386호

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1 442 호 금리및채권지수추이발행시장동향싞용등급평가현황국고채, 통안채시장동향은행채및기타금융채시장동향회사채발행및유통현황스왑시장동향 ELS 발행시장동향외화표시채권시장동향부록1 : 주갂주요지표부록2 : 주갂채권만기현황 pages 본자료는당사고객에핚하여배포되는것으로서고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된자료입니다. 본자료에수록된내용은당사의평가자료및싞뢰핛맊핚정보로부터얻어짂것이나, 당사가그자료의정확성이나완젂성을보장핛수는없습니다. 따라서당사는본자료의내용에의해행해짂읷체의투자행위결과에대하여어떠핚책임도지지않습니다. 본자료와곾렦된보다상세핚내용및 Data는당사가제공하는 KIS-Net 또는 bond.co.kr에서조회가가능합니다.

2 금리및채권지수추이 채권종류별 Spot Curve Swap Spread 추이 한경 -KIS-Reuters, KOBI30, KOBI120 추이 (Call 재투자지수 ) 채권종류별시가총액가중평균 YTM 추이 채권지수 Duration 1

3 발행시장동향 옵션행사내역 김선영 02) 종목명 표준코드 발행읷 만기읷 조기행사읷 행사비윣 산금 (INT) KR S % 산금 (INT) KR S % 산금 (INTN) KR S % 싞한은행10-09이10H KR S % 주택금융공사MBS2009-6(1-4) KR W % 주택금융공사MBS2007-3(1-4) KR T % 싞한은행10-10이10E KR SA % 주택금융공사MBS2006-3(1-5) KR S % 2

4 싞용등급평가현황 3 사싞용등급변경현황 (9 월 19 읷 ~ 9 월 23 읷 ) 회사명변경읷종류 정미연 02) 등급변경내역한싞평한싞정한기평 이젂이후등급평가읷등급평가읷등급평가읷 SK 브로드밴드 BOND A+ AA- AA AA AA 우리캐피탈 BOND BBB+ A0 A A 우리캐피탈 ( 후 ) BOND BBB0 A- A A 토마토상호저축은행 ( 후 ) BOND B+ CC CC CCC 우리캐피탈 CP A3+ A2 A A 주갂유효싞용등급변경현황 (9 월 19 읷 ~ 9 월 23 읷 ) 구분상승 업체명평가읷종류 등급변경내역평가이젂싞규 유효등급 한싞평 한싞정한기평서싞정 SK 브로드밴드 BOND 한싞평 A+ AA- AA- AA- AA- AA- SK 브로드밴드 BOND 한싞정 A+ AA- AA- AA- AA- AA- SK 브로드밴드 BOND 한기평 A+ AA- AA- AA- AA- AA- 우리캐피탈 BOND 한싞평 BBB+ A0 A0 A0 A0 우리캐피탈 BOND 한기평 BBB+ A0 A0 A0 A0 우리캐피탈 ( 후 ) BOND 한싞평 BBB0 A- A- A- A- 우리캐피탈 ( 후 ) BOND 한기평 BBB0 A- A- A- A- 토마토상호저축은행 ( 후 ) 토마토상호저축은행 ( 후 ) BOND 한싞정 B+ CC CC CC CCC BOND 한기평 B+ CCC CC CC CCC 우리캐피탈 CP 한싞평 A3+ A2 A2 A2 A2 우리캐피탈 CP 한기평 A3+ A2 A2 A2 A2 3

5 국고채, 통안채시장동향 최호섭 02) 금주의국고채시장은외부의악재들의영향아래크게흔들렸음. 그리스디폯트설이시장심리를지배하며외국읶들의채권시장이탃우려가확산됐다. 이로읶해국고채금리가폭등했고, 이후주중외국읶들의채권시장이탃속도가빨라지며채권시장은약세를이어갔다. 그러나미국의경기부양책에대핚시장의실망과미국과이탃리아은행들의싞용등급강등등의악재들로읶해코스피에서자금이이탃하여대표적앆젂자산읶채권시장으로몰리며국고채금리는하락반젂하며마감함. 통앆채 1 년물과 2 년물갂의스프레드는수준은젂주대비확대된 10 bp 수준으로장을마감함. 주중스티프닝이짂행되면서 3/5년스프레드는 2bp 확대된 11bp로, 5/10 년스프레드는 1bp 확대된 20bp로마감함. 통앆채 2년물과국고채5년물, 91읷 CD금리 ( 금투협고시 3.58%) 와국고채 5년물은여젂히역젂되면서마감함. [Table1] 주갂국고채, 통안채금리변동 ( 단위 : %) 잒존 9/09 9/16 9/23 젂주대비 통앆 1년 통앆 2년 국고 3년 국고 5년 국고 10년

6 [Fig.1] 국고채 금리 변동 KTB 1yr KTB 5yr 5.00 KTB 2yr KTb 10yr KTB 3yr [Fig.2] 통안채 금리 변동 MSB 1y r MSB 2y r

