트렌드포커스 글로벌미디어기업의 M&A 사례와시사점 방송통신진흥본부방송통신기획부박원준전임연구원 (sumboy2@kca.kr) 1. 서론 2. 시장지배력확대를위한 M&A 사례 2.1. AT&T의 DirecTV 인수 2.2. Comcast의 TWC인수 3. 경영전략차원의 M&A 사례 3.1. Dreamworks의 AwesomnessTV 인수 3.2. Disney의 Maker Studio 인수 4. 시사점
글로벌미디어기업의 M&A 사례와시사점 요약문 최근미디어교차소유가아닌동일시장내유사서비스기업의인수합병이빈번하게발생하면서동일시장에서지배적사업자들이등장하는현상이발생하고있다. 이제교차소유의범위를넘어미디어영역의거대기업들이시장점유율확대를위해서보다크고, 넓은지역을대상으로많은소비자들에게서비스제공하기위해서동일시장내유사기업을대상으로 M&A를시도하고있다. 글로벌미디어기업들의이러한인수합병은시장점유율, 시청점유율등과관련해향후규제기관과마찰이예상된다. 아울러독점서비스가시청자들에게절대이익으로돌아오지않는다는문제를안고있다. 이러한해외사례를기반으로국내방송통신분야의 M&A 사례에서발생하는문제점및해결방안에도움이될수있도록세심한분석이필요하다. 트렌드포커스 1. 들어가며 1990년대중반세계무역기구 (WTO) 가출범하면서가속화된세계화 (Globalization) 흐름은거대글로벌미디어기업을탄생시켰다. 타임워너 (Time Warner), 월드디즈니 (Walt Disney), 컴캐스트 (Comcast), 뉴스코퍼레이션 (New Corporation) 등세계적인미디어기업들은인수합병등공격적인시장전략을통해서글로벌미디어기업으로성장하였다. 글로벌미디어기업의성장배경에서는세계경제위기로인한미디어경제의악화로중소미디어기업의경영악화와거대미디어기업의인수합병, 디지털기술의급속한발전에따른시장변화등이성장동력으로작용하였다. 결국세계경제위기는크고작은미디어기업들이시장에서사라지게하였으며, 인수와합병이활발하게진행될수있는기회를제공한것이다. 또한디지털기술의발전은신문, 방송, 통신이라는기존매체의경계를허물고 크로스미디어 (Crossmedia), 융합미디어 (Convergence media) 를출현시켰다. 이에따라글로벌미디어기업은인터넷기업과의제휴하거나인터넷서비스제공하면서온라인과오프라인을통합한서비스를제공하면서소비자가빠져나갈수없는 그물 (net) 을설치하고있다. 59
동향과전망 : 방송 통신 전파통권제78호 2014. 09 NBC와폭스가출범시킨 UCC 사이트 훌루닷컴 (http://www.hulu.com), 뉴스코퍼레이션의온라인인맥구축사이트 마이스페이스닷컴 (http://www. myspace.com), 월트디즈니는키즈포털 웹킨즈 (www.webkinz.com), 애플의 아이튠즈 (http://www.apple.com/itunes) 등은글로벌미디어기업의온라인서비스대표적인사례라할수있다. 이와같이기존신문, 방송, 통신의경계영역을허무는글로벌기업들은지금도시장영역확대를위해서 M&A를추진하고있으며, 사업효율성강화를위해서또다른 M&A 사례가지속적으로나타나고있다. 이에본글에서는최근방송시장에서의기업간 M&A 사례를통해서글로벌방송시장동향과시장의흐름을관망해보고자한다. 2. 시장지배력확대를위한 M&A 사례 2.1. AT&T 의 Direc TV 인수 미국 AT&T는 2014년 5월 18일디렉TV(Direc TV) 를 490억달러에인수하기로합의했다. 이에따라 AT&T는유료방송시장에서주요사업자로부상할수있는기회를마련하였다. 온라인동영상시청자가증가는상황에서 AT&T의이번인수는미디어기업들과의협상에유리한위치를점유할수있는기회가될것으로기대하고있다. 뿐만아니라향후유료TV뿐아니라브로드밴드와모바일사업에도영향을미칠것으로평가받고있다. DirecTV는지난 2013년 4분기기준으로총 2,025만명의가입자를보유하였다. 최근 OTT 서비스의인기상승으로제기되는코드컷팅논란속에서도안정적인가입자기반을확보하고있었다. Business Insider의발표에따르면미국시장에서케이블TV는 2013년 4,957 만명의가입자에서 2019년에는 4,085만명으로약 18% 마이너스성장을기록할것으로전망하고있다. 반면위성TV는같은기간 3,441만명에서 60
