9 11.3 7.5 0.7 1.0 12.4 (-) (-) (-) (-) (-) (-) (-) (-) (-) (10.7) 금액 141 645 383 787 583 188 180 73 311 812 비중 1.5 7.5 3.4 8.1 4.1 1.2 0.8 0.9 2.0 3.2 금액 421 1,320 1,069 200 222 606 892 201 215 732 비중 4.5 15.3 9.5 2.0 1.5 3.8 3.9 2.4 1.4 2.9 금액 9,454 8,617 11,279 9,751 14,214 15,899 22,838 8,228 15,679 25,382 비중 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 VC ISSUE 투자 투자실적 2014년말현재투자잔액은전년대비 12.2%(5,436억원 ) 증가한 5조109억원이며, 2014년한해동안신규투자는정부의벤처투자활성화정책등에힘입어 1조6,393억원을기록하였다. 투자기업수는총 901개사로기업당평균투자유치금액은 18.2억원으로나타났다. 기업당평균투자유치금액은피투자기업의입장에서벤처캐피탈로부터얼마만큼의자금을조달받았는지를의미하므로벤처캐피탈의업체당평균투자금액과는다름을유의하여야한다. 17

2014년도신규투자를분석해보면, 업종별로는바이오 / 의료분야가 17.9%(2,928억원 ), 업력별로는후기단계 ( 설립후 7년초과 ) 가 44.4%(7,279억원 ), 지역별로는수도권이 77.0%(1조2,620억원 ) 로가장큰비중을차지하였으며, 투자유형별로는우선주및보통주가각각 37.2%(6,103억원 ), 20.1%(3,297억원 ) 를차지하였다. 전년대비업종별로는바이오 / 의료, ICT서비스, 영상 / 공연 / 음반, 게임, 유통 / 서비스분야의투자비중이증가하였고, 업력별로는초기기업에대한투자비중이증가하였다. [ 표 4] 연도별투자현황 ( 단위 : 억원, 개사 ) VC ISSUE 투자잔액 신규투자 구분 2000 2001 2002 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 회사계정 18,677 16,171 14,129 (2,093) 조합계정 10,150 14,343 16,319 (1,862) 합계 28,827 (1,980) 회사계정 20,211 조합 (1,910) 계정 합계 20,211 (1,910) 30,514 (3,085) 8,913 (1,119) 8,913 (1,119) 30,448 (3,090) 1,570 (337) 4,607 (546) 6,177 (768) 6,378 (1,216) 18,403 (1,406) 24,781 (2,179) 1,281 (225) 8,636 (485) 9,917 (615) 6,388 (1,171) 20,225 (1,429) 26,613 (2,165) 913 (162) 6,334 (387) 7,247 (496) 5,848 (1,109) 21,780 (1,376) 27,628 (2,093) 639 (157) 8,032 (398) 8,671 (524) 5,436 (1,062) 25,574 (1,496) 31,010 (2,171) 578 (109) 10,332 (471) 10,910 (560) 4,833 (1,057) 31,080 (1,651) 35,913 (2,290) 493 (122) 12,115 (512) 12,608 (613) 4,447 (1,034) 35,078 (1,852) 39,525 (2,436) 380 (125) 11,953 (587) 12,333 (688) 4,597 (1,030) 40,076 (1,979) 44,673 (2,771) 332 (63) 13,513 (709) 13,845 (755) 4,497 (1,040) 45,612 (2,290) 50,109 (3,060) 346 (92) 16,047 (833) 16,393 (901) * ( ) 안은업체수 투자기업가치평가 (Post-money Valuation) 2014년도 Post-money Valuation 평균값은 303억원으로전년대비 59억원증가하였으며, 중간값은 125억원으로 9억원하락하였다. 2014년도세부업종별로는바이오 / 의료업종의기업가치가, 업력별로는 5~7년된기업의기업가치가높게평가되었다. 본서에서계산한 Post-money Valuation 분석결과는일부특정기업의가치가높게반영될수있으므로벤처캐피탈업계전체를대표하는값으로해석하는것은다소한계가있음을유의하여야한다. [ 표 5] 업종별 Post-money Valuation 평균값 ( 단위 : 억원 ) 구분 ICT 제조 ICT 서비스 전기 / 기계 / 장비 화학 / 소재바이오 / 의료 영상 / 공연 / 음반 게임 유통 / 서비스 2014 363 148 295 173 552 275 356 213 276 303 2013 334 214 256 203 337 171 110 214 261 244 2012 240 101 272 216 339 28 128 172 138 211 2011 227 168 369 230 261 51 140 280 205 246 2010 256 167 262 213 158 226 168 156 235 219 기타 전체 18

[ 표 6] 업력별 Post-money Valuation 평균값 ( 단위 : 억원 ) 구분 초기중기후기 1년이하 1년 ~3년소계 3년 ~5년 5년 ~7년소계 7년 ~14년 14년초과소계 전체 2014 89 147 128 260 622 374 258 548 491 303 2013 63 120 101 194 224 205 389 591 434 244 2012 53 121 120 200 265 224 294 353 305 211 2011 109 187 151 256 246 252 257 542 310 246 2010 122 168 153 166 189 176 290 286 289 219 투자기업재무현황 VC ISSUE 2014년도창업투자회사및투자조합에서투자한기업들의직전연도 (2013년) 평균매출액은 90.4억원으로나타났으며, 업종별로는 ICT제조분야가 234.1억원, 업력별로는후기기업이 201.7억원으로높게나타났다. 평균자본금은 14.2억원으로바이오 / 의료업종에서 36.0억원, 후기기업이 30.7억원으로비교적높게나타났다. 한편, 2014년도전체투자기업중당해연도에벤처캐피탈로부터최초로투자를유치한기업들의재무현황을알아보기위해, 이전에벤처캐피탈투자이력이없는기업들이 2014년도에신주, 신규전환사채및신주인수권부사채유형으로투자받은경우만을별도로분석하였다. 그결과 2014년도에투자한기업의 2013년평균매출액은 46.6억원, 평균영업이익은 0.3억원, 평균자본금은 6.5억원으로나타났다. [ 표 7] 연도별투자기업재무현황 ( 단위 : 개사, 억원 ) 구분 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 재무제표해당연도 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 투자업체수 496 524 560 613 688 755 901 대상업체수 * 278 358 383 408 469 497 595 매출액 영업이익 자본금 평균값 118.1 140.9 146.9 155.4 132.6 123.8 90.4 중간값 33.9 50.6 52.7 51.6 28.9 16.0 8.3 평균값 7.3 20.1 11.5 10.3 7.6 8.3 3.6 중간값 1.1 2.8 2.4 1.5 0.1 0.1 0.4 평균값 21.2 19.7 22.8 18.8 16.8 16.2 14.2 중간값 10.0 11.5 11.4 11.0 8.5 5.2 4.4 * 재무제표입력값이존재하는기업만을대상으로함 19

[ 표 8] 연도별신규발굴기업재무현황 ( 단위 : 개사, 억원 ) 구분 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 재무제표해당연도 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 대상업체수 * 72 94 132 191 193 270 246 VC ISSUE 매출액 영업이익 자본금 평균값 76.0 94.3 92.3 132.0 92.9 68.5 46.6 중간값 22.0 34.8 25.2 33.9 9.2 6.1 2.2 평균값 4.9 7.6 6.0 12.3 4.9 4.7 0.3 중간값 0.5 1.5 0.7 1.4 0.1 0.1 0.4 평균값 12.2 12.3 14.7 12.4 13.5 7.3 6.5 중간값 5.4 8.2 7.1 6.0 4.6 2.6 2.0 * 재무제표입력값이존재하는기업만을대상으로함 회수 회수실적 2014년도투자금회수는원금기준으로전년대비 990억원증가한 7,821억원, 회수손익은 4,014억원으로나타났다. 단순수익률은투자이후감액손실과대손을반영한회수시점에서의장부가액을고려한것으로, 투자원금대비수익률이아님을유의하여야한다. 회수수익률을업종별로살펴보면, 게임분야가 281.9% 를기록하여가장높았으며, 업력별로는후기기업회수수익률이 67.7% 로, 세부연도별로는 5~7년구간기업의수익률이 154.5% 를기록하여가장높은것으로나타났다. [ 표 9] 업종별회수원금및회수손익, 2014 년 ( 단위 : 억원, %) 구분투자금액 * 회수금액 회수원금 (A) 회수손익 (B) 총현금유입 단순수익률 (B/A) ICT 제조 2,307 1,295 316 1,611 24.4 ICT 서비스 1,187 534 659 1,193 123.6 전기 / 기계 / 장비 3,150 1,740 168 1,907 9.6 화학 / 소재 1,446 646 211 857 32.6 바이오 / 의료 1,306 639 723 1,362 113.0 영상 / 공연 / 음반 5,207 1,506 251 1,758 16.7 게임 1,297 401 1,130 1,531 281.9 유통 / 서비스 1,588 616 261 877 42.5 기타 697 444 296 740 66.8 합계 18,185 7,821 4,015 11,835 51.3 * 당해회수건에대한총투자금액 20

[ 표 10] 업력별회수원금및회수손익, 2014 년 ( 단위 : 억원, %) 초기 중기 후기 구분투자금액 * 회수금액 회수원금 (A) 회수손익 (B) 총현금유입 단순수익률 (B/A) 1 년이하 2,970 1,068 50 1,119 4.7 1 년 ~3 년 3,564 1,288 283 1,571 22.0 소계 6,534 2,356 333 2,689 14.1 3 년 ~5 년 2,464 993 81 1,073 8.1 5 년 ~7 년 1,794 661 1,021 1,681 154.5 소계 4,259 1,654 1,101 2,755 66.6 7 년 ~14 년 5,172 2,797 1,495 4,293 53.5 14 년초과 2,220 1,013 1,085 2,099 107.1 소계 7,392 3,811 2,581 6,391 67.7 합계 18,185 7,821 4,015 11,835 51.3 VC ISSUE * 당해회수건에대한총투자금액 투자기업감액및대손현황 2014 년도신규감액금액은 1,481 억원이며, 2001 년부터 2014 년까지집행된투자누계액 13 조 4,270 억원 중에서감액또는대손처리된금액은 1 조 9,378 억원으로전체투자금의 14.4% 가손실처리된것으로나타났다. [ 표 11] 투자누계액대비감액현황 ( 단위 : 억원, %) 구분 '01 '01~'02 '01~'03 '01~'04 '01~'05 '01~'06 '01~'07 '01~'08 '01~'09 '01~'10 '01~'11 '01~'12 '01~'13 '01~'14 투자누계액 (A) 감액누계액 (B) 8,913 15,090 21,396 27,440 35,013 42,346 52,263 59,510 68,181 79,091 91,699 104,032 117,877 134,270 36 527 1,528 3,134 4,280 5,256 6,313 7,850 9,469 10,807 12,740 15,668 17,898 19,378 신규감액 36 491 1,001 1,607 1,145 976 1,057 1,537 1,620 1,338 1,933 2,928 2,229 1,481 감액률 (B/A) 0.4 3.5 7.1 11.4 12.2 12.4 12.1 13.2 13.9 13.7 13.9 15.1 15.2 14.4 해산조합수익률 2014년말까지해산된조합의수익률을살펴보면, 해산조합의평균수익률 (IRR) 이가장높은연도는 2009년도에결성한조합 (23.12%) 으로나타났으며, 2008년도 (17.81%) 가뒤를이었다. 한편, 평균수익률이가장낮은연도는 2000년도에결성한조합으로나타났다. 연도별로결성된조합이모두해산된것이아니고아직잔존하여운영중인조합으로남아있기때문에, 해산조합만을대상으로분석한수익률이해당연도의결성조합전체의수익률을대표하는것으로해석하는것은한계가있음을유의해야한다. 21

VC ISSUE [ 표 12] 결성연도별해산조합수익률 ( 단위 : 개, 백만원, 배, %) 구분 조합수 총결성금액 (A) 총분배금액 (B) 원금대비배수 (B/A) 수익률 (IRR) ~1998 45 456,100 754,036 1.65 9.77 1999 62 453,130 452,922 1.00 0.01 2000 150 1,175,635 1,061,908 0.90 1.89 2001 70 561,480 610,138 1.09 1.52 2002 51 552,570 797,077 1.44 8.54 2003 36 658,078 794,593 1.21 4.04 2004 29 402,270 533,435 1.33 5.78 2005 39 666,654 782,612 1.17 4.23 2006 31 418,421 520,782 1.24 4.96 2007 28 341,656 438,672 1.28 7.07 2008 16 218,992 340,807 1.56 17.81 2009 16 139,040 230,033 1.65 23.12 2010 8 67,856 71,431 1.05 3.32 2011 5 56,000 60,915 1.09 5.83 2012 - - - - - 2013 - - - - - 2014 - - - - - 전체 586 6,167,882 7,449,361 1.21 4.08 벤처캐피탈투자기업 IPO현황 2014년도코스닥시장에신규상장된기업은총 67개사이며, 이중기업인수목적회사 (SPAC) 가 26개사, 재상장이 1개사로나타났다. 벤처캐피탈이투자한곳은 33개사 (49.3%) 이며 SPAC과재상장을제외하면, 총 40개사중 26개사 (65.0%) 가벤처캐피탈에서투자받은것으로조사되었다. 2014년도코스닥상장기업의평균가치는 948억원이며, 벤처캐피탈투자기업이 978억원, 미투자기업이 893억원으로나타났다. [ 표 13] 연도별 IPO 현황 ( 단위 : 개사, 억원 ) 전체 VC 투자기업 VC 미투자기업 IPO 기업수 구분 2000 2001 2002 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 공모기업수 (A) 173 162 145 61 37 53 56 56 21 35 40 직상장기업수 4 8 5 2 1 - - - - - - 소계 177 170 150 63 38 53 56 56 21 35 40 IPO Valuation(B) 124,532 44,581 47,434 38,486 20,902 45,378 46,664 59,333 13,876 31,099 37,924 평균 IPO Valuation(B/A) 720 275 327 631 565 856 833 1,060 661 889 948 IPO 기업수 공모기업수 (C) 64 76 60 44 26 28 32 37 14 27 26 직상장기업수 1 6 2-1 - - - - - - 소계 65 82 62 44 27 28 32 37 14 27 26 IPO Valuation(D) 56,848 23,951 24,361 28,706 15,168 21,313 26,708 42,821 8,547 24,508 25,420 평균 IPO Valuation(D/C) 888 315 406 652 583 761 835 1,157 611 908 978 IPO 기업수 공모기업수 (E) 109 86 85 17 11 25 24 19 7 8 14 직상장기업수 3 2 3 2 - - - - - - - 소계 112 88 88 19 11 25 24 19 7 8 14 IPO Valuation(F) 67,684 20,630 23,073 9,780 5,734 24,065 19,956 16,512 5,328 6,591 12,504 평균 IPO Valuation(F/E) 621 240 271 575 521 963 832 869 761 824 893 22

인력현황 창업투자회사인력현황 2014년말창업투자회사전체인력수는 1,233명으로집계되었다. 매연도말기준인력현황추이를살펴보면 2001년을정점으로감소추세를보이다가 2009년이후반등하여소폭상승세를이어가고있다. [ 표 14] 와같이회사당평균임직원수는 9~12명정도로연도별로큰변화가없었다. 2014년말전문인력은전체인력의 63.2%(779명 ) 를차지하며, 2008년이후지속적으로증가하고있는것으로나타났다. [ 표 14] 창업투자회사인력현황 ( 단위 : 개사, 명, %) 구분 2001 2002 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 창업투자회사수 144 127 101 97 100 103 105 105 101 103 임원수 359 317 384 344 388 398 408 421 382 377 직원수 1,041 833 774 717 749 772 811 791 836 856 전체인력수 1,400 1,150 1,158 1,061 1,137 1,170 1,219 1,212 1,218 1,233 창업투자회사당평균임직원 9.7 9.1 11.5 10.9 11.4 11.4 11.6 11.5 12.1 12.0 전문인력수 805 650 462 436 500 561 643 692 746 779 전문인력비중 57.5 56.5 39.9 41.1 44.0 47.9 52.7 57.1 61.2 63.2 VC ISSUE 창업투자회사전문인력현황 2014년말기준등록된창업투자회사전문인력수는총 779명으로나타났다. 남성의비중이 89.5% 로대다수를차지하며, 전문인력의 79.3% 가투자심사업무를담당하고있고, 기획관리업무에종사하는인력은 20.7% 로집계되었다. [ 표 15] 업무별 성별전문인력, 2014년 ( 단위 : 명, %) 구분 투자심사기획관리전체남여소계남여소계남여합계 인력수 585 33 618 112 49 161 697 82 779 비중 75.1 4.2 79.3 14.4 6.3 20.7 89.5 10.5 100.0 23

