방송콘텐츠시장의발전 방송콘텐츠산업은가장보편화된방송플랫폼인지상파방송국을중심으로발전하게됨 이후, 유료방송사들의출현으로플랫폼의확장에따른콘텐츠수요가증가하게되면서지상파방송콘텐츠의 2차성장기를맞이하게됨 온라인 VOD 시장성장과멀티디바이스용콘텐츠니즈증가로다양한방송콘텐츠의발전및소비가

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지선 호
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1 한중일재발견 국가별경제및산업경쟁력비교점검및시사점 미디어 방송콘텐츠성장의기회 정윤미 Analyst, , 유료방송산업성장에따른방송콘텐츠니즈증대지속전망 해외방송산업발전에따른콘텐츠수출기회 인터넷, 모바일등뉴디바이스 / 뉴미디어성장에따른추가플랫폼확보

2 방송콘텐츠시장의발전 방송콘텐츠산업은가장보편화된방송플랫폼인지상파방송국을중심으로발전하게됨 이후, 유료방송사들의출현으로플랫폼의확장에따른콘텐츠수요가증가하게되면서지상파방송콘텐츠의 2차성장기를맞이하게됨 온라인 VOD 시장성장과멀티디바이스용콘텐츠니즈증가로다양한방송콘텐츠의발전및소비가증가하기시작함 방송콘텐츠시장의발전단계 지상파방송국중심의미디어콘텐츠발전 Phase 2 유료방송시장의성장 미디어콘텐츠수요증가 방송콘텐츠시장확대 ( 해외수출, 뉴디바이스 / 뉴미디어 ) Phase 1 Phase 3 자료 : 리서치센터 2

3 방송콘텐츠시장의발전 각국의콘텐츠발전시기가달라수출을통한기회를모색할수있음 한류의시작이라고볼수있는 2003년일본의 겨울연가 붐도유료방송시장의성장에따른콘텐츠니즈확대에서기인함 (2003/4~9, NHK BS2에서방송된이후지상파로확대됨 ) 2013년부터 별에서온그대 의선풍적인인기를중심으로방송콘텐츠의중국향수출이급속히증가중. 이는중국이방송산업발전에따른콘텐츠수요증가국면에진입했기때문임 방송콘텐츠시장발전방향 자료 : 리서치센터 3

4 방송콘텐츠시장의발전 콘텐츠의흐름은일본 한국 중국으로이어지고있음 1990년대한국에일본의버라이어티프로그램형식의예능방송이소개되면서큰인기를모음 2010년대한국에서유행하는예능방송은음식위주가많음 이는 2000년대부터일본에서주로흥행했던버라이어티방송흐름을따라가고있음 향후중국에서도삼시세끼, 테이스티로드등현재우리나라에서유행하는방송관련수출증가할것 각국의주요예능방송 [ 중국, 2013~ ] 아빠어디가등 [ 한국, 2005~ ] 무한도전 [ 일본, 1982~2014] 와랏떼이이토모 자료 : 리서치센터 4

5 방송콘텐츠시장의위기와기회 2009년이후지난 5년간전체방송산업은연평균 10.9% 씩증가하여상대적으로높은성장률을보임. 방송산업의가장큰성장요인은유료방송시장의성장으로써 IPTV의등장과종합유선방송의디지털화및 IPTV와결합한위성방송등이경쟁하면서가입자가증가한결과임 유료방송매체들의경쟁으로인해프로그램을제공하는방송채널사용사업자의성장또한두드러지게나타났으나, 지상파방송의경우유료방송매체가급속히성장하고, 광고시장에서의온라인매체와의경쟁으로인해매출하락세가지속됨. ( 전체광고비중지상파방송사비중은 2005년 30% 에서 2015년 18% 까지하락함 ) 특히, 한국의유료방송시장은이동통신사들의적극적인참여로경쟁이심화되고있음 지상파방송사광고비비중하락세 국내유료방송광고비비중증가세 (KRW bn) Terrestrial TV ad speding (lhs) (%) (KRW bn) Pay-TV ad spending (lhs) (%) 2,400 % of total Ad spending (rhs) 35 1,400 % of total Ad spending (rhs) 15 2, , ,000 1, , , ,400 1, , F F 5 자료 : 제일기획, 리서치센터 자료 : 한국콘텐츠진흥원, 리서치센터 5

