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익태 사
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1 바이오산업생태계 ( 상 ) Vol.38

바이오엑셀러레이터동향 정병갑엑셀런파트너스 ( 주 ) 대표이사 1. 바이오산업에서의엑셀러레이터역할및중요성 글로벌바이오의약품산업및동향 Evaluate Pharma 및바이오업계에따르면글로벌의약품시장은 2016년부터 2022년까지연평균 6.3% 성장해 1조 1200억달러에이를것으로예상된다. 이가운데바이오의약품시장은연평균 9.1% 성장해 3370억달러에이를전망이다.

2 바이오엑셀러레이터동향 정병갑엑셀런파트너스 ( 주 ) 대표이사 1. 바이오산업에서의엑셀러레이터역할및중요성 글로벌바이오의약품산업및동향 Evaluate Pharma 및바이오업계에따르면글로벌의약품시장은 2016년부터 2022년까지연평균 6.3% 성장해 1조 1200억달러에이를것으로예상된다. 이가운데바이오의약품시장은연평균 9.1% 성장해 3370억달러에이를전망이다. 특히글로벌 100대의약품중바이오의약품비중이 50% 까지늘어날것으로예측된다. 바이오의약품국내산업및밴처캐피탈동향 셀트리온, 한미약품등의성과등으로글로벌시장기회및접근성이크게증가되고있으며, 바이오의약품관련임상연구또한매우활발히진행되고있다. 바이오의료분야벤처캐피탈 (VC) 투자규모가크게증가하여 2016년기준전체투자규모의 22% 를차지한 4,686억원으로, IT분야를앞서고있다. 2012년 1,052억원, 2013년 1,463억원, 2014년 2,928억원, 2015년 3,170억원으로최근5년 4.5배증가하였다.( 벤처캐피탈협회 ) 1

3 바이오산업의특성및데스밸리 동산업은연구 / 개발 임상 제품판매로매출발생시점까지의기간이 10년이상의장기간이고성공가능성이적어타산업대비투자기회비용이매우크나, 성공시향유이익이매우큰전형적인 High Risk, High Return 구조라할수있다. 산업생태계에서 Death Valley라함은창업이후시장진입에성공하지못하고퇴출되는죽음의계곡에해당하는기간을말한다. 바이오산업에서의창업 5년차생존율은 30% 정도인데, 70% 정도가이구간을통과하지못하고낙오했다는애기다. 바이오기업은 series A를받는순간다음성장단계로나아갈수있는돈과시간을가지는것이므로 seed stage에서 early stage(series A) 로도달할때까지데스밸리매니지먼트가매우중요하다. VC로부터 A를받기위해서는최소한의성과물 (evidence) 을갖추고있어야하며, 이러한이유로스타트업의인큐베이터역할을수행할엑셀러레이터의역할이필요하게된다. 엑셀러레이터 (Accelerator) 정의 일반적인정의를통해살펴보면 ' 초기창업자를선별하여 6개월내외의기간동안실전창업교육과전문멘토링을지원하여, 창업성공률을높이고성장을 accelerating시키는민간전문기관또는기업 ' 을말한다. 인큐베이터와유사하나, 엑셀러레이터는이윤을목적으로하며창업기업에자본을공급하는대가로지분을받는점에서크게다르다 인큐베이터와엑셀러레이터의차별점 인큐베이터 엑셀러레이터 고객 과학에기초를둔모든사업웹, 모바일, SNS, 게임, SW 등 ( 바이오테크, 나노, 의료장비 ) 대규모투자가필요없는사업 Biz Model 90% 이상비영리목적 주로영리목적 스폰서 대학, 경제 / 지역단체, 정부 기업가, 투자가 선발과정 대부분지역사회에서경쟁선발 다양한지역. Global 선발 지원기간 1-5년이상 ( 평균 33개월 ) 단기 (1-6개월) 간의 boot camps 투자 보통직접투자는하지않음 미국, 팀당 $18~25만, 지분 4-8% 시설 합리적인가격또는무료공간 미팅장소제공, 공간제공가능 < 자료 : Dinah Adkins(2011)> 바이오기업의엑셀러레이터는인큐베이터와 MIX 형태가적합하다. 2

