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규리 감
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1 권재현 산업메모 목 김상아 anny.kim@dwsec.com 21 년한국바이오 신 ( 新 ) 르네상스 KOSPI(21.1.6) 1,75.32p KOSDAQ(21.1.6) p 바이오비중확대 바이오산업의위상재정립전망 황우석여파에서벗어나본격적인성장기대 29년은국내바이오산업은분명한시장의관심을받았다. 황우석사태의그늘에가려있던바이오가새롭게인식되기시작했다는점에서 29년의의미는더욱크다. 21 년바이오는관심의차원을넘어선 신르네상스 를맞이할전망이다. 2년바이오열풍이나 25년황우석신드롬과는다른차원의바이오산업훈풍이기대되고있기때문이다. 21년한국바이오, 1오바마, 2대기업, 3정부의삼각지원속에본격적인성장전망 21년을바이오산업의 신르네상스 로전망하는이유는다음과같다. (1) 국외요인 : 1 미국오바마정부의의료개혁가시화, 2 글로벌대형제약사및바이오기업의변화와혁신지속 (2) 국내요인 : 1 대기업의바이오산업투자본격화, 2 바이오기업의글로벌성과실현, 3 정부의바이오투자강화 21년바이오산업 4대키워드 : 바이오시밀러, 진단, U헬스, 줄기세포올해국내바이오시장의화두는바이오시밀러, 진단, U헬스, 줄기세포의 4가지키워드로요약된다. 모두오바마정부의의료개혁으로인한헬스케어시장의패러다임변화수혜사업이다. 더불어줄기세포를제외하면, 국내대기업의관심분야이기도하다. 투자유망종목으로는국내최초로항체바이오시밀러인클로티넵 (Clotinab) 의개발, 생산및판매까지사업을영위하고있는이수앱지스 (8689), 래피드진단대표기업에스디 (6693), 독자적기반기술로글로벌진출을노리는나노엔텍 (3986), 신제품출시로매출성장이기대되는인포피아 (3622), U헬스대표기업유비케어 (3262), 인성정보 (3323) 를제시한다. 21년국내바이오산업은대기업의바이오진출이가속화되고, 정부의꾸준한정책적지원, 그리고바이오기업의차원높은노력이이어지고있기때문에새로운도약이기대된다. 물질과핵심기술중심의투자, 바이오의특성을고려한장기관점의투자가필요한시점이다. 21 년바이오산업본격성장전망 시가총액 [ 십억원 ) 2,5 셀트리온 바이로메드 에스디 크리스탈 코오롱생명과학 인포피아 2, 이수앱지스 차바이오앤알앤엘바이오 바이오니아나노엔텍 메디포스트 1,5 1, 5 정부대기업오바마 도입기초기안정기글로벌도약기

2 29년바이오산업도약의원년에걸맞은성적 : 황우석여파에서벗어난점에주목 29년은국내바이오산업이시장최고의관심을받은해이다. 셀트리온의시가총액이제약사최고인유한양행을능가한사례가단적인예이다. 황우석사태의그늘에가려있던바이오가새롭게인식되기시작했다는점에서그의미가크다고판단된다. 대우증권이구분하는바이오사업부문별로확인해볼때에도분명한시장의변화가확인된다. 당사는바이오산업을 (1) 신약, (2) 세포및유전자치료제, (3) 툴앤서비스사업으로크게 3가지사업으로구분하고있다. 29년각사업별당사모델기업들의시가총액상승률은신약이 76%, 세포및유전자치료제가 255%, 툴앤서비스가 171% 로나타났다. 28 년에비해확연히높은상승률이다. 특히 3분야모두에서시가총액이상승하고있는점에주목한다. 신약개발업체들보다는줄기세포와진단업체에대한관심높아종목별로는줄기세포업체들이가장높은관심을받았다. 알앤엘바이오는 29 년에시가총액이 565% 상승하며줄기세포테마의핵심종목으로자리잡았다. 2위는차바이오앤으로지난 1년동안시가총액이 296% 상승하였으며, 3위는진단업체인바이오니아로신종플루효과에힘입어 276% 상승했다. 반면, 시가총액상승률하위 1위는크리스탈로신약라이센싱에대한구체적인결과가늦어지면서 2% 상승에그쳤다. 각업체의성적에서도알수있듯이줄기세포및진단업체에대한시장의관심이더높았다. 단기성과를내기어려운신약개발의특성이반영된결과로판단된다. 그림 1. 주요바이오기업의시가총액추이 ( 십억원 ) 2,5 2, 셀트리온 크리스탈 이수앱지스 바이로메드 차바이오앤 알앤엘바이오 메디포스트 코오롱생명과학 에스디 인포피아 바이오니아 나노엔텍 1,5 황우석사태를능가하는분명한시장의관심확인 1, 5 황우석사태 그림 2. 바이오사업부문별시가총액상승률비교 시가총액상승률 (%) KOSDAQ 상승률 55% (29 년 ) -1 신약세포및유전자치료제툴앤서비스 2

