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소정 유
5 years ago
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1 2017 년유통시장전망

2 目次 1. 국제경제전망 2. 국내경제전망 3. 소매유통업전망 4. 국내화장품시장전망

1. 국제경제전망 [ 세계은행 (World Bank) 세계경제전망치 ] 2017.

3 1. 국제경제전망 [ 세계은행 (World Bank) 세계경제전망치 ] 저성장기조의고착화 미국과중국의성장활력이낮아지고세계경기를견일한국가부재및보호무역주의의 대두로경기대응력약화예상 2% 대저성장지속전망 1) 선진국성장세하락 미국 : 고용증대 ( 실업률 4%) 와소비확대의선순환을지속하기어려운상황속에임금상승의우려와트럼프보호무역주의한계노출 유럽 : 브렉시트, 테러위협, 난민문제에따른혼란이경제주체들의소비심리위축 중국 : 글로벌수요부진으로수출과기업투자가위축되며성장세소폭하락또는유지 2) 신흥개도국의성장세주춤 미국보호무역주의및유업, 중국의저성장기조에따라아세안국가및중남미국가 성장세주춤

2. 국내경제전망 [ 한국은행경제성장률전망 ] 2017.1 소비심리위축 2017 년국내총생산 (GDP) 성장률전망치년 2.5%, 2016 년대비 0.

4% 포인트와비교시내수는낮아지고, 수출은높아질전망 2) 국내내수소비심리위축예상 수요둔화로소비자물가는완만한상승세전망 시장금리상승에따른가계부채원리금상환부담증가

4 2. 국내경제전망 [ 한국은행경제성장률전망 ] 소비심리위축 2017 년국내총생산 (GDP) 성장률전망치년 2.5%, 2016 년대비 0.3% 하락예상 1) 성장에대한지출부문별기여도측면에서, 내수기여도 1.7% 포인트, 수출기여도 0.8% 포인트로 2016 년각각 2.3% 포인트, 0.4% 포인트와비교시내수는낮아지고, 수출은높아질전망 2) 국내내수소비심리위축예상 수요둔화로소비자물가는완만한상승세전망 시장금리상승에따른가계부채원리금상환부담증가 정치적불확실성지속에따른경제심리회복지연 기업구조조정진행에따른고용사정개선한계 지속적인정부재정적자와국가채무증가 3) 대외변수및정부정책불안 유럽브렉시트, 미국보호무역주의강화, 중국과의사드배치문제등에따른수출변수의불확실성존재 미국금리인상 & 국내잠재성장률하락

3%) 과성장기여도측면에서내수기여도 0.6% 하락영향으로 소매유통업성장률도 2016 년대비 1.6% 하락한 2.

5 소매시장규모와전망 ( 단위 : 조원, %) 판매액 성장율 ( 단위 : 조원, %) 출처 : 통계청 / 자동차, 차량원료는제외한순수소매판매액기준 2017년소매판매액추정 : LG경제연구원민간소비증가율적용 주 : 재래시장및승용차 / 유류시장제외, 대형유통사의온라인채널제외한온라인전문업체규모자료 : 통계청, IBKS Research, A.T. Kearney 국내 GDP 성장률하락 (0.3%) 과성장기여도측면에서내수기여도 0.6% 하락영향으로 소매유통업성장률도 2016 년대비 1.6% 하락한 2.1% 성장예상 저성장 기조의 지속세 1) 세계경기하향및교역위축현상지속 미국주도의보호무역주의확산 수출회복을위한기업들의힘겨운한해예상 2) 내수경기는주택부분의공급과잉문제, 고용둔화, 저유가효과축소, 금융비용증가, 불안정한정치현황등으로더욱위축 혁신적인정부정책의변화가필요한 2017 년, 기업들은신유통형태의발굴에주력할것으로예상

6 소매유통업경기전망지수도지속적인하락추세

- 중국관광객입국자성장률하락 - 담배가인상효과제거및신규출점수축소 - 역직구매출하락등 주 : 재래시장및승용차 /

7 업태별매출및성장율 유통기조의변화도모, 중국관광객영향, 온라인소비증가, 1인가구의증가추세에따라온라인 > 아울렛 > 편의점 > 면세점을제외한전유통채널의저성장세기조유지 성장유통도 2016 년대비성장률하락전망 [ 주요업태성장률추이 ] - 중국관광객입국자성장률하락 - 담배가인상효과제거및신규출점수축소 - 역직구매출하락등 주 : 재래시장및승용차 / 유류시장제외, 대형유통사의온라인채널제외한온라인전문업체규모자료 : 통계청, IBKS Research, A.T. Kearney

