스마트차이나, 중국 4 차산업혁명 중국성장산업訪問보고서 (Ⅰ) 이번중국성장기업방문보고서의주제는스마트차이나이다. 우리가글로벌전기차판매 1 위 BYD, 중국최대인터넷플랫폼기업텐센트, 중국 2 위전자상거래업체징동을방문한것은중국스마트비즈니스를대표하는기업의혁신성과에따라서향후중국의산업생태계변화는물론, 중국발 4 차산업혁명의교두보가마련될것이기때문이다. 지난 4/6~4/8 일중국 BYD, 텐센트, 징동기업방문과현지애널리스트미팅을통해중국전기차와 O2O 채널의유통혁신현장을점검하였다. I. 4 차산업혁명 : 글로벌산업빅뱅도래 전종규 Strategist juhn21@samsung.com 2 22 754 변경록 Research Associate kr.byeon@samsung.com 2 22 7389 글로벌산업의빅뱅이도래하고있다. 이른바 4 차산업혁명의담론이시작된것이다. 4 차산업혁명은초지능 (Artificial hyper intelligence) 혁명으로명명된다. 인류의산업혁명이기계혁명 (1 차 ) 에너지혁명 (2 차 ) IT 혁명 (3 차 ) 형태로진행되어왔다면 4 차산업혁명은키워드가초연결, 초지능, 대융합이기때문이다. 4 차산업혁명의확장은필연적으로새로운부가가치의제품과서비스를창출하는반면전통산업과사회구조는해체수준의도전에직면하게될것이다. 4 차산업혁명의주역은스마트비지니스다. 스마트비즈니스를구성하는하드웨어, 소프트웨어의가치사슬은자율주행차, O2O, AI( 인공지능 ) 로봇, 사물인터넷 (IoT) 이대표적이다. II. 스마트차이나 : 제조 225 & 인터넷플러스 4 차산업혁명은중국에게도태와굴기의중요한분기점이될것이다. 중국경제는중진국함정 (Middle income trap) 으로대변되는위기와직면하고있다. 중국은향후 5 년간구조적구경제공급과잉 ( 제조업 / 부동산 ) 문제를극복하고스마트비즈니스생태계를구축하여야한다. 중국의 4 차산업혁명전략은 제조 225 와 인터넷플러스 를통한하드웨어혁신과소프트인프라구축이다. 금번중국방문을통해우리가주목한것은중국하드웨어혁신과유통혁명이었다. 중국이글로벌스마트비즈니스의강자로부상하는조건은 1) 하드웨어부문의 fast-follower, 2) 글로벌최대인터넷플랫폼, 3) 유통 / 물류혁신전략에있다. 중국의 4 차산업혁명은하드웨어산업의고도화와소프트인프라 ( 인터넷플랫폼, 유통물류 ) 로부터강력한동력을획득하는것이다. III. 스마트밸류체인 : 차이나스마트빅뱅, 한국의기회 & 위기 중국스마트산업가치사슬은제조 225 와인터넷플러스정책을통해빠르게확장되어나갈것이다. 4 차산업혁명은하드웨어진화와연결 / 융합의소프트인프라혁신을두개의축으로진행된다는점에서제조부문 (2 차산업 ) 과서비스부문 (3 차산업 ) 의 upgrade, 그리고전통적인산업간경계파괴가동시적으로진행될것이다. 한국의 4 차산업혁명은이제시작이다. 선진국과중국의스마트비즈니스리더십경쟁구도에서한국산업의구조재편은불가피할것이다. 향후 5 년 ~1 년한국산업구조재편은 극단적인차별화 형태로진행될것으로예상한다. 4 차산업혁명경쟁구간의승자는하드웨어혁신 (ICT, 스마트카, 첨단장비, 소재 ) 과소프트파워 ( 환경 / 헬스케어 / 내수소비, 문화컨텐츠 ) 이며전통적인제조부문인 IT, 자동차, 조선, 공작기계등은중국의거센도전에직면하게될것이다.
중국스마트비즈니스 (Strategist 전종규 ) 4 차산업혁명 이번중국방문의주제는스마트차이나이다. 우리가글로벌전기차판매 1 위 BYD, 중국최대인터넷플랫폼기업텐센트, 중국 2 위전자상거래업체징동을방문한것은중국스마트비즈니스를대표하는이들기업의혁신성과에따라서향후중국의산업생태계변화는물론, 이른바중국발 4 차산업혁명의교두보가마련될것이기때문이다. 최근알파고 (AI) 와자율주행차의부상으로 4 차산업혁명에대한관심이확산되고있다. 초지능, 초연결, 대융합으로대변되는 4 차산업혁명은스마트비즈니스의진화에의해현실화되는것이다. 특히, 전기차와 O2O 산업은각각스마트산업부문의하드웨어와소프트인프라의핵심이다. 스마트산업은기존의제조업과서비스업으로구분되었던산업경계선을허물면서완전히새로운산업생태계를구축해낼것이고소비자인인류의생활모습은이전과는차원이다른수준으로격상시킬것이다. 4 차산업혁명은생산성과인류의생활수준향상이라는두가지효과를도모하는것이다. 산업혁명이후 3 년동안글로벌성장은매우높은정점을보여주는종형곡선을나타내고있다. 글로벌성장동력으로남은것은 4 차산업혁명이다. 초연결, 초지능, 대융합이 2 차산업과 3 차산업의경계를허물면서새로운산업생산성혁신을구축할수있다. 4 차산업혁명기술이본격적으로적용되는 22 년이후인당생산성이 1.%pt 증가한다면 23 년 ~25 년 3.5% 대의세계경제성장률을유지할수있다. 글로벌선진국가의스마트산업경쟁에중국이강력한도전자로등장하고있다. 시진핑지도부는 13.5 경제규획을통해중국산업의전면적인구조재편을선언하였다. 금번방문한 BYD, 텐센트, 징동의경우, 이미글로벌혹은중국스마트산업 Top-tier 로부상한기업들이다. BYD 는지난해전세계전기차판매량이 6.3 만대에달해글로벌 M/S 11% 를차지하는 1 위기업으로성장하였고텐센트는중국내 6. 억명에달하는모바일가입자를보유한중국최대인터넷 / 모바일플랫폼기업이며징동은 215 년매출액증가율이 57.6% 에달하며알리바바에이어세계에서가장빠른속도로성장하고있는중국대표전자상거래업체이다. 4 차산업혁명은이제시작이다. 선진국과중국의스마트비즈니스리더십경쟁구도에서한국산업의구조재편은불가피할것이다. 선진국은하드웨어기술력과소프트파워를기반으로스마트산업육성프로그램을가동하고있고중국은제조 225 와인터넷플러스를통해서하드웨어업그레이드와인터넷플랫폼, 방대한소비시장을연결하는 4 차산업혁명전략을진행중이다. 향후 5 년 ~1 년한국산업구조재편은 극단적인차별화 형태로진행될것으로예상한다. 한국산업의성장기회는역시스마트비즈니스와소프트파워에존재한다. 전통산업은구조조정을통해규모의경제를재구축하고하드웨어혁신 (ICT, 스마트카, 첨단장비, 소재 ) 과소프트파워 ( 환경 / 헬스케어 / 문화컨텐츠 ) 확장을통해전면적인산업구조를전환한다면성장의기회는남아있다. 삼성증권 2
I. 4 차산업혁명 스마트산업 글로벌산업의빅뱅이도래하고있다. 이른바 4 차산업혁명의담론이시작된것이다. 올해다보스포럼 (1/2~23 일 ) 의주제가 4 차산업혁명 (Mastering the Fourth Industrial Revolution) 이었다. 올해다보스포럼에서클라우스슈바프세계경제포럼회장은미래 5 년간사회와산업을지배하는패러다임은 4 차산업혁명임을단언하였다. 4 차산업혁명의용어는본래독일 Industry 4. 전략 에서제조업과정보통신이융합되는단계를의미하였으나최근에는인터넷플랫폼을기반으로모든사물, 공간, 산업, 사람을지능적으로연결하고융합하여인류의사회, 경제, 생활방식의변화시키는대개념으로확대되고있다. 4 차산업혁명은초지능 (Artificial hyper intelligence) 혁명으로명명된다. 인류의산업혁명이기계혁명 (1 차 ) 에너지혁명 (2 차 ) IT 혁명 (3 차 ) 형태로진행되어왔다면 4 차산업혁명은키워드가초연결, 초지능, 대융합이기때문이다. 4 차산업혁명은 3 차산업혁명에비해속도, 범위, 시스템영향에있어완연한차별성을나타내게될것이다. 초연결과초지능은인류가경험하지못한속도로진화될것이고전산업부문에서생산 / 관리 / 지배구조의재구성이불가피하다. 4 차산업혁명의확장은필연적으로새로운부가가치의제품과서비스를창출하는반면전통산업과사회구조는해체수준의도전에직면하게될것이다. 4 차산업혁명의주역은초지능, 초연결, 대융합의산업생태계를구성하는스마트비지니스다. 스마트비즈니스를구성하는하드웨어, 소프트웨어의가치사슬은자율주행차, O2O, AI( 인공지능 ) 로봇, 사물인터넷 (IoT) 이대표적이다. 그림 1. 산업혁명의발전단계 1 차산업혁명 2 차산업혁명 3 차산업혀명 4 차산업혁명 시기 178 년 ~ 19 년 ~ 197 년 ~ 22 년 ~ 주도국 영국독일미국 일본 독일 미국 EU 일본 미국 EU 중국 핵심기술산업 전개및촉매 자료 : 삼성증권정리 유럽의부상 & 산업혁명 증기기관 증기기관방직 기계혁명 미국주도 New economy 미국 / 유럽 / 일본 전력 전력, 철도, 자동차항공기 에너지혁명 2 차산업의성장 G1 체제미국중심의정보통신 / 신소재산업부상 정보통신자동화 인터넷, IT 신소재, 제약 IT 혁명신흥국제조선진국소비 중국의부상 G2 체제로전환가능성 인공지능 & 빅데이터 ICT, 인공지능빅데이터, 로봇, O2O 자율주행차 초지능혁명초연결대융합 O2O 플랫폼혁명 삼성증권 3
