시장동향 주요국주가혼조 ( 미국다우 0.1%, 유로 Stoxx %), 달러화지수상승 ( 달러화지수 0.7%), 유가상승 (WTI 2.5%) 주가 : 미국다우지수는트럼프대통령의무역협상관련낙관적발언, 유가반등에따른관련주강세, 저가매수유입등으로상승마감 (S&P

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희경 도
6 years ago
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1 국제금융속보 Flash News 해외정보실 ( 제 5202) n 시장동향 [ 주식 ] 미국주가상승, 유럽주가하락 ( 미국다우 0.1%, 유로 Stoxx %) [ 외환 ] 미국달러화, 유로화대비강세 - 유로 / 달러 : (-1.06%), 달러 / 엔 : (0.79%) [ 채권 ] 미국장단기국채금리하락 (2년물 0.02%p, 10년물 0.06%p) [ 원유 ] WTI 가격상승 ( 배럴당 46.54달러, 2.5%) * 주 : ( ) 는전일대비변화율, 환율은미국달러화대비절상 (+)/ 절하 (-) 율 n 주요국경제동향및해외시각 [ 미국 ] 트럼프대통령, 2018 년말주가하락은일시적 對中무역협상은원활 [ 유럽 ] 유로존제조업 PMI( 확정치 ), 2018년 12월은 2016년 2월이후최저 [ 중국 ] 2018 년 12월차이신 / 마킷제조업 PMI, 19개월만에기준치 50 하회 [ 해외시각 ] 미국자산시장추이, 경기하강이기존예상보다조기에가시화가능성시사 - 미 중무역협상, 중국의유연한태도는긍정적여론조성에기여 1

2 시장동향 주요국주가혼조 ( 미국다우 0.1%, 유로 Stoxx %), 달러화지수상승 ( 달러화지수 0.7%), 유가상승 (WTI 2.5%) 주가 : 미국다우지수는트럼프대통령의무역협상관련낙관적발언, 유가반등에따른관련주강세, 저가매수유입등으로상승마감 (S&P %, 나스닥 0.5%) 유럽 Stoxx 600 지수는역내및중국의제조업 PMI 부진등의영향을받아하락세 환율 : 미국달러화는유로존제조업 PMI 의하락을반영하여유로화대비강세, 반면일본의세계최대채권국위상이부각되면서엔화대비로는약세 ( 유로화 -1.06%, 엔화 0.79%: 미국달러화대비절상 (+)/ 절하 (-) 율 ) 원 / 달러 NDF 환율은 원으로스왑포인트 (-0.95원) 감안시전일현물종가 ( 원) 대비 2.70원상승 금리 : 미국채권시장은경기둔화우려및이에따른연준의 2019 년기준금리인상기조약화전망등으로장단기국채금리가모두하락 유럽채권시장에서는세계경제성장둔화우려등으로독일 10년물국채금리가 2016 년 11월이후최저치를기록 유가 : WTI 가격은사우디아라비아의 2018 년 12월수출이큰폭감소하면서, 주요국의감산합의기대가확산되어상승마감 < 주요금융시장지표 > 1/2일 1/1일 전일대비 1/2일 1/1일 전일대비 미국 Dow 23,346 휴장 0.08% 미국 2.62% 휴장 -6bp 유로 Stoxx 휴장 -0.13% 10년물국채 독일 0.17% 휴장 -8bp 중국상해종합 2,465 휴장 -1.15% 금리 영국 1.21% 휴장 -7bp 일본 Nikkei 휴장 휴장 - 한국 CDS 5y 40bp 39bp 1bp 달러화지수 % 중국 CDS 5y 69bp 67bp 2bp 유로화 % EMBI 엔화 % VIX 휴장 -8.65% 위안화 휴장 0.24% WTI 유 휴장 2.49% 원화 1,119.0 휴장 -0.29% 금 1, , % 주 ) 환율은미국달러화대비통화가치등락기준 (+ 는절상, -는절하 ). 7시기준. 자료 : 블룸버그 2