글로벌미디어기업의 M&A 사례와시사점 3,547만명으로 4% 증가한다는전망을발표한바있다. 이러한케이블 TV의가입자이탈현상을일종의기회로삼고, AT&T가갖는통신시장의한계를극복하기위해서위성TV를인수하여새로운서비스전략을적극추진하겠다는방침이다. 트렌드포커스 또한 AT&T는미래의핵심사업중하나로 동영상콘텐츠 를설정하였다. 유료TV 서비스인유버스 (U-verse) 서비스를확대하는동시에브로드밴드와무선인터넷연결을통해동영상콘텐츠서비스를제공하고있다. 그림 1 DirecTV 에서판매하는번들상품 이와같이 AT&T는디렉TV를인수함으로써인터넷과무선기기를통해 TV 프로그램과영화등동영상을배급함으로써향후콘텐츠기업들과협상할때더큰영향력을발휘할수있을것이다. 이번인수를통해 AT&T는국내 KT의 Skylife와같은사업모델을추진하고있다. 인수조건상위성방송자체를최소 3년이상제공해야하는데, DirecTV 역시 N스크린기반의 OTT 서비스를추진해왔던만큼 AT&T의 U-verse 브로드밴드와의번들링상품을제공하고있다. 61
동향과전망 : 방송 통신 전파통권제78호 2014. 09 최근 AT&T가자체 OTT 서비스를위해합작사를설립하는등기존의 IPTV 이외의다른형태로제공하는방송서비스에상당한관심을가져왔다. 따라서이번 M&A는 TV 시장의트렌드변화에대응해 IPTV를강화하는것이아니라브로드밴드가입자확대에활용할가능성높다. 반면, AT&T는오랫동안보유한중남미최대통신사인아메리카모빌 (América Móvil) 의 60억달러규모의지분을매각할계획이다. 이는규제기관과의충돌을미연에방지하기위한예방책이라는의견이다. 아메리카모빌지분을매각하면세계최대통신사두곳의오랜파트너쉽은깨지지만, 디렉TV가중남미에서활발하게사업을벌이고있기때문에 AT&T로서는아메리카모빌지분을매각할수밖에없다는것이 AT&T측의설명이다. 그림 2 플랫폼주도권경쟁본격화 출처 : 조영신 (2012). 미국미디어시장의현황과시사점 2.2. Comcast 의 TWC 합병 AT&T의디렉TV 인수합병발표 2개월전에미국최대케이블사업자인컴캐스트 (Comcast) 가타임워너케이블 (Time Warner Cable) 를 452억달러에인수한다고발표했다. 이번인수는미디어교차소유의범위를넘어케이블시장의 1위와 2위가합병되는사례로미국케이블시장에엄청난파장을불러올것으로예측하고있다. 62
글로벌미디어기업의 M&A 사례와시사점 Comcast는 452억달러 ( 약 48조 1,244억 4천만원 ) 에 TWC 주식전량을매입하는형태로계약을추진하고있으며, 주당가격은 158.82달러수준인것으로알려졌다. Comcast의 TWC 인수는미국증권거래위원회 (SEC) 의승인을받아야하며, 양사는이계약을 2014년말까지완료한다는계획이다. 트렌드포커스 표 1 Comcast 와 TWC 기업현황 (2013 년기준 ) Comcast TWC 매출액 약 646억달러 약 221억달러 영업이익 약 136억달러 약 46억달러 직원수 약 3만명 약 4만 5,000명 가입자수 약 2,200만명 약 1,100만명 가입자증감 4만 3,000명신규가입 21만 7,000명감소 출처 : mediait(2014.2) 또한 2013년 3월 Comcast는동영상전문광고업체인 FreeWheel을 3억 2천만달러에인수하였다. FreeWheel는 2007년설립된이후동영상및방송스트리밍서비스업체들이콘텐츠를가입자에게스트리밍방식으로공급할때광고를붙여주는서비스를제공하였다. FreeWheel은현재 MLB.tv, ESPN, FOX, NBC Universal, Sky, Turner, VEVO 등다수방송사및 CP들과온라인스트리밍광고플랫폼관련제휴를맺고있다. 특히, Comcast가자체 N스크린서비스제공을위해이미제휴하고있는 CP들과는지속적인협력이가능할전망이다. 그러나기존에 DirecTV 등 Comcast 경쟁사들인유료TV사업자들은 FreeWheel 인수에반감을보였다. 또한 Comcast 측은지난 2006년에도온라인동영상서비스스타트업인 theplatform을인수해독립자회사로운영해오고있었기때문이다. 컴케스트와타임워너가합쳐질경우최대 3,000만명의가입자를확보하게될것이다. 두회사의합병을반대하는경쟁사업자들은두회사가합병될경우미국전체케이블 TV 산업의 4분의 3을차지할정도로규모가커지기 63
