Mirae Asset Daewoo DAILY 16.6.21 이슈분석국내물산업투자는유효한가 SUMMARY [ 투자전략 ] 김형래 2-768-4142 hyungrea.kim@dwsec.com 국내물산업, 글로벌물산업성장에발맞춰지속성장 1) 국내수자원공급능력부족과정부지원, 2) 중국물산업성장수혜등의이유로지속성장할것으로예상 국내물사업과관련된기업에투자하는것은한계가있기때문에미국상장 ETF 를통해글로벌물산업에투자하는것이바람직 국내물산업의성장가능성성장하고있는물산업지난 6월 8일발간된 Blue Gold 채취하기에서 글로벌물산업의시대가도래될것이라고언급한바있다. 글로벌물산업이빠르게성장하고있는가운데국내물산업의성장여력을점검해보았다. 물산업은생활과공업에각종용수를생산하여공급하는산업과하수및폐수의이송 / 처리산업서비스이다. 수출입은행에따르면물산업은석유 (1조 3,58억달러 ), 자동차 (1조 1,6억달러 ), 전력 (6,~8, 억달러 ), IT(6,~6,5 억달러 ) 에이어다섯번째로규모가큰산업으로분류되고있다. 물산업은규모의경제와범위의경제효과가작동하기때문에산업의규모도큰것으로판단된다. 결국글로벌물산업은 1) 인구증가및도시화, 2) 기후변화, 3) 타산업과의연계성, 4) 공공재에서소비재로의사회적인식변화등의이유로 21세기가장빠르게성장할거대산업으로인식되고있다. 국내물산업은 1) 국내수자원공급능력부족과정부지원, 2) 중국물산업성장수혜등의이유로지속성장할것으로예상된다 그림 1. 지속성장하고있는세계물산업 그림 2. 물산업, 다섯번째로규모가큰산업으로분류 ( 억달러 ) 8, 세계물산업규모 7, 6, 5,35 5,56 5,7 5, 4, 3, 2, 5,96 6,2 6,5 6,89 ( 십억달러 ) 1,6 1,358 1,4 1,16 1, 1, 8 6 4 7 6 58 55 4 28 1, 12 년 13 년 14 년 년 16 년 17 년 18 년 자료 : 한국수출입은행, 미래에셋대우리서치센터 자료 : 한국수출입은행, 미래에셋대우리서치센터
이슈분석 16.6.21 성장하고있는한국물산업글로벌기업들이물문제를새로운사업기회로인식하고있는가운데글로벌물산업시장규모도지속성장하고있다. 국내물산업규모도이에발맞춰지속성장하고있다. 13년기준물시장규모는 91억달러이며, 18년 6억달러로성장할것으로예상되고있다 < 그림 3>. 그림 3. 국내물산업시장지속성장전망 ( 억달러 ) 1 85.8 88.5 9.9 93.7 97.. 3. 6. 8 6 11 12 13 14 16 17 18 13년기준상수처리시장규모는 18억달러이며향후에도이와비슷한수준을이어갈것으로예상된다 < 그림 4>. 현재국내상수보급률은 98% 인데면단위지역비중이높은전남, 강원등을제외하면상수보급률은 97%~% 수준이다. 상수처리수준이높은만큼성장여력도부족한것으로판단된다. 하수처리시장의경우 13년 억달러시장이 18년에는 38억달러로크게성장할것으로전망된다 < 그림 5>. 현재하수처리율인 91% 를높이기위해정부가하수처리시설및정비부분에연 5% 이상의투자를늘릴것으로예상되고있다. 하수처리분야는민간기업의참여가높다는점에서상수처리시장보다성장여력이더크다. 그림 4. 상수처리시장규모는현수준을유지할것 그림 5. 하수처리시장은크게성장할것으로전망