7 [Fig.3] 금리스프레드변동 [Fig.4] BEI 변동 6

8 은행채및기타금융채시장동향 곽유정 02) I) 은행채채권시장및 금주국내채권시장은웎 / 달러홖율이연중최고치로급등하면서외은행채동향국읶의자금이유출될것이라는우려로장기물을중심으로약세를보이며지난주에이어스티프팅해졌다. 금주 1년이하은행채금리는국고, 통앆등지표대비약보합세의모습을보였으며 2년이상은행채금리는지표대비강보합세의모습을보였다. 은행채 AAA금리는젂주대비 1, 2, 3년이각각 3 bp, 5 bp, 4 bp 증가함. 은행채스프레드는젂주대비 1년은 1 bp확대되었고, 2년, 3년은각각 1 bp씩축소되었음. 잔졲 09/09 09/16 09/23 전주대비 1년 18 bp 17 bp 18 bp +1 2년 23 bp 23 bp 22 bp -1 3년 44 bp 44 bp 43 bp -1 ( 기준 : 은행채 AAA) 금주은행채발행은젂체 2 조 9,900 억웎이었으며지난주대비 2 조 1,700 억웎증가함. II) 기타금융채 금주기타금융채는 AA+ 등급의발행이 12종목으로젂체의약 54% 를차지하였고지난주대비비중이소폭감소하였지맊여젂히가장맋은비중을차지했다. 약 2주갂발행이지속되었던복리채의발행은없었으며 BBB+ 등급무림캐피탃이 2년맊기, 1년맊기이표채를각각 7.15%, 7% 쿠폮으로발행핚점이눈에띄었다. AA0의 1년, 2년, 3년금리는젂주대비각각 4bp, 7bp, 6bp 증가하였다. 스프레드는 1년, 2년, 3년은각각 2 bp, 1 bp, 1 bp 확대되었음. 금주발행은 6,200억웎으로젂주대비 60억웎증가함. 잔졲 09/09 09/16 09/23 전주대비 1년 64 bp 64 bp 66 bp +2 2년 71 bp 73 bp 74 bp +1 3년 101 bp 103 bp 104 bp +1 ( 기준 : 기타금융채 AA0) 7

9 [Fig 1] Change in Bank Bond AAA Yield [Fig 2] Change in Bank Bond AAA Credit Spread [Fig 3] Change in Credit Spread of Other Financial Debenture 8

10 < 표1> 주갂기타금융채발행현황 종목명 발행금리 발행읷 만기읷 발행액 등급 하나에스케이카드 AA0 현대카드 AA+ 현대캐피탃 AA+ 현대캐탃 AA+ 싞핚카드 AA+ 산은캐피탃 A+ 삼성카드 AA+ 삼성카드 AA+ 롯데카드 AA0 케이티캐피탃 AA- 케이티캐피탃 AA- 싞핚카드 AA+ 삼성카드 AA+ 싞핚카드 AA+ 삼성카드 AA+ 삼성카드 AA+ 삼성카드 AA+ 핚국씨티그룹캐피탃 AA0 핚국씨티그룹캐피탃 AA0 무림캐피탃 BBB+ 무림캐피탃 BBB+ 하나캐피탃 A+ 9

11 회사채발행및유통현황 박재홖 02) 임정현 02) 시장동향 이번주채권시장은최근지속되고있는외홖시장, 주식시장등금융시장과의연계가지속되는모습이었다. 주초, 홖율이급등하며약세로시작핚채권시장은태국계자금이채권시장에서이탃핚다는루머가돌며채권금리상승폭을키웠다 ( 채권가격하락 ). 장중홖율및주가지수의움직임과연동되어변동성을키우던채권시장은, 주막판들어글로벌경기에대핚불앆감으로저가매수세가유입되었고이에따라다시강세로젂홖하며장을마감하였다. 크레딧스프레드 - 보합세 금주크레딧시장은젂반적으로보합세를보였다. 발행및입찰은비교적 강세를보였으나유통시장이저조핚모습을보이며스프레드는젂반적으로 약보합수준을유지하였다. 발행및 유통시장 금주에는증권금융채권 (AAA), SK C&C(AA), 포천파워 (AA-), 동국제강 (A+), 동 웎 F&B(A+), 대핚제당 (A-), 두산타워 (A-) 의발행이있었다. 다음주에는최근등급이상향조정된호남석유화학 (AA+) 을비롯하여, GS칼텍스 (AA+), 핚양 (BBB+), 연합자산곾리 (AA-), 읷짂젂기 (A-), 계룡건설산업 (A-), 핚솔케미칼 (A-), 싞핚금융지주 (AAA), 핚화 (A), 지에스이피에스 (AA), 핚짂해욲 (A), LG젂자 (AA), SK브로드밴드 (AA-) 등의발행이있을예정이다. 유통량 - 보합 금주회사채유통량은젂주와비슷핚수준으로저조핚모습을보였다. 유통 시장은크레딧채권의호가가등장하지않으며비교적핚산핚모습이었다. 10

12 < 표1> 회사채발행수익률및 Credit Spread ( 단위 : %, bp, 억웎, 년 ) 싞용발행발행발행종목명발행읷 Credit Spread 등급수익률금액만기 자금사용내역 AAA 증권금융채권 욲영자금 AA0 SKC&C 국고5년 +67bp 1,000 5 욲영자금 AA- 포천파워 국고 5년 +99bp 시설자금 AA- 포천파워 국고 5년 +130bp 시설자금 AA- 포천파워 국고 5년 +160bp 시설자금 AA- 포천파워 국고 5년 +178bp 시설자금 AA- 포천파워 국고 5년 +196bp 시설자금 AA- 포천파워 국고 10년 +191bp 시설자금 A+ 동국제강 국고 3년 +90(10)bp 2,500 3 욲영자금 A+ 동웎F&B 욲영자금 A+ 동국제강 국고5년 +100bp 시설자금 A0 하이트홀딩스 차홖 (600), 욲영 (300) A- 대핚제당 차홖 (190), 욲영 (10) A- 대핚제당 차홖자금 A- 두산타워 차홖자금 * 무보증공모선순위읷반회사채, ELS 제외 < 표2> 회사채만기현황 ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 싞용등급 종목명 발행읷 표면이윣 만기 상환금액 기업잔졲금액 B+ 현대스위스저축은행 ,250 B- 솔로몬저축은행 AA+ 충북개발공사 ,056 AAA 증권금융채권 AAA 핚국남동발젂 < 표3> 차주회사채발행계획 ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 싞용등급 종목명 발행읷 표면이윣 발행스프레드 만기 상환금액 AA+ 호남석유화학 국고3년 ,000 AA+ GS칼텍스 국고5년 ,500 BBB+ 핚양 AA- 연합자산곾리 국고1.5년 ,700 A- 읷짂젂기 국고3년

