(Microsoft PowerPoint pptx [\300\320\261\342 \300\374\277\353])

Size: px
Start display at page:

Download "(Microsoft PowerPoint pptx [\300\320\261\342 \300\374\277\353])"

Transcription

1 219 산업별투자전략 반도체 세가지가능성을확인하는 219 년 김영건 2)

2 Contents I. DRAM 전망 4 II. NAND 전망 19 III. Foundry 25 IV. Global Peer Group (Valuation) 26 V. Top Picks 27 SK하이닉스 (66/ 매수 )

3 [ 요약 ] 세가지가능성을확인하는 219 년 DRAM 공급을통한가격조절가능여부확인 NAND 가격하락을통한수요탄력성확인 Foundry 22 년고객확보를위한기술력확인 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 1Q18 1Q19F 산업별투자전략

4 P 134 PC DRAM : 7 년만의성장기회 PC 출하량추이 2Q18 글로벌 PC 분기출하량은 YoY +2.1% 성장하며 7 년만에연간성장가능성보였으나, 3Q18 Intel CPU 공급부족의영향으로 YoY Flat 기록하며성장추세약화 반면, Intel 이외의 CPU 를사용하는 PC 의경우동기간지속적출하량성장기조유지하며 3Q18 YoY +9.2% 의출하량성장기록 Gaming 수요호조및교체수요도래등으로 PC 시장성장기임에도불구, 일시적추세약화 PC 출하량추이 (Non Intel CPU processor) ( 백만대 ) 1 8 Notebook Desktop Desktop YoY Notebook YoY Total YoY 6 Intel CPU shortage 4 ( 백만대 ) 2 16 Notebook Desktop Total YoY Desktop YoY Notebook YoY Q 1Q3 1Q6 1Q9 1Q12 1Q15 1Q18-4 1Q 1Q3 1Q6 1Q9 1Q12 1Q15 1Q18-8 자료 : IDC, 미래에셋대우리서치센터 자료 : IDC, 미래에셋대우리서치센터 산업별투자전략

5 PC DRAM : Set 업체들의재고정책 변화 PC DRAM 현물가격은연일하락지속중 : 1 월 DDR4 8Gb 고정거래가격이 MoM 1.7% 하락한이후에도현물프리미엄 -7.7% 형성 반면, 대만 PC ODM 업체들의월별매출액은 3 년래전고점기록중 : PC 수요는양호한상황으로추정 Intel CPU 공급에대한우려로 PC 업체들이 DRAM 재고의소진을우선하는것으로추정 DDR4 8Gb 1Gx8 2133/24MHz 가격및현물프리미엄 대만 PC ODM 업체월별실적추이 (US$) 12 9 Premium (R) Spot (L) Contract (L) 45 3 (NT$bn) Quanta MoM(R) (NT$bn) Wistron MoM(R) 자료 : DRAMeXchange, 미래에셋대우리서치센터 자료 : Quanta, Wistron, 미래에셋대우리서치센터 산업별투자전략

6 PC DRAM : CPU 공급부족해소효과발현 PC DRAM 대당탑재량추이 PC 의대당 DRAM 탑재량증가추세는성숙기도래 : 분기평균 6.6% 수준의대당탑재량증가 219 년 2 분기 Intel CPU 공급부족해소와함께연간.8% 의수량성장기대 : 상반기동안 12.6% 의수량감소, 3Q 이후 15.8% 의수량성장예상 219 년예상 PC DRAM 수요 bit growth: +7.7% 219 년 PC 수량전망 (Megabytes) 8, Desktop Laptop Desktop YoY Laptop YoY 12 ( 백만대 ) 8 PC 수량 YoY Intel CPU 공급부족해소 4 6, , 4 4 2, Q5 1Q7 1Q9 1Q11 1Q13 1Q15 1Q17 1Q19F -4 1Q17 3Q17 1Q18 3Q18 1Q19 3Q19-4 자료 : IDC, 미래에셋대우리서치센터 산업별투자전략

7 P 135 모바일 DRAM : 삼성전자중저가확대 효과 애플 : 219 년 iphone 차기모델의 DRAM 탑재량증가가능성은높지않음 고용량모델의비중확대에따른평균탑재량증가 : YoY +19.4% 추정 삼성전자 : 중저가라인인 Galaxy M(DRAM 탑재량 3GB 예상 ) 전환고려 : 기존 Galaxy C( 평균 4.3GB), Galaxy J( 평균 2.2GB), Galaxy On( 평균 2.4GB) 전환시기존성장대비약 6%pt 의탑재량증가효과기대 : YoY +31.6% 추정 iphone 출하량및 DRAM 대당탑재량추이 삼성전자 Galaxy M 전환고려시 DRAM 탑재량변화 ( 백만대 ) 1 8 iphone 출하량 대당탑재량 iphone 6S 2GB 채택 iphone 7+ 3GB 채택 (GB) 신규모델 5GB 탑재가능성低 iphone XS 4GB 채택 4. ( 백만대 ) Galaxy M Galaxy On series 4 Galaxy J series Galaxy C series Others 삼성스마트폰평균탑재량 Galaxy M 전환효과고려시 % (GB) iphone 5 1GB 채택 % Q11 1Q13 1Q15 1Q17 1Q19F F 219F. 자료 : Apple, 미래에셋대우리서치센터 자료 : IDC, 미래에셋대우리서치센터 산업별투자전략

8 P 135 모바일 DRAM : 듀얼카메라적용확대 스마트폰듀얼카메라채용비중증가중 (3Q18 현재약 47%) 특히, 삼성전자의듀얼카메라비중은시장평균보다낮으며중저가라인강화정책에의해비중확대예상 듀얼카메라적용모델의경우전체평균보다약 42% 많은모바일 DRAM 탑재 듀얼카메라적용기조가높아지는한 DRAM 탑재량상향가능성높음 스마트폰제조사별듀얼카메라비중추이 듀얼카메라적용여부와 DRAM 탑재량의관계 4Q16 평균 (GB) Google 4Q17 평균 3Q18 평균 5. 전체 DRAM 탑재량평균 듀얼카메라모델 DRAM 탑재량평균 Samsung 3 4Q19F 평균 % Apple 47 Xiaomi 5 3. OPPO Vivo 67 Huawei OnePlus 자료 : Counterpoint, IDC, 미래에셋대우리서치센터. 1Q14 3Q14 1Q15 3Q15 1Q16 3Q16 1Q17 3Q17 1Q18 자료 : IDC, 미래에셋대우리서치센터 산업별투자전략

9 모바일 DRAM 삼성전자 (21.5%), 애플 (13.6%) 의수량점유율을고려한 bit growth 는각 2.6%, 8.2% 삼성전자의중저가모델 DRAM 탑재량증가추세로인한경쟁모델탑재량자극가능성 + 듀얼카메라적용확대기조 대부분의스마트폰 DRAM 탑재량은전년도이상유지예상 219 년스마트폰연간수량증가율전망 : 3.7% 가정 219 년예상모바일 DRAM 수요 bit growth: +28.1% 모바일 DRAM (GB) 5 대당탑재량 대당탑재량 YoY 삼성전자 +31.6% 애플 +19.4% 기타 +21.7% F 자료 : IDC, 미래에셋대우리서치센터 산업별투자전략

10 P 134 서버 DRAM : 대당탑재량증가에의존 219 년글로벌 ISP(Internet Service Provider) 11 개사의 Capex 전망치증가폭축소우려 218 년대비 +11.3% 증가할것으로예상되며올해성장률대비 24.1%pt 감소 글로벌 ISP 의 Capex 가유일하게역성장한 29 년의서버 DRAM 대당탑재량성장률은 17.6% 서버 Unit growth 는보수적접근 (YoY Flat) 219 년서버 DRAM 예상대당탑재량은 28.5% 219 년예상서버 DRAM 수요 bit growth: +28.5% 글로벌 ISP(Internet Service Provider) Capex 추이 서버 DRAM 탑재량추이 (US$bn) Salesforce SAP Oracle Alibaba IBM Google Apple Netflix Facebook Microsoft Amazon Total YoY (GBbn) 6, 4,5 3, 서버 DRAM 총량대당탑재량서버 DRAM 총량 YoY 대당탑재량 YoY 서대대수 YoY ,5 "Maginot line" F 자료 : Factset, 미래에셋대우리서치센터 F 자료 : IDC, Gartner, 미래에셋대우리서치센터 산업별투자전략

11 DRAM 수요 bit growth = 2.% DRAM application 별 bit 비중및 219 bit growth 추정 - 서버 DRAM: 비중 34%, 219F bit growth 28.9% = 9.7% - 모바일 DRAM: 비중 34%, 219F bit growth 28.1% = 9.6% - PC DRAM: 비중 1%, 219F bit growth 7.7% =.8% 219 년예상 DRAM 수요 bit growth: +2.%( 기타부분제외, 최소수치 ) DRAM Application 비중 (Bit 기준 ) 219 년수요 bit growth 3 기타 22% PC 1% % 2 +2.% 스마트폰 34% % +9.6% 서버 34% PC 스마트폰서버 219F 산업별투자전략

12 P 136 DRAM 3 사과점체제 이후첫 Capex 역성장 219 년글로벌 DRAM Capex: 182 억달러 (YoY -3.2%) 216 년 DRAM 3 사과점체제구축이후첫역성장 과거 DRAM 산업의 Capex 역성장이일어난시기는 미국금융위기, 유럽재정위기 두번뿐 두차레의위기를통해 DRAM 산업은최종적으로 3 자독과점구조구축 글로벌 DRAM 산업 Capex 추이 DRAM Capex 역성장의역사 (US$mn) 29 년미국발금융위기 : -45.7% 212 년유럽재정위기 : -11.8% 219 년 DRAM 수요우려 : -3.2% 25, 미국발금융위기 유럽재정위기 217 後 DRAM 과점체제구축 15 Samsung SK hynix Micron 2, Quimonda 파산 Elpida 도산 Inotera 피인수 1 Nanya Inotera Elpida 15, 5 Others Total YoY Samsung YoY 1, 5, F -1 자료 : DRAMeXchange, IHS, 미래에셋대우리서치센터 산업별투자전략

