대원미디어 (1) [ 한화리서치 ] [ 그림 1] 사업별매출액추이 [ 그림 ] 사업별매출액비중 (`1.1H) 기타방송 TCG 브랜드라이센싱출판닌텐도캐릭터유통 캐릭터유통닌텐도출판브랜드라이센싱 TCG 방송기타 %

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병희 장
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1 년 1 월 일 기업분석 대원미디어 (1) 꽃길따라걷는다 Analyst 김동하 kim.dh@hanwha.com -377-77 Not Rated 현재주가 (1/1),1 원 상승여력 - 시가총액 발행주식수 1,1 억원 1,7 천주 주최고가 / 최저가 11, / 7, 원 일일평균거래대금 31.3 억원 외국인지분율.% 주주구성 정욱 ( 외 3 인 ) 3.

( 단위 : 십억원, 원, %, 배 ) 재무정보 1 1 17 1E 매출액 1 11 1 영업이익 7 EBITDA 1 1 1 지배주주순이익 3-1 1 EPS 31-1, 순차입금 -7-3 - -7 PER 3. -11. 1. 7. PBR.. 1. 1. EV/EBITDA.... 배당수익률 n/a n/a.. ROE 7.1-1. 1.. 주가추이 유사사례분석시완구및출판사업의성장가능성이높아보입니다.

1 1 년 1 월 일 기업분석 대원미디어 (1) 꽃길따라걷는다 Analyst 김동하 kim.dh@hanwha.com Not Rated 현재주가 (1/1),1 원 상승여력 - 시가총액 발행주식수 1,1 억원 1,7 천주 주최고가 / 최저가 11, / 7, 원 일일평균거래대금 31.3 억원 외국인지분율.% 주주구성 정욱 ( 외 3 인 ) 3.% Credit Suisse Group AG( 외.% 대원미디어자사주.1% 주가수익률 (%) 1개월 3개월 개월 1개월 절대수익률 상대수익률 (KOSDA ( 단위 : 십억원, 원, %, 배 ) 재무정보 E 매출액 영업이익 7 EBITDA 지배주주순이익 EPS 31-1, 순차입금 PER PBR EV/EBITDA.... 배당수익률 n/a n/a.. ROE 주가추이 유사사례분석시완구및출판사업의성장가능성이높아보입니다. 캐릭터 엔터테인먼트사업을영위하는종합콘텐츠기업동사는국내최고의애니메이션제작사이자국내외인기 IP( 특히일본 ) 를최다보유하고있는기업이다. `년이후방송및닌텐도유통등으로사업을다각화했다. 주요종속회사로대원씨아이 ( 출판 ) 와대원방송이있다. `1.1H 사업부별매출액비중은닌텐도 %, 출판 %, 방송 %, 브랜드라이센싱 %, TCG( 카드 ) %, 캐릭터유통 3% 이다. 신규성장모멘텀으로작용할완구및출판사업 ⅰ. 완구사업 : 올해 월부터 Takara Tomy 사의 3세대조이드 ( 조이드와일드 ) 완구유통을시작했다. TV 애니방영도금주 3개채널로시작해 11월까지 개채널까지확대할예정이다. 1조이드시리즈가일본내인기 IP라는점 (`3년출시이후 3억엔누적판매 ), 조이드를자사글로벌인기 IP인트랜스포머와베이블레이드급으로만드려고하는 Takara Tomy 사의계획등을고려할때성공이기대된다. 1년부터 Takara Tomy 사의베이블레이드완구를유통한영실업사례를본다면조이드와일드의인기확산시큰폭의실적개선이가능할것이다. ⅱ. 출판사업 : 지난달카카오페이지가동사의 1% 종속회사인대원씨아이의지분 1.% 를 1억원에인수했다 (7억가치, 3Q 실적반영 ). 대원씨아이는슬램덩크등을출판한국내최대만화출판사이다. 高성장하는카카오페이지와전략적제휴로전자책 ( 웹, 모바일 ) 부문의양 질적성장이기대된다. `17년기준대원씨아이의전자책매출액비중은 % 에불과한상황이다. 웹소설중심의콘텐츠업체인디앤씨미디어의경우도지난해카카오페이지지분투자 (1.%) 이후전자책부문이큰폭성장하며외형과수익성개선흐름을나타내고있다. Q 실적개선및내년성장기대고려시관심유효동사주가는 분기닌텐도판매둔화등으로 3월초를정점으로하락했다. 그러나 분기실적개선 ( 닌텐도판매성수기, 완구유통개시, 웹툰드라마화등 ) 이예상되고, 최근유사사례의성공을고려시내년 1조이드와일드완구유통 ( 영실업 ) 및 카카오페이지와협업본격화되는대원씨아이 ( 디앤씨미디어 ) 의성장여력이커관심이유효해보인다.