4 차산업혁명매커니즘 4 차산업혁명의기본매커니즘은초연결, 초지능, 대융합이다. 4 차산업혁명시기의산업생태계는만물인터넷이수평적연결 (IoT, IoE) 을통해방대한빅데이터를생성하고인공지능 (AI) 이빅데이터에대한고도의해석 (Deep Learning) 을토대로적절한판단과자율제어를수행함으로써초지능적인제품생산 / 서비스제공을완성하는것이다. 그림 2. 4 차산업혁명매커니즘 Data 실행 사물 인간 IoT, IoE 사물사물인간인간 사물 인간 Data 연결 클라우딩 Big Data Data Analytics application Data 수집 Data 분석 고도해석 (Deep Learning) 인공지능 A.I. 최적화 O2O 전자상거래유통제조금융자율주행차가상현실 Data 실행 자료 : 삼성증권정리 초연결 (Extreme connection) 은 4 차산업혁명의근간이다. 3 차산업혁명을주도했던 IT/ 인터넷기술이진화하여 IoT, IoE 를매개체로하여인간 & 인간, 인간 & 사물, 사물 & 사물을대상으로극단적인연결성을확보해나갈것이다. IoE 의개념인만물 (Everything) 간상호작용시스템이구축되는것이다. 산업계에서는 22 년까지 3 억인터넷플랫폼가입자와 5 억개의스마트디바이스가 (IoP IoT IoE) 에의해광범위하게네트워킹면서 4 제타바이트에달하는 Big data 가형성될것으로예상하고있다. 초지능 (Hyper intelligence) 은인공지능의수행능력을판가름한다. 1956 년존매커시교수에의해창안된인공지능개념은추론, 탐색 (195~196 년 ) 데이터학습 (198~1995 년 ) 기계학습 + 딥러닝 (21 년 ~ ) 단계로진화되어왔는데인공지능의지식획득한계를극복하게만든것이인공신경망인 딥러닝 이다. 초지능은인공지능의무한적가능성을예고하고있다. 알파고사례처럼방대한 Big data 는초지능을통해비로써고도의수행능력을발휘할수있다. 대융합 (Big convergence) 은경계의파괴다. 온오프라인, 산업간, 사물, 인물, 공간의대융합은광범위한연결성에의해기능하는것이다. O2O 비즈니스는대표적인대융합의수단이자결과물이다. 오프라인이파레토법칙이지배하는소유의구역이라면온라인은관계성이무한대로확장되는공유가지배한다. 인터넷플랫폼기반과초연결, 초지능에의해산업은재구성될것이다. 삼성증권 4
4 차산업혁명기대효과 4 차산업혁명은생산성향상과인류의생활수준향상이라는두가지효과를도모하는것이다. 산업혁명은산업의부가가치를제고하는수단을구축하여왔다. 피케티는 21 세기자본론 에서산업혁명과생산성제고효과를제시한바있다. 전세계생산은산업혁명이전 ( 년 ~17 년 ) 인구증가율에만의지하여연평균.1% 성장에머물렀으나 1 차산업혁명이후생산성배증효과가나타나기시작하여 182 년 ~1913 년 1.5%, 1913~215 년 3.% 에달하였는데이는인구증가율.6%, 1.4% 에비해각각.9%pt, 1.6%pt 높은수치의생산성향상을획득하였음을의미한다. 표 1. 산업혁명이후세계의성장연도 세계생산 (%) 세계인구 (%) 1인당생산 (%) ~17.1.1. 17~182.5.4.1 182~1913 1.5.6.9 1913~215 3. 1.4 1.6 자료 : Thomas Piketty, Capital in the 21 st century 성장의종말을우려하는목소리가높다. 산업혁명이후 3 년동안글로벌성장은매우높은정점을보여주는종형곡선을나타내고있다. 피케티의경우, 세계경제성장률이 195 년 ~199 년 4.% 의정점을기록한이후 23~25 년에는 2.5~3.% 로하락할것으로예상하였는데인구증가율감소와생산성정체를근거로제시하고있다. UN 은 215~25 년인구증가율이현재의절반수준인.7%, 25 년 ~21 년에는.2% 로급감할것으로예측하고있다. 산업혁명이후인구증가 ( 연.8%) 는 17 년 6 억명의세계인구를 215 년 7 억명으로증가시켰는데지구의환경을감안할경우향후인구증가율은 % 대로수렴할가능성이높다. 글로벌성장동력으로남은것은 4 차산업혁명이다. 초연결, 초지능, 대융합이 2 차산업과 3 차산업의경계를허물면서새로운생산성혁신을구축할수있다. 4 차산업혁명기술이본격적으로적용되는 22 년이후인당생산성이 1.%pt 증가한다면 23 년 ~25 년 3.5% 대의세계경제성장률을유지할수있다. 4 차산업혁명의생산성증가효과가연간 1%pt 에달한다면이는 22 년글로벌경제규모 91 조달러감안시, 3 년후약 31.8 조달러에달하는부가가치를창출하는셈이다. 그림 3. 장기세계인구증가율 vs. 경제성장률추이및전망 (%) (%) 5. 2. 4. 3. 세계인구증가율 ( 우측 ) 세계 GDP 성장률 ( 좌측 ) 4 차산업혁명혁신효과 1.6 1.2 2. 기본시나리오.8 1..4. -1 ~15 ~17 ~182 ~1913 ~195 ~199 ~-215 ~23E ~25E ~27E ~21E. 자료 : 세계인구증가율전망 (UN), Thomas Piketty, Capital in the 21 st century 삼성증권 5
라이프스타일의변화 산업혁명은인류의라이프스타일을바꾸어놓았다. 산업혁명이후구매력이급격하게증가하며부가축적되었고상품 / 서비스의혁신적인변화가이루어졌기때문이다. 1 차산업혁명기간동안 (182~1913 년 ) 구매력은 2 배증가하였고 2 차산업혁명이후 (1913 년 ~215 년 ) 에는 6 배이상구매력이확대되었다. 4 차산업혁명으로인해인류는더높은수준의구매력을획득하게될것이다. 글로벌리서치기관이예상하고있는스마트비즈니스의부가가치창출규모는 225 년 11.9 조달러 ~ 35.6 조달러에달한다. 그림 4. 4 차산업혁명핵심기술경제적부가가치예상 (225 년 ) 모바일인터넷 3.7 조 ~1.8 조달러 인공지능 (AI) 사물인터넷 (IoT) 클라우드기술첨단로봇 1.7조 ~6.7조달러 2.7조 ~6.2조달러 1.7조 ~6.2조달러 1.7조 ~4.5조달러 자율주행차.4 조 ~1.2 조달러 최소값최대값 자료 : Mckinsey, iresearch, IBM, Navigant 스마트비즈니스의도약적성장은인류라이프스타일의근본적인변화를초래하는것이다. 전기차와 O2O 산업 ( 전자상거래, 핀테크 ) 의확장은스마트비지니스가전개해나갈혁신적변화의초기단계에불과하다. 인공지능은 Big data 와 Deep learning 시스템등에의해무한대에가까운정보처리능력과지적능력을갖추게될것이고 O2O 채널은거의전산업부문에서연결의수단으로확장성을구축하게될것이다. 자율주행자동차는새로운부가가치창출은물론 안전 & 여유시간 의확보하는것만으로도인류가획득하는가치는매우크다. 그림 5. 자율주행차의 Life style 자료 : 언론자료 삼성증권 6
4 차산업혁명위협요인 4 차산업혁명은이전산업혁명에비해압도적인속도와범위, 시스템의대변혁을야기하게될것이다. 대변혁은위험을동반한다. 4 차산업의위협요인은불평등, 노동시장, 비정상 (Imequality, Labor market, New abnormal), 이세개의키워드로정리할수있다. 4 차산업혁명과정에서격차는치명적으로확대되고노동시장붕괴현상이나타날수있으며비정상적상황전개가기존질서를위협하게된다는의미다. 4 차산업혁명의본질인초연결, 초지능, 대융합은필연적으로 Winner takes all 즉승자독식을강화시키는구조다. 스마트비즈니스부문의기술열위에있는신흥국은산업의공동화현상이나타날수있다. 산업의부가가치편중현상에의해서선진국 / 신흥국간격차확대는물론선진국 / 신흥국간의분업구조가와해될가능성이높다. 신흥국이주도하는노동집약적산업은빠르게 AI 산업으로편입되는반면. 허브기술과인터넷플랫폼의과점화는경계를무너뜨릴것이다. 그림 6. 선진국 (OECD) vs. 중국, 글로벌경제에서차지하는비중추이 (%) 9 8 7 6 5 4 3 2 1 DM 주도성장 (OECD 비중 78~84%) OECD/ 세계 GDP 중국 / 세계 GDP 198 1985 199 1995 2 25 21 215 22 225 자료 : IMF 추정, 22 년이후삼성증권시나리오 BRICs 부상 (OECD 비중 78 62%) G2 스마트경쟁 ( 향후 5~1 년결정 ) DM 주도산업재편 중국구조개편성공 선진국과신흥국공히문제가되는것은고용이다. 4 차산업혁명의 AI 능력제고와극단적자동화는저기술저임금 (low skill/low pay) 노동시장뿐아니라 middle skill~ high skill 부문의노동시장을잠식해나갈것이다. 클라우스슈바프세계경제포럼회장은 4 차산업혁명이진행되는 215~22 년기간에선진국및신흥국 15 개국가에서 51 만개의일자리소멸을예상하였다. 4 차산업혁명의확장으로인해전통산업과사회구조는 New abnormal 에직면할수있다. 3 차산업혁명이생산성향상과더불어산업의전문화, 조직화에기여했다면 4 차산업혁명은소비를제외한전부문에서탈인간화와융합에의한산업간경계파괴를촉발할것이기때문이다. 온라인 / 오프라인, 제조업 / 서비스업간경계는 O2O 비즈니스의확장에따라서이미붕괴가시작되었고. 3D 프린터와공유택시시스템은공작기계와자동차제조업, 그리고택시서비스업을대체하고있다. 4 차산업혁명의새로운밸류체인은전통적 IT, 자동차제조업은물론유통, 물류에이르는글로벌전산업부문에서파괴적확장성을보여주게될것이다. 삼성증권 7
스마트비즈니스 4 차산업혁명의주역은스마트비지니스다. 4 차산업혁명의키워드인 초지능 초연결 대융합 이스마트산업생태계영역이기때문이다. 글로벌스마트산업은아직성장의초기국면에불과하다. 글로벌스마트산업의기술개발과상품주기를 Rogers bell curve 에적용해본다면스마트폰과같이대중화에성공한일부제품을제외한다면빅데이터, IoT, AI, 자율주행차, O2O 비즈니스등대부분은혁신기술출현 (Innovator) 과초기소비군 (Early Adopters) 시장에해당하는성장궤적의초기단계에위치하고있다. 향후 IT/ 자동차부문의하드웨어혁신 ( 스마트디바이스와전기차 ) 과 O2O 산업의확장, 그리고자율주행차와 AI( 인공지능 ) 의상용화가점차가시화될것이다 그림 7. 글로벌스마트산업의제품사이클 수요증가 Major 시장진입 (5%) 스마트폰전자상거래 AI ( 인공지능 ) O2O 전기차 자율주행차 핀테크 Minor player (9%) Minor player (5%) 시장성숙 I. Innovator II. Early Adopters III. Early Majority IV. Late Majority V. Laggards 자료 : Rogers bell curve(1957 년 ), 글로벌기술개발수준및부문별생산량을감안한삼성증권추정 글로벌스마트비지니스를주도하는그룹은미국을위시한선진국이다. 미국 / 독일 / 일본은정부정책, 혁신기업수준, 인프라면에서압도적인경쟁력을확보하고있다. 미국의애플, 구글, 테슬라와같은혁신기업은 IT/ 자동차하드웨어와소프트웨어의기술진화속도를높이면서자율주행차, 인공지능로봇, 3D 프린팅, 나노기술과바이오공학, 스마트그리드기술을이미상용화단계로올려놓고있다. 그림 8. 글로벌주요국가의 4 차산업혁명접근전략 : 스마트비즈니스정책 미국 독일 일본 중국 아젠다 국가첨단제조업전략계획 (212 년 / 214 년 ) 인더스트리 4. (212 년 ) 플랫폼인더스트리 4. (215 년 ) 로봇신전략 (215 년 ) 제조 225 (215 년 ) 플랫폼 클라우드 설비 + 단말플랫폼 로봇 + IoT + AI 인터넷플러스 + 제조 + 내수시장 주체 GE, IBM 163 개기업및단체 정부경제에너지부 로봇혁명이니셔티브협의회 (148 개기관 ) 국무원 인터넷기업 기본전략 AI + Big Data + Cyber 결합 215~22 년제품시장진입사이클 1 배가속화 22 년제조기업공장운영 75% 자산중 9% 스마트제조 스마트생산시스템구축 제조공정디지털화, 표준화, 데이터보완, 제도정비, 인력육성 5 개분야집중 IoT, 사이버물리시스템구축지연해소 로봇기반산업생태계혁신및사회적과제해결선도 IoT, CPS, AI 기반제 4 차산업혁명주도 5 대기본방침 + 4 대기본원칙 3 단계전략에의한강력한국가주도제조혁신전략 방대한내수기반의스마트도시와제 13 차 5 개년계획과연계 자료 : 삼성증권정리 삼성증권 8