8 업태별전망 - 대형마트 2014 년 (32,5 조 /-0.1%), 2015 년 (32.7 조 /0.6%), 2016 년 (32.9 조 /0.9%), 2017 년 F(33.5 조 /1.7%) 저성장추세유통 2015 년산업성장률 0.6%( 온라인, 창고형할인점포함 ), 2016 년 0.9% 에이어 2017 년에도 1.7% 성장에그칠전망 구조적으로수요가감소하는대표적유통업태 대형마트의수요세분화 저가판매중심의대형 (9 천제곱미터전후 ) 할인점에서번들판매중심의 초대형팡고형할인점, 온라인식품판매, 프리미엄슈퍼로진화 기존대형할인점성장은정체상태인반면창고형할인점은현재도 10% 고성장지속, 5조원시장규모형성 - 이마트트레이더스매출은 2017년 17% 고성장지속 - 코스트코매출 3.2조 / 롯데빅마켓매출 3천억원수준 할인점도온라인채널확대추세로국내대표적인식품온라인채널인 이마트몰의매출은 2016 년 23%, 2017 년 17% 고성장예상 - 이마트몰은영국 Ocado 를벤치마크한식품전문온라인몰추구

10 백화점 2014 년 (40.5 조 /3.6%), 2015 년 (42.2 조 /4.2%), 2016 년 (44.2 조 /4.7%), 2017 년 F(47 조 /6.3%) 메르스의영향으로 2014 년, 2015 년순수백화점매출역신장, 2016 년 2.4% 로성장률회복, 아울렛시장은 2015 년 15.3% 에이어 2016 년에도 10.2% 의상대적고성장 2017 년순수백화점업게의기존점매출성장률은 2016 년수준인 2.3% 가정, 신규출점효과 로전체매출성장률은 6.3% 추정, 신규출점이활발한현대백화점 (7.3%), 신세계 (21.0%) 의매출성장률은업계평균보다높음 도심의랜드마크백화점영업호조지속, 영업력이약해지는변두리단독백화점을복합쇼핑몰, 교외형아울렛성공적으로대체중 - 체험형매장, IT 기반스마트쇼핑환경확대예 ) 하남스타필드 직매입, PB 개발을통한차별화모색및 VIP 제도개편을통해핵심고객층로열티 강화에주력

11 복합쇼핑몰과아울렛부상 기존도심형백화점은 Population Center에위치한일부점포를제외하고쇠퇴국면 새로운대안으로도심형복합쇼핑몰과교외형아울렛부상 : 엔터테인먼트, 식음료기능강화된복합문화공간 교외형아울렛은이미다수점포가 BEP 돌파, 평균영업이익률 5% 선도달예상 복합쇼핑몰은부동산개발을통해임대수수료 + 영업식적을달성 [ 백화점아울렛출점현황 ]

12 2016 년전국 69 개백화점매출현황

면세점 [ 면세점시장규모추이 ] 2017.1 ( 단위 : 조원, %) 2016 년 33.

5% 증가 - 2016 년외국인관광객매출 (8 조 8,140 억 ) 은 2015 년 (6 조 1,170 억 ) 대비 44.1% 성장, 구성비또한전체시장의 71.8% 점유 자료 : 관세청 [ 주요면세점매출추이 ] 2017.

