1Q19 실적 Preview 219. 4. 4 BUY(Maintain) 목표주가 : 7,7 원 주가 (4/3): 5,14 원 대우건설 (474) 실적보다는분양과수주의방향성이중요 시가총액 : 21,363 억원 Stock Data KOSPI (4/3) 건설 / 부동산 Analyst 라진성 2) 3787-5226 jsr@kiwoom.com 2,183.36pt 52 주주가동향최고가최저가 최고 / 최저가대비 7,8 원 4,355 원 등락률 -27.4% 18.3% 수익률절대상대 Company Data 발행주식수 일평균거래량 (3M) 1M 1.8% 1.4% 6M -16.2% -12.1% 1Y -2.5% 8.1% 415,623 천주 1,38 천주 외국인지분율 13.1% 배당수익률 (19E).% BPS(19E) 6,356 원 주요주주한국산업은행외 1 인 5.75% 투자지표 국민연금공단 6.23% ( 억원, IFRS 연결 ) 218 219E 22E 221E 매출액 16,55 85,985 1,518 16,51 보고영업이익 6,287 4,766 6,118 6,479 핵심영업이익 6,287 4,766 6,118 6,479 EBITDA 7,199 5,684 7,33 7,396 세전이익 4,318 3,435 4,915 5,412 순이익 2,973 2,589 3,72 4,69 지배주주지분순이익 2,987 2,581 3,75 4,75 EPS( 원 ) 719 621 891 98 증감률 (%Y Y) 15.4-13.6 43.6 1. PER( 배 ) 7.5 8.3 5.8 5.2 PBR( 배 ).9.8.7.6 EV/EBITDA( 배 ) 5.2 6.2 4.6 3.8 보고영업이익률 (%) 5.9 5.5 6.1 6.1 핵심영업이익률 (%) 5.9 5.5 6.1 6.1 ROE(%) 13.2 1.7 13.6 13.1 순부채비율 (%) 62.2 51.5 35.6 19.9 Price Trend ( 원 ) 8, 6, 4, 2, 수정주가 ( 좌 ) 상대수익률 ( 우 ) (%) 4 '18/4 '18/8 '18/12 '19/4 3 2 1 < 실적 Preview> 동사는 1 분기매출액 2 조원 (YoY -24.3%), 영업이익 1,96 억원 (YoY -39.8%) 을기록할전망입니다. 실적부진은최근 2 년간주택공급급감에따른주택매출감소에기인합니다. 하지만 1) 1Q 기준목표대비 35% 를달성한주택공급과 2) 하반기 LNG 액화플랜트등해외수주가시성확대등에힘입어투자매력도는증가하고있습니다. 반면밸류에이션은역사적저점을지나고있습니다. 최근 2 개년주택공급감소로실적은부진할전망 동사는 1 분기매출액 2 조,86 억원 (YoY -24.3%, QoQ -11.1%), 영업이익 1,96 억원 (YoY -39.8%, QoQ +17.2%) 을기록할전망이다. 실적부진의주요원인은최근 2 년간주 택공급급감에따른주택매출감소에기인한다. 215 년과 216 년평균주택공급 35,453 세대대비 217 년과 218 년평균주택공급은 53% 감소한 16,662 세대였다. 이에따른주 택매출감소가불가피하며, 올해실적은매출과이익모두역성장을기록할전망이다. 포인트 1) 순조로운신규분양, 1Q 기준목표대비 35% 달성 외형과이익모두역성장을기록하겠지만, 향후실적을견인할신규분양추세는긍정적이 다. 올해주택공급계획은 25,77 만세대로전년대비 87.1% 증가하며, 1 분기기준목표대 비약 35%( 약 9, 세대 ) 달성한것으로파악된다. 타대형사의경우목표대비 1% 내외 인점을감안하면상당히높은수준이며, 내년부터는뚜렷한주택매출회복추이를확인할 수있을전망이다. 포인트 2) 하반기 LNG 액화플랜트수주로 EPC 신흥강자도약 최근 3 년간부진했던해외수주는숏리스트로선정된나이지리아 LNG 액화플랜트 (43 억불 ) 가중요한분기점이될전망이다. LNG 액화플랜트는라이센서와 EPC 모두카르텔이형성 되어있다. 이번나이지리아 LNG 액화플랜트를수주하면국내건설사중최초로원청계 약에성공하게된다. 원청에실패하더라도하청수주가능성은높다. 과거하청으로진행한 LNG 플랜트공사의경우수익성도상당히양호했던것으로파악된다. 이외에도모잠비크 LNG Area 1, Area 4 에서하반기 1 조원이상의하청수주도기대된다. 향후 LNG 액화플 랜트발주대기물량도상당히많은것으로파악돼그동안부진했던해외수주회복과함께 차별적인 EPC 신흥강자로도약할수있을전망이다. 