그림 9. 글로벌스마트하드웨어시장성장 (1): 스마트폰 그림 1. 글로벌스마트하드웨어시장성장 (2): 전기차 ( 십억명 ) 3. 2.5 2. 1.5 1..5 2.6 2.4 사용률 ( 우측 ) 2.2 1.9 1.6 1.3 46.4 42.9 38.4 34.3 51.7 49.5 사용자수 ( 좌측 ) 213 214 215E 216E 217E 218E (%) 8 6 4 2 ( 천대 ) 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 3,42 2,59 1,98 1,52 1,13 75 51 24 28 212 213 214 215 216E 217E 218E 219E 22E 자료 : emarketer 자료 : IHS 그림 11. 글로벌스마트소프트웨어시장성장 (1): Big data ( 십억달러 ) 85 9 82 79 75 8 71 66 7 61 6 55 49 5 43 33 38 4 27 3 2 2 8 12 1 211 214 217E 22E 223E 226E 자료 : Wikibon 자료 : Gartner(216.1 월 ) 그림 12. 글로벌스마트소프트웨어시장성장 (2): 클라우드 ( 십억달러 ) 1 8 6 4 2 39 43 프로세스서비스 215 년 216 년 38 31 응용서비스 4 5 응용인프라 22 16 시스템인프라서비스 5 6 관리 / 보안서비스 79 9 광고 그림 13. 글로벌스마트산업성장 (1): 인공지능 그림 14. 글로벌스마트산업성장 (2): 스마트카 CAGR 19.7% 484 억위안 글로벌 1,19 억위안 215 22 CAGR 5.% 12 억위안 중국 91 억위안 215 22 ( 십억달러 ) 1,2 1, 8 6 4 2 특정기능자동화 : 자동제동, 간격유지, 주차지원 부분자율주행 : 정체구간, 고속도로자율주행 주자율주행 : 대부분자율주행 완전자율주행 : 무인차 215 22 225 23 235 자료 : Wikibon 자료 : Navigant research 삼성증권 9
스마트비지니스부가가치 스마트비즈니스의강점은높은부가가치와부가가치의확장성에있다. 스마트비지니스의부가가치를배증하는효과는 O2O 산업 에서이미입증되었으며 자율주행차 의상용화는또다른부가가치사슬을구축하게될것이다. 하드웨어의혁신과제조업, 서비스부문이인터넷플랫폼과결합되면서부가가치는더욱확장성을갖추게된다. 스마트비즈니스가치사슬의부가가치를 Stan shih 의 Smile curve 에대입해보면스마트비즈니스는밸류체인의고부가가치영역에해당하는 R&D, 브랜딩, 디자인, 마케팅 / 세일즈에위치한다. 대표적인스마트산업인스마트카, AI( 인공지능 ), O2O 비즈니스가각각최고부가가치영역인 R&D, Design & Brand, 마케팅 / 세일즈구간의 supply chain 에해당하는것이다. 그림 15. 스마트산업의 Smile curve 부가가치 인공지능 전기차 미디어 패션 핀테크 O2O 전자상거래 Smile Curve 전통제조업 산업중점 R&D, 특허 [ 기술혁신산업 ] 디자인, 브랜딩 [ 콘텐츠산업 ] 단순제조, 가공 [ 전통산업 ] 유통채널, 판매 [ 뮬류산업 ] 마케팅, 토탈솔루션 [ 시스템산업 ] 자료 : Stan shih 의 Smile curve 를바탕으로삼성증권재구성 스마트산업은연결과융합수준에따라서부가가치의확장이가능하다. 인터넷플랫폼기반의연결과융합비지니스의부가가치확장성은공유경제에서뚜렷하게나타나고있다. 우버택시 (Uber) 와에어비앤비 (Airbnb) 의시가총액은각각 68 억달러와 255 억달러에달해각각자동차와호텔서비스업 Top-tier 그룹인 GM, 힐튼그룹의시가총액을이미초과하였다. O2O, 즉택시없는택시회사와호텔없는숙박서비스업체가오프라인을제압하기시작한것이다. 그림 16. 우버택시 vs. 완성차시가총액비교 ( 십억달러 ) 18 163. 16 14 12 1 8 74.5 68. 6 55.9 5.9 47.3 46.4 4 28.1 2 도요타다임러 Uber BMW 포드 혼다 GM 현대차 자료 : Bloomberg, Forbes 그림 17. Airbnb vs. 호텔체인시가총액비교 ( 십억달러 ) 3 25.5 25 22.6 2 17.3 15 13.5 9.8 1 6.5 5 Airbnb Hilton Marriott Starwood IHG Hyatt 자료 : Bloomberg, Wall street 삼성증권 1
II. 스마트차이나 중국, 4 차산업혁명 3 차산업혁명기간 (197 년 ~215 년 ) 동안전세계에서가장높은경제성장을이룩한국가는중국이다. 중국은 1978 년개혁개방이후풍부한노동력과거대한소비인구를기반으로하여경제규모가 37 년간 3,65 억위안에서 67.7 조위안으로 184.4 배나팽창하였다. 명목기준연평균 15.1% 에달하는성장률이다. 중국이 1~2 차산업혁명기간 (lost 3 years) 동안뒷걸음치던산업경쟁력을본격적으로회복하기시작한것이다. 4 차산업혁명은중국에게도태와굴기의중요한분기점이될것이다. 중국경제는중진국함정 (Middle income trap) 으로대변되는위기와직면하고있다. 중국은향후 5 년간소멸하는인구보너스 ( 경제활동인구비중감소 ), 가격경쟁력약화, 구조적구경제공급과잉 ( 제조업 / 부동산 ) 문제를극복하고신경제체제로전환하여야만한다. 중국산업구조재편의성패는 구경제구조조정 과 스마트산업육성 에달려있다. 올해부터시진핑지도부의 13.5 경제규획이시작된다. 13.5 경제규획은중국정부의 4 차산업혁명의출발점이다. 중국산업은 78 년개혁개방이후주롱치주도의 1998 년 ~23 년지배구조개혁 ( 국유기업구조조정 ) 이후본격적인 2nd 산업구조재편에진입하는것이다. 시진핑지도부는산업구조재편전략으로 1) 내수, 서비스중심의산업확장, 2) 제조 225, 3) 인터넷플러스, 이세가지를제시하였다. 이는향후 5 년간중국산업생태계의전면적인신구경제패러다임시프트가이른바 3 차산업의확장과스마트산업육성을통해구축됨을의미한다. 이번중국방문을통해우리가주목한것은중국하드웨어혁신과유통혁명이었다. 중국이글로벌스마트비즈니스의강자로부상하는조건은 1) 하드웨어부문의 fast-follower, 2) 글로벌최대인터넷플랫폼, 3) 유통 / 물류혁신전략에있다. 중국의 4 차산업혁명은하드웨어산업의고도화와소프트인프라 ( 인터넷플랫폼, 유통물류 ) 로부터강력한동력을획득하는것이다. 그림 18. 글로벌경제비중추이및전망 (%) 중국 유럽 미국일본중국 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 아시아 아메리카 1 15 17 182 187 1913 195 197 199 215 22E 유럽 4.9 31.8 24.4 아프리카 2.9 참고 : 215 년, 22 년 IMF 명목 GDP 추정치기준 자료 : IMF, Thomas Piketty, Capital in the 21 st century 삼성증권 11
중국스마트산업정책 (1) 제조 225 제조 225 는 4 차산업혁명에대응하는중국정부의중장기하드웨어업그레이드정책이다. 4 차산업혁명은중국에게위기의영역이다. 초연결, 대융합의스마트비지니스화는부가가치의과점혹은산업과국가간분권구도의붕괴를의미하기때문이다. 선진국소비, 신흥국생산, 선진국서비스, 신흥국제조 의분권구도약화는선진국의부가가치독점과신흥국의기술적종속현상을야기할수있다. 스마트비즈니스에서국가 / 산업의경계는무너지고있다. 그림 19. 4차산업혁명적응국가순위 ( 국가별순위 ) 1 2 3 4 31 5 37 6 7 57 51 8 68 64 9 노동시장유연성 기술수준 교육시스템 사회간접자본 법적보호 종합 미국 일본 독일 한국 중국 자료 : White paper for the World Economic Forum Annual Meeting 216 글로벌금융위기이후선진국들이재공업화를추진하면서중국의제조 225 는더욱중요한과제로부상하였다. 중국제조 225 는독일 Industry 4. 을벤치마킹하여기획된것이다. 중국은제조업부문에서글로벌 1 위 (215 년 M/S 23.%) 를기록하고있으나스마트산업경쟁력의근간이되는핵심기술력부문에서는여전히미국 / 독일 / 일본제조강국과의간극이크다. 215 년중국국무원은중국제조업기술수준이 215 년 83.5 점으로미국 / 독일 / 일본의평균 87.5 점에비해부문별로 5 년 ~1 년뒤쳐진것으로평가하였다. 그림 2. 글로벌기술수준및격차비교 ( 미국 =1) ( 축반전, 연 ) 1 8 6 4 2 94.5 95.5 93.4 93.1 77.8 78.4 67 69.7 212 214 212 214 212 214 212 214 EU 일본 한국 중국 기술수준 ( 좌측 ) 미국과기술격차연수 ( 우측 ) 1 2 3 4 5 6 7 자료 : 미래창조과학부, 글로벌기술수준평가 (215.4 월 ) 삼성증권 12