3 그림 3. 주요바이오기업의 29 년시가총액상승률 시가총액상승률 (%) 셀트리온 크리스탈 이수앱지스 바이로메드 차바이오앤 알앤엘바이오 메디포스트 코오롱생명과학 에스디 인포피아 바이오니아 나노엔텍 표 1. 국내주요바이오기업수익예상 ( 백만원,%) 구분 기업 매출액영업이익영업이익률 8 9F 1F 8 9F 1F 8 9F 1F 신약 셀트리온 83,69 145, 18, 3,772 7,2 94, 크리스탈 5,559 3,6 5, -26-1,4-5 적자지속 적자지속 적자지속 이수앱지스 3,898 3,5 3,3-4,564-4,1-2, 적자지속 적자지속 적자지속 세포 / 유전자 차바이오앤 7,53 93,5 113, 4,87 6,1 9, 치료제 알앤엘바이오 26,37 42, 8, 22 2,5 3, 메디포스트 12,36 11, 14, , 적자지속 적자지속 7 코오롱생명과학 7,247 86,7 15, 8,172 14, 14, 툴앤서비스 에스디 4,341 64, 6, 14,22 31, 22, 인포피아 37,24 39, 54, 11,236 6,298 7, 바이오니아 14,942 28, 31, -34 7, 8,5 적자지속 나노엔텍 6,444 13,5 21, -1,66 1,7 4,3 적자지속 13 2 자료 : 각사, 대우증권리서치센터 3

4 29 년바이오산업기반강화모습역력 : 지난보고서 (29 년바이오산업도약원년의해, 28년 11월 25일발간 ) 에서바이오산업도약의근거로제시했던 5가지시장변화는 29 년에더확실하게나타났다. (1) 신약개발성과의진척 : 여전히구체적인성공모델이필요한상황이다. 라이센싱계약이이루어지지못하면서시장의관심도낮은수준에머물러있다. 하지만, 주요업체들의개발이순조롭기때문에기대감은점차커질전망이다. (2) 대기업의바이오사업진출 : 삼성전자 ( 바이오시밀러사업진출선언, 7월 ) 와한화그룹 ( 항체신약 (3월 ) 및인공장기 (7월 )) 이눈에띈다. 대기업의바이오진출은대규모투자를동반하기때문에산업전반에파급효과가클전망이다. (3) 돈버는바이오기업의출현 : 수익성이좋은바이오기업이꾸준히증가하고있다. 셀트리온에이어코오롱생명과학과메디톡스도높은수익성을기록중이다. 앞으로돈잘버는바이오기업은점차늘어날것으로전망된다. (4) 업체간협력증가 : 위상이높아진바이오기업의주도권이점차강화되는점에주목한다. 앞으로글로벌시장진출에초점이맞추어질경우, 바이오기업의영향력은점차강화될것으로전망이다. (5) 글로벌제약사투자증가 : GE, 노바티스등글로벌대기업들의국내진출이이어지고있다. 새로운아이템을찾거나 IT 와접목된미래헬스케어시장타진을위한글로벌기업의국내시장진출은앞으로도강화될전망이다. 표 년국내바이오산업주요이슈 구분 29 년상반기 29 년하반기 신약개발성과의진척 대기업의바이오사업진출 돈버는바이오기업의출현 - SK 라이프사이언스, 기면증치료제미국에라이센싱아웃 (5 월 ) - 이수앱지스, 고셔병치료제아르헨티나에기술수출 (5 월 ) - 바이로메드, 당뇨합병증치료제, 심장질환치료제 FDA 임상승인 (3 월 ) - 셀트리온, 베네주엘라의올리메드사에남미 1 여개국판권계약 (5 월 ) - 오스코텍, 골다공증치료제 FDA 임상승인 (5 월 ) - 크리스탈지노믹스, 저산소증치료제미국전임상진입 (6 월 ) - 코오롱생명과학, 티슈진 -C 임상 2 상승진 (2 월 ) - CJ 제일제당, 줄기세포연구참여 (2 월 ) - 한화석화, 항체의약품사업참여 (3 월 ) - 삼성전자, 바이오신약에 2 억원투자 (5 월 ) - 삼성 SDS, 바이오인포메틱스사업진출 (4 월 ) - 코오롱생명과학상장 (4 월 ) - 메디톡스상장 (1 월 ) - 이수앱지스상장 (2 월 ) - 크리스탈지노믹스, 슈퍼박테리아항생제네델란드임상 1 상승인 (1 월 ) - 바이로메드, 골관절염천연물의약품 PG21 임상 3 상승인 (1 월 ) - 바이로메드, VM22( 심혈관질환치료제 ) 중국임상 1 상완료 (1 월 ) - 차바이오앤, 망막세포치료제미국임상 1 상승인신청 (11 월 ) - 알엔엘바이오, 줄기세포생산 GMP 시설 2 배확충 (11 월 ) - 메디포스트, 치매줄기세포치료제 PCT 출원 (11 월 ) - 메디포스트, 프로모스템 ( 백혈병치료제 ) 임상 1/2 상환자투여완료 (1 월 ) - 삼성그룹향후바이오시밀러에 5 년간 5 억원투자, 이수앱지스등바이오업체과공동진행 (7 월 ) - 한화그룹, 한화 L&C 를통해바이오장기사업진출, 서울대의대와인공췌장공동연구 (7 월 ) - 삼성전자 - 이수앱지스, 허셉틴, 얼비툭스바이오시밀러우선개발결정 (1 월 ) - 삼성전자, 전립선암진단기애니닥터임상진입 (1 월 ) - 이수화학, 이수앱지스유상증자 5 억참여 (1 월 ) - 코오롱생명과학 3 분기실적, 매출액 24 억원 (YoY 4.7%), 영업이익 39 억원 (YoY 189%) - 메디톡스 3 분기실적, 매출액 47 억원 (YoY 61%), 영업이익 24 억원 (YoY 71%) - 이수앱지스 3 분기실적, 매출액 9 억원, 당기순손실 12 억원 ( 적자지속 ) 업체간협력증가 글로벌제약사의국내투자 - 크리스탈지노믹스 - 한미약품, 암치료제공동개발 (2 월 ) - 중외신약과크레아젠홀딩스의합병 (5 월 ) - 셀트리온, 코디너스를통해한서제약인수 (5 월 ) - 화이자와생명공학연구원의암치료제공동연구 (5 월 ) - 바이로메드, 천연물의약품개발업체헬릭서흡수합병 (8 월 ) - 바이로메드, 미국유레카사와항체항암제개발 MOU 체결 (1 월 ) - 메디포스트 - 제넥신, 척추손상치료제공동개발 (11 월 ) - 차바이오앤, 헨슨바이오텍흡수합병 (1 월 ) - 셀트리온, 미국 Hospira 사와포괄적협력계약체결 (1 월 ) - 마크로젠 - 보령제약, 유전체분석서비스공동협력 (7 월 ) - 엔케이바이오 - 세계투어, 의료관광사업제휴 (7 월 ) - 알엔엘바이오, 중국연달그룹과중국에줄기세포치료센터건립 (8 월 ) - GE 헬스케어, 글로벌 U 헬스케어센터인천송도건립결정 - 노바티스, 보건복지부와 1 억달러규모의국내연구개발투자에대한양해각서 (MOU) 에대한협의진행 4

5 21년한국바이오, 오바마, 대기업, 정부삼각지원속에본격적인도약전망 29년이바이오산업의가능성을확인한시간이었다면, 21년은본격적인도약을확인하는시점이될전망이다. 주요근거는다음과같다. (1) 국외요인 1 미국오바마정부의의료개혁가시화 : 전세계의료시장변화의진앙 - 전세계바이오시장의 5% 이상을차지하는미국의변화는곧세계바이오시장의변화촉발전망 - 의료개혁의핵심은 치료 에서 예방 으로의패러다임전환 : 바이오산업에대한투자지원및규제완화전망 2 글로벌대형제약사의변화와혁신지속 : BT에대한글로벌수요증가 - 합성신약위주의사업구조의한계성인식확산 - 단백질신약및바이오신약에대한시장의관심증가 - BT & IT 융합및차세대헬스케어시장선점노력증가 (2) 국내요인 1 대기업의바이오산업투자본격화 - 29 년에선언한바이오사업에대한구체적투자현실화전망 - 대기업브랜드를이용한차별적인사업진행가능성증가 : M&A, 합작회사, 공동연구등 - 삼성전자, 한화그룹, SK그룹이외의기타기업의바이오참여이어질전망 2 바이오기업의글로벌성과실현 - 글로벌라이센싱및공동사업화등구체적성과실현가능성 3 정부의바이오투자강화 : 미래성장동력으로의위상확립계기 - 교육과학기술부 : 216 년 6조시장규모실현을위한고급인력및연구력강화에주력전망 - 지식경제부 : R&D 를넘어서는 R&BD 개념도입을통해바이오기업의구체적사업화실현에주력전망바이오시밀러및바이오나노융합기술에대한투자확대전망그림 4. 21년바이오산업전망 시가총액 [ 십억원 ) 2,5 셀트리온 바이로메드 에스디 크리스탈 코오롱생명과학 인포피아 2, 이수앱지스 차바이오앤알앤엘바이오 바이오니아나노엔텍 메디포스트 1,5 1, 5 정부 대기업오바마 도입기초기안정기글로벌도약기 5