이슈분석 16.6.21 국내부품및소재시장도크게성장할것으로예상된다. 13년기준부품및소재의시장규모는 22.5억달러에서 18년에는 27.7억달러까지성장할것으로예상되고있다 < 표 1>. 더불어국내기술력을바탕으로국내물산업관련제품및서비스들의해외수요가높아지고있다는점도국내물산업에긍정적인영향을미치고있다. 표 1. 국내부품시장현황및전망 ( 백만달러 ) 구분 11 12 13 년 14 16 17 18 파이프 445. 449.1 454. 467.8 482.6 496.5 57.3 519.6 펌프 6.7 7.1 267. 275.8 288.2 299.2 7.8 317.7 밸브 171.7 17.9 174.6 179.3 184.8 189.5 193.1 197.5 부품및소재 2,142. 2,142.1 2,249.1 2,343.4 2,472.8 2,584.2 2,67.9 2,772.3 국내물산업투자포인트글로벌연구기관에서말하는물의공급과수요의불균형현상은타국가에서만의문제는아니다. 국내에서도공급부족과수요급증으로결국물산업이성장할것으로예상된다. 따라서앞으로도물산업이지속성장가능한지확인하기위해몇가지투자포인트들을살펴보았다. 국내물산업의투자포인트는 1) 국내수자원공급능력부족과정부지원과 2) 중국물산업성장수혜등이있다. 1) 국내수자원공급능력부족과정부지원국내연평균강수량은 1,274mm 로세계평균 1.6배이지만높은인구밀도로인해 1인당강수량은 2,66m 3 으로세계평균의약 1/6에불과하다. 또한 1인당이용가능수자원량은 1,553m 3 으로물스트레스국가로분류되고있다. 물스트레스국가란 1인당이용가능수자원량이 1,7m 3 이하로수자원개발없이자연하천수에물공급을의존하는경우만성적인물공급문제가발생하는국가를뜻한다. 또한 1인당가용수자원량 (Resources), 수자원접근율 (Access), 사회경제요소 (Capacity), 물이용량 (Use) 및환경 (Environment) 등을종합적으로고려한물빈곤지수 (Water Property Index) 는 62.4로전체 147개국에서 43위수준으로 OECD국가평균치인 67P보다낮다 < 그림 6>. 물소비량이지속적으로증가할것으로예상되는가운데국내수자원공급능력부족현상이부각되고있다. 따라서물부족현상을해결하기위해정부의주도하에월활한수자원관리및공급을위한인프라투자가증가할것으로전망된다. 실제로정부는 9년부터물산업성장을위해 물사업육성및해외진출활성화방안 을마련했다. 주요목표로는 1) 글로벌경쟁력강화, 2) 민간참여확대, 3) 물재이용설치대상확대등이다. 이와같은목표는장기에걸쳐달성한다는점에서물산업은장기적인관점에서접근해야한다고판단된다.
이슈분석 16.6.21 그림 6. 물빈곤지수 (Water Property Index) 는 OECD 평균치인 67P 를하회 (P) 9 91.5 8 7 77.7 72.4 68.5 68. 65. 64.8 64.5 62.4 6.9 6.6 6 5 4 영국캐나다스웨덴네덜란드프랑스미국일본독일한국이탈리아벨기에 자료 : 한국수자원공사, 미래에셋대우리서치센터 2) 중국물산업성장수혜국내물산업은중국물산업성장의수혜를입을것으로예상된다. 중국물산업은 13년기준 581억달러로세계물시장의 11% 를차지하며 18년에는연평균 9.2% 성장하여 911억달러로성장할것으로예상되고있다 < 그림 7>. 그림 7. 급성장중인중국물산업 ( 억달러 ) 1,4 1, 1,24 1, 8 6 537 581 6 655 742 822 911 4 12 13 14 16 17 18 자료 : 한국무역협회재인용, 미래에셋대우리서치센터 국내물산업무역에있어중국은약 % 에달하는최대교역국이며물산업최대무역흑자대상국가이다 < 표 2>. 중국에서의국내물산업부품및소재분야성장은국내물산업성장의원동력이될가능성이높다. 한국무역협회에따르면최근중국으로이온정수기, 선박평형수처리장치, 철강제의물제품, 밸브부품, 액체용여과기와청정기부품, 밸브, 파이프등의부품및소재의수출이증가하고있다. 이와같은부품들은일본, 대만, 미국, 독일등타경쟁국에비해중국에서높은시장점유율을보이고있으며높은기술력을바탕으로시장점유율은지속상승할것으로전망된다. 결국중국의물산업성장과국내기술력으로인해국내수산업부품및소재분야는지속성장할것이다.