13 P 136 적극적인삼성전자 Capex 전략 I: P1 운용 삼성전자평택 P1 2 층의 DRAM 투자전망은업황에맞춰하향중 P1 2 층의투자시기는이르면 2Q19 중에집행, wafer output 은 219 년말가능 P1 2 층신규투자보다화성 16 라인 NAND 의 DRAM 전환이선행될가능성시사 16 라인전환시 +2K, P1 2 층신규투자시 +25K 의 DRAM wafer capa 증가예상 : 총 +45K 증가 삼성전자 DRAM wafer capa 운용전략추정 ( 천장 / 월 ) 4Q18F 1Q19F 2Q19F 3Q19F 4Q19F 내용 삼성전자평택 P1 DRAM Wafer capa 전망변화추이 ( 천장 / 월 ) 1K Fab13 DRAM CIS DRAM CIS 라인전환 8K Fab15 DRAM NAND DRAM 1Ynm 공정미세화 6K 서편 2K 동편 4K Fab16 DRAM NAND(7K) DRAM(2K) NAND 라인전환 동편 4K 동편 25K P1 DRAM DRAM 25K 신규투자 NAND (P1 2층동편 ) 초기계획 (Design capa) 1Ynm 고려 (Capa loss) 실투자잔여공간추가투자예상 산업별투자전략

14 P 137 적극적인삼성전자 Capex 전략 II: 13 라인 218 년 9 월기준글로벌 CIS(CMOS Image sensor) 출하량은 5.47 억개 (YoY +41%) 월별출하량이월단위신고점기록중이며전년동월대비성장률은 5% 대전후 CIS 호황에따른 13 라인의 DRAM CIS 전환가능성존재 217 년초 11 라인 DRAM CIS 전환시기대비 CIS 시장출하량약 67% 증가 13 라인 CIS 15K 전환시총 3K 의 DRAM wafer capa loss 예상 삼성전자 DRAM wafer capa 운용전략추정 CIS(CMOS Image sensor) 월별출하량추이 ( 천장 / 월 ) 4Q18F 1Q19F 2Q19F 3Q19F 4Q19F 내용 ( 백만개 ) 6 2Q19F Fab 13 전환가능성 15 Fab13 DRAM CIS DRAM CIS 라인전환 45 1Q17 Fab 11 전환 1 Fab15 DRAM NAND DRAM 1Ynm 공정미세화 3 5 Fab16 DRAM NAND(7K) DRAM(2K) NAND 라인전환 15 P1 DRAM DRAM 25K 신규투자 NAND (P1 2층동편 ) 자료 : WSTS, 미래에셋대우리서치센터 산업별투자전략

15 P 137 SK 하이닉스 Wuxi 1Xnm 에 all in SK 하이닉스 DRAM 투자의대부분은 Wuxi 확장라인에투입예정 현재 Wuxi C2 Fab 의 Tech node 는 2Ynm 와 2Znm 각 6:4 수준으로추정 신규 Fab 인 C2 Extention 은기존 Fab 의공정미세화에따르는 Capa loss 의보완투자에투입 Wuxi 의전체 Wafer capa 는현재와유사한수준 (14K) 로유지될것으로예상 단, 일부공정미세과정의경우 2 개 node(2ynm 1Xnm) 극복필요 SK 하이닉스 DRAM wafer capa 및 bit growth 추이 SK 하이닉스 Tech node 비중 ( 천장 / 월 ) 4 C2-Extention C2 M1 M14 1% 1Ynm 1Xnm 2Znm 2Ynm % 5% 2Znm 1Xnm Wuxi C2 Extension 1Xnm 33% Mainly in M Ynm 1Xnm direct Wuxi C2 Extension 1 25% Q18 2Q18 3Q18 4Q18F 1Q19F 2Q19F 3Q19F 4Q19F % 1Q17 3Q17 1Q18 3Q18F 1Q19F 3Q19F 1Q2F 3Q2F 산업별투자전략

16 DRAM 공급 bit growth = 17.9 ~ 18.6% 시나리오 I: 평택 P1 2 층 25K 투자 + 16L 전환 + 13L CIS 미전환 19.6% 시나리오 II: 평택미투자 + 16L 전환 + 13L CIS 미전환 18.8% 시나리오 III: 평택 P1 2 층 25K 투자 + 16L 전환 + 13L CIS 전환 18.7% 시나리오 IV: 평택미투자 + 16L 전환선행 + 13L CIS 전환 17.9% 시나리오 V: Only 1Ynm 공정전환 (15Line, 17Line) 18.3% 219 년예상 DRAM 공급 bit growth: 17.9 ~ 19.6% 219 년공급 bit growth 시나리오 Company Fab Name 1Q18 2Q18 3Q18F 4Q18F 1Q19F 2Q19F 3Q19F 4Q19F 시나리오I 시나리오II 시나리오III 시나리오IV 시나리오V Line Line %.% -4.3% -4.3%.% Samsung Line % 4.5% 4.5% 4.5% 4.5% Line % 4.9% 4.9% 4.9%.% Line % 16.4% 16.4% 16.4% 16.4% P %.% 6.1%.%.% % 18.8% 18.7% 17.9% 18.3% SK Hynix Micron M M C C2 Extention 완공 Dominion Fab Fab7(Tech) Fab11 (Inotera) Fab15(Elpida) Fab16(Rexchip) %.% 45.% 18.5%.%.% 15.% 22.1% 2.% 17.3% 18.6% 18.3% 18.2% 17.9% 18.1% 산업별투자전략

17 공급과잉장기화가능성低 219 년수요 bit growth 3 시나리오 I: 평택 P1 2 층 25K 투자 + 16L 전환 + 13L CIS 미전환 19.6% 시나리오 II: 평택미투자 + 16L 전환 + 13L CIS 미전환 18.8% 시나리오 III: 평택 P1 2 층 25K 투자 + 16L 전환 + 13L CIS 전환 18.7% 시나리오 IV: 평택미투자 + 16L 전환선행 + 13L CIS 전환 17.9% 시나리오 V: Only 1Ynm 공정전환 (15Line, 17Line) 18.3% 219 년예상 DRAM 공급 bit growth: 17.9 ~ 19.6% 219 년공급 bit growth % % 2 +2.% 수급 Tightness 2 지속 ~ 19.6% +5.4% % +9.6% ~ 8.1% PC 스마트폰서버 219F 219F 마이크론 SK 하이닉스삼성전자 산업별투자전략

18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 GalaxyM 출시및비중확대 수요 Event Intel CPU 공급확대 iphone 신제품출시 공급 Event SK 하이닉스 Wuxi II 삼성전자 13Line CIS 전환 삼성전자 P1 2 층 25K 삼성전자 P1 2 층 25K 산업별투자전략

19 II. NAND 219 년신규양산개시 wafer capa 규모 : 135K/ 월 219 년글로벌 NAND 업체예상 Capex 는 228 억달러로 218 년대비 7.2% 감소전망 219 년말기준글로벌 NAND wafer capa 규모는 1,557K 로 2% 증가규모 신규 Fab 양산가동규모는총 135K 로 218 년기준 capa 대비 8.8% 증가 신규 Fab 은모두 3D NAND Fab 으로공급량증가에미치는영향유의미 글로벌 NAND 업체 Capex 글로벌 NAND 업체 219 년신규 wafer capa (US$mn) 32, 24, Intel Micron Toshiba/SanDisk SK Hynix Samsung Capex total YoY (R) ( 천장 / 월 ) , , E 219F 자료 : DRAMeXchange, 미래에셋대우리서치센터 -4 Samsung SK Hynix Toshiba/SanDisk Micron/Intel 산업별투자전략

20 II. NAND SK 하이닉스 / 도시바 wafer capa 증설주도 특히, SK 하이닉스의높지않은시장점유율, 도시바의늦어진투자시기등을지연고려하면 219 년양사의 NAND wafer capa 투자는업황과독립적으로진행될가능성높음 3Q18 기준 SK 하이닉스의시장점유율은 11%, 219 년말기준도시바의예상 3D NAND wafer capa 비중은 33.7% 에불과 SK 하이닉스 NAND Flash M/S(3Q18) 글로벌 NAND 업체 wafer capa( 상 ) 및 Capex( 하 ) 전망 ( 천장 / 월 ) 1. 6 Total NAND wafer capa 1 3D NAND capa 11% 6% 36% Samsung Toshiba 45 3D NAND 비중 % Western Digital Micron % SK Hynix Intel % Samsung SK Hynix Toshiba Micron 자료 : DRAMeXchange, 미래에셋대우리서치센터 산업별투자전략

21 II. NAND QLC 삼성전자 /Micron Wafer capa 투자가상대적으로적은삼성전자와 Micron 은 QLC 적용으로일부 bit growth 보완 Capa 증설없이컨트롤러기술만으로저장효율성 3% 증대 가격경쟁력과직결 삼성전자 QLC QLC 는단위셀당 4 비트의용량저장가능 (TLC 대비 33% 증가 ) 1% 9% 8% 7% QLC 6% 5% TLC 4% 3% MLC 2% 1% % 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 1Q18 1Q19F 자료 : IHS, 미래에셋대우리서치센터 자료 : Micron, 미래에셋대우리서치센터 산업별투자전략

22 II. NAND 메모리산업에서 다수의경쟁사례 수요공급외에도 NAND 는경쟁강도가높음 27 년 Global DRAM 업체영업이익률추이 4 Samsung DRAM(DDR2 512Mb 64Mx8) 고정가격추이 (US$) 8. Hynix Micron 6. Qimonda -4 Elpida ProMOS Powerchip Nanya 2. Inotera -12 1Q7 2Q7 3Q7 4Q7 자료 : DRAMeXchange, 미래에셋대우리서치센터 자료 : DRAMeXchange, 미래에셋대우리서치센터 산업별투자전략

23 II. NAND P 138 지속적인 NAND 가격 하락은 HDD 대체가격 조기도달촉진 일반적으로 SSD 의 ASP/GB 가 HDD 의 3 배수준이내로들어오는순간이전환수요촉진시점 지속적인 NAND 가격하락으로 Mission-Critical HDD 의전환지속중 NAND 가격하락가속화될경우 PC HDD 대체가격에조기도달예상 219 년은 NAND 수요의가격탄력성을증명하는기간이될것으로기대 서버 DRAM 탑재량추이 (ASP, US$/GB) ,rpm Mission-Critical HDD 대체가격도달 1,rpm Mission-Critical HDD 대체가격도달 Mission-Critical HDD 대체가속화 PC HDD 대체가격조기도달예상 PC HDD Business-Critical HDD Mission-Critical HDD NAND Flash NAND Flash' 7,2rpm Business-Critical HDD 대체가격도달예상 자료 : Gartner, 미래에셋대우리서치센터 산업별투자전략