동향과전망 : 방송 통신 전파통권제78호 2014. 09 때문에시장독점우려를나타내고있다. 뉴욕에본부를둔타임워너케이블서비스이용고객수는 1,140만명이며, 필라델피아에본부가있는컴캐스트서비스사용자는 2,170만명이다. 두회사의서비스를동시에이용하는소비자가많지않아인수후컴캐스트의서비스사용자는 3,000만명이상이될것이다. 또한초고속인터넷가입자수도미국시장의 35.9% 에해당하는점유율차지하게되어이번합병은미국뿐만아니라글로벌미디어시장차원에서이변이예상된다. 그림 3 컴케스트및타임워너케이블서비스사용자현황 각원은 15,000 명이상의가입자를나타냄 출처 : CNN Money Infographics Comcast는지난 2011년 GE로부터미디어그룹 NBC Universal의지분 51% 를 138억달러에인수했다. Comcast가 NBC Universal의잔여지분을인수한것은수직적결합을통해서사업영역을확장하였다. NBC Universal은지난 2004년 GE가보유한 NBC와 Vivendi Universal의합병으로탄생한미디어기업으로미국에서다수의지상파, 케이블및영상콘텐츠제작업체를운영하고있었다. 따라서케이블사업자로 E! 와 G4 등의채널을보유하고있던 Comcast는잔여지분인수로인해 NBC News, MSNBC, CNBC와같은다수의방송사를추가로소유하게되어미국케이블시장에서의독점적지위를더욱강화할수있게되었다. 64
글로벌미디어기업의 M&A 사례와시사점 3. 경영전략차원의 M&A 사례 트렌드포커스 3.1. Dreamworks 의 AwesomnessTV 인수 헐리우드애니메이션제작사 Dreamworks가 2013년 5월 1일 AwesomnessTV 를인수를인수하였다. Dreamworks는이번인수를통해서자사의디지털브랜드채널개선계획을실천하겠다는의지를표명한것으로받아들여진다. Dreamworks는 AwesomenessTV를 3천 3백만달러 (363억원) 에인수하는동시에설립자겸 CEO Brian Robbins가 AwesomnessTV 경영을계속맡을것이라고밝혔다. 그림 4 YouTube 의 AwesomenessTV AwesomenessTV는 2012년 7월설립하여 10대와 20대를타켓으로리얼리티, 코메디, 음악, 패션, 드라마등다양한콘텐츠를제공했다. 채널 8만개, 동영상 100만개, 조회수약 5억의규모를자랑하고있었으며, 광고기반으로운영되었다. DreamWorks Animation은 YouTube를발판으로온라인동영상시장공략을강화하고있다. 특히, 인기 YouTube 채널 AwesomenessTV 를인수하여, YouTube Nation 을출시한데이어가족용 YouTube 채널 DreamWorksTV 를서비스하고있다. DreamWorks Animation의 YouTube 기반온라인동영상시장공략법이 AwesomenessTV 와 DreamWorks 브랜드의후광으로 10대시청자와아 65
동향과 전망 : 방송 통신 전파 통권 제78호 2014. 09 동 시청자를 대거 끌어 모으며 헐리우드발 YouTube 붐을 야기하는 촉매로 자리매김할 수 있을 지 주목된다. 3.2 Disney의 Maker Studio 인수 지난 2014년 3월 Disney는 Maker Studio를 5억 달러에 인수했다. 인수 조 건에서 향후 Maker Studio의 매출이 목표액에 상회할 경우 추가로 4억 5 천 달러를 추가 지불하겠다고 발표하였다. 본 인수는 단편 비디오를 온라 인으로 시청하는 고객이 급증함에 따라 IT 사업분야에서 서비스를 확장할 수 있는 기회를 얻게 되었다. Disney의 Maker Studio 인수를 통해서 온라인 비디어 시장이 빠른 속도로 성장하고 있는 이용자 환경 변화에 대응할 것으로 예상된다. 즉, Disney의 콘텐츠 제작기술과 노하우와 Maker Studio의 기술과 유통을 통해서 목표 시장의 중심에 서겠다는 목표이다. 그림 5 Maker Studio의 TV 채널 66