VC 관련법령및제도개정현황 1. 중소기업기본법및시행령일부개정법률 ( 안 ) VC ISSUE - ( 법 ) 시행일자 : 2015.2.3., ( 시행령 ) 시행일자 : 2015.4.14. 개정이유 ᆞ 중소기업의범위기준을매출액, 자산총액등으로수정하여효율화방안을도출할수있도록하는법적 근거를신설하려는것임 주요내용 1. 매출액 자산기준 아래요건 1, 2를동시에충족할것 1 평균매출액또는연간매출액이 [ 중소기업기본법시행령 ] [ 별표1] 의규모기준이내일것 2 자산총액이 5천억원미만일것 2. 소유 경영의독립성 소유와경영의실질적인독립성이다음에해당하지아니하는기업 - 독점규제및공정거래에관한법률 제14조제1항에따른상호출자제한기업집단또는채무보증제한기업집단에속하는회사 - 자산총액이 5천억원이상인기업이주식등의 100분의 30이상을직접적또는간접적으로소유한경우로서최다출자자인기업 - 관계기업에속하는기업의경우에는평균매출액 3. 유예기간 중소기업기준초과의경우그사유가발생한연도의다음연도부터 3 년간은중소기업으로봄. 다만, 아래의 경우제외 * 제외사항 - 중소기업외의기업과합병한경우 - 유예기간중에있는기업과중소기업이합병하는경우 - 중소기업이중소기업기본법시행령제 3 조제 1 항제 2 호가목또는나목에해당하는경우 ( 위소유 경영의독립성요건중첫번째또는두번째 ) - 유예기간중에있었던기업이중소기업요건에해당되었다가그평균매출액등의증가등으로다시중소기업에해당하지아니하게된경우 24

시행령부칙제 2 조 ( 기존중소기업에관한특례 ) 1 종전의규정에따라중소기업에해당하였던기업이이 영시행후의개정규정에따른기준에해당하지아니하게된경우에는 2018 년 3 월 31 일까지중소기업으로 본다. [ 중소기업기본법시행령 ] [ 별표 1] 주된업종별평균매출액등의규모기준 해당기업의주된업종 분류기호 규모기준 1. 의복, 의복액세서리및모피제품제조업 C14 2. 가죽, 가방및신발제조업 C15 3. 펄프, 종이및종이제품제조업 C17 4. 1차금속제조업 C24 평균매출액등 1,500억원이하 5. 전기장비제조업 C28 6. 가구제조업 C32 7. 농업, 임업및어업 A 8. 광업 B 9. 식료품제조업 C10 10. 담배제조업 C12 11. 섬유제품제조업 ( 의복제조업은제외한다 ) C13 12. 목재및나무제품제조업 ( 가구제조업은제외한다 ) C16 13. 코크스, 연탄및석유정제품제조업 C19 14. 화학물질및화학제품제조업 ( 의약품제조업은제외한다 ) C20 15. 고무제품및플라스틱제품제조업 C22 평균매출액등 1,000억원이하 16. 금속가공제품제조업 ( 기계및가구제조업은제외한다 ) C25 17. 전자부품, 컴퓨터, 영상, 음향및통신장비제조업 C26 18. 그밖의기계및장비제조업 C29 19. 자동차및트레일러제조업 C30 20. 그밖의운송장비제조업 C31 21. 전기, 가스, 증기및수도사업 D 22. 건설업 F 23. 도매및소매업 G 24. 음료제조업 C11 25. 인쇄및기록매체복제업 C18 26. 의료용물질및의약품제조업 C21 27. 비금속광물제품제조업 C23 28. 의료, 정밀, 광학기기및시계제조업 C27 평균매출액등 800억원이하 29. 그밖의제품제조업 C33 30. 하수 폐기물처리, 원료재생및환경복원업 E 31. 운수업 H 32. 출판, 영상, 방송통신및정보서비스업 J 33. 전문, 과학및기술서비스업 M 34. 사업시설관리및사업지원서비스업 N 35. 보건업및사회복지서비스업 Q 평균매출액등 600억원이하 36. 예술, 스포츠및여가관련서비스업 R 37. 수리 ( 修理 ) 및기타개인서비스업 S 38. 숙박및음식점업 I 39. 금융및보험업 K 40. 부동산업및임대업 L 평균매출액등 400억원이하 41. 교육서비스업 P VC ISSUE 25

2. 중소기업창업지원법시행령및시행규칙일부개정법률 ( 안 ) - 진행상황 ( 입법예고 : 2015.1.9., 시행일자 : 2015.3.31.) 개정이유및주요내용 ᆞ 최근핀테크 * 등신산업에대한투자필요성이제기됨에따라해당기업에대한지원을위해관련규정 개정 ( 시행령제 10 조 ) VC ISSUE * 핀테크 (Fintech) : 파이낸셜 (Financial) 과기술 (Tech) 의합성어로모바일을통한결제, 송금, 자산관리, 크라우드펀딩등 금융과 IT 가융합된산업을의미 ᆞ 아울러, 코넥스활성화를위해코넥스상장기업중창업기업또는벤처기업에신주로투자할경우창투사 투자의무로인정받을수있도록관련규정개정 ( 시행규칙제 9 조 ) 신 구조문대비표 ( 중소기업창업지원법시행령 ) 현행개정 제 10 조 ( 창업투자회사의행위제한 ) 1 법제 15 조제 1 항각호외의부분단서에서 " 대통령령으로정하는경우 " 란다음각호의어느하나에해당하는경우를말한다. 1.~ 3. ( 생략 ) 4. 법제 15 조제 1 항제 2 호의경우창업투자회사가 문화산업진흥기본법 제 43 조에따른문화산업전문회사 ( 이하이조에서 " 문화산업전문회사 " 라한다 ) 를통하여문화콘텐츠사업등중소기업청장이인정하여고시하는사업에투자하는경우 ( 이하생략 ) 제 10 조 ( 창업투자회사의행위제한 ) 1 법제 15 조제 1 항각호외의부분단서에서 " 대통령령으로정하는경우 " 란다음각호의어느하나에해당하는경우를말한다. 1. ~ 3. ( 현행과같음 ) 4. 법제 15 조제 1 항제 1 호의경우법제 3 조단서에따른업종또는해당업종의하위업종중신산업으로중소기업청장이인정하여고시하는업종에투자하는경우 < 신설 > 2 ~ 5 ( 생략 ) 5. ( 현행 4 호와같음 ) 2 ~ 5 ( 현행과같음 ) 26

신 구조문대비표 ( 중소기업창업지원법시행규칙 ) 현행개정 제 9 조 ( 투자의범위 ) 법제 16 조제 1 항본문후단에서 산업통상자원부령으로정하는용도 란다음각호의어느하나에해당하는용도를말한다. 제 9 조 ( 투자의범위 ) 법제 16 조제 1 항본문후단에서 " 산업통상자원부령으로정하는용도 " 란다음각호의어느하나에해당하는용도를말한다. 1. 자본시장과금융투자업에관한법률 제 8 조의 2 제 4 항제 1 호에따른증권시장 ( 이하 " 증권시장 " 이라한다 ) 에상장되지아니한창업자, 벤처기업또는 중소기업기술혁신촉진법 제 15 조및제 15 조의 2 에따른기술혁신형 경영혁신형중소기업에대하여다음각목의어느하나의방식으로행하는투자 가. 신규로발행되는주식의인수. 다만, 증권시장에상장하기위하여신규로발행되는주식의인수는제외한다. 1. 자본시장과금융투자업에관한법률 제 8 조의 2 제 4 항제 1 호에따른증권시장 ( 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제 11 조제 2 항에따른코넥스시장은제외하며, 이하 " 증권시장 " 이라한다 ) 에상장되지아니한창업자, 벤처기업또는 중소기업기술혁신촉진법 제 15 조및제 15 조의 2 에따른기술혁신형 경영혁신형중소기업에대하여다음각목의어느하나의방식으로행하는투자가. 신규로발행되는주식의인수. 다만, 증권시장에상장하기위하여신규로발행되는주식의인수는제외한다. VC ISSUE 나. ~ 다. ( 생략 ) 2. ( 생략 ) 나. ~ 다. ( 현행과같음 ) 2. ( 현행과같음 ) 3. 창업투자회사등의등록및관리규정개정 ( 안 ) - 진행상황 ( 행정예고 : 2015.3.31., 공고기간 : 2015.4.20 까지 ) 개정이유 ᆞ 창투사투자규제완화를위해추진한시행령개정이완료됨에따라시행령에서고시로위임된사항을 별도규정필요 ᆞ 스포츠및관광분야에대한투자활성화를위해해당분야를프로젝트투자범위에포함추진 ᆞ 창투사등의등록및관리규정 중정비필요성이있는일부조항을법률체계에맞춰개정추진 ᆞ 최근창업지원법에 창투사임직원제재 가신설됨에따라위임조항에근거하여동조치의절차를고시에 규정 주요내용 ᆞ 창투사투자금지예외업종규정 ( 안제 6 조제 5 항 ) - 핀테크를창투사투자금지예외업종으로규정 ᆞ 프로젝트투자범위확대 ( 안제 7 조의 2 제 1 항 ) - 스포츠, 관광등을프로젝트범위에포함하여규정 ᆞ 유한책임조합원탈퇴규정정비 ( 안제 14 조제 1 항 ) - 법적근거가미흡한 LP 탈퇴규정을민법조항을고려하여정비 27

ᆞ 창투사임직원제재절차신설 ( 안제 20 조의 2 신설 ) - 창투사임직원제재위원회개최등창투사임직원제재절차를신설 신 구조문대비표 현행개정 ( 안 ) 제 6 조 ( 투자행위제한 ) 1 ~ 3 ( 생략 ) 제 6 조 ( 투자행위제한 ) 1 ~ 3 ( 현행과같음 ) VC ISSUE 4 영제 10 조제 1 항제 4 호에서 중소기업청장이인정하여고시하는사업 이란 2 개이상의기업이프로젝트개발또는제작에참여하고개발또는제작으로인한수익지분중중소기업의비중이 70% 이상인사업또는해외진출을목적으로제작되는제 7 조의 2 제 1 항제 2 호내지제 9 호의사업으로서국내에서사용되는제작비 ( 총제작비에서홍보비등을제외한순제작비를말한다 ) 중중소기업참여비중이 50% 이상인사업을말한다. 4 ( 현행제 8 항과같음 ) 5 ( 생략 ) 5 영제 10 조제 1 항제 4 호에서 중소기업청장이인정하여고시하는업종 이란한국표준산업분류상그외기타금융지원서비스업 ( 단, 기업의 IT 관련업무수행으로인한매출액이해당기업의총매출액의과반이상인경우에한함 ) 을말한다. 6 ( 생략 ) 6 영제 10 조제 1 항제 5 호에서 중소기업청장이인정하여고시하는사업 이란 2 개이상의기업이프로젝트개발또는제작에참여하고개발또는제작으로인한수익지분중중소기업의비중이 70% 이상인사업또는해외진출을목적으로제작되는제 7 조의 2 제 1 항제 2 호내지제 9 호의사업으로서국내에서사용되는제작비 ( 총제작비에서홍보비등을제외한순제작비를말한다 ) 중중소기업참여비중이 50% 이상인사업을말한다. 7 ( 생략 ) 7 ( 현행제 5 항과같음 ) 8 ( 생략 ) 8 ( 현행제 6 항과같음 ) 9 ( 생략 ) 9 ( 현행제 7 항과같음 ) < 신설 > 10 ( 현행제 9 항과같음 ) 제 7 조의 2( 프로젝트투자 ) 1 규칙제 9 조제 2 호에서 " 중소기업청장이고시하는분야 " 라함은다음을말하며, 법제 10 조제 1 항제 5 호의방식으로동분야에투자하는행위를 " 프로젝트투자 " 라하고, " 프로젝트투자 " 의투자대상에해당되는사업을 " 프로젝트 " 라한다. 제 7 조의 2( 프로젝트투자 ) 1 ( 현행과같음 ) 1. 9. ( 생략 ) 1. 9. ( 현행과같음 ) < 신설 > 10. 스포츠산업진흥법에의한스포츠산업 < 신설 > 11. 관광산업의발전을위하여문화체육관광부장관이프로젝트투자에적합하다고인정하는사업 10. 기타패션디자인등중소기업청장이프로젝트투자에적합하다고인정한사업 12. 기타패션디자인등중소기업청장이프로젝트투자에적합하다고인정한사업 28

현행개정 ( 안 ) 제 14 조 ( 조합원의지위변동 ) 1 유한책임조합원은다음각호의어느하나에해당하는사유가발생한경우에는창업투자조합을탈퇴할수있다. 1. 사망 2. 금치산 3. 파산 ( 법인의경우자진해산포함 ) 4. 다른조합원전원의동의를얻은경우 2 3 ( 생략 ) 2 3 ( 현행같음 ) 제 14 조 ( 조합원의지위변동 ) 1 유한책임조합원은다음각호의어느하나에해당하는사유가발생한경우에는창업투자조합을탈퇴할수있다. 1. 사망 2. 성년후견의개시 3. 파산 ( 법인의경우자진해산포함 ) 4. 기타부득이한사유가있어다른조합원전원의동의를얻은경우 < 신설 > 제 20 조의 2( 임직원제재 ) 법제 42 조 3 항에서 제 1 항각호의조치의기준과절차등에필요한사항 이라함은다음각호를말한다. VC ISSUE 1. 중소기업청장은법제 42 조 1 항에따라창업투자회사임직원에대한문책요구를하고자하는경우민간전문가를포함한 7 인내외의위원으로구성된임직원제재심의위원회 ( 이하 위원회 라한다 ) 를개최할수있다. 2. 중소기업청장은위원회를개최하고자하는경우개최일로부터 7 일전까지해당창업투자회사및임직원에게위원회개최사실을통지하여야한다. 3. 중소기업청장은제재심의위원회운영에필요하다고인정하는때에는제재대상자에게위법 부당사실, 조치예정내용등을미리고지하고구술또는서면에의한의견진술기회를부여할수있다. 4. 위원회는심의안건에대해위원과반수이상의찬성으로의결한다. 5. 중소기업청장은위원회가임직원문책요구를의결할경우해당창업투자회사및임직원에게의결사항을통지하여야하며임직원문책요구를받은창업투자회사는통지를받은날로부터 4 주이내에임직원문책을완료하고그결과를중소기업청장에게보고하여야한다. 4. 벤처기업확인요령 - 진행상황 ( 행정예고 : 2015.1.26., 시행일자 : 2015.2.3.) 개정이유및주요내용 ᆞ 국민경제자문회의건의사항 * 및규제기요틴회의과제 ** 추진 * 부동산관련서비스업의벤처지원대상업종포함 ** 음식점업및숙박업의벤처지원대상업종포함 - 해외벤처캐피탈투자의벤처확인투자로인정하는벤처기업법시행령개정에따른후속조치추진등 ᆞ 벤처기업지원업종확대 ( 안별표 1) - 벤처기업지원업종에음식점업 (13 개세세업종 ), 부동산자문및중개업, 그외기타개인서비스업 (8 개 29