4 엑셀러레이터역할및필요성 창업자는초기에연구개발본연의업무외에자금, 인력, 세무, 겸업 ( 교수및연구소등 ), IR, 협업체계구축등많은문제에직면하게되고투자가의 IPO 압박, 경영간섭등문제도발생한다. 특히, 바이오산업은깊은지식과정보가필요하고다양한형태의전문가협업이요구되는생태계산업이기때문에연구개발, 창업자만으로는효율적인성과를기대하기힘들기때문이다. 이같은애로사항을창업자와 open-depth 공유하면서객관적, 전문가적인입장에서문제를해결하는것은물론, 기업의성장전략을함께수립하고추진하기위해서바이오엑셀러레이터의역할이필요하다. 바이오엑셀러레이터의기본점검사항 1 비즈니스모델은무엇인가 * factor: 핵심기술, 시장, 경쟁자 - 기반기술 / 기초연구 응용연구 / 사업화 Product/Licensing out - 기반기술로글로벌시장진출 plan이있는가? 2 어떻게목표를달성할것인가 * factor : 핵심인력, 전략, 자금, 네트워크 2. 바이오엑셀레이터최근동향 가. 글로벌동향 US Healthcare financing trends 2017년 1분기미국에서 VC는헬스케어기업에 $3.7B 를투자하여전기대비 86% 증가했으며 Deal 건수또한전기대비 46% 가늘어난 190개를기록했다. 2015년 2분기이후에는 8분기중투자금액및건수에서최고치를기록했다. 평균 Deal Value 는 2016년 4분기 $15.4M 에서 $19.6M 로증가했다. Stage별투자비중은 분기 ~2017.1분기기준으로 Seed Stage 12%~18%, Early stage 24~31%, Expansion Stage 19%~35%, Later stage 11%~19%, other 9%~26% 로구성되어있다평균 Seed-stage Deal size는 분기 ~ 분기중 $0.2M ~$2.0M로분기별로다양하며 Early stage 딜규모는 $4.8M~10.3M, Expansion Stage $11.0M~24.3M, Later stage $15.0M~36.0M이다. 3

5 미국바이오기업이첫 10년간사용하는자금의 10% 는벤처캐피탈, 50% 는다국적제약사와의 R&D 협약, 40% 는자본시장을통해조달하는것으로알려지고있다. 미국내바이오산업은긴연구개발기간과높은실패율에도불구하고벤처캐피탈및대형제약사로부터많은지원을받았는데, 이는전문화된벤처캐피탈, IPO, M&A, 다양한자본시장, NIH( 미국국립보건원 ) 등국가기관의 R&D 자금지원때문에가능했다. 미국헬스케어스타트업투자가크게이뤄진것에는엑셀러레이터의역할이컸던것으로평가받고있다. 미국에서는 2012년부터헬스케어분야에특화된엑셀러레이터가등장했는데 2014년말기준전세계 115개의헬스케어엑셀러레이터중 87개가미국에있는것으로나타났다. 미국등글로벌국가의회사설립및투자진행과정 아이디어단계에서전문가의사업화가능성에대한자문을받고회사를설립한다. 1. 연구 실험실 Idea( 탐색단계 ) - 사업후보아이디어정리, 관련산업분석 - 사업아이디어분석및평가네트워크구성, 지원 2. Proto Company( 사업타당성검토단계 ) - 프로젝트팀 POC(proof of concept) 에 Focus - IP 취득, 팀구성 - 상업화경험갖춘전문가의세밀한분석및엄격한평가 3. 사업회사설립 (start-up) - Product와 Platform 개발계획실행 - 팀및위원회확대 / 전문화 4. Venture - 회사가필요한경영진영입 ( 기술 마케팅, 자금, 전략 ) - 이사회중심 Governance - 성장 발전전략 5. 회사설립후 VC의단계별투자형태는 sector에따라다음과같다. - 신약개발 : 후보물질단계에서회사 value 최대 5백만불수준평가 / 투자전임상단계 series A, 임상1상단계 series B투자 - 의료기기 : 개발완료 / 생산단계에서 seed, series A 투자마케팅 / 글로벌진출단계에서 series B투자 4