13 면세점 [ 면세점시장규모추이 ] ( 단위 : 조원, %) 2016 년 33.5% 성장으로급성장채널이나 2017 년성장세주춤예상 2016 년성장의원인은 - 외국인관광객으로 16 년한해 1,700 만명수준으로 2015 년 (1,323 만명 ) 대비 28.5% 증가 년외국인관광객매출 (8 조 8,140 억 ) 은 2015 년 (6 조 1,170 억 ) 대비 44.1% 성장, 구성비또한전체시장의 71.8% 점유 자료 : 관세청 [ 주요면세점매출추이 ] 그중화장품시장규모가 6 조 2,869 억으로 점유 이어가방류 (14.0%) > 시계 (7.6%) > 담배 (4.9%) > 귀금속 (4.7%) > 향수 (2.7%) > 쥬류 (2.6%) > 인삼, 홍삼류 (2.5%) > 의류 (2.3%) > 안경, 선글라스 (2.2%) 순 - 16 년주요사면세점매출비중은 AP 27%, LG 생건 17% 이나 17 년은 25%, 16% 로소폭하락예상 [ 내외국인매출추이 ] 년시장은샤드배치에따른중국관광객변수가큰이슈 하락전망

14 샤드의영향?

15 2017 년면세점시장의큰변수로작용할중국관광객.. [ 2016 년하반기월별중국인입국자증가율 ] * 전년동기대비, 단위 : % 자료 : 한국문화관광연구원 [ 2016 년하반기면세점판매액지수상승률 ] * 불변지수전년동기대비, 단위 : % 자료 : 한국관광공사 자료 : 통계청

16 이시점에신규출점한면세점들은 고전중

7% 로타유통업태에비해높지만과거 2년대비성장률둔화불가피 - 담배가격인상효과제거 - 신규출점효과희석 - 실적최고점선 일본등편의점역사가앞서는나라의사례를참고할때, 5% 10%

17 편의점 2014 년 (12.7 조 /11.4%), 2015 년 (16.5 조 /30.2%), 2016 년 (19.8 조 /20.3%), 2017 년 F(22.5 조 /13.7%) 신규출점효과와높은기존점성장률에담배가격인상효과가맞물린 2015 년에는 편의점산업이 30.2% 성장, 2016 년성장률은 20.3% 2017년편의점산업성장률은 13.7% 로타유통업태에비해높지만과거 2년대비성장률둔화불가피 - 담배가격인상효과제거 - 신규출점효과희석 - 실적최고점선 일본등편의점역사가앞서는나라의사례를참고할때, 5% 10% 매출성장은장기적으로지속될것으로예상 - 1인가구의증가 - 도시락등간편식및 PB 확대, 서비스차별화로매출효율제고 - 상권맞춤형특화매장으로신수요창출모색 카페형, 베이커리형등점포컨셉트의다양화 - 저마진담배비중축소, 고마진식품군확대를통한수익성개선

18 [ 전년동기대비매출증감률추이 ] [ 가구원수규모추이 ] [ 편의점상품군별매출비중 ] [ 연령별 1 인가구비율추이 ] [ 전년동기대비편의점점포수증가현황 ]

19 슈퍼마켓 2014 년 (35.8 조 /3.4%), 2015 년 (36.7 조 /2.7%), 2016 년 (37.2 조 /1.4%), 2017 년 (37.7 조 /1.2%) 기업형슈퍼마켓 (SSM) 의영향으로소점포슈퍼마켓의폐점증가로저성장채널 2016년기업형슈퍼마켓 (SSM) 은전년기저효과에도불구하고기존점매출역신장지속, 전년대비매출성장률둔화예상 - 근린형소비트렌드강화로수요기반은확대추세 - 규제, 편의점, 온라인등경쟁증가로 SSM매출은감소추세 - 출점규제추가법안발의등규제강화움직임대두 2017 년에도매출성장률 1.2% 에머물전망 - SSM 의영업규제로동네슈퍼, 편의점대비경쟁력상실한점도실적부진의이유 매출정체및영업이익률개선미비로적극적인유통활동제한적 경쟁력확보를위한개선움직임확대 - 실속형, 프리미엄형신규포맷으로신성장동력확보 - 온라인채널강화하며온-오프라인연계시도 온라인전용물류센터확대통해온라인배송서비스강화및오프라인배달서비스차별화