투자매력도증가및밸류에이션저점구간, Top pick 유지 최근 2 년간주택공급급감으로올해매출액가이던스는전년대비 18.5% 감소한 8.6 조원 이제시됐다. 이에따라영업이익도전년대비 24.2% 감소한 4,766 억원을기록할전망이 다. 올해실적부진에대한불확실성과우려는가이던스제시를통해해소됐으며, 4 분기실 적발표이후주가급락을통해반영되었다는판단이다. 건설업종의특성상실적은좋지않 더라도수주가증가한다면향후좋은실적을기대하면서모멘텀을갖추게된다. 향후실적 방향성의키를쥐고있는주택공급과해외수주가양호한흐름을보이고있다는점은긍정 적이다. 특히하반기로갈수록해외수주가시성이높아지면서투자매력도는급증하는반면 밸류에이션은역사적저점을지나는중이다. 더불어베트남사업역시아파트 (63 세대 ) 분 양과상업용토지매각등을통해양호한실적을시현중이며, Phase 2 의입지가더좋아 2~3 년간안정적인실적을기록할전망이다. 213 년이후감소추세인해외수주잔고는오 만두쿰과필리핀발전플랜트약 1.3 조원이잔고에잡히지않고지분법으로인식되면서사 실상해외수주잔고는턴어라운드가시작된셈이다. 최선호주를유지한다.
대우건설 (474) 219. 4. 4 대우건설연결실적추이및전망 ( 단위 : 억원 ) (IFRS 연결 ) 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19E 2Q19E 3Q19E 4Q19E 218 219E 22E 매출액 26,528 29,639 27,285 22,63 2,86 21,29 21,826 22,864 16,55 85,985 1,518 토목 4,37 4,31 4,128 4,847 3,662 3,898 3,85 4,117 18,486 17,313 15,481 주택건축 15,251 19,127 18,36 12,742 12,358 13,85 13,381 14,138 68,495 65,156 52,961 플랜트 6,226 5,57 4,65 4,97 3,695 3,88 4,77 4,127 26,197 19,445 15,78 기타 31 3 35 36 26 24 28 25 143 132 13 연결종속 983 1,124 1,21 881 346 394 535 457 4,347 4,9 1,732 메출원가율 89.5 9.6 89.5 91.8 9. 89.8 89.7 9.6 92.9 9.3 9.1 토목 97.3 92.6 97.5 14.5 96.9 95.7 95.5 98.8 19.1 98.2 96.8 주택건축 85.7 86.4 84.9 87.5 86.1 86.2 86.3 87.1 84.6 86. 86.4 플랜트 95.3 18. 13.5 91.2 97.1 97. 96.1 95.2 15.9 99.4 96.3 기타 1. 116.7 117.1 177.8 88.2 111.2 117.8 145.8 14.2 129.5 115.5 연결종속 8. 74.3 81. 84.3 82.5 82.6 84.5 8.9 76.7 79.6 82.7 영업이익 1,82 1,617 1,915 936 1,96 1,22 1,33 1,165 6,287 4,766 6,118 영업이익률 (%) 6.9 5.5 7. 4.1 5.5 5.7 6. 5.1 5.9 5.5 6.1 세전이익 1,484 1,57 1,436 341 733 894 1,125 683 4,318 3,435 4,915 순이익 1,114 867 677 315 552 676 827 533 2,973 2,589 3,72 대우건설수주추이및목표현황 ( 조원 ) 국내 해외 12 1.6 1. 1. 9.5 1 8.2 1.8 7.2 7.1 3.1 8 1.6 1.7 3.2 6 4.2 3.8 4 8.2 7. 6.6 7.8 7.4 2 3. 3.3 213 214 215 216 217 218 219E 대우건설매출추이및목표현황 ( 조원 ) 국내 해외 14 12 11.8 11.1 9.9 1.6 1 2.7 3.3 8.6 8 3. 6 4 9.1 7.8 6.9 2 215 216 217 218 219E 대우건설 PBR 밴드차트 ( 원 ) 16, Price 1.5x 1.3x 1.1x.9x.8x 12, 8, 4, '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '2 자료 : 키움증권 2