제조 225 전개 중국정부의제조 225 는기존산업정책보다한단계업그레이드된것으로평가한다. 기존중국정부의산업정책이정부가주체로된업종별육성에포커스를맞추고있다면제조 225 는혁신성, 개방성, 시장성을토대로하여최초로전면적인제조업고도화를지향하는중장기프로그램이기때문이다. 13 차 5 개년경제규획 (216~22 년 ) 이시작되었다. 중국은하드웨어부문의제조 225 와소프트인프라의인터넷플러스를양대축으로스마트산업생태계를구축해갈것이다. 중국은 12 번의 5 개년경제계획을추진하여왔으나종합적인제조업육성정책출시는 29 년도입된 1 대산업진흥계획과 212 년 7 대산업정책에이어이번제조 225 가세번째다. 제조 225 의타겟은 1 대전략산업육성과차세대 IT/ 자동차 / 첨단장비하드웨어의혁신으로 4 차산업혁명경쟁력을확보하겠다는것이다. 중국정부는제조업고도화로드맵으로 1) 225 년제조강국반열진입, 2) 235 년제조강국평균수준도달, 3) 249 년글로벌제조선도국가달성의 3 단계를제시하였는데 1 차목표는 225 년까지차세대 IT/ 자동차 / 첨단장비하드웨어부문의 Toptier 진입이며 4 차산업혁명기간내에글로벌리더십확보가궁극적인타겟이다. 그림 21. 중국산업정책추이 주요내용 거시균형 ( 공급 - 수요 ) 도농균형 인프라 / 기초산업육성 기간산업육성 - 기계전자 - 석유화학 - 자동차 - 건축 개별산업별정책 - 자동차 (24) - 강철 (25) - 시멘트 (26) - 석탄 (27) - 임업 (27) 7 대신흥산업 - 신에너지 - 신에너지자동차 - 바이오 - 에너지, 환경보호 - 차세대정보 - 첨단장비제조 - 신소재 4 대목표 - 혁신, 품질 - 제조업정보화, 환경보호 1 대중점분야 - 차세대정보 - 디지털화, 로봇 - 해양장비, 고급선박 - 에너지, 신에너지자동차등 1989.3월 1994.3월 21. 11월 29. 2 월 212. 7 월 215. 5 월 정책발표 당면산업정책요점 ( 要點 ) 경기과열속정돈정책 ( 治理整頓 ) 국가산업정책강요 ( 綱要 ) WTO 가입 1 대산업진흥계획 글로벌금융위기속경기부양 7 대전략적신흥산업육성 중국제조 225 자료 : 산업연구원 표 2. 1대분야별주요국기술수준비교 ( 미국 =1) EU 일본 한국 중국 항공 / 우주 93.8 84.2 68.8 81.9 기계 / 제조 98.9 97.1 83.4 72.3 에너지 / 자원 97.8 92.8 77.9 71.3 바이오 95.8 93.4 77.9 7.4 전자 / 통신 91.3 91.3 83.2 7.3 건설 / 교통 98.5 97. 79.6 69.7 나노 / 소재 3.6 94.3 75.8 69.2 의료 92.8 89.7 77.9 68.3 재난 / 재해 92.4 94.3 73. 65.8 환경 / 해양 99.3 96.2 77.9 63.3 평균 95.4 93. 77.5 7.3 참고 : 전자 / 통신 (5G, 빅데이터, 클라우딩, 증강현실, 융합플랫폼 ), 기계 / 제조 ( 로봇, 스마트차량 ), 건설 / 교통 ( 지능형물류 ) 을포함. 자료 : 미래창조부, 214년도기술수준평가 (215.4) 삼성증권 13
중국스마트산업정책 (2) 인터넷플러스 중국 4 차산업혁명의또하나의축은소프트인프라 ( 인터넷플랫폼, 유통물류 ) 이다. 리커창총리는 215 년 3 월양회업무보고를통해서인터넷플러스개념을제시하였다. 인터넷플러스가超연결, 대융합시대를관통하는중국의미래산업전략으로채택된것이다. 인터넷플러스는제조업하드웨어부문의 fast-follower 전략의한계를돌파하는모델이다. 중국은스마트비즈니스의후발주자이나방대한소비시장과인터넷플랫폼은경쟁력의원천이다. 인터넷플러스는 개방형생태계, 혁신, 융합 의정책이다. 스마트산업은연결이핵심이고그중심에 O2O 를중심으로한플랫폼혁명이자리매김하고있다. 중국은글로벌최대전자상거래, 소셜네트워크, 인터넷금융구축을통해인터넷플러스의확장성을이미입증한바있다. 인터넷플러스가국가전략으로채택되면서그폭발력은더욱증폭될것이다. 중국은인터넷플러스를통해사회재구조화를시도하고있다. 중국정부의역할은독점을타파하고혁신을수용하는것이다. 인터넷플러스를통해중국산업은경계를허물고거대한확장성을구축하게된다. 인터넷플러스에서 플러스 의경계는없다. 인터넷플랫폼 + 금융, 인터넷플랫폼 + 제조, 인터넷플랫폼 + 의료, 인터넷플랫폼 + 에너지, 인터넷플랫폼 + 농업, 인터넷플랫폼 + 문화미디어와같이인터넷플러스는스마트산업의확장을위한스마트인프라인셈이다. 증국 1 위스마트폰업체로부상한화웨이는 214 년글로벌연결지수를공식발표하면서 225 년전세계단말기 1, 억개가연결되고인터넷사용자 65 억명이스마트폰 8 억대를소유할것으로예측하였다. 1 년후미래기업은대부분인터넷기업이며생산 / 제조 / 마케팅 / 소비과정은스마트생태계에편입됨을의미한다. 표 3. 인터넷플러스행동지도의견 (215.7) 항목 내용 발전목표 218 년 : 제조업, 농업등인터넷과산업의결합제고, 사회서비스내영역확대, IoT, 클라우드컴퓨팅, 인공지능, 보안등기반확보, 인터넷산업표준화및법규확립 225 년 : 인터넷화, 지능화, 서비스화, 협력화를기본골자로한인터넷플러스산업 ( 신경제 ) 생태계구축 7 대육성정책 1) 기초 : 브로드밴드보급률확대, 센서네트워크, 클라우드및빅데이터플랫폼구축 2) 혁신 : 기업간신규프로젝트조성확대, 핵심기술공유, 컨버전스관련표준화 3) 제도 : 산업간진입제한완화, 산업독점구조탈피, 인터넷산업규제완화 4) 해외협력 : 인터넷기업해외진출지원, 글로벌클라우딩, 빅데이터등시장진입허용 5) R&D: 각지방정부인터넷관련교육프로그램신설, R&D 센터개설, 글로벌인력유치 6) 산업지원 : 정부주도예산편성및사회자본투자유도, 세제혜택, 자금조달지원 7) 핵심조직구성 : 핵심컨트롤타워지정, 산업별핵심인력배치 11 대핵심결합분야 1) 창업지원 : 인터넷플러스산업내창업지원, 경제발전신성장동력으로구축 2) 제조업플러스 : 스마트제조, 대량의맞춤형상품제조, 네트워킹제조시스템수준제고 3) 현대농업플러스 : 스마트농업생산경영시스템구축 4) 에너지플러스 : 에너지생산스마트화 5) 금융플러스 : 인터넷금융클라우드서비스플랫폼구축, 인터넷금융서비스범위확대 6) 복지플러스 : 정부공공시스템 / 데이터네트워크화추진, 스마트복지서비스 ( 공유형 ) 제공 7) 물류플러스 : 재고추산 / 측정시스템화, 물류시스템네트워크화추진 8) 상거래플러스 : 농촌전자상거래확대, 에너지, 철강, 의약등분야의전자상거래확대 9) 교통플러스 : 교통 / 운수서비스품질향상, 교통 / 운수운영현황시스템화 1) 환경플러스 : 오염물질측정시스템화, 각부문별모니터링시스템강화 11) 인공지능플러스 : 인공지능산업육성, 인공지능상품화및성능제고 자료 : 국무원 삼성증권 14
III. 스마트산업밸류체인 스마트산업생태계 중국의스마트산업가치사슬은제조 225 와인터넷플러스정책을통해빠르게확장되어나갈것이다. 4 차산업혁명은하드웨어진화와연결 / 융합의소프트인프라혁신을두개의축으로진행된다는점에서제조부문 (2 차산업 ) 과서비스부문 (3 차산업 ) 의 up-grade 와전통적인산업간경계파괴가동시적으로진행될것이다. 스마트가치사슬은제조, 서비스, 융합부문으로구분할수있다. 제조 Base 의하드웨어는전기차, 첨단 IT, 첨단장비, 첨단소재가대표적인스마트비즈니스영역으로 2 차전지, 전장부품, 충전인프라, 드론, 첨단로봇, 사물인터넷, 3D 프린터와융복합소재가핵심으로부상하고있으며서비스부문의스마트가치사슬은 O2O 채널과빅데이터, 클라우드가있다. 4 차산업혁명은경계를뛰어넘는 연결 과 혁신 에의해새로운산업생태계를구축하는것이다. 대표적인스마트비즈니스로부상하고있는 O2O 와전기차는아직초보단계에불과하다. O2O 채널은전자상거래와핀테크는물론거의전산업부문에서연결을통해확장성을발휘하게될것이고첨단하드웨어 ( 전기차, IT) 와인터넷플랫폼연결은자율주행차와 AI 가치사슬의핵심이될것이다. 자율주행차의경우, 전기차 / 첨단 IT( 사물인터넷 )/ 첨단가공 (3D 가공 )/ 첨단소재의제조부문과 O2O 채널, 그리고인공지능 (AI) 까지아우르는산업생태계를포괄하는아이템이다. 그림 22. 중국스마트산업밸류체인 2 차산업 (Manufacturing Based) 대융합플랫폼 ( 초연결, 초지능화 ) 2 차전지 3 차산업 (Service Based) 전자상거래 전기차 전장부품 자율주행차 O2O 유통 충전인프라 핀테크 첨단 IT 드론 첨단로봇 실행 생활서비스 Entertainment 사물인터넷 (IoT) 첨단가공 3D프린팅괌섬유 하드웨어 인공지능 A.I. 분석 Big Data Data Infrastructure Analytics 첨단소재 융복합소재나노 클라우딩 Clouding Application Clouding Advertising 자료 : 삼성증권정리 삼성증권 15