글로벌미디어기업의 M&A 사례와시사점 Maker Studio는유튜브를위한다중채널방송으로 2009년설립되었다. 현재까지 55,000개의유튜브채널과함께 3억8000만명의구독자를보유하며성장세를이어가고있었다. Maker Studio는스웨덴의비디오게이머 PewDiePie 와가수 마이크탐킨스 와함께영상제작작업을하면서유튜브의상위 5개의파트너에포함되어있다. 트렌드포커스 지난 5년간 Maker Studio는벤처캐피탈로부터 $6,600만달러의자금을조달해왔으며, 그중 $3,600만달러는타임워너투자회사로부터지원받았다. 디즈니의인수에도불구하고, Maker Studio는독립적으로활동하고있다. 본사역시컬버시티에그대로유지되며, 사업의영역은뉴욕과런던으로확대하고있다. Maker Studio의최고경영자는 디즈니는최고의엔터테인먼트와동의어이며, 우리에게는이상적인파트너 라고발표했다. 따라서, Maker Studio의온라인비디오시장에서의위치가더욱확고해질전망이다. 특이점은 Maker Studio은차세대기술과새로운표현을위해서문화적교차 (intersect) 를중시한다. 일반및전문가들이지역기반으로공동작업을유도하고, 일반대중의참여가가능하다. 이에따라 6만명이상의창의자들이모여함께콘텐츠를제작하고있다. 그외 Time Warner 계열의미디어업체 Warner Bros. 가 Machinima의지분을인수하고, Viacom의 Defy Media의펀딩에주도적으로참여한것이주요사례는사업세분화전략에따른특정업체인수를통해서기존사업을강화하거나새로운영역으로확장하기위한전략으로이해된다. 4. 시사점 급격한방송분야시장의 M&A는오프라인중심에서온라인중심으로시청자이동에대응하기위한전략으로풀이된다. 즉, 새로운공간 ( 시장 ) 의생성은소비자의소비공간변화를가져온다. 소비자의이동은정치와경제를이동시킨다. 이에따라법률과제도가이동하는과정을볼수있다. 67
동향과전망 : 방송 통신 전파통권제78호 2014. 09 방송시장은그동안규격화된전송과규격화된콘텐츠를갖고 TV 모니터를이용해송출하는방식을고집하였다. 하지만이제기존방송시장의포화로인해서새로운전략이필요하게되면서, 인터넷기반동영상업체와경쟁을피할수없게되었다. 이에따라거대기업은중소인터넷동영상제공업체를인수하거나지분을투자하여내부전략을강화하는방법을적극추진하고있다. 글로벌미디어기업역시크게세가지인수와합병을추진하고있는데, 기존시장에서의사업영역확장, 새로운공간에서의경영전략수립, 기존사업의강화차원등이다. 기업의인수합병동기를보다세부적인목적에따라구분하면재무적, 영업적, 경영전략적동기로구분한다. 재무적동기는위험분산, 자금조달능력의확대, 자본이득실현, 세금효과등의동기를갖는다. 영업적동기는시장지배력이론에따라시장지배력증대, 규모의경제효과, 시장참여시간단축등에대한유인이존재한다. 경영전략적동기는효율성극대화, 국제화추구, 첨단기술의도입등의목적을갖는다. 인수합병사례는 TV 및통신분야의기업이달라진미디어환경에대응하기위해서위해서몸집불리기에나선것으로풀이된다. 유료방송과무선가입분야의시장성장둔화현상을극복하고, 동영상스트림시장의성장에따른사업다각화전략을추진하기위한원동력을확보하기위한전략으로받아들여진다. 실제로업계는 Comcast의 TWC 인수목적이 TV 스크린경쟁력강화보다는스마트홈이나자체 OTT 서비스등과같은신규성장동력에힘을싣기위함으로해석하고있다. Comcast와 TWC의초고속인터넷인프라커버리지자체가거의중복되지않는다는점이이를잘보여준다. 또한 FreeWheel 인수의경우 Comcast가자체추진하고있는 OTT 동영상및 VoD와사업과관련된것이다. 현재 Comcast는자체 OTT 동영상서비스인 Streampix 이외에도온라인동영상렌탈및판매서비스 Xfinity On Demand 를제공중이며, Comcast Spotlight 를통해관련광고솔루션도공급하고있다. 68