6 방송콘텐츠시장의위기와기회 국내방송사및제작사는해외유료방송시장성장에따른콘텐츠니즈가확대되면서콘텐츠수출을통한경쟁력을확보하고있음 (2005년이후 2013년까지방송콘텐츠수출은 CAGR 12% 성장지속 ) 2013년방송산업의지역별수출액은일본이 1억 3,869만달러로전체수출액의 58% 에이르며, 그다음으로중국이 2천만달러로 11% 를차지함 여전히일본수출액이가장높지만 2008년이후 2013년까지연평균성장률을보면중국이 42.5% 로가장높고, 베트남 (39.2%), 태국 (24.8%) 순임 향후중국을중심으로동남아시아로의방송콘텐츠수출확대가전망됨 국내방송콘텐츠수출액증가세 국내방송콘텐츠수출국비중 (2013) (US$m) 350 (%) ~2013 CAGR=12% 일본중국홍콩대만베트남태국 자료 : 한국콘텐츠진흥원, 리서치센터 자료 : 한국콘텐츠진흥원, 리서치센터 6

7 방송시장규모 ( 한 / 중 / 일 ) 각국의방송시장은수신료수입을경영의기반으로하는국영방송 (NHK. KBS, CCTV 등 ) 과광고수입또는유료방송의요금수입을기반으로하는민간방송사업자로이원화되어있음 한국, 중국, 일본 3국은공통적으로인터넷매체등의성장으로광고수입비중이점차하락하고있음 ( 일본은하락이후정체중 ) 그러나방송콘텐츠수요는증가하고있어한국은해외수출확대를통한기회를모색하고있음 각국의방송시장광고비중추이 (%) 40 한국중국일본 자료 : PwC(2013), 리서치센터 7

8 방송시장현황 ( 한 / 중 / 일 ) 2012년기준중국및일본의방송콘텐츠시장규모는한국의 1.5배및 2.5배로규모면에서는일 > 중 > 한순서임 그러나, 성장률측면에서는중 > 한 > 일순일것으로전망함 (2012~2017년 CAGR 각 12%, 5%, 3%) 중국방송시장의빠른성장은높은광고비상승을전망하기때문임. 각국의방송시장은광고매출성장에연동되어발전하며, 중국은 2012년이후 2017년까지 CAGR 12% 의광고시장성장이전망됨 방송시장규모 ( 한 / 중 / 일 ) 방송시장성장전망 ( 한 / 중 / 일 ) (US$m) 35,000 (%) 14 30, , , , , , 한국중국일본 자료 : 한국콘텐츠진흥원, 리서치센터 0 한국중국일본 자료 : 한국콘텐츠진흥원, 리서치센터 ( 한국은전체콘텐츠성장률 ) 8

9 방송시장현황 ( 한국 ) 한국은 2010년이후전체광고비중지상파방송사비중이줄어들고있음 (2010년 70% 2014년 65%) 이는유료방송산업성장으로방송광고집행이이원화되었기때문 현재한국은유료방송가입자유치를위한경쟁이심화되고있는데, 콘텐츠차별화가어려워가격경쟁이중심이되고있음 향후, 유료방송플랫폼사업자들은가격중심의경쟁을지양하고콘텐츠경쟁력확보를통한차별성을강조할것으로전망함 또한, 방송콘텐츠의해외수출을통한추가수익원확보전망 유료방송가입자추이및전망 유료방송각사의콘텐츠경쟁력확보전략 (10k) 3,500 IPTV DBS SO 채널 콘텐츠경쟁력확보전략 3,000 2,500 IPTV * 자체컨텐츠또는차별화된컨텐츠소싱전략 * LG 유플럿, HBO 독점공급등 2,000 1,500 위성방송 (Skylife) * UHD 채널확보및콘텐츠수급확대노력 1, 케이블 TV * 케이블 TV VOD( 구, 홈초이스 ) 통한다양한미디어콘텐츠확보 자료 : 미래창조과학부, 리서치센터 자료 : 각사, 리서치센터 9