6 글로벌바이오엑셀러레이터 Companies (Location) COI Pharma (San Diego) Flagship Pioneering (Boston) 5AM Venture (San Francisco) Versant Venture (San Francisco) ARCH Venture Partners (Chicago) Atlas Venture (Boston) Rock Health (San Francisco) Indie Bio (San Francisco) Investment Focus /Records(crunchbase) - seed and early-stage companies in life science and tech sectors by Avalon Ventures - life sciences/venturelabs - Investment : 185 investments in 86 companies - Exit: 15 IPOs &25 Acquisitions - Seed & early-stage life sciences - Investment : 97 investments in 50 companies - Exit: 10 IPOs & 10 Acquisitions - early & later-stage life sciences - Investment : 250 investments in 123 companies - Exit : 22 IPOs & 38 Acquisitions - Life Science, Clean Tech, etc - seed and early stage VC - Investment : 240 investments in 120 companies - Exit : 26 IPOs & 29 Acquisitions - BioTech, Pharmaceutical - seed and early stage VC - Investment:466 in 251 companies - Exit: 15 IPOs & 94 Acquisitions - seed stage in digital healthcare - Investment : 93 investments in 81 companies - Exit : 13 Acquisitions - seed stage in Bio healthcare - Investment : 107 investments in 84 companies Strong Point / Network - scientific bench strength : The first investment before the Buzzwords - success (Avila, CoStim, Nimbus) - Partnering Big Pharma and Biotech - A world class equipped lab - SOSV(VC) 5

7 나. 국내 국내 VC 및엑셀러레이터동향 VC는성장기에접어든업체선정에중점을두고있고바이오초기분야에대한금융사의태도는매우보수적이다. 최근에바이오특화엑셀러레이터들이나오고있고바이오클러스터등과임상정보및인프라가풍부한대형병원등이나서고있어생태계가다양해지고있다. 엑셀러레이터 VS 벤처캐피탈 VS 엔젤 벤처캐피털이주로성숙단계기업투자이고, 엑셀러레이터는초기창업단계역할을맡는다. 엔젤투자자는예비창업자나초기창업기업에개인단위의소규모개별투자지만, 엑셀러레이터는투자후조직차원에서단기간집중관리한다 투자회사 ( 사모펀드,VC)/ 기업의바이오스타트업 Accelerating 기업명 지원목적 / 분야 Network 시너지아이비투자 바이오헬스케어 충북창조센터, 요즈마그룹 휴젤 바이오헬스케어 서울대유전공학, 한국생명과학연구원 디지털헬스케어P 디지털헬스케어 의료계네트워크, 스타트업데모데이 코디엠 바이오헬스케어 전문가네트워크 : 20여명이상 대형병원의바이오스타트업 Accelerating 병원명 지원목적 / 분야 지원내용 삼성서울병원 스타트업설명회 - 시리즈 A 투자기업 IR/ 멘토링 - 개방형 R&D 플랫폼 / 기술사례 바이오-의료컨설팅, 교육, 전문가풀협업, 사업화지원 : 중개지원센터중개연구, 커넥트 On-Demand, In-Depth 컨설팅 ( 삼성서울병원 ) 고려대학교의료원 고려대학교 / 병원소속 - 창업경진대회, 후속연구진행, 창업등 / 사업화지원 - 사업화특허, IR, 마케팅, 투자 비임상개발센터 ( 현대아산병원 ) 신약개발서비스 ( 비임상-임상이행 ) - 통합적인데이터해석솔루션 - Risk 관리알고리즘개발 6