6 21 년바이오산업 4 대키워드 : 바이오시밀러, 진단, U 헬스, 줄기세포 올해국내바이오시장의화두는바이오시밀러, 진단, U헬스, 줄기세포의 4가지키워드로요약된다. 모두오바마정부의의료개혁으로인한헬스케어시장의패러다임변화수혜사업이다. 더불어줄기세포를제외하면, 국내대기업의관심분야이기도하다. (1) 바이오시밀러 : 29년정부스마트프로젝트로이슈가된바이오시밀러는오리지널바이오의약품의특허가만료되면서앞으로주목받는분야로부상하고있다. 특히, 삼성전자의사업참여는바이오시밀러사업에대한시장의관심을증폭시켰다. 주요기업으로는삼성전자, 셀트리온, 이수앱지스, 한올제약, 바이넥스, 팜스웰바이오등이다. (2) 진단 : 툴앤서비스사업의핵심을차지하는분야로세포내진단 (In Vivo Diagnostics) 과세포외진단 (In Vitro Diagnostics) 으로구분된다. 인간게놈프로젝트의최대수혜사업으로분자수준에서의진단으로까지사업영역이확대되고있다. 국내주요진단기업은나노엔텍, 인포피아, 에스디등이있으며, DNA 분석을통한진단기업은바이오니아, 마크로젠, 진메트릭스등이있다. (3) U헬스 : U헬스란어디서나간편하게건강관리가가능한새로운차원의건강관리산업을말한다. 환자뿐아니라건강한일반인의건강관리도주된사업영역이며, 통신사와함께모바일까지사업영역을확장가능한것이장점이다. 진단사업이개별진단기기개발로흩어져있다면, U헬스는 1솔루션, 2의료기기, 3통신망사업자의협력으로사업모델을구축하는것이특징이다. 국내주요 U헬스기업은유비케어, 비트컴퓨터, 인성정보등이다. (4) 줄기세포 : 바이오산업중국내에서가장관심이높은분야가줄기세포사업이다. 기존의료및의약품을통해고치지못하는질병에대한근원적인치료에도전하기때문이다. 아직상업화된제품은없지만, 놀라운증식력과분화능력을보유하고있는줄기세포에대한연구개발은앞으로도점차확대될전망이다. 3가지대표적줄기세포인배아, 제대혈, 성체줄기세포의대표기업은차바이오앤, 메디포스트, 알앤엘바이오등이다. 임상시험의결과에따라, 줄기세포업체들의명암도서로다르게나타날전망이다. 투자유망종목 : 이수앱지스, 에스디, 나노엔텍, 인포피아, 유비케어, 인성정보 국내최초로항체바이오시밀러인클로티넵 (Clotinab) 의개발, 생산및판매까지사업을영위하고있는이수앱지스는바이오시밀러분야의작은강자로판단된다. 래피드진단대표기업인에스디는인도법인이매년 6% 의고성장을지속하고있기때문에 21년은글로벌시장으로의매출확대에주목해야할시점으로판단된다. 나노엔텍은독자적기반기술을바탕으로연구용장비에서임상용진단장비까지생산하는진단기업이다. 미국라이프테크놀러지사의제품개발의뢰를받을정도의높은기술력은동사의글로벌시장진출의자산이다. 21년프랜드의매출성장및추가적인글로벌시장진출이기대되고있다. 29년실적이다소부진했던인포피아는당화혈색소 (HBA1C) 진단키트및콜레스테롤진단키트의 21 년상반기출시를통해안정적인실적성장이기대된다. 유비케어와인성정보는 U헬스분야의대표기업으로솔루션부문에강점을보유하고있기때문에시장의관심이높아질것으로전망된다. 물질과기술분석을기반으로장기관점의투자정착이필요한시점 바이오는생명현상을다루는산업이기때문에단기간에성과를내기어렵다. 특히국내바이오산업은사업화능력에서선진국대비약세를보였기때문에우수한기술이개발되어도좋은성과로열매맺지못한것이사실이다. 하지만, 대기업의바이오진출이가속화되고, 정부의꾸준한정책적지원, 그리고바이오기업의차원높은노력이이어지고있기때문에앞으로의전망은더욱밝다고판단된다. 바이오의특성을고려한장기관점의투자가필요한이유이기도하다. Compliance Notice - 당사는자료작성일현재해당회사와관련하여특별한이해관계는없습니다. - 본자료는당사홈페이지에게시된자료로, 기관투자가등제 3자에게사전제공한사실이없습니다. - 본자료를작성한애널리스트는자료작성일현재해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 또한동자료를작성함에있어게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 이조사자료는고객의투자에참고가될수있는각종정보제공을목적으로제작되었습니다. 이조사자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻어진것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서이조사자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 이조사자료의지적재산권은당사에있으므로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다. 6

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32