세세업종 ) 등 22개업종추가 * 벤처지원제외업종 : 현행 (45개) 개선 (23개) ᆞ해외벤처캐피탈투자의벤처확인투자인정기준마련 ( 요령제3조 ) - 한국벤처캐피탈협회에등록한해외 VC 및외국주요 VC협회소속 VC 투자를벤처확인대상투자에포함 VC ISSUE ᆞ기술평가대출유형벤처확인대상자금확대 ( 요령제3조 ) - 재도전기업의벤처진입을촉진하기위해중진공기술평가대출유형의벤처확인대상자금에 재도약자금 추가 신 구조문대비표 현행 제 3 조 ( 벤처기업의요건 ) 1 2 < 생략 > 3 영제 2 조의 3 제 7 항의규정에의한중소기업진흥공단이취급하는무담보신용대출자금은다음각호의자금을말한다. 1. 창업기업지원자금 2. 개발기술사업화자금 3. 신성장기반자금중녹색 신성장자금 4. 투융자복합금융자금 4 영제 2 조의 3 제 8 항의규정에의한금액은보증또는대출 ( 결정된보증가능금액또는대출가능금액을포함한다. 이하같다 ) 각각의금액또는합산금액으로한다. 제 6 조 ( 평가실시및평가기준등 ) 1 < 생략 > 2 영제 2 조의 3 제 6 항및제 9 항에따른평가는현장실사를통해서실시한다. 다만, 기존벤처기업의유효기간만료에따라서벤처기업확인을신청하는경우에는현장실사를생략할수있다. 3 영제 2 조의 3 제 6 항에따른사업성평가는 [ 별표 4] 의평가표에따라사업성평가를신청받은기관이실시하며, 동기준에의하여 65 점이상을획득한경우에사업성이우수한것으로본다. ( 제 4 조제 2 항의규정에의하여사업성평가를신청받은기관이사업성평가를실시하는경우에는그평가결과를 [ 별지제 2 호서식 ] 의 " 벤처기업평가결과서 " 에의하여 벤처기업육성에관한특별조치법시행규칙 ( 이하 규칙 이라한다 ) 제 8 조제 3 항제 2 호의기간만료 5 일전까지확인기관에통보하여야한다 ) 다만, 평가기관은기관별특성에맞추어동서식의평가항목범위내에서심사항목과배점을자체적으로조정하여평가할수있다. 4 영제 2 조의 3 제 9 항에따른기술성평가는제 4 조제 1 항제 3 호에따른확인기관이 [ 별표 5] 의평가표에따라실시하며, 동기준에의하여총점 65 점이상및기술성부문에서 31 점이상을획득한경우우수한것으로본다. 5 9 < 생략 > 개정 제 3 조 ( 벤처기업의요건 ) 1 2 < 현행과같음 > 3 영제 2 조의 3 제 2 항제 6 호의규정에따른중소기업청장이정하는외국투자회사의기준은다음각호와같다. < 신설 > 1. 한국벤처캐피탈협회소속외국투자회사 2. 해외벤처캐피탈협회소속투자회사 4 영제 2 조의 3 제 9 항의규정에의한중소기업진흥공단이취급하는무담보신용대출자금은다음각호의자금을말한다. 1. 창업기업지원자금 2. 개발기술사업화자금 3. 신성장기반자금중녹색 신성장자금 4. 투융자복합금융자금 5 영제 2 조의 3 제 10 항의규정에의한금액은보증또는대출 ( 결정된보증가능금액또는대출가능금액을포함한다. 이하같다 ) 각각의금액또는합산금액으로한다. 제 6 조 ( 평가실시및평가기준등 ) 1 < 현행과같음 > 2 영제 2 조의 3 제 8 항및제 11 항에따른평가는현장실사를통해서실시한다. 다만, 기존벤처기업의유효기간만료에따라서벤처기업확인을신청하는경우에는현장실사를생략할수있다. 3 영제 2 조의 3 제 8 항에따른사업성평가는 [ 별표 4] 의평가표에따라사업성평가를신청받은기관이실시하며, 동기준에의하여 65 점이상을획득한경우에사업성이우수한것으로본다. ( 제 4 조제 2 항의규정에의하여사업성평가를신청받은기관이사업성평가를실시하는경우에는그평가결과를 [ 별지제 2 호서식 ] 의 " 벤처기업평가결과서 " 에의하여 벤처기업육성에관한특별조치법시행규칙 ( 이하 규칙 이라한다 ) 제 8 조제 3 항제 2 호의기간만료 5 일전까지확인기관에통보하여야한다 ) 다만, 평가기관은기관별특성에맞추어동서식의평가항목범위내에서심사항목과배점을자체적으로조정하여평가할수있다. 4 영제 2 조의 3 제 11 항에따른기술성평가는제 4 조제 1 항제 3 호에따른확인기관이 [ 별표 5] 의평가표에따라실시하며, 동기준에의하여총점 65 점이상및기술성부문에서 31 점이상을획득한경우우수한것으로본다. 5 9 < 현행과같음 > 30

현행 별표 1 벤처기업대상제외업종 개정 별표 1 벤처기업대상제외업종 업종분류 업종 업종분류업종 숙박및음식점업 여관업그외기타숙박업한식음식점업중식음식점업일식음식점업서양식음식점업기관구내식당업기타외국식음식점업출장음식서비스업제과점업피자, 햄버거, 샌드위치및유사음식점업치킨전문점분식및김밥전문점이동음식업그외기타음식점업일반유흥주점업무도유흥주점업기타주점업비알콜음료점업 숙박및음식점업 여관업그외기타숙박업일반유흥주점업무도유흥주점업기타주점업비알콜음료점업 VC ISSUE 부동산및임대업 주거용건물임대업비주거용건물임대업기타부동산임대업주거용건물개발및공급업비주거용건물개발및공급업기타부동산개발및공급업부동산자문및중개업 부동산및임대업 주거용건물임대업비주거용건물임대업기타부동산임대업주거용건물개발및공급업비주거용건물개발및공급업기타부동산개발및공급업 오락업및문화업 골프장운영업노래연습장운영업무도장운영업기타갬블링및베팅업 오락업및문화업 골프장운영업노래연습장운영업무도장운영업기타갬블링및베팅업 협회및단체, 수리및기타서비스업 ( 기타개인서비스업 ) 이용업두발미용업피부미용업기타미용업욕탕업마사지업기타미용관련서비스업가정용세탁업세탁물공급업장례식장및장의관련서비스업화장, 묘지분양및관리업예식장업점술및유사서비스업개인간병인및유사서비스업그외기타달리분류되지않은개인서비스업 협회및단체, 수리및기타서비스업 ( 기타개인서비스업 ) 이용업두발미용업피부미용업기타미용업욕탕업마사지업기타미용관련서비스업 31

주요 LP 운용사선정결과및출자계획 VC ISSUE 한국벤처투자가 2015년정기 1차및 3월수시출자사업의최종선정결과를발표하였다. 최종선정된 1차정기출자사업은 1,820억원으로집계되었으며중진계정 1,040억원, 지방 100억원, 특허 100억원, 문화 250억원, 관광 130억원, 스포츠 200억원이다. 또한 3월수시출자사업은중진계정 191억원으로디에스씨인베스트먼트, 엘앤에스벤처캐피탈, 이노폴리스파트너스등 3개사가최종선정되었다. [ 한국벤처투자상세분야별출자계획 ] 선정차수계정회사명조합명분야 모태펀드출자액 ( 단위 : 억원 ) 조합결성최소금액 1 차정시 중진 지방 특허 문화 대교인베스트먼트 DKI Growing Star 2 호투자조합 70 100 마이벤처파트너스마이벤처 2015 청년창업투자조합 70 100 청년창업현대기술투자현대청년펀드1호 105 150 마그나인베스트먼트마그나 3 호청년창업투자펀드 105 150 미래에셋벤처투자 미래에셋글로벌투자조합 160 400 유안타인베스트먼트 KVIC- 유안타 2015 해외진출펀드 120 300 엠벤처투자, 유안타인베스트먼트 엠벤처-유안타글로벌성장지원투자조합해외진출 10 660 아주아이비투자아주중소벤처기업해외진출지원펀드 200 500 스마일게이트인베스트먼트스마일게이트화통아진펀드 200 500 비케이인베스트먼트 BK 동남광역경제권전략산업투자조합제 2 호지방기업 50 100 세종벤처파트너스세종 - 강원강소기업육성상생투자조합 50 100 서울투자파트너스 서울투자특허기술사업화벤처조합 특허기술 50 100 슈프리마인베스트먼트 슈프리마 4호특허기술사업화조합 사업화 50 100 이수창업투자 ISU- 콘텐츠영세기업투자조합 콘텐츠영세기업 100 155 에스엠콘텐츠인베스트먼트 SMCI 펀드 7 호 : 방송콘텐츠펀드방송영상 150 253 관광에스제이투자파트너스 SJ- 창조관광밸류업벤처조합창조관광 130 220 스포츠 3 월수시중진 유티씨인베스트먼트 유티씨스포츠1호펀드 스포츠 100 170 보광창업투자 보광22호스포츠 IT-융복합투자조합 산업 100 170 디에스씨인베스트먼트 KT 창조경제청년창업투자조합청년창업 180 350 엘앤에스벤처캐피탈 엘앤에스신성장동력 Global Star Fund 수요자 10 525 이노폴리스파트너스 ( 유 ) 이노폴리스 TIPS 투자조합 제안 1 30 합계 2,011 5,133 32

한편한국벤처투자의 4월수시출자접수가마감되었으며접수결과신청조합수 2개, 결성예정액 351.1억원, 출자요청액 150억원으로집계되었다. [ 한국벤처투자상세분야별출자계획 ] ( 단위 : 억원 ) 차수 계정 투자분야 신청회사명 출자요청액 결성예정액 4 월수시 중진해외진출디에스씨인베스트먼트 100 250 지방지방기업엘비인베스트먼트 50 101.1 계 150 351.1 국민연금은 3 월 2015 년국민연금기금대체투자위탁운용사선정계획 을발표하였다. 벤처펀드에올하반기 1,500 억원을투자할계획을밝혔는데세부선정일정은 2015 년 7 월별도공고후선정절차를밟을계획이며 8~9 월쯤위탁운용사를선정하여투자할예정이다. 국민연금이벤처캐피탈에운용기금을출자하는것은 2013 년이후로 2 년만의일이며올해초정부의벤처활성화정책의발표가영향을끼친것으로보인다. VC ISSUE [ 국민연금출자계획 ] 항목 위탁운용금액 선정운용사수및배정금액 총 1,500 억원이내 내용 5 개사이내, 펀드별 300 억원이내에서자율적으로제안 성장사다리펀드는지난 2월 2015년출자계획을발표하였으며 6,500억원 ~7,250억원을출자할예정이라고밝혔다 ( 세컨더리와재기지원펀드는운용사선정완료 ). 펀드규모는총 2조 960억원으로분야에따라시기별로운용사를선정하여진행중이고스타트업관련출자사업의경우창조경제관련정책의실효적안착을위해지역별안배에중점을뒀으며, 성장단계에지원하는펀드의경우정부정책과시장상황을반영해출자분야를세분화했다. 올해결성되는창조경제혁신펀드는지난해결성되었던스타트업펀드와기본목적은유사하나, 펀드결성시기업이유한책임출자자 (LP) 로참여하는비중이높아지고지역별로펀드가안배되어투자된다는점에서차이가있다. 창조경제혁신펀드는전국 17개지역에설립되는창조경제혁신센터 ( 이하 ' 혁신센터 ') 와연계되어진행된다. 성장사다리는각지역의혁신센터의설립에참여한대기업과매칭에펀드를결성하고, 각각위탁운용사 (GP) 를선정해개별펀드별로운용해나갈예정이다. 창조경제혁신펀드는 4월 2일과 7일에두번에걸쳐위탁운용사선정계획공고를발표하였고, 기술금융부분의기술가치평가투자편드또한 4월에함께공고되어성장사다리펀드에서 800억원출자, 운용사별로 300억원범위내에서제안할예정이다. 이와더불어 M&A펀드 ( 일반 / 벤처 ) 에각각 1,400억원이내와 600억원이내로위탁운용금액이배정되었고편드별운용사는각 2개사이내로결정될예정이다. 33

[ 성장사다리펀드출자계획 ] ( 단위 : 억원 ) 단계 출자분야 성장사다리출자금액 펀드규모 공고시기 창업 창조경제 950~1,700 5,100 수시 M&A 1,500 4,500 15년 3월말 VC ISSUE 성장 회수및재도전 기술금융 1,000 3,000 14년 3월초 성장지원 ( 매칭 ) 500 1,000 수시 해외진출 1,500 4,960 선정완료 세컨더리 700 1,400 15년 5월 재기지원 700 1,000 선정완료 합 계 6,500~7,250 20,960 농업정책자보험금융원이지난 2 월정기출자금운용계획안을발표하였다. 투자분야는일반분야에서 농립축산식품업, 수산업이며특수목적분야에서수출, 6 차산업화, 소형프로젝트부분으로총 5 개분야이다. 출자대상은농립수산식품투자조합총 6 개이상, 모태펀드출자액은 530 억원이상, 결성총액은 890 억원 이상으로계획하였다. 구분투자분야펀드형태개수 일반분야 특수목적분야 농림축산식품업 [ 농림수산식품모태펀드정기출자금운용계획 ] 최대출자비율 최소결성규모 모태펀드민간출자결성총액 2 개이상 50% 220 억원 220 억원이상 440 억원이상 수산업 농림수산 1개 70% 100억원 50억원이상 150억원이상 수출 식품투자조합 1개 70% 70억원 30억원이상 100억원이상 6차산업화 1개 70% 70억원 30억원이상 100억원이상 소형프로젝트 1 개 70% 70 억원 30 억원이상 100 억원이상 계 6 개이상 530 억원 360 억원이상 890 억원이상 34

국내벤처캐피탈현황 1. 국내벤처캐피탈주요현황및추이 창투사및조합현황 투자재원 통계 & 동향 신규조합결성 신규결성조합출자자비중 기타단체 11.4 개인 4.6 금융기관 9.9 정책기관 34.0 ( 단위 : %) 외국인 12.5 벤처캐피탈 13.2 일반법인 14.4 2015 년 1/4 분기 신규투자및투자잔액 IPO 현황 35

2015 년 1/4 분기주요투자동향 ᆞ 업종별 ( 금액기준 ) ᆞ 투자유형별 ( 금액기준 ) 통계 & 동향 ICT 제조 6.5 전기 / 기계 / 장비 4.5 화학 / 소재 6.6 게임 6.9 ICT 서비스 22.9 기타 8.3 영상 / 공연 / 음반 17.5 바이오 / 의료 12.6 유통 / 서비스 14.2 ( 단위 : %) BW 3.5 ( 단위 : %) ᆞ 업력별 ( 금액기준 ) ᆞ 업력별 ( 업체수기준 ) CB 10.2 프로젝트 17.9 기타 6.1 보통주 17.4 우선주 44.9 ( 단위 : %) ( 단위 : %) 후기단계 39.2 중기단계 31.3 초기단계 29.5 후기단계 22.3 중기단계 25.6 초기단계 52.1 업력분류 : 초기기업 ( 설립후 3 년이내기업 ), 중기기업 ( 설립후 3 년 7 년기업 ), 후기기업 ( 설립후 7 년초과기업 ) 2. 창투사현황 창투사변동현황 - 2015년 3월까지 2개사가신규로등록되어 2015년 3월말현재 105개창투사가등록 운영중임 * 창업투자회사외에조합 ( 창투조합및 KVF) 을운영하는신기술사업금융회사및유한회사 (LLC) 가각각 8개사, 8개사임 - 1986 년중소기업창업지원법제정후, 총 257 개창투사가등록되고 152 개사가말소되었음. 2001 년 이후부터중반까지는신규등록이부진하다가 2005 년과 2009 년설립자본금요건이완화되면서 신규진입이많아졌으며, 금년에는 2 개사가신규등록함 36