스마트가치사슬이초래할변화 글로벌산업환경은이미스마트산업생태계로재편되기시작하였다. 미국은금융위기이후하드웨어의혁신 ( 애플, 테슬라 ) 과소프트파워의확장 ( 구글, 페이스북, 아마존 ) 을통해 4 차산업혁명을주도하고있다. 글로벌시가총액의변화를보면금융위기이전증시를지배하던구경제 ( 금융, 에너지, 유통 ) 가후퇴하고시가총액상위 1 개기업중에서 7 개기업을스마트비즈니스로교체하였으며시총 Top-1 에서스마트산업이차지하는비중은무려 75% 에달하고있다. 스마트비즈니스의후발주자인중국의위상도점차강화되고있다. BAT( 바이두, 알리바바, 텐센트 ) 로대표되는혁신기업의등장으로중국의시가총액 Top-1 변화가시작된것이다. BAT 의시가총액합은 4 월현재 4,63 억달러로글로벌시가총액 3 위에해당한다. 특히, 중국인터넷플랫폼과전자상거래시장을과점하고있는텐센트와알리바바는올해 4 월기준중국상장기업시총순위 4 위, 5 위를차지하며 Top-1 시가총액내비중은 23% 에달하고있다. 그림 23. 글로벌 vs. 중국스마트비즈니스비중추이및전망 세계 중국 전체시총 USD 62.6t Top1 내신경제비중 21% Exxon mobil USD 51b Petro China USD 448b GE USD 421b China Mobile USD 45b 공상은행 USD 372b Microsoft USD 344b Gazprom USD 291b Royal Dutch Shell USD278b SINOPEC USD 267b 건설은행 USD 266b 전체시총 USD 63.8t Top1 내신경제비중 75% Apple USD 69b Google USD 528b Microsoft USD 44b Berkshire hath USD 353b Exxon mobil USD 352b Facebook USD 312b Johnson&Johnson USD 33b Amazon USD 295b GE USD 288b Wells Fargo USD 244b 전체시총 USD 5.4t Top1 내신경제비중 % Petro China USD 448b China Mobile USD 45b 공상은행 USD 372b SINOPEC USD 267b 건설은행 USD 266b 중국인수보험 USD 258b 중국은행 USD 22b 교통은행 USD 22b 중국해양석유 USD 195b 평안보험 USD 125b 전체시총 USD 9.1t Top1 내신경제비중 23% China Mobile USD 228b 공상은행 USD 227b Petro China USD 28b Tencent USD 2b Alibaba USD 195b 건설은행 USD 164b 농업은행 USD 155b 중국은행 USD 146b 중국인수보험 USD 95b SINOPEC USD 91b 전체시총 USD 15~17t Top1 내신경제비중 5% 신경제 (7.~9.t) 제조 225/ 인터넷플러스 구경제 (7.~9.t) 금융 / 일반제조 / 소재 / 산업재 27 년 Bubble peak (27.1 월 ) 현재 (216.4) 27 년 Bubble peak (27.1 월 ) 현재 (216.4) 4 차산업혁명산업재편 (22E) 참고 : 시가총액상위 1 개종목내비중기준 자료 : Bloomberg, 삼성증권추정 중국정부의중기적목표는 4 차산업혁명구간에서의리더십구축이다. 중국은여전히선진국에비해서하드웨어기술력과소프트파워면에서격차가크게떨어져있다. 78 년개혁개방이후 4 년에걸친경제의양적팽창을발판으로하여 22 년 ~25 년에걸쳐잃어버린글로벌 Top-tier 로서의리더십을되찾겠다는것이다. 13.5 경제규획기간이그시작점이다. 중국의신구경제패러다임시프트가예정대로진행될경우, 22 년에는스마트비즈니스의시가총액비중이 5% 를초과하며 4 차산업혁명에부응하는산업구조로의전환이가시화될것이다. 삼성증권 16
한국산업의시사점 한국의 4 차산업혁명은이제시작이다. 선진국과중국의스마트비즈니스리더십경쟁구도에서한국산업의구조재편은불가피할것이다. 선진국은하드웨어기술력과소프트파워를기반으로스마트산업육성프로그램을가동하고있고중국은제조 225 와인터넷플러스를통해서하드웨어업그레이드와인터넷플랫폼, 방대한소비시장을연결하는 4 차산업혁명전략을진행중이다. 향후 5 년 ~1 년한국산업구조재편은 극단적인차별화 형태로진행될것으로예상한다. 한국이 IT 혁명 (3 차산업혁명 ) 의시기에 Fast follower 전략을성공적으로수행하면서삼성전자와현대차가 IT 와자동차부문의글로벌 Top-tier 로성장하였으나이제는하드웨어부문은중국의추격, 소프트부문은미국을위시한선진국허브기술의독과점적확장위험을대면하는것이다. 그림 24. 한국국면별시가총액구성비교 전체시총 USD 1.5~1.6t Top1 내신경제 5% 이상 전체시총 USD 1.26t IT/ 바이오 ( 삼성전자 ) 전체시총 USD 1.24t 삼성전자 USD 165.1b O2O/ 인터넷 ( 네이버, 카카오 ) 전체시총 USD.18t 한국전력 USD 23.2b 삼성전자 USD 8.9b 포스코 USD 8.7b SK 텔레콤 USD 4.5b LG 전자 USD 3.5b SK USD 3.b 현대건설 USD 2.4b LG USD 2.3b 현대차 USD 2.3b 대우증권 USD 2.1b 삼성전자 USD 88.3b 포스코 USD 64.9b 현대중공업 USD 4.6b 한국전력 USD 23.8b 국민은행 USD 27.5b 신한은행 USD 25.5b SK USD 21.b SK텔레콤 USD 18.8b LG디스플레이 USD 18.5b 두산중공업 USD 18.4b 한국전력 USD 33.7b 현대차 USD 29.7b 삼성물산 USD 23.6b 현대모비스 USD 21.2b 아모레퍼시픽 USD 21.b 삼성생명 USD 19.9b 네이버 USD 19.5b LG화학 USD 19.1b 포스코 USD 18.5b 스마트카 (LG 화학 ) 제약 / 바이오 ( 한미약품 ) 중국내수 ( 아모레퍼시픽 )? 구경제 (.3~.7t) 금융 / 일반제조 / 소재 / 산업재 1994 년증시개방 (1994.1 월 ) 27년차이나랠리 (27.1) 현재 (216.4) 4 차산업혁명산업재편 (22E) 자료 : Bloomberg, 삼성증권추정 Winner 기회 중국제조업부문과스마트산업은향후 1 년간업그레이드가능성이높다. 중국정부의전향적인식전환과방대한소비시장, 그리고소비와생산을연결하는플랫폼비즈니스의경쟁력이존재하기때문이다. 중국의스마트산업정책인제조 225 와인터넷플러스는한국에게기회와위협요인을동반하게될것이다. 한국이중국의 4 차산업혁명과정에서획득할수있는기회는 1) 산업수요확대, 2) 개방, 3) 내수 / 서비스시장확대, 이세가지다. 산업수요는특히 ICT 분야의소프트웨어와신에너지자동차가치사슬에서폭발적성장이예상된다. 또한, 중국스마트산업정책이천명한개방성과공정성을감안하면진입장벽과비관세장벽을제거하는요인이될수있다. 한중 FTA 에서경제협력을진행하는 17 개분야에서제조 225 의육성대상업종의상당수가포함되었다. 마지막으로소프트소비재는중국의하드웨어업그레이드구간에서중국의구매력확대에기반한시장지배력상승기회를얻을수있다. 대표적인한국내수 / 서비스부문인패션 / 화장품 / 가정용품 / 유아동 / 레저 / 문화컨텐츠의중국내시장지배력 (M/S) 확대를예상한다. 한국산업의성장기회는역시스마트비즈니스와소프트파워에존재한다. 전통산업은구조조정을통해규모의경제를재구축하고하드웨어혁신 (ICT, 스마트카, 첨단장비, 소재 ) 과소프트파워 ( 환경 / 헬스케어 / 문화컨텐츠 ) 확장을통해전면적인산업구조를전환한다면기회는남아있다. 삼성증권 17
Loser 위협 중국의 fast follower 정책에따른한국의시장지배력약화우려는중국스마트폰, 자동차, 조선, 공작기계등에서이미현실화되고있다. 중국제조 225 의핵심은하드웨어부문의혁신 (1 대전략산업 ) 이라는점에서향후중국의혁신속도를주목한다. 중국이제조업경쟁력과시장성을판단하여향후 1 년이내에글로벌 Top-tier 진입목표를발표한차세대 IT, 자동차, 첨단장비, 첨단소재, 바이오부문등이중요하다. 중국의전략산업은한국의미래성장동력대상업종과대부분유사하다. 한국정부가발표한미래성장동력 19 개업종중에서중국제조 225 와중복업종은 18 개에달하여향후한국의시장지배력약화가나타날수있다. 그림 25. 중국스마트산업정책과한국의영향 중국스마트정책 부정적 제조 225 중립 긍정적 긍정적 - 인터넷, 음식료 ICT, 신에너지자동차패션 / 화장품 / 레저 / 문화컨텐츠 인터넷플러스 중립 로봇, 우주항공 보험, 은행, 유틸리티 건설, 증권 화학, 철강, 에너지 부정적 일반 IT, 자동차조선, 기계 유통 - 자료 : 삼성증권정리 표 4. 중국제조 225 육성산업 vs. 한국미래성장동력비교 구분한국 19 대미래성장동력중복여부중국 1 대전략산업한국영향 미래신산업 주력산업 공공복지에너지산업 기반산업 지능형로봇 O 고급디지털선반및로봇긍정적 착용형스마트기기 차세대정보기술긍정적 실감형콘텐츠 조작시스템및공업용소프트웨어긍정적 스마트바이오생산시스템 O 농기계장비부정적 가상훈련시스템 차세대정보기술중립 스마트자동차 에너지절감및신에너지자동차긍정적 심해저해양플랜트 O 해양공정장비및고기술선박부정적 5G 이동통신 O 차세대정보기술중립 수직이착륙무인기 O 항공우주장비부정적 맞춤형웰니스케어 O 차세대정보기술중립 신재생하이브리드 O 에너지절감및신에너지자동차긍정적 재난안전시스템 X 중립 직류송배전시스템 전력장비부정적 초소형발전시스템 전력장비부정적 융복합소재 O 신소재긍정적 지능형반도체 O 신소재긍정적 사물인터넷 O 차세대정보기술긍정적 빅데이터 O 차세대정보기술긍정적 첨단소재가공시스템 O 신소재부정적 자료 : 미래창조과학부 / 산업통산자원부 미래성장동력종합실천계획 (215 년 3 월 ), 한국영향은삼성증권정리 삼성증권 18