3 주요국경제동향및정책대응 세계경제전반 WTO, 자료사용의국제규정강화 ( 닛케이 ) - 국가가개인과기업의정보검열등에과도하게개입할경우, 경쟁여건이왜곡될수있어국가에의한자료공개요청을금지하는내용등이목적. 이는중국등을염두에둔것으로, WTO는처음으로자료관련무역분야제도마련에착수 미국 트럼프대통령, 2018 년말주가하락은일시적 對中무역협상은원활 - 주가하락은 glitch( 일시적인부진 ) 에지나지않는다면서, 무역협상이정리될경우에다시상승한다는인식을표명 유럽 유로존제조업 PMI( 확정치 ), 2018 년 12 월은 2016 년 2 월이후최저 - IHS 마킷에의하면, 같은달해당지수는 51.4로, 11월의 51.8보다저하. 이는 5개월연속부진한수치로, IHS 마킷의크리스윌리엄슨은제조업이 2018년 4/4분기경기에부정적영향을미쳤을가능성을제시 - 독일의 2018년 12월제조업 PMI는 51.5로, 11월의 51.8보다낮아져 2년 9개월내가장낮은수준을기록. 같은달프랑스제조업 PMI는 49.7로, 경기확대와악화의분기점인 50을 2년 3개월만에하회 - 다만 2018 년 12월영국의제조업 PMI는 54.2 를나타내, 11월의 53.6 을상회하면서 6개월내가장높은수준을기록. 이는무질서한 EU 이탈에대비하여기업이원자재와완성품재고를누적시킨것이주요요인으로작용 3

4 영국메이총리, 금주내 EU 정상과이탈문제협의 ( 로이터, FT) - 메이총리는아일랜드국경관리강화회피를위해안전대책기간제한을확인할방침 이탈리아방카카리제, 자본부족으로 ECB 가관리 ( 블룸버그 ) - 방카카리제발표에의하면, 재산관리인과 3명으로구성된감독위원회는대차대조표리스크축소, 제휴대상모색에주력할방침. ECB는경영난에빠져있는방카카리제의합병이적절한선택사항이라고지적 - 이번움직임에의해해결되지않은자본문제가존재하는은행과의통합과인수를누가원하는지의문이발생. 이탈리아재무부는방카카리제문제를신중하게주시하고있다고언급 유로존투자적격회사채, 2018 년 12 월에는마이너스금리비중이하락 ( 로이터 ) - 트레이드웹에의하면, 관련비중은 2016년 6월이후최저. 3조유로정도의투자적격회사채중 2018년 12월말금리가제로미만인비중은 10.97% 로, 11월말 11.94% 에서하락 이탈리아정부부문적자, 2018 년에는전년보다축소 ( 로이터 ) - 재무부가발표한같은해정부부문적자는 455억2500 만유로로, 2017년에비해 66억유로축소. 2018년 12월정부부문재정수지는 122억유로흑자로, 전년동월보다 38억유로감소 중국 2018 년 12 월차이신 / 마킷제조업 PMI, 19 개월만에기준치 50 하회 - 같은달제조업 PMI는 49.7로, 국내외수주부진으로경기호 불황기준인 50을밑돌았으며, 이는국가통계국이발표한내용과동일한것으로중국의경기하강을시사 4

5 주요신흥국 기타선진국 원자재 2018 년 12 월아시아제조업경기지수부진, 무역전쟁에따른수요부진이원인 - 중국과함께일본경제신문과 IHS 마킷이발표한대만의같은달제조업 PMI는 47.7로, 11월의 48.4보다저하. 2018년 12월말레이시아의제조업 PMI는 46.8로, 통계작성이후가장낮은수준을기록 미얀마, 보험분야의외자진입승인 심사개시를발표 ( 닛케이 ) - 재무부, 생명및손해보험등의해외자본진입을승인한다고발표. 생명보험은최대 3개사의전액출자에의한시장진입을인정 5