이슈분석 16.6.21 표 2. 한국의주요국과의물산업교역현황 ( 억달러 ) 국가 총교역금액 ( 비중 ) 수출 수입 중국 65 (29.8%) 37 EU 37 (17.%) 6-26 미국 (11.5%) -5 일본 (11.5%) 9-7 전체 218 (%) 1 2 자료 : 한국무역협회재인용, 미래에셋대우리서치센터 국내물산업투자의한계국내물기업의성장여력은충분하다. 국내물기업들의높은기술력을바탕으로해외시장에진출할수있는능력이되기때문이다. 하지만규제완화, 민영기업들의시장참여확대, 정부지원확대등은장기간에걸쳐이뤄질것으로예상된다. 기업들도이를인지하고있기때문에상장기업보다는비상장중소기업을중심으로물산업이성장하고있다. 현재물산업에진출한상장기업들은수자원관련사업이주력사업이아닐뿐더러관련사업비중도매우낮은편이다. 이에물산업성장이기업주가에반영될가능성은낮다. 반영되더라도단기적인호재로작용할공산이크다. 실제로 년이후, 국내수자원사업에관련된기업들의수주규모를보아도큰편이아니다 < 표 3>. 따라서국내물사업과관련된기업에투자하는것은한계가있다. 표 3. 년이후, 국내물기업동향 날짜 기업 내용 16-6-14 LG 화학 중동오만서수처리필터대규모수주 2만개의해수담수화용수처리필터공급 16-6-13 한전기술포스코건설 8억원규모 SMART 원전종합설계용역수주 639억원 / 186억원 16-6-2 코오롱글로벌스리랑카서 1, 억원규모상수도공사수주 1, 억원 규모 16-6-1 두산중공업쿠웨이트서 4 천 6 억원규모해수담수화플랜트수주 4 천 6 억원 -11-16 포스코투르크메니스탄서정수장건설수주 1 억달러 ( 약 1 천 16 억원 ) -11-3 LG 화학수처리 RO 필터첫대규모수주 8 만달러 ( 약 92 억원 ) -9-3 포스코포스코, 금강, 스테인리스물탱크공동개발나서,m 3-8-27 LG 화학청주수처리용역삼투압필터완공 4 억원 -7-29 삼성물산 2 조원규모카타르담수복합발전프로젝트수주 2 조원 -1-5 두산중공업카자흐스탄에서첫발전소수주 3,4 억원 자료 : 언론종합, 미래에셋대우리서치센터 국내물기업에투자하는데한계가있을뿐더러국내물산업 ETF도상장되어있지않다. 따라서국내물산업에효과적으로투자하기위해서는비상장중소기업중심산업에서상장기업중심산업으로성장할때까지기다리는수밖에없다. 하지만아직까지물산업에효과적으로투자할수있는방법이있다. 미국에상장되어있는 4개의 ETF를통해투자하는것이다. 인구증가와기후변화에따른수자원희소성상승으로글로벌물산업은지속성장할것으로예상된다. 이에장기적인관점에서 ETF를통한투자는매력이있다.
이슈분석 16.6.21 미국에상장된 4 개의물산업 ETF 는 1)PowerSHares Water Resources ETF, 2)Claymore S&P Global Water Index, 3)PowerShares Global Water Portfolio ETF, 4)First Trust ISE Water Fund 이며장기적인관점에서높은수익률을기록 하고있다 < 표 4>. 표 4. 물산업관련해외 ETF ( 달러, 백만달러, 배, 개, %) Symbol Name Price Assets P/E # of % In Holdings Top YTD 4W 3M Returns PHO PowerShares Water Resources Portfolio ETF 23.14 679.7. 33 61.42 6.78 1.8 6.39 8.49-8.66 4.47.14 CGW Claymore S&P Global Water Index ETF 29. 391.6 22.6 5 52.34 8.3 1.91 5.35 9.41 3.16 28.27 56.8 PIO PowerShares Global Water Portfolio ETF 21.18 194.6 23.8 36 6.97 1.19-1.12 2.67 3.27-11.64 13. 17.56 FIW First Trust ISE Water Index Fund 34.98 124.3 24.8 36 42.58 16.31 2.16 6.31 19.7.55 26.96 66.7 자료 : ETFDB, 미래에셋대우리서치센터 6M 1Y 3Y 5Y 그림 8. PowerShares Water Resources Portfolio ETF 가격추이 그림 9. PowerShares Global Water Portfolio ETF 가격추이 PHO US Equity PIO US Equity.1 11.1 12.1 13.1 14.1.1 16.1.1 11.1 12.1 13.1 14.1.1 16.1 그림. Claymore S&P Global Water Index ETF 가격추이 그림 11. First Trust ISE Water Index Fund 가격추이 35 CGW US Equity 4 FIW US Equity 35.1 11.1 12.1 13.1 14.1.1 16.1.1 11.1 12.1 13.1 14.1.1 16.1 본조사분석자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻은것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서본조사분석자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료의지적재산권은당사에있으므로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다.