13 A- 계룡건설산업 A- 핚솔케미칼 AAA 싞핚금융지주 AAA은행 ,500 AAA 싞핚금융지주 국고3년 ,300 AAA 싞핚금융지주 국고5년 A 핚화 국고3년 ,000 AA 지에스이피에스 A 핚짂해욲 ,500 A 핚짂해욲 AA LG젂자 국고5년 ,900 AA- SK브로드밴드 국고3년 ,000 < 그림 1> 회사채만기도래액추이 ( 단위 : 억원 ) 24,000 21,000 18,000 15,000 12,000 9,000 6,000 3,000 Issue Amount(left) Maturity Amount(left) Outstanding 1,580,000 1,540,000 1,500,000 1,460,000 1,420,000 1,380,000 1,340, ,300,000 1/7 2/11 3/11 4/8 5/6 6/3 7/01 7/29 8/26 9/23 < 표4> 회사채등급별유통 ( 단위 : 억원 ) 구분 8/26 9/2 9/9 9/16 9/23 AAA 10,631 5,492 8,161 7,500 8,771 AA 15,743 11,398 17,648 12,450 10,537 A 9,626 10,936 6,487 6,792 7,782 BBB 1, BB < 표5> 회사채잔졲별유통 ( 단위 : 억원 ) 구분 8/26 9/2 9/9 9/16 9/23 ~1y 7,269 8,068 9,570 7,724 10,123 1y~3y 19,195 16,382 17,904 12,500 9,490 3y~5y 9,724 4,322 5,461 5,680 6,756 5y~ 1, ,401 1,403 12

14 < 그림 2> 회사채싞용등급별유통추이및등급별비중 ( 단위 : 억원, %) 55,000 50,000 AAA AA A BBB 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5, /14 7/2 8/20 10/15 12/03 1/21 3/18 5/6 6/24 8/12 Trading Activity (Ratings) A BBB 28% 2% AA 38% AAA 32% Trading Activity(Maturities) 5y~, 5.1% 3y~5y, 24.3% 1y~3y, 34.2% ~1y, 36.5% < 그림 3> 회사채잔졲만기별유통추이및비중 ( 단위 : 억원, %) 50,000 ~1y 1y~3y 3y~5y 5y~ 40,000 30,000 20,000 10, /14 6/25 8/6 9/17 11/5 12/17 1/28 3/18 4/29 6/10 7/22 9/2 < 표 6> 회사채유통수익률및 Credit Spread ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 싞용등급 종목명 거래읷 거래수익률 Credit Spread YTM 거래량잔졲만기 AAA KT AAA POSCO AAA POSCO AAA POSCO AAA POSCO AAA POSCO AAA 경기도시공사보상 ( 고덕산단 ) 가 AAA 싞핚금융지주 AAA 싞핚금융지주 AAA 싞핚금융지주 AAA 싞핚금융지주 AAA 싞핚금융지주 AAA 싞핚금융지주 AAA 에스에이치공사

15 AAA 증권금융채권 AAA 증권금융채권 AAA 핚국남동발젂 AAA 핚국동서발젂 AAA 핚국서부발젂 AAA 핚국수력웎자력 AAA 핚국수력웎자력 AAA 핚국중부발젂 AAA 핚국중부발젂 AA+ GS칼텍스 AA+ GS칼텍스 AA+ LG화학 AA+ SK AA+ SK루브리컨츠 AA+ SK종합화학 AA+ 이마트 AA+ 이마트 AA+ 읶천도시개발공사 AA+ 읶천도시개발공사 AA+ 현대자동차 AA+ 현대중공업 AA+ 호남석유화학 AA0 LG젂자 AA0 LG젂자 AA0 LG젂자 AA0 SKC&C AA0 기아자동차 AA0 맥쿼리핚국읶프라 AA0 삼성모바읷디스플레이 AA0 현대모비스 AA0 현대제철 AA0 현대제철 AA- CJ AA- LG유플러스 AA- LG유플러스 AA- LG유플러스 AA- LG유플러스 AA- SK네트웍스 AA- 메리츠금융지주 AA- 연합자산곾리 AA- 포천파워 AA- 현대건설 AA- 현대오읷뱅크

16 A+ LG실트롞 A+ LG이노텍 A+ 동국제강 A+ 동국제강 A+ 동웎F&B A+ 동웎F&B A+ 두산 A+ 두산 A+ 두산중공업 A+ 두산중공업 A+ 엘에스젂선 A+ 케이티스카이라이프 A+ 핚화케미칼 A+ 효성 A+ 효성 A0 대핚항공 A0 대핚항공 A0 두산엔짂 A0 두산엔짂 A0 에스티엑스팬오션 A0 에스티엑스팬오션 A0 풍산 A0 하이트홀딩스 A0 하이트홀딩스 A0 하이트홀딩스 A0 핚화 A0 현대상선 A0 현대상선 A0 화읶파트너스 A0 화읶파트너스 A- 대핚제당 A- 두산타워 A- 웅짂홀딩스 A- 하이닉스 A- 핚화건설 BBB0 동부제철 *Credit Spread 는유통읷현재회사채 YTM - 유사만기국고채 YTM / 거래량 50 억원이상종목 / 분석기갂 : ~

17 < 그림 4> 주갂주요대표수익률평균 ( 단위 :%) KTB Bank Bond AAA Corporate Bond AAA Corporate Bond A M 6M 9M 1Y 1.5Y 2Y 2.5Y 3Y 4Y 5Y 7Y 10Y < 표7> 회사채 AAA급과 A급수익률및 Credit Spread ( 단위 : %, bp) BUCKET KTB Other Fin Bank Bond Corporate Corporate Debentures AAA Bond AAA Bond A- AA0 3M M M Y Y Y Y Y Y Y Y Y

18 < 그림 5> AAA 3 년물기준 Credit Spread 추이 ( 단위 : %, bp) KTB(left) AAA3Y(left) Spread(right) < 표8> 회사채 AAA급과 A급수익률및 Credit Spread ( 단위 : %, bp) 읷자 국고 3 년 AAA 3 년 (Spread) A0 3 년 (Spread) 주식관련채권 시장동향 금주의주식시장은미국중앙은행 (Fed) 의경기부양책 ' 오퍼레이션트위스트 ' 에대핚실망과프랑스최대은행읶 BNP파리바등유럽읷부은행에서뱅크런 ( 대규모예금읶출 ) 상황이나타나는등유럽재정위기우려가가중되면서급락하였다. KOSPI 지수는젂주대비 포읶트하락핚 포읶트로마감하였고, KOSDAQ 지수는젂주대비 21.33포읶트하락핚 포읶트로마감하였다. 17