스마트밸류체인 (1) 전기차 본격적인전기차 boom cycle 전기자동차가본격적인 boom cycle 에올랐다. 전기자동차의 mass market 논란에도불구하고글로벌자동차시장의판도변화는이미시작된것이다. 215 년폭스바겐사태와중국의전기차시장급성장, 그리고미국혁신기업테슬라의모델 3 의기록적인사전예약기록으로전기차상용화시대는예상보다더욱빠르게진행될가능성이높아졌다. 금번전기차 boom cycle 은이전 29 년, 213 년과는다르다. 29 년과 213 년전기차 boom 이유가급등과테슬라모델의성공이라는단편적인이벤트에의존했다면이번전기차 boom cycle 은 1) 글로벌환경보호협약, 2) 중국의전기차 boom, 3) 차량용배터리를비롯한기술혁신이산업생태계를구축하고있는것이다. 글로벌전기차시장성장은중국정부정책과미국민간기업기술혁신의두축에의존하는바가크다. HIS 는글로벌전기차시장은 215 년 75 만대에서 22 년 342 만대로연평균 CAGR 31% 로증가하며전체 M/S 2.9% 까지확대될것으로전망하였다. 그림 26. 글로벌전기차점유율추이전망 ( 백만대 ) (%) 13 3. 12 2.5 11 2. 1 1.5 9 1. 8 7.5 그림 27. 글로벌주요국가연비규제 ( 연비, km/l) (%) 3 5 6 25 5 2 33 36 4 15 21 3 1 2 5 1 6. 22 25 28 211 214 217 22 완성차 ( 좌 ) 전기차 ( 좌 ) 전기차점유율 ( 우 ) 미국유럽일본중국 215 년 ( 좌 ) 22 년 ( 좌 ) 목표대비괴리 ( 우 ) 참고 : 전기차는 EV, PHEV 차종합산기준 자료 : IHS, KAMA, 삼성증권전망 자료 : 산업자료 금번중국방문을통해서우리는중국전기자동차시장의도약적성장을확인할수있었다. 지난해 중국성장산업방문기, 중국환경빅뱅과전기차 (215.9.16) 에서예상했던수준을넘어서는고성장이이어지고있는것이다. 중국은 215 년 33 만대의전기차를판매하며전년대비 325% 에해당하는폭발적인성장성을입증하였다. 중국이지난해글로벌전기차시장점유율 44% 로압도적인전기차 1 위시장으로부상한것이다. 이번 BYD 방문에서도중국전기차시장이향후 3~5 년간강력한성장모멘텀을지속할것이라는자신감을엿볼수있었다. 글로벌 4 차산업혁명밸류체인중에서자율주행차는소비시장규모가가장크고, 기술파급력또한높아핵심비즈니스로자리매김하게될것이다. 자율주행차는자동차하드웨어의진화와 O2O 가결합된산업이다. 전기차는자율주행을현실화하는필수적인하드웨어기반으로전기차하드웨어에 A.I., 로봇, 사물인터넷 (IoT) 을융합하는것이자율주행차상용화의수순이다. 내연기관의기술적우위로 13 년간자동차패러다임을주도했던선진국이자율주행차시장을주도하는가운데중국이경쟁에가세하는구도가시작되었다. 삼성증권 19
글로벌 Policy put 4 차산업혁명의초연결, 초지능, 대융합의패러다임은산업간경계파괴와승자독식구조로연결된다는점에서각국정부는스마트산업육성정책에경쟁적으로가담하고있다. 특히, 글로벌주요정부는차세대자동차로써전기차보급에적극나서고있다. 전기자동차육성정책은전기차 Mass market 진입을위한 3 요소인 1) 가격 ( 보조금및세제혜택 ), 2) 충전인프라, 3) 기술혁신 ( 밧데리, 디자인 ) 에초점이맞추어져있다. 미국정부의전기차정책의방향은기술혁신지원과충전인프라구축이다. 미국은원천기술과인프라를확보하여전기차의기본경쟁력을강화하려는것이다. 225 년까지핵심기술개발및충전인프라구축에 24 억달러를지원하여 33 만대전기차보급이목표다. 특히캘리포니아주는완성차업체들에게일정비율이상의무공해차량을판매하도록강제하는 ZEV 정책 (2%,~218 년 ) 을이미실행중에있다. 향후정책대상기업이현대 / 기아차등중위권완성차업체로까지확대될예정이다. EU 는전기차시장확대정책으로 1) 환경규제강화, 2) 보조금지급, 3) 충전인프라구축에초점을맞추고있다. 유럽은 22 년까지자동차이산화탄소배출량을현재의 119g/km 에서 95g/km 로줄일계획이다. 이는미국, 중국, 일본이각각설정한 22 년배출가스규제목표인 134g/km, 116g/km, 15g/km 보다엄격한기준이다. 지난해폭스바겐디젤사건이후전기차보급이선행했던북유럽에서유럽전역으로점차확산되는양상을보이고있다. 노르웨이는이미전세계 1 위의전기차보급률 (22%. 215 년 ) 을기록하고있다. 중국이전기차시장의대중화에리더십을구축하고있다. 지난해 33 만대의전기차판매로글로벌 1 위로올라선것은중국의강력한정책의지가반영된결과로볼수있다. 7 대전략신흥사업에이어제조 225 1 대중점육성산업에전기차가포함되었다. 중국정부는전기차를통해중국이직면하고있는환경오염, 스마트산업경쟁력확보, 에너지수요, 이세가지난제를해소하려는것이다. 22 년중국정부의전기차보급목표는글로벌 1 위인 3 만대다. 표 5. 국가별전기차육성정책 구분보급목표 (~22) 구매혜택인프라구축및상용화 미국 33 만대 ( 캘리포니아등 8 개주정부,~225) 전기차핵심품개발및인프라사업프로젝트에정부자금 23억달러세금감면 ( 배터리용량에따라 2,5~7,5 달러 ), 자금지원 ( 그린뉴딜정책 ), 공공기관 5% EV의무화보험료 1% 감면기존자동차를전기구동장치전 시대당 4, 달러보조금지원 중국 5 만대보조금지급 (2.5~5.5 만위안 ), 차량소비세면제 독일 영국 1 만대 155 만대 프랑스 2 만대 국가기관, 지방정부기관신규차량구매시, 친환경차량구매 3% 까지증대 (~216) 신규건설하는주차장의 18% 이상충 인프라설치, 3% 의보조금지급 차량구매제한 / 운행제한미적용 보조금지급 (1KWh 당 5유로,1, 유로상한 ), 급속충전기인프라 7, 기추가보급, 누적 15만대목표 (~22) 전기차운행세면제 (~ 구매후 1년 ) 차량구입대금의 35% 보조금 (5, 파운드상한 ), 충전기인프라누적 122만대목표 (~22) 차량운행세면제보조금지급 (1, 유로상한 ), 충전기인프라누적 82만대목표 (~22) 차량운행세면제 (~ 구매후 1년 ) 스페인 25 만대 - 총 1,7 만유로규모의친환경차지원프로그램시행 (216~) 보조금지급 (3, 유로상한 ), 이탈리아- 충전기인프라누적 125만대목표 (~22) 차량운행세면제 (~ 구매후 5년 ) 도요타, 혼다, 닛산, 미쯔비시합작충전인프라회사설립, 일본 5만대보조금지급 ( 최대 139만엔 ), 자동차세 5% 감면정부는인프라구축을위해연간 9억엔투입정부및공공기관신차구입시, 전기차 25% 이상구입의무화, 한국 34만대보조금지급 (1~12 백만원 ), 세금면제가정용충전기지원 자료 : 언론종합, 삼성증권정리 삼성증권 2
중국전기차 boom 요인 (1) 가격 중국의전기차 Mass market 진입을예상하는이유는전기차 Mass market 진입을위한 3 요소인 1) 가격 ( 보조금및세제혜택 ), 2) 충전인프라, 3) 기술혁신 ( 배터리, 디자인 ) 에서정부가컨트롤하는가격과충전인프라부문에서가장강력한정책을채택하였기때문이다. 중국은 1 급지전기차의실제자동차구매가격이가솔린자동차보다저렴하다. 금번방문한 BYD 사의 Tang 2. 모델의실제구매가격은 17.6 만위안으로동일사양의베스트셀러카인폭스바겐티구안 2. 모델보다 18.7% 저렴하다. 일부에서는중국정부의보조금축소에대한우려를제기한다. 중국정부는 217~218 년과 219~22 년보조금을각각 216 년의 8%, 6% 로하향하기로결정하였다. 다만, 이는무차별한보조금지급을방지하고보조금을통해주행거리확대를유인하는등 R&D 를장려하는정책에해당한다. 216 년보조금재조정시, 주행거리가짧은차량의보조금을줄인반면, 주행거리가긴차량의보조금은오히려늘렸으며또한정부는 216 년부터지역별로지정된전기차보급목표를초과달성할경우지방정부에장려금을추가지급하기로결정하였다. 3 만대이상보급시 1 대당 9, 위안, 2,5 대추가시마다 75 만위안을지급, 최대 1.2 억위안까지지급받을수있다. 전기차의 Mass market 조성자는정부이나 22 년이후부터전기차는배터리가격하락과기술혁신으로자생적인가격경쟁력을구축하게될것이다. 표 6. 중국중앙정부전기차보조금현황 표 7. 중국주요도시별전기차육성정책 ( 만위안 ) EV PHEV FCEV 도시 보조금 (215 년기준 ) 기초인프라건설혜택 1<R<15 15<R<25 R>25 R>5-213 3.5 5 6 3.5 2 214 3.3 4.7 5.7 3.3 19 215 3.1 4.5 5.4 3.1 18 216E 2.5 4.5 5.5 3. 2 217-218E 2. 3.6 4.4 2.4 2 219-22E 1.5 2.7 3.3 1.8 2 참고 : 음영처리된부분은주행거리 (R) 8-15km 자료 : 재정부, 삼성증권정리 북경 EV, FCEV:3.15~5.4, EV 버스 :3~5 공공시설, 전체주차장시설의 18% 주차공간확충 상해 EV:4, PHEV:3, EV 버스 :21~35 충전인프라건설 3% 상당의재정보조금집행 광주 EV:3.5~6, PHEV:3.5, EV 버스 :3~5 신축주차장 18% 이상충전인프라, 3% 보조금지급 천진중앙재정부보조금 1:1 비율로지급 충전인프라무상대체, 신축주차장 18% 이상충전인프라 심천 EV:3.5~6, PHEV:3.5, EV 버스 :3~5 전기충전인프라구축시 3% 보조금지급 자료 : 재정부, 삼성증권정리 그림 28. 전기차구입비용예시 (BYD Tang) 그림 29. 일반내연차량구입예시 ( 폭스바겐티구안 ) ( 천위안 ) ( 천위안 ) 3 25 2 15 1 5 251 Tang's MSRP 3 Purchase tax 3 Central gov't subsidy 35 Local gov't subsidy 1 City subsidy 176 Actual cost 35 3 25 2 15 1 5 2 VW Tiguan's MSRP 17 8 Purchase Tax License plate fee 297 Actual cost 자료 : 삼성증권정리 참고 : 상해시구매가정기준 자료 : 삼성증권정리 삼성증권 21