24 II. NAND PC HDD 교체가격 시나리오 시나리오결과 219 년 NAND 가격 44% 하락시 219 년말 PC 용 HDD 교체가격도래가능 219 년가격하락가정및 HDD 교체가격도래시나리오 (256Gb 1x32GB TLC 기준 ) (US$/GB) 년 NAND 가격 25% 하락가정 219 년 NAND 가격 3% 하락가정 219 년 NAND 가격 44% 하락가정 년 2.5" PC HDD 예상가격의 3 배 (.92$/GB).6 22 년 2.5" PC HDD 예상가격의 3 배 (.79$/GB). 1Q16 1Q17 1Q18 1Q19F 자료 : Gartner, IHS, 미래에셋대우리서치센터 산업별투자전략

25 III. Foundry 22 년 M/S 확보를 가늠할수있는해 217 년기준글로벌 Foundry 산업점유율은 TSMC 가압도적인 1 위 ( 약 54.2%) TSMC 의주요고객은 Apple, Huawei, Nvidia, Qualcomm, AMD 등 향후삼성전자의유의미한 M/S 확대는 TSMC 의 M/S 를흡수하는것이유일한상황 219 년 7nm tech 에대한완성도구축이후, 22 년 5nm 에서고객확보가능여부결정 217 년 Foundry 점유율현황 Foundry tech road map 1% 9% % 7% 6.9% 7.5% Others TSMC 1nm 7nm 5nm 6% 8.6% 8.9% SMIC Samsung Electronics 5% UMC Samsung 1nm 7nm 5nm 4% GLOBALFOUNDRIES 3% 54.5% 54.2% TSMC 2% GF 14nm 7nm 포기 1% % 산업별투자전략

26 IV. Global Peer Group (Valuation) P 139 글로벌동종업체 Valuation ( 십억원, %, 배 ) 시가총액 매출액영업이익순이익 ROE PER PBR EV/EBITDA 18F 19F 18F 19F 18F 19F 18F 19F 18F 19F 18F 19F 18F 19F SK하이닉스 48,776 41,624 4,478 22,246 19,56 16,476 14, 삼성전자 263, , ,845 64,416 63,292 48,232 47, Micron 45,831 34,978 34,988 15,918 14,963 14,55 12, Intel 238,17 78,839 83,84 25,454 27,839 24,4 22, WDC 14,638 2,23 2,749 3,339 3,65 1,14 1, Nanya 5,255 3,366 3,219 1,589 1,298 1,561 1, 메모리평균 글로벌메모리업체 PBR-ROE 그래프 글로벌메모리업체 EV/EBITDA-EBITDA growth 그래프 (PBR, x) (EV/EBITDA, x) SEC WDC Nanya Micron SK hynix (ROE, %) Intel 6. WDC 3. Nanya Micron SK hynix SEC (EBITDA growth, %) 산업별투자전략

27 SK 하이닉스 (66) P 년은단단해질기회다 (Maintain) 목표주가 ( 원,12M) 현재주가 (18/11/16, 원 ) 매수 86, 7,1 투자포인트 219 년매출액과영업이익은각 4.5 조원 (YoY -3%), 19. 조원 (YoY -14%) 로역성장예상 DRAM 가격 17% 하락, NAND 가격 29% 하락가정 219 년 DRAM 시장의공급량조절로인한가격회복가능성과 NAND 수요의가격탄력성을증명 22 년성장기조회복기대 상승여력 23% 영업이익 (18F, 십억원 ) 22,246 Consensus 영업이익 (18F, 십억원 ) 22,432 EPS 성장률 (18F,%) 54.8 MKT EPS 성장률 (18F,%) 1.7 P/E(18F,x) 3.1 MKT P/E(18F,x) 8.5 KOSPI 2,92.4 Risk 요인 미중간무역분쟁으로인한글로벌 IT set 수요부진가능성 시가총액 ( 십억원 ) 51,33 13 결산기 (12월) 12/15 12/16 12/17 12/18F 12/19F 12/2F 발행주식수 ( 백만주 ) 728 SK하이닉스 KOSPI 12 매출액 ( 십억원 ) 18,798 17,198 3,19 41,624 4,478 45,919 유동주식비율 73.9 영업이익 ( 십억원 ) 5,336 3,277 13,721 22,246 19,56 22,736 외국인보유비중 영업이익률 베타 (12M) 일간수익률 순이익 ( 십억원 ) 4,322 2,954 1,642 16,476 14,227 16,994 52주최저가 ( 원 ) 64,7 EPS ( 원 ) 5,937 4,57 14,617 22,632 19,543 23,344 52주최고가 ( 원 ) 95,3 9 ROE 주가상승률 1개월 6개월 12개월 8 P/E ( 배 ) 절대주가 P/B ( 배 ) 상대주가 배당수익률 주 : K-IFRS 연결기준, 순이익은지배주주귀속순이익 자료 : SK하이닉스, 미래에셋대우리서치센터 산업별투자전략

28 SK 하이닉스 (66) P 14 예상포괄손익계산서 ( 요약 ) 예상재무상태표 ( 요약 ) 예상주당가치및 valuation ( 요약 ) ( 십억원 ) 12/17 12/18F 12/19F 12/2F ( 십억원 ) 12/17 12/18F 12/19F 12/2F 12/17 12/18F 12/19F 12/2F 매출액 3,19 41,624 4,478 45,919 유동자산 17,31 26,935 35,9 48,443 P/E (x) 매출원가 12,72 15,7 17,151 18,327 현금및현금성자산 2,95 16,156 25,56 36,325 P/CF (x) 매출총이익 17,47 26,617 23,327 27,592 매출채권및기타채권 5,564 6,851 6,893 7,73 P/B (x) 판매비와관리비 3,686 4,371 4,271 4,855 재고자산 2,64 3,252 3,271 3,656 EV/EBITDA (x) 조정영업이익 13,721 22,246 19,56 22,736 기타유동자산 6, EPS ( 원 ) 14,617 22,632 19,543 23,344 영업이익 13,721 22,246 19,56 22,736 비유동자산 28,18 37,2 41,632 46,474 CFPS ( 원 ) 25,499 39,515 36,776 43,96 비영업손익 관계기업투자등 BPS ( 원 ) 47,51 68,881 87,485 19,889 금융손익 유형자산 24,63 32,941 37,978 43,93 DPS ( 원 ) 1, 1, 1, 1, 관계기업등투자손익 무형자산 2,247 2,168 1,758 1,425 배당성향 세전계속사업손익 13,44 22,474 19,371 23,13 자산총계 45,418 63,937 77,532 94,917 배당수익률 계속사업법인세비용 2,797 6,1 5,149 6,141 유동부채 8,116 1,881 1,936 12,5 매출액증가율 계속사업이익 1,642 16,473 14,223 16,989 매입채무및기타채무 3,483 4,289 4,315 4,822 EBITDA증가율 중단사업이익 단기금융부채 774 1,839 1,839 1,839 조정영업이익증가율 당기순이익 1,642 16,473 14,223 16,989 기타유동부채 3,859 4,753 4,782 5,344 EPS증가율 지배주주 1,642 16,476 14,227 16,994 비유동부채 3,481 3,679 3,68 3,692 매출채권회전율 ( 회 ) 비지배주주 장기금융부채 3,397 3,576 3,576 3,576 재고자산회전율 ( 회 ) 총포괄이익 1,22 16,685 14,223 16,989 기타비유동부채 매입채무회전율 ( 회 ) 지배주주 1,221 16,686 14,225 16,991 부채총계 11,598 14,56 14,616 15,697 ROA 비지배주주 지배주주지분 33,815 49,374 62,918 79,228 ROE EBITDA 18,748 28,643 26,623 31,245 자본금 3,658 3,658 3,658 3,658 ROIC FCF 5,562 7,925 9,579 12,6 자본잉여금 4,144 4,144 4,144 4,144 부채비율 EBITDA 마진율 이익잉여금 27,287 42,69 56,152 72,463 유동비율 영업이익률 비지배주주지분 순차입금 / 자기자본 지배주주귀속순이익률 자본총계 33,821 49,377 62,916 79,221 조정영업이익 / 금융비용 (x) 자료 : SK하이닉스, 미래에셋대우리서치센터 산업별투자전략

통신장비/전자부품

통신장비/전자부품 통신장비/전자부품 (비중 확대/Maintain) 단말기/부품 Issue Comment 215.6.29 삼성전자 2Q15 스마트폰 추정 판매수량 8천4백만대에서 7천5백만대로 1.7% 하향 수량 감소 영향으로 부품 업체 옥석 가리기 가속화 전망 무선충전/삼성페이 효과가 큰 아모텍에 주목 필요 [통신장비/전자부품] 박원재 2-768-3372 william.park@dwsec.com

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx SK 하이닉스 (66) 감산주도성장 반도체 Company Report 219.7.26 투자의견 ( 상향 ) 매수 투자의견 매수 로상향. 감산에의한실적개선기대 SK하이닉스에대한투자의견을 중립 에서 매수 로상향한다. 목표주가는 1,원이다. 12 개월선행 BPS 69,679원에 Target P/B 1.4배를적용했다. 업황회복기의 12개월선행 P/B 평균인 1.2배에

More information

Microsoft Word - 2016011217350042.docx

Microsoft Word - 2016011217350042.docx (000120) 운송 Company Report 2016.1.12 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 260,000 현재주가(16/01/12,원) 200,000 상승여력 30% 영업이익(,십억원) 199 Consensus 영업이익(,십억원) 209 EPS 성장률(,%) -16.0 MKT EPS 성장률(,%) 21.4 P/E(,x) 90.6 MKT

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx SK 하이닉스 (66) 하반기완만한개선 반도체 Company Report 216.7.27 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 39, 현재주가 (16/7/26, 원 ) 32,5 상승여력 22% 영업이익 (, 십억원 ) 2,14 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 2,99 EPS 성장률 (,%) -64.7 MKT EPS 성장률 (,%) 18.4