대원미디어 (1) [ 한화리서치 ] [ 그림 1] 사업별매출액추이 [ 그림 ] 사업별매출액비중 (`1.1H) 1 1 1 7 7 1 31 1 1 1 7 3 11 3 1 3 기타방송 TCG 브랜드라이센싱출판닌텐도캐릭터유통 캐릭터유통닌텐도출판브랜드라이센싱 TCG 방송기타 % % % % 3% % `1 `1 `17 `1.

2 대원미디어 (1) [ 한화리서치 ] [ 그림 1] 사업별매출액추이 [ 그림 ] 사업별매출액비중 (`1.1H) 기타방송 TCG 브랜드라이센싱출판닌텐도캐릭터유통 캐릭터유통닌텐도출판브랜드라이센싱 TCG 방송기타 % % % % 3% % `1 `1 `17 `1.1H [ 그림 3] Takara Tomy 매출액과영업이익추이 [ 그림 ] Takara Tomy 의신규주력 IP 인 ZOIDS WILD ( 십억엔 ) ( 십억엔 ) 매출액영업이익 ( 우 ) `1 `11 `1 `13 ` `1 `1 `17 자료 : Takara Tomy, 한화투자증권 자료 : Takara Tomy, 한화투자증권 [ 그림 ] 영실업실적추이 高마진의유통사업 [ 그림 ] Target 고객당베이블레이드구입수량추정치 제품등 상품 영업이익 ( 우 ) 베이블레이드유통시작 `13 ` `1 `1 `17 영실업 `1~17 년상품매출액 ( 백만원 ),3 추정총판매량 ( 개 ) ASP 1. 만원가정,, `1~17년 ~1 세평균남아인구 ( 명 ) 1,,31 `1~17 년 Target 고객당누적구입량 ( 개 ). `1 년 Target 고객당구입량 ( 개 ). `17 년 Target 고객당구입량 ( 개 ) 3. 자료 : 영실업, 한화투자증권 자료 : 영실업, 한화투자증권

대원미디어 (1) [ 한화리서치 ] [ 그림 7] 대원씨아이매출액과영업이익률추이 [ 그림 ] 대원씨아이주식양도개요 카카오페이지와협업강화 매출액영업이익률 ( 우 ) (%) 1 발행회사 대원씨아이 3 3 1 1 3 31 1 `13 ` `1 `1 `17 1 거래상대방카카오페이지 ( 콘텐츠전송및판매유통업 ) 양도주식수,7 주양도내역양도금액 1 억, 만원소유주식수

3 대원미디어 (1) [ 한화리서치 ] [ 그림 7] 대원씨아이매출액과영업이익률추이 [ 그림 ] 대원씨아이주식양도개요 카카오페이지와협업강화 매출액영업이익률 ( 우 ) (%) 1 발행회사 대원씨아이 `13 ` `1 `1 `17 1 거래상대방카카오페이지 ( 콘텐츠전송및판매유통업 ) 양도주식수,7 주양도내역양도금액 1 억, 만원소유주식수 37, 주양도후현황지분비율.1% 양도일 1 년 월 1일지분매각을통한재무구조개선및현금유동성확보양도목적사업파트너와전략적제휴를통한협업관계강화 자료 : 대원씨아이, 한화투자증권 주 : `13~ 년영업이익률은당사추정치 [ 그림 ] 카카오페이지지분투자에따른기대효과 [ 그림 1] 카카오페이지매출액추이 CAGR 1% 3 `13 ` `1 `1 `17 자료 : 카카오페이지, 한화투자증권 [ 그림 11] 디앤씨미디어매출액과영업이익률추이 [ 그림 1] 디앤씨미디어전자책매출액과비중추이 (%) 3 매출액 영업이익률 ( 우 ) 1 전자책 매출액내전자책비중 (%) 1 1 카카오페이지지분투자 `17.1H ` `1 `1 `17 `1.1H 1 ` `1 `1 `17 `1.1H 자료 : 디앤씨미디어, 한화투자증권 자료 : 디앤씨미디어, 한화투자증권 3