10 중국방송시장규모및전망 중국방송시장은 TV 수신료, TV 광고등전분야에서높은성장률을보이고있음 향후에도 Cable TV, IPTV 등디지털방송이급격한성장세로방송시장을견인함에따라연평균 10% 이상의성장을지속할것으로전망함 중국방송시장규모및전망 ( ) (US$m) CAGR (%) TV 수신료 5,288 6,007 6,904 8,068 9,450 11,355 13,454 15,712 16,775 17, 공영방송 - 유료방송 5,288 6,007 6,904 8,068 9,450 11,355 13,454 15,712 16,775 17, TV 광고 3,967 4,242 4,825 5,452 5,943 6,446 6,926 7,506 8,147 8, 다중채널 지상파 3,845 4,105 4,659 5,256 5,716 6,188 6,732 7,173 7,764 8, 온라인 TV - 자료 : PwC(2013), 리서치센터 10

11 중국방송시장규모및전망 2012년중국의방송시장은 TV 수신료시장이 54% 의점유율을유지하며시장의성장을주도하고있음. 국가적차원의통신망정비사업, 디지털방송콘텐츠의다양화등으로인해향후지속적인성장이예상되어 2017년에는 60% 의점유율로중국방송시장에서의지배력을강화할것으로전망됨 TV 수신료시장의빠른성장은정부에서추진중인 12차 5개년계획 ( ) 에의해 IPTV, OTT 등디지털콘텐츠가급속도로확장되고있기때문임 중국방송시장비중비교 (2012 vs. 2017) 중국 TV 수신료시장성장 (%) TV 수신료 TV 광고라디오 (US$m) 19,000 TV payment (lhs) YoY (rhs) (%) ,000 15,000 13, ,000 9, ,000 5, , 자료 : PwC(2013), 리서치센터 자료 : PwC(2013), 리서치센터 11

12 방송시장현황 ( 중국 ) 뉴미디어의출현으로중국의라디오 /TV 수입중광고수입의증가폭이하락하고있으며, 전체매출중광고수입비중이하락하고있음 중국의국산드라마거래액은빠르게증가하는추세를보임. 총거래액은 2009년 56억위안에서 2013년 136억위안으로증가하였으며전년대비성장률이 2009년 3.8% 에서 2013년 36% 로늘어남 중국에서의빠른드라마수요증가는한국드라마콘텐츠수출에긍정적일것으로전망함 중국라디오 /TV 광고수입비중추이 중국국산드라마거래액추이 (%) (Yuan bn) Revenue (lhs) YoY (rhs) (%) 자료 : 한국콘텐츠진흥원, 리서치센터 자료 : 한국콘텐츠진흥원, 리서치센터 12

방송시장현황 ( 중국 ) 중국의인터넷및 SNS의발전으로한국드라마붐이일고있으며, 한국이중국의중점드라마수입국으로부상할것으로전망함 (2013년배급한해외드라마중한국드라마는 12편으로태국에이어 2위 ) 2013년한국드라마 상속자 와 별에서온그대 는중국에서한국드라마붐을불러일으킴.

13 방송시장현황 ( 중국 ) 중국의인터넷및 SNS의발전으로한국드라마붐이일고있으며, 한국이중국의중점드라마수입국으로부상할것으로전망함 (2013년배급한해외드라마중한국드라마는 12편으로태국에이어 2위 ) 2013년한국드라마 상속자 와 별에서온그대 는중국에서한국드라마붐을불러일으킴. 특히, 별에서온그대 는중국지역인터넷방송량으로만 40억을돌파해사상처음으로바이두지수 400만돌파기록을세움 중국의메이저방송국들은예능프로그램을시즌별로편성하기시작했으며, 이에따른한국예능프로그램의수출증대를전망함. TV 예능프로그램의시즌별편성트렌드는관객의시청피로감을줄이고다양한간접광고가가능해수익을증대시킬수있기때문 2013 년배급해외드라마목록 중국에 SNS 가생긴이래가장큰열풍을일으킨드라마 (unit) 태국한국홍콩싱가폴필리핀대만인도 자료 : 한국콘텐츠진흥원, 리서치센터 자료 : SBS, 리서치센터 13