More information

0904fc52803f4757

0904fc52803f4757 212. 5. 16 기업분석 덕산하이메탈 (7736/매수) 전자재료 잘나가는 OLED와 스마트폰의 중심에 서다 1Q12 Review: 수익성 측면에서 돋보였던 1분기 조우형 2-768-436 will.cho@dwsec.com 덕산하이메탈의 1분기 매출액은 325억원(+39.6% YoY), 영업이익은 92억원(+62.2% YoY, OPM 28.2%)으로 비수기임에도

More information

표 1. LG화학의 분기별 실적 추정 (십억원,%,%p,달러/배럴,원/달러) 213F 214F 1Q13 증감률 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q QoQ YoY 212 213F 214F 매출액 전체 5,72.6 5,975.2 6,21. 6,572.1 6,13.4

표 1. LG화학의 분기별 실적 추정 (십억원,%,%p,달러/배럴,원/달러) 213F 214F 1Q13 증감률 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q QoQ YoY 212 213F 214F 매출액 전체 5,72.6 5,975.2 6,21. 6,572.1 6,13.4 (5191) 화학 Company Report 213. 4. 22 (Maintain) 매수 1Q Review: 영업이익 4,89억원으로 최근 낮아진 컨센서스 수준 기록 LG화학의 1분기 영업이익은 4,89억원으로 최근 낮아진 컨센서스 수준을 기록하였다. 화 학 부문 영업이익은 제품 가격 상승 및 마진 개선으로 전분기대비 1% 증가하였고 정보소 재 부문은 엔화

More information

0904fc528054624b

0904fc528054624b (518) 214년 1Q가 매수 시기 음식료 Company Update 213. 11. 11 (Maintain) Trading Buy 213년 3Q 매출, 이익 모두 부진 빙그레는 213년 3Q에 매출액 정체, 영업이익 16% 정도 감소할 전망이다. 실적 부진은 아 이스크림 판매 부진과 우유가격 인상 지연 때문이다. 아이스크림(매출비중 38%) 부진은 여 름철

More information

Microsoft Word - 21_반도체.doc

Microsoft Word - 21_반도체.doc 서원석 02)2004-4520, wonseo@nhis.co.kr 반도체 투자의견 비중확대(유지) 새로운 수요 패러다임의 시작 관심 종목 DRAM: 하반기 가격 흐름은 3분기 유지, 4분기 하락 전망 3분기까지 현 가격 수준에서 안정세를 보이다 계절적 수요가 약세에 접어드는 10월 이후 본격적인 가격 하락 전망. DRAM 수요는 PC 출하량이 이전 전망보다 저조하지만,

More information

Microsoft Word - 120125_반도체-최종

Microsoft Word - 120125_반도체-최종 산 업 분 석 반도체 Overweight (Maintain) 212.1.25 국내 반도체 산업, 2차 중흥기 진입 메모리 반도체 산업에서 국내업체의 승자독식, 비메모리 반도체에서 삼성전자 Sys. LSI 사업부의 Top Class로 부상, 그 동안 약세를 면치 못했던 메모리 반도체의 본격적인 상승세로 전환 등으로 국내 반도체 산업은 2차 중흥기로 진입 예상.

More information

0904fc52803e572c

0904fc52803e572c 212. 4. 24 기업분석 (5619/매수) 디스플레이 상반기 부진은 하반기에 보상된다 투자의견 매수 유지, 목표주가 7,원으로 13% 하향 조정 에 대한 투자의견을 매수로 유지하지만 목표주가는 7,원으로 13% 하향 조정한다. 목표주가를 하향 조정하는 이유는 삼성디스플레이와 SMD 합병에 따른 발주 지 연으로 12~13년 EPS를 각각 13%, 18% 하향

More information

Microsoft Word - 2015030419435926.docx

Microsoft Word - 2015030419435926.docx (041510) 엔터테인먼트 Results Comment 2015.3.5 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 46,000 현재주가(15/03/04,원) 34,900 상승여력 32% 영업이익(14P,십억원) 34 Consensus 영업이익(14,십억원) 39 EPS 성장률(14P,%) -89.8 MKT EPS 성장률(14F,%) -2.0 P/E(14P,x)

More information

0904fc52803dc24f

0904fc52803dc24f 212. 4. 6 기업분석 덕산하이메탈 (7736/매수) 전자재료 OLED 대표 브랜드 세일 기간입니다 투자의견 매수, 목표주가 4,원 유지 조우형 2-768-436 will.cho@dwsec.com 덕산하이메탈에 대한 투자의견 매수, 목표주가 4,원을 유지한다. 1분기 실적 둔화, SMD OLED 라인 투자 지연 우려, 신규 라인 부재로 인한 OLED 모멘텀

More information

0904fc5280257b90

0904fc5280257b90 02-768-3722 james.song@dwsec.com 02-768-4168 will.lee@dwsec.com Valuation 저평가 + 사상 최대 실적 + 재무 구조 개선의 3박자 2분기 OP 1.05조원, 연간 OP 4.1조원의 사상 최대 실적 예상 메모리 시장과 하이닉스를 확신하는 이유 중장기 Level up의 변곡점! I. Valuation 및

More information

실적 전망 4분기 실적 역시 시장 기대치 상단으로 판단 4분기에도 영업이익 7조원 이상의 양호한 실적 예상 충당금 제외 시 7.9조원 213년 연간 영업이익 31.9조원(+15.2% YoY) 예상 삼성전자의 4Q12 실적은 매출액 54.4조원(+4.5% QoQ, +14

실적 전망 4분기 실적 역시 시장 기대치 상단으로 판단 4분기에도 영업이익 7조원 이상의 양호한 실적 예상 충당금 제외 시 7.9조원 213년 연간 영업이익 31.9조원(+15.2% YoY) 예상 삼성전자의 4Q12 실적은 매출액 54.4조원(+4.5% QoQ, +14 212. 1. 8 기업분석 삼성전자 (593/매수) 반도체 4분기 실적도 희망적이다! What s New: 시장의 기대치를 뛰어넘은 3분기 실적 송종호 2-768-3722 james.song@dwsec.com 삼성전자의 3분기 실적은 시장 컨센서스(영업이익 7.6조원)를 뛰어넘는 Earnings Surprise 로 나타났다. 3Q12 잠정 실적은 매출액 52.조원(+9.3%,

More information

Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1250-A doc

Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1250-A doc 212-4-18 In-Depth Report, 12-5 고영 (9846) 성장성에대한기대감재부각시점 매수 ( 신규편입 ) T.P 35, 원 ( 신규편입 ) Analyst 강문성 / 스몰캡 mskang74@sk.com +82-3773-9269 Company Data 자본금 43 억원 발행주식수 866 만주 자사주 1 만주 액면가 5 원 시가총액 2,289 억원

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx LG 상사 (001120) 반등을준비한다 종합상사 Earnings Preview 2017.7.7 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 40,000 현재주가 (17/07/06, 원 ) 30,550 상승여력 31% 영업이익 (, 십억원 ) 249 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 259 EPS 성장률 (,%) 140.0 MKT EPS 성장률

More information

Microsoft Word - 2016042709372936.docx

Microsoft Word - 2016042709372936.docx (032640) 유무선통신 Results Comment 2016.4.28 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 14,000 현재주가(16/04/27,원) 11,100 상승여력 26% 영업이익(,십억원) 685 Consensus 영업이익(,십억원) 686 EPS 성장률(,%) 19.5 MKT EPS 성장률(,%) 14.3 P/E(,x) 11.5 MKT

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx (593) 반도체 Company Report 217.3.2 (Downgrade) Trading Buy 삼성전자의 1Q17 실적은매출액 49. 조원 (-8% QoQ), 영업이익 8.7조원 (-5% QoQ) 을기록할것으로예상한다. 영업이익은블룸버그컨센서스 8.6조원을상회할것으로전망한다부문별영업이익은반도체부문 5.1조원 (+3% QoQ), 디스플레이부문 1.2 조원

More information

Microsoft Word - 151013_Lg상사_full.docx

Microsoft Word - 151013_Lg상사_full.docx (112) 종합상사 Company Report 215.1.13 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M), 현재주가(15/1/12,원) 32, 상승여력 53% 영업이익(15F,십억원) 142 Consensus 영업이익(15F,십억원) 147 EPS 성장률(15F,%) - MKT EPS 성장률(15F,%) 23.4 P/E(15F,x) 29.9 MKT P/E(15F,x)

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx SK 하이닉스 (66) 싸도너무싸다 반도체 Company Update 215.3.16 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 64, 현재주가 (15/3/13, 원 ) 44,1 상승여력 45% 영업이익 (15F, 십억원 ) 5,839 Consensus 영업이익 (15F, 십억원 ) 6,1 EPS 성장률 (15F,%) 8.8 MKT EPS 성장률 (15F,%)

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx (035420) 인터넷 Company Update 2016.3.18 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 820,000 현재주가 (16/03/17, 원 ) 636,000 상승여력 29% 영업이익 (16F, 십억원 ) 1,037 Consensus 영업이익 (16F, 십억원 ) - EPS 성장률 (16F,%) 41.7 MKT EPS 성장률 (16F,%)

More information

Microsoft Word - IO_2009_메모리반도체.doc

Microsoft Word - IO_2009_메모리반도체.doc 메모리 반도체 SemiconductorMemory Chips 2009.1 평가1실 조수희 애널리스트 7872321 suhee.cho@kisrating.com 평가1실 박춘성 연구위원 7872341 cspark@kisrating.com 평가1실 손재형 실장 7872250 jaihyoung.son@kisrating.com Summary 공급과잉 상태가 지속되는

More information

Microsoft Word - 산업분석리포트2008110717020200.doc

Microsoft Word - 산업분석리포트2008110717020200.doc 산업분석리포트 28.11.1 넷북 - PC 산업의 새로운 트렌드 Analyst 김현중 377-3562 guswnd@myasset.com 새로운 고객 세그먼트의 확대로 29년 본격적인 시장 성장 예상 넷북이란 인텔에서 제안한 저가형 서브 PC 의 개념. 작고, 가볍고, 저전력이며 인터넷, 워드프로 세서와 같은 기본적인 프로그램만을 가동시키는데 최적화된 PC 를

More information

Microsoft Word - 120917 하이닉스 발간_FINAL_.doc

Microsoft Word - 120917 하이닉스 발간_FINAL_.doc SK하이닉스 (66) 212. 9. 19 기업분석 Analyst 안성호 2. 3772-7475 shan@hanwha.com RA. 고정우 2. 3772-7466 jungwoo.ko@hanwha.com Buy(maintain) 목표주가: 31,원(유지) 주가(9/18): 22,85원 Stock Data KOSPI(9/18) 2,4.96pt 시가총액 158,67억원