대우건설 (474) 219. 4. 4 대우건설해외수주파이프라인 국가프로젝트규모컨소시엄진행현황 GS 건설삼성엔지니어링-CB&I 현대건설-현대엔지니어링 대우건설-Fluor-CPECC Ruwais Gasoline & Petrofac-CTCI UAE Aromatics Project 35 억불 TR (GAP) Saipem Technip L&T JGC 나이지리아모잠비크쿠웨이트베트남리비아사우디자료 : 키움증권 NLNG LNG 액화플랜트대우건설-Chiyoda-Saipem 43 억불 7 호기 (FEED+EPC) KBR -JGC-Technip * 기술입찰 18.1.25 마감 * 상업입찰 19.4.3 국내최초 LNG 액화플랜트원청수주기대 (3 분기결과기대 ) LNG 액화플랜트 Area 1 Chiyoda-Saipem-CB&I 하청수주 ( 하반기결과기대 ) LNG 액화플랜트 Area 4 하청수주 ( 하반기결과기대 ) SK 건설-Petrofac 3 개패키지 EPC 입찰예정 Al-Zour 현대건설-Saipem( 예정 ) 1) Olefin 3 block(15 억불 ) Petrochemicals 8 억불대우건설-Fluor( 예정 ) 2) Aromatics & Gasoline block(63 억불 ) Complex Project 삼성엔지니어링-TR( 예정 ) 3) Marine & Pipeline(2 억불 ) 현대엔지니어링-Tecnimont( 예정 ) 발전플랜트 재건사업 신도시개발 3
대우건설 (474) 219. 4. 4 대우건설 LNG 액화플랜트레퍼런스및파이프라인 시기 구분 내용 1996~ 나이지리아가스공사 (NLNG) LNG 액화플랜트 Train 1 2호기 (7,734만달러) 21 나이지리아가스공사 (NLNG) LNG 액화플랜트 Train 3호기 (8,759만달러) 22 나이지리아가스공사 (NLNG) LNG 액화플랜트 5호기 (1억 2,1만달러 ) 24 하청 나이지리아가스공사 (NLNG) LNG 액화플랜트 6호기 (1억 1.7만달러 24 러시아사할린 LNG 프로젝트 (Sakhalin II LNG Plant) (1억4662달러) 29 알제리아르주 (Arzew) LNG 플랜트 (2억4만달러) 21 파푸아뉴기니액화천연가스생산시설 (LNG Train) (2억4만달러) 나이지리아가스공사 (NLNG) LNG 액화플랜트 7호기 FEED 218 B7 JV컨소시엄및 SCD JV컨소시엄의두곳과지난 7월 12일에체결원청나이지리아가스공사 (NLNG) 보니섬 LNG 액화플랜트 7호기 (FEED+EPC) 219E B7 JV컨소시엄 ( 대우건설-Saipem-Chiyoda) vs SCD JV컨소시엄 (KBR-JGC-테크닙) LNG 액화플랜트라이센서 LNG 액화플랜트 EPC 카르텔 Linde 3% Shell 5% Blak& Veatch 2% Others 3% Saipem Others Flour 4% 3% 5% KBR 8% Bechtel 26% Conoco Philips 24% AIR PRODUCTS 63% TechnipFMC 9% L NG 카르텔 McDermott 11% JGC 19% Chiyoda 15% 주 : ConocoPhilips 기술의 LNG 플랜트는벡텔이독점 자료 : 업계자료, 키움증권 자료 : 업계자료, 키움증권 대우건설 3 분기말기준해외주요대형공사현장현황 ( 단위 : 억원 ) 현장명 계약일 완공예정일 기본계약미청구공사공사미수금 A/ 완성 (A+B)/ 진행률도급금액잔액 (A) (B) 공사액완성공사액 Al-Zour Refinery PJ 215년 1월 219년 7월 21,288 8,453 6.3% 149 1,268 1.2% 11.% SAFI IPP(*1) 214년 9월 218년 7월 17,317 1,234 92.9% 899 5.6% CFP PJ(*2) 214년 4월 218년 1월 12,212 65 94.7% 1,197 1.4% 카타르고속도로 214년 6월 218년 5월 1,134 1.% 19 548.2% 5.6% 알제리 RDPP PJ(*2) 212년 1월 219년 1월 9,837 621 93.7% 9 9.8% Fertilizer 218년 12월 212년 7월 8,551 1.