중국전기차 boom 요인 (2) 충전인프라 충전인프라구축은전기차대중화의필수조건이다. 이에각국정부는개별소비자의전기차구매인센티브정책과동일한연장선상에서추진중이다. 각국은지방정부를대상으로충전인프라건설의무목표를부여하고충전인프라설비사업자들을대상으로및건설보조금, 세제혜택등을제공하고있다. 미국은 218 년까지총 4 억달러를투자해전력인프라구축을장려할계획이다. 테슬라의 Super charger 등민간충전소가주축이될것이다. 프랑스정부는 217 년까지 3 분내 8% 이상충전가능한고속충전소 4 곳을건설하기로했다. 독일역시 22 년까치총 15 억유로를투입해충전인프라구축프로젝트에절세혜택을제공할예정이다. 일본은총 1.3 억달러를투자해 22 년까지 2 만개의충전기, 5, 곳의고속충전소를건설하기로했다. 중국의충전인프라구축은전세계에서가장빠르게진행되고있다. 215 년중국공공충전기는 238,559 개, 충전소는 1,549 곳에달하며전년대비 751%, 114% 나급증하였다. 215 년 11 월에발표된 ' 전기자동차충전인프라발전계획 (215-22)' 에따르면정부는 22 년까지총 1.2 만개의총전소, 48 만개의충전기를보급할계획이다. 중국핵심도시의경우, 신규주택, 건물건축시충전인프라와주차설비구축을의무화하고있으며중국국가전력망공사는 216~22 년 18 억위안을투자해충전소 1 만곳을확충한다고밝힌바있다. 그림 3. 글로벌주요국가전기차량 vs. 충전기보급률 그림 31. 중국충전인프라구축목표 (215~22) ( 천대 ) (%) 7,4개충전소, 25만개충전기 35 8 4,3 개충전소, 22 만개충전기 3 4개충전소, 1만개충전기 6 25 2 15 1 5 4 2 중국미국일본프랑스노르웨이독일영국전기차량 ( 좌측 ) 충전기 ( 좌측 ) 보급률 ( 우측 ) 참고 : 214 년말기준, 중국 215 년말기준 자료 : EVI, 중태증권 자료 : 국무원, 중국전기차인프라구축계획 (215-22) 삼성증권 22
중국전기차 boom 요인 (3) 대중모델출시 전기차의 Mass market 구축은최종적으로소비자의선택에의해결정된다. 저렴한가격과충전인프라가기반이라면소비자의 Needs 에부합하는성능과디자인의제품이전기차대중화의잣대가될것이다. 그런의미에서중국의 216 년 ~217 년전기차 boom 은 BYD 와테슬라에의해전개될것으로예상한다. BYD 는지난해 SUV 모델 Tang 과 Song 을잇달아발표하면서시장지배력을크게높였다. 중국 BYD 전시장에서확인한 Tang, Song 모델은디자인 / 성능면에서이미높은경쟁력을보였으며올해는 Ming 의출시가예고되어있다. 올해가 BYD 의해라면내년부터는테슬라의모델 3 출시가전기차시장에대한관심을다시한번제고시킬것으로예상한다. 테슬라모델 3 는예약구매만으로도이미흥행에대성공한바있다. 214 년 6 월테슬라는자사가보유한 249 개의특허중배터리관리시스템을포함한핵심기술 111 개를무료공개하였다. 테슬라가제시한오픈소스형마켓창출전략은각국기업들이전기차가성비를높이는데일조하며전기차대중화를위한기술적디딤돌이될것이다. 216 년다양한라인업의전기차가출시될예정이다. GM 의 2 세대전기차 Bolt, 닛산 Leaf 의 2 세대전기차, 테슬라모델 3 은개선된성능과디자인, 확대된주행거리로 3 만달러선에출시될예정이다. 디젤중심이었던유럽역시 VW 디젤게이트이후디젤차량에대한규제를강화하는반면, 신규전기차모델을출시할예정이다. 전기차의대중화시대가멀지않았다. 표 8. 글로벌주요전기차모델및라인업 모델명 Tesla Model3(217) GM Bolt(217) 닛산 Leaf(216) BYD Tang BYD Song BYD Ming 출시년도 217E 217E 216E 214 216 217E Type EV EV EV PHEV PHEV PHEV 전기주행거리 (km) 346 321 25 6 7 24 최고속도 (km/h) - - - 18 18 - 판매금액 ( 만달러 ) 3.5 3.~4. 3.~4. 3.9 2.1 7.7 보조금 ( 만달러 ).75.75-.75 1. 1. 1. 자료 : 언론종합, 삼성증권정리 그림 32. 중국전기차판매비중 (215 년 ) PHEV 버스및기타 7% 그림 33. BYD 전기차월별판매추이 ( 천대 ) 7 6 SUV 판매급증 PHEV 자가용 18% EV 버스및기타 31% 215 년판매 33 만대 EV 자가용 44% 5 4 3 2 1 14년 1월 14년 7월 15년 1월 15년 7월 16년 1월 BYD Qin BYD e6 BYD Tang BYD Song 자료 : 공신부 자료 : BYD 삼성증권 23
스마트밸류체인 (2) O2O 채널 플랫폼혁명, 초연결의확장성 O2O 산업은중국이글로벌리더십을구축하고있는부문이다. 중국의 O2O 혁신은전자상거래와유통서비스수단을넘어 플랫폼비지니스의혁명 을주도하게될것이다. O2O 는 4 차산업혁명의기반이되는초연결과대융합을대표하는스마트비즈니스의핵심이다. 이론물리학자카쿠미치오는 O2O 혁명을 오프라인세계와일대일대응이되는온라인평행모델을통해오프라인이최적화된다 고정의하였다. 시간의비가역성을감안하면오프라인에서가치를최적화하기위해인터넷플랫폼을통해초연결과초지능을활용하는것이다. 이는네비게이션이동시간대의전체차량흐름을파악하여최적의경로를찾는메커니즘과같다. O2O 비즈니스의개념을간략히정리해보면오프라인 ( 현실세계 ) 에서네트워크와연결됨으로써사용정보가빅데이터로전환되어온라인 ( 가상세계 ) 에축적이되고, 이렇게누적된데이터는인공지능의고도해석을통해오프라인 ( 현실세계 ) 에서최적의실행정보를창출해내어적용하는것이다. O2O 전자상거래와서비스부문은가장단순한 O2O 수준으로 O2O 채널혁명은이제시작에불과하다. O2O 비즈니스의확장성은전산업부문에해당하며 O2O 는이전에존재하지않았던새로운산업생태계를구축하는핵심채널이될것이다. O2O 비즈니스를구성하는핵심기술로주목받는것이인공지능, 빅데이터, IoT, IoB, SNS, LBS( 위치기반서비스 ) 이며 O2O 는점차서비스디자인, 핀테크, 3D 프린터, 가상증강현실, 자율주행차플랫폼으로확장되어갈것이다. 그림 34. O2O 발전방향개념도 (4 차산업혁명매커니즘 ) Data 실행 사물 인간 IoT, IoE 사물사물인간인간 사물 인간 Data 연결 클라우딩 Big Data Data Analytics application Data 수집 Data 분석 고도해석 (Deep Learning) 인공지능 A.I. 최적화 O2O 전자상거래유통제조금융자율주행차가상현실 Data 실행 자료 : 삼성증권정리 삼성증권 24
중국 O2O 산업, 익숙한변화 중국의 O2O 산업확장은이제익숙한변화가되었다. 중국 O2O 산업은글로벌시장에서의규모및성장속도면에서압도적인 1 위를기록하고있다. iresearch 에의하면 215 년기준중국 O2O 산업규모는 3,352 억위안으로향후 3 년간 23.2% 의고성장을이어갈것으로전망하였다. O2O 산업의직접적인소비자그룹인중국스마트폰사용자수는 6 억명으로글로벌에서최대규모다시장을형성하고있다. 또한모바일쇼핑규모도중국이글로벌에서단연가장높은수준으로 215 년기준, 미국 749 억달러의 3 배인 2,76 억달러를기록하였다. 중국의 O2O 비즈니스리더십은 1) 중국정부의대대적인육성정책도입, 2) 글로벌리딩기업출현, 3) 소비의세대교체에의해구축되는것이다. 중국정부가 4 차산업혁명에대응하는전략으로전면에내세우고있는것이바로 O2O 를기반으로하는인터넷플러스라는점은본보고서에서강조한바있다. 또한 2 년이후 Alibaba, JD.COM 등전자상거래대표기업과중국인터넷플랫폼과빅데이터의선두주자로텐센트와바이두가부상하면서 O2O 산업은글로벌최고수준의마케팅 / 유통혁명의아이콘이되었다. 중국은 198 년이후일태화 ( 一胎化 ) 정책하의세대가현재주력소비세대로부상하면서, OECD 국가중최연소소비세대를보유하고있다. 이들은고학력에따른높은취업률, 경제성장과정에서이뤄진보유자산가치의상승, 부모금융자산이연소비가이어지면서높은소비성향을띄고있다. 또한이들세대는스마트디바이스사용이생활화되면서 O2O 산업의확대에핵심적인역할을하고있다. 그림 35. 중국 O2O 산업규모및성장률 ( 십억위안 ) 8 CAGR 23.2% 626.2 6 52.8 CAGR 45.5% 427.9 4 335.2 242.3 2 118.5 172.4 212 213 214 215(E) 216(E) 217(E) 218(E) 자료 : iresesarch 그림 36. 중국 vs. 미국모바일쇼핑규모 ( 십억달러 ) 45 3 392.2 276. 149.8 15 96.2 74.9 41.7 44. 56.7 213 214 215(E) 216(E) 미국모바일쇼핑규모중국모바일쇼핑규모자료 : 중국전자상거래연구센터 (CECRC), emarketer 삼성증권 25