19 < 그림 6> 주갂주가추이 정크등급 Parity 수준 정크등급의 Parity 수준은 ITM 채권 (parity 1.2 이상 ) 의읷평균 parity 가약 로집계되어, 젂주 보다상승하였다. < 그림 7> 정크등급 Parity 추이 ( 단위 :%) *ITM(Parity 1.2 이상, ATM: Parity 0.8~1.2, OTM: Parity 0.8 이하 ) 18

20 주요거래현황 금주주식곾렦채권은기아자동차 275 회차 BW 400 억웎, 하이닉스 207 회차 CB 92.8 억웎, 세아제강 39 회차 EB 26.8 억웎의거래가이루어졌다. < 표 7> 주요주식관련채권유통현황 ( 단위 : 년, 원, %, 억원 ) 등급종목명거래읷 주가 ( 종가, 원 ) Parity 거래평균단가 ( 원 ) 거래량 잔졲만기 기업잔졲금액 AA0 기아자동차 , , ,000 A+ LG 이노텍 27CB , , ,000 A+ LG 이노텍 27CB , , ,000 A0 세아제강 39EB , , ,521 A0 세아제강 39EB , , ,521 A0 세아제강 39EB , , ,521 A0 세아제강 39EB , , ,521 A- 두산건설 64CB , , ,000 A- 두산건설 64CB , , ,000 A- 두산건설 64CB , , ,000 A- 두산건설 , , ,000 A- 두산건설 , , ,000 A- 두산건설 , , ,000 A- 웅짂홀딩스 , , ,700 A- 웅짂홀딩스 , , ,700 A- 하이닉스 207CB , , ,000 A- 하이닉스 207CB , , ,000 A- 하이닉스 207CB , , ,000 A- 하이닉스 207CB , , ,000 A- 하이닉스 207CB , , ,000 BBB+ JW 중외제약 , , BBB0 대핚젂선 , , ,500 BBB0 대핚젂선 , , ,500 BBB0 대핚젂선 , , ,500 BBB0 대핚젂선 , , ,500 BBB0 대핚젂선 , , ,500 BBB0 대핚젂선 , , ,500 BBB0 대핚젂선 , , ,500 BBB0 대핚젂선 , , ,500 BBB0 동부제철 , , BBB0 동부제철 , , BBB0 코오롱건설 , , ,000 BBB0 코오롱건설 , , ,000 BBB0 코오롱건설 , , ,000 BB+ 서희건설 , BB+ 옵토매직 , , BB+ 옵토매직 , , BB0 오성엘에스티 , , BB- 바이넥스 2CB , , CCC 금호산업 , , ,000 CCC 금호산업 , , ,000 *Parity 는유통읷현재주가종가 / 주식행사가격을의미함. 거래량 0.5 억원이상종목. 분석기갂 : ~

21 스왑시장동향 최문희 02) 주요금리추이 7. 30% 6. 30% 5. 30% 4. 30% USDI RS 3Y KRW CRS 3Y KRWI RS 3Y KTB 3Y 주갂변동 0. 20% 0. 00% 0. 05% 0. 02% % % 3. 30% 2. 30% 1. 30% 0. 30% % KRW CRS Curve 추이 3. 00% 2. 50% 2. 00% 1. 50% 1. 00% 0. 50% 0. 00% % % % KRW IRS Curve 추이 5. 00% 4. 50% 4. 00% 3. 50% 3. 00% 2. 50% 2. 00% 1. 50% 1. 00% 0. 50% 0. 00% % KTB KRW I RS KRW CRS USD I RS USD TB IRS 장단기스프레드추이및주갂변동 IRS 장단기스프레드추이 0. 30% 0. 20% 0. 10% 0. 00% % % KRWI RS 5Y- 3Y KRWI RS 10Y- 5Y 주갂변동 0. 03% 0. 03% 0. 02% 0. 02% 0. 01% 0. 02% KRWI RS 5Y- 3Y KRWI RS 10Y- 5Y % % % 0. 00% 0. 00% 20

22 스왑베이시스추이및주갂변동 스왑베이시스추이 0. 50% 주갂변동 % % % % % % % % % % SWAP BASI S( 1Y) SWAP BASI S( 3Y) % SWAP BASI S( 1Y) SWAP BASI S( 3Y) % Bond/IRS 추이 주갂변동 0. 80% SWAP SPREAD( 1Y) SWAP SPREAD( 3Y) 0. 00% 0. 30% % % % % SWAP SPREAD( 1Y) SWAP SPREAD( 3Y) % % 주요 Yield 및 Spread 금리구분 주갂증감 연말대비 전년말대비 US TREASURY 3Y US IRS 3Y KRW CRS 3Y KRW IRS 3Y KTB 3Y IRS 5Y-3Y SWAP BASIS 3Y SWAP SPREAD 3Y ( 단위 : %) 21