% 46 5.4% 알제리 BOUGHZOUL NEW TOWN PJ 28년 9월 221년 4월 6,71 2,167 67.7% 212 4.7% 카타르E-RING PJ 217년 2월 22년 8월 6,634 3,427 48.3% 625 19.5% Al Faw Grand Port PJ 213년 11월 219년 6월 6,529 66 9.7% 636 1.7% JAZAN REFINERY PJ(*2) 212년 12월 218년 4월 6,24 52 91.4% 339 128 6.2% 8.5% MUMBAI TRANS-HARBOR LINK PJ 217년 11월 222년 9월 4,571 4,396 3.8% GBARAN INFILL 214년 5월 22년 1월 4,242 1,224 71.1% 싱가포르지하철 216 공구 PJ 214년 4월 22년 12월 3,849 548 85.8% INDORAMA FERTILIZER TRAIN II 218년 5월 221년 1월 3,225 3,5 6.8% 싱가포르 Woodslands PJ 218년 4월 221년 1월 3,142 3,64 2.5% 알제리 EL HARRACH PJ 212년 6월 219년 2월 2,891 757 73.8% Bihar New Ganga Bridge PJ 216년 2월 221년 1월 2,383 1,99 16.5% 울산 S-OIL RUC(*1) 215년 7월 218년 1월 18,27 17,934 98.5% 216 22 합계 147,747 5,597 65.8% 1,395 6,44 1.4% 8.% (*1) 시운전등잔여공정진행중이며, 발주자와최종준공관련협의중입니다. (*2) 발주자와공사기한연장협의중이며, 공사기한연장에대한변경계약체결예정입니다. 4
대우건설 (474) 219. 4. 4 대우건설아파트자체현장현황 ( 단위 : 억원 ) 년도 사업장명 수주일자 납기 세대수 기본도급액 계약잔액 회계기준 동탄2신도시 2차푸르지오 215.12 218.1 832 1,594 성남센트럴푸르지오시티 215.6 217.12 1,255 215 우남역푸르지오 215.9 218.4 62 954 운정신도시센트럴푸르지오 215.9 218.6 1,956 5,115 삼송원흥역푸르지오 215.11 218.7 45 2,535 천안불당파크푸르지오 215.12 218.4 51 1,79 천안불당파크푸르지오 215.12 218.4 656 2,5 216 청주테크노폴리스푸르지오 216.6 218.11 1,34 2,384 김해율하2지구원메이저 216.6 218.12 717 2,494 218 춘천센트럴타워 218.2 221.9 1,175 4,244 3,81 하남포웰시티 218.5 22.1 73 4,14 3,972 진행기준 대우건설 219 년신규공급현황 시공사 분양총일반 1순위아파트지역시기가구수분양평균경쟁률 청약결과 대우건설 1 수지스카이뷰푸르지오 수도권 363 231 7.99:1전타입 1순위청약마감 대우건설 1 춘천센트럴파크푸르지오 지방 1,556 1,311 5.53:1전타입순위내청약마감 (5.88:1) 대우건설 2 검단센트럴푸르지오 수도권 1,54 1,439.8:1 청약미달 ( 순위내 1.4:1) 대우건설 2 평촌래미안푸르지오 수도권 659 459 4.43:1 전타입 1순위청약마감 대우건설 2 탕정지웰시티푸르지오 지방 1,521 992 38.91:1 전타입 1순위청약마감 대우건설 3 수원역푸르지오자이 수도권 794 163 37.25:1 전타입 1순위청약마감 자료 : APT2you, 대우건설, 키움증권 대우건설분기별아파트입주물량추이 ( 세대 ) 12, 11,12 1,91 1, 8, 7,56 6,217 6, 4, 5,462 5,412 4,369 2,769 2, 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 자료 : Reps, 대우건설, 키움증권 대우건설분기별신규아파트공급추이 ( 세대 ) 2, 17,196 15, 1, 6,319 6,62 5,273 5, 2,896 2,211 798 568 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 자료 : Reps, 대우건설, 키움증권 5
대우건설 (474) 219. 4. 4 대우건설베트남하노이신도시사업개요 구분 내용 위치 베트남하노이시서호서쪽일원 ( 고급주거지역 ) 사업금액 1단계 : USD 1,175백만 ( 전체PJ: USD 2,131백만 ) 사업기간 1단계 : 21년 6월 ~ 219년 12월 ( 전체PJ: 21년6월 ~ 223년12월 ) - 114.8 ha 규모의신도시개발 개발규모 - 상업및업무용지조성 / 판매 (31.3 ha, 총연면적1,425,593m2 ) - 주택건설 / 분양 : 빌라 (364세대), APT(63세대 ) 현재 부지조성공사진행중 ( 공정율79.1%), 잔여토지보상진행중 (114.7ha, 99.9% 완료 ), 빌라 / 용지분양 / 판매진행중 대우건설베트남하노이신도시사업빌라분양실적및계획 구분 