O2O 산업 Macro Trend: 융합 + 확장 현재중국 O2O 산업을아우르는매크로트렌드는 융합 과 확장 이두가지키워드로정리할수있다. 중국 O2O 산업은온오프라인업종을아우르는대대적인합종연횡이진행되고있으며, 산업간의결합으로인한시너지효과가확대되고있다. Alibaba 와수닝전기의연합및 JD.COM 과영휘마트의결합으로기존온오프라인의경쟁구도가파괴되고새롭게형성된영역에서의경쟁이시작되고있는것이다. 또한이러한연합과동시에기존 IT 산업강자군중심의 O2O 사업확장구조가형성되고있다. 구체적으로 BAT(Baidu, Alibaba, Tencent) 는각사별로집중하고있는검색포털, 전자상거래, 메신저 / 게임사업외의소셜커머스, 소셜미디어, 네비게이션, 교육, 헬스케어등기업을인수해 O2O 산업에서의서비스및컨텐츠다각화를도모하고있다. 실제 O2O 사업군별로 BAT 가인수하고있는기업들을보면, 전업종을아우르는모든분야를진행하고있다고해도과언이아니다. 이를통한궁극적인목표는 BAT 위주의독점구조를강화해나가는것이다. O2O 산업의예고된확장성이이어지고있다. 향후중국 O2O 산업은교통, 음식료배달등이미대중화가이뤄진분야에서의성장은완만하게진행될것이다. 앞으로집중해야할부분은교육, 헬스케어, 환경보호, 생활서비스등 O2O 산업에진입하고있는신규서비스컨텐츠이다. 최근주목을받고있는 O2O 전자제품재활용시스템인 Baidu Recycle 은 Baidu 가 UN 과함께진행하고있는서비스이다. 먼저사용자가 Baidu Recycle App 을통해중고전자제품의사진과시리얼넘버를촬영해서전송하게되면, Baidu 가빅데이터분석을통해제조사에제품정보를전달한다. 다음으로제조사는직접가정에방문해제품을수거한후사전에측정한중고가를고객에게지급하게된다. 마지막으로제조사는수거한전자제품의부품을재활용하게되는구조이다. 앞서언급한환경보호컨텐츠외에도다양한신규서비스가 O2O 산업에진입하고있으며, 추가적으로의류매장의피팅예약서비스가큰호응을얻고있다. 해당서비스는소비자가의류브랜드의 App 을통해신상의류의정보를확인하고, 근거리에있는매장에서피팅하고싶은의상을선택해방문시간을설정하면매장점원이준비해둔의상을바로피팅한후직접구매하거나온라인결제를통해서집으로배송받을수도있다. 이러한소비자중심의서비스가다양화되면서향후 O2O 산업의영향력은더욱방대해질것으로예상한다. 표 9. BAT(Baidu, Alibaba, Tencent) O2O 관련기업 M&A 사례 인수기업인수대상기업인수기업업종인수규모인수시기 그림 37. 중국 O2O 전자제품재활용시스템 바이두 누어미왕쇼설커머스 1.6억달러 214년 8월 91무선무선인터넷업무개발 19억달러 213년 7월 Amap 네비게이션 2.94억달러 213년 5월 사용자 Recycle 신청 바이두 App Recycle 2. 알리바바 Cul.China 동화, 만화전문방송 8.5억달러 214년 3월 Yintai 대형쇼핑플랫폼 53.7억 HKD 214년 4월 중고가지급 전자제품정보전송 빅데이터분석 요우쿠투또우쇼셜미디어 12.2 억달러 214 년 4 월 Wasu 유선방송망운영 65.36 억위안 214년 4월따중디엔핑생활정보플랫폼 4억달러 214년 2월텐센트 JD B2C 전자상거래 2.14억달러 214년 3월 기업전자부품재활용 제품회수 직원방문수거 자료 : 언론보도, 삼성증권정리 자료 : 삼성증권정리 삼성증권 26
O2O 산업 Micro Trend: Smart Pick 활성화, 2~3 선도시로확장 중국 O2O 산업의 Micro 트렌드는 Smart Pick 활성화 와 2~3 선도시의영역확대 이다. Smart Pick 은온라인이나모바일로상품을주문한뒤직접매장을방문해상품을수령하는것을말한다. O2O 산업중특히신선식품배송부분은 Smart Pick 의선호도가가장높은것으로나타났다. iresearch 가신선식품의배송선호도를조사한결과약 7% 에달하는사용자가 Smart Pick 을선택했다. 또한신선식품외에도직접매장을방문해상품을확인한후수령하는경우가늘어나고있는추세이다. 이러한추세에따라오프라인매장확보에따른중요도가상승하고있으며, 온라인매장이역으로오프라인에매장을오픈하는곳이증가하고있다. 그림 38. Smart pick 개념도 그림 39. Smart Pick 선호도조사 주문 On-line 매장 구매경험없음 3.5% 소비자 재고파악 고객근거리지점 Smart Pick 주문 배송 28.4% Smart Pick + 배송 4.7% Smart Pick 주문전달 Off-line 매장 상품준비 상품포장 Smart Pick 27.4% 자료 : 삼성증권정리 참고 : 1,5 명대상신선식품 Smart Pick 선호도설문조사자료 : iresearch 또한중국내인터넷보급이확대되고 2, 3 선도시의가처분소득이상승하면서 O2O 산업이기존 1 선도시위주의소비시장에서 2~3 선으로영역이확대되고있다. 일반적으로 2~3 선도시는 1 선도시의트렌드를후행하는성향이있기때문에, 1 선도시에서 O2O 산업을주도하고있는교통 / 음식료 / 여행 / 미디어부문의성장이두드러질것으로예상한다. 또한점차중요도가상승하고있는소프트소비재에대한수요도 1 선도시에서 2, 3 차로범위가확대될것이다. 이에따라교육, 헬스케어와관련된 O2O 산업은탄력적으로성장할것으로전망한다. 그림 4. 도시 vs. 농촌가구당가처분소득규모추이 그림 41. 인터넷보급율확대추이 ( 위안 ) 35, 3, 25, 2, 24,565 26,467 28,844 31,195 ( 백만명 ) 6 5 4 도시 15, 1, 5, 8,392 9,43 1,489 11,422 3 2 농촌 212 213 214 215 1 도시 농촌 26 29 212 215 자료 : CEIC 자료 : CEIC 삼성증권 27
리스크요인분석 O2O 산업의급팽창은 Mini bubble 리스크도동반하고있다. 낮은진입장벽과범국가적인창업붐으로인해단기간안에 O2O 비즈니스로집중된후폭풍이다. 최근 6 년동안동일한사업모델로시장에진출한기업이급속도로증가하면서약 1 개의기업이시장에서도태되었다. 도태된기업이집중되어있는시장은음식료배달, 교통, 생활서비스, 여행등이었다. O2O Mini bubble 영향으로 O2O 기업의자금조달환경도다소악화되고있다. Tech Daily 가조사한바에의하면최근 3 년간 O2O 산업의엔젤및벤처투자자금이빠르게이탈하고있으며, 특히 1 차투자에이은 2, 3 차투자자금이급속도로감소하고있다고발표했다. 실제로 213 년부터 2, 3 차가투자가감소하기시작했으며, 215 년 7 월까지집계한숫자에의하면 2, 3 차투자비중은각각 213 년의 25%, 13% 에서 8%, 6% 로대폭감소했다. O2O 산업은초기투자자금보다사업이확대되는시점인 2, 3 차투자가더욱중요하기때문에현재 O2O 산업의자금조달여건은매우악화되어있는상황이다. Mini bubble 논란에도불구하고중국 O2O 산업생태계의팽창은계속될것이다. 다만, 과잉중복투자의한계를극복하기위해서차별화전략이핵심키워드로각인될필요가있다. 차별화에대한대중의니즈와산업생태계의진화로헬스케어, 생활서비스등신규서비스를출시하고있는기업들이출현하고있다. 향후일정기간동안은차별화된신생태계기업이환영받는구조가유지될것이나스마트비즈니스의특성상, 승자독식매커니즘이적용되면서이합집산이꾸준히진행될것으로예상한다. 그림 42. O2O 산업도태기업수 교육 17 개 음식료 23 개 그림 43. O2O 산업 1~3차벤처투자자금분포비중 (%) 6 5 4 여행 19 개 전체 93 개 생활서비스 8 개 3 2 1 교통 18 개 뷰티 8 개 213 214 215 1 차 2 차 3 차 참고 : 29~215 년누적기준 자료 : Tencent Technology 참고 : 215 년은 7 월까지누적한수치임 자료 : Tech Daily 삼성증권 28
밸류체인확대 O2O 산업은온 / 오프라인재화및서비스가결합된새로운형태의서비스를제공한다. 즉 O2O 산업은인터넷플랫폼서비스 (3 차산업 ) 와재화 (2 차산업 ) 및서비스 (3 차산업 ) 간의영역확대인셈이다. 또한현재 O2O 산업이확장기로접어들면서밸류체인의영역도기존산업주도분야 ( 교통 / 음식료 / 여행 / 미디어 ) 에서신흥강자 ( 교육 / 헬스케어 ), 신규모델 ( 환경보호 / 생활서비스 / 패션 / 뷰티 ) 로확대되고있다. 산업주도 ( 교통 / 음식료 / 여행 / 미디어 ): 중국 O2O 산업을주도하고있는교통 / 음식료 / 여행 / 미디어시장은모두안정적인성장을이어갈것으로전망된다. 교통플랫폼시장은택시앱기반으로성장했으나대리운전, 카풀, 노선버스등으로사업이다각화되고있다. 중국은높은여성경제활동참가율및가사분담률로두터운외식수요를구축하고있다. 이러한배경으로 215 년기준 1,423 억위안의규모를기록한음식료배달은향후 2 년간 3.6% 의고성장을이어갈것으로전망된다. 여행시장은 OTA(Online Travel Agency) 의이용자확대로작년 3,56 억위안의규모를기록했으며, 앞으로 3 년간 23.7% 의높은성장세를유지할것으로예상된다. 미디어시장또한중국박스오피스의폭발적인성장세와더불어공동구매채널을통한영화예매도가파른성장을이어갈것이다. 신흥강자 ( 교육 / 헬스케어 ): 중국 O2O 산업에서새롭게부상하고있는서비스는교육및헬스케어시장이다. 이는중국가처분소득증가, 고령화사회진입으로향후 5~1 년간소프트소비재인교육, 헬스케어, 환경과관련된내수시장이성장하고있는것에기인한다. 특히교육시장은중국정부가온라인교육활성화정책을발표하면서향후성장세가돋보일것으로예상된다. 또한현재교육을받고있는세대들이능숙하게스마트디바이스를사용하면서 O2O 채널을통한교육컨텐츠수요는더욱확대될것으로전망한다. 헬스케어시장중가장대중화되어있는의약품구매 / 배송서비스는 214 년부터자격증을보유한기업에한해처방약의온라인구매가가능하도록규제가완화되어시장규모가확대될것으로예상한다. 신규모델 ( 환경보호 / 생활서비스 / 패션 / 뷰티 ): 신규로제시되고있는 O2O 산업인환경보호, 생활서비스, 패션 / 뷰티시장은아직유의미한규모는파악되지않고있다. 특히미용과관련된서비스의경우중소형기업의난립으로과잉공급우려가제기되고있어향후시장의전개방향을지켜볼필요가있다는판단이다. 그림 44. 중국 O2O 산업밸류체인 O2O 산업주도분야 교통 콜택시 대리운전카풀 통근버스 음식료 음식료 / 도시락배달신선식품배달 여행 항공권 숙박쇼핑 관광 미디어 영화 / 공연예매드라마 / 예능컨텐츠 중국 O2O 산업밸류체인 O2O 산업신흥강자 교육 온라인강의 교육관련플랫폼 의약 / 바이오 온라인약국온라인진료 / 예약 O2O 산업신규모델 환경보호 리사이클시스템 생활서비스 가사 / 육아도우미 패션 / 뷰티 의류매장 / 네일아트 헤어 / 메이크업 자료 : 삼성증권정리 삼성증권 29