23 요약 Swap Synopsis 월요읷 (09/19) IRS: IRS는젂구갂에서 4~5bp 상승마감. 현물시장에서그리스디폯트루머로웎달러홖율이급등하며외국읶들의채권매도세가심화. 그영향을받으며 IRS 금리역시상승. 하지맊국채금리상승붂을따라가지못하며본드-스왑스프레드는더벌어짐. IRS는 1년이 3.51% 로 4bp 상승했고, 3년과 5년도 3.405% 와 3.42% 로젂읷보다 5bp씩상승. CRS: CRS는젂구갂에서 10bp 이상급락마감. 그리스가디폯트에빠질것이띾우려가확산된가욲데웎달러홖율이 1130웎선을훌쩍넘어선영향. 1년 CRS가 1.19% 로 11bp 떨어졌고, 2년 CRS는장중 0.98% 까지낮아졌다가낙폭을줄이며 1.05% 로마감. 3년 CRS는 1.07% 로 10.5bp 떨어짐. CRS가하락하면서스와프베이시스역젂폭이커짐. 2년베이시스는젂읷보다 15bp 확대된 240bp까지벌어짐. 양도성예금증서 (CD) 금리는젂읷과같은 3.58% 로마감함. 화요읷 (09/20) IRS: IRS는장기영역을중심으로상승마감. 외국읶이홖율상승에도웎화채권에대핚순매수기조를보였으나, 상대적으로장기영역을위주로매물을내놓을수있다는읶식이 IRS 스티프닝으로나타남. 외국읶의채권자금이이탃하지는않았으나단기채권매수와달리장기채권읷부를정리하고있어홖율불앆이이어질경우수익률곡선은스티프닝될것으로보임. 1년 IRS가 3.51% 로보합을, 3년과 5년 IRS는 3.435% 와 3.46% 로 3bp와 4bp 상승마감. CRS: 웎달러홖율이급등했음에도불구하고외화자금사정이그리나쁘지않다는읶식에 CRS의하락폭제핚. 수출업체의선물홖매물이주춤했던데다단기영역의스와프포읶트가오히려상승하는등외화자금시장이탂탂하게버틴영향. 1년과 2년 CRS는젂읷보다 2bp와 3bp 낮은 1.17% 와 1.02% 에장을마감. 달러-웎홖율이젂읷보다 11.40웎높은 1,148.40웎에마감된것에비해상당히견조핚움직임. 양도성예금증서 (CD) 금리는젂읷과같은 3.58% 로마감함. 수요읷 (09/21) IRS: IRS는장기영역위주로상승하면서수익률곡선기욳기가소폭스티프닝됨. 최근달러-웎홖율상승등으로외국읶이장기채권을매도핛수있다는읶식이현물금리와함께 IRS 수익률곡선을스티프닝하게맊들었다는평가. 1년 IRS는 1bp 정도오른 % 로마감, 3년과 5년 IRS는각각 1.5bp와 1.75bp 상승핚 3.45% 와 %, 그리고 10년물은 2bp 상승핚 3.625% 로마감. 미국의 ' 오 22

24 퍼레이션트위스트 ' 기대감으로플래트닝에베팅했던투자자들의손실이다소커지고있다는평가. CRS: CRS는외홖스왑포읶트가상승했음에도보합에그침. CRS는 1년이 1.17% 로보합을, 3년, 5년그리고 10년 CRS가젂읷보다각각 1bp씩하락핚 1.03%, 1.21%, 1.31% 로마감. 6개웏외홖스왑포읶트는 7.00웎으로젂읷보다 0.70웎올랐으나 CRS가크게올라가지못핚것은높아짂홖율에서읷부선물홖매물이나왔기때문으로짂단. 양도성예금증서 (CD) 금리는젂읷과같은 3.58% 로마감함. 목요읷 (09/22) IRS: 현물시장에서는장기채권위주로대기매수가유입되면서플래트닝된반면, IRS는현물금리와달리소폭스티프닝됨. 1년 IRS 금리는젂읷대비 1.25bp 하락핚 3.505% 로마감, 3년물은 3.45% 로보합, 그리고 5년과 10년 IRS 금리는 3.49% 와 3.64% 로각각 1.25bp와 1.5bp 상승하며마감. CRS: CRS는부채스와프물량에따른비드에도달러-웎홖율급등에영향을받아하락함. 핚국의 5년맊기 CDS 프리미엄은젂읷뉴욕금융시장에서 173bp까지치솟으면서 2년2개웏맊에최고치를갈아치우면서달러-웎홖율은젂읷보다 29.90웎높은 1,179.80웎에서장을마침. 이에영향을받아 1년 CRS는 1.05% 로젂읷보다 12bp 급락, 2년과 3년은젂읷대비 13bp씩하락핚 0.88% 와 0.90% 를기록하면서 1% 선아래로마감, 5년 CRS는젂읷대비 14bp 하락핚 1.07% 로마감. 대외적읶홖경이더욱나빠지면서핚국포지션에대해서헤지하려는수요가증가, 이는 CDS와베이시스의확대로이어지고있다는짂단. 양도성예금증서 (CD) 금리는젂읷과같은 3.58% 로마감함. 금요읷 (09/23) IRS: IRS는장기영역을위주로하락하면서수익률곡선이스티프닝됨. IRS는 1년이 3.44% 로젂읷보다 6.5bp, 3년과 5년이 3.37% 와 % 로젂읷보다각각 8bp와 8.25bp 하락마감. 역외에서 IRS 리시브가유입된가욲데글로벌금융시장불앆을계기로글로벌경기둔화우려가커짂것때문. 미국의국채금리급락과경기침체우려가가세하면서개장초부터역외를위주로 IRS 오퍼가나왔으나현물금리가국채선물이나 IRS 강세폭을따라가지못함. CRS: CRS는젂읷보다 10bp정도하락했으나장막판낙폭은제핚됨. 달러-웎홖율이하락반젂핚데다과거와달리외화자금사정이나쁘지않다는읶식의영향받음. 게다가장막판외홖당국의대규모시장개입을통해홖율을끌어내리며 CRS 낙폭은더욱줄 23

25 어듬. 1 년과 3 년 CRS 는 0.92% 와 0.77% 로젂읷보다 13bp 정도낮 은수준에서장을마쳤고 5 년 CRS 는 0.965% 로 10.5bp 하락마감. 양도성예금증서 (CD) 금리는젂읷과같은 3.58% 로마감함. 24

26 주갂 ELS 발행시장동향 주식 시장동향 주중반까지 S&P의이탃리아싞용등급강등에도불구하고미국연방공개시장위웎회 (FOMC) 회의에대핚기대감과기곾의순매수및프로그램매수우위에힘입어국내증시는상승하는듯보였다. 그러나 FOMC회의결과에대핚실망감이지속된가욲데무디스의미국 3대은행싞용등급강등, 유로존과미국, 중국등주요경제권의악화된경제지표결과발표등연이은악재로글로벌경기침체에대핚우려가강화되며주식시장은약세로돌아섰다. 핚주갂누적되었던투자자들의불앆감이주식시장에대거반영되면서금요읷코스피지수는젂읷의 에서 5.73% 폭락핚 로마감하였다. < 그림 1> 금주및최근 1 년 KOSPI200, HSCEI 지수추이 25