6 해외시각및시장평가 미국자산시장추이, 경기하강이기존예상보다조기에가시화가능성시사 (Markets Are Signalling Higher Odds of a 2019 Recession, 블룸버그 ) - 미국의최근주요경제지표들은 2020 년하반기경기침체가능성을나타내고있으며, 다수의투자자들은이를고려하여자산을운용. 하지만다음과같은자산시장의움직임은경기둔화가이전관측했던시점보다빠른 2019 년부터시작될수있음을제시 - 첫째, 주요자산가격의변화. 주식, 원유등주요위험자산의가격이 2018 년하반기부터큰폭으로하향조정. 미국경제에커다란영향을미치는주택경기도신규주택착공과모기지신청건수가감소하면서주택가격의상승세가크게둔화 - 상품시장에서 WTI 가격은 OPEC 과러시아의감산합의에도불구하고 2018 년 10월이후 40% 정도하락. 이처럼주요자산가격의약세기조는경기부양의지에도불구하고향후경기불확실성우려가지속되고있음을반영 - 둘째, 국채수익률스프레드의변화. 미국국채 2년물과 3년물수익률이 5년물수익률을하회하는역전현상이발생. 또한 2년물과 10년물의수익률스프레드도기준금리인상과연준파월의장의기자회견이후 10bp 이내로큰폭축소 - 일부에서는연준이경기침체우려를반영하여기준금리인상을중단하면경제여건이크게개선될것으로기대하지만, 주요경제주체들이향후경기회복에대한확신을갖지못한다면이러한통화당국의노력도큰효과를발휘하기는어려울전망 중국의통화정책, 실물경제활성화를위한효율성에초점을맞출필요 (China Is Getting Bubbles, Not Growth, for New Years, WSJ) 년 12월중국제조업경기지수는 2016 년이후처음으로경기호 불황분기점인 50을하회. 이는인민은행의통화정책이실물경제성장에기여하지못했음을시사. 인민은행은지급준비율인하등을통해자금이필요한기업에대출을늘리려고시도 - 그러나이는오히려국채와부동산버블을확산시키는역효과를야기. 통화정책완화기조는주택가격만을높이는요인으로작용. 반면유동성확대가중소기업으로유입되지않아이들기업의자금난이심화. 이에인민은행은새로운기업지원책을마련했으나, 실효성에는의문 - 중국정부차원에서그림자금융관련규제를일부완화하거나기업들이은행권에서자금조달과정을단순화할수있는창구가필요. 그렇지않을경우에실물경제의부진은당분간지속될소지 6

7 미 중무역협상, 중국의유연한태도는긍정적여론조성에기여 (The trade war with America is strategic gift for China, 블룸버그 ) - 일각에서는미 중무역전쟁이심화되면서냉전형태로고착화를우려. 하지만중국은 G20 미 중정상회담이후미국산대두의수입을재개하고외국투자기업의강제기술이전을금지하는등미국의요구사항을수용 - 런던정경대학의 Keyu Jin, 이는중국의對美외교정책변화에기인한다고관측. 중국의전략은무역전쟁에관한미국의요구사항에수용함으로써전면적인충돌회피와동시에자국경제의내실을다지고개혁을진행하는것이목적 년미국의회는지난해 11월중간선거결과가반영되어민주당이하원을주도하면서청문회및조사등을통한트럼프정부와의마찰이불가피. 하지만중국의정치체제는미국에비해안정적 - 아울러트럼프대통령의동맹국에대한방위분담금증액압박은국제사회에서미국의신뢰도를저하시키는요인이며, 자유주의와인권을강조한전임대통령들에비해단기경제적우위를추구하는트럼프대통령의성향은여타국지지를얻기어려운상황 - 아울러향후트럼프정부가미국의근원적문제인중산층붕괴및국내정치분열의해결가능성은미지수. 이에미 중무역협상에서중국의미국측요구수용은장기적으로중국의플러스요인 미국연준이주목하는수익률지표, 2008 년이후처음으로금리인하시사 (Key Fed Yield Gauge Points to Rate Cuts for First Time Since 08, 블룸버그 ) - 단기선물금리 ( 향후 6분기미국단기증권선물수익률과현물 3개월물금리차이 ) 는 2008 년이후처음으로제로를하회. 2년물과 1년물금리차이는 2018 년 12월마이너스를기록 - 단기선물금리가이러한움직임을보이는것은향후 4분기내통화정책완화와경기하강으로시장이예상하고있음을시사 국제금융센터의사전동의없이무단전재금지 ; 본자료내용에의거하여행해진투자행위등에 대하여일체책임을지지않습니다. 문의 : , hschoi@kcif.or.kr 7

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<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770> 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 목 차 Ⅰ. 검토 배경 Ⅱ. 최근 미국의 경제지표 Ⅲ. 미국 통화정책 전망에 대한 시장 평가 Ⅳ. 향후 전망 및 시사점 Ⅰ 검토 배경 미국 경제지표 부진 15년도 들어 미국 주요 경제지표 실적은 혼조세 시현 - 14년도 경기회복을 견인한 소비 및 제조업 관련 지표 실적은 전반적으로