20 온라인 [ 2016년온라인쇼핑몰거래액현황 ] ( 단위 : 억원 ) 2014년 (28.3조/15.4%), 2015년 (34.1조/20.4%), 2016년 (40.3조/18.1%), 2017년 (48.6조/20.8%) 모바일몰고성장세지속으로전체온라인몰성장견인 2017 년에도고성장예상 - 밀레니엄세대의주력소비층부상에따른수요기반확대 - 비유동기업의온라인몰진출확대 - 소셜커머스신장률둔화속영역구분없는경쟁돌입 - 오프라인진출확대와로열티확보프로그램강화 - 옴니채널활성화등 [ 연도별화장품온라인거래및전체거래액비중 ] 자료 : 통계청 ( 단위 : 억원 ) 또한역직구몰의활성화로매출성장기반마련 년 81.5% 성장 자료 : 통계청, 온라인쇼핑동향조사, 한양증권리서치센터

21 역직구전체시장은 2015 년 7,164 억이며, 2016 년 13,000 억예상 ( 약 81.5% 성장 ) 2016 년 3 분기기준 역직구시장내화장품판매는 74% 비중차지거래액성장률도 53% 로고성장중 모바일쇼핑몰거래액성장률은 42.6% 이나화장품성장률은 79.7% 역직구국가별구성비에서중국이 79.3% 로압도적 [ 국가별역직구판매현황 ] ( 단위 : 억원 ) 자료 : 통계청, 온라인쇼핑동향조사, 한양증권리서치센터

홈쇼핑 2014 년 (14.9 조 /8.2%), 2015 년 (15.6 조 /5.

T-커머스를통한성장기회보다는경쟁심화로인한시장잠식우려가큰상황 현재로서는 TV홈쇼핑산업의저성장고착화불가피

22 홈쇼핑 2014 년 (14.9 조 /8.2%), 2015 년 (15.6 조 /5.1%), 2016 년 (16.8 조 /7.5 조 ), 2017 년 (17.1 조 /1.7%) TV 홈쇼핑산업 (T- 커머스포함 ) 은연간 5% 전후의성장지속예상 T- 커머스업체의송출지역확대를통한매출고성장지속 (2016 년 7,000 억 /175%) 반면기존홈쇼핑업체는 T-커머스를통한성장기회보다는경쟁심화로인한시장잠식우려가큰상황 현재로서는 TV홈쇼핑산업의저성장고착화불가피 M&A 등사업다각화 ( 브랜드업체인수등 ) 를통한신성장동력발굴절실 해외성장성도제한적, 모바일에서경쟁격화 최근들어업계의상품경쟁력강화를통한매출증가가일부효과 : 렌탈, 이미용품등

24 신유통의성장.. [ 휴대폰유통 ] 핸드폰유통시장은기업화가진전되지않은몇안되는시장으로 10-15조시장규모 단말기유통법시행후공정한경쟁환경이조성되며롯데하이마트와같은기업형의시장점유율상승중. 현재 4% M/S가 10% 대까지상승할것으로예상 미국 BestBuy, 일본 Yamada Denki의경우핸드폰전체매출비중이 30% 전후인반면롯데하이마트는현재 10% 핸드폰판매마진은 10% 초반으로낮지만누적가입자수증가에따른수수료수입이중요 [ 균일가소매점 중저가생활용품 ] 현재국내중저가생활용품시장규모는약 2조원추산되나고성장예상 소비가양극화되면서균일가소매점에대한수요는향후확대될전망 국내업계대표업체인다이소는매장 1,100개, 매출은 1조원초반으로고성장중 2016년중국계생활용품업체미니소 (2019년까지매장 720개, 매출 1조원달성목표 ), 덴마크업체플라잉타이거코펜하겐이국내진출 * ARTBOX의행보도지켜볼만함.

유통업태별투자매력도 Valuation 과 2017 년이익성장성을종합적으로감안한업태별투자매력도는 백화점 ( 면세점 / 아울렛 ) > 가전양판 > 할인점 > 편의점 > 홈쇼핑 > 슈퍼마켓순 - 前지표를함께검토시온라인이백화점 ( 면세점 / 아울렛 ) 보다매력적 백화점 : 복합쇼핑몰, 아울렛출점, 면세점성장, 사업다각화를통한의외의높은성장성과수익성개선전망 가전양판