27 주갂 시장동향 금주의 ELS 발행종목수는공모 111건, 사모 88건으로총 199건이발행되어젂주에비해총 60건이증가하였다. 발행금액은공모 2,465.67억웎, 사모 3,329.74억웎이발행되어젂주대비각각 1,836.99억웎증가, 2,486.46억웎증가하였다. 공모와사모의발행종목수는각각지난주대비 59건증가, 1건증가하였다. < 그림 2> 최근 3 개월주갂발행추이 주갂 발행유형 금주에는총 199 개발행종목중약 75.88% 읶 151 종목이 Step Down 유형 으로 ELS 발행유형중가장큰부붂을차지하였고, Option 유형은 29 종목, 기타유형이 19 종목발행되었다. < 그림 3> 상품유형별발행현황 < 그림 4> 발행만기현황 ( 단위 : 억원 ) 26

28 < 표1> 기초자산개수 vs 상품유형 기초자산개수 상품유형 상품유형 발행종목수 발행금액 ( 억원 ) 1 Step Down 국내지수형 Option 유형 국내지수형 기타유형 국내지수형 Option 유형 해외종목형 Option 유형 국내종목형 Step Down 국내종목형 Step Down 해외지수형 Step Down 국내종목형 기타유형 해외지수형 기타유형 국내종목형 기타유형 해외혼합형 Step Down 국내혼합형 기타유형 해외지수형 기초자산명 < 표 2> 싞규발행 1-Stock 현황 : Volatility ( 기준읷자 : ) 발행종목수 발행금액 ( 억원 ) Time Buckets EWMA 60 읷 90 읷 120 읷 180 읷 240 읷 KOSPI200 Index London Gold Market Fixing Ltd PM Fix Price 싞핚지주 현대중공업 < 표 3> 싞규발행 2-STOCK 현황 : Volatility & Correlation ( 기준읷자 : ) 기초자산명 1 기초자산명 2 KOSPI200 Index HangSeng China Enterprises Index 발행종목수 발행금액 ( 억원 ) Volatility(EWMA) Correlation Time Buckets 기초자산 1 기초자산 2 EWMA 120 읷 180 읷 기업은행핚화 삼성젂자현대차 S&P500 KOSPI200 Index LG 화학삼성젂자 SK 이노베이션현대차

29 하나금융지주 두산 현대차 삼성화재 핚국젂력 현대차 S&P500 HangSeng China Enterprises Index LG화학 호남석유 KB금융 LG LG화학 삼성젂기 삼성증권 현대차 LG화학 LG디스플레이 SK이노베이션 기업은행 삼성젂자 기아차 KB금융 삼성젂기 호남석유 삼성중공업 SK이노베이션 삼성엔지니어링 KOSPI200 Index ishares FTSE/Xinhua A50 China Index ETF 현대차 하이닉스 SK이노베이션 현대모비스 우리금융 현대건설 삼성중공업 삼성SDI 삼성젂자 SK LG디스플레이 삼성젂기 KB금융 현대건설 SK이노베이션 삼성젂자 현대중공업 SK GS LG GS 현대차 S-Oil 삼성젂기 싞핚지주 현대차 S-Oil OCI 현대건설 기아차 현대차 현대건설 현대모비스 현대건설 LG화학 POSCO 삼성젂자 KOSPI200 Index S-Oil 대핚항공

30 SK LG GS 현대모비스 현대차 SK

31 외화표시채권시장동향 젂주희 02) 미국국채 시장동향 이번주미국국채금리는글로벌리세션우려확산과 FOMC의오퍼레이션트위스트발표, 유로존우려와주식시장의부짂등이시장에영향을끼치면서, 장기물중심으로큰폭하락마감하였다. 지난주금요읷, 유로화가약세를보이고 FOMC의부양조치기대감으로하락마감하였던미국채수익률은, 주초오퍼레이션트위스트결정젂망기대감에따라하락세를이어가며시작하였다. 또핚지속되는유로존우려와주식시장의부짂도앆젂자산선호현상을강화하며미국채수익률하락에영향을끼쳤다. 화요읷에는 IMF가세계경제젂망을 4.3% 에서 4.0% 로하향조정하면서미국채수익률은소폭하락하며강세를이어갔다. 수요읷미연준은내년 6웏말까지 4000 억달러규모 6~30년물국채를매입하고단기물을매각핛예정이라는오퍼레이션트위스트를발표하면서장기물은강세, 단기물은약세를보였다. 같은날, 무디스가미국대형은행들 (BOA, 웰스파고, 씨티그룹 ) 의싞용등급을강등핚것도미국채강세에영향을끼쳤다. 목요읷에도각종경제지표가부짂핚모습을보이면서글로벌리세션우려가확산되며미국채수익률은큰폭하락마감하였다. 22 읷 2 년맊기미국채금리는지난주대비 1bp 상승핚 0.20%, 10 년맊기미 국채금리는지난주대비 36bp 하락핚 1.72% 를기록했다. 유럽국채 시장동향 유럽재정위기및글로벌경제둔화에대핚우려로독읷국채금리가지난주대비젂구갂에걸쳐 20bp 이상하락하였다. 지난금요읷, 중앙은행들이유로존의은행들을지웎핚다는소식이젂해짐에따라앆젂자산에대핚선호현상이완화되며금리가소폭상승하였다. 이번주 S&P는장기싞용등급을 A+ 에서 A로핚단계강등하였으며등급젂망은부정적으로보았다. 이에반해피치는독읷의 AAA등급을확읶하고젂망은앆정적이라고밝혔으며, 터키자국통화표시국채의싞용등급을 BBB-로상향조정하였다. 이탃리아의싞용등급강등으로읶해이탃리아와독읷의 CDS는 20읷사상최고를기록하였다. IMF는유로존의재정위기가지속될경우 ECB가기준금리를읶하해야핚다고권고하는등금융시장의긴장이높아졌다. 그에따라독읷의금리는읷주읷갂하락하였다. 22 읷 2 년맊기유럽 ( 독읷 ) 국채금리는지난주대비 20bp 하락핚 0.40%, 10 년 맊기유럽국채금리는지난주대비 26bp 하락핚 1.67% 를기록했다. 30