More information

(Microsoft Word - SK hynix_0620 _\274\366\301\244_)

(Microsoft Word - SK hynix_0620 _\274\366\301\244_) 218 년 6 월 21 일 I Equity Research 우려에도호실적지속 2Q18 Preview: 영업이익 5.2조원으로상향 SK하이닉스의 18년 2분기매출액은 1.14 조원 (YoY +52%, QoQ +16%), 영업이익 5.2조원 (YoY +71%, QoQ +19%) 으로전망한다. 하나금융투자는 SK하이닉스의 18년 2분기 DRAM bit 출하가이던스

More information

2019 년 3 월 14 일 SK 하이닉스 (000660) 기업분석 반도체 / 디스플레이 아직도 4.4 배입니다! Analyst 어규진 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회

2019 년 3 월 14 일 SK 하이닉스 (000660) 기업분석 반도체 / 디스플레이 아직도 4.4 배입니다! Analyst 어규진 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회 219 년 3 월 14 일 SK 하이닉스 (66) 기업분석 반도체 / 디스플레이 아직도 4.4 배입니다! Analyst 어규진 2 3779 8425 kjsyndrome@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회 부합 하회 Stock Data KOSPI(3/13) 시가총액 발행주식수 2,494.49 pt 655,22

More information

Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc

Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc 2013-7-10 인터넷 / 게임 2Q13 Preview: 성장스토리유효 비중확대 ( 유지 ) Analyst 최관순 ks1.choi@sk.com +82-3773-8812 2Q13: 시장기대치소폭하회 인터넷포털 : 1 위사업자영향력강화 게임 : 해외성과에대한프리미엄 업종및투자포인트 구분투자의견 / 목표주가투자포인트 인터넷 / 게임 비중확대 NHN 매수 / 350,000원

More information

SK 하이닉스 12 개월 Trailing P/B vs. 분기영업이익비교 : 평균수준에도못미치는 P/B Multiple ( 배 ) SK 하이닉스영업이익 ( 우 ) SK 하이닉스 Trailing P/B ( 조원 )

SK 하이닉스 12 개월 Trailing P/B vs. 분기영업이익비교 : 평균수준에도못미치는 P/B Multiple ( 배 ) SK 하이닉스영업이익 ( 우 ) SK 하이닉스 Trailing P/B ( 조원 ) Company Update 218. 4. 18 BUY(Maintain) 목표주가 : 12,원주가 (4/17): 82,8원시가총액 : 62,786억원 SK 하이닉스 (66) 2Q18 영업이익 4.8 조원, 사상최대실적전망 Stock Data KOSPI (4/17) 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 2) 3787-563 yuak.pak@kiwoom.com

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx 실리콘웍스 (1832) 실적서프라이즈 + 주가하락 = 매수기회 디스플레이부품 Results Comment 218.1.3 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 하향 ) 현재주가 (18/1/29) 매수 51, 원 34,3 원 상승여력 49% 영업이익 (18F, 십억원 ) 56 Consensus 영업이익 (18F, 십억원 ) 52 EPS 성장률 (18F,%)

More information

산업동향 Overweight (Maintain) 반도체 3D NAND 신규장비투자재개. 1 년만이다! 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) Q16 부터 3D NAND 의신규 Cap

산업동향 Overweight (Maintain) 반도체 3D NAND 신규장비투자재개. 1 년만이다! 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) Q16 부터 3D NAND 의신규 Cap 산업동향 216. 9. 29 Overweight (Maintain) 반도체 3D NAND 신규장비투자재개. 1 년만이다! 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 2) 3787-563 yuak.pak@kiwoom.com 4Q16 부터 3D NAND 의신규 Capa 투자가재개되며, NAND 산업의총 CapEx 가 217 년 128 억달러 (+12%YoY) 와

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx 삼성전자 (593) 상반기는세트, 하반기는부품 반도체 Company Report 216.7.29 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 1,9, 현재주가 (16/7/28, 원 ) 1,57, 상승여력 26% 영업이익 (, 십억원 ) 29,998 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 29,536 EPS 성장률 (,%) 35.1 MKT EPS 성장률

More information

0904fc52803f43db

0904fc52803f43db 212. 5. 16 기업분석 (1832/ 매수 ) 디스플레이 올해가작년과다른이유 3가지투자의견매수, 목표주가 4, 원유지의투자의견매수, 목표주가 4, 원을유지한다. 동사의주가는최근일주일사이에 2%, 올해고점 (2/28) 대비 38% 하락했다. 올해는작년의주가급락이재연되지 않을것으로전망한다. 그이유는 1) 2분기실적이크게개선될것으로예상하며, 2) 최대고객사인

More information

LIG Research Division Company Analysis 2016/04/29 Analyst 신현준ㆍ 02) ㆍ 삼성전자 (005930KS Buy 유지 TP 1,600,000 원유지 ) 별 (Gal

LIG Research Division Company Analysis 2016/04/29 Analyst 신현준ㆍ 02) ㆍ 삼성전자 (005930KS Buy 유지 TP 1,600,000 원유지 ) 별 (Gal LIG Research Division Company Analysis 216/4/29 Analyst 신현준ㆍ 2)6923-7336 ㆍ anthony88@ligstock.com 삼성전자 (593KS Buy 유지 TP 1,6, 원유지 ) 별 (Galaxy) 이빛나는밤 전가격대에걸친스마트폰의판매호조및이익안정성확보로, IM 사업부문의실적견인은 1Q16 뿐만아 니라다음분기에도이어질것으로전망됩니다.

More information

0904fc52803bd05d

0904fc52803bd05d 212. 2. 7 기업분석 심텍 (367/ 매수 ) 모바일중심으로성장성재개! 4Q11 실적은시장기대치에부합 심텍의 4Q11 실적은매출액 1,658 억원 (+15.3% QoQ, +6.3% YoY), 영업이익 155 억원 (+42.7% QoQ, -2.9% YoY, 영업이익률 9.4%) 를기록하였다. 주요제품별매출은 DDR3 Module PCB 및 BOC(Package

More information

Microsoft Word - 서울반도체_2doc.doc

Microsoft Word - 서울반도체_2doc.doc (4689) 달리기시작하는조명시장. 달리는말에올라타자 전자부품 Results Comment 213. 5. 15 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원, 12M) 41, 현재주가 (13/5/14, 원 ) 33,55 상승여력 22% 영업이익 (13F, 십억원 ) 7 Consensus 영업이익 (13F, 십억원 ) 67 EPS 성장률 (13F,%) 462.2 MKT

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx (19244) 실적의안정성확보 단말기 / 부품 Company Report 218.5.16 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가 (18/5/15) 매수 68,5 원 5,3 원 상승여력 36% 영업이익 (18F, 십억원 ) 5 Consensus 영업이익 (18F, 십억원 ) 58 EPS 성장률 (18F,%) 2.8 MKT EPS 성장률 (18F,%)

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx CJ 대한통운 (12) 스윗스팟을기대한다 운송 Earnings preview 216.7.11 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 27, 현재주가 (16/7/8, 원 ) 219, 상승여력 23% 영업이익 (, 십억원 ) 238 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 242 EPS 성장률 (,%) 213.5 MKT EPS 성장률 (,%) 18.7

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx (4689) 안정적인실적과 LED 가격상승가능성 2Q17 Review: 영업이익 241 억원 (+144.9% YoY, +3.% QoQ) 으로무난 전자부품 Company Report 217.8.8 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 26,9 현재주가 (17/8/7, 원 ) 2,95 상승여력 28% 영업이익 (17F, 십억원 ) 96 Consensus

More information

C O M P A N Y N O T E 기아자동차삼영전자 ( 6 8 ) (7) < 표 1> 실적추정변경사항 ( 십억원 ) 변경후변경전 1Q1F Q1F 3Q1F 4Q1F 1F 16F 1Q1F Q1F 3Q1F 4Q1F 1F 16F DRAM Bit Growth -.1%.4%

C O M P A N Y N O T E 기아자동차삼영전자 ( 6 8 ) (7) < 표 1> 실적추정변경사항 ( 십억원 ) 변경후변경전 1Q1F Q1F 3Q1F 4Q1F 1F 16F 1Q1F Q1F 3Q1F 4Q1F 1F 16F DRAM Bit Growth -.1%.4% Company Note 1. 4. 1 4 SK 하이닉스 (66) BUY / TP 6, 원 반도체 / 가전, 전자부품 Analyst 노근창 ) 3787-31 greg@hmcib.com 하반기 LP DDR4 모멘텀에주목 현재주가 (4/13) 상승여력 44, 원 3.7% 시가총액발행주식수자본금 / 액면가 3,178 십억원 78, 천주 368 십억원 /, 원 주최고가

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx LG 디스플레이 (3422) 보다빠른의사결정이필요하다 디스플레이 Results Comment 218.1.25 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 하향 ) 현재주가 (18/1/24) 매수 22,5 원 17,2 원 상승여력 31% 영업이익 (18F, 십억원 ) -142 Consensus 영업이익 (18F, 십억원 ) -272 EPS 성장률 (18F,%) -

More information

0904fc5280497d85

0904fc5280497d85 213. 2. 1 기업분석 빙그레 (518/Trading Buy) 음식료 213년에도 수출은 급성장한다 212년 4분기 실적, 실제 질적으로는 양호 빙그레는 4분기 매출액 1,466억원(YoY +4.3%), 영업이익 -59억원(YoY 적지), 순이익 -73억원(YoY 적지)로 컨센서스를 하회했다. 매출액은 12월 기온이 낮아지면서 아이스크 림과 우유의 판매량이

More information

0904fc52804fd7c2

0904fc52804fd7c2 (3473) IT 서비스 Company Report 213. 7. 18 (Maintain) 매수 2분기 Preview: 영업이익 494 억원 (+5.4% YoY) 로컨센서스부합예상 의 2분기매출액과영업이익은 5,548 억원 (+3.6% YoY), 494 억원 (+5.4% YoY) 으로시장컨센서스에부합하는양호한실적을시현할것으로예상된다. 동사의 2분기영업이익률은전년동기대비.2%p