세대수 예상매출 ( 백만원 ) 착공 분양 준공 빌라 1차 182 15년 9월 16년 7월 17년 6월 빌라 2차 67 16년 7월 17년 1월 17년 9월 빌라 3차 49 4.22억불 17년 8월 17년 7월 18년 12월 빌라 4차 66 18년 1월 18년 5월 19년 6월 합계 364 - - - APT 63 1.88억불 18년 1월 18년 9월 2년 1월 대우건설베트남연결종속기업매출추이 ( 억원 ) THT DEVELOPMENT Co.,LTD 2,5 Daewoo E&C Vietnam Co.,LTD 2, 대우건설베트남연결종속기업당기손익추이 ( 억원 ) THT DEVELOPMENT Co.,LTD 45 Daewoo E&C Vietnam Co.,LTD 35 1,5 25 1, 15 5 5 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18-5 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 대우건설매각일지 일자 1973년 대우건설창립 1999~2년 대우그룹해체로그룹에서분리 23년 워크아웃종료 26년 금호아시아나그룹에매각 28년 금호아시아나그룹유동성위기로대우건설독립 211년 산업은행에재매각 217년 1월 산업은행, 대우건설주식매각티저레터발송 217년 11월 인수적격대상자선정 218년 1월 19일 본입찰 ( 호반건설단독참여 ) 218년 1월 31일 우선협상대상자에호반건설선정 218년 2월 7일 매각결렬 자료 : 매일경제, 키움증권 내용 6
대우건설 (474) 219. 4. 4 포괄손익계산서 ( 단위 : 억원 ) 재무상태표 ( 단위 : 억원 ) 12월결산, IFRS 연결 217 218 219E 22E 221E 12월결산, IFRS 연결 217 218 219E 22E 221E 매출액 117,668 16,55 85,985 1,518 16,51 유동자산 52,772 51,974 49,793 56,78 63,542 매출원가 19,351 95,754 77,439 9,462 95,855 현금및현금성자산 5,171 7,59 8,221 1,996 14,827 매출총이익 8,317 1,31 8,546 1,57 1,656 유동금융자산 1,853 2,857 3,227 3,867 4,517 판매비및일반관리비 4,27 4,14 3,78 3,938 4,177 매출채권및유동채권 16,1 15,258 13,362 14,543 15,41 영업이익 ( 보고 ) 4,29 6,287 4,766 6,118 6,479 재고자산 7,265 8,745 6,746 7,343 7,78 영업이익 ( 핵심 ) 4,29 6,287 4,766 6,118 6,479 기타유동비금융자산 22,472 18,54 18,237 19,96 21,8 영업외손익 -1,154-1,969-1,331-1,23-1,67 비유동자산 34,992 35,365 37,427 38,752 39,45 이자수익 323 393 451 541 67 장기매출채권및기타비유동채권 4,375 6,51 6,758 7,787 8,149 배당금수익 48 36 3 38 73 투자자산 11,85 11,223 11,678 12,695 13,21 외환이익 1,38 592 823 755 773 유형자산 6,297 5,735 5,32 4,765 4,28 이자비용 918 1,17 1,81 1,81 1,81 무형자산 87 711 684 657 631 외환손실 1,192 645 861 788 811 기타비유동자산 11,78 11,645 13,5 12,848 12,774 관계기업지분법손익 -27-29 23 52 13 자산총계 87,763 87,338 87,22 95,459 12,587 투자및기타자산처분손익 114 46 73 78 84 유동부채 52,697 48,446 44,241 47,275 49,591 금융상품평가및기타금융이익 -381 223 17 26 25 매입채무및기타유동채무 25,65 21,147 17,197 2,14 21,32 기타 -258-1,477-896 -823-839 단기차입금 1,386 11,417 11,417 11,417 11,417 법인세차감전이익 3,136 4,318 3,435 4,915 5,412 유동성장기차입금 4,756 2,383 2,383 2,383 2,383 법인세비용 557 1,345 846 1,214 1,343 기타유동부채 12,49 13,5 