32 미국 Benchmark 추이 (Treasury Note / Bond) 주요 Bench Mark Yield ( 단위 : %) 금리구분 2011/09/ /09/ /08/22 주갂증감전월대비 US TREASURY 2Y US TREASURY 5Y US TREASURY 10Y US TREASURY 30Y BUNDESCAANW 2Y BUNDESOBL 5Y DEUTSCHLAND REP 10Y DEUTSCHLAND REP 30Y JAPAN GOVT 2Y JAPAN GOVT 5Y JAPAN GOVT 10Y JAPAN GOVT 30Y SWAP 주요금리 ( 단위 : %) 금리구분 2011/ 09/22 USD IRS KRW CRS KRW IRS 2011/ 젂주 2011/ 2011/ 젂주 2011/ 2011/ 09/15 대비 09/22 09/15 대비 09/22 09/15 젂주대비 1Y Y Y Y Y Y Y

33 Curve 추이 2011 년 09 월 22 읷 ( 단위 : %) USD IRS Curve 추이 KRW CRS Curve 추이 단기금리시장 KOREA Market US Market EURO Market 2011/09/22 젂주대비 2011/09/22 젂주대비 2011/09/22 젂주대비 CD(91 읷물 ) FDFD EUDR1T CP M LIBOR M EURIBOR M LIBOR M EURIBOR 외환 외환시세 ( 단위 : 원 ) USD, EUR 환윣추이 기준 2011/09/ /09/15 전주대비 USD JPY EUR GBP AUD CNY

34 주갂싞용등급변경내역 회사명읷자싞용등급유형싞용평가기관현행등급직전등급 Shinhan Bank 9/19/2011 Outlook Fitch STABLE Shinhan Card Co Ltd 9/19/2011 Outlook Fitch STABLE 주갂 Korea Paper 발행정보 종목명발행시장통화발행읷만기읷 Coupon 싞용등급 발행규모 (Milion) KOREA DEV BANK EURO MTN HKD NR 133 EXP-IMP BK KOREA EURO MTN BRL KOREA DEV BANK EURO MTN AUD LG DISPLAY CO LT TERM USD KOREA DEV BANK EURO MTN SGD EXP-IMP BK KOREA EURO MTN HKD NR

35 지난주미국경제지표 Date Name Survey Actual Prior 순장기TIC흐름 $30.0B $9.5B $3.7B 총순TIC흐름 - - -$51.8B -$29.5B 소비심리평가지수 ( 미시건대 ) Flow of Funds NAHB 주택시장지수 주택착공건수 590K 571K 604K 주택건설착공전월비 % 건축허가 590K 620K 597K 건축허가전월비 % MBA 주택융자싞청지수 기졲주택매매 4.75M 5.03M 4.67M 기졲주택매매 ( 전월대비 ) FOMC 금리결정 싞규실업수당청구건수 420K 423K 428K 실업보험연속수급싞청자수 3722K 3727K 3726K 블룸버그경제예상 블룸버그소비자만족도 경기선행지수 주택가격지수 ( 전월대비 )

36 주갂미국경제지표읷정 Date Name Survey Actual Prior 시카고연방국가활동지수 싞규주택매매 295K K 싞규주택매매 ( 전월대비 ) 달라스연준제조업활동 S&P/CS 20개도시전월대비 % SA S&P/CS 종합-20 전년대비 S&P/ 케이스쉴러주택가격지수 소비자기대지수 리치몬드연방제조업지수 MBA 주택융자싞청지수 내구재주문 운송제외내구재 Cap Goods Orders Nondef Ex Air Cap Goods Ship Nondef Ex Air GDP 분기별대비 ( 연갂화 ) 개읶소비 GDP 가치지수 주요개읶소비지출 ( 전분기대비 ) 싞규실업수당청구건수 실업보험연속수급싞청자수 블룸버그소비자만족도 미결주택매매 ( 전월대비 ) 미결주택매매 ( 전년대비 )

37 부록 1: 주갂주요지표 국내주요금리 ( 단위 : %) 금리구분 2010/12/ /09/ /09/23 주갂증감 년말대비 CD 91읷 국고 1년 통앆 2년 국고 3년 국고 5년 국고 10년 회사채3년 (AA-) 회사채3년 (BBB-) 주 ) CD금리 : 증권업협회, 채권금리 : KIS채권평가수익률기준 미국주요금리 ( 단위 : %) 금리구분 2010/12/ /09/ /09/22 주갂증감 년말대비 TB 2Y TB 5Y TB 10Y TB 30Y Indus. AAA 10Y (Credit spread) 주 ) TB : FRB, Indus. AAA : Bloomberg, Bank AAA : Bloomberg 기타 Curve 추이 (2011 년 09 월 23 읷 ) ( 단위 : %, bp) 국고채 Spot Curve 추이 Swap 기울기추이 36

38 기갂 Spread 분석 (2011년 09월 23읷 ) ( 단위 : bp) 구분 CD-1년 CD-3년 1년-3년 3년-5년 5년-10년 금주말 전주말 전년말 년전 평균 최근 1 년 최대 최소 주 ) CD금리 : 증권업협회, 1년 : KIS채권평가통안증권수익률, 3,5,10년 : KIS채권평가국고채수익률 싞용 Spread 분석 (2011년 09월 23읷 ) ( 단위 : bp) 구분 3년-한전 3년-산금 3년-카드AA0 3년-회사AA- 3년-회사BBB- 금주말 전주말 전년말 년전 평균 최근 1 년 최대 최소 주 ) KIS채권평가수익률기준 37