글로벌미디어기업의 M&A 사례와시사점 미국 AT&T의디렉TV(Direc TV) 인수는기존유료방송시장에서시장영역을확장하는동시에온라인동영상제공업체들과의협상력에서절대우위를점유하고자하는목적을갖고있는것으로풀이된다. 뿐만아니라향후유료TV뿐아니라브로드밴드와모바일사업에도영향을미칠것으로평가받고있다. 트렌드포커스 하지만이러한거대글로벌미디어기업의시장확장및사업전략은독점현상의증대로나타난다. 특히앞서언급한두거대미디어기업의 M&A는향후규제기관과의마찰또는시장점유율규제와관련해새로운논쟁을불러올것이다. 독일은신문, 방송, 라디오, 위성, 케이블에대한결합에제한이없지만여론시장점유율 30% 를초과할수없다. 영국역시 1996년과 2003년규제완화를통해서전국발행부수 20% 이하인신문사는방송에진출할수있다. 미국역시 210개권역별로동일시장내교차소유는금지되지만, 동일시장외에서는교차소유가인정된다. 최근미디어교차소유가아닌동일시장내유사서비스기업의인수합병이빈번하게발생하면서동일시장에서지배적사업자들이등장하는현상이발생하고있다. 이제교차소유의범위를넘어미디어영역의거대기업들이시장점유율확대를위해서보다크고, 넓은지역을대상으로많은소비자들에게서비스제공하기위해서동일시장내유사기업을대상으로 M&A를시도하고있다. 국내에서도콘텐츠확보가네트워크와플랫폼성패에중요한요소라는점이부각되면서, 통신업체를중심으로활발한콘텐츠확보경쟁과인수합병이있었지만아직까지뚜렷한시너지효과를내는사례는발견되지않고있다. 그렇지만방송과통신환경융합분위기에서미디어산업의구조개편을앞두고있는국내에서도이번컴캐스트나 AT&T 합병과정에서제기된다양한쟁점과문제점들뿐아니라, 합병인가심의절차와문제해결과정을주의깊게살펴볼필요가있다. 향후국내정책수립과시장분쟁및갈등해결의수단으로활용할수있을것이다. 69
동향과전망 : 방송 통신 전파통권제78호 2014. 09 또한이러한미디어기업들의인수합병이소비자들에게이익으로돌아오지는않는다는점은명백하다. 소비자의입장에서기업의인수와합병은 요금인상, 서비스품질저하, 시장의혁신성저해 등의부정적인결과를초래할수있다. 따라서규제기관의세심한관찰과조사가필요하고, 소비자선택성과과도한요금인상에대한사후규제제도의강화가요구된다고할수있다. Reference 1. 美케이블 1위컴캐스트, 553억달러에타임워너인수, 2014. 2.13 2. 2. Comcast, Time Warner Cable reach $45B deal, 2014. 2.13 3. AT&T To Acquire DirecTV For Nearly $ 50B, 2014.5.18 4. AT&T to Buy DirecTV for $48.5 Billion in Move to Expand Clout, 2014. 5.18 5. AT&T, DirecTV announce $49 billion merger, 2014.5.18 6. Comcast Is Acquiring Video Ad Company FreeWheel For $320 Million, 2014.3.1 7. Motley Fool, Softbank Armors Sprint to Fight Its Wireless Rivals, 2013.07.18 8. New York Times, Comcast Buys Rest of NBC in Early Sale, 2013.02.12 9. Comcast Nears $320 Million Deal to Acquire Video Ad Platform FreeWheel, 2014.3.1 10. 정상철 (2011). 콘텐츠산업에서의인수합병 (M&A) 사례분석과시사점. 한국문화관광연구원, 기본연구 2011-05. 11. 동향과전망 (2013). 글로벌 ICT 기업의 M&A 현황과특징, 미래전략의방향성. 66호. 12. 동향과전망 (2014). MCN 현황과콘텐츠기반창작 창업생태계활성화전망. 77호. 13. inews24, 2014.2.14 70