창투사등록및말소현황 ( 단위 : 개사 ) 구분 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015.3 등록 65 4 3-1 - 13 7 5 12 13 9 6 3 6 2 말소 5 6 20 11 13 3 11 10 9 9 10 7 6 7 4 - 누계 147 145 128 117 105 102 104 101 97 100 103 105 105 101 103 105 신규창투사등록현황 - 2015 년 3 월까지수림창업투자등 2 개사가신규로등록되었음 신규창투사등록현황 회사명대표자등록일자본금 ( 억원 ) 주요주주 시너지벤처투자박종식, 김병태 2/17 50 일반법인 수림창업투자권준희 2/23 50 개인 통계 & 동향 창투사운영현황 - 2015 년 3 월말현재운영중인 105 개사중업력이 10 년이상인창투사가 50 개사 (47.7%) 이며, 설립 3 년 미만인신생창투사는 16 개사 (15.2%) 로나타남 창투사업력별분포 ( 단위 : 개사, %) 구분 3년미만 3년 ~5년 5년 ~10년 10년 ~15년 15년이상 계 창투사수 16 16 23 7 43 105 비중 15.2 15.2 21.9 6.7 41.0 100.0 - 자본금규모별분포를살펴보면, 105 개사중 100 억원미만인창투사가 54 개사 (51.4%) 였으며, 300 억원 이상인중대형창투사는 12 개사 (11.4%) 로나타남 창투사자본금규모별분포 ( 단위 : 개사, %) 구분 50억원 50 70억원미만 70 100억원 100 200억원 200 300억원 300 500억원 500억원이상 계 창투사수 18 13 23 32 7 9 3 105 비중 17.1 12.4 21.9 30.5 6.7 8.6 2.8 100.0 3. 조합현황 조합결성실적 - 2015년 3월까지 17개조합이총 3,290억원의규모로결성되었음 - 신규로결성된조합의평균규모는 194억원을기록하였으며, 운영중인조합의평균규모는 253억원으로나타남 37

연도별조합결성실적 1) ( 단위 : 개, 억원 ) 구분 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015.3 통계 & 동향 신규조합결성수 194 90 60 40 39 46 48 67 51 74 67 67 41 54 82 17 신규조합결성금액신규조합당평균결성금액 14,341 7,910 6,290 7,086 6,450 9,454 8,617 11,279 9,751 14,214 15,899 22,778 8,228 15,679 25,704 3,290 73.9 87.9 104.8 177.2 165.4 205.5 179.5 168.3 191.2 192.1 237.3 340.0 200.7 290.3 309.5 193.5 조합수 ( 누계 ) 326 396 411 430 423 400 350 333 336 366 393 417 412 436 481 491 조합결성총액 24,087 30,535 33,289 38,908 42,459 47,576 48,775 50,760 56,448 65,745 76,140 94,518 94,160 104,793 122,168 124,353 조합당평균결성총액 73.9 77.1 81.0 90.5 100.4 118.9 139.4 152.4 168.0 179.6 193.7 226.7 228.5 240.4 254.0 253.3 1) 창투조합, KVF 의약정금액기준 조합결성현황 - 2015 년 3 월까지결성된조합은총 17 개로투자유형별로는중소 / 벤처투자조합이 14 개, 문화조합이 2 개, 특허조합이 1 개결성되었음 2015 년 1/4 분기조합결성상세현황 연번유형조합명 1 조합유형 업무집행조합원 결성일 결성금액 ( 약정 ) ( 단위 : 억원 ) 알바트로스그로스펀드창투조합알바트로스인베스트먼트 2015-01-02 33-2 한국엔젤투자매칭펀드 4 호 KVF 한국벤처투자 2015-01-08 320 300 3 보스톤성장지원투자조합창투조합지비보스톤창업투자 2015-01-12 40-4 2014 솔리더스성장사다리스타트업펀드창투조합솔리더스인베스트먼트 2015-01-19 200-5 CCVC 소셜벤처투자조합창투조합쿨리지코너인베스트먼트 2015-02-02 40 25 6 티에스 2015-8 호남충청투자조합 KVF 티에스인베스트먼트 2015-02-11 100 50 7 중소 / 이에스에스프리1호투자조합창투조합이에스인베스터 2015-02-13 40 - 벤처 8 대경 5호투자조합창투조합대경창업투자 2015-02-25 50-9 MGI 세컨더리투자조합 1 호 KVF 엠지인베스트먼트 2015-02-25 140 10 10 마이다스동아스노우볼투자조합창투조합마이다스동아인베스트먼트 2015-03-19 45-11 유티씨 14 호투자조합창투조합유티씨인베스트먼트 2015-03-19 20-12 인모스트파트너스투자조합창투조합이상기술투자 2015-03-19 32-13 컴퍼니케이미래성장펀드창투조합컴퍼니케이파트너스 2015-03-19 57-14 에스비글로벌스타펀드 KVF 소프트뱅크벤처스 2015-03-19 1,200 300 15 에스엠씨아이6호위풍당당콘텐츠코리아펀드창투조합에스엠콘텐츠인베스트먼트 2015-01-02 218 140 문화 16 보스톤위풍당당콘텐츠코리아투자조합창투조합지비보스톤창업투자 2015-01-09 255 150 17 특허 KB 지식재산투자조합 KVF 케이비인베스트먼트 2015-02-10 500 100 모태출자 ( 약정 ) 총 17 개조합 3,290 1,075 38

- 2015 년 3 월까지결성조합중모태펀드출자조합은 8 개이며, 이조합들의총결성금액은 2,773 억원으로 2015 년신규조합결성금액의 84.3% 에해당함 연도별모태펀드출자조합비중 ( 단위 : 개, 억원, %) 구분 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015.3 전체조합 (A) 모태출자조합 (B) 비율 (B/A) 조합수 39 46 48 67 51 74 67 67 41 54 82 17 금액 6,450 9,454 8,617 11,279 9,751 14,214 15,899 22,778 8,228 15,679 25,704 3,290 조합수 7 12 16 28 24 52 31 38 24 42 52 8 금액 2,804 3,858 4,590 6,851 5,597 11,902 9,381 16,197 6,255 13,562 20,451 2,773 조합수 17.9 26.1 33.3 41.8 47.1 70.3 46.3 56.7 58.5 77.8 63.4 47.1 금액 43.5 40.8 53.3 60.7 57.4 83.7 59.0 71.1 76.0 86.5 79.6 84.3 - 모태펀드는출범이후총 2 조 5,864 억원을출자하면서평균적으로자조합의결성금액중 24.8% 를 담당하였으며, 모태펀드의승수효과는약 4 배로나타남 - 2015 년 3 월까지 1,075 억원을출자하여자조합의전체결성금액 2,773 억원중 38.8% 를차지함 통계 & 동향 연도별모태펀드출자비중 ( 단위 : 억원, %) 구분 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015.3 계 모태출자조합규모 (A) 모태출자금액 (B) 2,804 3,858 4,590 6,851 5,597 11,902 9,381 16,197 6,255 13,562 20,451 2,773 104,221 600 1,074 1,006 1,809 1,828 3,904 1,865 2,650 2,168 4,145 3,740 1,075 25,864 비율 (B/A) 21.4 27.8 21.9 26.4 32.7 32.8 19.9 16.4 34.7 30.4 18.3 38.8 24.8-2015년 3월까지한국벤처투자조합 (KVF) 이 5개조합에서총 2,260억원 ( 평균 :452억원) 규모로결성된반면, 창업투자조합은 12개조합에서 1,030억원규모 ( 평균 :86억원) 로결성되어한국벤처조합의평균결성규모가 5배정도큰것으로나타남 - 이에따라, 2004년이후한국벤처투자조합 (KVF) 의조합수기준비중은 23.0% 이나, 결성금액기준비중은 46.9% 를차지함연도별창업투자조합및 KVF결성현황 ( 단위 : 개, 억원 ) 구분 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015.3 계 창업투자조합 한국벤처투자조합 (KVF) 계 조합수 31 43 45 63 44 55 48 50 33 36 43 12 503 금액 3,346 7,249 7,527 8,759 7,068 7,165 9,610 11,544 4,870 6,723 7,658 1,030 82,549 조합수 8 3 3 4 7 19 19 17 8 18 39 5 150 금액 3,104 2,205 1,090 2,520 2,683 7,049 7,479 11,234 4,408 8,956 18,046 2,260 71,034 조합수 39 46 48 67 51 74 67 67 41 54 82 17 653 금액 6,450 9,454 8,617 11,279 9,751 14,214 15,899 22,778 8,228 15,679 25,704 3,290 151,343 39

조합출자자비중 연도별결성조합출자자비중 - 2015 년 3월까지신규결성된투자조합의출자비중은정책기관이 34.0% 로가장높았으며, 다음으로일반법인 14.4%, 벤처캐피탈 13.2%, 외국인 12.5%, 기타단체 11.4% 등의순으로나타남 - 개별출자자별로는모태펀드가 1,075억원 (32.7%), 성장사다리펀드가 310억원 (9.4%) 을출자함연도별결성조합출자자비중 1) ( 단위 : %) 조합원유형 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015.3 통계 & 동향 정책기관 ( 모태펀드 ) 금융기관 ( 산은 / 정금 ) 32.6 28.4 14.7 26.3 22.0 23.7 32.3 13.1 16.9 34.1 27.8 16.8 34.0 0.0 9.3 11.4 11.7 16.0 18.7 27.5 11.7 11.6 26.4 26.4 14.6 32.7 4.5 14.2 15.1 16.1 20.9 10.2 12.0 33.9 23.5 19.5 30.9 22.4 9.9 1.0 0.5 2.1 4.2 4.9 2.2 3.5 24.7 17.6 7.3 17.4 12.4 0.0 연금 / 공제회 27.2 5.6 28.3 7.5 17.9 2.5 14.8 6.9 21.2 10.7 9.0 20.2 0.0 벤처캐피탈 12.0 12.2 10.5 11.1 14.8 10.9 12.9 15.0 13.4 19.4 13.4 11.5 13.2 일반법인 7.8 10.9 15.3 14.1 11.5 42.5 21.5 14.8 12.8 12.3 14.5 9.7 14.4 기타단체 ( 성장사다리 ) 13.3 16.5 10.1 2.1 0.0 0.1 0.9 11.3 7.5 0.7 1.0 12.9 11.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 11.1 9.4 개인 2.6 3.5 1.5 7.5 3.4 8.1 4.1 1.2 0.8 0.9 2.0 3.1 4.6 외국인 0.0 8.7 4.5 15.3 9.5 2.0 1.5 3.8 3.9 2.4 1.4 3.4 12.5 계 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 1) 약정금액기준 연도별운영조합출자자비중 - 2015 년 3 월말현재운영중인조합의출자비중은정책기관이 22.5% 로가장높았으며, 금융기관 21.9%, 일반법인 15.2%, 연금 / 공제회 13.9%, 벤처캐피탈 12.7% 등의순으로나타남 - 개별출자자별로는모태펀드가약정기준으로 2 조 2,600 억원을출자중에있어 18.2% 로가장큰비중을 차지함 연도별운영조합출자자비중 1) ( 단위 : %) 조합원유형 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015.3 정책기관 ( 모태펀드 ) 금융기관 ( 산은 / 정금 ) 24.5 26.0 25.0 25.4 25.6 24.9 26.0 23.1 21.8 23.7 24.5 22.3 22.5 0.0 1.4 3.5 5.5 8.8 11.1 15.4 15.6 15.3 16.9 18.8 17.8 18.2 12.0 11.3 11.9 13.4 14.2 13.8 13.4 18.1 19.8 19.9 22.1 22.3 21.9 1.2 1.0 1.3 2.0 3.0 2.9 2.8 7.6 10.3 10.4 11.8 12.4 12.1 연금 / 공제회 8.9 8.8 13.3 13.4 15.0 13.9 13.9 12.2 14.3 14.2 12.8 14.2 13.9 벤처캐피탈 17.5 16.9 15.7 13.9 13.2 12.7 12.7 13.2 13.2 13.4 13.3 12.7 12.7 40

조합원유형 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015.3 일반법인 19.3 18.0 16.7 15.1 13.5 18.0 18.8 17.6 16.2 16.6 16.4 15.2 15.2 기타단체 3.2 5.5 6.7 6.7 6.2 5.6 5.0 6.3 6.3 4.4 3.8 6.0 6.2 ( 성장사다리 ) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2.3 2.5 개인 11.4 9.4 6.4 5.5 4.8 4.6 4.3 3.6 2.7 2.6 2.4 2.6 2.6 외국인 3.2 4.1 4.3 6.6 7.5 6.5 5.9 5.9 5.7 5.2 4.7 4.7 5.0 계 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 1) 약정금액기준 < 조합원분류기준 > 조합원구분상세분류분류기준 정책기관 금융기관 연금 / 공제회 벤처캐피탈 일반법인 기타단체 개인 외국인 정부 지자체 모태펀드 정부중앙부처및정부기관등 시 도및지자체산하기관 한국벤처투자가관리하는모태펀드및공공성격의모태펀드등 기금국가재정법제 5 조에따른정부기금등공적기금 ( 단, 모태펀드계정, 연금은제외 ) 은행 보험 증권 은행법에따른은행, 한국산업은행, 중소기업은행 보험업법에따른보험회사 자본시장법에따라투자매매 중개등의업무를영위하는증권회사 기타금융기관기타금융업 ( 상호저축은행법에따른저축은행등 ) 연금 공제회 국민연금, 기업연금등 경찰공제회, 과학기술인공제회, 군인공제회, 대한소방공제회, 지방행정공제회, 교직원공제회, 지방재정공제회 창투사, 신기술, LLC 등업무집행조합원 영리목적의법인 협회, 학교법인, 종교단체, 재단, KIF 투자조합, 성장사다리펀드 일반개인 외국소재개인및법인 통계 & 동향 연도별평균조합원수및출자금액 - 2002년부터 2015년 3월까지 753개의조합이 16조4,719억원규모로결성되었으며, 조합당평균조합원수는 6.1개사 ( 또는명 ), 조합원당평균출자금액은 36.1억원으로나타남 - 2015년 3월까지결성된 17개조합에는조합당평균 6.4개사 ( 또는명 ) 가 31억원씩을출자한것으로나타남 41

연도별평균조합원수및출자금액 ( 단위 : 개, 억원, 개사 ) 구분 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015.3 계 조합수 60 40 39 46 48 67 51 74 67 67 41 54 82 17 753 통계 & 동향 조합결성금액 조합평균규모 6,290 7,086 6,450 9,454 8,617 11,279 9,751 14,214 15,899 22,778 8,228 15,679 25,704 3,290 164,719 104.8 177.2 165.4 205.5 179.5 168.3 191.2 192.1 237.3 340.0 200.7 290.4 313.5 193.5 218.8 출자자수 403 216 182 266 431 486 293 460 303 327 190 328 569 108 4,562 평균출자자수 평균출자금액 6.7 5.4 4.7 5.8 9.0 7.3 5.7 6.2 4.5 4.9 4.6 6.1 6.9 6.4 6.1 15.6 32.8 35.4 35.5 20.0 23.2 33.3 30.9 52.5 69.7 43.3 47.8 45.2 30.5 36.1 4. 투자재원 - 2015년 3월말현재운영조합 491개의재원은 12조4,353억원이며, 창투사계정의재원은 1조1,240억원으로나타나시장총재원은 13조원 ( 조합은약정금액기준, 회사계정은총자산기준 ) 을상회하였음 - 2000년이후조합재원이꾸준히증가하고있으며, 특히최근 5개년 (2010년 2014년) 연평균 1조7,000억원이넘는조합결성실적을기록하여, 2015년 3월말현재전체투자재원에서조합재원이차지하는비중은 91.7% 로나타남연도별투자재원현황 ( 단위 : 억원 ) 구분 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015.3 조합 1) 24,087 30,535 33,289 38,908 42,459 47,576 48,775 50,760 56,448 65,745 76,140 94,518 94,160 104,793 122,168 124,353 창투사 2) 52,891 45,225 33,824 21,949 19,871 17,496 17,033 18,825 14,712 13,092 11,473 11,134 10,955 10,982 11,084 11,240 총계 76,978 75,760 67,113 60,857 62,330 65,072 65,808 69,585 71,160 78,837 87,613 105,652 105,115 115,775 133,252 135,593 1) 창투조합, KVF의약정총액 2) 자산총계에서창투사 ( 업무집행조합원 ) 의조합출자약정액을제외한금액 - 2015년 3월말현재창투사별운영조합 ( 창업투자조합및 KVF 기준 ) 의투자재원을살펴보면, 한국투자파트너스가가장많은 6,823 억원을기록하였으며, 그다음은스틱인베스트먼트 (5,675 억원 ), 엘비인베스트먼트 (5,551억원) 등의순으로나타남 - 조합재원상위 10개사가운영중인조합의약정금액은 4조2,344억원으로전체조합 (12조4,353억원) 규모의 34.1% 를차지하는것으로나타남 - 조합재원상위 10개사중결성금액대비소진율이낮아투자여력이상대적으로풍부한창투사는한국벤처투자, 에스비아인인베스트먼트, 소프트뱅크벤처스등의순으로나타났으며, 이들의조합재원소진율은 65.0% 을기록함 42