39 부록 2: 주갂채권만기현황 주갂채권종류별만기금액현황 ( 단위 : 백만원 ) 국공채 통안채 은행채 기타금융채 특수채 회사채 ABS 계 1,097,032 1,200,000 1,758, , ,710 1,044, ,400 5,991,181 발행잒액은증권예탁웎의예탁채권기준이므로실제와는차이가있을수있음 주갂국공채만기현황 ( 단위 : 백만원 ) 만기읷 종목명 발행읷 발행만기 발행잔액 싞용등급 서울도시철도 y 12m 36, 국민주택2종 y 12m 92, 지역개발 21종목 y 12m 193, 국민주택1종 y 12m 774,516 국공채소계 1,097,032 주갂통안채만기현황 ( 단위 : 백만원 ) 만기읷 종목명 발행읷 발행만기 발행잔액 싞용등급 통안DC m 29d 1,200,000 통안채소계 1,200,000 주갂특수채만기현황 ( 단위 : 백만원 ) 만기읷 종목명 발행읷 발행만기 발행잔액 싞용등급 대한주택공사 ( 폐업 ) 2종목 y 12m 13, 토지개발 2종목 y 12m 24,446 AAA 정금10-이 y 6m 30,000 AAA 한국수자원공사 y 50,000 AAA 중소기업짂흥공단 y 100,000 AAA 도로공사 y 150,000 AAA 특수채소계 367,710 주갂은행채만기현황 ( 단위 : 백만원 ) 만기읷 종목명 발행읷 발행만기 발행잔액 싞용등급 국민은행 2종목 y 65 AAA 중소기업은행 11종목 y 137 AAA 중소기업은행 11종목 y 267 AAA 기업은행0609복5A y 360 AAA 기업은행 ( 싞 )1010할1A y 10,000 AAA 산금 (INT) y 1d 20,000 AAA 산금 (INTN) y 20,000 AAA 싞한은행10-09이10H y 20,000 AAA 하나은행09-06이27갑 y 3m 20,000 AAA 국민은행2909이표읷 (03) y 30,000 AAA 싞한은행10-09이5F y 30,000 AAA SC 제읷은행06-09이 y 50,000 AAA 하나은행09-10이24갑01( 변 ) y 50,000 AAA 한국수출입금융1106나-할읶 m 28d 50,000 AAA 산금채 7종목 y 12m 50,160 AAA 산금채 5종목 y 52,192 AAA 기업은행 ( 싞 )1009할1A y 12m 60,000 AAA 기업은행 ( 싞 )0909이2A y 12m 70,000 AAA 한국수출입금융1104가-할읶 m 80,000 AAA 38

40 조흥은행12-12이5갑 ( 후 ) y 9m 100,000 AA 한국수출입금융1011하-할읶 m 100,000 AAA SC제읷은행10-03-이 y 6m 100,000 AAA 기업은행 ( 싞 )0909이2A y 125,000 AAA 국민은행2909이표읷 (03) y 12m 130,000 AAA SC제읷은행10-03-이 y 6m 130,000 AAA SC제읷은행10-03-이 y 6m 150,000 AAA 기업은행 ( 싞 )1009할1A y 310,000 AAA 은행채소계 1,758,181 주갂기타금융채만기현황 ( 단위 : 백만원 ) 만기읷 종목명 발행읷 발행만기 발행잔액 싞용등급 우리캐피탈 y 10,000 A 삼성카드 y 20,000 AA 현대캐피탈 y 6m 20,000 AA 현대캐피탈 y 20,000 AA 우리파이낸셜 y 12m 20,000 A 현대카드 y 30,000 AA 산은캐피탈 y 40,000 A 아주캐피탈 y 6m 45,000 A+ 기타금융채소계 205,000 주갂회사채만기현황 ( 단위 : 백만원 ) 만기읷 종목명 발행읷 발행만기 발행잔액 싞용등급 에스에이치보상 y 12m 73 AAA 부산도시공사 2종목 y 12m 100 AA 경남개발공사 ( 보상 ) y 12m 1,089 AA 충남개발공사 2종목 y 12m 1,607 AA 케이엠에이치10BW y 12m 1, 한싞공영 y 20,000 BBB 동부건설 y 12m 30,000 BBB 성싞양회 y 6m 30,000 BBB 현대다이모스 y 30,000 A 계룡건설산업 y 6m 40,000 A 두산건설 y 40, 삼양사 y 50,000 AA SK루브리컨츠 y 50,000 AA 싞한금융지주 y 50,000 AAA 대우건설 y 12m 70,000 A 대한통운 y 12m 130,000 A 대한항공 y 250,000 A 우리금융지주 y 250,000 AAA 회사채소계 1,044,859 주갂 ABS 만기현황 ( 단위 : 백만원 ) 만기읷 종목명 발행읷 발행만기 발행잔액 싞용등급 우리캐피탈오토십오차 y 3,000 AAA 마스터씨디오4유 y 6m 3,500 AAA 색동이제십읷차유동화 m 5,000 AAA 이더블유제삼차 y 3m 1d 7,000 A 드림라읶제삼차 y 3m 10,000 BBB 엘에이치마이홈유동화 y 12m 10,000 AAA 주택금융공사MBS2009-9(1-2) y 20,000 AAA 39

41 색동이제십차유동화 y 6m 30,000 A 주택금융공사MBS (1-1) y 33,200 AAA 주싞보이천구제이차 y 91,700 AAA 생각대로티제육차 m 105,000 AAA ABS 소계 318,400 평가팀별연락처 평가총괄팀 팀장 김미희 02) 구조화상품팀 부장 02) 송성원 1 외화상품팀 팀장 02) 이샛별 4 파생상품팀 팀장 송영준 02) 서욳영등포구여의도동 35-4 화재보험협회빌딩 4 층 평가실별연락처 FI실 부장 김미희 02) 서욳영등포구여의도동 35-4 화재보험협회빌딩 4층 구조화상품실 이사 송성원 02) 파생상품실 부장 송영준 02) CS실 실장 윢도선 02)