4 대원미디어 (1) [ 한화리서치 ] [ 재무제표 ] 손익계산서 ( 단위 : 십억원 ) 재무상태표 ( 단위 : 십억원 ) 1 월결산 E 1 월결산 E 매출액 유동자산 매출총이익 현금성자산 영업이익 7 매출채권 EBITDA 재고자산 7 7 순이자손익 비유동자산 3 외화관련손익 투자자산 지분법손익 3 유형자산 세전계속사업손익 무형자산 13 1 당기순이익 1 1 자산총계 1 지배주주순이익 유동부채 증가율 (%) 매입채무 매출액 유동성이자부채 3 1 영업이익 흑전 비유동부채 1 1 EBITDA 비유동이자부채 11 순이익 흑전 , 부채총계 이익률 (%) 자본금 매출총이익률 자본잉여금 영업이익률 이익잉여금 1 EBITDA 이익률 자본조정 세전이익률 자기주식 순이익률 자본총계 7 1 현금흐름표 ( 단위 : 십억원 ) 주요지표 ( 단위 : 원, 배 ) 1 월결산 E 1 월결산 E 영업현금흐름 3 1 주당지표 당기순이익 1 1 EPS , 자산상각비 1 BPS,1,3,1,3,371 운전자본증감 DPS 매출채권감소 ( 증가 ) CFPS 1,3 3 1, 3 재고자산감소 ( 증가 ) 1 - ROA(%) 매입채무증가 ( 감소 ) - 1 ROE(%) 투자현금흐름 ROIC(%) 유형자산처분 ( 취득 ) Multiples(x,%) 무형자산감소 ( 증가 ) PER 투자자산감소 ( 증가 ) PBR 재무현금흐름 PSR 차입금의증가 ( 감소 ) -3 1 PCR 자본의증가 ( 감소 ) 1-1 EV/EBITDA..... 배당금의지급 배당수익률..... 총현금흐름 안정성 (%) (-) 운전자본증가 ( 감소 ) -1-3 부채비율 (-) 설비투자 1 3 Net debt/equity (+) 자산매각 Net debt/ebitda Free Cash Flow 유동비율 (-) 기타투자 - - 이자보상배율 ( 배 ) ,. 잉여현금 자산구조 (%) NOPLAT 1 투하자본 (+) Dep 1 현금 + 투자자산 (-) 운전자본투자 -1-3 자본구조 (%) (-)Capex 1 3 차입금 OpFCF 자기자본 주 : IFRS 연결기준

5 대원미디어 (1) [ 한화리서치 ] [ Compliance Notice ] ( 공표일 : 1 년 1 월 일 ) 이자료는조사분석담당자가객관적사실에근거해작성하였으며, 타인의부당한압력이나간섭없이본인의의견을정확하게반영했습니다. 본인은이자료에서다룬종목과관련해공표일현재관련법규상알려야할재산적이해관계가없습니다. 본인은이자료를기관투자자또는제 3 자에게사전에제공한사실이없습니다. ( 김동하 ) 저희회사는공표일현재이자료에서다룬종목의발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 이자료는투자자의증권투자를돕기위해당사고객에한하여배포되는자료로서저작권이당사에있으며불법복제및배포를금합니다. 이자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료나정보출처로부터얻은것이지만, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서이자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과와관련된법적책임소재에대한증빙으로사용될수없습니다. [ 종목투자등급 ] 당사는개별종목에대해향후 1 년간 +1% 이상의절대수익률이기대되는종목에대해 Buy( 매수 ) 의견을제시합니다. 또한절대수익률 -1~+1% 가예상되는종목에대해 Hold( 보유 ) 의견을, -1% 이하가예상되는종목에대해 Sell( 매도 ) 의견을제시합니다. 밸류에이션방법등절대수익률산정은개별종목을커버하는애널리스트의추정에따르며, 목표주가산정이나투자의견변경주기는종목별로다릅니다. [ 산업투자의견 ] 당사는산업에대해향후 1 년간해당업종의수익률이과거수익률에비해양호한흐름을보일것으로예상되는경우에 Positive( 긍정적 ) 의견을제시하고있습니다. 또한향후 1 년간수익률이과거수익률과유사한흐름을보일것으로예상되는경우에 Neutral( 중립적 ) 의견을, 과거수익률보다부진한흐름을보일것으로예상되는경우에 Negative( 부정적 ) 의견을제시하고있습니다. 산업별수익률전망은해당산업내분석대상종목들에대한담당애널리스트의분석과판단에따릅니다. [ 당사조사분석자료의투자등급부여비중 ] ( 기준일 : 1 년 월 3 일 ) 투자등급매수중립매도합계 금융투자상품의비중.% 13.%.% 1.%

LG 디스플레이 (3422) [ 한화리서치 ] [ 그림 1] LG 디스플레이의 12 개월 Forward PBR 밴드 ( 원 ) 6, LG 디스플레이주가.3 배.6 배.9 배 1.2 배 5, 4, 3, 2, 1,

LG 디스플레이 (3422) [ 한화리서치 ] [ 그림 1] LG 디스플레이의 12 개월 Forward PBR 밴드 ( 원 ) 6, LG 디스플레이주가.3 배.6 배.9 배 1.2 배 5, 4, 3, 2, 1, 218 년 1 월 25 일 기업분석 LG 디스플레이 (3422) 불확실성이높아지고있는 LCD 업황 Analyst 이순학 soonhak@hanwha.com 3772-7472 Hold ( 유지 ) 목표주가 ( 유지 ): 2, 원 현재주가 (1/24) 17,2 원 상승여력 16.3% 시가총액 발행주식수 61,544 억원 357,816 천주 52 주최고가 / 최저가