8 정부, 지자체 Cluster 의바이오스타트업 Accelerating 회사 / 기관명지원목적 / 분야지원내용 오송첨단의료산업진흥재단 공동연구, 인프라 ( 시설, - 4개핵심센터 : 신약개발지원, 의료기기장비 ), 인력양성개발지원, 실험동물, 신약생산 한국산업기술평가관리원 (KEIT) 혁신바이오신약플랫폼스타트업 - 리즈A 펀딩필요 R&D 비용지원, IP사업화, * 지분참여조건없음 한국보건산업진흥원 바이오헬스창업생태계조성 - 바이오창업경진대회 - 시제품제작및업그레이드 범부처신약개발사업단 글로벌신약개발및 - 빅파마 Joint R&D Program 전략플랫폼선진화 - 약물가치평가글로벌라이센싱 연구개발특구진흥재단 연구소기업등스타트업 - 투자유치등단기성장프로그램 - 해외현지집중육성프로그램 대덕벤처파트너스 바이오, ICT - 듀켐바이등 8개기업총 17억원 * 연구개발특구진흥재단지원 - 정부과제수주지원 한국과학기술지주 ICT, 바이오등 - 란드바이오사이언스등 SEED투자 유망기술, 아이디어 - 산학연네트워크공간구축홍릉바이오의료클러스터스타트업발굴 - 공용연구장비실, 실험실, 입주지방소재클러스터스타트업지원 - 대구경북, 원주, 경기, 대덕, 인천송도 국내벤처캐피탈의바이오기업투자 Sector 및특징 2015년에서 2016년까지 2년간벤처캐피탈의바이오헬스케어기업투자 (44개사, 투자금액 2,700억원, The bell articles 자료기준 ) 를분석한결과, Sector별로는표적항암제 / 치료제등신약개발 ( 업체수기준 43%, 금액기준 50%) 이가장많았고, 유전자분석 /CRO등서비스 ( 업체수 20%, 금액 17%), 의료기기 ( 업체수 16%, 금액 14%), 프로바이오텍스 / 천연물바이오 ( 업체수 9%, 금액 8%) 진단시약 / 바이오시밀러등기타 ( 업체수 13%, 금액 11%) 으로나타났으며 임상단계별구성은후보물질 / 전임상 ( 업체수 36%, 금액 42%), 임상 개발 ( 업체수 30%, 금액 25%), 생산단계 ( 업체수 34%, 금액 33%) 를보여주었고, 투자수단별금액비중은상환전환우선주 (RCPS) 가 72% 로대부분을차지했고, 나머지는보통주 20%, CB 8% 순으로나타났다. 7

9 국내 VC 의바이오스타트업발굴방법 기획투자 (Top-Down 방식 : 바이오시장분석 / 예측등 ) 와네트워크투자 (Bottom-Up방식) 로이루어지는데네트워크투자는초기업체의경우, 주로정부과제수행업체, 바이오 제약기업공동연구개발 / 파트너업체, 기관협력 / 기술이전업체등을선택하여투자대상기업리스트에담는다. 따라서초기업체일수록이조건을충족하는전략적관리가필요하다. 바이오스타트업 Investment Highlights 1) Market Potential : 특허보유, 논문충실도, 경쟁제품출시여부 / 가격 / 효능, 글로벌개발동향, 글로벌환자수 2) 제품개발및임상계획타당성 : 기술, 핵심인력 3) 제품 서비스연구개발에대한정부 연구기관지원, 협력수준 바이오스타트업의사업계획서작성 TIP 1) 사업계획서에회사와제품에대한설명보다는해결하고자하는현재의시장문제 ( 산업, 질병, 수요, 경쟁현황등 ) 에대해서고객을이해시킨다 2) 어떻게수익을만들것인가를 Value Chain를통해설명하고성장잠재력이매우큰매력적인사업모델로인식되어야한다 3) 모든경쟁자를설명하고, 회사의경쟁우위및진입장벽에대해설명할수있어야한다. 4) 투자자는사업아이디어가아니라사업을수행하는사람에투자한다. 따라서핵심인력이사업분야에대한경험과수행능력이있음을확신시켜야한다. 또기술환경은지속적으로변하기때문에회사가보유한현재의기술 ( 특허등 ) 이중요한것이아니라환경변화에대응하여 biz-model을변경 / 확장할수있는경영자 / 팀을중요시한다. 5) 투자자가언제어떻게 (IPO, M&A, License out 등 ) 투자금을회수해갈수있는지에대해설명한다. 8