창투사별조합재원현황 ( 상위 10 개사 ) ( 단위 : 억원, %) 구분 회사명 조합재원 (A) 1) 투자누계액 (B) 2) 소진율 (B/A) 투자여력 (A-B) 1 한국투자파트너스 6,823 5,321 78.0 1,502 2 스틱인베스트먼트 5,675 3,595 63.3 2,080 3 엘비인베스트먼트 5,551 3,785 68.2 1,766 4 에이티넘인베스트먼트 4,387 3,040 69.3 1,347 5 인터베스트 3,980 3,414 85.8 566 6 소프트뱅크벤처스 3,545 2,145 60.5 1,400 7 에스비아이인베스트먼트 3,273 1,739 53.1 1,534 8 엠벤처투자 3,200 2,818 88.1 382 9 아이엠엠인베스트먼트 3,093 2,268 73.4 824 10 대성창업투자 3,087 1,626 52.7 1,461 계 42,614 29,752 69.8 12,862 통계 & 동향 1) 운영중인창투조합, KVF 의약정총액 2) 투자실적자산및경영지원자산에대한투자합계액 - 2015년 3월말현재운영조합의투자여력 1) 은약정금액기준으로는 3조1,214억원 (192개조합 ), 납입금액기준으로는 8,185억원 (169개조합 ) 으로파악됨조합의투자여력 ( 창투조합 +KVF) ( 단위 : 개, 억원 ) 구분 운영조합 약정기준 납입기준 결성연도 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015.3 조합수 366 393 417 412 436 481 491 총결성금액 65,745 76,140 94,518 94,160 104,793 122,168 124,353 투자가능조합수 169 179 187 182 177 193 192 투자가능액 20,289 23,137 31,357 24,604 24,183 31,770 31,214 투자가능조합수 145 159 164 148 142 174 169 투자가능액 9,647 7,536 7,506 6,168 6,242 7,771 8,185 1) 투자여력은투자기간이종료되지않은조합의총결성금액에서조합운영비 ( 결성금액의 10%) 와조합별투자누계액을차감하여산출함 5. 투자 연도별투자실적 - 2015년 3월까지 238개업체에 3,582억원이신규로투자됨 - 투자잔액은 2006년이후계속증가세를보이고있는가운데, 2015년 3월말현재 3,107개업체에 5조805억원이투자잔액으로남아있음 43

연도별투자현황 ( 단위 : 억원, 개사 ) 구분 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015.3 창투사 ( 업체 ) 18,677 16,171 14,129 (2,093) 11,183 (1,754) 9,008 (1,495) 6,505 (1,273) 6,149 (1,227) 6,378 (1,216) 6,388 (1,171) 5,848 (1,109) 5,436 (1,062) 4,833 (1,057) 4,447 (1,034) 4,597 (1,030) 4,497 (1,040) 4,360 (1,020) 투자잔액 창투조합 ( 업체 ) 창투소계 KVF ( 업체 ) 10,014 14,187 28,691 (1,973) 136 (7) 30,358 (3,076) 156 (9) 16,193 (1,854) 30,322 (3,082) 126 (8) 16,188 (1,849) 27,371 (2,861) 256 (20) 16,623 (1,707) 25,631 (2,618) 640 (50) 14,907 (1,469) 21,412 (2,272) 1,263 (142) 13,908 (1,172) 20,057 (2,030) 1,900 (172) 14,659 (1,129) 21,037 (2,023) 3,744 (277) 15,682 (1,137) 22,070 (1,997) 4,543 (292) 15,203 (1,089) 21,051 (1,925) 6,577 (287) 16,100 (1,110) 21,536 (1,944) 9,474 (386) 17,571 (1,168) 22,404 (2,021) 13,509 (483) 18,330 (1,266) 22,777 (2,107) 16,748 (586) 20,439 (1,555) 25,036 (2,383) 19,637 (705) 22,183 (1,779) 26,680 (2,597) 23,429 (845) 22,197 (1,821) 26,557 (2,627) 24,248 (872) 통계 & 동향 총계 ( 업체 ) 창투사 ( 업체 ) 28,827 (1,980) 20,075 (1,903) 30,514 (3,085) 8,893 (1,117) 30,448 (3,090) 1,570 (337) 27,627 (2,881) 1,324 (250) 26,271 (2,668) 835 (170) 22,675 (2,414) 1,227 (240) 21,957 (2,093) 1,139 (306) 24,781 (2,179) 1,281 (225) 26,613 (2,165) 913 (162) 27,628 (2,093) 639 (157) 31,010 (2,171) 578 (109) 35,913 (2,290) 493 (122) 39,525 (2,436) 380 (125) 44,673 (2,771) 332 (63) 50,109 (3,060) 346 (92) 50,805 (3,107) 46 (7) 신규투자 창투조합 ( 업체 ) 창투소계 KVF ( 업체 ) 20,075 (1,903) 20,075 (1,903) 136 (7) 8,893 (1,117) 8,893 (1,117) 20 (2) 4,597 (545) 6,167 (767) 10 (1) 4,794 (472) 6,118 (615) 188 (15) 4,804 (405) 5,639 (510) 405 (34) 5,424 (359) 6,651 (524) 922 (111) 5,135 (354) 6,274 (574) 1,059 (79) 6,202 (370) 7,483 (529) 2,434 (115) 4,963 (317) 5,876 (445) 1,371 (70) 4,931 (316) 5,570 (448) 3,101 (107) 5,995 (362) 6,573 (453) 4,337 (170) 6,318 (374) 6,811 (478) 5,797 (197) 6,203 (439) 6,583 (546) 5,750 (226) 6,532 (539) 6,864 (589) 6,981 (258) 6,908 (605) 7,254 (678) 9,139 (334) 1,712 (165) 1,758 (170) 1,824 (87) 총계 ( 업체 ) 20,211 (1,910) 8,913 (1,119) 6,177 (768) 6,306 (630) 6,044 (544) 7,573 (635) 7,333 (617) 9,917 (615) 7,247 (496) 8,671 (524) 10,910 (560) 12,608 (613) 12,333 (688) 13,845 (755) 16,393 (901) 3,582 (238) 신규투자실적 - 2015 년 3 월까지신규투자실적은전년동기대비 809 억원증가한 3,582 억원을기록하였음. 또한투자 업체수는전년동기대비 34 개사증가한 238 개사이고, 업체당평균투자금액은 15.1 억원으로나타남 * 업체당평균투자금액 : ( 00) 10.6억원 ( 05) 11.9억원 ( 10) 19.5억원 ( 11) 20.6억원 ( 12) 17.9억원 ( 13) 18.3억원 ( 14) 18.2억원 ( 15.3) 15.1억원 신규투자실적 ( 단위 : 억원, 개 ) 구분 2014년 1/4분기 2015년 1/4분기 전년동기대비 금액 ( 업체수 ) 2,773(204) 3,582(238) 809(34) 업체당평균투자금액 13.6 15.1 1.5 44

투자패턴분석 업종별 - 2015년 3월까지업종별투자현황을보면 ICT( 제조및서비스 ) 가 29.4% 로가장많이투자되었고, 다음으로영상 / 공연 / 음반 (17.5%), 유통 / 서비스 (14.2%) 등의순으로나타남 - 전년동기와투자금액을비교해보면 ICT서비스가 437.3% 로대폭증가하였고, 유통 / 서비스, 기타, 영상 / 공연 / 음반분야는증가한반면, ICT제조, 게임, 화학 / 소재, 바이오 / 의료, 전기 / 기계 / 장비분야의투자는감소한것으로나타남업종별투자현황 ( 단위 : 억원, %) 구분 2014년 1/4분기 2015년 1/4분기전년동기대비금액비중금액비중증감액증감률 ICT제조 413 14.9 233 6.5 180 43.6 ICT서비스 153 5.5 822 22.9 669 437.3 전기 / 기계 / 장비 177 6.4 160 4.5 17 9.5 화학 / 소재 297 10.7 238 6.6 59 19.9 바이오 / 의료 528 19.0 450 12.6 78 14.8 영상 / 공연 / 음반 594 21.4 627 17.5 33 5.6 게 임 326 11.8 246 6.9 80 24.4 유통 / 서비스 179 6.5 510 14.2 331 184.9 기 타 106 3.8 296 8.3 190 179.2 합 계 2,773 100.0 3,582 100.0 809 29.2 통계 & 동향 업력별 - 업력별투자현황을살펴보면, 투자업체수기준으로초기단계가전체의 52.1% 를차지하여가장많은비중을차지하였으며, 중기가 25.6%, 후기가 22.3% 로나타남. 투자금액기준으로는후기가 39.2%, 중기가 31.3%, 초기가 29.5% 를기록함 - 업력별투자업체수를전년동기와비교하면, 초기단계가 3.3%p 증가하고, 중기및후기단계는각각, 0.7%p, 2.6%p 감소하였음 - 초기기업은기업당투자금액이작아금액기준비중으로는 29.5% 를차지하여후기기업에비해낮지만, 업체수기준비중으로는 52.1% 를차지하여 VC가초기기업발굴에꾸준히기여하고있는것으로나타남 45

업력별투자현황 ( 업체수기준 ) ( 단위 : 개사, %) 구분 2014년 1/4분기 2015년 1/4분기전년동기대비업체수비중업체수비중업체수비중 (%p) 초기단계 (3년이내) 100 48.8 124 52.1 24 3.3 중기단계 (3년 ~7년 ) 54 26.3 61 25.6 7 0.7 후기단계 (7년초과) 51 24.9 53 22.3 2 2.6 합계 204 100.0 238 100.0 34 - 통계 & 동향 구분 업력별투자현황 ( 금액기준 ) ( 단위 : 억원, %) 2014년 1/4분기 2015년 1/4분기 전년동기대비 금액 비중 금액 비중 금액 비중 (%p) 초기단계 (3년이내) 840 30.3 1,054 29.5 214 0.3 중기단계 (3년 ~7년 ) 560 20.2 1,122 31.3 562 11.1 후기단계 (7년초과) 1,373 49.5 1,406 39.2 33 10.3 합계 2,773 100.0 3,582 100.0 809 - 지역별 - 지역별투자현황을보면, 서울과경기지역이각각 54.7%, 22.7% 를기록하는등수도권이 80.8% 를차지함 - 전년동기와투자비중을비교해보면, 서울, 인천, 경기의수도권은증가한반면 5대광역시와지방및해외는감소한것으로나타남지역별투자현황 ( 단위 : 억원, %) 구분 2014년 1/4분기 2015년 1/4분기전년동기대비금액비중금액비중증감액증감률 서울 999 36.0 1,960 54.7 961 96.2 인천 59 2.1 121 3.4 62 105.1 경기 717 25.9 812 22.7 95 13.2 5대광역시 484 17.5 269 7.5 215 44.4 지방 273 9.8 202 5.6 71 26.0 해외 241 8.7 218 6.1 23 9.5 합계 2,773 100.0 3,582 100.0 809 29.2 46

투자유형별 - 투자유형 ( 투자수단 ) 을살펴보면우선주가 44.9% 로가장많았고, 다음으로보통주 (17.4%), 투자사채 (13.7%), 프로젝트 (17.9%) 의순으로나타남투자유형별투자비중 ( 단위 : %) 구분보통주우선주 투자사채 (CB/BW) 프로젝트기타계 2015 년 3 월 17.4 44.9 13.7 17.9 6.1 100.0 2014 년 20.1 37.2 20.0 16.4 6.3 100.0 2013 년 24.7 36.4 22.1 14.0 2.8 100.0 2012 년 19.5 39.6 14.9 19.9 6.1 100.0 2011 년 27.4 35.2 16.4 17.8 3.2 100.0 2010 년 19.5 40.1 18.9 17.8 3.7 100.0 2009 년 20.6 34.2 22.1 18.1 5.0 100.0 2008 년 16.1 36.4 24.3 21.0 2.2 100.0 2007 년 26.2 39.6 17.1 15.5 1.6 100.0 통계 & 동향 창투사별투자실적 ( 투자실적상위 10개사기준 ) 투자금액 - 2015년 3월까지투자실적상위 10개사의투자금액 ( 조합계정투자포함 ) 은 1,449억원으로전체투자금액 3,582억원의 40.5% 의비중을차지함 2015년 1/4분기투자실적상위 10개사 ( 단위 : 억원 ) 구분 VC명 총투자금액 1 한국투자파트너스 320 2 에스비아이인베스트먼트 147 3 아이엠엠인베스트먼트 135 4 티에스인베스트먼트 132 5 디에스씨인베스트먼트 130 6 에이티넘인베스트먼트 125 7 엘비인베스트먼트 117 8 인터베스트 115 9 네오플럭스 115 10 타임와이즈인베스트먼트 113 계 1,449 회사계정및조합 ( 창투조합, KVF) 의투자실적자산기준 47

투자패턴 - 업종별투자는기타 (28.3%), ICT서비스 (24.2%), 바이오 / 의료 (22.0%) 등각업종별로비교적고르게분포된것으로나타남 - 개별업종에서차지하는비중을살펴보면바이오 / 의료 (70.7%), 기타 (50.9%), ICT제조 (47.2%), ICT서비스 (42.6%) 분야에서높게나타난반면, 화학소재 (29.8%), 전기 / 기계 / 장비 (25.6%) 및영상 / 공연 / 음반 (18.3%), 게임 (13.8%) 분야에서는상대적으로낮게나타남 투자상위 10 개사의업종별투자 ( 단위 : 억원, %) 통계 & 동향 구분 상위 10개사투자 (A) 전체투자 (B) 상위 10개사비중 (A/B) ICT 제조 ICT 서비스전기 / 기계 / 장비화학 / 소재바이오 / 의료영상 / 공연 / 음반게임기타총계 금액비중금액비중금액비중금액비중금액비중금액비중금액비중금액비중금액비중 110 7.6 350 24.2 41 2.8 71 4.9 318 22.0 115 7.9 34 2.3 410 28.3 1,449 100.0 233 6.5 822 22.9 160 4.5 238 6.6 450 12.6 627 17.5 246 6.9 806 22.5 3,582 100.0 47.2 42.6 25.6 29.8 70.7 18.3 13.8 50.9 40.5 - 투자실적상위 10 개사의금액기준업력별투자비중은후기 (43.8%), 중기 (35.7%), 초기 (20.5%) 의순으로 나타났으며, 투자상위 10 개사가전체중기투자금액의 46.1%, 후기투자금액의 45.2% 를차지하여비교적 높게나타남 투자상위 10 개사의업력별투자 ( 단위 : 억원, %) 구분 상위 10 개사투자 (A) 초기 (3 년이내 ) 중기 (3 년 ~7 년 ) 후기 (7 년초과 ) 총계 금액비중금액비중금액비중금액비중 298 20.5 517 35.7 635 43.8 1,449 100.0 전체투자 (B) 1,054 29.4 1,122 31.3 1,406 39.3 3,582 100.0 상위 10 개사비중 (A/B) 28.3 46.1 45.2 40.5 - 투자실적상위 10개사의투자유형은우선주투자가 43.6% 로가장높게나타났으며, 투자사채 (21.0%), 보통주 (19.4%), 프로젝트 (9.1%) 투자가그뒤를이음 - 투자실적상위 10개사는전체투자사채투자금액의 62.4% 를차지하였으며, 해외투자에서차지하는비중은 60.6% 를기록함 48