25 유통업태별투자매력도 Valuation 과 2017 년이익성장성을종합적으로감안한업태별투자매력도는 백화점 ( 면세점 / 아울렛 ) > 가전양판 > 할인점 > 편의점 > 홈쇼핑 > 슈퍼마켓순 - 前지표를함께검토시온라인이백화점 ( 면세점 / 아울렛 ) 보다매력적 백화점 : 복합쇼핑몰, 아울렛출점, 면세점성장, 사업다각화를통한의외의높은성장성과수익성개선전망 가전양판 ( 전문점유통內 ) : Valuation 매력이돋보이고하반기이후핸드폰시장성장에따른이익증가확대기대 할인점 : 저성장기조고착되고신규사업효과가아직낮지만, 기존할인점의수익성바닥탈출예상, 이마트의경쟁우위와롯데마트의리모델링마무리효과기대 홈쇼핑 : 경쟁심화로구조적저성장기조지속, SO 수수료등비용구조개선효과기대 슈퍼마켓 : 산업의불황지속이어져 Top Tier 역시고전지속예상

2% 성장예상 성장률 GAP은칸타월드기준은국내소비자기준으로생산기준과비교시국내기업들의수출성장률이매우높았음을암시 한편으로국내화장품시장은저성장기조시장으로향하고있는추세

26 4. 국내화장품시장전망 국내화장품생산액추이 국내화장품구매시장규모추이 자료 : 식품의약품안전처, 한국보건산업진흥원, IBK 투자증권 전체화장품시장은 2016년기준약 19조추정국내화장품생산실적기준 2016년성장률 14.0%, 17년 9.8% 예상그러나칸타월드기준소비자구매기준으로 2016년 4.0%, 17년 3.2% 성장예상 성장률 GAP은칸타월드기준은국내소비자기준으로생산기준과비교시국내기업들의수출성장률이매우높았음을암시 한편으로국내화장품시장은저성장기조시장으로향하고있는추세 2017년은샤드배치의영향으로전체성장률및수출성장률이하락할것으로예상국내시장은소비심리위축등으로저성장기조화되고경쟁의심화 ( 신규업체진출확대 ) 및신규업체유통진입한계로치열한브랜드싸움예상 자료 : 칸타월드

27 4. 국내화장품시장전망 화장품수출입규모추이 ( 단위 : 억달러 ) 전체화장품시장성장을견인하는수출시장 2016년 43.9% 성장, 2017년 24.4% 성장예상 전체수출규모점유율은중국 > 홍콩 > 미국 > 대만 > 일본순 중국화장품시장의급성장으로수출성장률이지속적으로성장할것으로예상되나, 샤드배치에따른경제보복으로 2017년성장세주춤 자료 : 식품의약품안전처, 한국보건산업진흥원, IBK 투자증권 향후거래국가다변화필요성대두 [ 2015 년화장품수출상위 10 개국 ] [ 중국및한국의채널별전자상거래시장규모 ] 자료 : 관세청, 단위 (US 천달러 )

28 4. 국내화장품시장전망 수출및중국관광객중심의면세점시장추세는제외하고향후화장품유통은 H&B > 온라인 > 면세점 > 브랜드샵순으로성장예상 화장품유통별점유비추이 자료 : 칸타월드 [ 유통별성장추이 ]

29 4. 국내화장품시장전망 화장품유통별동향및전망

30 4. 국내화장품시장전망

31 감사합니다

표 1. 가계소득 / 지출 ( 단위 : 천원, %) 2Q14 3Q14 4Q14 1Q1 2Q1 3Q1 4Q1 1Q16 2Q16 금액 ( 천원 ) 가계소득 4,187 4,423 4,287 4, 4,34 4,44 4,33 4,91 4,343 경상소득 4,68 4,27 4,1

표 1. 가계소득 / 지출 ( 단위 : 천원, %) 2Q14 3Q14 4Q14 1Q1 2Q1 3Q1 4Q1 1Q16 2Q16 금액 ( 천원 ) 가계소득 4,187 4,423 4,287 4, 4,34 4,44 4,33 4,91 4,343 경상소득 4,68 4,27 4,1 LIG Research Division Industry Analysis 216/8/24 Analyst 김태현ㆍ 2)6923-7312 ㆍ thkim@ligstock.com 유통 ( 비중확대 ) 여전히소비는바닥을확인중! 아직은지켜봐야할시기 - 소비심리악화지속으로현재유통업계전반의영업이부진한상황 - 김영란법은상품권과선물세트판매가많은백화점과대형마트의실적에부정적영향을줄것임