13,245 13,372 14,49 유효법인세율 (%) 17.8% 31.1% 24.6% 24.7% 24.8% 비유동부채 12,285 15,715 17,213 18,716 19,459 당기순이익 2,579 2,973 2,589 3,72 4,69 장기매입채무및비유동채무 지배주주지분순이익 ( 억원 ) 2,589 2,987 2,581 3,75 4,75 사채및장기차입금 3,581 6,185 6,185 6,185 6,185 EBITDA 5,216 7,199 5,684 7,33 7,396 기타비유동부채 8,74 9,53 11,28 12,532 13,275 현금순이익 (Cash Earnings) 3,55 3,885 3,57 4,616 4,986 부채총계 64,983 64,161 61,454 65,992 69,5 수정당기순이익 2,798 2,788 2,449 3,624 3,987 자본금 2,781 2,781 2,781 2,781 2,781 증감율 (%, YoY) 주식발행초과금 5,495 5,495 5,495 5,495 5,495 매출액 6. -9.9-18.9 16.9 6. 이익잉여금 -922-138 2,443 6,148 1,223 영업이익 ( 보고 ) 흑전 46.5-24.2 28.4 5.9 기타자본 -2,929-3,32-3,32-3,32-3,32 영업이익 ( 핵심 ) 흑전 46.5-24.2 28.4 5.9 지배주주지분자본총계 22,426 22,819 25,4 29,14 33,18 EBITDA 흑전 38. -21. 23.7 5.2 비지배주주지분자본총계 355 358 366 363 357 지배주주지분당기순이익 흑전 15.4-13.6 43.6 1. 자본총계 22,781 23,177 25,766 29,468 33,537 EPS 흑전 15.4-13.6 43.6 1. 순차입금 14,552 14,425 13,263 1,489 6,657 수정순이익 흑전 -.4-12.2 48. 1. 총차입금 19,723 21,484 21,484 21,484 21,484 현금흐름표 ( 단위 : 억원 ) 투자지표 ( 단위 : 원, 배, %) 12 월결산, IFRS 연결 217 218 219E 22E 221E 12 월결산, IFRS 연결 217 218 219E 22E 221E 영업활동현금흐름 2,37 1,669 3,734 4,553 5,258 주당지표 ( 원 ) 당기순이익 2,579 2,973 2,589 3,72 4,69 EPS 623 719 621 891 98 감가상각비 853 84 847 844 845 BPS 5,64 5,735 6,356 7,247 8,228 무형자산상각비 73 71 71 71 71 주당 EBITDA 1,255 1,732 1,368 1,692 1,779 외환손익 -85 48 38 33 39 CFPS 57 42 898 1,96 1,265 자산처분손익 14-233 -73-78 -84 DPS 지분법손익 27 29-23 -52-13 주가배수 ( 배 ) 영업활동자산부채증감 -3,178-3,116-863 -1,16-688 PER 9.5 7.5 8.3 5.8 5.2 기타 1,843 1,56 1,148 1,139 1,19 PBR 1..9.8.7.6 투자활동현금흐름 1,853-1,436-2,572-1,779-1,426 EV/EBITDA 7.6 5.2 6.2 4.6 3.8 투자자산의처분 266-1,346-826 -1,656-1,166 PCFR 7. 5.8 6.1 4.6 4.3 유형자산의처분 53 69 61 65 63 수익성 (%) 유형자산의취득 -68-27 -475-372 -423 영업이익률 ( 보고 ) 3.6 5.9 5.5 6.1 6.1 무형자산의처분 -44-34 -39-36 -37 영업이익률 ( 핵심 ) 3.6 5.9 5.5 6.1 6.1 기타 2,238 138-1,36 157 74 EBITDA margin 4.4 6.8 6.6 7. 6.9 재무활동현금흐름 -7,211 1,675 순이익률 2.2 2.8 3. 3.7 3.8 단기차입금의증가 -7,216 1,663 자기자본이익률 (ROE) 12.1 13.2 1.7 13.6 13.1 장기차입금의증가 투하자본이익률 (ROIC) 15.5 2.6 16.5 2.4 21.2 자본의증가 안정성 (%) 배당금지급 부채비율 285.3 276.8 238.5 223.9 25.9 기타 4 11 순차입금비율 63.9 62.2 51.5 35.6 19.9 현금및현금성자산의순증가 -2,997 1,889 1,162 2,774 3,831 이자보상배율 ( 배 ) 4.7 5.7 4.4 5.7 6. 