투자상위 10 개사의유형별투자 구분 상위 10 개사투자 (A) 보통주 우선주 투자사채 (CB/BW) ( 단위 : 억원, %) 프로젝트기타 ( 해외투자 ) 총계 금액비중금액비중금액비중금액비중금액비중금액비중 281 19.4 631 43.6 305 21.0 100 6.9 132 9.1 1,449 100.0 전체투자 (B) 625 17.4 1,607 44.9 489 13.7 642 17.9 218 6.1 3,582 100.0 상위 10 개사비중 (A/B) 45.0 39.3 62.4 15.6 60.6 40.5 업종별투자상위 10개사현황 - 주요업종별투자상위 10개사의해당업종에대한투자비중을살펴보면, ICT서비스는에이티넘인베스트먼트등 10개사가전체의 63.0%, 영상 / 공연 / 음반은타임와이즈인베스트먼트등 10개사가전체의 82.8%, 유통 / 서비스는한국투자파트너스등 10개사가전체의 83.1%, 바이오 / 의료는에스비아이인베스트먼트등상위 10개사가전체의 86.4% 를투자한것으로나타남 통계 & 동향 주요업종별투자상위 10 개사현황 순위 ICT 서비스영상 / 공연 / 음반유통 / 서비스바이오 / 의료 VC 명 투자금액 VC 명 투자금액 ( 단위 : 억원, %) 1 에이티넘인베스트먼트 68 타임와이즈인베스트먼트 93 한국투자파트너스 95 에스비아이인베스트먼트 70 2 인터베스트 65 미시간벤처캐피탈 90 디에스씨인베스트먼트 65 인터베스트 50 3 엘비인베스트먼트 65 유니온투자파트너스 69 티에스인베스트먼트 50 디에스씨인베스트먼트 48 4 캡스톤파트너스 65 대교인베스트먼트 56 네오플럭스 50 한국투자파트너스 45 5 한국투자파트너스 64 키움인베스트먼트 51 케이티비네트워크 43 엘비인베스트먼트 40 6 티에스인베스트먼트 53 이수창업투자 51 아이엠엠인베스트먼트 40 에이티넘인베스트먼트 35 7 소프트뱅크벤처스 42 대성창업투자 37 에스비아이인베스트먼트 25 아이엠엠인베스트먼트 30 8 포스코기술투자 35 티지씨케이파트너스 28 포스코기술투자 25 에스브이인베스트먼트 28 9 컴퍼니케이파트너스 31 일신창업투자 22 케이투인베스트먼트파트너스 16 미래에셋벤처투자 23 10 케이투인베스트먼트파트너스 30 캐피탈원 22 보광창업투자 15 서울투자파트너스 20 상위 10 개사투자금액 (A) 전체신규투자합계 (B) 전체신규투자대비비 (A/B) VC 명 투자금액 계 518 계 519 계 424 계 389 신규투자계 822 신규투자계 627 신규투자계 510 신규투자계 450 신규투자대비비중 63.0 신규투자대비비중 82.8 신규투자대비비중 83.1 신규투자대비비중 86.4 VC 명 투자금액 49

6. 회수 회수유형별회수현황 - 2015년 3월까지 VC의회수유형은장외매각및상환이 47.6% 로가장높게나타났으며, 프로젝트투자회수 26.0%, IPO를통한회수 25.0% 등의순으로나타남회수유형별회수현황 ( 단위 : %) 통계 & 동향 코스닥상장추이 - 2015년 3월까지코스닥 IPO수는총 5개사로전년동기 (3개사) 에비해 2개사증가하였으며, 상장폐지된회사는 4개사로전년동기 (4개사) 와동일한것으로나타남코스닥 IPO추이 - 전년동기와비교해서청구기업수가 433.3% 증가하였으며, 승인기업수는 66.7% 증가하였고, 공모금액은 75.4% 감소함 50

IPO 현황비교 구분 2014 년 1/4 분기 2015 년 1/4 분기증감률 청구기업수 6 32 433.3 ( 단위 : 개사, 억원, %) 승인 기업수 3 5 66.7 공모금액 3,500 860 75.4 자료원 : 한국거래소 VC 투자를받은벤처기업의 IPO 수 - 2015년 3월말현재코스닥상장기업수는 5개사가신규로상장되고, 4개사가폐지되어 2014년말 (1,061개사) 대비 1개사가증가한 1,062개사임 - 2015 년 3월까지신규 IPO기업중벤처기업의 IPO수는 1개이며, 이중 1개사가 VC로부터투자받은기업으로나타남 통계 & 동향 연도별코스닥 IPO 현황 ( 단위 : 개, %) 구분 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015.3 상장기업수 ( 누계 ) 721 843 879 890 918 963 1,023 1,038 1,028 1,029 1,031 1,005 1,009 1,061 1,062 신규 IPO 수 171 153 71 52 70 56 67 38 55 76 60 22 37 67 5 벤처기업의 IPO수 (A) 134 105 58 37 61 43 52 29 29 34 35 17 23 26 1 VC 투자 1) 를받은벤처기업의 IPO 수 (B) 73 53 36 28 49 35 44 25 20 26 30 14 22 22 1 비율 (B/A) 54.5 50.5 62.1 75.7 80.3 81.4 84.6 86.2 69.0 76.5 85.7 82.4 95.7 84.6 100.0 1) 창투사, 창투조합, KVF 의투자 자료원 : 한국거래소 상장기업중 VC 투자업체현황 - 2015 년 3 월까지코스닥시장에신규상장된 5 개업체중벤처캐피탈의투자를받은업체는 1 개사로나타남 IPO Valuation - 2015 년 3 월까지신규상장된기업들의평균 IPO Valuation 은 215 억원이었으며, 벤처캐피탈의투자를 받은기업들의 IPO Valuation 은전체평균보다높은 338 억원으로나타남 51

연도별코스닥 IPO Valuation 1) 전체 VC 투자 2) 기업 ( 단위 : 억원 ) 구분 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015.3 IPO Valuation 평균 IPO Valuation IPO Valuation 평균 IPO Valuation 124,532 44,581 47,434 21,660 20,286 37,952 25,198 38,486 20,902 45,378 50,955 59,548 13,876 31,379 41,027 860 720 275 327 314 423 550 475 631 565 856 689 1,045 661 848 612 215 56,848 23,951 24,361 15,212 14,935 31,362 16,366 28,706 15,168 21,313 28,453 43,037 8,547 24,508 26,352 675 888 315 406 400 453 640 442 652 583 761 730 1,133 611 908 799 338 통계 & 동향 1) IPO Valuation : 주식수 공모가액 (SPAC 등은제외 ) 2) 창투사, 창투조합, KVF 의투자 자료원 : 한국거래소 2015 년 1/4 분기코스닥상장현황 ( 단위 : 원, 개사 ) NO. 설립일 법인명 업종 회사유형 액면가 공모가 VC수 1 2014-10-01 골든브릿지제2호기업인수목적 금융지원서비스업 일반 100 2,000-2 2014-12-31 덕산네오룩스 전자부품제조업 일반 - - - 3 2008-07-23 포시에스 소프트웨어개발및공급업 벤처 500 9,100 2 4 2015-01-16 케이비제7호기업인수목적 금융지원서비스업 일반 100 2,000-5 2014-10-01 에스케이제1호기업인수목적 금융지원서비스업 일반 100 2,000 1 자료원 : 한국거래소 ( 상장일순 ) 52

미국벤처캐피탈현황 1. 미국벤처캐피탈주요현황및추이 연도별펀드결성현황 연도 통계 & 동향 연도별신규투자현황 연도 연도별투자패턴추이 ᆞ 업력별 연도 53

ᆞ 주요업종별 연도 통계 & 동향 VC 투자기업의회수현황비교 연도 VC 투자기업의 IPO 현황 연도 54

2015 년 1/4 분기주요투자동향 ᆞ 업력별투자현황 ᆞ 업종별투자현황 ( 단위 : %) ( 단위 : %) 후기단계 31.4 중기단계 40.1 초기단계 28.5 전기 / 기계 / 장비 0.7 ICT 제조 2.6 유통 / 서비스 4.7 영상 / 공연 / 음반 9.5 기타 13.7 바이오 / 의료 17.7 ICT 서비스 51.1 초기단계 (Early stage, startup/seed) : 창업 ( 유망, 초기 ) 단계 중기단계 (Expansion) : 확장 ( 생산, 마케팅 ) 단계 후기단계 (Later stage) : 안정 ( 상장, 회수 ) 단계 통계 & 동향 2. 투자재원 연도별펀드결성현황 - 2015년 3월까지 61개의펀드가신규로결성되었으며결성금액은 7,043백만달러임 - 전년동기 (71개, 10,040백만달러 ) 대비금액기준 30.0% 감소함 연도별펀드결성및금액 ( 단위 : 개, $M) 연도 펀드수 결성금액 2001 309 38,007.7 2002 179 3,936.9 2003 151 10,622.8 2004 218 19,154.4 2005 233 30,071.9 2006 236 31,107.6 2007 235 29,993.7 2008 214 25,054.9 2009 162 16,103.8 2010 176 13,282.1 2011 191 19,060.5 2012 218 19,838.2 2013 208 17,702.0 2014 259 30,161.5 2015.3 61 7,043.0 자료원 : Thomson Reuters & National Venture Capital Association 55

분기별펀드결성현황 - 2015년 1/4분기에는 61개의펀드가 7,043백만달러규모로결성되었으며, 직전분기인 2014년 4/4분기에비해결성금액기준 21.4% 증가한수준임최근분기별펀드결성및금액 ( 단위 : 개, $M) 구분 펀드수 결성금액 2014년 1/4분기 71 10,040.0 2014년 2/4분기 83 8,133.4 2014년 3/4분기 67 6,185.7 통계 & 동향 2014 년 4/4 분기 80 5,802.3 2015 년 1/4 분기 61 7,043.0 자료원 : Thomson Reuters & National Venture Capital Association 3. 투자 연도별신규투자규모 - 2015 년 3 월까지총 1,020 건의투자가이루어졌으며, 총투자금액은 13,421 백만달러를기록함 연도별벤처펀드투자규모 연도 투자건수 투자금액 2001 4,595 40,938 2002 3,217 22,192 2003 3,038 19,682 2004 3,236 22,858 2005 3,300 23,242 2006 3,895 27,863 2007 4,230 32,063 2008 4,200 30,398 2009 3,172 20,333 2010 3,668 23,444 2011 4,040 29,878 2012 3,966 27,593 2013 4,251 30,097 2014 4,378 49,532 2015.3 1,020 13,421 자료원 : NVCA-PWC "Money Tree Report" ( 단위 : 건, $M) 56

전년동기대비투자규모 - 2015년의 3월까지의신규투자실적을보면, 투자건수는전년대비 1.0% 감소한 1,020건을기록하였고, 투자금액은 26.1% 증가한 13,421백만달러를기록함전년동기대비신규투자실적 ( 단위 : 건, $M) 구분 2014년 (1/4분기) 2015년 (1/4분기) 증감 ( 율 ) 투자건수 1,030 1,020 10 ( 1.0%) 투자금액 10,639 13,421 2,782 (26.1%) 자료원 : NVCA-PWC "Money Tree Report 최근분기별투자건수및금액 구분 투자건수 투자금액 2014년 1/4분기 1,030 10,639 2014년 2/4분기 1,175 13,623 2014년 3/4분기 1,070 10,358 2014년 4/4분기 1,103 14,913 2015년 1/4분기 1,020 13,421 ( 단위 : 건, $M) 통계 & 동향 자료원 : NVCA-PWC "Money Tree Report" 업력별투자현황 - 2015년 3월까지투자금액기준초기, 중기, 후기의투자비중이각각 28.5%, 40.1%, 31.4% 로나타남 - 전년동기대비업력별투자비중을비교해보면초기와중기에서각각 4.1%P, 2.7%P 감소한반면, 후기에서 6.8%P가증가하였음업력별투자건수및금액 ( 단위 : $M, %) 업력 2014년 (1/4분기) 2015년 (1/4분기) 전년대비금액구성비금액구성비증감액증감 (%P) 초기 3,470 32.6 3,824 28.5 354 4.1 중기 4,554 42.8 5,385 40.1 831 2.7 후기 2,616 24.6 4,212 31.4 1,596 6.8 합계 10,639 100.0 13,421 100.0 2,782 - 자료원 : NVCA-PWC "Money Tree Report" 57

업종별투자현황 - 2015년 3월까지업종별투자는 ICT서비스분야가전체에서 51.1% 를차지하여가장큰비중을차지했으며그다음으로바이오 / 의료 (17.7%), 기타 (13.7%) 등의순으로나타남 - 전년동기대비 ICT서비스에대한투자금액이가장크게증가하였고, 기타및바이오 / 의료분야에서높은증가율을보임업종별 1) 투자금액 ( 단위 : $M, %) 통계 & 동향 업종 2014년 (1/4분기) 2015년 (1/4분기) 전년동기대비금액구성비금액구성비증감액증감률 ICT제조 378 3.6 347 2.6 31 8.3 ICT서비스 5,780 54.3 6,853 51.1 1,073 18.6 바이오 / 의료 1,724 16.2 2,372 17.7 648 37.6 영상 / 공연 / 음반 949 8.9 1,278 9.5 329 34.7 전기 / 기계 / 장비 183 1.7 100 0.7 83 45.4 유통 / 서비스 551 5.2 628 4.7 77 14.0 기타 1,075 10.1 1,843 13.7 768 71.5 합계 10,639 100.0 13,421 100.0 2,782 26.2 자료원 : NVCA-PWC "Money Tree Report 1) 업종별분류기준 - ICT제조 : Computers and Peripherals, Networking and Equipment, Semiconductors - ICT서비스 : IT Services, Software, Telecommunications - 바이오 / 의료 : Biotechnology, Healthcare Services, Medical Devices and Equipment - 영상 / 공연 / 음반 : Media and Entertainment - 전기 / 기계 / 장비 : Electronics/Instrumentation - 유통 / 서비스 : Financial Services, Retailing/Distribution - 기타 : Other 4. 회수 연도별 VC 투자기업의 M&A와 IPO - 2015년 3월까지건수기준으로 83.5% 가 M&A, 16.5% 가 IPO를통한회수인것으로나타났으며, 금액기준으로는 ( 공개된거래기준 ) M&A회수는 58.9%, IPO회수는 41.1% 로나타남 58

VC 투자기업의회수수단비교 건수기준 ( 단위 : %) 금액기준 * ( 단위 : %) 자료원 : Thomson Reuters & National Venture Capital Association * I PO 는기업공개된회사의총 offer 금액이며, M&A 는금액이공개된거래금액으로 VC 투자기업의절대회수비중으로보기에는무리가있으며, 시장에공개된각거래의회수규모를나타냄 통계 & 동향 연도별 VC 투자기업의 IPO 현황 - 2015년 3월까지 VC 지원을받은기업의 IPO수는 17건으로총 offer금액은 1,433백만달러를기록하였으며, 평균 IPO금액은 84백만달러를기록함연도별 VC 지원받은기업의 IPO 현황 ( 단위 : 개, $M) 연도 IPO 수 총 offer 금액 평균 IPO 금액 2001 41 3,490 85.1 2002 22 2,109 95.9 2003 29 2,023 69.7 2004 94 10,482 111.5 2005 57 4,482 78.6 2006 57 5,117 89.8 2007 92 12,366 134.4 2008 7 765 109.3 2009 13 1,980 152.3 2010 67 8,070 120.4 2011 50 10,441 208.8 2012 49 21,460 438.0 2013 81 11,068 136.6 2014 116 15,400 132.8 2015.3 17 1,433 84.3 자료원 : Thomson Reuters & National Venture Capital Association 59