14 중국수출대표예능방송현황 아빠어디가 시즌1이높은시청률로성공적으로마무리되었고, 영화흥행수입또한 7억위안을기록함. 이후, 한국방송사측에서중국의 아빠어디가 열기를고려하여시즌2의판권금액을상향함. 시즌 2 또한높은시청률을기록하였고, 영화흥행성적도좋았음 지난 4월시즌3의광고투자설명회에서 5시간에이르는경쟁입찰을통해프로그램 80% 의광고는 6.7위안에입찰, 타이틀스폰서는 11.7억위안에입찰됨 최근중국에서큰인기를모으고있는런닝맨 ( 달려라형제 ) 도 2014년첫방송이후, 시즌2 초반부터중국방송계의마의장벽이라는시청률 5% 를돌파하며인기몰이지속중 아빠어디가 런닝맨 자료 : 언론자료, 리서치센터 자료 : 언론자료, 리서치센터 14

15 일본방송시장규모및전망 일본은아시아태평양지역에서가장큰규모의방송시장임 향후에도 IPTV 등의유료방송가입자증가, 차세대 TV 광고매체에대한광고주의선호도증가로온라인 TV 및다중채널의 TV광고가증가하면서방송시장은 2017년까지연평균 2.5% 성장한 337.8억달러로확대될것으로전망됨 써머리 3 줄 써머리 3 줄 일본방송시장규모및전망 ( ) (US$m) CAGR (%) TV 수신료 11,000 11,307 6,750 7,088 12,055 12,481 12,729 13,019 13,357 13, 공영방송 8,134 8,134 3,204 3,204 7,852 7,962 7,916 7,869 7,823 7,776 (0.2) 유료방송 2,866 3,173 3,546 3,884 4,203 4,519 4,813 5,150 5,534 5, TV 광고 17,194 15,526 15,748 15,768 16,252 16,670 17,201 17,625 18,158 18, 다중채널 ,008 1,102 1,205 1, 지상파 16,746 15,056 15,228 15,177 15,422 15,738 16,138 16,387 16,722 16, 온라인 TV 자료 : PwC(2013), 리서치센터 15

16 일본방송시장규모및전망 일본의방송시장은 TV 광고시장이이끌고있으며, 지상파광고이외에도온라인 TV와다중채널등으로 TV 광고채널이다양해지면서 TV 광고점유율은유지될것으로전망함 TV 수신료시장은시청자가이탈하고있는공영방송시장이지속적으로위축되겠으나, 다양한콘텐츠를앞세운 IPTV와위성방송등의인기에힘입어유료방송수익이증가하며비중은유지될것으로전망됨 일본 TV부문광고비는 30% 수준에서유지되고있음 일본방송시장비중비교 (2012 vs. 2017) 일본방송광고비중유지추이 (%) TV 수신료 TV 광고라디오 (100m Yen) TV ad spending (lhs) % of total (rhs) (%) 21, , , , , , , 자료 : PwC(2013), 리서치센터 자료 : Dentsu, 리서치센터 16

방송콘텐츠수출현황 ( 일본 ) 2014년이후일본중심의방송콘텐츠수출이감소하고중국이새로운수출처로떠오르게됨 대일본콘텐츠수출감소는 2000년대초반한류의주고객이던중년여성층이고령화되었고, 원고엔저현상과한일관계악화, 패키지시장축소에서기인함 일본은패키지시장규모가큰데, 그시장이디지털화되면서구조적으로시장이작아지고있음 일본의콘텐츠는해외수출비중이 5%

17 방송콘텐츠수출현황 ( 일본 ) 2014년이후일본중심의방송콘텐츠수출이감소하고중국이새로운수출처로떠오르게됨 대일본콘텐츠수출감소는 2000년대초반한류의주고객이던중년여성층이고령화되었고, 원고엔저현상과한일관계악화, 패키지시장축소에서기인함 일본은패키지시장규모가큰데, 그시장이디지털화되면서구조적으로시장이작아지고있음 일본의콘텐츠는해외수출비중이 5% 수준으로성장하고있는아시아지역의수요를충분히충족시키지못하고있음 일본정부는새로운성장산업육성을위한 쿨재팬 캠페인을펼치고있음 일본및한국공중파 TV 프로그램수출액추이 일본쿨재팬캠페인 (JPY bn) 일본한국 자료 : 일본총무성, 리서치센터 자료 : 언론자료, 리서치센터 17