More information

Microsoft Word - 4QReview_KAI_국문_Full.docx

Microsoft Word - 4QReview_KAI_국문_Full.docx (4781) 항공기산업 Results Comment 216.1.29 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 1, 현재주가(16/1/28,원) 7,1 상승여력 4% 영업이익(15F,십억원) 286 Consensus 영업이익(15F,십억원) EPS 성장률(15F,%) 62.6 MKT EPS 성장률(15F,%) 2.1 P/E(15F,x) 42.1 MKT P/E(15F,x)

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx (19244) 어려운시장환경에도안정적인실적확보 단말기 / 부품 Company Report 218.8.16 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가 (18/8/14) 매수 74, 원 51,4 원 상승여력 44% 영업이익 (18F, 십억원 ) 52 Consensus 영업이익 (18F, 십억원 ) 53 EPS 성장률 (18F,%) 1.3 MKT

More information

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345 217 년 6 월 2 일 I Equity Research SK 하이닉스 (66) 강한실적과양호한업황 2Q17 Preview: 영업이익 2.94조원으로컨센서스상회 SK하이닉스의 217년 2분기매출액은 6.96조원 (YoY +77%, QoQ +11%), 영업이익은 2.94조원 (YoY +549%, QoQ +19%) 으로컨센서스를상회할것으로전망한다. DRAM은모바일비수기를지나신제품출시등으로인해출하량증가,

More information

목 차 < 요약 > Ⅰ. 검토배경 1 Ⅱ. 반도체산업이경기지역경제에서차지하는위상 2 Ⅲ. 반도체산업이경기지역경제에미치는영향 7 Ⅳ. 최근반도체산업의여건변화 15 Ⅴ. 정책적시사점 26 < 참고 1> 반도체산업개관 30 < 참고 2> 반도체산업현황 31

목 차 < 요약 > Ⅰ. 검토배경 1 Ⅱ. 반도체산업이경기지역경제에서차지하는위상 2 Ⅲ. 반도체산업이경기지역경제에미치는영향 7 Ⅳ. 최근반도체산업의여건변화 15 Ⅴ. 정책적시사점 26 < 참고 1> 반도체산업개관 30 < 참고 2> 반도체산업현황 31 반도체산업이경기지역경제에 미치는영향및정책적시사점 한국은행경기본부 목 차 < 요약 > Ⅰ. 검토배경 1 Ⅱ. 반도체산업이경기지역경제에서차지하는위상 2 Ⅲ. 반도체산업이경기지역경제에미치는영향 7 Ⅳ. 최근반도체산업의여건변화 15 Ⅴ. 정책적시사점 26 < 참고 1> 반도체산업개관 30 < 참고 2> 반도체산업현황 31 i / ⅶ ii / ⅶ iii / ⅶ iv

More information

<4D F736F F D BBEFBFB5C0FCC0DA2028BFC2B6F3C0CE29>

<4D F736F F D BBEFBFB5C0FCC0DA2028BFC2B6F3C0CE29> 2018 년 5 월 16 일 삼영전자 (005680) 기업분석 Mid-Small Cap 1Q18 Review: 영업이익 +26.7 Analyst 정홍식 02 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr 1Q18 Review: Sales +14.2, OP +26.7 동사의 1Q18 실적은매출액 611 억원 (+14.2% yoy), 영업이익 26

More information

Microsoft Word - 130207 SK C&C_표3 수정.doc

Microsoft Word - 130207 SK C&C_표3 수정.doc 213. 2. 7 기업분석 (3473/매수) IT서비스 실적개선과 함께 지분가치 반영 예상 4분기 Review: 영업이익 69억원(+27.8% YoY), 영업이익률 1.5%(+.8%p YoY) 의 4분기 실적은 영업수익 6,581억원, 영업이익 69억원으로 전년동기대비 각각 17.6%, 27.8% 증가하며, 당사 및 시장 예상치를 소폭 하회하였다. 경기둔화로

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx 이마트 (13948) 인내심이필요한구간 대형할인점 Earnings Preview 216.7.18 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 24, 현재주가 (16/7/15, 원 ) 166, 상승여력 23% 영업이익 (16F, 십억원 ) 519 Consensus 영업이익 (16F, 십억원 ) 542 EPS 성장률 (16F,%) -13.9 MKT EPS

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx (19244) 균형의미학 : 삼성과애플, 북미와유럽 단말기 / 부품 Company Report 217.8.16 (Upgrade) 매수 목표주가 ( 원,12M) 53,3 현재주가 (17/8/14, 원 ) 41,3 상승여력 29% 영업이익 (17F, 십억원 ) 41 Consensus 영업이익 (17F, 십억원 ) 4 EPS 성장률 (17F,%) -18.1 MKT

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx LG 디스플레이 (3422) 아직시간이조금필요하다 디스플레이 Results Comment 219.1.31 투자의견 ( 하향 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가 (19/1/3) Trading Buy 22,5 원 19,75 원 상승여력 14% 영업이익 (18F, 십억원 ) 93 Consensus 영업이익 (18F, 십억원 ) -58 EPS 성장률 (18F,%)

More information

Valuation 및 투자의견 목표주가 1,9,원(13F P/B.1배)으로 상향 표 1. 삼성전자 P/B Valuation 13F 주가 1,33, A BPS 911,139 B PBR 1.46 C=A/B ROE.4% D K 값 15.3% E=D/C 무위험수익률(국고채3년

Valuation 및 투자의견 목표주가 1,9,원(13F P/B.1배)으로 상향 표 1. 삼성전자 P/B Valuation 13F 주가 1,33, A BPS 911,139 B PBR 1.46 C=A/B ROE.4% D K 값 15.3% E=D/C 무위험수익률(국고채3년 1. 11. 1 기업분석 삼성전자 (593/매수) 반도체 새로운 성장의 역사를 쓴다! What s New: 4Q1 예상 영업이익 8.3조원으로 상향 송종호 -768-37 james.song@dwsec.com 삼성전자의 4분기 예상 실적을 상향 조정한다. 4Q1 실적은 매출액 58.조원(+11.% QoQ, +.7% YoY), 영업이익 8.3조원(+.5% QoQ,

More information

Microsoft Word - CJ대한통운 수정.docx

Microsoft Word - CJ대한통운 수정.docx 당사는지난 5월 16일 ~17 일양일간 CJ로킨의현지사이트를방문하고경영진과간담회를가졌다. CJ로킨은당초생각보다넓고탄탄한네트워크를보유하고있으며, 아직초기임에도불구하고 CJ대한통운과의업무적시너지가빠르게나타나고있음을확인할수있었다. 1985년장유롱 / 유칭형제의야채유통업을위해설립된 CJ로킨 ( 롱칭물류 ) 은현재크게콜드체인 ( 일반콜드체인및화공콜드체인 ), 화공품및일반물류를위주로사업을확대한상황이다.

More information

Microsoft Word - 1125_[2016 OUTLOOK] 미디어 광고 (비중확대).docx

Microsoft Word - 1125_[2016 OUTLOOK] 미디어 광고 (비중확대).docx 제일기획 (030000) 중국 Pengtai를 아십니까 미디어 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 30,000 현재주가(15/11/24,원) 20,250 상승여력 48% 영업이익(15F,십억원) 138 Consensus 영업이익(15F,십억원) 138 EPS 성장률(15F,%) 4.3 MKT EPS 성장률(15F,%) 22.3 P/E(15F,x)

More information

Microsoft Word - 20160425 IT Weekly_v5

Microsoft Word - 20160425 IT Weekly_v5 2016년 4월 26일 Tech Weekly Vol. 6 1-a. 반도체/디스플레이 Tech View - 노르웨이 정부 2025 년부터 Zero Emission Vehicel 만 판매 가능 - INTEL 비휘발성(Non-Volatile) 메모리 솔루션 그룹 큰 폭의 매출 감소 - 삼성전자 4 년 만에 Apple iphone7 에 Nand 공급, Toshiba

More information

Microsoft Word - #인쇄_[2016 OUTLOOK] 유통 (비중확대).docx

Microsoft Word - #인쇄_[2016 OUTLOOK] 유통 (비중확대).docx 216 OUTLOOK 215.11.26 유통 (비중확대) 이준기 2-768-3297 aiden.lee@dwsec.com 유통 Summary 유통업체, 온라인과 PB에 꽂혔다 유통산업 부진 지속 215년 역시 유통업체들은 힘겨운 한 해를 보냈다. 백화점 경기는 211년 이후 구조적인 하락세가 지속되고 있다. 대형마트와 기업형 슈퍼마켓은 212년부터 영업규제 영향으로

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx (19244) 아쉽지만바른결정... 단말기 / 부품 Results Comment 216.11.14 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 76,5 현재주가 (16/11/11, 원 ) 5, 상승여력 53% 영업이익 (16F, 십억원 ) 4 Consensus 영업이익 (16F, 십억원 ) 48 EPS 성장률 (16F,%) -25.5 MKT EPS 성장률

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx AP 시스템 (26552) 바닥을다지는중 디스플레이장비 Earnings Preview 218.4.16 1Q18 Preview: 수익성정상화의시작 AP시스템의 1Q18 매출액은 1,637억원 (-2.7% QoQ), 영업이익은 98억원 ( 흑자전환 QoQ) 를기록할것으로판단된다. 영업이익률은 6% 수준을기록할것으로예상된다. 작년하반기후공정장비납품에따른일회성비용등이일정부분정상화될것으로판단된다.