연도별 VC 투자기업의 M&A 현황 - 2015년 3월까지 VC 지원을받은기업의 M&A 건수는 86건임 - 금액이공개 (16건) 된 M&A를기준으로 M&A 총금액은 2,050백만달러를기록하였으며, 평균거래금액은 128백만달러를기록함연도별 VC 지원받은기업의 M&A 현황 ( 단위 : 개, $M) 연도 총 M&A 수 금액이공개된 M&A 수 M&A( 공개 ) 총금액 평균M&A( 공개 ) 거래금액 2001 353 165 16,789.9 101.8 2002 319 154 7,586.7 49.3 통계 & 동향 2003 285 120 7,521.1 62.7 2004 349 188 16,043.8 85.3 2005 350 163 17,324.7 106.3 2006 378 167 19,141.8 114.6 2007 488 200 30,745.5 153.7 2008 423 134 16,236.9 121.2 2009 361 109 12,364.9 113.4 2010 545 152 17,733.5 116.7 2011 502 170 24,197.2 142.3 2012 491 132 22,694.2 171.9 2013 393 95 16,909.8 178.0 2014 479 139 47,640.0 342.7 2015.3 86 16 2,050.1 128.1 자료원 : Thomson Reuters & National Venture Capital Association 60

벤처기업확인실적 3 만개돌파 2015 년 3 월말기준벤처기업은총 30,080 개사로국내벤처기업이처음으로 3 만개를돌파하는성과를 이루었다. 1998 년 2,042 개였던벤처기업은 2006 년 1 만 2218 개, 2010 년 2 만 4645 개로팽창했으며지난 1월 3만개를넘어섰다. 중소기업청은 1월 22일임채운중소기업진흥공단이사장, 남민우벤처기업협회장, 이은정여성벤처협회장, 이종갑벤처캐피탈협회장 ( 現명예회장 ), 이택경매쉬업엔젤스대표등이참석한가운데 3만번째로벤처확인을받은모비데이즈에기념패를전달하고 벤처 3만시대 개막을축하하는행사를가졌다. 한편중소기업청은벤처기업이현추세대로성장한다면 2017년 3만5000개에이르고전체매출액도 230조원에이를것으로전망했다. 전체벤처기업중벤처투자유형으로확인받은벤처기업은 827개로총 2.8% 를차지하였고, 전체벤처기업과벤처투자기업모두제조업이 71.1% 와 50.2% 로가장많은비중을차지하였다. 지역별로는전체벤처기업은경기가 30.9% 를차지한반면벤처투자기업은서울의비중이 45.0% 를차지하며절반에가까운벤처투자기업이서울에집중되어있음을나타냈다. 통계 & 동향 한편업력별현황은전체와벤처투자기업이약간다른양상을보였다. 전체벤처기업은 1 년이상 5 년미만의 업체가 36.9% 로가장높았으나벤처투자기업은 10 년이상 20 년미만의기업이 37.4% 로가장높은비중을 보였고그다음으로 1 년이상 5 년미만의업체가 33.6% 로높은비중을차지하였다. [ 전체벤처기업 ] ᆞ 벤처기업수추이 ( 단위 : 개사 ) 1 유형별 ( 단위 : 개사, %) 구분 벤처투자기업 기술평가보증기업 기술평가대출기업 연구개발기업 예비벤처기업 계 업체수 827 25,582 2,073 1,526 72 30,080 비율 2.8 85.1 6.9 5.1 0.1 100.0 * 자료출처 : 벤처인 61

2 업종별 ( 단위 : 개사, %) 구분 제조업 정보처리S/W 연구개발서비스 건설운수 도소매업 농 어 임 광업 기타 계 업체수 21,371 4,938 321 420 430 53 2,547 30,080 비율 71.1 16.4 1.1 1.4 1.4 0.2 8.4 100.0 * 자료출처 : 벤처인 3 지역별 ( 단위 : 개사, %) 구분 서울 부산 / 울산대구 / 경북광주 / 전남대전 / 충남 경기 인천 강원 충북 전북 경남 제주 세종 계 업체수 6,669 2,529 3,087 1,235 2,142 9,289 1,386 521 705 665 1,694 95 63 30,080 비율 22.2 8.4 10.3 4.1 7.1 30.9 4.6 1.7 2.3 2.2 5.7 0.3 0.2 100.0 통계 & 동향 * 자료출처 : 벤처인 4 업력별 ( 단위 : 개사, %) 구분 6개월미만 6~1년미만 1~3년미만 3~5년미만 5~7년미만 7~10년미만 10~20년미만 20년이상 미포함 계 업체수 274 698 5,578 5,495 4,073 4,116 8,074 1,699 73 30,080 비율 0.8 2.3 18.6 18.3 13.6 13.7 26.9 5.6 0.2 100.0 * 자료출처 : 벤처인 [ 벤처투자기업 ] 1 업종별 ( 단위 : 개사, %) 구분 제조업 정보처리S/W 연구개발서비스 건설운수 도소매업 농 어 임 광업 기타 계 업체수 415 304 24 6 18 6 54 827 비율 50.2 36.8 2.9 0.7 2.2 0.7 6.5 100.0 * 자료출처 : 벤처인 2 지역별 ( 단위 : 개사, %) 구분 서울 부산 / 울산대구 / 경북광주 / 전남대전 / 충남 경기 인천 강원 충북 전북 경남 제주 세종 계 업체수 372 11 35 13 57 263 21 6 22 8 14 3 2 827 비율 45.0 1.3 4.2 1.6 6.9 31.8 2.5 0.7 2.7 1.0 1.7 0.4 0.2 100.0 * 자료출처 : 벤처인 3 업력별 ( 단위 : 개사, %) 구분 6개월미만 6 ~ 1년미만 1 ~ 3년미만 3 ~ 5년미만 5 ~ 7년미만 7 ~ 10년미만 10 ~ 20년미만 20년이상 미포함 계 업체수 11 29 160 118 67 100 309 33 0 827 비율 1.3 3.5 19.3 14.3 8.1 12.1 37.4 4.0 0.0 100.0 * 자료출처 : 벤처인 62

협회소식 2015 년한국벤처캐피탈협회정기총회 / 이사회개최 우 리협회는지난 2 월 12 일 ( 목 ) 삼성동그랜드인터컨티넨탈서울파르나스에서회원사대표및임직원등 80 여명이참석 ( 위임포함 ) 한가운데 2015 년도정기총회 / 이사회를개최하였다. 협회소식 2015년협회추진사업으로 1VC의창조경제인프라조성 2회원사우선의전문서비스확대 3신뢰성있는정부사업수행 4기관전문성및역할강화 로정하고이의성공적달성을위해세부이행과제를수행할계획이다. 이날행사에서는지난해사업실적보고와결산승인및올해사업계획및예산, 임원선임등의안건을의결했다. 또한이종갑회장의임기가만료되어신임회장및신규임원선임건이주요안건으로상정되어새롭게선임된이용성회장이오는 2017년 2월까지협회를이끌어가게되었다. 이와함께한국투자파트너스의백여현대표가신임수석부회장으로선임되면서에이치비인베스트먼트의김형달대표와함께수석부회장직을함께수행하게되었다. 부회장에선임된스틱인베스트먼트이상복대표는기존일신창업투자고정석대표등 7명과함께부회장직을맡게되었다. 이외에티에스인베스트먼트김웅대표, 미래에셋벤처투자김응석대표등 10명이이사로선임됐고, 아이엠엠인베스트먼트지성배대표는감사로선출됐다. 이날이종갑전임회장은개회사를통해 지난 4년간무엇보다가장기억에남는업계의성과는벤처산업의본격적인활성화의물꼬를튼벤처창업자금생태계선순환방안 이라며 이를통해벤처기업의양적성장을이룰수있었다 고말했다. 이날정기총회 / 이사회에서새로추대된이용성신임회장은취임수락인사를통해 업계융화와발전을위해지난임기동안큰업적을남기신이종갑회장님께감사드린다 면서 앞으로이종갑회장님의뜻을이어받아업계발전을위해최선을다하겠다 고소감을밝혔다. 63

벤처캐피탈출입기자간담회개최 협회소식 우 리협회는지난 2월 3일 ( 화 ) 서울서초동에서출입기자간담회를개최하였다. 이날간담회에서는협회임원사및출입기자등 30여명이참석한가운데 2014년벤처캐피탈실적및 2015년벤처캐피탈시장전망 등을발표했다. 올해신규투자규모는 1조 8,100억원으로지난해보다 10% 가량증가할것으로전망됐다. 또한신규펀드결성액은작년 2조 5,382억원보다소폭감소한 2조 3,000억원으로 2년연속 2조원대를웃돌것으로기대됐다. 협회는투자재원증가및정부의벤처창업지원정책을벤처투자액상승의요인으로들었다. 협회김형수전무는 최근벤처캐피탈들의활발한조합결성에따른풍부한재원과정부의지원정책및투자독려등이투자증가에요인으로작용했다 며 회수시장이활성화된다면투자규모가 2조원을넘길수있을것 이라고밝혔다. 업종별로는정보통신기술과바이오 / 의료가강세를보일것으로전망됐다. 반면기존주력투자분야였던제조부문은경쟁심화, 시장침체, 수익성악화등의영향으로신규투자가감소할것으로예상되었다. 2015 년신규투자전망 ( 단위 : 억원 ) 6,177 6,306 6,044 7,573 7,333 9,917 7,247 8,671 10,910 12,608 12,333 13,845 16,393 18,100 연도 64

한국벤처캐피탈협회제 11 대회장취임식및명예회장위촉식개최 우 리협회는지난 3월 10일 ( 화 ) 그랜드인터컨티넨탈서울파르나스에서한정화중소기업청장, 김문겸중소기업옴부즈만, 이규대이노비즈협회장, 이영여성벤처협회장과주요인사및벤처유관단체, 국내 주요 LP 및 GP, 언론사가참석한가운데제11대회장취임식및명예회장위촉식을개최했다. 이번행사에서는제 11대회장으로원익투자파트너스에이용성대표가취임하고, 9대 10대협회장으로 4년간재임했던이종갑회장이명예회장으로위촉되었다. 협회소식 이종갑명예회장의이임사로시작한이번행사는 협회기이양식 명예회장위촉패증정 취임사 ( 이용성회장 ) 축사 ( 한정화중소기업청장 ) 격려사 ( 김문겸중소기업옴부즈만 ) 순으로진행되었다. 이날이용성회장은 2013년정부가발표한 벤처창업자금생태계선순환방안 으로등에힘입어활기넘치는시장분위기가조성되고벤처산업활성화의기조마련에큰역할로작용하여창조경제의충실한밑거름이되고있다 고말했다. 하지만 업계가목표로한벤처캐피탈 3조시대를달성하기위해서는아직남아있는과제에대해더욱고민하고성찰하는자세가필요하다 며 신규투자연3조원조기달성 민간주도의벤처생태계구축 규제완화를통한제도선진화 인적인프라확대등네가지중점추진과제를제시했다. 또한한정화중소기업청장은축사를통해 벤처펀드규모확대, 창업초기기업에대한투자확충및중간회수시장활성화등을통해건강한창업벤처생태계를완성하여창업과벤처가우리경제의성장과발전의중심에설수있도록지원해나가겠다 면서 벤처캐피탈업계역시향후우리나라의 제2의벤처중흥 과 국민소득 4만불시대 를이끌어갈수있도록노력해달라 고당부했다. 한편이종갑명예회장은 현재의투자규모수준은벤처선진국과비교하여서도저조한수준이며, 산업발전을위해규모면에서의성장유도가필요하다. 지금과같은추세를몰아벤처투자 3조원시대를앞당기는데전력을다해야한다 면서이용성회장의발언에힘을싣었다. 이용성신임회장을필두로앞서언급한 4대중점추진과제를추진하는등벤처캐피탈이중소벤처기업의투자기관일뿐만아니라이제는국가경제의중심축으로발돋움하는데협회의제역할을담당할계획이다. 65

문화콘텐츠투자기관협의회해외워크숍개최 협회소식 난 3월문화콘텐츠투자기관협의회는인도네시아자카르타에서 워크숍을개최하였다. 본협의회는한국벤처캐피탈협회內부설협의체로문화산업분야정보공유와현안논의를통해투자환경을개선하고자 2011년 11월 8일발족되었으며현재총 18개사로구성되어있다. 3박 5일로진행된워크숍에서한류에대한지속적인관심, 시장확대로인한벤처캐피탈의글로벌화를직접경험하고미래투자전망파악및전략수립을위한다양한활동이실시되었다. 프로그램은인도네시아경제동향및현지 VC시장에대한추세와전망등에대한조사를위해관련업체방문과세미나로구성되었다. 워크숍 2일차에진행된세미나는 인도네시아투자환경소개 라는주제로진행되었고세미나후인도네시아현지문화콘텐츠와관련있는자카르타에위치한 레젤홈쇼핑 과 'CJ CGV' 를방문하여간단한미팅과함께시설투어를실시하였다. 지 이번해외워크숍은현지의투자동향에대하여직접피부로느낄수있는기회와함께한류등의영향으로 매년문화콘텐츠분야에투자가증가하면서점차산업에대한관심도가증대되는추세에발맞추어관련 투자계획수립을위한유익한시간이되었다. 66

2015 년제 1 차전문인력전문성및직업윤리강화교육개최 한 국벤처캐피탈연수원 (KVCI) 은지난 2 월 11 일서초동 VR 빌딩에서 2015 년제 1 차전문인력전문성및 직업윤리강화교육을개최하였다. 협회소식 금번교육에서는업계투자동향과이슈, 벤처캐피탈 (PEF) 최근입법동향및해외벤처투자법령, VC 의 준법감시제도를살펴보았으며 2015 년모태펀드의출자방향특강으로마무리했다. 본교육은매년전체교육이수인원을참고하여탄력적으로운영하며, 올해에는총두차례 (2 월 11 일, 11 월 12 일 ) 교육을개최할예정이다. < 2015 년제 1 차전문인력전문성및직업윤리강화교육커리큘럼 > No. 내용강사 1 벤처캐피탈투자동향및 ISSUE 김형수전무 ( 한국벤처캐피탈협회 ) 2 벤처캐피탈 (PEF) 최근입법동향및해외벤처투자법령비교 이종건변호사 ( 법무법인이후 ) 3 VC 준법감시제도및사례이종경변호사 ( 케이비인베스트먼트 ) 4 ( 특강 )2015 모태펀드출자방향이승흠본부장 ( 한국벤처투자 ) 67

< 수료자명단 > ( 회사명가나다순 ) No. 회사명 직위 성명 No. 회사명 직위 성명 1 네오플럭스 부장 구자영 29 에스엘인베스트먼트 상무 이승헌 2 네오플럭스 부장 이범준 30 에이치비인베스트먼트 부사장 박성용 3 네오플럭스 부장 황지영 31 에이치비인베스트먼트 팀장 김형준 4 네오플럭스 차장 이중열 32 엠벤처투자 부사장 홍종일 5 대교인베스트먼트 팀장 강준규 33 유니창업투자 상무 송희석 6 대교인베스트먼트 팀장 김태희 34 유안타인베스트먼트 부장 황대중 7 린드먼아시아인베스트먼트 상무 박춘상 35 유티씨인베스트먼트 상무 윤종효 8 린드먼아시아인베스트먼트 상무 최수진 36 유티씨인베스트먼트 이사 박근용 9 마이벤처파트너스 이사 이계원 37 유티씨인베스트먼트 과장 정진우 10 미래에셋벤처투자 이사 김재준 38 지비보스톤창업투자 대표이사 김현우 협회소식 11 미래에셋벤처투자 부장 김재우 39 지온인베스트먼트 부사장 정기영 12 미시간벤처캐피탈 대표이사 조일형 40 지온인베스트먼트 책임심사역 김영민 13 미시간벤처캐피탈 이사 박기덕 41 컴퍼니케이파트너스 이사 장욱진 14 산수벤처스 대표이사 김현우 42 케이비인베스트먼트 이사 신정섭 15 산수벤처스 수석심사역 김동현 43 코오롱인베스트먼트 이사 김경택 16 삼호그린인베스트먼트 부장 김백식 44 키움인베스트먼트 과장 박재석 17 삼호그린인베스트먼트 부장 양석훈 45 타임와이즈인베스트먼트 심사역 정원석 18 새한창업투자 사원 이준택 46 투썬인베스트 부사장 김상진 19 소프트뱅크벤처스 이사 김동환 47 투썬인베스트 본부장 신재균 20 솔리더스인베스트먼트 상무 오성수 48 티에스인베스트먼트 감사 안재홍 21 스틱인베스트먼트 부사장 구경철 49 파트너스인베스트먼트 수석팀장 김호성 22 스틱인베스트먼트 상무 박민식 50 플래티넘기술투자 이사 박동철 23 아이디벤처스 이사 임형규 51 한국벤처투자 본부장 성기홍 24 아이디벤처스 과장 강훈모 52 한국벤처투자 팀장 김재환 25 아이엠엠인베스트먼트 수석팀장 김혜진 53 한국벤처투자 팀장 문병학 26 아이엠엠인베스트먼트 수석팀장 임원진 54 한국벤처투자 과장 홍승태 27 아이엠엠인베스트먼트 팀장 전형순 55 한국벤처투자 대리 최은주 28 알바트로스인베스트먼트 상무 이삼우 56 한국투자파트너스 수석팀장 박지웅 68