10 3. 바이오벤처기업성공을위한제언 바이오벤처는예상투자기간에성장기로레벨업할수있는기업으로평가될수있는결과를보여주기위해서는연구개발자, 경영진, 엑셀러레이터등모든참여자들이각자의역할에충실하면서협력해야한다 창업자가지켜야할수칙 1) 궁합이맞는투자파트너를만나야한다. 바이오기업가에게는끈기있는투자가가필요해서기관투자가, 벤처캐피털자금이적합하다. 따라서개인투자가보다는전략적투자자를유치해야한다. 2) 지출을잘관리해라. 직원 (CFO 등 ) 이사고치면 Reputation이나빠져추가펀딩이어려워지거나조건이불리해지고, 돈문제에휩싸이면본업에집중할수없다 3) 혼자하려고하지마라. 당신보다나은사람을고용하라 4) 당신자신을믿고가족이나친구, 투자자와가깝게지내라. 창업가는외로운직업이다당신의지지조직을유지해야한다 5) 본인의기술력만믿지말고각종투자설명회에참여해파트너를만나라 바이오엑셀러레이터주요전략 7 가지 1) 회사의목표, 내 외부자원및강 약점, 경쟁자, 시장을반영한단계별성장전략을수립하고진척도를관리해야한다. 성장구조, 단계및전략은파이낸싱에매우중요하다. * 특정단계의투자가들은기업가가목표로하는사업의목표지점도달까지의모든필요자금을책임지지않는다 2) 엑셀러레이터는파이프라인과매니지먼트관리를담당하고창업개발자는연구 개발에집중하도록역할분담하는것이좋다. 3) 제도와에코시스템를최대한이용하여적은비용으로위험요소를사전에매니지먼트하고 IT융합기술활용으로사업화가능성을높이고시간을단축한다. 4) 글로벌가능성이높은품목은빠른시간내로임상단계로올리는전략이필요하다. 즉, 글로벌파트너십구축및 M&A, Joint Venture 등을검토하고실행한다. 5) 미국, 유럽등해외 IPO는글로벌진출효과등감안하면이점이매우크지만, 현지비용이매우커, Case별로적합한전략을추진한다. 즉, 연구 개발한파이프라인을미국등현지법인으로이전하여현지상장하는방법등이다. 9

11 6) 라이센싱아웃시기술수출계약자체도중요하지만계약조건이중요하며대기업제약사와의협상력을강화해야한다. 7) 정부연구개발보조금, VC 등순으로자금을조달하고대출성자금은가급적피해야한다. 마무리 복잡한바이오메디칼산업생태계의성격을이해하고, 글로벌흐름과정보을신속히파악하여최적의전략을수립및실행하는전문엑셀러레이터가중요하다. 즉, 엑셀러레이터는성장단계마다회사가성공에이를수있다는확신을투자가와기업가에게줄수있도록목표단계를잘디자인해야한다. 바이오기업이가야할길은매우길고험난하다. 바이오엑셀러레이터는연구 개발자와열린커뮤니케이션으로회사, 개인의애로사항을함께해결하는데노력해야한다. 경영진이힘들고지친경우에는격려하고, 나태해진때에는도전의식을갖도록긴장감을불어넣는역할을수행해야목표로했던열매를수확할수있다. 10

12 참고문헌 1. Best Practices for Venture, Incubator, David Flores, President & CEO of BioCentury, BioKorea Venture Capital & Venture, 서울대경영전문대학원, 알바트로스인베스트먼트이영민 3. STARTUP FUNDING, Dermot Berkery / 옮긴이이정석 4. 창업생태계에서엑셀러레이터의역할과이슈, 김선우, 과학기술정책연구원 5. < 생명공학이니셔티브 2020>, 전자신문 & etnews.com 6. BIO STARTUP GOLDEN SEEDS CHALLENGE, 수요자관점, 삼성서울병원방사익, pwc CB insights Healthcare MoneyTree report Q1'17 8. To Startup, 대니베일지. 앤드류블랙먼지음 / 정문주옮김

13 2017 년 BioINpro 발행호 : Vol.38 발행처 : 한국생명공학연구원생명공학정책연구센터 온라인서비스 : BioINpro는생명공학주요기술별관련전문가의시각에서작성된보고서이며, 생명공학정책연구센터의공식견해는아닙니다. 본자료는생명공학정책연구센터홈페이지 ( 에서다운로드가가능하며, 자료의내용을인용할경우출처를명시하여주시기바랍니다 대전광역시유성구과학로 125( 어은동 ) Tel

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보건의료기술육성기본계획 ( 13 17) 2016 년시행계획 ( 안 ) ( 1 ) ( 2 ) 0 비전중장기 5대추진전략 국민건강 G7 선진국도약 - 2020 건강수명 75 세시대 달성 - 건강 R&D 투자지속적확대 글로벌수준의기술개발을위한선택과집중 성과창출형 R&D 지원시스템고도화 연구생태계조성 건강산업촉진을위한제도개선 건강 R&D 투자지속적확대 보건의료 R&D