More information

기업분석 [SK 하이닉스 ] Fig 2: SK하이닉스부문별실적전망 ( 단위 : 십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18F 4Q18F F 2019F 매출액 6,290 6,692 8, 9,028 8,720 10,371 1

기업분석 [SK 하이닉스 ] Fig 2: SK하이닉스부문별실적전망 ( 단위 : 십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18F 4Q18F F 2019F 매출액 6,290 6,692 8, 9,028 8,720 10,371 1 2018/8/1 SK 하이닉스 (000660) 기업분석리포트 더성장할수있다 2분기사상최대실적경신 SK하이닉스는 2Q18 매출액 10.4조원 (+55.0% YoY, +18.9% QoQ), 영업이익 5.6조원 (+82.7%YoY, +27.6% QoQ) 으로높아진컨센서스를상회하였 투자의견 [ 신규 ] 목표주가 (6M) [ 신규 ] 현재주가 2018/7/31 매수

More information

Microsoft Word

Microsoft Word 삼성전자 (005930) KB RESEARCH 2017년 4월 7일 1분기 잠정실적: 3년 만의 최대 실적 1분기 영업이익 9.9조원, 컨센서스 상회 2분기 추정 영업이익 12.5조원, 전년대비 54% 증가 IT Analyst 김동원 실적 업사이드 충분, 목표주가 270만원 유지 02-6114-2913 jeff.kim@kbfg.com RA 류진영 02-6114-2964

More information

2017 년 10 월 27 일 I Equity Research SK 하이닉스 (000660) 실적만으로설명이가능하다 3Q17 Review: 영업이익 3.74조원으로컨센서스부합 SK하이닉스의 17년 3분기매출액은 8.1조원 (YoY +91%, QoQ +21%), 영업이익

2017 년 10 월 27 일 I Equity Research SK 하이닉스 (000660) 실적만으로설명이가능하다 3Q17 Review: 영업이익 3.74조원으로컨센서스부합 SK하이닉스의 17년 3분기매출액은 8.1조원 (YoY +91%, QoQ +21%), 영업이익 217 년 1 월 27 일 I Equity Research 실적만으로설명이가능하다 3Q17 Review: 영업이익 3.74조원으로컨센서스부합 SK하이닉스의 17년 3분기매출액은 8.1조원 (YoY +91%, QoQ +21%), 영업이익은 3.74조원 (YoY +415%, QoQ +23%) 으로컨센서스에부합하는실적을달성했다. DRAM 은서버향제품의수요강세가지속되는가운데모바일향제품의계절적수요증가로인해가격이전분기대비

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx (4689) 환율이라는변수 전자부품 Company Report 219.4.3 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 상향 ) 현재주가 (19/4/29) 매수 29,5 원 19,75 원 상승여력 49% 영업이익 (19F, 십억원 ) 14 Consensus 영업이익 (19F, 십억원 ) 117 EPS 성장률 (19F,%) 24.4 MKT EPS 성장률 (19F,%)

More information

(Microsoft Word \306\333\275\303\275\272\(\277\302\266\363\300\316\))

(Microsoft Word \306\333\275\303\275\272\(\277\302\266\363\300\316\)) 218 년 5 월 8 일 퍼시스 (168) 기업분석 Mid-Small Cap 안정적인현금흐름 Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 42, 원 3,6 원 상회부합하회 Stock Data KOSPI (5/4) 시가총액 발행주식수 2,461.38pt 3,519

More information

올해 2차전지 영업이익 전년대비 42% 증가할 전망 연간 지분법 이익 4,7억원 는 올해 매출액 5.8조원(YoY +6%), 영업이익 3,44억원(YoY +69%)을 기록할 전망이다. 올해 2차전지 매출액이 전년대비 2% 증가하고, PDP와 CRT 매출액은 각각 16%

올해 2차전지 영업이익 전년대비 42% 증가할 전망 연간 지분법 이익 4,7억원 는 올해 매출액 5.8조원(YoY +6%), 영업이익 3,44억원(YoY +69%)을 기록할 전망이다. 올해 2차전지 매출액이 전년대비 2% 증가하고, PDP와 CRT 매출액은 각각 16% 212. 4. 3 기업분석 (64/매수) 디스플레이 어닝 서프라이즈에 불확실성 해소까지.. 투자의견 매수 유지, 목표주가는 21만원으로 17% 상향 조정 에 대한 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 21만원으로 17% 상향 조정한다. 목표주가를 조정하는 이유는 1) 2차전지와 SMD 지분법 이익을 상향 조정했고 2) 삼성디스플레이 와 SMD 합병 비율이 결정되어

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx 이마트 (13948) 할인점에대한배팅이아니다 대형할인점 Earnings Preview 216.1.2 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 215, 현재주가 (16/1/19, 원 ) 166,5 상승여력 29% 영업이익 (16F, 십억원 ) 496 Consensus 영업이익 (16F, 십억원 ) 488 EPS 성장률 (16F,%) -28.3 MKT

More information

Microsoft PowerPoint - Industry_Semicon_IT Divergence_160404-final

Microsoft PowerPoint - Industry_Semicon_IT Divergence_160404-final Apr 4, 216 Part 1 #1 반도체산업 IT Convergence vs Divergence [반도체] 최도연 3771-977 doyeon@iprovest.com [IDEA] IT Divergence 시대에서의 반도체 산업 전망 [업황] 메모리 반도체는 공급 초과. 비메모리는 재고 상당량 해소 [섹터뷰] 향후 반도체 수요 방향성 - DRAM

More information

SK증권 f

SK증권 f S-Oil (010950/KS 매수( 유지 ) T.P 100,000 원 ( 하향 )) 이익과투자모두좋지못한타이밍 2Q19 영업이익추정치는 -273 억원으로서컨센서스를크게하회할것으로예상함. 정유는유가하락 / 정제마진약세가나타났고, 화학에서도 PX 의지속적인가격하락이악재로작용하였음. 차후주가의방향성을보더라도중국발공급과잉속에정유 / 화학모두실적회복이쉽지않고, 게다가최근연이은화학투자의타이밍이좋지못한만큼,

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx (984) 기회줄때사자 IT 중소형 Earnings Preview 16.7.12 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 3, 현재주가 (16/7/11, 원 ) 41,7 상승여력 27% 영업이익 (16F, 십억원 ) 33 Consensus 영업이익 (16F, 십억원 ) 32 EPS 성장률 (16F,%) 27.3 MKT EPS 성장률 (16F,%) 18.7

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx LG 상사 (112) 변신을꿈꾸다 종합상사 Company Report 215.4.16 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 5, 현재주가 (15/4/15, 원 ) 38,75 상승여력 29% 영업이익 (15F, 십억원 ) 151 Consensus 영업이익 (15F, 십억원 ) 179 EPS 성장률 (15F,%) - MKT EPS 성장률 (15F,%)

More information

0904fc528042ccbf

0904fc528042ccbf 212. 8. 13 기업분석 (5619/ 매수 ) 디스플레이 하반기신규스마트폰의핵심차별화요소는 flexible OLED 투자의견매수유지, 목표주가 6, 원으로 14% 하향조정에대한투자의견매수를유지하지만목표주가는 6, 원으로 14% 하향조 정한다. 목표주가를하향조정하는이유는 1) 글로벌경기둔화와고객사의투자지연으로연간수주금액을 8,347 억원에서 7,88 억원으로

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx 유진테크 (084370) 반도체업황개선으로투자확대전망 반도체장비 Company Report 2016.8.3 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 25,000 현재주가 (16/08/02, 원 ) 19,400 상승여력 29% 영업이익 (16F, 십억원 ) 40 Consensus 영업이익 (16F, 십억원 ) 35 EPS 성장률 (16F,%) 59.7

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx 신세계 (417) 면세점업황에가린올해실적증가 백화점 Earnings Preview 217.1.18 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 25, 현재주가 (17/1/17, 원 ) 173,5 상승여력 44% 영업이익 (16F, 십억원 ) 249 Consensus 영업이익 (16F, 십억원 ) 25 EPS 성장률 (16F,%) -36.3 MKT EPS

More information

SK 하이닉스 (66) SK 하이닉스 12 개월 Trailing P/B vs. 분기영업이익비고 : 최저점수준의 P/B Multiple ( 배 ) 3.5 SK 하이닉스영업이익 ( 우 ) SK 하이닉스 Trailing P/B ( 조원 )

SK 하이닉스 (66) SK 하이닉스 12 개월 Trailing P/B vs. 분기영업이익비고 : 최저점수준의 P/B Multiple ( 배 ) 3.5 SK 하이닉스영업이익 ( 우 ) SK 하이닉스 Trailing P/B ( 조원 ) Company Update 218. 3. 8 BUY(Maintain) 목표주가 : 12,원주가 (3/7): 82,7원시가총액 : 62,58억원 SK 하이닉스 (66) 사상최대실적과 3D NAND 투자확대 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 2) 3787-563 yuak.pak@kiwoom.com 1Q18 영업이익 4.5 조원, 2Q18 영업이익 4.9

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx 슈피겐코리아 (1924) 기대낮추기 단말기 / 부품 Company Report 17.5.16 (Downgrade) Trading Buy 목표주가 ( 원,12M) 59, 현재주가 (17/5/15, 원 ) 5, 상승여력 18% 영업이익 (17F, 십억원 ) Consensus 영업이익 (17F, 십억원 ) 49 EPS 성장률 (17F,%) -24.4 MKT EPS

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx 삼성전자 (005930) 미미했던갤럭시 S6 효과 반도체 Results Comment 2015.7.31 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 1,700,000 현재주가 (15/07/30, 원 ) 1,215,000 상승여력 40% 영업이익 (, 십억원 ) 27,202 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 0 EPS 성장률 (,%) -6.9 MKT

More information

Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 95,000원주가 (9/11): 73,800원시가총액 : 537,266억원 SK 하이닉스 (000660) Take me to a higher place Stock Data KOSPI

Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 95,000원주가 (9/11): 73,800원시가총액 : 537,266억원 SK 하이닉스 (000660) Take me to a higher place Stock Data KOSPI Company Update 217. 9. 11 BUY(Maintain) 목표주가 : 95,원주가 (9/11): 73,8원시가총액 : 537,266억원 SK 하이닉스 (66) Take me to a higher place Stock Data KOSPI (9/11) 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 2) 3787-563 yuak.pak@kiwoom.com

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx LG 디스플레이 (3422) 4 분기도좋다 디스플레이 Results Comment 216.1.27 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 37, 현재주가 (16/1/26, 원 ) 29,95 상승여력 24% 영업이익 (, 십억원 ) 95 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 863 EPS 성장률 (,%) -6. MKT EPS 성장률 (,%) 18.4

More information

Microsoft Word SK하이닉스_4Q12 Preview.doc

Microsoft Word SK하이닉스_4Q12 Preview.doc Company Brief 2013. 01. 07 SK 하이닉스 (000660) Buy 4Q12 Preview: 흑자전환시현! Analyst 이세철 (6309-4523) 목표주가 (6개월) 33,000원현재주가 (1.4) : 26,350원소속업종전기, 전자시가총액 (1.4) : 182,909억원평균거래대금 (60일) 1,156.9억원외국인지분율 25.15% 예상EPS(