2015 년벤처캐피탈스팟아카데미 1 차 - 준법감시운영실무개최 지 난 3월 5일한국벤처캐피탈연수원 (KVCI) 은서초동 VR빌딩에서벤처캐피탈스팟아카데미 1차과정을개최하였다. 벤처캐피탈스팟아카데미는 VC업계임직원의전문성강화를위해필요한주제를선정하여키포인트중심의강의를진행하는과정으로, 교육주제는벤처캐피탈업계및관계사등의임직원들을대상으로진행한설문조사결과를반영하여선정된다. 협회소식 또한단기집체과정으로진행하기때문에교육수요의사는있으나숙박과정에는참석하기어려웠던임직원들도참석이가능하며올해총 6회정도개최할예정이다. 이번 1차교육에서는준법감시운영실무를주제로선정하여벤처캐피탈준법감시개요, 법률, 내부통제이슈, 신설및소형창업투자회사의내부통제시스템사례등의강의를진행하였다. < 2015 년벤처캐피탈스팟아카데미 1 차커리큘럼 > No. 내용강사 1 벤처캐피탈준법감시개요및법률상역할 ( 모태등 LP 요구사항 ) 이종경변호사 ( 케이비인베스트먼트 ) 2 벤처캐피탈내부통제이슈, 운영사례 (PE 포함 ) 3 신생및소형벤처캐피탈 ( 신기사 ) 내부통제시스템관리실무와사례 박미라팀장 ( 이앤인베스트먼트 ) 4 ( 특강 ) 벤처캐피탈리스트를위한내부통제에센스이치성 ( 現한국생산성본부전담강사, 前대한제당임원 ) 69

< 수강생명단 > ( 회사명가나다순 ) No. 회사명 직위 성명 No. 회사명 직위 성명 1 네오플럭스 차장 최성희 22 우신벤처투자 사원 차주현 2 농업정책보험금융원 사원 안소연 23 유니온투자파트너스 팀장 이경 3 대성창업투자 과장 이동주 24 유안타인베스트먼트 대리 임봉원 4 디에스벤처스 전무 심봉규 25 유티씨인베스트먼트 부장 전영진 5 메디치인베스트먼트 과장 박인영 26 이에스인베스터 차장 장윤석 6 미래에셋벤처투자 이사 안성호 27 제미니투자 대리 한승진 7 미래엔 대리 유성준 28 지앤텍벤처투자 부장 정경호 8 산수벤처스 부장 김혜영 29 캡스톤파트너스 팀장 김현지 9 삼성벤처투자 부장 김계현 30 코오롱인베스트먼트 차장 노정화 10 삼성벤처투자 변호사 김준형 31 키움인베스트먼트 차장 김재환 협회소식 11 소프트뱅크벤처스 차장 정철균 32 티에스인베스트먼트 팀장 이현 12 소프트뱅크벤처스 심사역 장유진 33 파트너스인베스트먼트 수석팀장 이한웅 13 솔본인베스트먼트 팀장 박형근 34 포스코기술투자 준법감시인 윤몽룡 14 스마일게이트인베스트먼트 팀장 황유진 35 포스코기술투자 Manager 이도한 15 스톤브릿지캐피탈 실장 장유정 36 프리미어파트너스 대리 노승민 16 아이디벤처스 과장 이혜란 37 한국투자파트너스 팀장 이민서 17 아이엠엠인베스트먼트 대리 김혜진 38 한화인베스트먼트 매니저 최주리 18 아주아이비투자 팀장 허병두 39 현대기술투자 팀장 김은영 19 에스비아이인베스트먼트 과장 권영혜 40 - - 이현숙 20 에스케이엠인베스트먼트 준법감시인 최병일 41 - - 백윤정 21 에이티넘인베스트먼트 이사 김성준 70

2015 년벤처캐피탈문화콘텐츠전문가과정개최 한 국벤처캐피탈연수원 (KVCI) 은지난 3 월 24 일부터 27 일까지여주썬밸리호텔에서 3 박 4 일간 2015 년 벤처캐피탈문화콘텐츠전문가과정을개최하였다. 본교육은각문화콘텐츠산업현황및문화콘텐츠투자에대한 VC 의이해증진을목표로하며, 이번 교육에서는산업별현장이야기와벤처캐피탈리스트의실제투자경험을들어볼수있는시간을가졌다. 협회소식 또한스마트폰의보편화로인해웹툰, 각종 App 에대한관심이급증하고있는실태를반영하여기존에 진행했던영화, 애니메이션, 드라마산업등에추가로스낵컬쳐, App 산업에대한강의도진행하였다. 현재한국벤처캐피탈연수원은문화콘텐츠, 바이오산업과같이투자유망산업혹은투자가증가하고있는 산업에대한교육과정을개설하여진행하고있으며, 계속해서변화하는산업트렌드파악을위한교육을 지속적으로개최할예정이다. < 2014 년벤처캐피탈문화콘텐츠전문가과정커리큘럼 > No. 내용강사 1 국내외문화콘텐츠산업의현황및전망 - 수출전략, 마케팅, 한류등 고정민교수 ( 홍익대학교문화예술경영학과 ) 2 현장의목소리를듣다 - 영화 ( 명량 ) 김주경 PD( 빅스톤픽쳐스 ) 3 영화투자리얼스토리, 벤처캐피탈리스트에게듣다 김승현이사 ( 대성창업투자 ) 4 현장의목소리를듣다 - 콘서트 조윤택대표 ( 조프로덕션 ) 5 공연투자리얼스토리, 벤처캐피탈리스트에게듣다 장욱진이사 ( 컴퍼니케이파트너스 ) 6 현장의목소리를듣다 - 게임 ( 엘로아 ) 최성원부사장 ( 엔픽소프트 ) 7 게임투자리얼스토리, 벤처캐피탈리스트에게듣다 이범준부장 ( 네오플럭스 ) 8 현장의목소리를듣다 - 애니메이션 / 캐릭터 ( 로보카폴리 ) 김선구이사 ( 로이비주얼 ) 9 애니메이션 / 캐릭터투자리얼스토리, 벤처캐피탈리스트에게듣다 김동현수석심사역 ( 산수벤처스 ) 10 현장의목소리를듣다 - App( 북팔 ) 김형석대표 ( 북팔 ) 11 App 투자리얼스토리, 벤처캐피탈리스트에게듣다김태성전무 ( 알바트로스인베스트먼트 ) 12 연예기획사지분투자사례 - FNC엔터테인먼트 한규정부장 ( 에이티넘인베스트먼트 ) 13 현장의목소리를듣다 - Snack Culture( 패션왕 / 아일랜드 ) 장혜란팀장 ( 와이랩 ) 14 현장의목소리를듣다 - 드라마 ( 야경꾼일지 / 성균관스캔들 ) 김동래대표 ( 래몽래인 ) 15 틈새시장엿보기 - Book 투자사례 유동기이사 ( 타임와이즈인베스트먼트 ) 16 프로젝트투자금회수와계약실무사례 허수영이사 ( 유니온투자파트너스 ) 17 문화산업전문회사설립및청산실무 - 분배시세금이슈, 이익분배방법등 김정기회계사 ( 신정회계법인 ) 18 영화배급사지분투자사례 - NEW 최태석팀장 ( 아주아이비투자 ) 19 중국시장현황및전망 - 투자사례등 박순우상무 ( 엘비인베스트먼트 ) 71

2015 년투자연계형 R&D 사업추진현황 기술혁신개발사업투자연계과제 중 소기업청의대표적인투자연계형 R&D과제인 중소기업기술혁신개발사업투자연계과제 가지난 1월 23일과제가공고되었다. 총 300여명이참석한가운데사업설명회를개최하여 173개중소기업이 지원하였으며, 벤처캐피탈투자유치전략수립과대면평가준비를위한 투자유치전략세미나 와투자유치기간및 IR기회확대를위한 사전투자유치설명회 가개최되었다. 투자유치전략세미나 는과제신청기업을대상으로개최되었으며, 대면평가요령, 벤처캐피탈의이해, 투자동향및 IR전략등의주제로본사업에대한이해도증진과사전준비절차를알기쉽게전달하는자리를마련했다. 또한, 과제신청기업의투자유치기간및 IR기회를확대하고자 사전투자유치설명회 ( 대면평가前 ) 를 3월 25일부터 4월2일까지개최하였다. 협회소식 본과제신청기업은 4 월말까지대면평가를거쳐 10 월말까지벤처캐피탈로부터신주또는전환사채를 투자받아야만정부출연금을지원받게되므로우리협회는대면평가통과기업에대한벤처캐피탈의투자유치를 적극적으로지원할예정이다. (2015 년지원예산 100 억, 기술개발기간 2 년, 기업당최대 8 억지원 ) 투자유치전략세미나행사장전경 ( 좌 ), 사전투자유치설명회 ( 우 ) 과제추진절차 사업공고 신청 접수 서면평가 ( 필요시 ) 현장조사 협약및자금지원 투자심사 지원후보선정 대면평가 72

창업성장기술개발사업투자연계멘토링과제창업초기기업에투자와멘토링을연계하여기술개발을지원하는중소기업청의 창업성장기술개발사업투자연계멘토링과제 는올해총 150억원지원규모로지난 1월 13일사업이공고되었다. 과제운영기관인우리협회는접수기간동안총 3회에걸쳐서울과대전에서사업설명회를개최하였으며, 참석자약 160여명과함께사업의전반적인설명과질의응답의시간을가졌다. 지난 2월 9일부터 4월 9일까지두달의신청기간동안총 140여개의신청과제가접수되었다. 협회는과제를신청한투자자를대상으로민간투자및멘토링에대한요건심사, 적격투자이행확인등의업무를담당하고있으며, 오는 6월 ~7월경전문기관인중소기업기술정보진흥원의대면평가를거쳐최종선정된기업에는성장지원을위한서비스를지원할예정이다. 투자연계멘토링과제는창업초기기업에대한벤처캐피탈, 엔젤투자자, 개인투자조합, 기술지주회사등 다양한투자기관의투자와멘토링을연계하여 R&D 를지원하는사업으로창업후성장도약단계를위한최적의 투자연계형 R&D 과제로자리매김하고있다. 협회소식 투자연계멘토링과제사업설명회 과제추진절차 신청 접수 (2 월 ~4 월 ) 요건심사 (4 월 ~5 월 ) 현장조사 (4 월 ~5 월 ) 대면평가 (6 월 ~7 월 ) 성장멘토링및진도관리 R&D 출연금지원 (8 월 ) 적격투자이행확인, 멘토링협약체결 (7 월 ~8 월 ) 지원후보선정 ( 심의조정위원회 ) 73

2015 년벤처투자활성화지원사업시행 부산 울산 경남벤처투자로드쇼개최협회는 4월 14일 ( 화 ) 부산벡스코에서부산 울산 경남지역벤처투자활성화를위해국내 외주요벤처캐피탈 15개사와지역유망기업 16개사를대상으로 부산 울산 경남벤처투자로드쇼 를개최하였다. 이번벤처투자로드쇼는중소기업청과우리협회가그간소외된지역에창조경제분위기를고조시키고자지역별로개최키로하였으며, 부산 울산 경남지역을시작으로향후대전 충청 (6월), 대구 경북 (9월) 등전국으로확대될계획이다. 벤처투자로드쇼의한정된시간내최대의투자유치성과를실현하기위해협회는투자유치설명회 (IR) 와 1:1 투자유치전략상담회를동시개최하고, 설명회발표기업을대상으로사업계획서보완, PT발표지도등심도있는투자유치사전컨설팅도함께제공하고있다. 협회소식 협회가주관하는벤처투자로드쇼는지방벤처중소기업의상담및 IR신청서를접수받아벤처캐피탈투자심사역을통해사전평가를거친후실질적인투자설명회 (IR) 및상담회구현을위해노력하고있다. 이를통해투자유치에대한정보및네트워크부족으로투자유치에어려움을겪고있는우수기업이많이발굴되기를기대하는한편, 앞으로도지역의투자활성화를위해투자유치관련정보및투자자와중소기업이만날수있는장을지속적으로제공할계획이다. 벤처투자로드쇼사업설명회및상담회현장 74

국내외벤처투자활성화프로그램 벤처투자사랑방 벤처투자사랑방 은투자유치에대한준비와정보, 네트워크가부족하여벤처캐피탈과의만남이어려운창업기업을대상으로국내외벤처캐피탈의투자심사역과 1:1 투자상담을통해투자전반에대한이해를높혀투자유치를위한기반을마련하는데도움을주기위한프로그램이다. 협회는이를지난 2010 년부터운영해오고있으며, 올해는 4 월현재까지 50 여개의창업기업에대한투자유치전략코칭을제공했다. 참가기업들은본프로그램을통해심사역으로부터투자유치가능성을진단받고사업계획서작성요령등투자심사역입장에서의투자유치전략을상담받았다. 뿐만아니라투자심사역역시잠재적성장가능성이있는초기기업을발굴하고기업대표들과네트워킹을형성할수있는기회를얻게되었다. 벤처투자사랑방 은매월넷째주화요일에온라인으로신청한중소기업을대상으로실시하며, 신청및접수는웹사이트 (http://cafe.kvca.or.kr) 에서가능하다. 협회소식 75

업계동정 회원사신규등록현황 회사명 대표자 주소 전화번호 팩스번호 가입일자 수림창업투자 권준희 서울시마포구마포대로 38 일신빌딩 10층 3호 (02) 6959-3351 (02) 6959-3352 2015년 4월 1일 케이넷투자파트너스 ( 유 ) 김대영 서울시서초구서초중앙로 113, 11층 ( 서초동영한빌딩 ) (02) 3473-7117 (02) 3473-7119 2015년 4월 1일 회원사이전현황 회사명 주소 전화번호 팩스번호 마젤란기술투자 서울시강남구테헤란로 306 15층 ( 역삼동 706-1 카이트타워 ) (02) 6013-0114 (02) 6013-0799 버인트러스트창업투자 서울시강남구테헤란로 234, 5층 ( 역삼동, 삼익라비돌빌딩 ) (02)3448-1060 (02)3448-1065 스카이창업투자 서울시강남구논현로79길 72 609( 올림피아센터 6층 ) (02) 508-7980 (02) 508-7983 에스비아이인베스트먼트 서울시강남구테헤란로 509 엔씨타워 Ⅰ 14층 (02) 2139-9200 (02) 2139-9260 회원사대표이사변경현황 업계소식 회사명 변경전 변경후 센트럴투자파트너스 권동진 권동진, 김학균 ( 공동대표 ) 바인트러스트창업투자 서정훈 이규택 아주아이비투자 양정규 김지원 이에스인베스터 정영수, 정운택 정영수, 윤종연 ( 각자대표 ) 회원사회사명변경현황 변경전 옥타브캐피탈매니지먼트코리아 ( 유 ) 변경후 크레센도에쿼티파트너스 벤컴회 신임회장선임 협회는지난 1997 년부터건강증진과친목도모는물론업무협의등창투사간정보교환을목표로벤컴회를운영하고있음 < 주요약력 > 고려대졸업 1997-2002 뉴욕대졸업 2003-2008 SBI인베스트먼트 ( 전한국기술투자 ) ~ 현재케이넷투자파트너스 ( 유 ) 김대영대표이사 76