기초현금및현금성자산 8,168 5,171 7,59 8,221 1,996 활동성 ( 배 ) 기말현금및현금성자산 5,171 7,59 8,221 1,996 14,827 매출채권회전율 5.2 6.8 6. 7.2 7.1 Gross Cash Flow 6,1 5,849 6,13 7,452 7,88 재고자산회전율 12. 13.2 11.1 14.3 14.1 Op Free Cash Flow 552 1,822 3,133 4,8 4,639 매입채무회전율 4.6 4.6 4.5 5.4 5.1 7
대우건설 (474) 219. 4. 4 Compliance Notice 당사는 4월 3일현재 대우건설 발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 투자의견변동내역 목표 괴리율 (%) 가격 종목명일자투자의견목표주가평균최고대상주가대비주가대비시점 대우건설 217/2/1 Buy(Maintain) 9,6원 6개월 -31.39-23.75 (474) 217/4/17 Buy(Maintain) 9,6원 6개월 -3.79-23.75 217/4/26 Buy(Maintain) 9,6원 6개월 -27.1-15.42 217/6/2 Buy(Maintain) 9,6원 6개월 -27.1-15.42 217/6/26 Buy(Maintain) 9,6원 6개월 -26.12-15.42 217/7/19 Buy(Maintain) 9,6원 6개월 -25.78-15.42 217/7/27 Buy(Maintain) 9,6원 6개월 -25.19-14.69 217/8/8 Buy(Maintain) 9,6원 6개월 -25.15-14.69 217/1/17 Buy(Maintain) 9,6원 6개월 -25.6-23.85 217/1/25 Buy(Maintain) 9,6원 6개월 -24.27-21.4 217/11/3 Buy(Maintain) 9,6원 6개월 -25.81-21.4 217/11/9 Buy(Maintain) 9,6원 6개월 -35.3-21.4 218/1/15 Buy(Maintain) 8,3원 6개월 -27.91-25.3 218/2/8 Buy(Maintain) 8,3원 6개월 -29.84-25.3 218/2/13 Outperform (Downgrade) 6,원 6개월 -1.98-1. 218/4/18 Outperform (Maintain) 6,원 6개월 -9.29 5.33 Outperform 218/4/27 7,원 6개월 -12.3 1.14 (Maintain) 218/7/23 Buy(Upgrade) 7,원 6개월 -12.89 1.14 218/8/2 Buy(Maintain) 7,원 6개월 -14.5 1.14 218/8/22 Buy(Maintain) 7,원 6개월 -16.37 1.14 218/1/17 Buy(Maintain) 7,원 6개월 -16.98 1.14 218/1/31 Buy(Maintain) 7,원 6개월 -26.63-18.43 219/1/21 Buy(Maintain) 7,7원 6개월 -23.26-21.4 219/1/3 Buy(Maintain) 7,7원 6개월 -3.98-21.4 219/3/4 Buy(Maintain) 7,7원 6개월 -32.77-21.4 219/4/4 Buy(Maintain) 7,7원 6개월 * 주가는수정주가를기준으로괴리율을산출하였음. 목표주가추이 ( 원 ) 주가 12, 목표주가 1, 8, 6, 4, 2, '17/4/4 '18/4/4 '19/4/4 투자의견및적용기준 기업 적용기준 (6개월) 업종 적용기준 (6개월) Buy( 매수 ) Outperform( 시장수익률상회 ) Marketperform( 시장수익률 ) Underperform( 시장수익률하회 ) Sell( 매도 ) 시장대비 +2% 이상주가상승예상시장대비 +1 +2% 주가상승예상시장대비 +1-1% 주가변동예상시장대비 -1-2% 주가하락예상시장대비 -2% 이하주가하락예상 Overweight ( 비중확대 ) Neutral ( 중립 ) Underweight ( 비중축소 ) 시장대비 +1% 이상초과수익예상시장대비 +1-1% 변동예상시장대비 -1% 이상초과하락예상 투자등급비율통계 (218/4/1~219/3/31) 투자등급 건수 비율 (%) 매수 176 96.7% 중립 6 3.3% 매도.% 8