More information

0904fc52803f1560

0904fc52803f1560 212. 5. 14 기업분석 (5619/ 매수 ) 디스플레이 Flexible OLED 와 OLED TV의본격적인수혜예상투자의견매수, 목표주가 7, 원유지에대한투자의견매수, 목표주가 7, 원을유지한다. 지난분기 LCD 투자감소와 OLED 수주공백으로신규수주가크게감소하면서부진한주가흐름이지속되었다. 그러나최근삼성전자가갤럭시S3를출시하고 OLED TV 양산모델을공개하면서

More information

Microsoft Word - 20150529144345357_1

Microsoft Word - 20150529144345357_1 Company Report 215.6.1 다음카카오 (3572) 새로운 해외성장 동력 확보 인터넷 투자의견: BUY (M) 목표주가: 14,원 (M) What s new? 월간 사용자 1천만명, 인도네시아 3대 SNS Path 인수. Path 는 폐쇄형 SNS로 유료아이템, 광고 등의 수익모델 로 인도네시아 전체 App 수익 13위 랭크(5/28 ios 기준)

More information

0904fc52803b94c1

0904fc52803b94c1 212. 2. 1 기업분석 (64/매수) 지나친 우려감으로 소외 받은 주가 투자의견 매수, 목표주가 18,원으로 유지 에 대한 투자의견 매수, 목표주가 18,원을 유지한다. 최근 와 Bosch 의 협력 관계가 약화되는 것을 우려하는 시각이 있다. 그러나 이는 SBL(Samsung Bosch LiMotive)의 대표이사 변경 검토 과정에서 발생한 지나친 우려감으로

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx CJ 대한통운 (12) 다시보면호실적 운송 Company Report 217.2.9 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 24, 현재주가 (17/2/8, 원 ) 158,5 상승여력 51% 영업이익 (, 십억원 ) 228 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 235 EPS 성장률 (,%) 3. MKT EPS 성장률 (,%) 13.9 P/E(,x)

More information

0904fc

0904fc (3473) IT 서비스 Results Comment 213. 7. 31 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원, 12M) 14, 현재주가 (13/7/3, 원 ) 12, 상승여력 37% 영업이익 (13F, 십억원 ) 225 Consensus 영업이익 (13F, 십억원 ) 222 EPS 성장률 (13F,%) 3.7 MKT EPS 성장률 (13F,%) 17.4

More information

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 216F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 ( 십억원 ) 반도체 8, ,548 마이크론 3.4배에 1% 할증 합계 8,73 32,548 구분 215F 가치 순차입금 현금 6,592 6,592 ( 십

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 216F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 ( 십억원 ) 반도체 8, ,548 마이크론 3.4배에 1% 할증 합계 8,73 32,548 구분 215F 가치 순차입금 현금 6,592 6,592 ( 십 215 년 1 월 5 일 (66) 긍정적접근이필요하다 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 2 일 ) 34,55 원 목표주가 49, 원 ( 상향 ) 3 분기영업이익은기존추정치상회전망 216 년 1 분기말 DRAM 업황개선전망 목표주가 49, 원으로상향, 투자의견 매수 유지 상승여력 41.8% 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 김민지

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx 유한양행 (1) 원료의약품견인이익개선 제약 Earnings Preview 215.7.14 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 315, 현재주가 (15/7/13, 원 ) 259, 상승여력 22% 영업이익 (15F, 십억원 ) 81 Consensus 영업이익 (15F, 십억원 ) 82 EPS 성장률 (15F,%) 5.3 MKT EPS 성장률 (15F,%)

More information

LIG Company Analysis 216/4/12 PC 향 DRAM 재고소진이예상되는 2 분기까지실적부진전망 1Q16 영업이익 5,162억원 (-47.8%QoQ) 추정 작년하반기부터지속된 PC 수요부진으로재고소진미흡및가격하락의악순환이 1Q16까지지속되었다. 2y n

LIG Company Analysis 216/4/12 PC 향 DRAM 재고소진이예상되는 2 분기까지실적부진전망 1Q16 영업이익 5,162억원 (-47.8%QoQ) 추정 작년하반기부터지속된 PC 수요부진으로재고소진미흡및가격하락의악순환이 1Q16까지지속되었다. 2y n LIG Research Division Company Analysis 216/4/12 Analyst 신현준ㆍ 2)6923-7336 ㆍ anthony88@ligstock.com SK 하이닉스 (66KS Buy 유지 TP 38, 원하향 ) 수요가살아나야실적도살아난다 PC 를비롯한주요 IT 제품수요부진이길어지면서 1Q16 영업이익은컨센서스및당사기존전망치를하 회할것으로전망됩니다.

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx LG 상사 (112) 실적방향성은여전히우상향 Company Report 218.2.1 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 하향 ) 현재주가 (18/1/31) 매수 37, 원 29,95 원 상승여력 24% 영업이익 (17F, 십억원 ) 212 Consensus 영업이익 (17F, 십억원 ) 234 EPS 성장률 (17F,%) 9.8 MKT EPS 성장률

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx 아모텍 (5271) 뛰어난실력. 놀라운실적 단말기 / 부품 Company Report 216.5.17 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 28,2 현재주가 (16/5/16, 원 ) 19,35 상승여력 37% 영업이익 (, 십억원 ) 32 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 29 EPS 성장률 (,%) 31.1 MKT EPS 성장률 (,%)

More information

Highlights

Highlights 215 년 9 월 3 일 (66) 바닥찾기 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 2 일 ) 34,35 원 목표주가 46, 원 ( 하향 ) 상승여력 33.9% 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 김민지 (2) 3772-159 minji.kim@shinhan.com KOSPI 1,915.22p KOSDAQ 678.2p 시가총액 액면가

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx (64) 전자재료 Results Comment 218.1.29 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가 (18/1/26) 매수 33, 원 232, 원 상승여력 42% 영업이익 (18F, 십억원 ) 734 Consensus 영업이익 (18F, 십억원 ) 638 EPS 성장률 (18F,%) 1. MKT EPS 성장률 (18F,%) 12.8 P/E(18F,x)

More information

(Microsoft Word - 150316_\271\335\265\265\303\274_\300\314\264\326\303\326\301\276.docx)

(Microsoft Word - 150316_\271\335\265\265\303\274_\300\314\264\326\303\326\301\276.docx) 산업분석 반도체/디스플레이 이베스트투자증권 어규진입니다. 작년부터 반도체/디스플레이 업황이 뜨겁습니다. Gate 가 부족하기 때문이죠. 반도체와 디스플레이의 수급이 타이트하다는 의미입니다. 과거 반도체/디스플레이 1 차 업황호조가 공격적인 투자집행에 따른 대규모 라인증설 때문이었다면, 금번 2 차 업황호조는 대규모 투자에 따른 과다경쟁 없이도 공정의 미세화,

More information

삼성전자 (005930) 2019/1/3 기업실적 Preview 2019 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (-4.9% YoY, -4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (-9.7% YoY, -22.2% QoQ) 으로시

삼성전자 (005930) 2019/1/3 기업실적 Preview 2019 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (-4.9% YoY, -4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (-9.7% YoY, -22.2% QoQ) 으로시 삼성전자 (005930) 19/1/3 기업실적 Preview 19 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (4.9% YoY, 4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (9.7% YoY, 22.2% QoQ) 으로시장전망치를하회할것으로예 상한다. 서버고객사들의투자효율화, 신규 CPU 대기수요와더불어 DRAM 가격하락구간에서구매를지연하고있어수요가둔화된모습이다.

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx LG 상사 (112) 신성장모멘텀에기대 종합상사 Company Report 215.7.15 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 5, 현재주가 (15/7/14, 원 ) 36,5 상승여력 37% 영업이익 (, 십억원 ) 136 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 173 EPS 성장률 (,%) - MKT EPS 성장률 (,%) 35. P/E(,x)

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx (64) 전자재료 Company Report 218.8.28 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가 (18/8/27) 매수 33, 원 233, 원 상승여력 42% 영업이익 (18F, 십억원 ) 649 Consensus 영업이익 (18F, 십억원 ) 566 EPS 성장률 (18F,%) 1.3 MKT EPS 성장률 (18F,%) 9.3 P/E(18F,x)

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx 삼성전기 (915) 실적은나쁜데주가에자꾸눈길이갑니다 전자부품 Company Report 16.6.13 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 73,7 현재주가 (16/6/, 원 ) 51,3 상승여력 44% 영업이익 (16F, 십억원 ) 233 Consensus 영업이익 (16F, 십억원 ) 237 EPS 성장률 (16F,%) 1,214.7 MKT

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx (915) 를사야하는 4 가지이유 전자부품 Company Report 17.2. (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 76, 현재주가 (17/2/17, 원 ) 59, 상승여력 28% 영업이익 (17F, 십억원 ) 171 Consensus 영업이익 (17F, 십억원 ) EPS 성장률 (17F,%) 44.2 MKT EPS 성장률 (17F,%) 16.8

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx (11516) 무난한실적. 점진적개선기대 통신장비 / 기타 Company Report 216.5.13 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 18,1 현재주가 (16/5/12, 원 ) 14, 상승여력 29% 영업이익 (, 십억원 ) 51 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 5 EPS 성장률 (,%) 32. MKT EPS 성장률 (,%) 16.7

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx 농심 (437) 어려운환경에서얻은알찬실적 음식료 Company Report 217.8.16 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 42, 현재주가 (17/8/14, 원 ) 319,5 상승여력 31% 영업이익 (, 십억원 ) 14 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 11 EPS 성장률 (,%) -53.4 MKT EPS 성장률 (,%) 42.1

More information

0904fc528042ad1f

0904fc528042ad1f 212. 8. 1 기업분석 CJ E&M (1396/Trading Buy) 미디어 아직은 방송 부문만 슈퍼스타 투자의견 Trading Buy 유지, 목표주가는 28,원으로 햐항 조정 문지현 2-768-3615 jeehyun.moon@dwsec.com CJ E&M에 대한 투자의견 Trading Buy 를 유지하나, 목표주가는 기존 3,원에서 28,원으 로 다소

More information

0904fc528042055d

0904fc528042055d 212. 7. 26 기업분석 로보스타 (96/Not Rated) 기계 올해 하반기의 턴어라운드 스타! 국내 이적재용 로봇 2위 기업 로보스타는 99년 LG산전(현재 LS산전) 로봇사업부를 모태로 하여 설립됐다. 동사는 IT, 자동차 등 생산 공정에 쓰이는 이송 및 적재용 로봇에 특화돼 있으며 동 시장 점유율 12% 로 현대중공업에 이어 2위 기업이다. 고객사는

More information