18 방송콘텐츠경쟁력확보전략 그동안한국의방송콘텐츠수출은드라마 (90%) 에집중되어왔으며, 최근예능방송으로확대중임 일본의경우예능 (18%), 드라마 (24%), 애니메이션 (42%) 등다양한장르를수출하고있음 국내방송콘텐츠수출장르다양화를통해서일시적유행보다는중장기적인콘텐츠경쟁력을확보해야할것임 한국콘텐츠프리미엄유지위한경쟁력지속확보가중요 국내수출방송콘텐츠장르 일본수출방송콘텐츠장르 Documentary 2% Variety show 4% Others 1% Documentary 2% Sports 2% Others 11% Animation 42% Variety show 18% Drama 90% Drama 24% 자료 : 콘텐츠진흥원, 리서치센터 자료 : 일본총무성, 리서치센터 18

19 미디어콘텐츠의 SWOT 분석 S W O T Strengths Weaknesses Opportunities Threats 한국 콘텐츠기획력 한류파워 드라마 / 예능에방송콘텐츠편중심화 중국을중심으로한아시아시장확대 중국콘텐츠경쟁력급속한성장 제작노하우 / 인력유출 큰시장규모 높은성장성 방송제작역량 콘텐츠기획력 합작사등을통한콘텐츠제작노하우습득 자국콘텐츠경쟁력성장지연 ( 해외의존 ) 중국 수출경쟁력 균형있는콘텐츠발전 수출경쟁력 정부차원의정책적원조 제 2 의한류열풍 일본 큰시장규모 콘텐츠기획력 19

20 동북아 3 국의경쟁자원요소비교 한국일본중국 생산요인 수요요인 물적요인경쟁력지수 경영요인 관련 / 기반시설 콘텐츠기획자 인적요인경쟁력지수 콘텐츠생산자 콘텐츠소비자 자료 : 산업자료, 20

21 한중일주요미디어기업 valuation table Ticker Company Price (Local) Mkt.cap (USD mn) Sales (USD mn) OP (USD mn) NP (USD mn) P/E (x) P/B (x) ROE (%) EPS growth (%) E 2016E E 2016E E 2016E E 2016E E 2016E E 2016E E 2016E KS SBS 42, (18) (6) N/A (1.2) N/A TP (30.4) 한국 KS CJ E&m 66,900 2,345 1,171 1,217 1,315 (12) N/A N/A (41.2) (42.5) CH HUNAN TV & BROADCAST 39 9, ,353 1, (52.2) 중국 CH BEIJING GEH UA CATV NE TWORK 40 7, JP FUJI MEDIA HOLDINGS 1,775 3,422 5,881 5,536 5, (2.3) 15.4 일본 9404 JP NIPPON TELEVISION HOLDINGS 2,194 4,720 3,314 3,349 3, 자료 : 각사, Bloomberg, 리서치센터 (5.26 종가기준 ) 21

22 본자료는투자자의증권투자를돕기위하여당사고객에한하여배포되는자료로서어떠한경우에도복사되거나대여될수없습니다. 본조사자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서, 어떠한경우에도본자료는고객의증권투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 동자료는기관투자가또는제3 자에게사전제공한사실이없습니다. 자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인함. 작성자 : 정윤미 22

, Fixed Income Analyst, , (pt, 212 초 =1) 17 US HY BofA merrill lynch bond index Europe HY Asian dollar HY Asia

, Fixed Income Analyst, , (pt, 212 초 =1) 17 US HY BofA merrill lynch bond index Europe HY Asian dollar HY Asia Comment Fixed Income Strategy 2 January 216 1 1 () (1) (1) (2) ROE: US HY Non-Energy Energy 2 26 27 28 29 21 211 212 214 21 안정성수익성현금흐름 US HY Sector Net Interest ROE FCF debt/ebitda coverage ratio Energy